Tauron, PGNiG, Asseco Poland, Kęty, Robyg, Benefit Systems, BOŚ

Dziennik
11 lutego 2016 r.
Najważniejsze informacje:
Indeksy GPW
WIG otw.
WIG zam.
obrót (mln PLN)
WIG 20 otw.
WIG 20 zam.
FW20 otw.
FW20 zam.
mWIG40 otw.
mWIG40 zam.
S. bankowy - NBP: Koszty restrukturyzacji kredytów FX dla banków mogą wynieść 44 mld PLN
S. bankowy - Zaangażowanie NBP w restrukturyzację kredytów FX mogłoby pochłonąć 50% rezerw
Sektor bankowy - NBP: Banki spółdzielcze w większości stabilne; sytuacja SKOK nadal trudna
Sektor detaliczny - Abramowicz: Będzie jedna stawka podatku od sprzedaży detalicznej
S. detaliczny - PIH: Kolejną wersję założeń do podatku handlowego MF przedstawi do 18 lutego
Sektor wydobywczy - Zarząd KW wycofał się z wypowiedzenia porozumienia z górnikami
Sektor telekomunikacyjny - UKE: Blok po NetNet dla T-Mobile Polska
zmiana
44 104,2
43 858,6
657,3
1 772,4
1 761,0
1 778,0
1 762,0
3 363,4
3 337,9
0,1%
-0,3%
10,5%
0,4%
-0,4%
1,3%
-0,4%
-0,3%
-0,6%
kurs
zmiana
0,02
199,60
5,67
10,68
11,20
100,0%
6,1%
5,6%
4,6%
3,8%
Sektor paliwowy - Spółki paliwowe przejdą pod nadzór Ministerstwa Energii
Największe wzrosty
Tauron - Tauron zwołał zgromadzenie obligatariuszy, chce podnieść kowenant
NWR
Budimex
Otmuchów
Raiffeisen
Enea
PGNiG - Rada nadzorcza PGNiG powołała zarząd spółki; Piotr Woźniak prezesem
Asseco Poland - Nowa perspektywa unijna przełoży się na wzrost liczby przetargów
Kęty - Grupa Kęty prognozuje 245 mln PLN zysku w '16, przychody na poziomie 2,145 mld PLN
Kęty - Zarząd Grupy Kęty rekomenduje dywidendę za '15 w wysokości 60% zysku
Robyg - Robyg kupił grunt w Gdańsku za 5,5 mln PLN
Największe spadki
Benefit Systems - Chce przeznaczać na skup akcji własnych co najmniej połowę zysków w '16-'19
Pelion
ING BSK
Netia
AmRest
PKN Orlen
BOŚ - W ’15 strata bilansowa na ok. 12,6 mln PLN; prace nad planem naprawczym
Grupa Azoty ZAK - Grupa Azoty ZAK planuje wydać 380 mln PLN na inwestycje
Mostostal Warszawa - Portfel zamówień wynosi 2,2 mld PLN
kurs
zmiana
49,05
105,55
5,46
174,20
58,23
-8,3%
-5,3%
-4,5%
-3,8%
-2,8%
kurs
obrót
Torpol - Torpol najtańszy w przetargu PKP PLK. Drugie jest ZUE
Cube.ITG - Cube.ITG wykupi kluczowe data center
Najwyższe obroty
Instal Kraków - Konsorcjum Instalu Kraków ma warunkową umowę za 75,9 mln PLN
Lubawa - Oferta Lubawy na ok. 21,5 mln PLN brutto najkorzystniejsza w przetargu dla MON
Wydarzenia dnia:
MSCI EM - Ogłoszenie zmian w w kwartalnej rewizji
Komercni Banka - Raport kwartalny
Indeksy zagraniczne
Energa: walka na oporze
BUX
RTS
PX50
DJIA
NASDAQ
S&P 500
DAX XETRA
FTSE
CAC 40
NIKKEI
HANG SENG
23.5
23.0
22.5
22.0
21.5
21.0
20.5
20.0
19.5
19.0
18.5
18.0
17.5
17.0
16.5
16.0
15.5
15.0
14.5
14.0
13.5
13.0
12.5
12.0
11.5
11.0
10.5
105
zmiana
22 888,5
696,6
863,7
15 914,7
4 363,1
1 851,9
9 017,3
5 672,3
4 061,2
15 713,4
19 288,2
1,4%
0,9%
1,3%
-0,6%
0,0%
-0,0%
1,6%
0,7%
1,6%
-2,3%
0,0%
100
95
90
85
80
75
70
65
Waluty i surowce
zmiana
60
55
1,70
0,0%
EUR/PLN
4,418
-1,7%
USD/PLN
3,947
0,0%
EUR/USD
1,119
-2,0%
4 450,0
Kurs Energi dotarł wczoraj do oporu na 14,29 zł. Świeca z wydłużonym górnym cieniem może miedź (USD/t)
oznaczać chwilowe schłodzenie nastrojów, ale w dłuższym terminie kurs powinien dotrzeć do miedź (PLN/t)
17 562,6
15,22 -15,33 zł oraz 16,08 -16,50 zł. W trakcie najbliższych sesji warto zwracać uwagę na
ropa Brent (USD/bbl)
31,03
wsparcie zlokalizowane pomiędzy 12,95 zł a 13,30 zł.
