Opis najciekawszych transakcji zrealizowanych w Polsce

Transkrypt

Opis najciekawszych transakcji wykupów zrealizowanych
w latach 1991-2006
Dokument przygotowany przez AVALLON Sp. z o.o.
Specjalistyczny podmiot działający w obszarze
wykupów menedżerskich (MBO, MBI, LBO...)
Wykorzystywanie i kopiowanie materiałów za zgodą
AVALLON Sp. z o.o.
Zawartość
1
Wstęp .................................................................................................................................... 3
2 Wykupy menedżerskie i lewarowane w Polsce. Prezentacja najciekawszych transakcji i ich
historii. .......................................................................................................................................... 4
Aster Sp. z o.o. .............................................................................................................................. 5
Solaris Bus & Coach S.A................................................................................................................. 7
Toruńskie Zakłady Materiałów Opatrunkowych S.A. .................................................................... 9
Koszalińskie Przedsiębiorstwo Przemysłu Drzewnego S.A. ........................................................ 11
Kuźnia Polska Sp. z o.o. ............................................................................................................... 14
GAMET S.A. ................................................................................................................................. 16
KAMAX S.A. ................................................................................................................................. 18
EUROCASH S.A. ........................................................................................................................... 20
STOMIL SANOK S.A...................................................................................................................... 22
DGS S.A........................................................................................................................................ 25
ERGIS S.A. .................................................................................................................................... 27
ROPCZYCE S.A. ............................................................................................................................ 29
ZWSS BELOS S.A. ......................................................................................................................... 31
Fabryka Palenisk Mechanicznych S.A.......................................................................................... 33
2
Mbo.pl - serwis wykupów menedżerskich
1
Wstęp
Niniejsza broszura jest skierowana do użytkowników serwisu wykupów menedżerskich
www.mbo.pl i została przygotowana przez AVALLON Sp. z o.o.
Celem broszury jest prezentacja najciekawszych projektów wykupów, realizowanych
w Polsce w ostatnich latach.
3
2
Wykupy menedżerskie i lewarowane w Polsce. Prezentacja najciekawszych
transakcji i ich historii.
Przez dług okres czasu realizacja wykupów menedżerskich była skutecznie blokowana
przez wysoki poziom oprocentowania kredytów bankowych, będących często istotnym
źródłem finansowania transakcji oraz małą liczbę partnerów kapitałowych.
W takiej sytuacji dominowały dwie charakterystyczne grupy transakcji wykupowych.
Jedną z nich były transakcje prywatyzacji leasingu pracowniczego. W Polsce
sprywatyzowano tą drogą ponad 1300 spółek. Jednym z najbardziej znanych przykładów
są Toruńskie Zakłady Opatrunkowe. Drugą charakterystyczną grupą były transakcje
restrukturyzacyjne, gdzie praktycznie przejmowane firmy były w bardzo złej sytuacji.
Najbardziej znanymi transakcjami w tej grupie były wykupy stoczni szczecińskiej
i gdyńskiej.
Na początku XXI wieku praktycznie trudno było wskazać przykład typowej transakcji
wykupu menedżerskiego. Można wiec powiedzieć, że zaczęły się one kształtować od roku
2001. Wiele transakcji w tym okresie było związanych z zakończeniem programu NFI.
Poniżej prezentujemy opisy najciekawszych transakcji, które zostały przygotowane na
bazie danych z serwisu www.mbo.pl.
Mimo stopniowego wzrostu wartości transakcji, Polski rynek wykupów menedżerskich
nadal charakteryzuje się dużą liczbą relatywnie niewielkich transakcji w porównaniu do
największych rynków europejskich.
4
Aster Sp. z o.o.
Charakterystyka
wykupu
Największy wykup lewarowany zrealizowany w Polsce.
Finansowanie wykupu ze strony konsorcjum instytucji finansowych.
Zakres działalności
Ogólna charakterystyka
spółki
Obsługiwane branże
Siedziba
Spółka. Historia i obszar
działalności
Wyniki finansowe
skonsolidowane
5
Telewizja kablowa
Internet
Usługi telekomunikacyjne
Klienci indywidualni
Instytucje
Warszawa
WWW
www.aster.pl
Lider grupy
menedżerskiej
Prezes Zarządu Janusz Arciszewski
Telewizja kablowa Aster City Cable Sp. z o.o. powstała w 1994r. z połączenia
warszawskich operatorów kablowych Sunsat, Mesat i Mescomp. Już dwa lata
później - ze 130 tys. abonentów, według danych KRRiT - została drugą co do
wielkości telewizją kablową w Polsce. Pod koniec 1996r. doszło do pierwszej fuzji:
Aster City Cable przejęła telewizję Porion i rozpoczęła wymianę jej przestarzałej
infrastruktury. W 2003r., firma zmieniła nazwę na Aster City, wprowadziła nowy
logotyp ASTER oraz - w grudniu - uruchomiła pierwszą w kraju cyfrową telewizję
kablową. Nieco ponad pół roku później w ofercie spółki pojawiła się kolejna
nowoczesna usługa: telefonia cyfrowa. Od tego czasu użytkownicy sieci Aster
mają dostęp do oferty zintegrowanej, obejmującej telewizję kablową, internet i
telefon. Obecnie Grupę ASTER tworzą trzy spółki: ASTER Sp. z o.o., ASTER Kraków
Sp. z o.o. oraz ASTER Zielona Góra Sp. z o.o. świadczące usługi dla blisko 370 000
abonentów telewizji analogowej, ponad 50 000 abonentów telewizji cyfrowej,
ponad 120 000 abonentów internetu oraz 50 000 abonentów telefonii
stacjonarnej.
mln PLN
Sprzedaż
Wynik netto
2004 2005 2006
200,0 231,7
267
30,1 27,4 ujemny
Transakcja. Podłoże i
realizacja.
W styczniu 2006r. nowym właścicielem grupy Aster został fundusz inwestycyjny
Mid Europa Partners. Doradcą w procesie wykupu był Goldman Sachs, czołowy
bank inwestycyjny świata, a kredytu udzielił Credit Suisse. Fundusz wyłożył 700
mln zł, 750 mln zł pochodziło z bankowego kredytu długoterminowego, a ćwierć
miliarda to finansowanie typu mezzanine. Przed transakcją w akcjonariacie
Astera, oprócz sprzedającego funduszu Hicks, Muse, Tate & Furst (obecnie Lion
Capital), byli członkowie władz spółki, wzięli więc udział w negocjacjach
i ostatecznie część udziałów [informacja nieoficjalna] nadal pozostaje w ich
rękach.
