Tygodniowy Przegląd Rynku Finansowego

Tygodniowy Przegląd Rynku Finansowego
Open Finance, 4 września 2009 r.
NAJWAśNIEJSZE WYDARZENIA Z RYNKÓW
•
•
•
Stopa bezrobocia w sierpniu w USA wzrosła do poziomu 9,7 proc. z 9,4 proc. przed miesiącem
Europejski Bank Centralny pozostawił główną stopę procentową na poziomie 1 proc.
PKB strefy euro spadł w II kw. 2009 r. o 4,7 proc. r/r.
RYNEK WALUTOWY
KURSY NBP
KUPNO
SPRZEDAś
1 USD
2,8545
2,9121
1 EUR
4,0796
4,1620
1 CHF
2,6945
2,7489
100 JPY
3,0802
3,1424
Tabela obowiązująca od dnia 04.09.2009 r.
POLSKI RYNEK
Obawy dotyczące ryzyka realizacji korekty spadkowej na światowych rynkach finansowych zepchnęły notowania naszej
waluty, w szczególności w pierwszej części tygodnia. W środę złoty nie był juŜ przeceniany, a w czwartek i piątek zdołał
odrobić część strat. Tym razem zabrało istotnych danych makroekonomicznych z krajowego podwórka, które mogłyby
wpłynąć na notowania naszej waluty, bo ani odczyt indeksu PMI dla sektora usług, ani prognoza inflacji Ministerstwa
Finansów nie miały duŜej siły sprawczej. W tle toczy się dyskusja na temat wysokości przyszłorocznego deficytu
budŜetowego i konsekwencji wzrostu zadłuŜenia powyŜej 55 proc. PKB w 2010 roku. Na razie temat ten – choć potencjalnie
niebezpieczny dla złotego – nie wpływa na zachowania inwestorów. W skali tygodnia notowania dolara wzrosły o 1,2 proc.
do 2,891 PLN, euro o 0,5 proc. do 4,114 PLN, a franka o 0,4 proc. do 2,710 PLN.
ZAGRANICZNE RYNKI
Dolar umocnił się wobec euro głównie w końcówce tygodnia. Wpływ publikacji makroekonomicznych nie był wyraźny za
wyjątkiem środowych raportów prywatnych instytucji o moŜliwej skali zwolnień w amerykańskich firmach, kiedy dolar tracił.
Generalnie moŜna jednak mówić o pewnego rodzaju stabilizacji z tendencją ku spadkowi notowań euro, poniewaŜ
inwestorzy zyskują pewność, Ŝe ECB utrzyma niskie stopy procentowe przez długi okres, natomiast takiej gwarancji nie dają
wypowiedzi członków zarządu Fed. W skali tygodnia euro spadło o 0,5 proc. do 1,423 USD.
Jen umocnił się o 1,2 proc. wobec euro i o 0,75 proc. wobec dolara. Wobec dolara jen zyskuje juŜ czwarty tydzień z rzędu.
W ostatnich tygodniach inwestorzy zachęceni dobrą koniunkturą na rynkach finansowych ponownie realizowali strategię
carry-trade sprzedając jeny i kupując aktywa w Nowej Zelandii i Australii.
Niniejszy dokument jest jedynie materiałem informacyjnym do uŜytku odbiorcy. Nie powinien być rozumiany jako materiał o charakterze doradczym lub jako podstawa do podejmowania decyzji
inwestycyjnych. Wszystkie opinie i prognozy przedstawione w tym opracowaniu są jedynie wyrazem opinii autorów w dniu publikacji i mogą ulec zmianie bez zapowiedzi. Open Finance nie ponosi
odpowiedzialności za jakiekolwiek decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania.
RYNEK OBLIGACJI
POLSKI RYNEK
ZAGRANICZNE RYNKI
Mimo, Ŝe prognoza inflacji Ministerstwa Finansów
negatywnie zaskoczyła analityków, rentowność obligacji
skarbowych spadła w tym tygodniu, co naleŜy traktować jako
korektę wcześniejszych wzrostów. Rynek nie oczekuje
dalszego spadku stóp procentowych, ani szybkiego zejścia
inflacji, co uniemoŜliwia silniejszy spadek rentowności. W
skali tygodnia obligacje dwuletnie umocniły się o 8 pkt, a 5- i
10-letnich o 1-2 pkt bazowe.
Trzymiesięczna stopa WIBOR, która jest podstawą
obliczania oprocentowania większości kredytów
hipotecznych wzrosła w tym tygodniu o 1 pkt bazowy do
4,18 proc.
Rentowność obligacji amerykańskich mocno spadła na
wieść o wzroście stopy bezrobocia do 9,7 proc. (zamiast
oczekiwanych 9,5 proc.) i innych danych z rynku pracy
potwierdzających postępujące ograniczenie moŜliwości
wzrostu konsumpcji w Stanach. Rentowność obligacji
dwuletnich spadła do 0,91 proc., a więc o 14 pkt w
porównaniu do poprzedniego piątku, a 10-letnich do 3,38
proc. (o 12 pkt).