-1,4%
50
45
WIBOR 3m (%)
40
35
30
25
20
15
10
5
0
6
J uly
13
20
27
3
Augus t
10
17
24
31
7
Septem ber
14
21
28
5
Oc tober
12
19
26
2
9
N ov em ber
16
23
30
7
D ec em ber
14
21
28
4
2016
11
18
25
1
8
February
15
22
29
Marc h
-1,1%
-3,8%
Dziennik
11 lutego 2016 r.
Najważniejsze informacje:
Sektor bankowy
NBP: Koszty restrukturyzacji kredytów FX dla banków mogą wynieść 44 mld PLN
Zdaniem NBP restrukturyzacja kredytów walutowych negatywnie wpłynie na odporność sektora bankowego.
Bezpośrednie koszty restrukturyzacji mogą wynieść do 44 mld PLN. (PAP)
Sektor bankowy
Zaangażowanie NBP w restrukturyzację kredytów FX mogłoby pochłonąć ok. 50% rezerw
Zaangażowanie się NBP w proces restrukturyzacji kredytów walutowych mogłoby pochłonąć ok. 50% rezerw
walutowych – oceniają eksperci z NBP. (PAP)
Sektor bankowy
NBP: Banki spółdzielcze w większości stabilne; sytuacja SKOK nadal trudna
NBP ocenia, że banki spółdzielcze w większości charakteryzują się stabilną sytuacją, chociaż maleje ich
zyskowność i zdolność do absorpcji szoków. Zdaniem banku centralnego sytuacja SKOK pozostaje trudna i
wymaga intensyfikacji procesów naprawczych, ale SKOK nie generują bezpośrednio ryzyka systemowego.
(PAP)
Sektor detaliczny
Abramowicz: Będzie jedna stawka podatku od sprzedaży detalicznej
Będzie jedna stawka podatku od sprzedaży detalicznej; jednocześnie znacznie wzrośnie kwota wolna od
podatku - poinformował szef Parlamentarnego Zespołu na rzecz Wspierania Przedsiębiorczości i Patriotyzmu
Ekonomicznego Adam Abramowicz (PiS) po środowych konsultacjach nt. tego podatku. Według niego
uzupełniony projekt ma być przedstawiony do końca miesiąca. Jak poinformował Abramowicz, podczas
dyskusji ustalono, że w projekcie zmienione zostaną również przepisy dot. franczyzy. (PAP)
Komentarz: Informację oceniamy pozytywnie dla Eurocash (opodatkowania prawdopodobnie uniknie jego
sieć franczyzowa odpowiadająca za ok. 25% przychodów). Ze względu na wypłaszczenie stawki podatkowej
wiadomość może okazać się korzystna dla dużych sieci, takich jak Jeronimo Martins (większa siła
negocjacyjna i elastyczność) i negatywna dla mniejszych podmiotów, np. Emperii. (W. Giller)
Sektor detaliczny
PIH: Kolejną wersję założeń do podatku handlowego MF przedstawi do 18 lutego
Jak poinformował prezes Polskiej Izby Handlu Waldemar Nowakowski, kolejną wersję założeń do podatku
