Sytuacja na rynkach walutowych w związku z decyzją Banku

Sytuacja na rynkach walutowych w związku z decyzją Banku

Sytuacja na rynkach
walutowych
w związku z decyzją Banku Centralnego
Szwajcarii
Sławomir Śmiarowski
17 lutego 2015
Dlaczego CHF jest tak
ważny?
• Liczba ludności: ok. 8 milionów
• PKB: 685 mld USD (20 miejsce na świecie)
•
•
•
•
•
PKB EU: 17 372 mld USD
PKB USA: 16 768 mld USD
PKB Chin: 9 181 mld USD
PKB Turcji: 822 mld USD
PKB Polski: 525 mld USD
• Główne gałęzie przemysłu:
•
•
•
•
Chemia
Zdrowie i farmacja
Maszyny precyzyjne
Instrumenty muzyczne
Dlaczego CHF jest tak
ważny?
• Historia
• Szwajcaria krajem bankierów od setek lat
• Neutralność
• Największa gospodarka światowa, która pozostała neutralna od
początku XX wieku
• Bezpieczeństwo
• Utarta opinia Szwajcarii jako najbezpieczniejszego kraju do lokowania
kapitału
• Anonimowość?
• Obrót walutowy w Szwajcarii w kwietniu 2013: 4,5 biliona USD
czyli 657% rocznego PKB
• W Polsce 7,5 miliarda USD czyli około 1,5% rocznego PKB
CHF w latach 2007-2015
1.
2.
3.
CHF w latach 2007-2015
1.
2.
3.
Początek kryzysu
finansowego
• Gwałtowna deprecjacja USD
• Upadek Lehman Brothers
• Zdecydowanie mniej gwałtowna i odległa w czasie deprecjacja
EUR
• Kryzys „rozwija się” dużo wolniej
• Duża zmienność USDCHF, ale trwała deprecjacja dopiero w
roku 2010
• Pakiety ratunkowe w USA bronią USD przed gwałtownym i trwałym
spadkiem
• Zmienność wynika z niepewności rynkowej w USA
• Trwała i sukcesywna deprecjacja EURCHF w latach 2007-2010
• Strefa Euro stabilna, ale inwestorzy sięgają po CHF jako walutę
bezpieczną, co powoduje aprecjację CHF
CHF w roku 2011
• Gwałtowna aprecjacja CHF względem głównych walut
• Wysoki kurs CHF wywołany spekulacją a nie sytuacją gospodarczą
Szwajcarii
• Gospodarka Szwajcarii z ogromnym udziałem sektora finansowego
• Kłopoty eksporterów
• Decyzja SNB dotycząca ustanowienia parytetu
• Parytet kursu minimalnego EURCHF na poziomie 1,2 od 21 września 2011
• Decyzja podjęta z powodu „wyjątkowego przeszacowania kursu franka
szwajcarskiego i wyjątkowo dużej niepewności na rynkach finansowych”
(Thomas Jordan)
• Efekt: Znaczące (ok. 1000 pipsów) umocnienie CHF względem EUR, dalsza
stabilizacja CHF nieznacznie powyżej 1,2 EUR
CHF w roku 2011
Koniec parytetu
Koniec parytetu
Koniec parytetu
Koniec parytetu
Koniec parytetu
• Niezapowiedziane zakończenie obrony kursu CHF
względem EUR – 15.01.15
• Deprecjacja EUR względem USD oraz naturalna na rynku
tendencja do nabywania CHF w okresie niepewności
powodują coraz trudniejsze utrzymywanie parytetu
wymiany
• Tajemnica gwałtownej zmiany polityki
• Ekstremalnie gwałtowna reakcja rynku
• Najbardziej dynamiczna zmiana cen w historii rynku Forex?
Koniec parytetu
• Efekty natychmiastowe
• Zasięg reakcji rynku ponad 2 razy większy niż w momencie
ustanowienia parytetu
• Gwałtowna zmiana cen w ciągu pierwszej minuty
• Ekstremalna zmienność (rzędu kilkunastu procent) w kolejnych
godzinach
• Wpływ w perspektywie kolejnych dni
• Stopniowa deprecjacja CHF względem głównych walut
• Około 1/3 spadku odzyskana na EURCHF
• Prawie w całości efekt zniwelowany dla USDCHF
Tsunami na rynku
• Katastrofa brokerów FX
• Alpari ogłasza upadłość
• FXCM w trybie pilnym potrzebuje 300 milionów USD
• Citibank – straty ok 150 milionów USD
• FXPro – zawieszony handel CHF
• IG – straty ok 30 milionów GBP
• IB – ok. 120 milionów USD
• LQD Markets – upadłość
• Swissquote – 25 milionów CHF
http://www.reuters.com/article/2015/01/16/us-swiss-snbbrokers-idUSKBN0KP1EH20150116,
http://www.forexcrunch.com/snbomb-reactions-from-10-forexbrokers/
Dziękuję
za uwagę
Sławomir Śmiarowski
T:784076086
E: [email protected]
NIP: 6751504218
REGON: 123131534
KRS: 0000512595
Adres:
ul. Cystersów 13A/1,
31-553 Kraków