KGHM, GPW , PGE, JSW, PKN Orlen, Cyfrowy Polsat, mBank, Lotos

Czwartek
30.10.2014
Dziennik
Indeksy GPW
WIG otw.
WIG zam.
obrót (tys. PLN)
WIG 20 otw.
WIG 20 zam.
FW20 otw.
FW20 zam.
mWIG40 otw.
mWIG40 zam.
53 824,13
53 617,36
606 571,00
2 460,90
2 449,49
2 467,00
2 450,00
3 530,16
3 520,16
0,1%
-0,3%
29,1%
0,2%
-0,3%
0,2%
-0,5%
-0,2%
-0,5%
Największe wzrosty
ORCOGROUP
NOVITA
KINOPOL
BUMECH
INTERBUD
kurs
1,58
46,98
12,00
1,72
1,24
zmiana
12,9%
9,4%
8,6%
6,8%
5,1%
Największe spadki
MIRACULUM
KSGAGRO
DRAGOWSKI
EMCINSMED
SOBIESKI
kurs
2,11
1,30
2,90
14,53
46,60
zmiana
-10,6%
-9,1%
-8,8%
-7,1%
-6,8%
Najwyższe obroty
PZU
CYFRPLSAT
KGHM
PKOBP
PEKAO
kurs
obrót
502,00 155 754,00
25,20 136 200,00
130,60 103 564,00
37,10 69 690,00
174,65 50 891,00
Indeksy giełd zagranicznych
BUX
16 898,91
RTS
1 059,62
PX50
957,08
DJIA
16 974,31
NASDAQ
4 549,23
S&P 500
1 982,30
DAX XETRA
9 082,81
FTSE
6 453,87
CAC
4 110,64
NIKKEI
15 658,20
HANG SENG
23 708,99
zmiana
-0,8%
0,8%
-0,8%
-0,2%
-0,3%
-0,1%
0,2%
0,8%
0,0%
0,7%
-0,5%
Waluty i surowce
WIBOR 3m (%)
EUR/PLN
USD/PLN
EUR/USD
miedź (USD/t)
miedź (PLN/t)
ropa Brent (USD/bbl)
zmiana
0,0%
0,0%
0,1%
0,0%
1,0%
1,0%
0,5%
1,88
4,22
3,31
1,27
6 795,00
22 515,91
85,66
Najważniejsze informacje:
KGHM - Wkrótce otwarcie ważnej energetycznej inwestycji w KGHM
GPW - Zarząd będzie rekomendował dywidendę powyżej 60% zysku netto
PGE - PGE zapewnia, że zbuduje kopalnię i elektrownię Gubin
Sektor wydobywczy - Zapasy węgla na hałdach we IX spadły do 8,9 mln ton
Sektor węglowy - S&P przyznał wstępny rating Kompanii Węglowej na poziomie „B+”
Sektor finansowy - Banki do końca I ’15 przedstawią wyniki przeglądu portfeli
JSW - Zakończyło się road show dot. euroobligacji
PKN Orlen - Związki spółek grupy zarzucają władzom brak dialogu
PKN Orlen - Związki spółek grupy PKN Orlen zapowiadają protest
Cyfrowy Polsat - Zmiany w zarządzie bez związku z obszarem M&A – Solorz-Żak
mBank - Wyniki AQR i stress testów bez istotnego wpływu na wyniki w IV kw.
S. telekomunikacyjny - UOKiK zgłosił zastrzeżenia dot. aukcji częstotliwości
Lotos - Może zwiększyć zadłużenie o kwotę do 1,5 mld PLN
Lotos - Analizuje zakup kolejnych aktywów w Norwegii, finał raczej w '15
Lobtos - Ma krótką listę chętnych do zakupu Lotosu Kolej
Tauron - Zwiększył emisję obligacji do 1,75 mld PLN z 1 mld PLN wcześniej
Wydarzenia dnia:
mBank - Skonsolidowany raport kwartalny
GPW - Skonsolidowany raport kwartalny
Nadchodzące wydarzenia:
Alior Bank - Wznowienie obrad NWZ z 22 października (31 października)
Grupa Azoty: rozpoczęcie korekty wzrostowej
81
80
79
78
77
76
75
74
73
72
71
70
69
68
67
66
65
64
63
62
61
60
59
58
57
56
Wykres dnia: Grupa Azoty
55
54
53
Wczorajsza sesja przyniosła silny wzrost
Grupy Azoty. Kurs długą białą świecą przełamał średnioterminową linię trendu
spadkowego i jednocześnie lokalne maksimum sprzed kilku sesji. Tym samym, można zakładać rozpoczęcie korekty lub nawet
trwały powrót wzrostów. Minimalny zasięg ruchu należy szacować na 63,74 zł,
ale prawdopodobnie kurs sięgnie okolic
66,00 zł lub 68,40 zł.
52
51
50
49
48
47
46
100
90
80
70
60
50
40
30
20
10
20
27
3
10
February
17
24
3
10
March
17
24
31
7
April
14 22
28
5
May
12
19
26
2
9
June
16
23
30
7
July
14
21
28
4
11
August
18
25
1
8
15
September
22
29
6
13
October
20
27
3
10
17
November
Informacje i komentarze zawarte w niniejszym raporcie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub
wystawców. Dom Maklerski PKO Banku Polskiego nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie informacji zawartych w niniejszym opracowaniu.