Wartość transakcji (wartość 100% PLN 1.600.000.000
akcji)
Parametry transakcji
Kupowany pakiet
100,00%
Typ transakcji
LBO
Data transakcji
Styczeń 2006
Sprzedający
Hicks, Muse, Tate & Furst (obecnie
znany pod nazwą Lion Capital) - fundusz
inwestycyjny
Kupujący
Struktura finansowania transakcji
Główny bank finansujący
6
Mid Europa Partners LLP - fundusz
private equity
kapitał – 41%
kredyt – 44%
finansowanie mezzanine – 15%
Credit Suisse
Solaris Bus & Coach S.A.
Charakterystyka
wykupu
Wykup menedżerski, zrealizowany przez osobę będącą założycielem
i jednocześnie prezesem spółki. Jedna z pierwszych na rynku polskim transakcji
z wykorzystaniem finansowania typu mezzanine.
Produkcja autobusów i trolejbusów
spółki
działalności
Motoryzacja
Siedziba
Bolechowo
WWW
www.solarisbus.pl
Lider grupy
menedżerskiej
Prezes Zarządu Krzysztof Olszewski
Solaris Bus & Coach na przestrzeni 11-tu lat z biura handlowego przekształciła
się w lidera polskiego rynku producentów niskopodwoziowych autobusów
miejskich. Zajmuje się produkcją autobusów o różnym przeznaczeniu
(miejskich, międzymiastowych, turystycznych, specjalnych itp.) i trolejbusów.
Solaris zdobył rynek krajowy oraz rynki europejskie i stała się równoprawnym
konkurentem istniejących od dawna koncernów samochodowych w Europie.
W 2006 r. spółka była drugim producentem na polskim rynku autobusów pod
względem wielkości sprzedaży w Polsce (201 sprzedanych pojazdów) i jednym
z czterech największych polskich eksporterów autobusów.
Wyniki finansowe
skonsolidowane
realizacja.
7
mln PLN
Sprzedaż
Wynik netto
2004 2005 2006
462,8 659,2 574,1
15,2 29,5 17,2
W kwietniu 2005r. Krzysztof Olszewski, prezes Solaris Bus & Coach odkupił od
Kredyt Banku 82,32% udziałów w zarządzanej przez siebie spółce. Kwota
transakcji wyniosła 54,2 mln zł. Dzięki tej operacji firma znów w 100% należy do
rodziny Olszewskich. Formalnie właścicielem udziałów sprzedanych przez Kredyt
Bank została Openaco Trading Co. Limited z siedzibą w Nikozji na Cyprze.
Jedynym jej właścicielem jest Krzysztof Olszewski.
Wartość transakcji (wartość 100% PLN 65.800.000
akcji)
Kupowany pakiet
82,32%
Typ transakcji
MBO, LBO
Data transakcji
Kwiecień 2005
Sprzedający
Kredyt Bank S.A
Kupujący
Podmioty finansujące
Openaco Trading Co. Limited –
właściciel Krzysztof Olszewski
kapitał
kredyt
mezzanine
Bank BPH S.A.
Mezzanine Accession Fund
8
Toruńskie Zakłady Materiałów Opatrunkowych S.A.
Charakterystyka
wykupu
Jeden z najlepszych przykładów udanej prywatyzacji pracowniczej
spółki
działalności
Wyniki finansowe
skonsolidowane
9
Produkcja artykułów medycznych, higienicznych
i kosmetycznych
Medyczna
Kosmetyczna
Siedziba
Toruń
WWW
www.tzmo.pl
Lider grupy
menedżerskiej
Prezes Zarządu Jarosław Józefowicz
Początki TZMO sięgają 1951 roku, kiedy powstało przedsiębiorstwo państwowe
Toruńskie Zakłady Materiałów Opatrunkowych. W 1991 roku Spółka Akcyjna
Toruńskie Zakłady Materiałów Opatrunkowych wykupiła jego majątek od
Skarbu Państwa. Była to jedna z pierwszych zakończonych sukcesem
prywatyzacji przedsiębiorstwa państwowego w Polsce. Akcjonariuszami Spółki
są osoby fizyczne, obywatele Polski: pracownicy przedsiębiorstwa i
przedstawiciele środowiska medycznego. Obecnie spółka jest wiodącym
europejskim producentem i dostawcą produktów medycznych, artykułów
higienicznych i kosmetycznych na rynek światowy. Spółka jest częścią grupy
TZMO. Grupa zatrudnia obecnie ponad 5000 pracowników w 18 spółkach
produkcyjnych, 17 spółkach handlowych oraz 5 spółkach usługowych
zlokalizowanych zarówno na terenie Europy jak i Azji.
mln PLN
Sprzedaż
Wynik netto
2004
2005
2006
1096,8 1098,5 1347,4
104,1 110,4
88,0
Dnia 13.08.1991 został podpisany akt założycielski Spółki Akcyjnej Toruńskie
Zakłady Materiałów Opatrunkowych. Była to jedna z pierwszych, zakończonych
sukcesem prywatyzacji przedsiębiorstwa państwowego w Polsce.
realizacja.
Udana prywatyzacja "opatrunków" w Toruniu stała się niemal akademickim
przykładem podręcznikowym. W prywatyzacji udział wzięło 80 proc. załogi oraz
przedstawiciele środowisk medycznych - obywatele polscy. - W momencie
prywatyzacji spółka zatrudniała 800 osób. Akcjonariusze TZMO SA wzięli majątek
firmy w leasing na 7 lat.
Wartość transakcji (wartość 100% Brak danych
akcji)
Kupowany pakiet
100,00%
Typ transakcji
Leasing pracowniczy
Data transakcji
Sierpień 1991
Sprzedający
Skarb Państwa
Kupujący
Bank finansujący
10
Pracownicy spółki
Brak danych
Brak danych
Koszalińskie Przedsiębiorstwo Przemysłu Drzewnego S.A.