handlowego, uwzględniającą poprawki zgłaszane przez branżę handlową, Ministerstwo Finansów przedstawi
przedstawicielom branży do 18 lutego. (PAP)
Sektor wydobywczy
Zarząd Kompanii Węglowej wycofał się z wypowiedzenia porozumienia z górnikami
Zarząd Kompanii Węglowej wycofał się w środę z wypowiedzenia porozumienia, gwarantującego górnikom
niezmienność zasad wynagradzania przez rok po przekazaniu 11 kopalń KW do nowej spółki. Tym samym
gwarancje zawarte w porozumieniu sprzed ponad pół roku zostały utrzymane. (PAP)
S. telekomunikacyjny
UKE: Blok po NetNet dla T-Mobile Polska
Prezes UKE Magdalena Gaj wyłoniła w środę T-Mobile Polska na zwycięzcę aukcji bloku 800 MHz
pozostawionego przez spółkę NetNet. (Parkiet)
Sektor paliwowy
Spółki paliwowe przejdą pod nadzór Ministerstwa Energii
Komisja do Spraw Energii i Skarbu Państwa przyjęła poprawki do projektu ustawy o zmianie ustawy o działach
administracji rządowej, które przewidują przeniesienie z dniem 1 lipca 2016 nadzoru właścicielskiego nad
Grupą Lotos, PKN Orlen, PGNiG, Przedsiębiorstwem Przeładunku Paliw Płynnych Naftoport oraz Siarkopolem
Gdańsk z resortu skarbu państwa do ministerstwa energii. (PAP)
Tauron
Tauron zwołał zgromadzenie obligatariuszy, chce podnieść kowenant
Tauron zwołał na 3 marca zgromadzenie obligatariuszy serii TPEA1119. Zgromadzenie ma zdecydować o
podwyższeniu do poziomu 3,5% z 3% obecnie wskaźnika zadłużenia netto do zysku EBITDA, uprawniającego do
wcześniejszego wykupu papierów. W związku z powyższym w przypadku zmiany warunków emisji Tauron
proponuje zwiększenie marży określonej o 20 punktów bazowych w stosunku rocznym. (PAP)
PGNiG
Rada nadzorcza PGNiG powołała zarząd spółki; Piotr Woźniak prezesem
Rada nadzorcza PGNiG powołała zarząd spółki na wspólną kadencję kończącą się 30 grudnia 2016 roku.
Prezesem został Piotr Woźniak, który do tej pory pełnił obowiązki prezesa w tej spółce. Bogusław Marzec został
wiceprezesem ds. finansowych, Janusz Kowalski – wiceprezesem ds. korporacyjnych, Łukasz Kroplewski –
wiceprezesem ds. rozwoju, a Maciej Woźniak – wiceprezesem ds. handlowych. Funkcję wiceprezesa nadal pełni
Waldemar Wójcik, wybrany przez pracowników w kwietniu 2014 r. Jednocześnie Piotr Woźniak zrezygnował z
funkcji członka rady nadzorczej PGNiG, a Maciej Woźniak, Bogusław Marzec i Janusz Kowalski wypowiedzieli
prokury z dniem 10 lutego 2016 r. (PAP)
2
Dziennik
11 lutego 2016 r.