Dziennik
Najważniejsze informacje
KGHM
Wkrótce otwarcie ważnej energetycznej inwestycji w KGHM
Trzeciego listopada zostanie oficjalnie otwarty zespół bloków gazowo-parowych KGHM. Inwestycja pokryje
około jednej czwartej zapotrzebowania KGHM na energię elektryczną. (A. Iwański)
GPW
Zarząd będzie rekomendował przeznaczenie powyżej 60% zysku netto na dywidendę
GPW poinformowała, że zarząd spółki zgodnie z nową polityką dywidendową będzie rekomendował przeznaczenie powyżej 60% skonsolidowanego zysku netto na dywidendę. Zarząd chce, by dywidenda za 2014 r. wyniosła 2,4 PLN na akcję, a za 2015 r. 2,6 PLN na akcję. (J. Szortyka)
PGE
PGE zapewnia, że zbuduje kopalnię i elektrownię Gubin
Na przełomie 2016 i 2017 roku PGE może uzyskać koncesję na wydobycie węgla brunatnego w lubuskiem. W
przypadku pozytywnej decyzji dotyczącej realizacji inwestycji, prace związane z budową kopalni Gubin mogłyby ruszyć w '18, a energia elektryczna z pierwszego bloku nowej elektrowni popłynie ok. 2025 roku – poinformowali Marek Woszczyk, prezes PGE i Dariusz Marzec, wiceprezes spółki, podczas posiedzenia Parlamentarnego Zespołu ds. Energetyki. Cały kompleks energetyczny będzie zatrudniać ok. trzech tysięcy osób - poinformował wiceprezes PGE Dariusz Marzec. (S. Ozga)
Sektor wydobywczy Zapasy węgla na hałdach we IX spadły do 8,9 mln ton
Jak poinformowała Agencja Rozwoju Przemysłu, zapasy węgla na hałdach we wrześniu spadły do 8,9 mln ton
z 9,2 mln ton w sierpniu. Sprzedaż węgla w okresie styczeń-wrzesień wyniosła 50,9 mln ton. (A. Iwański)
Sektor węglowy
S&P przyznał wstępny rating Kompanii Węglowej na poziomie „B+”
Agencja S&P przyznała wstępny rating Kompanii Węglowej na poziomie "B+", z perspektywą stabilną. KW w
najbliższych tygodniach przeprowadzi emisję obligacji o wartości 750 mln EUR. Agencja założyła, że z dużym
prawdopodobieństwem Kompania Węglowa otrzyma nadzwyczajną pomoc ze strony rządu. (A. Iwański)
Sektor finansowy
Banki do końca I ’15 przedstawią wyniki przeglądu portfeli kredytowych
Po przeprowadzeniu badania jakości aktywów banki zostały zobligowane przez Komisję Nadzoru Finansowego do przeglądu portfela kredytowego na datę 31 grudnia 2014 r. , a wynik tego przeglądu powinien zostać
przekazany Komisji do końca stycznia 2015 r., poinformował Tomasz Piwowarski z KNF. (J. Szortyka)
JSW
Zakończyło się road show dot. euroobligacji
JSW poinformowało „Parkiet”, że zakończyło się road show z zagranicznymi instytucjami finansowymi dot.
planowanej emisji obligacji nominowanych w euro. (A. Iwański)
PKN Orlen
Związki spółek grupy zarzucają władzom brak dialogu – zapowiadają protest
PAP poinformował, że związki zawodowe z PKN Orlen oraz podmiotów od niego zależnych: włocławskiego
Anwilu i Inowrocławskich Kopalń Soli „Solino”, zarzucają władzom spółek brak dialogu w sprawie ich funkcjonowania i w kwestiach pracowniczych. Zapowiadają pikietę pod kancelarią premier Ewy Kopacz, która ma się
odbyć 5 listopada. Związkowcy chcą zwrócić uwagę na planowaną od nowego roku, a ich zdaniem niekorzystną, zmianę systemu zmianowego w PKN Orlen i Anwilu z obecnego pięciobrygadowego na czterobrygadowy
(co według szefa związku zawodowego pracowników ruchu ciągłego Bogusława Pietrzaka zmniejszy liczbę
pracowników o ok. 20%) oraz na wypowiedzenie pakietu gwarancji socjalnych w Inowrocławskich Kopalniach
Soli „Solino”, gdzie trwa protest głodowy grupy pracowników.
Z kolei według Orlenu liczba pracowników, które w wyniku zmian systemu zmianowego miałaby odejść z pracy byłaby znacznie niższa niż przedstawiona przez związki, a sam proces byłby rozłożony w czasie. PKN zaznaczył także, że nieobowiązujący już pakiet socjalny w Inowrocławskich Kopalniach Soli „Solino” nie koncentrował się na gwarancjach socjalnych dla pracowników, a zapisane tam czasowe gwarancje zatrudnienia wygasły
2
Dziennik
w 2000 r. PKN utrzymuje, że również pozostałe zobowiązania pakietu, dotyczące inwestycji i aspektów technicznych zostały zrealizowane, w związku z czym wypełniony w całości dokument został wypowiedziany. (M.
Kalwasińska)
PKN Orlen
Związki spółek grupy PKN Orlen zapowiadają protest
Związkowcy PKN Orlen oraz podmiotów zależnych, włocławskiego Anwilu i Inowrocławskich Kopalń Soli
"Solino" zapowiadają pikietę pod kancelarią premier Ewy Kopacz. Pikieta planowana jest na 5 listopada. (M.
Kalwasińska)
Cyfrowy Polsat
Zmiany w zarządzie Cyfrowego bez związku z obszarem przejęć i fuzji – Solorz-Żak
Główny akcjonariusz i przewodniczący rady nadzorczej Cyfrowego Polsatu Zygmunt Solorz-Żak poinformował,
że decyzja o rezygnacji Dominika Libickiego z funkcji prezesa zarządu Cyfrowego Polsatu nie mają związku z
obszarem przejęć i akwizycji, z transakcjami i szeroko rozumianym corporate governance. Zygmunt SolorzŻak dodał również, że Cyfrowy Polsat będzie kontynuował dotychczasową strategię, którą komunikował przy
okazji przejęcia Polkomtelu. (W. Giller)
mBank
Bank ocenia, że wyniki AQR i stress testów bez istotnego wpływu na wyniki w IV kw.
mBank poinformował w raporcie kwartalnym, że w jego ocenie wyniki przeglądu i oceny jakości aktywów
oraz stress testów nie będą miały istotnego wpływu na wynik grupy w IV kwartale 2014 roku. (J. Szortyka)
Sektor
UOKiK zgłosił zastrzeżenia dot. aukcji częstotliwości 800/2600 MHz
telekomunikacyjny
„Rzeczpospolita” poinformowała, że UOKiK zgłosił zastrzeżenia dotyczące aukcji częstotliwości 800/ 2600
MHz. UOKiK wysłał do UKE pismo, w którym stwierdza, że UKE nie uwzględniło jego uwag, a także, że zakres i
zasady ogłoszonej aukcji w niedostateczny sposób chronią stan konkurencji i interesy konsumentów. (W. Giller)
Lotos
Może zwiększyć zadłużenie o kwotę do 1,5 mld PLN
Wiceprezes Mariusz Machajewski poinformował, że Lotos może zwiększyć zadłużenie o kwotę do 1,5 mld
PLN, by realizować projekt koksowania. Projekt ma być zakończony w 2017 roku. Całkowity koszt inwestycji
ma wynieść do 500 mln EUR. (M. Kalwasińska)
Lotos
Analizuje zakup kolejnych aktywów w Norwegii, finał raczej w '15
Wiceprezes spółki Zbigniew Paszkowicz poinformował, że Lotos analizuje kilka opcji zakupów aktywów w
Norwegii, ale mało prawdopodobne jest, by do transakcji doszło jeszcze w tym roku. (M. Kalwasińska)
Lotos
Ma krótką listę chętnych do zakupu Lotosu Kolej
Wiceprezes Mariusz Machajewski poinformował, że Lotos ma krótką listę chętnych do zakupu Lotosu Kolej.