Charakterystyka
wykupu
Przykład wykupu spółki notowanej na giełdzie (CETO) zrealizowanego przez
spółkę pracowniczą posiadającą w momencie wykupu 868 udziałowców. Spółka
udanie zadebiutowała w roku 2007 na głównym parkiecie giełdy, osiągając
wycenę ponad 12-krotnie wyższą niż wycena w momencie nabycia
spółki
Pozyskiwanie i produkcja drewna oraz wyrobów
z drewna i drewnopochodnych
Meblarski
Budowlany
Firmy handlowe
Siedziba
Szczecinek
WWW
www.kppd.pl
Lider grupy
menedżerskiej
Prezes Zarządu Longin Graczkowski
1 stycznia 1950 roku, na mocy Zarządzenia Ministra Leśnictwa utworzony
został Rejon Przemysłu Drzewnego w Szczecinku. W 1964 roku nazwa
przedsiębiorstwa zmieniona została na Okręgowe Przedsiębiorstwo Przemysłu
Drzewnego. W lipcu 1975 roku przedsiębiorstwo podzielone zostało na
mniejsze jednostki. Z jednostek położonych na terenie województwa
koszalińskiego powstało Koszalińskie Przedsiębiorstwo Przemysłu Drzewnego z
siedzibą w Szczecinku
W historii najnowszej Spółki najistotniejsze są następujące daty:
działalności
11
•
1 czerwca 1995 roku przedsiębiorstwo przekształcone zostało w
jednoosobową Spółkę Skarbu Państwa pod nazwą Koszalińskie
Przedsiębiorstwo Przemysłu Drzewnego Spółka Akcyjna.
•
16 stycznia 1996 roku 60% akcji serii A Spółki Ministerstwo Przekształceń
Własnościowych wniosło do Narodowych Funduszy Inwestycyjnych.
Większościowy pakiet 33% objęty został przez X NFI - obecnie FOKSAL NFI
S.A
•
14 sierpnia 1998 roku akcje Spółki zostały dopuszczone przez Komisję
Papierów Wartościowych i Giełd do obrotu publicznego.
•
19 grudnia 2002 roku Zarząd Centralnej Tabeli Ofert SA (MTS-CeTO SA)
dopuścił akcje Spółki do obrotu na rynku powszechnym.
•
15 stycznia 2003 roku odbyło się pierwsze notowanie akcji Spółki na MTSCeTO SA. Cena ustaliła się na poziomie 10,00 zł za akcję.
•
17 kwietnia 2003 roku Drembo Sp. z o.o. wykupiła 48,69% akcji Spółki od
FOKSAL NFI S.A.
•
17 października 2007 roku nastąpił debiut giełdowy akcji Spółki na Giełdzie
Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Obecnie KPPD-Szczecinek jest jednym z największych polskich producentów z
branży przetwórstwa drzewa. Główne asortymenty stanowią tarcica obrzynana i
nieobrzynana, świeża, suszona, strugana i impregnowana, elementy
konstrukcyjne na więźby dachowe i konstrukcje domów, elementy klejone,
podkłady kolejowe, deski podłogowe, boazerie, listwy wykończeniowe, elementy
do produkcji mebli i innych wyrobów, wyroby małej architektury. Wyroby są
produkowane w 9 zakładach przetwarzających surowiec tartaczny iglasty i 2
zakładach przerabiających surowiec liściasty. Spośród firm tartacznych na terenie
całego kraju spółka wyróżnia się największym potencjałem suszarnianym w
nowoczesnych elektronicznie sterowanych suszarniach. W ostatnich latach
zostało uruchomionych 88 komór suszarnianych. Wyroby drzewne spółka
sprzedaje zarówno na rynku krajowym, jak i na rynkach zagranicznych. Krajowymi
odbiorcami są producenci mebli, stolarki budowlanej, klejonki, wyrobów
programu ogrodowego itp. Głównymi kierunkami eksportu są Niemcy, kraje
Skandynawskie oraz inne państwa Unii Europejskiej.
Wyniki finansowe
skonsolidowane
realizacja.
12
mln PLN
Sprzedaż
Wynik netto
2002 2003 2004 2005 2006
149,4 177,7 211,8 209,3 215,4
1,4
5,5
7,6
2,7
5,7
W listopadzie 2002 roku została założona menedżersko-pracownicza spółka
pod nazwą: DREMBO Sp. z o.o. Celem utworzenia spółki był zamiar wykupienia
pakietu wiodącego akcji KPPD-Szczecinek S.A. Głównymi udziałowcami zostały
osoby tworzące grupę menedżerską oraz pracownicy spółki KPPD-Szczecinek
S.A. Zarząd spółki DREMBO Sp. z o.o. utworzyli członkowie zarządu KPPDSzczecinek S.A. wraz z prokurentem panią Bożeną Czerwińską-Lasak. Głównym
udziałowcem KPPD do 22 kwietnia 2003 roku pozostawał NFI Foksal. Spółka
została dopuszczona do publicznego obrotu już w sierpniu 1998 roku, gdzie NFI
Foksal zamierzał sprzedać 160.000 akcji o nominale 3,14 zł każda. Jednakże z
powodu dekoniunktury na giełdzie podjęto decyzję o przełożeniu zapisów, a w
konsekwencji nie doszło nigdy do sprzedaży akcji. 15 stycznia 2003 roku
podjęto decyzję o wprowadzeniu akcji KPPD na CeTO. Celem wprowadzenia
spółki na CeTO była możliwość sukcesywnego przejmowania akcji przez
DREMBO Sp. z o.o. Dnia 22 kwietnia 2003 roku doszło do przeniesienia przez
NFI Foksal, na rzecz DREMBO Sp. z o.o. własności 789.960 akcji spółki KPPD
Szczecinek S.A. co stanowi 48,69% kapitału zakładowego i uprawnia do 48,69%
ilości głosów na WZA. Wartość nominalna sprzedawanych akcji wynosiła 3,14 zł
za każdą, natomiast cena sprzedaży jednej akcji wynosiła 9,85 zł. Cena
wszystkich sprzedanych akcji przez NFI wynosiła 7.781.106 zł. Tak doszło do
przejęcia kontroli w spółce przez grupę menedżersko-pracowniczą.
Wartość transakcji (wartość 100%
PLN 16,0 mln
akcji)
13
Kupowany pakiet
48,69%
Typ transakcji
EBO
Data transakcji
Kwiecień 2003
Sprzedający
NFI Foksal
Kupujący
Zarząd i pracownicy KPPD
kapitał
kredyt
Bank finansujący
Bank WBK S.A.
Kuźnia Polska Sp. z o.o.