Asseco Poland
Nowa perspektywa unijna przełoży się na wzrost liczby przetargów
Wiceprezes Asseco Poland Marek Panek poinformował, że w ocenie spółki nowa perspektywa unijna powinna
przełożyć się na wzrost liczby przetargów w większości sektorów, w których działa Asseco. (Parkiet)
Kęty
Grupa Kęty prognozuje 245 mln PLN zysku w '16, przychody na poziomie 2,145 mld PLN
Grupa Kęty prognozuje wypracowanie 245 mln PLN zysku netto w 2016 roku oraz przychody na poziomie
2,145 mld PLN. Według wstępnych wyników zysk netto Kęt w 2015 roku wyniósł 207 mln PLN, a przychody
2,03 mld PLN. (PAP)
Kęty
Zarząd Grupy Kęty rekomenduje dywidendę za '15 w wysokości 60% zysku
Zarząd Grupy Kęty rekomenduje dywidendę za 2015 rok w wysokości 60% skonsolidowanego zysku, co jest
zgodne z nową polityką dywidendową spółki. (PAP)
Robyg
Robyg kupił grunt w Gdańsku za 5,5 mln PLN
Grupa Robyg zawarła umowę nabycia gruntu w Gdańsku o powierzchni około 0,7088 ha za 5,5 mln PLN. (PAP)
Benefit Systems
Spólka chce przeznaczać na skup akcji własnych co najmniej połowę zysków w '16-'19
Zarząd Benefit Systems chce w latach 2016-2019 przeznaczać co najmniej połowę zysków na skup akcji
własnych. (PAP)
BOŚ
W ’15 strata bilansowa na ok. 12,6 mln PLN; prace nad planem naprawczym
Bank Ochrony Środowiska wykaże za 2015 rok stratę bilansową w szacunkowej wysokości 12,6 mln PLN. W
związku z tym bank rozpoczął prace nad programem naprawczym. (PAP)
Grupa Azoty ZAK
Grupa Azoty ZAK planuje wydać 380 mln PLN na inwestycje
Grupa Azoty ZAK planuje przeznaczyć w tym roku 380 mln PLN na inwestycje. Około połowę tej kwoty
pochłonie dokończenie trwającej już budowy nowej elektrociepłowni. W roku 2015 firma ta przeznaczyła na
inwestycje 263 mln PLN. (PAP)
Mostostal Warszawa
Portfel zamówień wynosi 2,2 mld PLN
Jak powiedział prezes Andrzej Goławski, portfel zamówień Mostostalu Warszawa w obecnej chwili wynosi 2,2
mld PLN, z czego 1,6 mld PLN przypada na energetykę, 0,3 mld PLN na budownictwo kubaturowe, a 0,2 mld
PLN na segment ochrony środowiska. (Parkiet)
Torpol
Torpol najtańszy w przetargu PKP PLK. Drugie jest ZUE
Torpol złożył najtańszą ofertą w przetargu PKP PLK na remont linii 353 na odcinku Poznań Wschód Trzemeszno. Oferta Torpolu opiewa na 57,18 mln zł brutto wobec budżetu inwestora w wysokości 77,49 mln
PLN brutto. Drugie pod względem ceny jest ZUE (58,60 mln PLN brutto), a trzecia PKP Energetyka (60,81 mln
PLN brutto). (wnp.pl)
Cube.ITG
Cube.ITG wykupi kluczowe data center
Cube.ITG zdecydowała się wykupić całą spółkę DTP. W tym celu przeprowadzona zostanie emisja akcji o
wartości 7,5 mln PLN, która w ramach oferty prywatnej trafi do spółki Mizarus. Finalizacja transakcji ma zostać
przeprowadzona jeszcze w pierwszym kwartale. (Puls Biznesu)
Instal Kraków
Konsorcjum Instalu Kraków ma warunkową umowę za 75,9 mln PLN
Konsorcjum Instalu Kraków i NAFTO podpisało ze spółka zależną Rafako - E003B7 umowę warunkową o
szacunkowej wartości 75,9 mln PLN brutto w ramach realizacji bloku energetycznego w Jaworznie. (PAP)
Lubawa
Oferta Lubawy na ok. 21,5 mln PLN brutto najkorzystniejsza w przetargu dla MON
Oferta Lubawy na dostawę namiotów na ponad 21,5 mln PLN brutto (ok. 17,5 mln PLN netto) okazała się
najkorzystniejsza w przetargu dla Regionalnej Bazy Logistycznej we Wrocławiu. Spółka oczekuje, że umowa na
dostawę powinna zostać zawarta do końca lutego 2016 r. (PAP)
Próchnik
Kolejne miesiące mogą być dobre
Prezes Próchnika Rafał Bauer powiedział, że jest bardzo zadowolony ze styczniowej sprzedaży (5,17 mln PLN,
wzrost 15% r/r). Spółka liczy, że kolejne miesiące również będą udane i osiągnięte zostaną zakładane
parametry sprzedaży. Pewnym ryzykiem jest rosnący kurs euro, w którym Próchnik płaci za prawie całość
kolekcji i czynszów sklepów. Plan otwarć na ten rok zakłada wzrost powierzchni o ok. 10%, który ma być
rozłożony równomiernie w ciągu roku. (Parkiet)
Wielton
Wielton wjeżdża na wyższy poziom
Dzisiaj Wielton uruchomi wybudowane za ok. 22 mln PLN, z unijnym dofinansowaniem rzędu 9,5 mln PLN, dwie
hale – stacje badawczą i prototypownię oraz pomieszczenia biurowe dla konstruktorów. Inwestycje pozwolą
przeprowadzić testy nowych produktów w dwa miesiące, zamiast dotychczasowych 3-5 lat. (Puls Biznesu)
3
Dziennik
11 lutego 2016 r.
