Informacja dzienna
Transkrypt
Informacja dzienna
Informacja dzienna Nr 234 (2240) – 8 grudnia 2011, czwartek Kurs EUR/USD, wykres dzienny, okres: 90 dni Rynki walutowe Mimo generalnie słabszych nastrojów na rynkach (zwiazanych ˛ z pogarszajacymi ˛ sie˛ perspektywami na kompromis na unijnym szczycie 8-9 grudnia) złoty zdołał utrzymać sie˛ wczoraj na nie zmienionym poziomie. Pomogła w tym stabilizacja na parze EUR/USD i utrzymanie sie˛ giełd w USA na niewielkich plusach. Po osłabieniu ze wtorku zyskiwał natomiast frank, dyskontujac ˛ pogorszenie sie˛ sentymentu dla strefy euro. Z rana złoty traci, ale w ciagu ˛ dnia prawdopodobna wydaje sie˛ korekta. Na dzisiejszym posiedzeniu EBC spodziewane jest zarówno ciecie ˛ stóp, jak i wprowadzenie środków pobudzajacych ˛ akcje˛ kredytowa, ˛ co powinno nieco poprawić nastroje na rynku. Oczekujemy zatem utrzymania sie˛ kursu EUR/PLN w okolicach 4,45-46. W oczekiwaniu na progres w walce z kryzysem w strefie euro tracić bedzie ˛ prawdopodobnie dolar (zarówno wobec złotego, jak i euro), zamkniecia ˛ kursu EUR/USD w okolicach poziomu 1,3440. W krótkim i średnim terminie kluczowe dla inwestorów bed ˛ a˛ wiadomości z czwartkowo-piatkowego ˛ szczytu UE o ew. kompromisie miedzy ˛ Francja˛ i Niemcami lub jego braku. Nadal najbardziej prawdopodobnym scenariuszem wydaje sie˛ porozumienie zakładajace ˛ konkretne rozwiazania ˛ w walce z kryzysem (i w konsekwencji umocnienie złotego oraz osłabienie dolara wobec euro), ale szanse na taki rozwój wydarzeń spadły. Nadal spodziewamy sie˛ natomiast podniesienia poziomu interwencyjnego kursu EUR/CHF w końcówce roku, szczególnie w kontekście pogłebia˛ nia sie˛ procesów deflacyjnych w Szwajcarii. Prognoza na: dzisiaj 5-7 dni 7-30 dni EUR/PLN 4.4550 4.4200 4.3500 EUR/CHF 1.2400 1.2460 1.2700 EUR/USD 1.3340 1.3600 1.3550 CHF/PLN 3.5900 3.5500 3.4300 Kurs EUR/PLN, wykres dzienny, okres: 90 dni USD/PLN 3.3400 3.2500 3.2100 Stawki Wibor ON, 1M, 3M, wykres dzienny, okres: 90 dni Rynek pienieżny ˛ Pomimo przeprowadzenie operacji otwartego rynku przez NBP, gdzie oferta 2-dniowych bonów wyniosła 17 mld, stawki pożyczek ON spadły w relacji do wtorku i wynosiły miedzy ˛ 3,70% na poczatku ˛ dnia, a 3,90% pod koniec. Spowodowane to było niskim zainteresowanie banków oferta˛ (kupiono tylko 6,30 mld), które w końcu roku preferuja˛ podtrzymanie wysokie płynności ponad poziom stawek. Stawki dłuższych pożyczek (tygodniowych), pozostały na poziomie 4,50%. Dziś spodziewamy sie˛ wzrostu stawek ON do 3,85-4,05% i utrzymanie sie˛ na tym poziomie do końca tygodnia. Prognoza na: Wibor ON Wibor 1M Wibor 3M dzisiaj 5-7 dni 7-30 dni 4.00% 4.00% 4.20% 4.75% 4.76% 4.72% 4.97% 4.99% 4.95% Aktualizacja wykresów: godz. 8:30 1 Informacja dzienna Nr 234 (2240) – 8 grudnia 2011, czwartek Kalendarium Godz. 13:45 Wskaźnik Decyzja ws. stóp procentowych Kraj strefa euro Okres Oczekiwania rynkowe 1.00% Poprzednio 1.25% Nasza prognoza 1.00% Z perspektywy Wydarzenia gospodarcze 7 XII 2011 Wskaźnik Produkcja przemysłowa r/r Kraj Niemcy Okres X Oczekiwania 3.50% Poprzednio 