1. Witold Grostal konferencja dla Budownictwa

Witold Grostal, Dyrektor Biura Strategii Polityki Pieniężnej w NBP
Rozwój Polski w warunkach stagnacji
gospodarczej Unii Europejskiej
VII Konferencja dla Budownictwa / 14 kwietnia 2015 r.
Rozwój Polski w warunkach stagnacji gospodarczej Unii Europejskiej
2
PKB w UE - mimo wzrostu w ostatnich latach - wciąż niższy niż przed
kryzysem
150
140
PKB Unii Europejskiej
Indeks:
2005=100
130
120
110
100
90
Źródło: Eurostat.
2014Q1
2013Q1
2012Q1
2011Q1
2010Q1
2009Q1
2008Q1
2007Q1
2006Q1
2005Q1
80
Rozwój Polski w warunkach stagnacji gospodarczej Unii Europejskiej
3
Stagnacja w UE negatywnie wpływa na polską gospodarkę głównie
kanałem handlowym
Dynamika polskiego eksportu
w%
Struktura geograficzna eksportu Polski
30
8%
strefa euro
10
pozostałe kraje UE
15%
inne kraje
53%
-10
24%
kraje byłego ZSRR
inne kraje
strefa euro
łącznie
pozostałe kraje UE
-30
01q1
03q1
05q1
Źródło: dane GUS, obliczenia NBP.
07q1
09q1
11q1
13q1
Źródło: GUS.
kraje byłego ZSRR
Rozwój Polski w warunkach stagnacji gospodarczej Unii Europejskiej
4
Mimo stagnacji w Europie, Polska wciąż rozwija się dynamicznie
PKB w Polsce na tle PKB Unii Europejskiej
150
140
Indeks:
2005=100
Unia Europejska
Polska
130
120
110
100
90
Źródło: dane Eurostat.
2014Q1
2013Q1
2012Q1
2011Q1
2010Q1
2009Q1
2008Q1
2007Q1
2006Q1
2005Q1
80
Rozwój Polski w warunkach stagnacji gospodarczej Unii Europejskiej
Czemu towarzyszy rosnąca od ponad dekady liczba pracujących
mln osób
19
Pracujący
18
Aktywni zawodowo
17
16
15
14
13
01q1
03q1
Źródło: dane GUS.
05q1
07q1
09q1
11q1
13q1
5
Rozwój Polski w warunkach stagnacji gospodarczej Unii Europejskiej
6
Po przejściowym wyhamowaniu, inwestycje rosną wspierane przez
środki
UE
proc.
Nakłady brutto na środki trwałe w gospodarce
Nakłady inwestycyjne przedsiębiorstw
Inwestycje mieszkaniowe
Inwestycje sektora finansów publicznych
45
100 000
mln zł
inwestycje publiczne finansowane
ze środków UE
90 000
80 000
30
inwestycje publiczne finansowane
ze środków krajowych
70 000
60 000
15
50 000
40 000
0
30 000
20 000
-15
10 000
Źródło: dane GUS, NBP.
Źródło: szacunki NBP.
2014
2013
2012
2011
2010
2009
2008
2007
13q1
2006
11q1
2005
09q1
2004
07q1
2003
05q1
2002
03q1
2001
-30
2000
0
Rozwój Polski w warunkach stagnacji gospodarczej Unii Europejskiej
Inflacja jest niska, a kurs walutowy długookresowo stabilny
15
%
inflacja CPI
10
cel inflacyjny NBP
sty 14
sty 12
sty 10
sty 08
sty 06
sty 04
sty 02
sty 00
0
sty 98
5
-5
Źródło: GUS.
Źródło: NBP.
7
Rozwój Polski w warunkach stagnacji gospodarczej Unii Europejskiej
Przejściowo ujemna dynamika cen jest pozytywnie oceniana przez
przedsiębiorstwa
Wpływ spadku cen PPI na kondycję przedsiębiorstw (IV kw. 2014 r.)
Źródło: Szybki Monitoring NBP.
8
Rozwój Polski w warunkach stagnacji gospodarczej Unii Europejskiej
9
I nie prowadzi do pogorszenia wyników finansowych
mld PLN
50
Wynik na działalności finansowej
Sektor przedsiębiorstw
mld PLN
3,5
Wynik na pozostałej działalności operacyjnej
40
Wynik na sprzedaży
3,0
Wynik zdarzeń nadzwyczajnych
2,5
Wynik na pozostałej działalności operacyjnej
Wynik na sprzedaży
Wynik zdarzeń nadzwyczajnych
Wynik finansowy brutto
Budownictwo
Wynik finansowy brutto
30
2,0
1,5
20
1,0
10
0,5
0
0,0
`
`
-0,5
-10
-1,0
-20
01q1
04q1
07q1
Źródło: dane GUS, obliczenia NBP.
10q1
13q1
-1,5
05q1
07q1
09q1
11q1
13q1
Rozwój Polski w warunkach stagnacji gospodarczej Unii Europejskiej
Sytuacja w budownictwie pozostaje gorsza niż w innych sektorach
210
Wskaźnik bieżącej oceny sytuacji ekonomicznej
Indeks, 2005=100
Indeks wartości dodanej
190
budownictwo
przemysł
170
150
130
110
90
2005Q1
2007Q1
Źródło: dane GUS.
2009Q1
2011Q1
2013Q1
Źródło: Szybki Monitoring NBP.
10
Rozwój Polski w warunkach stagnacji gospodarczej Unii Europejskiej
Pojawiają się jednak sygnały poprawy
Wskaźnik prognoz popytu w budownictwie
Źródło: Szybki Monitoring NBP.
Planowana wielkość nakładów inwestycyjnych w
perspektywie kolejnego kwartału (r/r)
11
Rozwój Polski w warunkach stagnacji gospodarczej Unii Europejskiej
12
Poprawie w budownictwie będzie sprzyjać kontynuacja ożywienia
gospodarczego…
Projekcja wzrostu PKB (r/r) NBP
Prognozy wzrostu PKB (% r/r)
Źródło: NBP.
2015
2016
Komisja Europejska
(luty 2015)
3,2
3,4
Bank Światowy
(styczeń 2015)
3,2
3,3
projekcja NBP
(marzec 2015)
Konsensus prognoz w
ankiecie Bloomberg
(marzec 2015)
3,4
3,3
3,3
3,5
Rozwój Polski w warunkach stagnacji gospodarczej Unii Europejskiej
13
Wspierana przez napływ środków UE i wzrost wydatków publicznych na
inwestycje…
100000
90000
80000
70000
mln zł
inwestycje publiczne finansowane
ze środków UE
prognoza
inwestycje publiczne finansowane
ze środków krajowych
60000
50000
40000
30000
20000
10000
Źródło: szacunki i prognozy NBP.
2017
2016
2015
2014
2013
2012
2011
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001
2000
0
Rozwój Polski w warunkach stagnacji gospodarczej Unii Europejskiej
14
… a także historycznie niskie stopy procentowe NBP
9,0
%
8,0
7,0
6,0
5,0
4,0
3,0
2,0
1,0
oprocentowanie kredytów złotowych dla
przedsiębiorstw
stopa referencyjna NBP
0,0
sty 05
Źródło: NBP.
sty 07
sty 09
sty 11
sty 13
sty 15
Rozwój Polski w warunkach stagnacji gospodarczej Unii Europejskiej
…wspierające stabilny przyrost kredytu w gospodarce
Źródło: NBP.
15
Rozwój Polski w warunkach stagnacji gospodarczej Unii Europejskiej
Czego możemy się nauczyć od Hiszpanów?
Źródło: Eurostat.
17