Dodał, że do końca roku może się coś wydarzyć. Nie ma jeszcze ostatecznej decyzji, czy Lotos miałby pozostać
akcjonariuszem sprzedawanej firmy kolejowej. Spółka myśli też o sprzedaży innych aktywów grupy, niezwiązanych z główną działalnością grupy. (M. Kalwasińska)
Tauron
Zwiększył emisję obligacji do 1,75 mld PLN z 1 mld PLN wcześniej
Agencja Bloomberg podała, powołują się na nieoficjalne informacje, że Tauron zwiększył wartość emisji 5letnich obligacji do 1,75 mld PLN z 1 mld PLN planowanego wcześniej. Według informacji Bloomberga spółka
zamknęła book building na obligacje przy cenie WIBOR + 90 bps. (S. Ozga)
Lotos
Przedłużył umowę kredytową na refinansowanie zapasów
Lotos poinformował, że Grupa wraz z konsorcjum banków: Pekao, mBank, ING BSK, Societe Generale, Bank
Handlowy i BZ WBK przedłużyły o 12 miesięcy, do 20 grudnia 2015 r., umowę kredytową na refinansowanie i
3
Dziennik
finansowanie zapasów grupy. Kredyt odnawialny udzielony spółce wynosił 400 mln USD. (M. Kalwasińska)
Grupa Kęty
Nowa strategia zakłada koncentrację na dotychczasowych segmentach
Prezes Grupy Kęty Dariusz Mańko poinformował, że nowa strategia Grupy Kęty na lata 2015-2020 będzie
zakładać koncentrację na rozwoju dotychczasowych segmentów działalności spółki. Prezes podkreślił, że
branża aluminium szybko rośnie i ma przed sobą dobre perspektywy. Grupa bierze również pod uwagę akwizycje w obszarze systemów aluminiowych. Prezes dodał, że głównym celem przy formułowaniu strategii jest
osiągnięcie kompromisu pomiędzy rozwojem firmy a możliwością wypłaty dywidendy. Strategia Grupy ma
zostać opublikowana na początku 2015 r. Prezes poinformował także, że Kęty oczekują dobrych wyników w
IV kwartale 2014 r. (A. Iwański)
Polimex-Mostostal
Odwołanie członka zarządu
Polimex-Mostostal poinformował, że wczoraj podjęto uchwałę o odwołaniu Bogusława Piekarskiego z funkcji
Wiceprezesa Zarządu ds. operacyjnych.
Elektrobudowa
Konsorcjum z Elektrobudową wygrało przetarg na wiatraki dla PGE
PGE Energia Odnawialna wybrała ofertę konsorcjum, w którego skład wchodzi Elektrobudowa, jako najkorzystniejszą w przetargu na zaprojektowanie i kompleksowe wykonanie robót budowlanych i elektrycznych w
ramach budowy drugiego etapu Farmy Wiatrowej Resko o mocy 76 MW. Termin realizacji prac wynosi 16
miesięcy. Oferta konsorcjum Mega z Gdyni (lider) i Elektrobudowy opiewa 81,64 mln PLN brutto.
(P. Łopaciuk)
Polimex-Mostostal
Pekao ma 17,41% głosów na walnym Polimeksu
W wyniku rejestracji podwyższenia kapitału Polimeksu przez emisję akcji serii R, Pekao stało się właścicielem
753.806.838 akcji spółki, które uprawniają do wykonywania 17,41% głosów.
Budimex
Umowa na odcinek S19 za 344,6 mln PLN netto
Budimex podpisał umowę o wartości 344,6 mln PLN netto na budowę drogi ekspresowej S19 Lubartów – Kraśnik na odcinku od węzła Dąbrowica (bez węzła) do węzła Konopnica (wraz z węzłem). Przekazanie placu budowy nastąpi nie później niż w ciągu 30 dni od dnia zawarcia umowy, a termin zakończenia robót to 19 miesięcy od dnia jej podpisania (do czasu realizacji nie wlicza się okresów zimowych, tj. od 15 grudnia do 15 marca).
Asseco SEE
Kontrakt w Rumunii za ponad 6 mln RON
Asseco South Eastern Europe podpisało umowę z rumuńskim urzędem wyborczym na obsługę i serwis oprogramowania do obsługi wyborów. Wartość zlecenia to 6,43 mln PLN RON (około 6,1 mln PLN).
Orbis
Ocenia, że przejęcie hoteli od Accoru wpisuje się w strategię spółki
Grupa Orbis, która jest w trakcie due diligence sieci hoteli oferowanych przez Accor do sprzedaży, ocenia, że
ta oferta wpisuje się w strategię grupy. Zarząd Orbisu, po wstępnych analizach, skłania się ku tej transakcji ,poinformował Gilles Clavie, prezes Orbisu.
Orbis, który może przejąć od Accoru sieć hoteli w Europie Środkowej, nie zakłada, by ta transakcja wpłynęła
na zmianę polityki dywidendowej grupy. Akwizycja mogłaby być finansowana długiem, spółka prowadzi już
rozmowy z bankami.
Wilbo
Zgromadzenie wierzycieli spółki zatwierdziło układ
Wilbo poinformowało, że zgromadzenie wierzycieli spółki zatwierdziło wczoraj propozycje układowe. Propozycje układowe uzyskały ponad 80% poparcia wierzycieli. Zgodnie z zatwierdzonym układem pierwszą grupę wierzycieli uwzględniającą wierzytelności do 30 tys. PLN obejmuje redukcja odsetek w całości oraz
spłata kwoty głównej w całości w terminie 18 miesięcy od zatwierdzenia układu. Drugą grupę wierzycieli
4
Dziennik
uwzględniającą wierzytelności powyżej 30 tys. PLN obejmuje redukcja odsetek w całości oraz spłata kwoty
głównej po redukcji o 40% w 10 ratach co 6 miesięcy przez 5 lat.Dodatkowo obie grupy wierzycieli obejmie
zmniejszenie sumy długów poprzez redukcje 100% zasądzonych kosztów procesu obejmujących koszty sądowe oraz kosztów zastępstwa procesowego w postępowaniach sądowych i egzekucyjnych. Termin rozprawy w
przedmiocie rozpoznania układu przez Sąd Rejonowy Gdańsk-Północ został ustalony na 12 listopada 2014.