RównieŜ europejskie papiery umacniały się, biorąc pod
uwagę dane z rynku pracy, ale równieŜ wypowiedzi
przedstawicieli ECB, według których naleŜy się wstrzymać z
ogłaszaniem końca recesji i zmianami stóp procentowych.
W piątek dwuletnie obligacje niemieckiego rządu miały
rentowność 1,09 proc. (wobec 1,26 proc. przed tygodniem),
a 10-letnie 3,23 proc. (spadek o 2 pkt).
RYNKI AKCJI
POLSKI RYNEK
W pierwszej części tygodnia dominowały negatywne nastroje, obserwowane zresztą takŜe w Pradze i Budapeszcie, co rodzi
podejrzenia o udział spekulacyjnie nastawionych inwestorów zagranicznych w spadkach, które oglądaliśmy od poniedziałku
do środy. W czwartek i piątek inwestorzy próbowali podciągnąć ceny akcji i ograniczyć rozmiar strat, ale próby te przyniosły
nikły efekt (WIG20 zatrzymywał się na poziomie 2150 pkt – zaledwie 40 pkt powyŜej minimum z środy, a wzrostom
towarzyszyły niewielkie obroty ilustrując brak przekonania inwestorów co do moŜliwości powrotu GPW na ścieŜkę wzrostu.
WIG20 stracił w tym tygodniu 5,3 proc., podobnie jak WIG. Obroty na całym rynku akcji spadły do 6,1 mld PLN i były
najniŜsze od pierwszego tygodnia lipca. mWIG spadł o 5,2 proc., a sWIG o 5,4 proc., ale one zyskały po ok. 3 proc. na
sesjach w czwartek i piątek.
ZAGRANICZNE RYNKI
EUROPA rzeczywiste dane z europejskiej gospodarki nie potwierdzają jeszcze odbicia, o którym od kilku tygodniu słyszymy
od ekonomistów. PKB strefy euro spadł w II kwartale o 4,7 proc. r/r, co jest wynikiem gorszym niŜ w poprzednim kwartale,
ale jednocześnie pojawiają się pierwsze jaskółki zwiastujące stabilizację. Indeksy PMI obrazujące nastroje przedsiębiorców
w sektorach usług i w przemyśle w przypadku największych gospodarek (Niemiec i Wielkiej Brytanii) przekroczyły poziom 50
pkt. oddzielający rozwój od spowolnienia. Europejski Bank Centralny pozostawił stopy procentowe na dotychczasowym
poziomie, ale podniósł oczekiwania odnośnie inflacji i wzrostu gospodarczego.
USA bezrobocie w Stanach Zjednoczonych osiągnęło najwyŜszy poziom od 1983 r. i wynosiło w sierpniu 9,7 proc. Poprawa
sytuacji na rynku pracy, którą obserwowaliśmy w ubiegłym miesiącu okazała się jedynie krótkotrwałą przerwą sezonową w
niekorzystnym trendzie. W ubiegłym tygodniu dowiedzieliśmy się równieŜ, Ŝe bardzo wyraźnie zwiększa się wydajność siły
roboczej, ale wbrew pozorom nie przyczynia się to do poprawy koniunktury gospodarczej. Firmy mogą produkować więcej
za te same pieniądze, ale nie czynią tego bo, popyt ze strony konsumentów systematycznie się kurczy, co tylko potęguje się
poprzez wzrost bezrobocia i spadek wynagrodzeń.
Niniejszy dokument jest jedynie materiałem informacyjnym do uŜytku odbiorcy. Nie powinien być rozumiany jako materiał o charakterze doradczym lub jako podstawa do podejmowania decyzji
inwestycyjnych. Wszystkie opinie i prognozy przedstawione w tym opracowaniu są jedynie wyrazem opinii autorów w dniu publikacji i mogą ulec zmianie bez zapowiedzi. Open Finance nie ponosi
odpowiedzialności za jakiekolwiek decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania.
AZJA wyprzedaŜ akcji na chińskim parkiecie na początku tygodnia przełoŜyła się na nerwową atmosferę na większości
światowych parkietów, ale do piątku prawie całość spadków (w przypadku indeksu B-Shares przekraczały one 6 proc.)
została odrobiona. Pewnym pocieszeniem dla inwestorów moŜe być coraz wolniejszy spadek produkcji przemysłowej w
Japonii, ale skala poprawy jest na razie jedynie symboliczna - w lipcu produkcja była o ok. 22,9 proc. niŜsza niŜ przed
rokiem w porównaniu ze spadkiem o 23,5 proc. sprzed miesiąca.
