WSZiA OPOLE Studia magisterskie Semestr III STRATEGIE

WSZiA OPOLE
Studia magisterskie
Semestr III
STRATEGIE FINANSOWE PRZEDSIĘBIORSTW
Praca zaliczeniowa grupowa
Skład grupy:
Iwona Komendzińska
Małgorzata Gładysz
Krzysztof Adamski
1.
PROGNOZA PRZYCHODÓW ZE SPRZEDAŻY
Wstęp:
W grudniu bieżącego roku zakładamy firmę specjalizującą się w półprodukcji
zniczy ,tzn. wylewanie wkładów parafinowych (do wyprasek zakupionych u
innego producenta),dekorowanie i sprzedaż detaliczna gotowych zniczy.
Firmę „Światełko” zakładamy w mieście Grodków gdzie nie ma
konkurencyjnej firmy, a potrzeba rynkowa (m.in. brak możliwości zakupienia
zniczy przy cmentarzu) skłoniła nas do podjęcia takiej działalności.
Produkcja zniczy nie narzuca dużych wymagań lokalowych zatem będzie się
odbywała w wolnostojącym garażu którego jesteśmy właścicielami. Sprzedaż
natomiast będzie się odbywała z dzierżawionego kiosku usytuowanego blisko
bramy cmentarnej.
Przewidywany termin rozwoju działalności to 25 lat
Klientami naszymi będą mieszkańcy miasta Grodkowa(13 tyś), okolicznych
wsi (1 tyś) oraz osoby zamiejscowe (1 tyś) w sumie 15 tyś. klientów.
Założenia:
Uśredniając tendencje sezonowe zakładamy, że każdy klient zakupi u nas 1
znicz rocznie.
cena 1 znicza = 4zł
CR = 15 000 x 4 zł = 60 000 zł – ROCZNA SPRZEDAŻ
Ds = 60 000 / 365 = 164 zł
2.
CYKL OPERACYJNY
Okzap = 30 dni – okres konwersji zapasów
Osnal = 14 dni – okres spływu należności
CO = Okzap + Osnal =30+14
CO = 44 dni – CYKL OPERACYJNY
3.
AKTYWA
Aktywa trwałe =26.500
- nalewarka parafinowa – 6 000
- pistolet do malowania – 1 500
- samochód dostawczy – 10 000
- dzierżawiony kiosk – 9 000
Zapasy= Ds x Okzap =164 x 30
Zapasy =4 950
Należności = Ds x Osnal= 164 x 14
Należności = 2 296
Środki pieniężne = Ds x bufor bezpieczeństwa =164 x 4
Środki pieniężne = 656
AKTYWA = 34 362
4.
ZOBOWIĄZANIA WOBEC DOSTAWCÓW
Okres odroczenia spłaty wobec dostawców = 40dni
Zwd= Ds x Ooszwd = 164 x 40
Zwd= 6 560
5.
KAPITAŁ ZAANGAŻOWANY
Kap. zaangażowany = L – Zwd =34 362 – 6 560
Kap. Zaangażowany= 27 802
6.
STRUKTURA KAPITAŁU ZAANGAŻOWANEGO
E = 16 802 – kapitał własny
D = 11 000 – kapitał pożyczony
D/E =11 000/16 802 =0,654 = 65,4%
D/E =65,4%
Wd=D/D+E =11 000/11 000+16 802
Wd=0,396= 39,6%
We=E/D+E=16 802/11 000+16 802
We=0,604=60,4%
7.
WOLNE PRZEPŁYWY PIENIĘŻNE
FCF0 = E + D= -27 802 –Faza uruchomienia
FCF1 1…25a – Faza eksploatacji
FCF2 25b – Faza likwidacji
FC = 10 000
VC = 5 000
CE= FC + VC =15 000
NCE = 2 650 (amortyzacja na poziomie 10%)
CR
-CE
-NCE
=EBIT
NOPAT
+NCE
OCF
-∆NWC
-Capex
FCF
8.
1…25a
60 000
28 000
2 650
29 350
23 773
2 650
26 423
0
2 650
26 423
WEWNĘTRZNA STOPA ZWROTU
V(k=95%)= 11,7
V(k=95,5%) = -133,9
IRR*=95%+(11,7x0,5%/11,7+133,9= 0,9504
IRR*= 95,04%
9.
KOSZTY KAPITAŁÓW
CC= Wd x kd x (1-T)+We x ke
Wd= 39,6%
We= 60,4%
T=19%
kd = 10,5% - oprocentowanie kredytu
ke= krf + βL x (kn-krf)
krf= 6,5% - stopa wolna od ryzyka
kn= 18,5% -stopa zwrotu z portfela rynkowego
βL= βu x (1+(1-T) x D/E)
βu=0,82
βL = 0,82 x (1+0,81 x 0,654) =1,255
βL = 1,255 –współczynnik ryzyka
25b
36 000
0
0
36 000
29 160
0
29 160
-1 302
27 858
ke = 6,5%+1,225 x (18,5%-6,5%) =0,212
ke =21,2%
CC = 0,396 x 0,105 x 0,81+0,604 x 21,2= 0,16172
CC = 16,17% -koszt kapitału
CC=16,17% < IRR*=95,04%
10.
WEWNĘTRZNA STOPA ZWROTU
JEST WIĘKSZA OD KOSZTÓW
KAPITAŁU tzn. , że STRATEGIA JEST
OBIECUJĄCA
ZAKTUALIZOWNA WARTOŚĆ NETTO
NPV= -27 802 + 26 423/0,1617 x (1-1/1,161724)+54 281/1,161725 =132 408,50
NPV= 132 408,50 >0
JEŚLI WSZYSTKO PÓJDZIE ZGODNIE Z PLANEM WARTOŚĆ PRZEDSIĘWZIĘCIA
PO 25 LATACH WZROŚNIE O 132 408,50 ZŁ
Bibliografia:
1.
Michalski G., „Strategie finansowe przedsiębiorstw. Budżetowanie kapitałów i ocena
finansowej opłacalności i ryzyka strategicznych decyzji przedsiębiorstw” ODDK Gdańsk 2009,
[ISBN: 978834265676].
2.
W. Pluta, G. Michalski, „Krótkoterminowe zarządzanie kapitałem”, C.H. Beck, Warszawa 2005
[ISBN: 8373874062].
3.
Michalski G., Prędkiewicz K., „Tajniki finansowego sukcesu dla mikrofirm: od uruchomienia
do stabilnego wzrostu: uruchomienie działalności, zarządzanie finansami, wzory formularzy”,
C. H. Beck, Warszawa 2007, [ISBN: 9788374838856].
4.
Prace Naukowe Akademii Ekonomicznej we Wrocławiu nr 1159 „ Zarządzanie finansami firm
– teoria i praktyka”, Wrocław 2007, [PL ISSN: 0324-8445].
5. Michalski G., „Leksykon zarządzania finansami” C.H. Beck 2004, [ISBN: 8373872760]
6. Michalski G., „Ocena finansowa kontrahenta na podstawie sprawozdań finansowych”
ODDK Gdańsk 2008, [ISBN: 9988374265096].