ABC Data
NWZ spółki zdecyduje o programie emisji obligacji o wartości do 100 mln PLN
Z projektów uchwał na NWZ ABC Daty zwołanego na 25 listopada wynika, że walne będzie głosować nad wyrażeniem zgody na przeprowadzenie programu emisji obligacji o wartości nominalnej do 100 mln PLN. Emisje
obligacji mają być dokonywane w okresie 2 lat od daty podjęcia uchwały.
Mieszko
Bisantio Investments nie będzie ogłaszał kolejnego wezwania
Jak wynika z informacji Parkietu Bisantio Investments udało się skupić mniej akcji, niż zamierzała, ale nie planuje ogłaszać kolejnego wezwania. W wyniku wezwania Bisantio zwiększył swój udział w Mieszku z 65,99% do
86,01%. Tomas Langaitis, zarządzający Bisantio poinformował, że udało się uzyskać liczbę głosów wystarczającą do podjęcia na NWZA zwołanym na 25 listopada uchwały o zniesieniu dematerializacji akcji, a następnie do
wystąpienia do KNF o przywrócenie akcjom formy dokumentu i wycofanie ich z obrotu giełdowego. (M. Kalwasińska)
5
Dziennik
Pozostałe informacje
Bank Millennium
Bank Millennium nabył wyemitowane przez Bank bankowe papiery wartościowe w łącznej liczbie 1.720 sztuk. Średnia
jednostkowa cena nabycia BPW wyniosła 997,89 PLN. Wszystkie nabyte BPW zostały umorzone przez Bank.
CDRL
Zakończenie subskrypcji akcji zwykłych na okaziciela serii D. Liczba akcji objętych subskrypcją: 1.000.000. Łącznie
przydzielono 1.000.000 Akcji serii D, w tym: 80.000 w Transzy Detalicznej, 920.000 w Transzy Instytucjonalnej. Cena
emisyjna wyniosła 14,90 PLN za jedną akcję. Łącznie akcje przydzielono 219 osobom, w tym: 200 w Transzy Detalicznej,
19 w Transzy Instytucjonalnej. Łączna wartość subskrypcji wyniosła 14.900.000 PLN. Średni koszt przeprowadzenia emisji
przypadający na jedną Akcję serii D objętą subskrypcją wynosi 1,10 PLN.
PCC Rokita
Zarząd KDPW postanawia w dniu 31 października 2014 r. przyjąć do depozytu papierów wartościowych 250.000 obligacji
na okaziciela serii BB Spółki o wartości nominalnej 100 PLN każda, oraz nadać im kod PLPCCRK00092.
Robyg
Spółka wyemitowała w ramach oferty prywatnej 600,00 sztuk niezabezpieczonych obligacji na okaziciela serii L Spółki o
łącznej wartości nominalnej i emisyjnej 60.000.000,00 PLN oraz wartości nominalnej i cenie emisyjnej 100.000,00 PLN
każda. Wykup Obligacji nastąpi według ich wartości nominalnej. Szacunkowa wartość oprocentowanych zobowiązań
Spółki na dzień 30 września 2014 r. wynosi: 254.145.000 PLN.
Pozostałe informacje - Walne Zgromadzenia Akcjonariuszy
ABC Data
Spółka zwołuje NWZ na dzień 25 listopada 2014 r., na godz. 10:00, które odbędzie się w siedzibie Spółki w Warszawie przy
ul. Daniszewskiej 14.
Altus TFI
Spółka zależna ZYDOROWICZ Investments S.C. zwiększyła pośredni udział w ogólnej liczbie głosów w Spółce powyżej 5%,
za pośrednictwem spółek zależnych ZI S.C.Sp. oraz ABLOKIRI Limited i zwiększyła bezpośredni udział w ogólnej liczbie
głosów w Spółce powyżej 5% na skutek zawarcia w dniu 20 października 2014 r. przez spółkę zależną - ABLOKIRI Ltd
umowy nabycia akcji 270.000 akcji imiennych serii E Spółki w drodze wniesienia na pokrycie KZ tej spółki, uprawniających
do 270.000 głosów na WZ Spółki oraz rejestracji w dniu 23 października 2014 r. przez Sąd Rejonowy obniżenia KZ Spółki.
Obecnie ZI S.C.Sp. posiada 3.362.246 akcji Spółki, stanowiących 5,84% udziału w KZ Spółki oraz reprezentujących
3.362.246 głosów, stanowiących 5,17% udziału w ogólnej liczbie głosów w Spółce. Pośrednio za pośrednictwem ZI SCSp
oraz ABLOKIRI Ltd Andrzej Zydorowicz posiada 3.632.246 akcji Spółki, stanowiących 6,31% udziału w KZ Spółki oraz
reprezentujących 3.632.246 głosów, stanowiących 5,58% udziału w ogólnej liczbie głosów w Spółce.
Piotr Osiecki zwiększył dotychczas posiadany udział ponad 33% w ogólnej liczbie głosów w Spółce o co najmniej 1%
ogólnej liczby głosów na skutek rejestracji w dniu 23 października 2014 r. przez Sąd Rejonowy obniżenia KZ Spółki.
Obecnie Piotr Osiecki posiada bezpośrednio i pośrednio 22.826.960 akcji Spółki, stanowiących 39,65% udziału w KZ Spółki
i uprawniających do 31.039.571 głosów, stanowiących 47,70% udziału w ogólnej liczbie głosów w Spółce. Bezpośrednio
posiada 22.754.000 akcji Spółki, stanowiących 39,52% udziału w KZ Spółki, uprawniających do 30.254.000 głosów,
stanowiących 46,49% udziału w ogólnej liczbie głosów w Spółce. W ramach posiadanych przez Piotra Osieckiego akcji,
15.254.000 jest akcjami zwykłymi, natomiast 7.500.000 akcji jest uprzywilejowanych w ten sposób, że na jedną akcję
przypadały dwa głosy. Za pośrednictwem spółki zależnej OI S.C.Sp. posiada 72.960 akcji Spółki, stanowiących 0,13%
udziału w KZ Spółki, uprawniających do 72.960 głosów, stanowiących 0,11% udziału w ogólnej liczbie głosów w Spółce.
