czytaj dalej

BIULETYN DZIENNY, 2016-08-12 09:09
Zespół Analiz Ekonomicznych:

Marta Petka - Zagajewska.
Główny Ekonomista
tel. (22) 347 75 95
[email protected]


Mateusz Namysł
Analityk Rynków Finansowych
(rynek walutowy)
tel. (22) 347 75 96
[email protected]
Tomasz Regulski, CFA
Starszy Analityk Rynków Finansowych
(rynek giełdowy)
tel. (22) 347 75 97
[email protected]
EUR/PLN
4,2577
-0,1%
USD/PLN
3,8213
-0,1%
EUR/USD
1,1142
0,0%
WIG 20
DJ Euro
Stoxx50
1864,7
0,7%
3049,0
1,0%
10742,8
0,9%
2185,8
0,5%
DAX
S&P500
Źródło:
Bloomberg
2016-08-12 09:08




Pierwszy szacunek dynamiki PKB za II kwartał pokaże, czy
rozczarowujące wyniki polskiej gospodarki z początku roku były tylko
przejściowe.
Inflacja w lipcu najprawdopodobniej ponownie nieco niżej (-0,9% r/r),
m.in. za sprawą ponownych spadków cen paliw.
Niższa nadwyżka handlowa w czerwcu to jedno ze źródeł niższego
salda rachunku obrotów bieżących w Polsce.
Względny spokój na rynku walutowym.
Dziś seria danych makro.
Na giełdach wzrosty.
Indeksy giełdowe z potencjałem do dalszej zwyżki.
KOMENTARZ EKONOMICZNY
Dzisiaj o 10:00 Główny Urząd Statystyczny opublikuje szybki szacunek PKB, który
będzie pierwszą oceną tempa wzrostu gospodarczego w II kwartale. Dziś poznamy
samą dynamikę PKB, bez informacji o strukturze wzrostu gospodarczego. W
konsekwencji, jeśli dane odchylą się od oczekiwań (3,3% zarówno wg
naszych prognoz, jak i wg rynkowego konsensusu), będziemy mogli tylko
spekulować o tym, co było źródłem zaskoczenia. Wciąż jednak dzisiejsze
dane wskażą odpowiedź na istotne pytanie, czy rzeczywiście odnotowane
w I kwartale spowolnienie tempa wzrostu gospodarczego w Polsce (3,0%
r/r) było tylko przejściowe. Szczegółowe dane uwzględniające także
strukturę wzrostu gospodarczego poznamy pod koniec miesiąca (30
sierpnia).
O 14:00 GUS przedstawi także ostateczne dane o inflacji w lipcu. Wstępny szacunek
wskazał na ponowne pogłębienie deflacji do -0,9% r/r z -0,8% r/r miesiąc wcześniej.
Ponieważ wstępne dane były zgodne z naszą prognozą, oczekujemy, że
zostaną dziś przez GUS potwierdzone. Zakładamy, że do pogłębienie
deflacji przyczyniły się m.in. ponowne spadki cen paliw, jak i część
kategorii bazowych (zdrowie, komunikacja), na których zaważyć mogła
wysoka baza sprzed roku.
W cieniu danych o PKB i inflacji pozostaną pewnie czerwcowe wyniki
rachunku obrotów bieżących, które Narodowy Bank Polski przedstawi także o
14:00. Po odnotowanym w maju spadku zarówno po stronie eksportu jak i
importu oczekujemy poprawy ich wyników (eksport +1,8% r/r; import 0,0%
r/r), które przełożą się na ograniczenie salda handlowego (z 127 mln EUR
w maju do 90 mln EUR w czerwcu). Niższe saldo handlowe będzie jednym
ze źródeł prowadzących do obniżenia salda całego rachunku obrotów
bieżących do 200 mln EUR z blisko 500mln EUR odnotowanych miesiąc
wcześniej.
O 14:00 poznamy także dane o podaży pieniądza w lipcu. Zakładamy, że jej
dynamika nieznacznie wyhamowała do 11,2% r/r wobec 11,3% r/r miesiąc
wcześniej.
KOMENTARZ RYNKOWY
Na rynku walutowym wciąż panuje względny spokój. Kurs EURPLN podejmował
wczoraj próby trwałego zejścia pod 4,26, ale zakończyły się one niepowodzeniem.
Eurodolar powrócił pod 1,1150, ale wciąż pozostaje w neutralnym paśmie pomiędzy
100- i 200-sesyjną średnią ruchomą, usytuowanymi odpowiednio powyżej 1,12 i
poniżej 1,11. Dopiero przebicie jednej z nich da sygnał do większej zmiany.