Charakterystyka
wykupu
Przykład udanej prywatyzacji pracowniczej, przy uczestnictwie 770 osób,
z udziałem inwestorów finansowych.
spółki
działalności
Produkcja wyrobów metalowych
Motoryzacyjna
Górnictwo
Kolejnictwo
Przemysł maszynowy
Siedziba
Skoczów
WWW
www.zks.skoczow.pl
Lider grupy
menedżerskiej
Prezes Zarządu Ryszard Sofiński
Zakłady Kuźnicze kontynuują tradycje Kuźni Ustroń, która działa nieprzerwanie
od 1772 roku, kiedy to książę saski Albrecht Kazimierz, syn króla polskiego
Augusta III, założył w tym mieście zakład kuźniczo – hutniczy. W latach 18091810 rozpoczęto w Ustroniu produkcję miedziano-kruszcową. W latach
trzydziestych ubiegłego stulecia w zakładzie zainstalowano pierwsze młoty
matrycowe i rozpoczęto produkcję odkuwek dla motoryzacji. W roku 1948
zgodnie z zarządzeniem Ministra Przemysłu i Handlu Kuźni nadano statut
przedsiębiorstwa państwowego wyodrębnionego pod nazwą Kuźnia Ustroń.
Wzrastające zapotrzebowanie na odkuwki matrycowe wpłynęło na podjęcie
decyzji o rozbudowie Kuźni Ustroń oraz uruchomienie w 1968 roku nowego
zakładu produkcyjnego w oddalonym o 10 km Skoczowie. Od stycznia 1995
roku Zakłady Kuźnicze posiadają samodzielność organizacyjną i osobowość
prawną - powstała spółka prawa handlowego pod nazwą Zakłady Kuźnicze
Spółka z o.o. z siedzibą w Skoczowie, w skład której weszły dwa zakłady
produkcyjne: w Ustroniu i w Skoczowie.
Kuźnia Polska jest zdecydowanym liderem w branży kuźniczej w Polsce.
Głównym produktem spółki są odkuwki matrycowe (półwyroby służące dalszej
obróbce i mające zastosowanie w przemyśle samochodowym jako elementy
silnika, sprzęgieł, skrzyni biegów, wałów napędowych i innych). Głównym
odbiorcą jest przemysł motoryzacyjny. W chwili obecnej odbiorcami
14
produktów spółki są największe koncerny samochodowe (Fiat, Ford, Mercedes,
Opel, BMW, VW, Audi, Skoda, Renault, Daf, Saab, Mann, Iveco, Volvo, Mack.
mln PLN
Sprzedaż
Wynik netto
Wyniki finansowe
skonsolidowane
realizacja.
2004 2005 2006
177,0 185,7 180
11,2 12,2 12,4
Kuźnia Polska powstała na bazie majątku Fabryki Samochodów Małolitrażowych,
który nie został włączony do koncernu Fiata w momencie przejęcia przez niego
bielskiej FSM. Mimo to spółka realizowała zlecenia przede wszystkim na rzecz
Fiata. Wysokie koszty stałe, recesja na rynku motoryzacyjnym oraz niekorzystne
relacje kursów walut spowodowały, że spółka osiągnęła ujemne wyniki
finansowe. Niezbędne było podjęcie zdecydowanych działań. W spółce pojawił
się nowy zarząd, który wdrożył program restrukturyzacji. Jednocześnie
rozpoczęty został proces sprzedaży udziałów spółki.
Zarząd zdecydował na realizację projektu wykupu menedżersko-pracowniczego, z
udziałem inwestorów zewnętrznych. Powstała spółka z o.o. licząca 770
udziałowców.
Kuźnia Polska (spółka menedżersko-pracownicza) złożyła najkorzystniejszą ofertę
i po wielomiesięcznych negocjacjach nabyła 100% udziałów.
Po transakcji zrealizowana została fuzja Zakładów Kuźniczych i Kuźni Polskiej. W
wyniku realizacji fuzji podmiotu nabywającego z podmiotem nabytym, obecnie
funkcjonuje spółka pod nazwą Kuźnia Polska.
Wartość transakcji (wartość 100% PLN 21,2 mln
akcji)
Kupowany pakiet
100,00%
Typ transakcji
EBO/IBO
Data transakcji
Czerwiec 2004
Sprzedający
FSM Wytwórnia Wyrobów Różnych S.A.
- holding Skarbu Państwa w likwidacji
Kupujący
Bank finansujący
15
Grupa Menedżerska
AVALLON MBO SA
kapitał
kredyt
obligacje
BOŚ Bank
GAMET S.A.
Charakterystyka
wykupu
Jedna z pierwszych transakcji, opierających się na planowaniu wykupu przez
fundusz inwestycyjnego, przy ścisłej współpracy z zewnętrznym
menedżementem.
Produkcja akcesoriów meblowych i budowlanych
spółki
działalności
Wyniki finansowe
skonsolidowane
realizacja.
16
Meblarska
Siedziba
Toruń
WWW
www.gamet.eu
Lider grupy
menedżerskiej
Prezes Zarządu – Krzysztof Pióro
Gamet Sp. z o. o. z siedzibą w Toruniu powstał w 1987 roku. W 2002 r.
właścicielem firmy został fundusz inwestycyjny TDA, od którego Enterprise
Investors nabył udziały. Gamet produkuje akcesoria meblowe: uchwyty, gałki,
nóżki, klamki i inne akcesoria. Firma ma blisko 30% polskiego rynku. Gamet
eksportuje około 1/3 produkcji, m.in. do Niemiec, Rosji i na Ukrainę. Gamet
posiada kilka zakładów produkcyjnych oraz sieć sprzedaży w Polsce, Europie i
na rynkach wschodnich. Współpracuje z renomowanymi producentami mebli,
hurtowniami meblowymi oraz sieciami handlowymi. W najbliższym czasie
Gamet planuje skupić się na akwizycjach i powiększaniu swojej oferty. Spółka
na początku 2008 roku planuje debiut na GPW.
mln PLN
Sprzedaż
Wynik netto
2004 2005 2006
105,2 101,7 127,7
-1,7
3,5
7,6
W lipcu 2005r. Polish Enterprise Fund V (PEF V), fundusz private equity
zarządzany przez Enterprise Investors, nabył 100% Gamet Sp. z o.o. Inwestycja
PEF V wyniosła 63 mln zł. Całkowita wartość transakcji to 88 mln zł. Fundusz
Enterprise Investors nabył akcje od funduszu inwestycyjnego TDA (tzw. wykup
wtórny). Wykup 100% firmy Gamet przez PEF V był transakcją wykupu firmy z
udziałem menedżerów spoza spółki; menedżerów z bogatym doświadczeniem
branżowym pozyskał do projektu Enterprise Investors. Wykup był częściowo
finansowany kredytem bankowym w wysokości 25 mln zł.
akcji)
Kupowany pakiet
100,00%
Typ transakcji
MBI
Data transakcji
Lipiec 2005
Sprzedający
TDA Capital
Inwestycyjny
Kupujący
Bank finansujący
17
Partners
-
Fundusz
Polish Enterprise Fund V (PEF V
zarządzany przez Enterprise Investors
Kapitał 70%
Kredyt bankowy 30%
Fortis Bank S.A.
