Więcej w formacie PDF

Tygodniowy Przegląd Rynku Finansowego
25 lipca 2008 r.
NAJWAŻNIEJSZE WYDARZENIA Z RYNKÓW
• Amerykańska Izba Reprezentantów zaakceptowała program ratunkowy dla dwóch największych pożyczkodawców
hipotecznych.
• Trwa sezon publikacji wyników przez największe światowe koncerny – wiodące banki w USA zarobiły o kilkadziesiąt
procent mniej niż przed rokiem.
• Stopa bezrobocia w czerwcu wyniosła w Polsce 9,6 proc., sprzedaż detaliczna była o 14,2 proc. wyższa niż przed
rokiem, a inflacja bazowa wyniosła 2,2 proc. r/r.
RYNEK WALUTOWY
kursy NBP
kupno
sprzedaż
USD/PLN
2,0374
2,0374
EUR/PLN
3,1947
3,2593
CHF/PLN
1,9624
2,0020
Tabela obowiązująca od dnia 25.07.2008 r.
POLSKI RYNEK
Odczyt inflacji bazowej z początku tygodnia okazał się zgodny z oczekiwaniami rynku, ale część inwestorów wykorzystała to jako
pretekst do realizacji zysków i do środy złoty, podobnie jak waluty czeska i węgierska, tracił na wartości wobec najważniejszych
walut. W przyszłym tygodniu RPP podejmie decyzję o koszcie pieniądza, ale większość analityków nie oczekuje zmian poziomu stóp
procentowych. Sentyment do złotówki poprawił się w drugiej części tygodnia i nasza waluta umocniła się w stosunku do euro (3,202
PLN) i franka szwajcarskiego (1,965 PLN). Dolar podrożał o prawie 1 proc. do 2,043 PLN.
ZAGRANICZNE RYNKI
Amerykańskie banki, publikujące w tym tygodniu wyniki, nie zachwyciły inwestorów, ale na rynku walutowym dolar zyskiwał na wartości dzięki „jastrzębim” komentarzom przewodniczącego filadelfijskiego oddziału Fed, który uważa, że z podwyżkami stóp procentowych w USA nie można zwlekać. Kurs eurodolara osuwał się również za sprawą kiepskich odczytów wskaźników wyprzedzających
koniunkturę w przemyśle i usługach, które od niedawna znajdują się w strefie wskazującej recesję w strefie euro.
Niniejszy dokument jest jedynie materiałem informacyjnym do użytku odbiorcy. Nie powinien być rozumiany jako materiał o charakterze doradczym lub jako podstawa
do podejmowania decyzji inwestycyjnych. Wszystkie opinie i prognozy przedstawione w tym opracowaniu są jedynie wyrazem opinii autorów w dniu publikacji i mogą
ulec zmianie bez zapowiedzi. Open Finance nie ponosi odpowiedzialności za jakiekolwiek decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania.
Tygodniowy Przegląd Rynku Finansowego, [email protected]
1
RYNEK OBLIGACJI
POLSKI RYNEK
Na lokalnym rynku nadal przeważają inwestorzy kupujący polskie obligacje. W tym tygodni dowiedzieliśmy się o wzroście
sprzedaży detalicznej w czerwcu o ponad 14 proc. oraz spadku
stopy bezrobocia z 10 proc. do 9,6 proc., ale te dane okazały się
zbieżne z oczekiwaniami i nie wpłynęły znacząco na wycenę
papierów dłużnych. Rentowność dwulatek wzrosła do poziomu
6,64 proc. z 6,61 proc. w ubiegły piątek. Dziesięcioletnie papiery
również dawały lepiej zarobić niż przed tygodniem – spadły ich
ceny, a rentowność zwiększyła się do 6,38 proc. (z 6,31 proc.).
W piątek trzymiesięczna stopa WIBOR, która jest podstawą do
wyliczania rat kredytów, wyniosła 6,58 proc. (spadek z 6,61
proc.).
ZAGRANICZNE RYNKI
Inwestorzy na rynku długu z większą ostrożnością oceniają przyszłość europejskiej gospodarki i coraz chętniej wybierają instrumenty wolne od ryzyka o dłuższym terminie zapadalności. Do
słabych danych makroekonomicznych doszły w tym tygodniu
komentarze jednego z członków ECB, z których wynika, że
z uwagi na utrzymującą się wysoką inflację, stopy procentowe
mogą w tym roku wzrosnąć po raz drugi. Rentowność dwuletnich obligacji spadła w tym tygodni do 4,41 proc. (z 4,48 proc.
przed tygodniem), a dziesięciolatki dawały 4,57 proc. (wzrost
z 4,53 proc.). Za oceanem pogłębienie kryzysu na rynku nieruchomości zmniejsza apetyt na ryzyko – inwestorzy kupowali
dwuletnie obligacje, których rentowność poszła mocno w górę
2,66 proc. (wzrost z 2,48 proc.), a obligacje dziesięcioletnie
przynosiły podobnie jak przed tygodniem 4,06 proc.
