Kursy Walutowe - Bank Millennium

19 lutego 2016
Biuro Analiz Makroekonomicznych
[email protected]
Informacje na dziś
Grzegorz Maliszewski
Główny Ekonomista
+48 22 598 22 38

US: Dziś opublikowane zostaną dane o inflacji w USA. Spodziewany jest jej
wzrost do 1,3% r/r w styczniu z 0,7% r/r w grudniu.
Wydarzenia i komentarze
Urszula Kryńska
Ekonomistka
+48 22 598 20 10

PL: W lutym nastąpiła wyraźna poprawa nastrojów konsumenckich. Bieżący
wskaźnik ufności konsumenckiej (BWUK), opisujący obecne tendencje konsumpcji
indywidualnej wzrósł o 0,8 pkt. proc. w stosunku do poprzedniego miesiąca i
wyniósł 6,2. W stosunku do roku poprzedniego oznacza to wzrost aż o 10,2 pkt.
Wpłynęła na to przede wszystkim lepsza ocena oczekiwanej sytuacji finansowej,
która drugi miesiąc z rzędu była optymistyczna. Wiązać to można z
zapowiadanym przez rząd wprowadzeniem dodatków na drugie i kolejne dziecko.
Znalazło to odzwierciedlenie także w poprawie wyprzedzającego wskaźnika
ufności konsumenckiej (WWUK), który w lutym wzrósł do -8,2 pkt. z -10,9 pkt. w
styczniu. To aż o 13,5 pkt. wyżej niż przed rokiem. Wzrosły wszystkie składowe
indeksu WWUK, a najsilniej poprawiły się oceny dotyczące poziomu bezrobocia, a
także oszczędzania. Widać zatem, że poprawa sytuacji na rynku pracy, a także
perspektywa wypłat dodatków na dzieci sprzyja poprawie nastrojów gospodarstw
domowych, co może wesprzeć konsumpcję prywatną.

PL: Ze sprawozdania po lutowym posiedzeniu RPP wynika, że w ocenie większości
członków Rady za stabilizacją stóp procentowych przemawia utrzymująca się
niepewność dotycząca zewnętrznych i krajowych uwarunkowań polityki
pieniężnej. Niemniej jednak niektórzy członkowie oceniali, że po obniżeniu
awersji do ryzyka na świecie pojawi się przestrzeń do obniżek stóp, zaś inni byli
zdania, że w ciągu kilku miesięcy trzeba będzie rozważyć ich podwyżki ze
względu na możliwe pojawienie się presji inflacyjnej w związku z korzystną
sytuację na rynku pracy i ryzyko wyraźnego przyspieszenia popytu
konsumpcyjnego. Część członków Rady oceniała też, że podejmując decyzje o
poziomie stóp procentowych, należy brać pod uwagę ich wpływ na stabilność
sektora finansowego.