KAMAX S.A.
(od września 2007 roku, Grupa posiada nazwę AXTONE)
Charakterystyka
wykupu
spółki
Przykład jednoczesnego wykupu lewarowanego spółki w Polsce i spółki w europie
zachodniej
Produkcja zderzaków dla taboru kolejowego oraz
aparatów cieglowo-zderznych
Kompleksowa obsługa zderzaków (serwisowanie i
obsługa logistyczna)
Transport kolejowy
Siedziba
WWW
Kańczuga
www.axtone.eu
Grupa powstała w 2006 r. w wyniku zakupu przez Kamax 100% udziałów w
niemieckiej spółce Keystone Bahntechnik. Od 25 września 2007 roku, Grupa
posiada wspólną nazwę AXTONE.
Keystone Bahntechnik – założona przez Karla Georga w 1925 roku, w pierwszym
etapie zajmowała się remontami części do taboru kolejowego, następnie
rozpoczęła produkcję zderzaków do wagonów kolejowych przyjmując nazwę Karl
Georg Bahntechnik. W latach 90 przejęta przez amerykańską firmę ASF Keystone
zmieniła nazwę na Keystone Bahntechnik i wraz ze swoją filią w Czechach firmą
WAKOMP, stała się częścią Grupy Keystone Europe.
działalności
KAMAX – założona w 1953 pod nazwą Spółdzielnia Pracy Metalowców
zajmowała się produkcją metalowych elementów wyposażenia gospodarstwa
domowego. W drugiej połowie lat 50-tych firma rozpoczęła specjalizację
w produkcji i remontach karoserii samochodowych, natomiast w 1969 roku
podjęła współpracę z zagranicznymi kontrahentami. Od 1986 roku firma
rozpoczęła dostawy zderzaków i amortyzatorów dla przemysłu kolejowego,
oparte na technologii elastomerowej. W 1992 roku przekształciła się w spółkę
akcyjną Kamax SA.
Obecnie w skład Grupy AXTONE wchodzą trzy zakłady:
18
•
KAMAX – z siedzibą w Polsce,
•
Keystone Bahntechnik – z siedzibą w Niemczech,
•
WAKOMP – z siedzibą w Czechach.
oraz spółki joint venture:
•
Qingdao Kamax Buffer Equipment Co. Ltd, z siedzibą w Qingdao, Chiny
•
LLMZ Kamax Ltd, z siedzibą w Moskwie, Rosja
•
WKM Kamax Ltd, z siedzibą w Moskwie, Rosja.
mln PLN
Sprzedaż
EBIT
EBITDA
Wynik netto
Wyniki finansowe
skonsolidowane
realizacja.
2004 2005 2006
190,1 Brak danych
47,1
52,0
34,5
W 2006 roku dotychczasowy właściciel Kamaxu Antoni Kubicki postanowił
sprzedać swój dotychczasowy pakiet akcji (100%) funduszowi private equity
Advent International. W tym samym roku nowy właściciel doprowadził do
transakcji fuzji z niemieckim liderem na rynku zderzaków kolejowych - spółka
Keystone Bahntechnik (KB), Przykład spółki KAMAX ilustruje obserwowane
zjawisko przejmowania spółek zachodnioeuropejskich przez podmioty z Europy
Środkowej, w ramach ich międzynarodowej ekspansji.
Wartość transakcji (wartość 100% Brak danych
udziałów)
(Szacunki prasowe -ok. EUR 50 mln )
Kupowany pakiet
100%
Typ transakcji
LBO
Data transakcji
Styczeń 2006
Sprzedający
Antoni Kubicki –
właściciel Kamaxu
dotychczasowy
Spółkę Kaystone, Advent przejął od
Amsted Industries
Kupujący
Bank finansujący
19
Fundusz
private
International
kapitał
kredyt
equity
Advent
Brak danych
EUROCASH S.A.
Charakterystyka
wykupu
Jeden z najbardziej znanych przykładów typowego wykupu menedżerskiego,
opartego na wykorzystaniu wejścia na giełdę do zgromadzenia środków na spłatę
finansowania dłużnego
Hurtowa dystrybucja produktów FMCG w Polsce
spółki
działalności
Siedziba
Komorniki
WWW
www.eurocash.com.pl
Lider grupy
menedżerskiej
Prezes Zarządu Luis Amaral
Eurocash SA zapoczątkowała działalność w roku 1995, kiedy dystrybucyjna
grupa portugalska Jerónimo Martins kupiła w Polsce 48 hurtowni wraz z
centrum dystrybucyjnym. W roku 2003 firma Eurocash została przejęta na
drodze wykupu menadżerskiego przez Luisa Amarala, który bezpośrednio i
pośrednio przejął wszystkie akcje spółki. W lutym 2005 r. Eurocash wkroczył w
nową, przełomową fazę rozwoju, wprowadzając swoje akcje do obrotu na
Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. Był to również rok, kiedy
Eurocash obchodził 10. rocznicę prowadzenia działalności cash&carry w Polsce.
Rok 2005 zakończył się zawarciem umowy warunkowej dotyczącej nabycia
100% akcji KDWT, zaś rok 2006 rozpoczął się podpisaniem listu intencyjnego
dotyczącego nabycia aktywów firmy Carment. W ciągu 2006 roku Eurocash
sfinalizował obydwie transakcje i w kolejny rok wszedł jako drugi co do
wielkości gracz na rynku hurtowym FMCG.
Eurocash pozycjonuje się na rynku szybko zbywalnych towarów
konsumpcyjnych (FMCG). Sektor FMCG obejmuje produkty spożywcze, napoje,
napoje alkoholowe i wyroby tytoniowe, jak również chemię gospodarczą oraz
kosmetyki. W tym segmencie Eurocash stanowi unikalną na polskim rynku
propozycję typu Dyskont Cash & Carry zarządzając największą pod względem
liczby posiadanych punktów siecią hurtowni typu Dyskont Cash & Carry. Jest
również franczyzodawcą sieci małych i średnich sklepów spożywczochemicznych "abc".
20
mln PLN
Sprzedaż
EBIT
EBITDA
Wynik netto
Wyniki finansowe
skonsolidowane
realizacja.