5.40% Realizacja 4.10% Akt. gospodarcza spowolnienie Wpływ na EUR/PLN pozytywne niach po cz˛eści było to wynikiem korekty silnych spadków widocznych w danych z poprzedniego miesiaca, ˛ po cz˛eści zaś jest to spowodowane, podobnie jak w przypadku zamówień, "domykaniemźakupów dóbr kapitałowych przed spodziewanym gorszym przyszłym rokiem na rynku zamówień publicznych. Pewnym wytłumaczeniem tak silnego wzrostu zamówień i produkcji na dobra kapitałowe (8,9% r/r) jest też zapewne sukces rynkowy nowego samolotu Airbus 320, którego sprzedaż osiaga ˛ obecnie rekordowych wartości. Mimo to w dalszym ciagu ˛ sadzimy, ˛ że dane te poprawia˛ wyniki IV kw. Jednak nie zapewnia˛ one powstrzymania silnego spadkowego trendu w przyszłym roku. Dane te nie zmienia˛ także postrzegania gospodarki przez EBC. Sadzimy, ˛ że EBC obniży dziś stopy o 25 pb. i zaproponuje pakiet rozwiaza ˛ ń poprawiajacych ˛ dostep ˛ banków do finansowania na dłuższe terminy przy mniej restrykcyjnym sposobie zabezpieczeń. Nie można także wykluczyć, że obniżka stów wyniesie 50 pb. Rynki bazowe: Strefa euro: Agencja Standard&Poor’s umieściła rating Unii Europejskiej na poziomie AAA i ratingi najwiekszych ˛ europejskich banków na liście obserwacyjnej z nastawieniem negatywnym. Agencja tłumaczy, że powody umieszczenia ratingu UE na liście obserwacyjnej sa˛ takie same jak kilka dni wcześniej, w przypadku 15 krajów ze strefy euro. • Przewodniczacy ˛ Rady Europejskiej H. Van Rompuy we współpracy z przewodniczacym ˛ Komisji Europejskiej Jose Barroso przygotował raport, w którym wskazuje m.in., jak wiarygodnie odpowiedzieć na rozprzestrzeniajacy ˛ sie˛ kryzys euro i uspokoić rynki. Nie ma w nim jednak sposobów, jak zapewnić na to środki. • Przywódcy Francji i Niemiec przesłali propozycje reform traktatowych UE, prowadzacych ˛ do wzmocnienia dyscypliny finansowej. Ich zdaniem struktura instytucjonalna strefy euro musi zostać wzmocniona, jednak bez powielania istniejacych ˛ już instytucji. Co najmniej dwa razy do roku - a w czasie kryzysu raz w miesiacu ˛ - powinien zbierać sie˛ szczyt strefy euro pod stałym przewodnictwem, który formułowałby wytyczne dla polityki gospodarczej i fiskalnej w eurolandzie. Nowe postanowienia traktatowe powinny również ustalać procedure˛ redukcji długu członków strefy euro, których zadłużenie przekracza 60% PKB. Merkel i Sarkozy potwierdzaja˛ również, że chca˛ przyśpieszyć wejście w życie planowanego Europejskiego Mechanizmu Stabilizacyjnego (EMS), który ma być przeznaczony na wsparcie państw zagrożonych kryzysem zadłużenia. Przywódcy oceniaja, ˛ że decyzje musza˛ zapaść już na najbliższym szczycie UE w czwartek i pia˛ tek, by nowe traktatowe postanowienia były gotowe w marcu 2012 r. • Europejski Bank Centralny może dziś zapowiedzieć podje˛ cie szeregu działań majacych ˛ na celu stymulowanie akcji kredytowej europejskich banków - powiedziało dziennikarzom trzech urzedników ˛ wtajemniczonych w plany tej instytucji. Możliwe działania obejmuja˛ złagodzenie kryteriów zabezpieczeń kredytowych, tak by banki miały łatwiejszy dostep ˛ do środków EBC, jak również wprowadzenie pożyczek EBC na dłuższy termin, aby poprawić przepływ kredytów w europejskiej gospodarce. Jak donieśli urz˛ednicy, prawdopodobne jest obniżenie przez EBC na jutrzejszym posiedzeniu stopy procentowej dla strefy euro, niewiadoma˛ pozostaje tylko skala obniżki. • Wg. źródeł zbliżonych do niemieckiego rzadu ˛ szanse, że na czwartkowo-piatkowym ˛ szczycie UE dojdzie do porozumienia w sprawie zmiany unijnego traktatu wygladaj ˛ a˛ bardziej pesymistycznie niż jeszcze w zeszłym tygodniu. Wykluczono też możliwość zwiekszenia ˛ wartości planowanego stałego Europejskiego Mechanizmu Stabilizacyjnego powyżej 500 mld euro. Rynki wschodzace: ˛ Polska: RPP zgodnie z oczekiwaniami pozostawiła bez zmian główne stopy procentowe. Obecnie główna stopa referencyjna wynosi 4,5%. Komentarz: O ile sama decyzja RPP jest zgodna z oczekiwaniami, to dosyć łagodne okazały sie˛ komentarz i wypowiedzi M. Belki po posiedzeniu. Stosunkowo mocno akcentowane były ryzyka zwiazane ˛ ze wzrostem gospodarczym, wynikajace ˛ m.in. z oczekiwanego spowolnienia w gospodarkach strefy euro. W ocenie Rady w najbliższych miesiacach ˛ roczny wskaźnik CPI bedzie ˛ nadal kształtować sie˛ na podwyższonym poziomie, jednak wygasanie wpływu podwyżki VAT oraz efektów wzrostów cen żywności i energii, a także stopniowo malejaca ˛ dynamika popytu krajowego, bed ˛ a˛ oddziaływać w kierunku obniżenia inflacji na poczatku ˛ 2012 r. W komentarzu stwierdzono, że Żada nie wyklucza w przyszłości dalszego dostosowania polityki pienieżnej, ˛ gdyby pogorszyły sie˛ perspektywy powrotu inflacji do celu."W kontekście ww. komentarzy stwierdzenie to należy traktować bardziej jako wyraz troski wobec utrzymywania sie˛ inflacji na podwyższonym poziomie, niż konkretna˛ wskazówk˛e, odnośnie zacieśnienia polityki monetarnej w przyszłości. Niemniej stosunkowo dobre dane, jak napływać bed ˛ a˛ z krajowej gospodarki na poczatku ˛ 2012 r. (co zwiazane ˛ jest m.in. z zamykaniem inwestycji infrastrukturalnych przed euro) przy utrzymywaniu sie˛ inflacji na podwyższonym poziomie wspieraja˛ scenariusz pozostawienia stop procentowych na niezmienionym poziomie w tym okresie, nawet mimo spodziewanego luzowania fiskalnego przez EBC. Prezes Belka potwierdził gotowość NBP do dalszych interwencji na rynku walutowym wskazujac, ˛ że przyczyniły sie˛ one do stabilizacji kursu złotego. • Wg. szacunków MPiPS stopa bezrobocia w listopadzie wyniosła 12,1% wobec 11,8% w październiku. Niemcy: Nowe zamówienia w przemysle Komentarz: Dane na temat produkcji przemysłowej w Niemczech zaskoczyły wyższymi niż sadzono ˛ dynamikami rocznymi i miesiecznymi. ˛ Podobnie jak w przypadku danych o zamówie- 2 Informacja dzienna Nr 234 (2240) – 8 grudnia 2011, czwartek Kalendarium Decyzji Banków Centralnych Kraj Polska Obecny poziom 4.50% Ostatnia zmiana 9 VI 2011 (+25 pkt.) Strefa euro 1.25% 3 XI 2011 (-25 pkt.) USA 0.25% 16 XII 2008 (-75 pkt.) Szwajcaria 0.25% 3 VIII 2011 Data posiedzenia 7 XII 2011 11 I 2012 8 II 2012 12 I 2012 9 II 2012 8 III 2012 13 XII 2011 25 I 