PL: Prezydent powołał dr hab. Łukasza Hardta i dr Kamila Zubelewicza na
nowych członków Rady Polityki Pieniężnej, którzy zastąpią w Radzie prof. A.
Glapińskiego i prof. A. Kaźmierczaka. Pierwszy z nich jest kierownikiem Katedry
Ekonomii Politycznej na Wydziale Nauk Ekonomicznych Uniwersytetu
Warszawskiego i specjalizuje się w ekonomii kosztów transakcyjnych, ekonomii
instytucji i regulacji, a także metodologii i filozofii ekonomii. K. Zubelewicz
natomiast od 2015 roku jest prorektorem ds. dydaktycznych Collegium Civitas, a
także współpracownikiem Centrum im. Adama Smitha. W obszarze jego
zainteresowań są studia strategiczne, prozopografia i genealogia. Jest wysoce
prawdopodobne, że prof. Glapiński powróci do banku centralnego, jako
kandydat, ponieważ kadencja prezesa M. Belki upływa w czerwcu tego roku.
Mateusz Sutowicz
Analityk rynków finansowych
+48 22 598 22 36
Kursy walut
Δ%
EUR/PLN
4,3763
-0,6%
USD/PLN
3,9478
0,0%
CHF/PLN
3,9653
-0,8%
EUR/USD
1,1088
-0,5%
Rynek Pieniężny
(%)
Δ bps
WIBOR 1M
1,59
0
WIBOR 3M
1,69
0
Obligacje PL
(%)
Δ bps
2Y
1,44
-4
5Y
2,22
-3
10Y
2,96
-4
IRS PLN
(%)
Δ bps
2Y
1,49
-3
5Y
1,77
-4
10Y
2,29
-2
Obligacje bazowe
(%)
Δ bps
DE 10Y
0,23
-2
US 10Y
1,79
3
Giełdy
pkt.
Δ%
WIG 30
2068,6
0,4
S&P 500
1917,8
-0,5
Nikkei 225
15967,2
-1,4
Źródło: Reuters
Rynki na dziś
Złoty nadal wykorzystuje pozytywny sentyment globalny związany z łagodnym
nastawieniem największych banków centralnych, w tym EBC i Fed, oraz czynniku
krajowym tj. komentarzy wicepremiera M.Morawieckiego, w ocenie którego
konwersja kredytów walutowych nie powinna mieć takiej formy, jaką pierwotnie
proponowała Kancelaria Prezydenta. Informacje te pozwalają utrzymywać kurs
EUR/PLN poniżej poziomu 4,40. Wydarzeniem dzisiejszego dnia będzie publikacja
danych dotyczących inflacji CPI w Stanach Zjednoczonych, która może wpłynąć,
choć w umiarkowany sposób, na oczekiwania, co do podwyżek stóp procentowych w
USA. Obecnie rynek nie zakłada powrotu do normalizacji polityki pieniężnej przez
Fed w tym roku.
Zamknięcia dnia poprzedniego godz. 16.30, zmiana dzienna
`Makro i rynek  komentarz dzienny  str. 1
Rynek krajowy
Kursy walutowe EUR/PLN i EUR/USD
4,50
1,14
4,45
1,12
4,40
4,35
1,10
4,30
1,08
4,25
1,06
4,20
4,15
1,04
EURPLN
EURUSD /prawa skala/
Źródło: Reuters
Rentowności polskich obligacji [%]
3,8
Czwartek przyniósł kontynuację łagodnego umocnienia złotego, po którym kurs
EUR/PLN przejściowo zniżkował do poziomu 4,3708 tj. minimum z 15 stycznia – dnia,
gdy agencja ratingowa Standard and Poor’s ogłosiła obniżkę oceny wiarygodności
Polski. Wsparciem dla polskiej waluty, poza łagodną retoryką największych banków
centralnych wyrażoną między innymi wczorajszymi minutes ze styczniowego
posiedzenia
Europejskiego
Banku
Centralnego,
pozostawały
komentarze
M.Morawieckiego, w ocenie którego konwersja kredytów walutowych nie powinna mieć
takiej formy jaką pierwotnie proponowała Kancelaria Prezydenta. Wczoraj na dzień
przed kończącą się kadencją dwóch członków Rady Polityki Pieniężnej prezydent
wyznaczył następców A.Glapińskiego i A.Kaźmierczaka. Nowymi przedstawicielami w
RPP zostali Ł.Hardt i K.Zubelewicz. Rynek długu nie zareagował jednak na tę
informację. Najważniejszym wydarzeniem wczorajszej sesji na rynku SPW była aukcja
na której Ministerstwo Finansów sprzedało obligacje PS0421 za 4,36 mld PLN przy
popycie 7,32 mld PLN i rentowności 2,219% oraz obligacje WZ0120 za 1,67 mld PLN
przy popycie 4,44 mld PLN. Resort zdecydował ponadto o zorganizowaniu aukcji
uzupełniającej, na której sprzedał obligacje WZ0120 za 0,40 mld PLN przy popycie
1,42 mld PLN oraz PS0421 za 0,81 mld PLN przy popycie 1,85 mld PLN.
3,4
Rynki zagraniczne
3,0
2,6
Piątą sesję z rzędu euro pozostawało pod umiarkowaną presją sprzedających. W
czwartek czynnikiem przeceniającym wspólną walutę była retoryką minutes z
ostatniego posiedzenia Europejskiego Banku Centralnego. W styczniu członkowie Rady
Prezesów EBC zastanawiali się czy w odpowiedzi na pogorszenie się sytuacji w