Rafał Mania działając w imieniu własnym oraz spółki zależnej MANIA Investments S.C.Sp zmienił udział w ogólnej liczbie
głosów w Spółce. Zmiana polega na zwiększeniu się bezpośredniego udziału MI S.C.Sp. w ogólnej liczbie głosów w Spółce
powyżej 5%, na skutek rejestracji w dniu 23 października 2014 r. przez Sąd Rejonowy obniżenia KZ Spółki. Aktualnie MI
S.C.Sp. posiada bezpośrednio 3.313.366 akcji Spółki, stanowiących 5,75% udziału w KZ Spółki oraz reprezentujących
3.313.366 głosów, stanowiących 5,09% udziału w ogólnej liczbie głosów w Spółce. Rafał Mania posiada pośrednio za
pośrednictwem MI S.C.Sp. 3.313.366 akcji Spółki, stanowiących 5,75% udziału w KZ Spółki oraz reprezentujących
3.313.366 głosów, stanowiących 5,09% udziału w ogólnej liczbie głosów w Spółce.
Finarch
Spółka TERRIFAST nabyła w dniach od 23 do 27 października 2014 r. 11.640 akcji Spółki i zmieniła udział w ogólnej liczbie
głosów na WZ Spółki, w wyniku zwiększenia udziału w liczbie głosów do 20,10% w ogólnej liczbie głosów w Spółce.
Grupa LOTOS
Spółka zwołuje NWZ Grupy LOTOS, które odbędzie się 25 listopada 2014 r. o godzinie 11.00 w siedzibie Spółki w Gdańsku,
ul. Elbląska 135.
Polski Koncern
Naftowy Orlen
Spółka dokonała emisji krótkoterminowych obligacji na rzecz spółki zależnej Anwil. Obligacje zostały wyemitowane w
złotych polskich, jako papiery wartościowe na okaziciela, zdematerializowane, niezabezpieczone, zerokuponowe. Wykup
obligacji nastąpi według wartości nominalnej. Obligacje zostały wyemitowane przez PKN ORLEN w serii ORLEN1034
271114 o łącznej wartości emisji 60.000.000 PLN, na którą składa się 600 obligacji o wartości nominalnej 100.000 PLN
każda obligacja. Jednostkowa cena emisyjna wyniosła 99 836,70 PLN. PKN ORLEN posiada 100% akcji w KZ Anwil.
6
Dziennik
Swissmed Centrum
Zdrowia
Spółka zwołuje na dzień 28 listopada 2014 r. NWZA spółki, które odbędzie się o godzinie 11:00 w siedzibie Spółki, przy ul.
Wileńskiej 44, 80-215 Gdańsk,
Yureco
Lista akcjonariuszy, którzy posiadali co najmniej 5% głosów na NWZ spółki: 1. J.D.Inwestycje – liczba głosów: 5.000.000,
udział w głosach na NWZ: 100,00%, udział w ogólnej liczbie głosów: 79,07%.
Pozostałe informacje - zmiany w akcjonariacie
Agromep
Spółka MEPROZET Kościan jako osoba blisko związana dokonała w dniach od 9 czerwca do 28 października 2014 r.
transakcji sprzedaży 224.379 akcji spółki po średniej cenie 5,10 PLN za akcję.
Investment Friends
Capital
W dniach od 15 do 28 października 2014 r. podmiot blisko związany z Członkami Rady Nadzorczej dokonał transakcji
kupna 46.924 akcji spółki po cenie średniej - 1,26 PLN.
Zakłady Mięsne
Henryk Kania
W dniu 24 października 2014 r., spółka Bahrija Limited dokonała transakcji pośredniego nabycia akcji Spółki i udział
Bahrija w ogólnej liczbie głosów w Spółce przekroczył 50% ogólnej liczby głosów. Pośrednie nabycie akcji Spółki nastąpiło
wskutek nabycia wszystkich udziałów w KZ spółki Bogden Limited, posiadającej akcje Spółki, w liczbie 82.591.650. Obecnie
Bahrija posiada pośrednio, poprzez Bogden Limited, 82.591.650 akcji Spółki, stanowiących 65,98% KZ Spółki, dających
prawo
do
82.591.650
głosów,
stanowiących
65,98%
ogólnej
liczby
głosów.
Henryk Kania, działający w imieniu własnym oraz w imieniu spółek od siebie zależnych: HK Holding, k.s. oraz Desariba
Consulting Limited, zmienił stan posiadania akcji Spółki. W wyniku pośredniego zbycia w dniu 24 października 2014 r. akcji
Spółki udział grupy kapitałowej H.Kani w ogólnej liczbie głosów w Spółce uległ zmianie o więcej niż 1% ogólnej liczby
głosów oraz spadł poniżej 5% ogólnej liczby głosów. Pośrednie zbycie akcji Spółki nastąpiło wskutek zbycia przez spółkę
Desariba Consulting Limited wszystkich udziałów posiadanych w KZ spółki Bogden Limited, posiadającej akcje Spółki, w
liczbie 82.591.650. Aktualnie H.Kania posiada bezpośrednio 7.322 sztuki akcji Spółki, stanowiące 0,006% KZ Spółki, dające
prawo do 7.322 głosów, stanowiących 0,006% ogólnej liczby głosów. Spółki HK Holding, k.s. oraz Desariba Consulting
Limited nie posiadają bezpośrednio ani pośrednio żadnych akcji Spółki,
Pozostałe informacje - skup akcji własnych
Boryszew
Spółka nabyła 100.000 sztuk akcji własnych o wartości nominalnej 1,00 PLN każda, po cenie jednostkowej 6,47 PLN za
akcję. Powyższe akcje dają 100.000 głosów na WZ i stanowią 0,05% KZ Spółki. W wyniku zawarcia powyższej transakcji
Spółka Boryszew posiada bezpośrednio i pośrednio poprzez spółkę zależną 11.000.000 sztuk akcji własnych, stanowiących
5,00% KZ i dających prawo do 11.000.000 głosów na WZ Spółki.