Wielton
Udział Wieltonu w rynku rejestracji nowych przyczep i naczep wzrósł w I do 21,35%
Udział Wieltonu w polskim rynku rejestracji nowych przyczep i naczep o masie powyżej 3,5 tony wzrósł w
styczniu do 21,35% z 15,95% w styczniu 2015 roku. Natomiast udział w rynku rejestracji nowych naczep o
masie powyżej 3,5 tony wzrósł do 22,63% z 16,28% rok wcześniej. (PAP)
Kalendarz:
11 lutego
11 lutego
12 lutego
15 lutego
16 lutego
17 lutego
17 lutego
4
Spółka
Wydarzenie
MSCI EM
Komercni banka
BZ WBK
Orange Polska
PGE
Handlowy
Polenergia
Ogłoszenie zmian w w kwartalnej rewizji
Raport kwartalny
Raport roczny za 2015 r.
Raport roczny za 2015 r.
Raport roczny za 2015 r.
Raport kwartalny
Raport kwartalny
Dziennik
11 lutego 2016 r.
Bank
Rekomendacja
Banki
Alior Bank
BZ WBK
Erste Bank
Handlowy
ING BSK
Komercni
mBank
Millennium
OTP Bank
Pekao
Raiffeisen
Kupuj
Trzymaj
Kupuj
Kupuj
Kupuj
Trzymaj
Trzymaj
Trzymaj
Trzymaj
Trzymaj
Trzymaj
Spółka
Rekomendacja
5
P/E skorygowane
P/BV
Data rekomendacji
Cena
docelowa
Kapitalizacja
(mln zl)
2014
2015P
2016P
2014
2015P
2016P
2015-12-17
2015-12-17
2015-09-28
2015-12-17
2015-12-17
2015-09-21
2015-12-17
2015-12-17
2015-07-16
2015-12-17
2015-12-10
74,00
281,00
29,80
71,00
123,00
5 926,00
331,00
5,60
5 809,00
148,00
15,10
4 446,25
25 205,57
44 832,69
9 864,80
13 732,06
31 250,51
13 141,78
6 562,96
23 267,42
38 058,15
13 824,25
17,8
19,3
nm
15,5
16,7
13,7
16,4
15,5
nm
17,8
nm
14,4
10,9
13,7
15,9
12,6
15,8
10,5
11,8
20,8
17,0
8,3
13,3
13,0
12,2
16,9
12,9
15,1
13,3
10,6
12,9
19,1
11,2
1,9
2,3
1,0
2,0
1,7
1,7
1,9
1,8
0,9
2,0
0,8
1,3
1,3
1,0
1,4
1,3
1,9
1,1
1,1
1,4
1,6
0,4
1,2
1,3
0,9
1,4
1,2
1,8
1,0
1,0
1,2
1,6
0,4
Data rekomendacji
Cena
docelowa
Kapitalizacja
2016P
2014
(mln zl)
P/E skorygowane
2014
2015P
EV/EBITDA
2015P
2016P
Dziennik
11 lutego 2016 r.
