Co to jest EBOR? - Forum Energia – Efekt – Środowisko

EBOR i mechanizmy finansowania ESCO
Grzegorz Peszko
Starszy Ekonomista
Europejski Bank Odbudowy I Rozwoju
Forum Energia Środowisko na temat ESCO
Narodowy Fundusz OchronyŚrodowiska I Gospodarki Wodnej
Warszawa , 19 August 2011
Zarys prezentacji
– Krótko o EBOR
– Instrumenty EBOR dla ESCO
– Doświadczenia i wnioski na przyszłość
– Alokacja
ryzyka
i
podział
ról
w
ewentualnych
instrumentach finansowych dla ESCO
1
EUR billion
Co to jest EBOR?
52
48
44
40
36
32
28
24
20
16
12
8
4
0
Międzynarodowa
Instytucja Finansowa
powołana do promocji
transformacji do
gospodarki rynkowej w
30 krajach od środkowej
Europy do środkowej
Azji
'00 '01 '02 '03 '04 '05 '06 '07 '08 '09 '10
Skumulowane finansowanie 50.5 miliardów EUR
Unaudited as at 31 March 2010
Struktura właścicielska EBOR
Shareholder breakdown
Silnie dokapitalizowany.
Wpłaty członków I kapitał na
wezwanie 26.6 Mld EUR
Japan
9%
61 krajów i międzyrządowych
instytucji
kapitał zakładowy 30 Mld
EUR
USA
10%
Others
11%
EBRD region
(excluding EU
members)***
7%
EU-27
countries**
63%
Unaudited as at 31 March 2010
2
Dotychczasowe działania EBOR na
rzecz ESCO
2007 – EBOR pożyczył 7 mln € bułgarskiemu funduszowi ESCO
sposorowanemu przez firme Enemona
2008 – Rozpoczęty program na rzecz rozwoju struktur EPC/ESCO w
rosyjkim sektorze publicznym (9 $mln grant z GEF)
2008 – rozpoczęty podobny program na Ukrainie finansowany grantem
Republiki Czeskiej I w Rumunii
2011 10 ml € pożyczki dla prywatnego ESCO na sfinansowanie serii umów
EPC
W przygotowaniu projekt 20 mln EUR z miastem Dnipropetrovsk na
Ukrainie w celu finansowania efektywności energetycznej szkół,
przedszkoli i szpitali w formule EPC oraz większy projekt w Rosji dla ESCO
założonego przez przedsiębiorstwo energetyczne.
W ramach linii kredytowych EBOR na oszczędzanie energii ESCO
korzystają z pożyczek oraz dotacji, pod warunkiem, że te ostatnie są
umową EPC w całości przeniesione na końcowych beneficjentów
Bułgarski fundusz ESCO (BEF)
Przedsiębiorstwo specjalnego przeznaczenia powołanego przez doświadczoną i
finansowo mocną bułgarską firmę budowlaną Enemona
Jedynym celem funduszu BEF jest zakup należności ESCO z tytułu zawartych umów
EPC zawartych przez Enemonę i inne ESCO, uwalniając kapitał obrotowy ESCO i
umożliwiając realizacje większego portfela projektów
Majątek początkowy BEF ~12 mln €, w tym 7 mln € mln pożyczka EBOR w dwóch
transzach
Fundusz zakupił już wierzytelności za około 7 mln € w ramach 21 umów EPC
obejmujących 42 budynki w tym 2 umowy zawarte przez inne ESCO niż Enemona
Transze i okres kredytowania przez EBOR dostosowane do spodziewanych
przepływów pieniężnych z kontraktów EPC – max 7 lat, 18 miesięcy odroczenia
BEF używa wpływów z kontraktów ESCO do spłaty pożyczki EBOR. Dodatkowo
Enemona udzieliła EBOR-owi gwarancji kredytowej na 7 mln €
BEF-owi udało się już przyciągnąć 1.7 mln € kapitału akcyjnego od dodatkowych
inwestorów oraz wypuścić obligacje na łączną sumę 1.5 mln €.