Invista
Realizując program skupu akcji własnych, Spółka dokonała transakcji nabycia 5.650 akcji Spółki. Akcje zostały nabyte z
przeznaczeniem do ich umorzenia. Wartość nominalna jednej akcji wynosi 0,60 PLN, a łączna wartość nominalna akcji
nabytych w dniu 28 października 2014 r. wynosi 3.390 PLN. Nabyty pakiet akcji stanowi 0,0391% KZ i uprawnia do 5.650
głosów co stanowi 0,0391% ogólnej liczby głosów w Spółce. Średnia jednostkowa cena nabycia ww. akcji wynosiła 2,24
PLN za sztukę. Po rozliczeniu transakcji nabycia akcji, Spółka posiadać będzie łącznie 316.571 akcji własnych, stanowiących
2,1890% KZ uprawniających do 316.571 głosów co odpowiada 2,1890% ogólnej liczby głosów w Spółce.
7
Dziennik
Kalendarium
Spółka
30 października
30 października
31 października
3 listopada
4 listopada
5 listopada
5 listopada
6 listopada
6 listopada
6 listopada
6 listopada
6 listopada
6 listopada
6 listopada
6 listopada
7 listopada
7 listopada
7 listopada
7 listopada
10 listopada
12 listopada
12 listopada
12 listopada
mBank
GPW
Alior Bank
NWR
BZ WBK
Bank Handlowy
ING BSK
Alior Bank
Bogdanka
CCC
MOL
Netia
PKO BP
TVN
ZPC Otmuchów
LPP
PGNiG
AmRest
Energa
Pekao
Emperia
Enea
PHN
Przychody (mln PLN)
EBIT (mln PLN)
III kw. 2013 III kw. 2014P
r/r
III kw. 2013 III kw. 2014P
Skonsolidowany raport kwartalny
945,0
1 004,4
6,3%
528,1
554,4
Skonsolidowany raport kwartalny
69,0
75,7
9,7%
28,5
30,2
Wznowienie obrad NWZ z 22 października
NWZ
Skonsolidowany raport kwartalny
1 473,5
1 691,0 14,8%
837,3
888,0
Skonsolidowany raport kwartalny
519,3
590,1 13,6%
206,4
275,5
Skonsolidowany raport kwartalny
801,4
884,6 10,4%
342,6
401,5
Skonsolidowany raport kwartalny
368,5
478,5 29,9%
155,8
245,6
Skonsolidowany raport kwartalny
539,4
528,2
-2,1%
119,4
109,0
Skonsolidowany raport kwartalny
416,2
464,3 11,6%
33,4
24,2
Skonsolidowany raport kwartalny
1 450,0
1 407,3
-2,9%
-50,8
40,5
Skonsolidowany raport kwartalny
457,1
418,9
-8,4%
32,8
19,2
Skonsolidowany raport kwartalny
Skonsolidowany raport kwartalny
309,9
322,7
4,1%
64,9
74,8
Skonsolidowany raport kwartalny
77,6
66,9 -13,8%
5,1
2,8
Skonsolidowany raport kwartalny
1 107,0
1 233,0 11,4%
167,4
112,2
Skonsolidowany raport kwartalny
6 213,0
6 074,0
-2,2%
881,0
886,5
Skonsolidowany raport kwartalny
696,4
765,2
9,9%
30,8
38,5
Skonsolidowany raport kwartalny
2 747,9
2 659,0
-3,2%
182,4
339,5
Skonsolidowany raport kwartalny
1 837,3
1 828,0
-0,5%
969,3
973,9
Skonsolidowany raport kwartalny
473,0
505,4
6,8%
-11,1
3,9
Skonsolidowany raport kwartalny
2 191,6
2 338,5
6,7%
277,8
182,0
Skonsolidowany raport kwartalny
37,9
38,1
0,5%
8,6
2,5
Wydarzenie
Zysk netto (mln PLN)
r/r III kw. 2013 III kw. 2014P
r/r
5,0%
288,6
314,0
8,8%
6,0%
25,9
25,0
-3,5%
6,1%
33,5%
17,2%
57,6%
-8,7%
-27,5%
-41,5%
537,4
165,2
234,0
41,5
82,7
25,3
-30,0
14,1
486,1
218,7
266,6
62,1
83,1
19,6
20,9
11,6
-9,5%
32,4%
13,9%
49,8%
0,5%
-22,5%
-17,7%
15,3%
-45,2%
-33,0%
0,6%
25,0%
86,1%
0,5%
-34,5%
-70,9%
-171,4
3,6
111,0
654,0
7,6
65,0
655,4
-11,0
215,1
78,8
13,3
1,8
83,3
577,6
19,5
233,7
676,1
3,8
139,3
78,9
-51,1%
-25,0%
-11,7%
156,6%
259,4%
3,2%
-35,3%
0,1%
8
Dziennik
P/E skorygowane
Bank
Banki
Alior
BZ WBK
Handlowy
ING BSK
mBank
Millennium
Pekao
Spółka
Rekomendacja
Trzymaj
Trzymaj
Trzymaj
Kupuj
Trzymaj
Kupuj
Trzymaj
Rekomendacja
Sektor wydobywczy
Bogdanka
Kupuj
JSW
Sprzedaj
KGHM
Kupuj
NWR
Trzymaj
Sektor energetyczny
CEZ
Sprzedaj
Enea
Kupuj
Energa
Kupuj
PGE
Trzymaj
Tauron
Trzymaj
ZE PAK
Trzymaj
Paliwa i Chemia
Duon
Kupuj
Ciech
Sprzedaj
Grupa Azoty
Sprzedaj
Lotos
Kupuj
MOL*
Trzymaj
PGNiG
Trzymaj
PKN Orlen
Trzymaj
Synthos
Trzymaj
Handel hurtowy i detaliczny
AmRest
Kupuj
Emperia
Trzymaj
EuroCash
Sprzedaj
LPP
Trzymaj
CCC
Kupuj
Media i telekomunikacja
Cyfrowy Polsat
Trzymaj
Netia
Trzymaj
Orange Polska
Sprzedaj
TVN
Trzymaj
Sektor deweloperski
Dom Development
Trzymaj
Echo
Kupuj
GTC
Kupuj
PHN
Trzymaj
Robyg
Trzymaj
Budowlany
Budimex
Trzymaj
Elektrobudowa
Kupuj
Przemysł
Alumetal
Kupuj
Apator
Trzymaj
Kęty
Kupuj
ZPUE
Trzymaj
Pozostałe
Global City Holdings
Kupuj
GPW
Kupuj
Mieszko
Kupuj
Otmuchów
Kupuj
PKP Cargo
Trzymaj
PZU
Kupuj
Data rekomendacji Cena docelowa
2014-06-30
2014-06-30
2014-06-30
2014-06-30
2014-06-30
2014-06-30
2014-06-30
87,00
399,00
125,00
154,00
525,00
8,80
187,00
Data rekomendacji Cena docelowa
2012
2013P
79,2
19,8
15,3
22,8
17,5
20,8
15,6
2012
21,2
18,0
15,2
19,2
17,7
18,3
16,5
P/BV
2014P
16,0
16,8
15,2
16,4
15,5
14,5
16,3
P/E skorygowane
2013P
2014P
2012
2,5
3,2
2,0
2,3
2,2
2,0
2,0
2012
2013P
2,2
2,5
2,0
2,1
2,0
1,8
2,0
EV/ EBITDA
2013P
2014P
1,8
2,2
2,0
2,0
2,0