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
1
BIULETYN DZIENNY, 12 sierpnia 2016, GODZ 9.10
Po dość niskiej zmienności w ostatnich dniach, dziś jest szansa na wzrost skali wahań
na rynku walutowym za sprawą licznych publikacji makro z Polski i największych
gspodarek. Z naszego kraju poznamy wstępny odczyt PKB za II kw., finalne szacunki
lipcowej inflacji oraz czerwcowe saldo na rachunku obrotów bieżących Nie
spodziewamy się jednak silnych odchyleń od prognoz, dlatego po
chwilowym wzroście zmienności notowania złotego powinny powrócić do
konsolidacji. Przedstawiane dziś dane o sprzedaży detalicznej z USA mają
szansę lekko pozytywnie zaskoczyć i wesprzeć dolara, ale może być trudno o
zdecydowane zejście pod 1,11.
Na giełdach wczoraj dominowały wzrosty. Niemiecki DAX zyskał 0,9%, a amerykański
S&P500 0,5%. Indeksy te są już dość silnie wykupione, co chwilowo
ogranicza ich potencjał do wzrostu, ale przestrzeń do dalszej zwyżki w
nieco dłuższej, ale wciąż krótkiej perspektywie pozostaje otwarta.
Na GPW wczoraj również obserwowaliśmy wzrosty. Pod koniec sesji zwyżka WIGu20
przyspieszyła i ostatecznie wyniosła ona niespełna 0,7%. Dzięki temu ruchowi
indeks znalazł się ponad 200-sesyjną średnią ruchomą i jeśli dziś nie
nastąpi cofnięcie pod jej poziom, powstanie przestrzeń do dalszej istotnej
zwyżki.
2
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
BIULETYN DZIENNY, 12 sierpnia 2016, GODZ 9.10
3
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
BIULETYN DZIENNY, 12 sierpnia 2016, GODZ 9.10
Kalendarium
Godz. Kraj
Wskaźnik
PIĄTEK 5 SIERPNIA
Ostateczna
dana
Prognoza
Średnia Poprzedni
Raiffeisen oczekiwań
08:00
DE
Zamówienia w przemyśle (Czerwiec, %, m/m)
-0,40
0,50
0,00
14:30
US
Stopa bezrobocia (Lipiec, %)
4,90
4,90
4,90
14:30
US
Zmiana zatrudnienia w sektorze pozarolniczym (Lipiec, tys.)
14:30
US
Długość tygodnia pracy (Lipiec, godz.)
14:30
US
Płaca godzinowa (Lipiec, %, m/m)
08:00
DE
Produkcja przemysłowa (Czerwiec, %, m/m)
0,80
10:30
EZ
Indeks Sentix (Sierpień, pkt.)
4,20
255,00
180,00
287,00
34,50
165,00
34,40
34,40
0,30
0,20
0,10
0,80
1,00
-1,30
4,10
3,60
1,70
PONIEDZIAŁEK 8 SIERPNIA
WTOREK 9 SIERPNIA
10:30
UK
Produkcja przemysłowa (Czerwiec, %, m/m)
0,10
-0,10
-0,50
14:30
US
Jednostkowe koszty pracy, wst. (II kwartał, %, k/k)
2,00
2,40
1,90
-0,20
14:30
US
Wydajność pracy, wst. (II kwartał, %, k/k)
-0,50
0,10
0,90
-0,60
08:45
FR
Produkcja przemysłowa (Czerwiec, %, m/m)
-0,80
-0,20
0,30
-0,50
14:30
US
Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych (dane tygodniowe, tys.)
ŚRODA 10 SIERPNIA
CZWARTEK 11 SIERPNIA
262,75
269,00
PIĄTEK 12 SIERPNIA
08:00
DE
Produkt Krajowy Brutto, wst. (II kwartał, %, q/q)
0,40
0,20
0,70
08:00
10:00
DE
PL
Inflacja CPI, fin. (Lipiec, %, r/r)
Produkt Krajowy Brutto, wst. (II kwartał, %, r/r)
0,40
0,40
3,30
0,40
3,00
11:00
EZ
Produkt Krajowy Brutto, rew. (II kwartał, %, r/r)
11:00
EZ
Produkcja przemysłowa (czerwiec, %, r/r)
14:00
PL
14:00
PL
14:30
US
Sprzedaż detaliczna (Lipiec, %/ m/m)
16:00
US
Indeks Uniwersytetu Michigan, wst. (Sierpień, pkt.)