2012 13 III 2012 15 XII 2011 Oczekiwania 4.50% Prognoza BGŻ 4.50% 4.50% 4.50% 1.00% 1.00% 1.00% 0.25% 0.25% 0.25% 0.00% 1.00% 0.25% 0.00% Ze stawek FRA 4.50% 4.75% 4.75% 1.00% 1.00% 1.00% 0.25% 0.25% 0.25% -0.25% Tabele finansowe Instrument Fixing 7 XII 2011 not. terminowe prognoza BGŻ not. terminowe prognoza BGŻ not. terminowe prognoza BGŻ not. terminowe prognoza BGŻ EUR/PLN USD/PLN CHF/PLN EUR/USD* 4.47 3.33 3.60 1.34 4.48 3.34 3.61 1.34 4.40 3.24 3.49 1.36 4.50 3.36 3.64 1.34 4.32 3.20 3.20 1.35 4.54 3.38 3.67 1.34 4.23 3.04 3.13 1.39 4.59 3.41 3.73 1.34 4.14 2.94 3.04 1.41 Wibor 1M Wibor 3M Wibor 6M 4.76 4.98 4.99 4.77 4.98 4.97 4.62 4.84 4.81 4.75 4.96 4.94 4.35 4.57 4.45 4.64 4.77 4.80 4.02 4.22 4.15 4.62 4.57 4.55 3.77 3.97 3.88 Libor 3M EUR Libor 3M USD Libor 3M CHF 1.40 0.54 0.05 1.22 0.57 -0.02 1.27 0.45 0.05 1.06 0.61 -0.11 1.01 0.30 0.05 0.97 0.65 -0.17 1.00 0.25 0.05 1.00 0.66 -0.04 1.00 0.25 0.05 Inne rynki Instrument WIG 20 S&P 500 Dax Nikkei 225 Obl. PL 10Y Obl. DE 10Y Obl. US 10Y Ropa Brent Złoto Miedź Kukurydza Pszenica kons. Data 8 XII 2011 7 XII 2011 8 XII 2011 8 XII 2011 8 XII 2011 8 XII 2011 8 XII 2011 8 XII 2011 8 XII 2011 7 XII 2011 7 XII 2011 7 XII 2011 1M 3M Wartość 2265.5 pkt. 1261.0 pkt. 6058.6 pkt. 8664.6 pkt. 5.92 % 2.12 % 2.05 % 100.9 USD/bbl 1738.9 USD/uncja 184.3 USD/funt 264.0 EUR/tona 180.0 EUR/tona 6M 12M Zmiana 0.53% 0.20% 1.06% -0.66% 1.80pb. 1.10pb. 1.22pb. 0.40% -0.11% -0.41% -0.38% -0.38% Powyższe kwotowania podano za serwisem Reuters. Aktualizacja: 2011-09-16, 9:11. Źródła informacji: GUS, NBP, Reuters, DJNewswires, ISI, PAP, pb.pl, Money.pl, wp.pl, onet.pl, Bankier.pl, CIR, Eurostat, Destatis. Archiwum informacji: Serwis ekonomiczny Banku BGŻ dostepny ˛ na stronie www.bgz.pl. Stopka redakcyjna Dariusz Winek Konrad Soszyński Piotr Popławski Główny Ekonomista Banku Analityk fixed income Analityk walutowy tel. +48 22 860-43-56 tel. +48 22 860-51-24 tel. +48 22 860-58-69 [email protected] [email protected] [email protected] Niniejszy dokument jest jedynie materiałem informacyjnym do użytku odbiorcy. Nie może on być uznany za rekomendacje˛ do dokonania jakiejkolwiek inwestycji. Wszystkie opinie i prognozy wyrażone w niniejszym dokumencie sa˛ wyrazem oceny autorów w dniu publikacji i moga˛ ulec zmianie bez zapowiedzi. Żadna cz˛eść jak i całość utworów zawartych w "Informacji Dziennej", nie może być powielana i rozpowszechniania lub dalej rozpowszechniana w jakiejkolwiek formie i w jakikolwiek sposób (w tym także elektroniczny lub mechaniczny lub inny albo na wszelkich polach eksploatacji) włacznie ˛ z kopiowaniem, szeroko pojet ˛ a˛ digitalizacja, ˛ fotokopiowaniem lub kopiowaniem, w tym także zamieszczaniem w Internecie - bez uprzedniej pisemnej zgody Banku Gospodarki Żywnościowej S.A. z siedziba˛ w Warszawie. Jakiekolwiek użycie lub wykorzystanie z naruszeniem prawa utworów zawartych w "Informacji Dziennej", w całości lub w cz˛eści, bez uprzedniej pisemnej zgody Banku Gospodarki Żywnościowej S.A. jest zabronione pod groźba˛ kary i może być ścigane prawnie. 3