2004
2005
2006
1.526,0 1.867,0 3.236,0
31,2
44,6
55,2
48,8
70,2
87,3
31,2
32,6
41,6
W marcu 2003 roku Jeronimo Martens Dystrybucja podjęło decyzję o
sprzedaży praktycznie wszystkich akcji posiadanych w spółce Eurocash.
Kupującym był Pan Amaral oraz dwie spółki (wehikuły inwestycyjne, SPV) od
niego zależne: Kipi NV (spółka prawa Antyli Holenderskich) i Politra BV (spółka
prawa Holandii). Tym samym firma Eurocash została przejęta w drodze wykupu
menadżerskiego.
Wartość transakcji (wartość 100% EUR 30 mln
akcji)
(szacunki prasowe)
Kupowany pakiet
100%
Typ transakcji
LMBO
Data transakcji
Luty 2003
Sprzedający
Jeronimo Martens Dystrybucja
Kupujący
Bank finansujący
21
Pan Amaral oraz dwie spółki (wehikuły
inwestycyjne, SPV) od niego zależne:
Kipi NV (spółka prawa Antyli
Holenderskich) i Politra BV (spółka
prawa Holandii)
kapitał
pożyczka sprzedającego
Brak danych
STOMIL SANOK S.A.
Charakterystyka
wykupu
Jedna z pierwszych prób realizacji transakcji wykupu dużej spółki giełdowej
spółki
Produkcja wyrobów gumowych, gumowometalowych, kombinacji z TPE, kombinacji gumy z
innymi tworzywami
Usługi projektowania wyrobów
Badania surowców, mieszanek gumowych,
prototypów i wyrobów
Sektor motoryzacyjny
Budownictwo
Przemysł i rolnictwo
AGD
Farmacja
Siedziba
Sanok
WWW
www.stomilsanok.com.pl
Lider grupy
menedżerskiej
Prezes Zarządu Marek Łęcki
Sanockie Zakłady Przemysłu Gumowego istnieją już ponad siedemdziesiąt lat.
Twórcą, właścicielem i pierwszym dyrektorem fabryki był ceniony specjalista w
dziedzinie technologii gumy - Austriak dr Oskar Schmidt, który w 1932 roku
uruchomił produkcję w Polskiej Spółce dla Przemysłu Gumowego S.A. pod
nazwą SANOK.
działalności
W okresie powojennym kontynuowano produkcję artykułów techniczno
formowych, sznurów, płyt gumowych, pasów klinowych, artykułów
trakcyjnych, a ciekawostką były próby produkcji rakiet do tenisa ziemnego i
krążków do hokeja na lodzie.
W ostatnim piętnastoleciu Spółka koncentrowała się na rozwoju wybranych
linii produktowych. Głównymi liniami produktowymi aktualnie są uszczelnienia
karoserii i wyroby do systemów antywibracyjnych w segmencie motoryzacji,
uszczelnienia do systemów okiennych i uszczelki samoprzylepne do stolarki
otworowej w segmencie budownictwa oraz pasy klinowe i mieszanki gumowe
w segmencie przemysł i rolnictwo. Niewielką część oferty Spółki stanowią
wyroby do artykułów gospodarstwa domowego i wyroby dla przemysłu
22
farmaceutycznego.
Na początku 1997 roku Spółka debiutowała na warszawskiej Giełdzie Papierów
Wartościowych.
mln PLN
Sprzedaż
EBIT
EBITDA
Wynik netto
Wyniki finansowe
skonsolidowane
realizacja.
2004 2005 2006
329,8 363,1 406,3
35,7 39,9 48,4
61,8 64,9 74,7
28,3 29,3 34,9
W 2003 roku dotychczasowi akcjonariusze - fundusze zarządzane przez
Enterprise Investors: Polish American Enterprise Fund, Polish Private Equity
Fund I oraz Polish Private Equity Fund II podjęli decyzję o sprzedaży pakietu
kontrolnego. W dniu 20.02.2003r. zostało zawarte porozumienie między
Funduszami a Grupą Zarządzającą w wyniku którego osoby zarządzające firmą z
Sanoka miały przejąć kontrolę w drodze wykupu akcji własnych. W związku z
brakiem zgody KPWiG na przeprowadzenie jednorazowego skupu akcji
własnych Zarząd Spółki podjął decyzje o etapowym skupowaniu akcji w celu
umorzenia. W momencie zakupu akcji celem umorzenia w pierwszej transzy
wartość nabywanych akcji wynosiła 40 złotych a w drugiej transzy 83 złote.
Obecna wycena akcji przekracza 200 złotych.
Transakcja oparta była na objęciu przez menedżerów obligacji zamiennych
dających prawo do objęcia akcji pod warunkiem realizacji założonych celów
(EBITDA, sprzedaż akcji przez Enterprise Investors).
Wartość transakcji (akcje kupowane PLN 115,7 mln
celem umorzenia)
Wartość pakietu menedżerskiego
450.000 obligacji zamiennych na akcje.
Wartość
pakietu
w
momencie
uchwalenia – szacunkowo 18 mln
złotych
Kupowany pakiet (umorzenie)
41,5%
Typ transakcji
LMBO
Data transakcji
Na przestrzeni czerwca a października
2003
Sprzedający
Fundusze zarządzane przez Enterprise
Investors
Kupujący
23
Grupa Menedżerska poprzez objęcie
obligacji zamiennych i nabycie części
akcji
24
kapitał
kredyt
Bank finansujący
Bank Zachodni WBK S.A.
DGS S.A.
Charakterystyka
wykupu
Przykład dużej transakcji lewarowanej realizowanej w spółce prywatnej.
spółki
Produkcja zakrywek do opakowań szklanych
Projektowanie i budowa maszyn do produkcji i
zdobienia zakrywek
Nadruk na blachach lakierowanych
Przemysł spożywczy
Przemysł farmaceutyczny
Siedziba
Włocławek
WWW
www.dgs.com.pl
Lider grupy
menedżerskiej
Prezes Zarządu Krzysztof Grządziel
Od chwili swojego powstania w 1991r. firma DGS S.A. zajmuje się produkcją
szerokiego asortymentu zakrywek typu plifer-proof, przeznaczonych do
zamykania butelek szklanych z produktami przemysłu spożywczego, chemicznego
i farmaceutycznego. Oferuje również zakrywki metalowe do słoi szklanych oraz
usługi w zakresie lakierowania i drukowania blachy.
działalności
Istotną część produkcji Spółka przeznacza na eksport, m.in. do Rosji, Ukrainy,
Białorusi, Kazachstanu, Europy Zachodniej i Stanów Zjednoczonych, ponadto
poprzez australijską spółkę joint venture ASA-DGS, zaopatruje producentów win
w Australii i Nowej Zelandii .