3,30
1,60
1,70
0,40
0,50
-1,20
Inflacja CPI, fin. (Lipiec, %, r/r)
-0,90
-0,90
-0,80
Saldo rachunku obrotów bieżących (Czerwiec, mln EUR)
208,0
-85,0
495,0
0,30
0,60
91,00
91,50
90,00
4
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
BIULETYN DZIENNY, 2016-08-12 09:09
Raiffeisen Polbank
Departament Sprzedaży Rynków Finansowych
ul. Grzybowska 78
00-844 Warszawa
Telefon:
Faks:
+ 48 22 585 37 86
+ 48 22 585 33 68
www.raiffeisenpolbank.com
Dealing:
Bydgoszcz
tel.: (22) 585 37 73
Poznań
tel.: (61) 655 47 51
Gdańsk
tel.: (22) 585 37 71
Rzeszów
tel.: (22) 585 37 75
Katowice
tel.: (22) 585 37 69
Szczecin
tel.: (22) 585 37 71
Kielce
tel.: (22) 585 37 70
Toruń
tel.: (22) 585 37 72
Kraków
tel.: (22) 585 37 70
Warszawa
tel.: (22) 585 37 79
Lublin
tel.: (22) 585 37 75
Wrocław
tel.: (22) 585 37 74
Łódź
tel.: (22) 585 37 75
Zielona Góra
tel.: (22) 585 37 73
Klauzula Ograniczenia Odpowiedzialności
Raiffeisen Bank Polska SA:
Niniejsza wiadomość została przesłana zgodnie z Pani/Pana zleceniem. Informujemy, że zgoda na otrzymywanie informacji może zostać w każdej chwili
odwołana. Jeżeli nie życzy sobie Pani/ Pan dalszego otrzymywania materiałów przygotowanych przez Zespół Analiz Ekonomicznych Raiffeisen Bank Polska
S.A (dalej: RBPL lub Bank) lub niniejszy materiał został wysłany na Pani/Pana adres przez pomyłkę, prosimy o przesłanie e-maila o tytule "REZYGNACJA"
na skrzynkę e-mailową: [email protected].
Opracowanie to nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu Cywilnego i zostało przesłane na podstawie ustnej zgody, która w każdej chwili może
być odwołana. Ma ono charakter wyłącznie informacyjny. Powielanie bądź publikowanie go lub jego części bez pisemnej zgody Banku jest zabronione.
Decyzja inwestycyjna w odniesieniu do papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji powinna być podjęta na podstawie opublikowanego
prospektu emisyjnego lub kompletnej dokumentacji dla papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji.
Ostateczna decyzja zawarcia transakcji należy wyłącznie do Klienta. Bank nie występuje w roli pośrednika ani przedstawiciela Klienta. Przed zawarciem
każdej transakcji Klient powinien nie opierając się na informacjach przekazanych przez Bank określić jej ryzyko, potencjalne korzyści oraz straty z nią
związane, jak również w szczególności charakterystykę, konsekwencje prawne, podatkowe i księgowe transakcji oraz konsekwencje zmieniających się
czynników rynkowych, a także w sposób niezależny ocenić czy jest w stanie sam lub po konsultacjach ze swoimi doradcami podjąć takie ryzyko.
Niniejszy dokument nie stanowi rekomendacji, porady inwestycyjnej i nie jest związany ze świadczeniem usług doradztwa inwestycyjnego. Dokument, ani
żadna z jego części nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania zobowiązania.
Opracowanie to nie zastępuje niezbędnych porad odnośnie zakupu lub sprzedaży papieru wartościowego, inwestycji lub innego produktu finansowego.
Analiza oparta jest na informacjach publicznie dostępnych – do jej sporządzenia nie wykorzystano żadnych informacji poufnych.
Wyrażane opinie są niezależnymi opiniami Banku. W opracowaniu wykorzystano źródła informacji, które Bank uważa za wiarygodne i dokładne, lecz nie
istnieje gwarancja, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny.
Wykresy i diagramy przestawione w niniejszym opracowaniu mają charakter wyłącznie ilustracyjny oraz nie są doradztwem inwestycyjnym ani prognozą.
Informacje zawarte w tej publikacji są aktualne na datę utworzenia dokumentu i mogą ulec zmianie w przyszłości.
Analitycy zatrudnieni przez RBPL nie są wynagradzani z tytułu konkretnych transakcji inwestycyjnych zawartych w związku z niniejszym opracowaniem.
Wynagrodzenie autorów niniejszego raportu oparte jest na ogólnym zysku RBPL, który obejmuje między innymi przychody z bankowości inwestycyjnej i
innych transakcji RBPL. W ogólności RBPL zabrania swoim analitykom i osobom raportującym do analityków dokonywania transakcji papierami
wartościowymi lub innymi instrumentami finansowymi przedsiębiorstwa, które jest przedmiotem opracowania analitycznego, o ile transakcja ta nie była
wcześniej zaakceptowana przez właściwą jednostkę RBPL.
RBPL wdrożył rozwiązania organizacyjne i administracyjne, włączając w to bariery informacyjne przeciwdziałające powstawaniu konfliktów interesów
związanych z rekomendacjami.
Jeżeli jakiekolwiek postanowienie niniejszej Klauzuli okaże się niezgodne z prawem, nieważne lub niewykonalne na mocy obowiązujących przepisów
prawa, postanowienie takie, o ile da się je oddzielić od pozostałych postanowień, może być pominięte z niniejszej Klauzuli, Postanowienie takie nie będzie
w żaden sposób wpływać na legalność, ważność i wykonalność pozostałych postanowień.
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
5