Fundusz zbudował solidny portfel dodatkowych umów I szuka podwojenia
finansowania poprzez nowe pożyczki długoterminowe i podwyższenie kapitału
3
Mechanizm BEF I etap
EP
C
EP
C
EP
C
Platnosci
przez 7 lat
BEF
Kapital
zalozyc
ielski
EP
C
EP
C
€7 mln
pozyczka
~€7 mln na
zakup
wierzytelnosci
EBRD
€7 mln
gwarancja
Enemona
Mechanizm BEF II etap
Rynek
kapitalowy
Banki
komercyjne
EP
C
EP
C
EP
C
EP
C
EP
C
Pozyczki
krotko
terminowe
Platnosci
przez 7 lat
Udzialy,
obligacje
BEF
Kapital
zalozyc
ielski
Gwarancje EPC
przez udzialowcow
€7 mln
pozyczka
~€7 mln na
zakup
wierzytelnosci
EBRD
€7 mln
gwarancja
Enemona
4
Zarys programu EBOR dla EPC
Cel: poprawa poprawa efektywności energetycznej w sektorze
publicznym w Europie Środkowej i Wschodniej poprzez
partnerstwo publiczno-prywatne na podstawie umów o
świadczenie gwarantowanych usług energetycznych
Pomoc techniczna na rzecz rozpoznania rynku I identyfikacji
barier
Pomoc techniczna dla wdrożenia projektów pilotażowych
skierowana do sektora publicznego, firm ESCO oraz Banków
Finansowanie dla firm ESCO bezpośrednio lub poprzez banki
komercyjne lub przez wyspecjalizowane fundusze
Wyspecjalizowany Fundusz ESCO
CEL:
Kreacja rynku dla ESCO
poprzez finansowanie wyspecjalizowanych
instytucji refinansujących umowy o
świadczenie gwarantowanych usług
energetycznych
(forfaiting)
5
Możliwy mechanizm finansowania
umów EPC: etap 1
€100,000
EP
C
ESCO
€100,000
Bank
Możliwy mechanizm finansowania
umów EPC: Etap 2
FUNDUSZ ESCO
Platnosci
przez 5 lat
EP
C
ESCO
€100,000 za zakup
naleznosci
€100,000
Splata pozyczki
Bank
6
Możliwy mechanizm finansowania
umów EPC: Etap 2
Partner
publiczny lub
komercyjny
EBOR
Pozyczka lub
gwarancja
pierwszej
straty
>€50 mln w
PLN
FUNDUSZ ESCO
>€60 mln w PLN
PLN Kapitał
założycielski
Platnosci
przez 5 lat
EP
C
Doświadczony
inwestor
komercyjny
€100,000 za zakup
naleznosci
€100,000
Splata pozyczki
ESCO
Bank
Możliwy mechanizm finansowania
umów EPC: Etap 3
Partner
publiczny lub
komercyjny
EBOR
Pozyczka lub gwarancja pierwszej straty
>€50 mln w
PLN
FUNDUSZ ESCO
>€60 mln w PLN
PLN Kapitał
założycielski
Platnosci
przez 5 lat
EP
C
ESCO
EP
C
ESCO
EP
C
ESCO
EP
C
ESCO
PLN za zakup
naleznosci
Splata pozyczek
Doświadczony
partner
komercyjny
Bank
7
Doświadczenia i wnioski na przyszłość
Potrzebne marketing i pomoc techniczna
– Podejrzliwość I niechęć do ryzyka powszechne:
nowy rynek, nowe usługi, nowe instrumenty, nowe
prawo
Dostęp do finansowania
– Instytucje finansowe nieufne wobec modelu EPC
– Środki publiczne na inwestycje w sektorze
publicznym trudno dostępne dla prywatnych
podmiotów
– Wysokie koszty transakcyjne
Trzy podstawowe warunki prawne i
instytucjonalne
Finansowanie poza-bilansowe: Zobowiązania
podmiotów publicznych do zapłaty za usługi
energetyczne świadczone w ramach EPC nie mogą
być traktowane jako zadłużenie sektora publicznego
Zachowanie praw do oszczędności: właściciel
majątku może przeznaczać zaoszczędzone koszty
energii na płatności za usługi energetyczne w całym
okresie obwiązywanie umowy EPC. Potrzebne
wieloletnie budżetowanie zadaniowe.
Swoboda refinansowania: ESCO mogą swobodnie
decydować o używaniu umów EPC do zdobycia
dodatkowego finansowania
8
Alokacja ryzyka dla instytucji
finansujących i podział ról
Ryzyko techniczne I operacyjne
projektu
ESCO
Ryzyko finansowe właściciela projektu
(nie chce lub nie może płacić za usługi)
ESCO,
Ryzyko kredytowe ESCO
Fundusz ESCO
Ryzyko kredytowe Funduszu ESCO
Inwestorzy, kredytodawcy,
Poręczenie strony trzeciej
Ryzyko porzucenia majątku przez
właściciela
Właściciel
Ryzyko zmian cen energii I inne ryzyko
regulacyjne
Właściciel
(Poręczenie strony trzeciej?)
Dziękuję
Grzegorz Peszko
[email protected]
9
Czy zobowiązania wobec dostawców usług
energetycznych są długiem publicznym?
Niemcy
Problem regulowany na poziomie Landów przez
Ministerstwa Administracji.
Większość (np Berlin) uznaje, że umowy EPC nie są
instrumentem kredytowym, więc nie wchodzą w
zobowiązania dłużne podmiotów publicznych.
Niektóre landy uznają, że jest to instrument parakredytowy, ale nie wchodzi w dług publiczny.
Nieliczne Landy zaliczają zobowiązania umowne do
długu publicznego - ESCO tam nie działają
Czy zobowiązania wobec dostawców usług
energetycznych są długiem publicznym?
Serbia
Wykładnia Ministra Finansów: umowy EPC nie wchodzą
do długu publicznego
Rumunia
Wstępna wykładnia, że umowy EPC nie są długiem
publicznym. Czekamy na oficjalne potwierdzenie.
Bułgaria, Rosja
Usługi energetyczne traktowane jako usługi, a umowne
zobowiązania podmiotów publicznych do zapłaty za
usługi nie są długiem publicznym
10