EUROPA
USA
AZJA
FT-SE -1,0 %
CAC40 -2,9 %
BUX -2,6 %
DJIA -1,7 %
S&P500 -1,7 %
NASDAQ -2,1 %
NIKKEI -3,3 %
B-Shares Shanghai -1,4 %
Hang-Seng +1,1 %
Tygodniowe zmiany wartości indeksów na światowych giełdach, 04.09.2009 r. (godz. 16.45)
RYNEK SUROWCÓW
W minionym tygodniu uwaga inwestorów na rynku surowcowym zwróciła się w kierunku złota. Cena tego metalu
szlachetnego zbliŜyła się do okrągłej bariery 1000 USD za uncję, ale do ustalenia nowych wieloletnich rekordów tym razem
zabrakło kilku procent. Najwięksi inwestorzy instytucjonalni zdają sobie sprawę, Ŝe zarówno akcje, jak i obligacje na
obecnym etapie są drogie i lokują kapitał w alternatywne aktywa. Największy fundusz inwestujący w złoto zwiększył w tym
tygodniu zaangaŜowanie w kruszec do ok. 1080 ton, a na rynkach akcji za oceanem bardzo duŜym zainteresowaniem
cieszyły się papiery wartościowe kopalń złota. W piątek uncję złota wyceniano na 988 USD. Silną realizację zysków
obserwowaliśmy natomiast na rynku ropy naftowej, która potaniała o 8 proc.
SUROWIEC
ZMIANA
miedź
-2,5 %
ropa naftowa
-7,9 %
złoto
+3,3 %
Tygodniowe zmiany wartości cen surowców na światowych giełdach, 04.09.2009 r. (godz. 16.45)
POLSKI RYNEK FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH
TYGODNIOWE WYNIKI RYNKU FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH (02.09.2009)
RODZAJ FUNDUSZU
NAJLEPSZY FUNDUSZ
WYNIK
akcji polskich
PKO/Credit Suisse Akcji Małych i Średnich Spółek - Fundusz Inwestycyjny Otwarty
-1,48%
papierów dłuŜnych
Allianz Fundusz Inwestycyjny Otwarty subfundusz Allianz Obligacji
1,60%
rynku pienięŜnego
Idea Premium Specjalistyczny Fundusz Inwestycyjny Otwarty
0,36%
stabilnego wzrostu
Allianz Fundusz Inwestycyjny Otwarty subfundusz Allianz Stabilnego Wzrostu
-0,09%
mieszane
PZU Fundusz Inwestycyjny Otwarty Optymalnej Alokacji
0,54%
akcji zagranicznych
Novo Specjalistyczny Fundusz Inwestycyjny Otwarty Subfundusz Novo Japoński
3,72%
papierów dłuŜnych zagr.
Pioneer Obligacji Dolarowych Fundusz Inwestycyjny Otwarty
3,82%
Wyniki polskiego rynku funduszy inwestycyjnych, tydzień
Niniejszy dokument jest jedynie materiałem informacyjnym do uŜytku odbiorcy. Nie powinien być rozumiany jako materiał o charakterze doradczym lub jako podstawa do podejmowania decyzji
inwestycyjnych. Wszystkie opinie i prognozy przedstawione w tym opracowaniu są jedynie wyrazem opinii autorów w dniu publikacji i mogą ulec zmianie bez zapowiedzi. Open Finance nie ponosi
odpowiedzialności za jakiekolwiek decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania.
ROCZNE WYNIKI RYNKU FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH (02.09.2009)
RODZAJ FUNDUSZU
NAJLEPSZY FUNDUSZ
WYNIK
akcji polskich
Aviva Investors FIO subfundusz Aviva Investors Małych Spółek (dawniej CU)
17,63%
papierów dłuŜnych
KBC Alfa Specjalistyczny Fundusz Inwestycyjny Otwarty
49,61%
rynku pienięŜnego
Idea Premium Specjalistyczny Fundusz Inwestycyjny Otwarty
10,06%
stabilnego wzrostu
Idea Parasol Fundusz Inwestycyjny Otwarty Subfundusz Idea Stabilnego Wzrostu
24,62%
mieszane
BPH FIO Parasolowy BPH Subfundusz Aktywnego Zarządzania
2,70%
akcji zagranicznych
Idea Parasol Fundusz Inwestycyjny Otwarty Subfundusz Idea Surowce Plus
34,34%
papierów dłuŜnych zagr.
PKO/Credit Suisse Światowy Fundusz Walutowy - SFIO Subf. Papierów DłuŜnych USD
64,94%
Wyniki polskiego rynku funduszy inwestycyjnych, rok
Niniejszy dokument jest jedynie materiałem informacyjnym do uŜytku odbiorcy. Nie powinien być rozumiany jako materiał o charakterze doradczym lub jako podstawa do podejmowania decyzji
inwestycyjnych. Wszystkie opinie i prognozy przedstawione w tym opracowaniu są jedynie wyrazem opinii autorów w dniu publikacji i mogą ulec zmianie bez zapowiedzi. Open Finance nie ponosi
odpowiedzialności za jakiekolwiek decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania.