Kursy Walutowe - Bank Millennium

13 maja 2015
Biuro Analiz Makroekonomicznych
[email protected]
Informacje na dziś
Grzegorz Maliszewski
Główny Ekonomista
+48 22 598 22 38

EU: Dziś o 11.00 zostanie opublikowany szacunek PKB za Q1 w strefie euro.
Oczekiwane jest przyśpieszenie wzrostu do 1,1% r/r z 0,9% r/r w Q4. Po porannej
publikacji danych z Niemiec istnieje ryzyko nieco gorszego odczytu. PKB
największej europejskiej gospodarki zwiększył się w Q1 o 0,3% kw./kw. wobec
oczekiwań na poziomie 0,5% kw./kw. W ujęciu rok do roku odnotowano wzrost o
1,0% r/r wobec oczekiwań 1,2% r/r. Dane z Francji były natomiast nieco lepsze
od oczekiwań.

PL: Komisja Europejska ogłosi dziś o 17.00 zalecenia gospodarcze dla
poszczególnych krajów UE, a także rekomendacje dotyczące procedur
nadmiernego deficytu. Według nieoficjalnych informacji KE może opowiedzieć
się za zamknięciem procedury nadmiernego deficytu wobec Polski.
Urszula Kryńska
Ekonomistka
+48 22 598 20 10
Mateusz Sutowicz
Analityk rynków finansowych
+48 22 598 22 36
Kursy walut
Wydarzenia i komentarze
Δ%
EUR/PLN
4,1036
0,9%
USD/PLN
3,6484
0,1%
CHF/PLN
3,9440
1,0%
EUR/USD
1,1252
0,9%
Rynek Pieniężny
(%)
Δ bps
WIBOR 1M
1,64
0
WIBOR 3M
1,67
1
Obligacje PL
(%)
Δ bps
2Y
1,81
8
5Y
2,42
11
10Y
2,90
10
IRS PLN
(%)
Δ bps
2Y
1,91
2
5Y
2,34
8
10Y
2,70
13
Obligacje bazowe
(%)
Δ bps
DE 10Y
0,69
10
US 10Y
2,29
8
Giełdy
pkt.
Δ%
WIG 30
2762,0
0,2
S&P 500
2099,1
-0,3
Nikkei 225
19764,7
0,7

PL: Anna Zielińska-Głębocka z Rady Polityki Pieniężnej oceniła w wywiadzie dla
PAP, że w najbliższych miesiącach czy kwartałach, nie należy spodziewać się
zmiany obecnego poziomu stóp procentowych. Jej zdaniem nowa RPP po
rozpoczęciu funkcjonowania poświęci kwartał lub dwa na rozpoznawanie
sytuacji, zanim się nowy skład dogra i przemyśli wszystkie warunki dalszego
prowadzenia polityki pieniężnej. Nasz scenariusz bazowy zakłada, że obecna
Rada nie zmieni parametrów polityki pieniężnej, kolejnym ruchem na stopach
będzie podwyżka, której spodziewamy się w drugiej połowie 2016r.

PL: Ze wstępnych danych GUS wynika, że wyrażony w euro eksport towarów
wyniósł w okresie styczeń-marzec 42,45 mld EUR, a import 40,40 mld EUR, co
oznacza odpowiednio wzrost o 5,2% r/r, oraz spadek o 1,0% r/r. Dodatnie saldo
wymiany towarowej wyniosło 2050,7 mln EUR wobec minus 437,7 mln EUR w
pierwszym kwartale 2014r. W porównaniu z analogicznym okresem ubiegłego
roku w eksporcie wzrosło znaczenie UE, szczególnie Niemiec (do 27,5% z 26,5%).
Wyraźnie załamały się obroty z Rosją i to zarówno w eksporcie (za sprawą
embarga) jak i imporcie(m.in. za sprawą spadku cen ropy naftowej).
Rynki na dziś
Środa na globalnym rynku finansowym to przede wszystkim oczekiwanie na
publikacje danych dotyczących tempa wzrostu gospodarczego w strefie euro.
Trwająca od około trzech tygodni zmiana nastawienia inwestorów zakładająca
bardziej optymistyczny obraz koniunktury w EMU wspiera wycenę euro oraz skutkuje
dynamiczną przeceną Bundów. Z tego względu dzisiejszy odczyt będzie
weryfikatorem słuszności trendów panujących na rynku finansowym. Pozytywne dane
ze strefy euro, zgodnie z obecną korelacją, powinny w większym stopniu skutkować
dalszym wzrostem wartości euro w relacji do innych walut aniżeli wsparciem wyceny
aktywów emerging markets, ze względu na poprawę apetytu na ryzyko. Na gruncie
analizy technicznej natomiast kurs EUR/PLN dotarł do górnego ograniczenia kanału
wzrostowego tj. poziomu 4,10 co sugeruje możliwość łagodnego umocnienia złotego
w dalszej części tygodnia.
Źródło: Reuters
Zamknięcia dnia poprzedniego godz. 16.30, zmiana dzienna
`Makro i rynek  komentarz dzienny  str. 1
Rynek krajowy
Kursy walutowe EUR/PLN i EUR/USD
4,30
1,16
4,25
1,14
4,20
1,12
4,15
1,10
4,10
1,08
4,05
1,06
4,00
1,04
3,95
1,02
EURPLN
EURUSD /prawa skala/
Źródło: Reuters
Rentowności polskich obligacji [%]
3,0
2,6
2,2
Wtorkowa sesja była szóstą z rzędu, w trakcie której polska waluta traciła na wartości.
Skala osłabienia złotego nie była tak wyraźna, jak w poniedziałek, jednak kurs
EUR/PLN dotarł do 2-tygodniowego maksimum, osiągając poziom 4,1077. W stosunku
do zamknięcia dnia poprzedniego oznacza to zwyżkę o blisko trzy grosze. Bardziej
stabilne były natomiast notowania pary USD/PLN. Podobnie jak w dniach poprzednich
spadek wartości polskiej waluty był pochodną pogorszenia sentymentu globalnego, co
znajdowało odzwierciedlenie w osłabieniu także innych walut regionu, w tym
węgierskiego forinta, rumuńskiego leja, czy tureckiej liry. Nastrojom rynkowym nie
pomagał też wzrost ryzyka politycznego i rosnące szanse kandydata opozycji na
zwycięstwo w drugiej turze wyborów prezydenckich. Negatywne nastroje widoczne
były także na rynku papierów skarbowych. Rentowność 10-latki ponownie zbliżyła się w
okolice 3%, choć nie zdołała przebić tej bariery. Traciły też obligacje o krótszych
terminach zapadalności, w ślad za rosnącymi rentownościami obligacji niemieckich i
amerykańskich. W kolejnych dniach rynek będzie pozostawał pod dominującym
wpływem czynników globalnych. Publikowane dane krajowe, w tym inflacja za
kwiecień, czy bilans płatniczy za marzec, nie powinny wpłynąć na tendencje rynkowe.
Nastawienie wobec złotego może poprawić szacunek wzrostu gospodarczego za I kw.
br. jeśli okaże się wyższy od oczekiwań. Spadek oczekiwań deflacyjnych w Eurolandzie
i rewizja perspektyw wzrostu gospodarczego będą jednak ciążyły na nastrojach na
rynkach wschodzących.
Rynki zagraniczne
1,8
Wczorajsza sesja była pierwszą od trzech dni, która zakończyła się zwyżką notowań
eurodolara. Kurs EUR/USD, zgodnie z obowiązującą od połowy kwietnia linią wsparcia,
zawrócił zatem z poziomu 1,1133. Brak jest jednak jednoznacznych przesłanek, poza
czynnikami technicznymi, które odpowiadałyby za wtorkowy wzrost wartości euro
względem amerykańskiej waluty. Kalendarium wczorajszego dnia nie zawierało
bowiem żadnych istotnych publikacji. Nie przeszkodziło to natomiast we wzroście
dochodowości Bundów, które tylko wczoraj zyskały 10 bps osiągając na koniec dnia
poziom 0,69%. Po krótkotrwałej korekcie obserwowanej w miniony piątek i
poniedziałek notowania niemieckiego długu powróciły zatem do spadku cen. Podobnie
kształtuje się sytuacja na rynku amerykańskich obligacji, gdzie wtorkowa zwyżka
dochodowości 10-letniego tenoru wyniosła 8 bps, a rentowność ustanowiła poziom
2,29% tj. najwyższy od listopada ubiegłego roku.
1,4
Spread PL 10Y vs. DE 10Y
2Y
5Y
10Y
Źródło: Reuters
Rentowności obligacji USA i Niemiec [%]
2,50
2,00
1,50
1,00
0,50
0,00
10Y DE
10Y US
Źródło: Reuters
Ceny surowców [USD]
1350
70
1300
65
1250
60
1200
55
1150
50
1100
45
Złoto /lewa skala/
Ropa naftowa Brent
Źródło: Reuters
`Makro i rynek  komentarz dzienny  str. 2
Kalendarium
Kraj
Okres
Poprzednie
dane
Aktualne
dane
Konsensus
(prognoza
Millenium)
Data
Godz.
Wskaźnik/Wydarzenie
05/08
05/08
08:00
08:00
Niemcy Marzec
Niemcy Marzec
-0.3%
19.2B
0.1%
23.0B
0.5%
20.0B
05/08
14:30
Produkcja przemysłowa WDA r/r
Bilans handlowy
Zmiana zatrudnienia poza sektorem
rolniczym
USA
Kwiecień
126K
223K
228K
05/08
14:30
Stopa bezrobocia
USA
Kwiecień
5.5%
5.4%
5.4%
05/13
08:00
PKB NSA r/r
Niemcy 1Q
1.6%
1.1%
1.3%
05/13
08:00
Inflacja CPI r/r
Niemcy Kwiecień
0.4%
0.5%
0.4%
05/13
11:00
Produkcja przemysłowa WDA r/r
EU
Marzec
1.6%
1.9%
05/13
11:00
PKB SA r/r
EU
1Q
0.9%
1.1%
05/13
13:00
Liczba podań o kredyt hipoteczny MBA
USA
Maj
-4.6%
05/13
14:30
Sprzedaż detaliczna m/m
USA
Kwiecień
0.9%
0.2%
05/14
14:00
Podaż pieniądza M3 r/r
Polska
Kwiecień
8.8%
8.4%
05/14
14:00
Inflacja CPI r/r
Polska Kwiecień
-1.5%
-1.3%
05/14
14:30
Inflacja PPI r/r
USA
Kwiecień
-0.8%
-0.8%
05/14
14:30
Liczba nowych bezrobotnych
USA
Maj
265K
270K
05/15
10:00
PKB r/r
Polska 1Q
3.1%
3.3%
05/15
14:00
Saldo rachunku bieżącego
Polska Marzec
116M
1051M
05/15
14:00
Inflacja bazowa r/r
Polska Kwiecień
0.2%
0.2%
05/15
15:15
Produkcja przemysłowa m/m
USA
Kwiecień
-0.6%
0.0%
05/15
16:00
Indeks uniwersytetu Michigan
USA
Maj
95.9
96.4
Źródło: Reuters, Bloomberg, Millennium Bank S.A., Parkiet
`Makro i rynek  komentarz dzienny  str. 3
Niniejsza analiza jest publikacją marketingową i została przygotowana przez Bank Millennium S.A. („Bank”), w oparciu o dane pochodzące z różnych serwisów informacyjnych, wyłącznie w
celach informacyjnych. Nie stanowi ona (ani zawarte w niej informacje) rekomendacji, wyniku doradztwa inwestycyjnego, oferty ani też kierowanego do kogokolwiek (lub jakiejkolwiek grupy
osób) zaproszenia do zawarcia transakcji na instrumencie bądź instrumentach finansowych. Prognozy ani dane odnoszące się do przeszłości nie stanowią gwarancji przyszłych cen instrumentów
finansowych lub wyników finansowych. Bank dołożył należytej staranności w celu zapewnienia, iż zawarte informacje nie są błędne lub nieprawdziwe w dniu ich publikacji, jednak Bank i jego
pracownicy nie ponoszą odpowiedzialności za ich prawdziwość i kompletność jak również za jakiekolwiek szkody powstałe w wyniku wykorzystania niniejszej publikacji lub zawartych w niej
informacji.