Dzięki wysokiej jakości swoich wyrobów i swojej rzetelności w realizacji
zamówień Firma uzyskała wiodącą pozycję na wielu światowych rynkach.
Gwarancją najwyższych standardów jest działanie na bazie certyfikowanego
systemu jakości ISO 9000-2001.
Firma jest również laureatem wielu nagród. Między innymi może poszczycić się
tytułem Dobra Firma 2003 w rankingu Rzeczpospolitej, czy tytułem Eurofirmy
Pomorza i Kujaw.
Wyniki finansowe
skonsolidowane
25
mln PLN
Sprzedaż
EBIT
EBITDA
Wynik netto
2005 2006
168,7 238,0
22,8
53,9
9,2
realizacja.
W marcu 2005 roku, Enterprise Investors nabył większościowy pakiet akcji DGS
SA od dotychczasowych właścicieli w ramach transakcji lewarowanej.
Dotychczasowy udziałowiec pozostawił sobie 20% udziałów.
Intencją Funduszu jest budowa światowego lidera w produkcji zakrywek.
Wartość transakcji (wartość 100% PLN 475 mln
akcji)
Kupowany pakiet
80%
Typ transakcji
LBO
Data transakcji
Marzec 2005
Sprzedający
Osoby fizyczne
Kupujący
Banki finansujące
26
Polish Enterprise Fund V, zarządzany
przez Enterprise Investors (EI)
kapitał – 55%
kredyt – 45%
Bank Pekao i Bank Zachodni WBK
ERGIS S.A.
Charakterystyka
wykupu
Jedna z pierwszych transakcji wykupów w Polsce zrealizowanych przy współpracy
menedżerów i funduszu inwestycyjnego
spółki
Siedziba
WWW
Lider grupy
menedżerskiej
Przetwórstwo tworzyw sztucznych
Produkcja wyrobów z PVC i PE
Budownictwo
Sektor farmaceutyczny
Sektor spożywczy
Warszawa
www.ergis-eurofilms.eu
Prezes Zarządu Tadeusz Nowicki
Obecnie Spółka Ergis w wyniki połączenia ze spółką zależną Eurofilms wchodzi
w skład Grupy ERGIS-EUROFILMS, która notowana jest na GPW.
działalności
Wyniki finansowe
skonsolidowane
27
W wyniku fuzji ERGIS-EUROFILMS S.A. jest wiodącym w Europie ŚrodkowoWschodniej przedsiębiorstwem specjalizującym się w przetwórstwie tworzyw
sztucznych i produkcji wyrobów z PVC. W ofercie firmy znajdują się folie
stretch PE, folie termokurczliwe PVC, folie izolacyjne, dachowe i budowlane z
PVC, granulaty PVC, folie twarde z PVC farmaceutyczne i techniczne, folie
twarde z PP i PS, folie BOPP, panele ścienne i elewacyjne z PVC, parapety z
PVC, sztuczne skóry z PVC, tkaniny powlekane PVC, wykładziny autobusowe z
PVC, drukowane laminaty do żywności oraz ceraty z PVC i tapety papierowe i
winylowe.
mln PLN
Sprzedaż
EBIT
EBITDA
Wynik netto
2004 2005
260,5 252,2
5,3
9,1
17,8 22,9
2,2
4,9
realizacja.
Ergis to spółka, która uczestniczyła w programie NFI. Do podpisania wstępnej
umowy sprzedaży wiodącego pakietu 33% akcji między NFI Victoria, a grupą
menadżerów spółki z prezesem Tadeuszem Nowickim na czele, doszło już w
marcu 2003 roku. Jednakże dopiero 26 sierpnia 2003 roku doszło do
sfinalizowania umowy i NFI Victoria sprzedała pakiet 33,18% akcji na rzecz
Finergis sp. z o.o. Łączna cena wynosiła 9,95 mln zł, a cena za jedną akcję 4,35
zł. Wykup ten dokonany był wraz funduszem inwestycyjnym DBG Eastern
Europe II przez spółkę Finergis sp. z o.o.
akcji)
Kupowany pakiet
72,8% (etap I)
Typ transakcji
LMBO
Data transakcji
Sierpień 2003
Sprzedający
NFI Victoria
Kupujący
Bank finansujący
28
Zarząd
Fundusz inwestycyjny DGB Eastern
Europe II
kapitał
kredyt
BRE Bank S.A.
ROPCZYCE S.A.
Charakterystyka
wykupu
Przykład transakcji wykupu zrealizowanej w spółce notowanej na giełdzie
spółki
działalności
Produkcja
ceramicznych
materiałów
ogniotrwałych
Usługi nawęglania i ulepszania cieplnego
wyrobów
Badania laboratoryjne i modelowe
Sektor żelaza i stali
Sektor metali nieżelaznych
Przemysł cementowniczy
Przemysł wapienniczy
Przemysł szklarski
Przemysł odlewniczy
Siedziba
Ropczyce
WWW
www.ropczyce.com.pl
Lider grupy
menedżerskiej
Prezes Zarządu Marek Siwiec
Zakłady Magnetyzowe Ropczyce S.A. powstały w 1975 roku jako spółka
państwowa. W 1992 roku zostały przekształcone w jednoosobową spółkę
Skarbu Państwa. W 1995 roku Ropczyce wraz z kilkuset innymi państwowymi
przedsiębiorstwami trafiły do programu powszechnej prywatyzacji. Głównym
udziałowcem został NFI Foksal. Pod jego rządami w 1997 roku Ropczyce
zadebiutowały na giełdzie.
Podstawowym przedmiotem działalności jest produkcja i sprzedaż ceramicznych
materiałów ogniotrwałych na potrzeby hutnictwa żelaza i stali, przemysłu metali
nieżelaznych, cementowniczego, szklarskiego i odlewniczego.
Wyniki finansowe
skonsolidowane
29
mln PLN
Sprzedaż
EBIT
EBITDA
Wynik netto
2004 2005 2006
358,1 315,2 341,7
11,3
6,7 13,8
19,2 15,5 22,1
9,1
7,2
9,9
realizacja.
W maju 2005 roku Spółka ZM Invest, założona przez kadrę zarządzającą
Ropczyc, kupiła od Skarbu Państwa 22,3% akcji giełdowej firmy. Dzięki tej
transakcji kadra Ropczyc przejęła kontrolę nad firmą w drodze wykupu
menedżerskiego.