1,7
1,9
2014P
2014-07-10
2014-04-15
2014-08-26
2013-11-28
134,00
40,00
151,00
4,20
13,1
3,5
2,3
-
11,5
44,5
5,4
-
12,3
8,6
-
6,6
1,0
2,0
2,5
5,8
1,5
3,5
-
5,7
1,0
4,7
5,6
2014-02-28
2014-02-28
2014-02-28
2014-02-28
2014-02-28
2014-02-28
71,40
16,20
18,80
18,60
4,90
25,50
1,2
9,9
22,6
12,7
6,3
3,6
1,4
9,8
15,9
10,4
6,9
15,7
1,8
9,4
13,8
9,4
8,6
47,3
2,6
4,1
8,4
5,4
3,7
2,5
2,7
4,1
7,5
4,7
3,9
4,0
3,2
3,9
6,6
4,4
4,2
4,9
2014-09-29
2014-06-24
2014-06-30
2014-05-19
2014-09-24
2014-05-30
2014-08-28
2014-06-18
2,57
30,51
60,90
42,20
12937,00
5,03
39,88
4,78
37,9
13,6
3,7
13,3
7,6
9,2
22,8
54,2
20,4
85,5
15,5
12,9
12,6
30,7
22,6
7,0
11,6
12,9
17,9
83,2
7,6
9,4
32,7
7,5
5,6
6,4
12,3
9,4
5,5
11,3
33,0
6,3
9,6
9,9
7,7
7,7
7,4
5,8
41,0
5,5
9,3
2014-08-27
2014-03-10
2014-03-10
2014-05-22
2014-05-22
88,80
78,53
32,25
8520,00
150,00
35,8
1,1
35,9
50,3
39,9
18,8
38,8
19,4
41,1
46,4
50,6
22,0
35,6
39,4
7,5
2,9
20,6
31,6
27,3
5,8
24,8
11,2
23,3
27,4
6,8
10,4
13,7
20,7
23,6
2014-06-27
2014-07-31
2014-07-31
2014-06-27
23,62
6,19
10,40
17,24
14,7
15,7
-
16,7
41,9
45,7
15,2
16,2
55,2
15,5
11,7
19,6
4,6
3,9
15,5
19,3
4,4
4,8
15,6
9,1
4,7
4,6
12,4
2014-06-30
2014-03-31
2014-03-31
2014-01-08
2014-01-08
45,20
7,40
8,00
27,60
2,30
12,3
7,1
29,7
20,6
9,0
13,0
22,9
20,6
11,2
92,9
2,3
13,3
0,9
12,7
1,1
32,1
33,6
2013-12-20
2013-06-21
130,00
160,00
15,4
9,6
14,7
9,2
9,4
10,4
13,3
5,3
9,8
6,0
9,9
6,6
2014-08-21
2013-06-21
2014-07-07
2013-06-21
46,50
33,00
264,00
385,00
18,9
21,8
16,9
17,7
16,6
15,5
16,9
15,9
13,2
9,5
12,4
9,6
11,2
12,3
8,3
10,6
9,3
8,0
2014-09-25
2014-09-25
2014-06-27
2014-05-23
2013-12-02
2014-09-17
44,13
46,00
4,49
12,26
89,00
520,00
15,0
11,6
16,8
14,4
13,3
14,0
10,7
27,5
19,0
13,2
14,7
9,1
10,8
12,2
13,6
26,1
10,6
7,8
6,4
4,8
-
22,4
10,4
7,7
9,2
5,6
-
51,5
9,7
7,1
5,9
4,7
-
* cena docelowa podana jest w HUF
Materiały periodyczne w Dzienniku:
Poniedziałek: wykresy cen metali
30 październik 2014
9
Dom Maklerski PKO Banku Polskiego
ul. Puławska 15, 02-515 Warszawa
tel. (0-22) 521-80-10, fax (0-22) 521-79-46
e-mail: [email protected]
Dziennik
Telefony kontaktowe
Biuro Analiz Rynkowych
Dyrektor
Sektor wydobywczy
Przemysł paliwowy, chemiczny, spożywczy
Sektor energetyczny, deweloperski
Sektor finansowy
Handel, media, telekomunikacja, informatyka
Przemysł, budownictwo, inne
Analiza techniczna
Artur Iwański
(022) 521 79 31
[email protected]
Monika Kalwasińska
(022) 521 79 41
[email protected]
Stanisław Ozga
(022) 521 79 13
[email protected]
Jaromir Szortyka
(022) 580 39 47
[email protected]
Włodzimierz Giller
(022) 521 79 17
[email protected]
Piotr Łopaciuk
(022) 521 48 12
[email protected]
Przemysław Smoliński
(022) 521 79 10
[email protected]
Paweł Małmyga
(022) 521 65 73
[email protected]
Analiza techniczna
Biuro Klientów Instytucjonalnych
Wojciech Żelechowski
Dariusz Andrzejak
Krzysztof Kubacki
Tomasz Ilczyszyn
Michał Sergejev
Tomasz Zabrocki
(0-22) 521 79 19
[email protected]
(0-22) 521 91 39
[email protected]
(0-22) 521 91 33
[email protected]
(0-22) 521 82 10
[email protected]
(0-22) 521 82 14
[email protected]
(0-22) 521 82 13
[email protected]
Piotr Dedecjus
Maciej Kałuża
Igor Szczepaniec
Marcin Borciuch
Joanna Wilk
Mark Cowley
(0-22) 521 91 40
[email protected]
(0-22) 521 91 50
[email protected]
(0-22) 521 65 41
[email protected]
(0-22) 521 82 12
[email protected]
(0-22) 521 48 93
[email protected]
(0-22) 521 52 46
[email protected]
Objaśnienie używanej terminologii fachowej
min (max) 52 tyg. - minimum ( maksimum) kursu rynkowego akcji w okresie ostatnich 52 tygodni
kapitalizacja - iloczyn ceny rynkowej akcji i liczby akcji
EV - suma kapitalizacji i długu netto spółki
free float (%) - udział liczby akcji ogółem pomniejszonej o 5% pakiety akcji znajdujące się w posiadaniu jednego akcjonariusza i akcje własne należące do spółki, w ogólnej liczbie akcji
śr obrót/msc - średni obrót na miesiąc obliczony jako suma wartości obrotu za ostatnie 12 miesięcy podzielona przez 12
ROE - stopa zwrotu z kapitałów własnych
ROA - stopa zwrotu z aktywów
EBIT - zysk operacyjny
EBITDA - zysk operacyjny + amortyzacja
EPS - zysk netto na 1 akcję
DPS - dywidenda na 1 akcję
CEPS - suma zysku netto i amortyzacji na 1 akcję
P/E - iloraz ceny rynkowej akcji i EPS
P/BV - iloraz ceny rynkowej akcji i wartości księgowej jednej akcji
EV/EBITDA - iloraz kapitalizacji powiększonej o dług netto spółki oraz EBITDA
marża brutto na sprzedaży - relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów netto ze sprzedaży
marża EBITDA - relacja sumy zysku operacyjnego i amortyzacji do przychodów netto ze sprzedaży
