Kursy Walutowe - Bank Millennium

24 lutego 2016
Biuro Analiz Makroekonomicznych
[email protected]
Informacje na dziś
Grzegorz Maliszewski
Główny Ekonomista
+48 22 598 22 38

US: Dziś po południu zostaną opublikowane dane z USA: PMI w usługach i
sprzedaż nowych domów.
Wydarzenia i komentarze
Urszula Kryńska
Ekonomistka
+48 22 598 20 10

PL: Stopa bezrobocia rejestrowanego wzrosła w styczniu do 10,3% z 9,8% na
koniec 2015r., potwierdziły się więc wcześniejsze szacunki MRPiPS. Sezonowy
wzrost bezrobocia o 0,5 pkt. proc. jest niewielki jak na tę porę roku, a stopa jest
wciąż o 1,6 pkt. proc. niższa niż przed rokiem. Liczba nowo zarejestrowanych
bezrobotnych była o 9,6% niższa niż przed rokiem. Liczba wyrejestrowań również
spadła, o 9,3% r/r, jednak liczba wyrejestrowanych z tytułu podjęcia pracy
wzrosła o 0,9% r/r. Liczba ofert pracy zgłoszonych w ciągu miesiąca była o 20,7%
wyższa niż w analogicznym okresie ubiegłego roku. W osobnej publikacji, GUS
podał, że znacznie bardziej miarodajna stopa bezrobocia wg BAEL spadła w Q4
2015 do 6,9% z 7,1% w Q3 oraz 8,1% w Q4 2014r. i była najniższa w historii. Pod
koniec ubiegłego roku poprawiły się też wyraźnie wskaźniki zatrudnienia. Ogółem
dla populacji wskaźnik ten wzrósł do 52,6% z 52,4% w grupie osób w wieku
produkcyjnym zatrudnienie stanowiło 69,5% wobec 69,3% w poprzednim okresie.
Dane potwierdzają, że sytuacja na rynku pracy jest najlepsza od lat, a firmy
mogą mieć problemy ze znalezieniem odpowiednich pracowników.

PL: Łukasz Hardt z RPP ocenił, że Rada powinna utrzymać stopy procentowe na
obecnym poziomie, ponieważ nie ma powodów do ich obniżania. Jego zdaniem
RPP powinna zostawić sobie pole manewru na wypadek, gdyby w przyszłości
okazało się to potrzebne. Hardt ocenił, że przestrzeń do obniżek znacząco się
zmniejszyła i jest niewielka. Hardt zaznaczył, że niezależność NBP musi być
bezwzględnie utrzymana, a obecnie nie jest ona zagrożona. Zdaniem innego
członka RPP, Eryka Łona, ekspansywny charakter polskiej polityki pieniężnej
powinien być utrzymany. Dodał on, że duże znaczenie przy podejmowaniu
decyzji o poziomie stóp procentowych NBP będzie miało dla niego zachowanie
indeksów rynków akcji. Łon uważa, iż obecnie nie ma potrzeby stosowania
niestandardowych instrumentów w polityce pieniężnej, trudno jest też ocenić jak
długo stopy powinny pozostać na obecnym poziomie. Podtrzymujemy naszą
opinię, że w najbliższym czasie Rada nie zmieni wysokości stóp procentowych.

GE: Indeks Ifo, opisujący koniunkturę w niemieckiej gospodarce spadł w lutym do
105,7 pkt. z 107,3 pkt. w styczniu i był niższy od oczekiwań. Wskaźnik ocen
obecnej sytuacji wzrósł nieznacznie, do 112,9 pkt. z 112,5 pkt. Indeks oczekiwań
spadł natomiast do 98,8 pkt. z 102,3 pkt. Po raz pierwszy od sześciu lat
większość badanych przedsiębiorstw formułowała pesymistyczne prognozy swojej
sytuacji, najgorsza jest sytuacja w sektorze przemysłowym.