RYNKI AKCJI
POLSKI RYNEK
Warszawska giełda pozostawała w mijającym tygodniu pod wpływem rynków zagranicznych, ale była jednocześnie jedną z najsilniejszych w regionie. Zdecydowanym liderem wzrostów był sektor mediów, dzięki Agorze (+22,3 proc.) i TVN (+17,8 proc.), podnoszącym się po silnej przecenie z ubiegłych tygodni. Dobrze radziły sobie również banki i spółki deweloperskie, natomiast najgorzej
wypadły spółki surowcowe (akcje KGHM potaniały o 7,8 proc.). Odbicie, na które czekali od dłuższego czasu inwestorzy na GPW,
jest o tyle istotne, że nie dotyczyło tylko największych spółek i przebiegało przy wysokiej aktywności inwestorów.
ZAGRANICZNE RYNKI
•
EUROPA Brak danych makroekonomicznych najwyższej wagi sprawił, że inwestorzy na rynkach akcji przykładali
największą uwagę do wyników spółek oraz ich prognoz na najbliższe kwartały. Sytuacja sektora motoryzacyjnego
i linii lotniczych nie wygląda optymistycznie ze względu na drogie paliwa. W Wielkiej Brytanii gospodarka rozwijała
się w II kw. w tempie 1,6 proc. r/r, a sprzedaż detaliczna w czerwcu była o 3,9 proc. niższa niż przed miesiącem.
•
USA Na początku tygodnia zyskami chwaliły się największe amerykańskie banki i spółki technologiczne. Instytucje
finansowe borykające się z kryzysem kredytowym nie poprawiły rezultatów sprzed roku, ale w większości pokonały
oczekiwania analityków, którzy spodziewali się większych strat. W poprzednim tygodniu w USA po raz kolejny spadła sprzedaż domów oraz zużycie benzyny, która kosztuje już powyżej 4 USD za galon.
•
AZJA Najbardziej zaskakującą informacją tego tygodnia na azjatyckim rynku było zdecydowanie spowolnienie eksportu, który odpowiada za ok. 80 proc. japońskiego PKB. To wynik zaciskania pasa przez konsumentów w największych gospodarkach świata oraz wysokich kosztów energii i żywności. W Australii niespodziewaną decyzję podjął
bank centralny, który obniżył stopy procentowe w obawie o pogarszające się warunki biznesowe.
Niniejszy dokument jest jedynie materiałem informacyjnym do użytku odbiorcy. Nie powinien być rozumiany jako materiał o charakterze doradczym lub jako podstawa
do podejmowania decyzji inwestycyjnych. Wszystkie opinie i prognozy przedstawione w tym opracowaniu są jedynie wyrazem opinii autorów w dniu publikacji i mogą
ulec zmianie bez zapowiedzi. Open Finance nie ponosi odpowiedzialności za jakiekolwiek decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania.
Tygodniowy Przegląd Rynku Finansowego, [email protected]
2
EUROPA
USA
AZJA
BUX +3,1%
CAC40 +1,9%
FTSE -0,6%
DJIA -0,8%
NASDAQ +0,6%
S&P500 -0,3%
HANG SENG +3,9%
B-SHARES SHANGHAI +1,1%
NIKKEI +4,2%
Tygodniowe zmiany wartości indeksów na światowych giełdach, 25.07.2008 r. (godz. 16.30)
RYNEK SUROWCÓW
Spadki ceny ropy naftowej ku uciesze większości inwestorów trwają w najlepsze. W tym tygodniu dalszej przecenie sprzyjały informacje o spadku popytu u dwóch największych odbiorców ropy – w USA kolejny tydzień z rzędu konsumenci kupowali mniej benzyny, a Japonia importowała najmniej ropy od dziewięciu miesięcy. Dodatkowo, sprzyjała informacja o tym, że huragan Dolly nie zaburzył dostaw z platform położonych Zatoce Meksykańskiej. Niższe ceny ropy sprzyjają także przecenie metali szlachetnych, które są
bardzo wrażliwe na oczekiwania inflacyjne.
surowiec
zmiana
miedź
-2,3%
ropa naftowa
-5,0%
złoto
-3,5%
Tygodniowe zmiany wartości cen surowców na światowych giełdach, 25.07.2008 r. (godz. 16.30)
POLSKI RYNEK FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH
tygodniowe wyniki rynku funduszy inwestycyjnych, 23.07.2008 r.