P/E skorygowane
EV/EBITDA
Data rekomendacji
Cena
docelowa
Kapitalizacja
(mln zl)
2014
2015P
2016P
2014
2015P
2016P
Kupuj
2015-12-04
64,50
1 205,36
14,9
14,3
13,3
11,5
11,0
10,1
Sektor chemiczny
Ciech
Grupa Azoty
Synthos
Sprzedaj
Sprzedaj
Kupuj
2016-01-13
2015-12-11
2015-12-16
59,60
84,60
4,16
4 063,16
9 572,36
5 028,35
11,4
27,7
17,3
12,2
16,0
11,3
9,8
13,7
13,5
6,5
8,3
9,7
7,2
7,6
9,5
6,3
6,5
10,0
Sektor budowlany
Budimex
Elektrobudowa
Pekabex
Kupuj
Trzymaj
Trzymaj
2015-11-03
2015-04-13
2015-12-18
233,00
110,00
12,00
5 095,81
526,98
234,87
17,1
24,7
-
22,5
24,9
10,1
16,2
19,6
12,6
6,8
7,1
-
10,3
13,9
7,0
7,8
12,1
7,3
Cykliczne dobra konsumpcyjne
CCC
LPP
Trzymaj
Sprzedaj
2015-12-08
2015-12-08
154,00
5 059,00
4 819,20
12 130,09
21,7
32,7
21,9
30,9
18,5
26,4
18,7
16,7
17,0
16,0
14,5
15,3
Cykliczne usługi
PKP Cargo
Sprzedaj
2016-01-22
45,00
2 235,02
19,8
14,2
13,6
8,2
4,1
4,6
Dystrybutorzy
AB
Action
Neuca
Pelion
Kupuj
Kupuj
Kupuj
Trzymaj
2016-01-25
2016-01-25
2015-11-06
2015-11-06
37,10
30,00
398,00
70,00
501,82
406,97
1 493,71
546,70
8,1
10,8
11,4
15,8
8,2
10,3
15,0
12,2
8,6
8,9
13,7
11,4
6,7
9,6
11,4
8,9
7,5
8,9
11,2
6,7
7,3
7,8
9,8
7,2
Media i rozrywka
WPH
Kupuj
2015-06-24
45,50
1 088,01
-
19,6
13,6
-
12,0
8,9
Sektor ubezpieczeniowy
PZU
Kupuj
2015-11-30
45,70
27 650,01
13,2
12,3
10,7
-
-
-
Sektor deweloperski
Dom Development
Echo
GTC
PHN
Robyg
Kupuj
Kupuj
Trzymaj
Kupuj
Kupuj
2015-11-25
2014-10-03
2015-12-10
2015-12-03
2016-01-14
55,20
7,30
7,14
23,70
3,02
1 176,64
2 278,05
2 424,04
830,17
757,70
20,9
10,9
nm
11,4
13,1
15,0
6,1
12,6
7,9
10,1
12,7
3,5
4,2
17,9
8,1
15,3
5,4
-10,3
80,0
-
12,9
3,2
14,7
16,1
-
10,8
nm
8,2
21,2
-
Pozostałe usługi finansowe
GPW
Trzymaj
2015-12-02
44,20
1 427,05
14,7
11,9
12,4
10,8
7,7
7,8
Holdingi przemysłowe
Alumetal
Kęty
Trzymaj
Kupuj
2015-07-20
2015-09-02
59,50
370,00
723,70
2 644,70
10,3
13,1
10,6
12,7
10,8
12,4
9,2
9,2
8,2
8,8
9,4
8,4
Sprzęt elektroniczny i elektryczny
Apator
ZPUE
Trzymaj
Kupuj
2015-10-30
2015-08-06
34,00
355,00
875,68
522,90
14,6
14,5
12,3
14,3
11,4
13,5
10,1
7,5
8,3
8,8
7,4
8,3
Sektor konsumpcyjny
AmRest
Emperia
Eurocash
Jeronimo Martins
Otmuchów
Kupuj
Kupuj
Kupuj
Kupuj
Kupuj
2015-12-18
2016-01-15
2016-01-15
2015-11-30
2015-11-27
215,70
81,90
61,30
16,20
7,41
3 757,49
886,88
7 903,92
34 725,45
72,28
40,9
27,5
29,5
21,2
12,1
22,9
16,5
32,4
22,8
15,3
20,4
14,0
23,8
21,3
9,9
8,5
7,2
14,7
7,7
6,0
10,0
7,4
17,3
10,7
5,8
8,2
6,4
14,2
9,6
4,8
Sektor telekomunikacyjny
Cyfrowy Polsat
Magyar Telekom
Netia
O2 Czech Republic
Orange Polska
Telekom Austria AG
Kupuj
Trzymaj
Kupuj
Kupuj
Kupuj
Trzymaj
2015-12-15
2015-11-25
2015-12-15
2015-11-25
2015-12-15
2015-11-25
26,60
439,00
7,10
298,00
7,50
5,50
14 114,78
5 759,72
1 900,56
12 066,46
8 554,00
14 356,09
49,9
12,3
10,7
5,2
25,0
nm
12,0
14,6
69,0
15,2
27,6
10,1
12,1
12,9
74,5
15,1
57,7
9,4
6,5
4,4
3,6
1,3
3,8
8,4
6,5
4,6
4,5
8,2
4,3
5,2
6,4
4,3
4,7
8,2
4,2
4,8
Sektor wydobywczy
Bogdanka
JSW
KGHM
Norilsk Nickel
NWR
Trzymaj
Trzymaj
Trzymaj
Kupuj
Sprzedaj
2015-09-04