US: Indeks Conference Board, który mierzy zaufanie amerykańskich konsumentów
spadł w lutym do 92,2 pkt. z 97,8 pkt. w styczniu i był niższy od oczekiwań.
Mateusz Sutowicz
Analityk rynków finansowych
+48 22 598 22 36
Kursy walut
Δ%
EUR/PLN
4,3760
0,2%
USD/PLN
3,9694
0,1%
CHF/PLN
4,0055
0,9%
EUR/USD
1,1029
0,1%
Rynek Pieniężny
(%)
Δ bps
WIBOR 1M
1,57
0
WIBOR 3M
1,68
-1
Obligacje PL
(%)
Δ bps
2Y
1,48
-1
5Y
2,23
-1
10Y
2,93
0
IRS PLN
(%)
Δ bps
2Y
1,53
2
5Y
1,82
0
10Y
2,29
-2
Obligacje bazowe
(%)
Δ bps
DE 10Y
0,19
1
US 10Y
1,74
-2
Giełdy
pkt.
Δ%
WIG 30
2060,3
-0,6
S&P 500
1921,3
-1,2
Nikkei 225
15915,8
-0,8
Źródło: Reuters
Zamknięcia dnia poprzedniego godz. 16.30, zmiana dzienna
Rynki na dziś
Złoty nieco słabszy na fali napływu kapitału do bardziej bezpiecznych aktywów. Kurs
EUR/PLN nadal jednak utrzymuje się w bezpiecznej odległości od poziomu 4,40.
Początek dzisiejszej sesji przynosi natomiast odreagowanie wczorajszej dynamicznej
zwyżki pary CHF/PLN motywowanej między innymi wypowiedziami prezesa SNB.
T.Jordan przyznał we wtorek, iż tamtejsza polityka ujemnych stóp procentowych
„ma swoje granice”. Na porannym otwarciu w środę kurs CHF/PLN zawrócił z
poziomów 4,00. Kalendarium dzisiejszej sesji nie zawiera pozycji mogących wpłynąć
na notowania. Krajowy rynek długu natomiast, poza sytuacją na rynkach bazowych,
pozostanie pod wpływem wczorajszej wypowiedzi nowego członka RPP Ł.Hardta.
Stwierdził on, iż Rada powinna utrzymać stopy procentowe na niezmienionym
poziomie.
`Makro i rynek  komentarz dzienny  str. 1
Rynek krajowy
Kursy walutowe EUR/PLN i EUR/USD
4,50
1,14
4,45
1,12
4,40
4,35
1,10
4,30
1,08
4,25
1,06
4,20
4,15
1,04
EURPLN
EURUSD /prawa skala/
Źródło: Reuters
Rynki zagraniczne
Rentowności polskich obligacji [%]
Wczorajsza sesja na rynku eurodolara przebiegła spokojnie. Kurs EUR/USD
koncentrował się wokół poziomu 1,10 tj. 100-dniowej średniej ruchomej.
Zdecydowanie ciekawszy przebieg miały natomiast wczorajsze notowania pary
EUR/CHF, która zniżkowała o 1% również do poziomu 100-dniowej średniej tj. 1,09.
Źródłem wzrostu wartości franka było pogorszenie apetytu na ryzyko premiujące
bezpieczne aktywa oraz wypowiedzi prezesa SNB. Część z nich została odebrana przez
rynek jako zapowiedź braku dalszych działań łagodzenia polityki pieniężnej, co wsparło
wartość franka. We wtorek aprecjacja motywowana napływem kapitału w bardziej
bezpieczne aktywa towarzyszyły ponadto wycenie japońskiego jena. Kurs USD/JPY
obniżył się w okolice 1,5-rocznego minimum. Na rynku obligacji bazowych łagodnie na
wartości zyskiwały obligacje amerykańskie. Dochodowość 10-letniego tenoru obniżyła
się o 2 bps do 1,74%. Z kolei Bund pomimo wzrostu o 1 bps do 0,19% nadal poruszał się
wokół niemal rocznego minimum.
3,8
3,4
3,0
2,6
2,2
1,8
1,4
1,0
Spread PL 10Y vs. DE 10Y
2Y
5Y
Wtorkowa sesja na krajowym rynku walutowym przyniosła nieznaczne osłabienie
polskiej waluty. W ciągu dnia kurs EUR/PLN wzrósł o nieco ponad 1,5 grosza, osiągając
dzienne maksimum na poziomie 4,3720. W nieco większej skali stracił złoty wobec
dolara amerykańskiego, który pod koniec dnia notowany był na poziomie 3,9720 tj. 2
grosze wyżej niż dzień wcześniej. Polska waluta najbardziej osłabiła się jednak wobec
franka szwajcarskiego, który zyskiwał także wobec wspólnej waluty. Notowania pary
CHF/PLN ponownie powróciły powyżej poziomu 4,00, rosnąc w skali dnia niemal 5
groszy. Szwajcarska waluta zyskiwała na wartości pomimo wypowiedzi prezesa SNB T.
Jordana, iż frank wciąż pozostaje przewartościowany. Spokojniejszy przebieg miała