marża EBIT - relacja zysku operacyjnego do przychodów netto ze sprzedaży
rentowność netto - relacja zysku netto do przychodów netto ze sprzedaży
Rekomendacje stosowane przez DM
Rekomendacja KUPUJ oznacza, że autor rekomendacji uważa, iż akcje spółki posiadają co najmniej 10% potencjał wzrostu kursu
Rekomendacja TRZYMAJ oznacza, że autor rekomendacji uważa, iż akcje spółki posiadają potencjał wzrostu kursu w przedziale od 0 do 10%
Rekomendacja SPRZEDAJ oznacza, że autor rekomendacji uważa, iż akcje spółki posiadają potencjał spadku kursu
Rekomendacje wydawane przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego obowiązują przez okres 12 miesięcy od daty wydania lub do momentu zrealizowania kursu docelowego, chyba, że w tym okresie zostaną
zaktualizowane. DM PKO BP dokonuje aktualizacji wydawanych rekomendacji w zależności od sytuacji rynkowej i subiektywnej oceny analityków. Częstotliwość takich aktualizacji nie jest określona. Zastrzeżenie
o spekulacyjnym charakterze rekomendacji oznacza, że horyzont inwestycji jest skrócony do 3 miesięcy, a inwestycja jest obarczona podwyższonym ryzykiem.
Stosowane metody wyceny
DM opiera się zasadniczo na trzech metodach wyceny: DCF (model zdyskontowanych przepływów pieniężnych), metoda wskaźnikowa (porównanie wartości podstawowych wskaźników rynkowych z podobnymi
wskaźnikami dla innych firm reprezentujących dany sektor) oraz model zdyskontowanych dywidend. Wadą metody DCF oraz modelu zdyskontowanych dywidend jest duża wrażliwość na przyjęte założenia, w
szczególności te, które odnoszą się do określenia wartości rezydualnej. Modelu zdyskontowanych dywidend nie można ponadto zastosować w przypadku wyceny spółek nie mających ukształtowanej polityki
dywidendowej. Zaletami obydwu wymienionych metod jest ich niezależność w stosunku do bieżących wycen rynkowych porównywalnych spółek. Zaletą metody wskaźnikowej jest z kolei to, że bazuje ona na
wymiernej wycenie rynkowej danego sektora. Jej wadą jest zaś ryzyko, że w danej chwili rynek może nie wyceniać prawidłowo porównywalnych spółek.
Powiązania, które mogłyby wpłynąć na obiektywność sporządzonej rekomendacji
Zgodnie z naszą wiedzą, pomiędzy DM PKO BP oraz analitykiem sporządzającym niniejszy raport a spółką, nie występują jakiekolwiek inne powiązania, o których mowa w §9 i 10 Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych lub ich emitentów. Inwestor powinien zakładać, że DM ma zamiar złożenia oferty
świadczenia usług spółce, której dotyczy raport.
Pozostałe klauzule
Niniejsza publikacja została opracowana przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego wyłącznie na potrzeby klientów DM PKO BP i podlega utajnieniu w okresie siedmiu następnych dni po dacie publikacji. Rozpowszechnianie lub powielanie w całości lub w części bez pisemnej zgody DM jest zabronione. Niniejsza publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności, w oparciu o fakty i informacje
uznane za wiarygodne (w szczególności sprawozdania finansowe i raporty bieżące spółki), jednak DM PKO BP nie gwarantuje, że są one w pełni dokładne i kompletne. Podstawą przygotowania publikacji były
wszelkie informacje na temat spółki, jakie były publicznie dostępne do dnia jej sporządzenia. Przedstawione prognozy są oparte wyłącznie o analizę przeprowadzoną przez DM PKO BP bez uzgodnień ze spółkami
ani z innymi podmiotami i opierają się na szeregu założeń, które w przyszłości mogą okazać się nietrafne. DM PKO BP nie udzie la żadnego zapewnienia, że podane prognozy sprawdzą się. DM PKO BP może
świadczyć usługi na rzecz firm, których dotyczą analizy. DM PKO BP nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszej analizie.
Podmiotem sprawującym nadzór nad DM PKO BP w ramach prowadzonej działalności jest Komisja Nadzoru Finansowego.
Dom Maklerski PKO Banku Polskiego informuje, że świadczy usługę maklerską w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym, na podstawie
zezwolenia Komisji Nadzoru Finansowego z dnia 7 października 2010 r. Jednocześnie Dom Maklerski PKO Banku Polskiego informuje, że przedmiotową usługę maklerską świadczy klientom zgodnie z obowiązującym „Regulaminem świadczenia usługi sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych i publikacji w zakresie instrumentów finansowych przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego” (tutaj), a w przypadku klientów detalicznych również na podstawie pisemnej umowy o świadczenie usługi w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym.
10