2015-09-24
2015-09-03
2015-12-16
2015-05-21
49,60
14,70
80,00
15,00
0,03
1 155,44
1 208,17
11 716,00
67 227,09
133,23
14,5
nm
9,8
14,3
nm
6,4
nm
5,2
7,0
nm
11,7
nm
15,9
8,8
nm
5,2
5,4
4,9
5,2
-2,3
2,8
6,0
3,1
5,1
12,5
3,2
3,5
4,0
7,0
15,1
Sektor paliwowy
Duon
Lotos
MOL
OMV
PGNIG
PKN Orlen
Kupuj
Sprzedaj
Trzymaj
Trzymaj
Trzymaj
Sprzedaj
2015-07-16
2015-09-18
2015-09-18
2015-09-18
2015-12-07
2015-09-18
4,11
27,20
13 552,00
23,44
5,15
66,80
395,45
4 599,65
20 384,21
31 826,74
29 382,00
24 905,50
7,7
nm
271,0
23,6
10,1
nm
15,7
6,8
8,2
9,6
13,0
5,5
13,8
7,8
7,0
12,0
14,8
6,1
6,2
-18,9
4,8
2,9
4,6
-10,2
9,4
5,8
3,3
3,5
4,9
3,7
8,6
6,3
3,3
3,2
5,6
3,8
Sektor energetyczny
CEZ
Enea
Energa
PGE
Polenergia
Tauron
ZE PAK
Trzymaj
Kupuj
Kupuj
Kupuj
Kupuj
Trzymaj
Trzymaj
2015-09-29
2015-09-29
2015-09-29
2015-09-29
2015-09-29
2015-09-29
2015-09-29
79,30
15,80
19,00
15,00
36,90
3,41
14,70
33 409,16
4 944,16
5 743,11
25 746,61
1 102,37
4 731,88
365,42
14,0
7,5
8,6
10,3
25,9
7,5
7,8
8,2
4,9
7,6
nm
13,9
4,6
4,1
11,2
8,2
10,1
9,0
15,0
5,8
7,0
7,3
4,0
5,5
4,2
11,9
4,3
3,7
5,6
3,6
4,4
3,5
8,7
3,8
2,8
5,7
5,4
5,0
5,1
7,2
4,7
2,5
Spółka
Rekomendacja
Przemysł podstawowy
Forte
6
KONTAKTY
Biuro Analiz Rynkowych
Artur Iwański
Robert Brzoza
Włodzimierz Giller
Monika Kalwasińska
Piotr Łopaciuk
Paweł Małmyga
Stanisław Ozga
Adrian Skłodowski
Przemysław Smoliński
Jaromir Szortyka
(dyrektor BAR, sektor
wydobywczy)
(sektor finansowy, strategia)
(handel, media, telekomunikacja)
(paliwa, chemia, sektor spożywczy)
(przemysł, budownictwo, inne)
(analiza techniczna)
(sektor energetyczny, deweloperski)
(dystrybucja, inne)
(analiza techniczna)
(sektor finansowy)
(022) 521 79 31
[email protected]
(022) 521 51 56
(022) 521 79 17
(022) 521 79 41
(022) 521 48 12
(022) 521 65 73
(022) 521 79 13
(022) 521 87 23
(022) 521 79 10
(022) 580 39 47
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
(director)
(sales)
(sales)
(head of sales trading)
(sales trader)
(sales trader)
(sales trader)
(sales trader)
(trader)
(trader)
(022) 521 79 19
(022) 521 82 14
(022) 521 52 46
(022) 521 91 33
(022) 521 82 12
(022) 521 91 40
(022) 521 82 10
(022) 521 65 41
(022) 521 91 50
(022) 521 48 93
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
Biuro Klientów Instytucjonalnych
Wojciech Żelechowski
Michał Sergejev
Mark Cowley
Krzysztof Kubacki
Marcin Borciuch
Piotr Dedecjus
Tomasz Ilczyszyn
Igor Szczepaniec
Maciej Kałuża
Andrzej Sychowski
INFORMACJE I ZASTRZEŻENIA
DOTYCZĄCE CHARAKTERU REKOMENDACJI ORAZ ODPOWIEDZIALNOŚCI ZA JEJ SPORZĄDZENIE, TREŚĆ I UDOSTĘPNIENIE
Niniejsza publikacja (dalej: „Publikacja”) została opracowana przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego (dalej: „DM PKO BP”), firmę rekomendującą (dalej: Rekomendującego), działającą
zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi oraz rozporządzeniem Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji stanowiących
rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (dalej: Rozporządzenie), wyłącznie na potrzeby klientów DM PKO BP.