Wartość transakcji (wartość 100% PLN 169 mln
akcji)
Kupowany pakiet
22,3%
Typ transakcji
LMBO
Data transakcji
Maj 2004
Sprzedający
Skarb Państwa
Kupujący
30
Grupa Menedżerska
kapitał – 19,5%
kredyt – 80,5%
Bank finansujący
Podkarpacki Bank Spółdzielczy oraz BPH
ZWSS BELOS S.A.
(w 2008 zmieniono nazwę na BELOS-PLP S.A.)
Charakterystyka
wykupu
spółki
działalności
Wyniki finansowe
skonsolidowane
31
Przykład udanej prywatyzacji pracowniczej
Produkcja osprzętu sieciowego dla linii WN, SN
i NN
Produkcja urządzeń elektrycznych
Usługi cynkowania
Konstrukcje stalowe
Elektroenergetyka
Siedziba
Bielsko-Biała
WWW
www.belos-plp.com.pl
Lider grupy
menedżerskiej
Prezes Zarządu Jerzy Szpineter
Wiodący polski producent osprzętu sieciowego do napowietrznych linii
elektroenergetycznych niskich, średnich i wysokich napięć, elektrycznych
zespołów zasilających do elektrofiltrów. Działa w branży elektroenergetycznej
od sześćdziesięciu lat. W 2002r. spółka menedżersko-pracownicza BBO nabyła
pakiet większościowy BELOS S.A. W 2007 roku BELOS został sprzedany
międzynarodowej firmie Preformed Line Products (PLP)- światowemu wytwórcy
i dostawcy produktów, technologii oraz rozwiązań dla systemów
komunikacyjnych i energetycznych. Menedżerowie zrealizowali w ten sposób
pełny proces od nabycia w formie wykupu MBO do sprzedaży spółki. W chwili
obecnej menedżerowie nadal stanowią część kadry zarządzającej spółką.
mln PLN
Sprzedaż
EBIT
EBITDA
Wynik netto
2004 2005 2006
30,9 32,1 40,1
1,6
2,1
2,5
2,8
3,2
3,7
1,1
1,4
1,8
realizacja.
32
Idea przeprowadzenia wykupu pojawiła się w połowie 2001 roku. Od grudnia
2001 do marca 2002 trwało przygotowanie koncepcji. W marcu 2002 do
Zachodniego NFI trafiła pierwsza oferta grupy menedżerskiej. W okresie
kwiecień-lipiec 2002 trwały negocjacje. Na początku lipca nastąpiło
podwyższenie oferty i przyznanie grupie menedżerskiej wyłączności na
negocjacje. Ostateczne przyjęcie oferty przez NFI nastąpiło w sierpniu 2002
roku. Przedmiotem transakcji były 142 890 akcje, które dawały prawo do
33,00% głosów na WZ. Łączna cena za ww. akcje wyniosła 1.814.703 zł.
Nabywcą była BBO Sp. z o.o. (wehikuł inwestycyjny powołany w celu nabycia
większościowego pakietu akcji). Głównymi udziałowcami BBO Sp. z o.o. zostały
osoby tworzące grupę menedżerską oraz pracownicy spółki BELOS S.A. Umowa
została zawarta pod warunkiem złożenia przez Kupującego Skarbowi Państwa
oferty nabycia wszystkich należących do Skarbu Państwa akcji Spółki. W dniu 29
sierpnia 2002 roku nastąpiło przeniesienie własności akcji na rzecz BBO Sp. z o.o.
W czerwcu 2003 miał miejsce wykup 17,7% akcji od pozostałych NFI a w
listopadzie 2003 wykup 25,06% akcji od Skarbu Państwa.
akcji)
PLN 5,5 mln
Kupowany pakiet
33,00%
Typ transakcji
LMBO
Data transakcji
Sierpień 2002
Sprzedający
Zachodni NFI
Kupujący
Grupa Menedżerska
kapitał – 20,0%
kredyt – 80,0%
Bank finansujący
BPH
Fabryka Palenisk Mechanicznych S.A.
(w 2004 zmieniono nazwę na FPM S.A.)
Charakterystyka
wykupu
spółki
działalności
Wyniki finansowe
skonsolidowane
realizacja.
33
Przykład udanej prywatyzacji pracowniczej
Produkcja młynów do przemiału węgla
kamiennego i brunatnego, rusztów
mechanicznych i odżużlaczy stosowanych w
maszynach i urządzeniach energetycznych
Elektroenergetyka
Siedziba
Mikołów
WWW
www.paleniska.pl
Lider grupy
menedżerskiej
Prezes Zarządu Piotr Dzierzęga
FPM S.A. specjalizuje się w produkcji maszyn i urządzeń przeznaczonych dla
krajowych i zagranicznych elektrowni, elektrociepłowni i ciepłowni oraz
zakładów wytwarzających energią dla potrzeb własnych takich jak huty,
kopalnie, cukrownie, browary, cementownie i zakłady chemiczne. W 2002r.
spółka menedżersko-pracownicza Palinwest nabyła pakiet większościowy FPM
S.A. W 2008 roku pakiet 66,23% akcji FPM nabyła Fabryka Kotłów RAFAKO S.A.
mln PLN
Sprzedaż
EBIT
EBITDA
Wynik netto
2004 2005 2006
41,3 50,0 62,1
40,0
4,5
4,9
4,7
5,2
5,8
3,8
3,8
3,9
W lutym 2003 roku NFI Foksal zawarł umowę sprzedaży 344 477 akcji spółki
Fabryka Palenisk Mechanicznych S.A. Akcje NFI Foksal, stanowiły 33,00%
kapitału zakładowego i uprawniały do 33,00% ogólnej liczby głosów na WZA.
Nabywcą była spółka menedżersko- pracownicza PALINVEST Sp. z o.o. Łączna
cena za ww. akcje wyniosła 2.804.042,78 zł. Przeniesienie własności akcji na
Nabywcę nastąpiło w dniu 26 września 2003 roku.
34
akcji)
PLN 2,8 mln
Kupowany pakiet
33,00%
Typ transakcji
LMBO
Data transakcji
Luty 2003
Sprzedający
NFI Foksal
Kupujący
Grupa Menedżerska
kapitał
kredyt
Bank finansujący
Citi Handlowy

Opis najciekawszych transakcji zrealizowanych w Polsce

Transkrypt

Podobne dokumenty

Profil menedzera realizujacego wykup