rodzaj funduszy
najlepszy fundusz
wynik
akcji polskich
UniFundusze FIO subfundusz UniAkcje MiŚ
10,13%
papierów dłużnych
SKARBIEC FIO Subfundusz Dłużny
0,46%
rynku pieniężnego
ING FIO Gotówkowy
0,33%
stabilnego wzrostu
ING Parasol SFIO subfund. Stabilnego Wzrostu Plus
3,10%
mieszane
ING Parasol SFIO subfundusz Selektywny Plus
ING Parasol SFIO subfund. Środkowoeuropejski
Sektora Finansowego Plus
Pioneer Obligacji Dolarowych Plus FIO
10,17%
akcji zagranicznych
obligacji zagranicznych
14,18%
2,94%
Wyniki polskiego rynku funduszy inwestycyjnych, 7 dni
Niniejszy dokument jest jedynie materiałem informacyjnym do użytku odbiorcy. Nie powinien być rozumiany jako materiał o charakterze doradczym lub jako podstawa
do podejmowania decyzji inwestycyjnych. Wszystkie opinie i prognozy przedstawione w tym opracowaniu są jedynie wyrazem opinii autorów w dniu publikacji i mogą
ulec zmianie bez zapowiedzi. Open Finance nie ponosi odpowiedzialności za jakiekolwiek decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania.
Tygodniowy Przegląd Rynku Finansowego, [email protected]
3
roczne wyniki rynku funduszy inwestycyjnych, 23.07.2008 r.
rodzaj funduszy
najlepszy fundusz
wynik
akcji polskich
Allianz FIO subfundusz Allianz Akcji
papierów dłużnych
PKO/Credit Suisse Obligacji Długoterminowych FIO
9,72%
rynku pieniężnego
UniWibid SFIO
5,46%
stabilnego wzrostu
Fundusz Własności Pracowniczej PKP SFIO
11,12%
mieszane
PKO/CS Parasolowy SFIO Subfund. Zrównow. Plus
-4,90%
akcji zagranicznych
DWS Polska FIO Top 50 Europa (EUR)
9,84%
obligacji zagranicznych
SEB 6 Euro Lokata FIO (w likwidacji)
-8,52%
-25,41%
Wyniki polskiego rynku funduszy inwestycyjnych, 12 miesięcy
FINANSE OSOBISTE
KREDYT HIPOTECZNY ZA GRANICĄ
Czy banki udzielą kredytu na zakup nieruchomości w Hiszpanii?
Rozważając możliwość inwestycji za granicą, nie sposób nie zapytać o sposób finansowania. Zdecydowana większość nieruchomości w Polsce nabywana jest z kredytów hipotecznych. Można więc założyć, że polski nabywca, zastanawiający się nad zakupem
apartamentu lub domu w Hiszpanii, będzie szukać finansowania właśnie w banku. Nie jest to jednak proste, ponieważ banki w Polsce nie udzielają kredytów na nieruchomości położone za granicą – nawet, jeśli znajdują się one w jednym z krajów członkowskich
Unii Europejskiej. Ograniczenia w kredytowaniu zagranicznych nieruchomości wynikają z trudności, jakie mogłyby się pojawić przy
ewentualnej windykacji. Dodatkowo, w przypadku problemów finansowych kredytobiorcy, banki mogłyby się też obawiać, że taki
kredyt przestałby być spłacany jaki pierwszy. Strata zagranicznej nieruchomości byłaby prawdopodobnie mniej bolesna niż w przypadku mieszkania lub domu będącego miejscem zamieszkania.
Brak oferty umożliwiającej zakup nieruchomości na kredyt za granicą nie jest specyfiką jedynie polskiego rynku kredytów. Cudzoziemcy kupujący nieruchomości w Polsce korzystają z kredytów na ich zakup u nas, mimo że może być to uciążliwe ze względu
konieczność ustanawiania pełnomocnika lub korespondencyjny obieg dokumentów.
W części polskich banków można w ramach odstępstwa zaciągnąć kredyt mieszkaniowy na zakup domu lub mieszkania za granicą,
jednak w takim przypadku jego zabezpieczeniem musi być posiadana nieruchomość w Polsce. Nawet w przypadku zakwalifikowania
takiego zakupu przez bank jako celu mieszkaniowego (co oznacza przede wszystkim niższe oprocentowanie), trzeba pamiętać, że
ze względu na ryzyko transakcji, bank może poprosić o wkład własny. Część banków klientom zainteresowanym zakupami na rynku
nieruchomości poza Polską zaproponuje wyżej oprocentowaną pożyczkę hipoteczną.
TYGODNIOWY PRZEGLĄD RYNKU FINANSOWEGO
Przygotowanie: Łukasz Wróbel, Aleksandra Łukasiewicz (finanse osobiste)
Wyniki funduszy na podstawie danych Analizy Online
Niniejszy dokument jest jedynie materiałem informacyjnym do użytku odbiorcy. Nie powinien być rozumiany jako materiał o charakterze doradczym lub jako podstawa
do podejmowania decyzji inwestycyjnych. Wszystkie opinie i prognozy przedstawione w tym opracowaniu są jedynie wyrazem opinii autorów w dniu publikacji i mogą
ulec zmianie bez zapowiedzi. Open Finance nie ponosi odpowiedzialności za jakiekolwiek decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania.
Tygodniowy Przegląd Rynku Finansowego, [email protected]
4