Publikacja adresowana jest do Klientów, którzy zawarli umowę o sporządzanie analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji w zakresie instrumentów finansowych przez DM
PKO BP.
Publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, jednak DM PKO BP nie gwarantuje, że informacje zawarte w Publikacji są w pełni dokładne i
kompletne. DM PKO BP nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszej Publikacji.
DM PKO BP informuje, iż inwestowanie środków w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków.
Niniejsza Publikacja nie stanowi oferty lub zaproszenia do subskrypcji lub zakupu oraz dokonania transakcji na instrumentach finansowych, ani nie ma na celu nakłaniania do nabycia lub
zbycia jakichkolwiek instrumentów finansowych.
DM PKO BP informuje, że świadczy usługę maklerską w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym, na podstawie
zezwolenia Komisji Nadzoru Finansowego z dnia 7 października 2010 r. Jednocześnie DM PKO BP informuje, że przedmiotową usługę maklerską świadczy klientom zgodnie z
obowiązującym „Regulaminem świadczenia usługi sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji w zakresie instrumentów finansowych przez Dom Maklerski
PKO Banku Polskiego” (tutaj), jak również umowy o świadczenie usługi w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji przez DM PKO BP. Podmiotem
sprawującym nadzór nad DM PKO BP w ramach prowadzonej działalności maklerskiej jest Komisja Nadzoru Finansowego.
Objaśnienie używanej terminologii fachowej
min (max) 52 tyg - minimum (maksimum) kursu rynkowego akcji w okresie ostatnich 52 tygodni
kapitalizacja - iloczyn ceny rynkowej akcji i liczby akcji
EV - suma kapitalizacji i długu netto spółki
free float (%) - udział liczby akcji ogółem pomniejszonej o 5% pakiety akcji znajdujące się w posiadaniu jednego akcjonariusza i akcje własne należące do spółki, w ogólnej liczbie akcji
śr obrót/msc - średni obrót na miesiąc obliczony jako suma wartości obrotu za ostatnie 12 miesięcy podzielona przez 12
ROE - stopa zwrotu z kapitałów własnych
ROA - stopa zwrotu z aktywów
EBIT - zysk operacyjny
EBITDA - zysk operacyjny + amortyzacja
EPS - zysk netto na 1 akcję
DPS - dywidenda na 1 akcję
CEPS - suma zysku netto i amortyzacji na 1 akcję
P/E - iloraz ceny rynkowej akcji i EPS
P/BV - iloraz ceny rynkowej akcji i wartości księgowej jednej akcji
EV/EBITDA - iloraz kapitalizacji powiększonej o dług netto spółki oraz EBITDA
marża brutto na sprzedaży - relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów netto ze sprzedaży
marża EBITDA - relacja sumy zysku operacyjnego i amortyzacji do przychodów netto ze sprzedaży
marża EBIT - relacja zysku operacyjnego do przychodów netto ze sprzedaży
rentowność netto - relacja zysku netto do przychodów netto ze sprzedaży