sesja na rynku papierów skarbowych, gdzie nastąpił nieznaczny spadek rentowności
polskiego długu. Zwyżce cen polskiego długu pomogły utrzymujące się pozytywne
nastroje na bazowych rynkach obligacji.
10Y
Źródło: Reuters
Rentowności obligacji USA i Niemiec [%]
2,50
2,00
1,50
1,00
0,50
0,00
10Y DE
10Y US
Źródło: Reuters
Ceny surowców [USD]
1250
50
1200
45
1150
40
1100
35
1050
30
1000
25
Złoto /lewa skala/
Ropa naftowa Brent
Źródło: Reuters
`Makro i rynek  komentarz dzienny  str. 2
Kalendarium
Data
Godz.
Wskaźnik/Wydarzenie
Kraj
Okres
Poprzednie
dane
Aktualne
dane
Konsensus
(prognoza
Millenium)
02/19 08:00
Inflacja PPI r/r
Niemcy
Styczeń
-2.3%
-2.4%
-2.0%
02/19 14:30
Inflacja CPI r/r
USA
Styczeń
0.7%
1.4%
1.3%
02/22 09:30
Wstępny PMI w przemyśle
Niemcy
Luty
52.3
50.2
52.0
02/22 09:30
Wstępny PMI w usługach
Niemcy
Luty
55.0
55.1
54.8
02/22 10:00
Wstępny PMI w przemyśle
EU
Luty
52.3
51.0
52.0
02/22 10:00
Wstępny PMI w usługach
EU
Luty
53.6
53.0
53.4
02/22 15:45
Wstępny PMI w przemyśle
USA
Luty
52.4
51.0
52.5
02/23 08:00
PKB NSA r/r
Niemcy
4Q
2.1%
2.1%
2.1%
02/23 10:00
Stopa bezrobocia
Polska
Styczeń
9.8%
10.3%
10.3% (10.3%)
02/23 10:00
IFO Business Climate
Niemcy
Luty
107.3
105.7
106.9
02/23 15:00
Indeks CaseShiller r/r
USA
Grudzień
5.83%
5.7%
5.60%
02/23 16:00
Indeks nastrojów konsumenckich
USA
Luty
98.1
92.2
97.5
02/23 16:00
Sprzedaż domów na rynku wtórnym
USA
Styczeń
5.46m
5.47m
5.40m
02/24 13:00
Liczba podań o kredyt hipoteczny MBA
USA
Luty
8.2%
02/24 15:45
Wstępny PMI w usługach
USA
Luty
53.2
53.6
02/24 16:00
Sprzedaż nowych domów
USA
Styczeń
544k
520k
02/25 10:00
Podaż pieniądza M3 r/r
EU
Styczeń
4.7%
4.7%
02/25 11:00
Inflacja CPI r/r
EU
Styczeń
0.4%
0.4%
02/25 11:00
Inflacja bazowa r/r
EU
Styczeń
1.0%
1.0%
02/25 14:30
Liczba nowych bezrobotnych
USA
Luty
262k
02/25 14:30
Zamówienia na dobra trwałe
USA
Styczeń
-5.0%
2.5%
02/26 14:00
Inflacja CPI r/r
Niemcy
Luty
0.5%
0.1%
02/26 16:00
Dochody osobiste
USA
Styczeń
0.3%
0.4%
02/26 16:00
Wydatki osobiste
USA
Styczeń
0.0%
0.3%
02/26 16:00
Indeks uniwersytetu Michigan
USA
Luty
90.7
91.0
02/26 16:00
PCE Deflator r/r
USA
Styczeń
0.6%
1.0%
02/27 03/03
Sprzedaż detaliczna r/r
Niemcy
Styczeń
1.5%
02/29 10:00
PKB r/r
Polska
4Q
3.9%
(3.9%)
02/29 11:00
Szacunki inflacji r/r
EU
Luty
02/29 11:00
Inflacja bazowa r/r
EU
Luty
02/29 14:00
Oczekiwania inflacyjne
Polska
Luty
0.2%
0.2%
02/29 16:00
Sprzedaż domów na rynku wtórnym NSA r/r USA
Styczeń
3.1%
Źródło: Reuters, Bloomberg, Millennium Bank S.A., Parkiet
`Makro i rynek  komentarz dzienny  str. 3
Niniejsza analiza jest publikacją marketingową i została przygotowana przez Bank Millennium S.A. („Bank”), w oparciu o dane pochodzące z różnych serwisów informacyjnych, wyłącznie w
celach informacyjnych. Nie stanowi ona (ani zawarte w niej informacje) rekomendacji, wyniku doradztwa inwestycyjnego, oferty ani też kierowanego do kogokolwiek (lub jakiejkolwiek grupy
osób) zaproszenia do zawarcia transakcji na instrumencie bądź instrumentach finansowych. Prognozy ani dane odnoszące się do przeszłości nie stanowią gwarancji przyszłych cen instrumentów
finansowych lub wyników finansowych. Bank dołożył należytej staranności w celu zapewnienia, iż zawarte informacje nie są błędne lub nieprawdziwe w dniu ich publikacji, jednak Bank i jego
pracownicy nie ponoszą odpowiedzialności za ich prawdziwość i kompletność jak również za jakiekolwiek szkody powstałe w wyniku wykorzystania niniejszej publikacji lub zawartych w niej
informacji.