światowej gospodarce na początku roku powinni zdecydować się na prewencyjne
działanie obejmujące zwiększenie stymulacji. Kurs EUR/USD po raz pierwszy od
początku lutego obniżył się do poziomu 1,1068. Na rynkach obligacji miniony dzień
przebiegał pod znakiem spadku dochodowości Bunda motywowanego wspomniany
wcześniej opisem styczniowego posiedzenia EBC. Rentowność 10-latki Niemiec
zniżkowała do 0,23% wobec 0,26% na zamknięciu w środę, a dziś na otwarciu
kontynuuje spadek. W okolice historycznego minimum powróciła natomiast
dochodowość niemieckiej 2-latki.
2,2
1,8
1,4
1,0
Spread PL 10Y vs. DE 10Y
2Y
5Y
10Y
Źródło: Reuters
Rentowności obligacji USA i Niemiec [%]
2,50
2,00
1,50
1,00
0,50
0,00
10Y DE
10Y US
Źródło: Reuters
Ceny surowców [USD]
1250
50
1200
45
1150
40
1100
35
1050
30
1000
25
Złoto /lewa skala/
Ropa naftowa Brent
Źródło: Reuters
`Makro i rynek  komentarz dzienny  str. 2
Kalendarium
Data
Godz.
Wskaźnik/Wydarzenie
Kraj
Okres
Poprzednie
dane
Aktualne
dane
Konsensus
(prognoza
Millenium)
02/12 08:00
Inflacja CPI r/r
Niemcy
Styczeń
0.5%
0.5%
0.5%
02/12 08:00
PKB NSA r/r
Niemcy
4Q
1.8%
2.1%
1.7%
02/12 10:00
PKB r/r
Polska
4Q
3.5%
3.9%
3.8%
02/12 11:00
Produkcja przemysłowa WDA r/r
EU
Grudzień
1.1%
-1.3%
0.7%
02/12 11:00
PKB SA r/r
EU
4Q
1.6%
1.5%
1.5%
02/12 14:00
Podaż pieniądza M3 r/r
Polska
Styczeń
9.1%
10.2%
9.5%
02/12 14:00
Inflacja CPI r/r
Polska
Styczeń
-0.5%
-0.7%
-0.5%
02/12 14:30
Sprzedaż detaliczna m/m
USA
Styczeń
-0.1%
0.2%
0.1%
02/12 16:00
Indeks uniwersytetu Michigan
USA
Luty
92.0
90.7
92.3
02/15 11:00
Bilans handlowy SA
EU
Grudzień
22.7b
21.0b
22.2b
02/16 11:00
ZEW
Niemcy
Luty
10.2
1.0
0.0
02/16 14:00
Płace r/r
Polska
Styczeń
3.1%
4.0%
3.4% (3.5%)
02/16 14:00
Zatrudnienie r/r
Polska
Styczeń
1.4%
2.3%
1.5% (1.6%)
02/17 13:00
Liczba podań o kredyt hipoteczny MBA
USA
Luty
9.3%
8.2%
02/17 14:00
Produkcja sprzedana przemysłu r/r
Polska
Styczeń
6.7%
1.4%
2.9% (2.9%)
02/17 14:00
Inflacja PPI r/r
Polska
Styczeń
-0.8%
-1.2%
-0.7% (-0.7%)
02/17 14:00
Sprzedaż detaliczna r/r
Polska
Styczeń
4.9%
0.9%
2.9% (5.9%)
02/17 14:30
Liczba rozpoczętych budów domów
USA
Styczeń
1149k
1099k
1170k
02/17 14:30
Liczba pozwoleń na budowę
USA
Styczeń
1232k
1202k
1200k
02/17 14:30
Inflacja PPI r/r
USA
Styczeń
-1.0%
-0.2%
-0.6%
02/17 15:15
Produkcja przemysłowa m/m
USA
Styczeń
-0.4%
0.9%
0.3%
02/17 20:00
Opis posiedzenia banku centralnego
USA
02/18 10:00
Saldo rachunku bieżącego NSA
EU
Grudzień
30.3b
41.4
02/18 13:30
Opis posiedzenia banku centralnego
EU
02/18 14:00
Opis posiedzenia banku centralnego
Polska
02/18 14:30
Liczba nowych bezrobotnych
USA
Luty
269k
262k
275k
02/19 08:00
Inflacja PPI r/r
Niemcy
Styczeń
-2.3%
-2.4%
-2.0%
02/19 14:30
Inflacja CPI r/r
USA
Styczeń
0.7%
02/22 09:30
Wstępny PMI w przemyśle
Niemcy
Luty
52.3
02/22 09:30
Wstępny PMI w usługach
Niemcy
Luty
55.0
02/22 10:00
Wstępny PMI w przemyśle
EU
Luty
52.3
02/22 10:00
Wstępny PMI w usługach
EU
Luty
53.6
02/22 15:45
Wstępny PMI w przemyśle
USA
Luty
52.4
1.3%
Źródło: Reuters, Bloomberg, Millennium Bank S.A., Parkiet
`Makro i rynek  komentarz dzienny  str. 3
Niniejsza analiza jest publikacją marketingową i została przygotowana przez Bank Millennium S.A. („Bank”), w oparciu o dane pochodzące z różnych serwisów informacyjnych, wyłącznie w
celach informacyjnych. Nie stanowi ona (ani zawarte w niej informacje) rekomendacji, wyniku doradztwa inwestycyjnego, oferty ani też kierowanego do kogokolwiek (lub jakiejkolwiek grupy
osób) zaproszenia do zawarcia transakcji na instrumencie bądź instrumentach finansowych. Prognozy ani dane odnoszące się do przeszłości nie stanowią gwarancji przyszłych cen instrumentów
finansowych lub wyników finansowych. Bank dołożył należytej staranności w celu zapewnienia, iż zawarte informacje nie są błędne lub nieprawdziwe w dniu ich publikacji, jednak Bank i jego
pracownicy nie ponoszą odpowiedzialności za ich prawdziwość i kompletność jak również za jakiekolwiek szkody powstałe w wyniku wykorzystania niniejszej publikacji lub zawartych w niej
informacji.