W drodze na giełdę

W DRODZE NA GIEŁDĘ – CELON PHARMA S.A.
15 WRZEŚNIA 2016
NIE PODLEGA ROZPOWSZECHNIANIU, PUBLIKACJI BĄDŹ DYSTRYBUCJI, BEZPOŚREDNIO CZY POŚREDNIO,
NA TERYTORIUM ALBO DO STANÓW ZJEDNOCZONYCH AMERYKI, AUSTRALII, KANADY ORAZ JAPONII
W drodze na giełdę – Celon Pharma S.A.
Działalność Spółki
Celon Pharma jest zintegrowaną firmą biofarmaceutyczną zajmującą się badaniami,
rozwojem, wytwarzaniem oraz sprzedażą produktów farmaceutycznych. Spółka
dysponuje własnym laboratorium badawczo-rozwojowym dzięki czemu może rozwijać
własne technologie farmaceutyczne wykorzystując posiadane zaplecze laboratoryjnosprzętowe, a także doświadczenie posiadanej kadry pracowników.
Spółka posiada nowoczesny zakład wytwórczy, w którym wytwarzane są suche formy
farmaceutyczne. Proces wytwarzania odbywa się w ramach systemu jakości GMP
(Good Manufacturing Practice), dzięki czemu Spółka uzyskała zezwolenie na
wytwarzanie swoich leków wydane przez Głównego Inspektora Farmaceutycznego. Na
podstawie uzyskanego certyfikatu GMP Spółka może rejestrować i sprzedawać leki we
wszystkich krajach UE gwarantując utrzymanie obowiązujących standardów jakości
wytwarzania.
Historycznie, Spółka koncentrowała się na produkcji klasycznych leków generycznych
tj. leków będących zamiennikami leków oryginalnych, zawierających te same
substancje czynne oraz mających takie same działania farmakologiczne jak leki
oryginalne. W ciągu ostatnich lat Spółka wprowadziła na rynek między innymi produkty
z następujących grup terapeutycznych: onkologia (lek Aromek – nowotwory piersi),
choroby układu nerwowego (lek Donepex – choroba Alzheimera, lek Ketrel –
schizofrenia), choroby serca (lek Valzek), terapię HIV (lek Lazivir).
Począwszy od 2007 roku Spółka rozszerzyła krąg swoich zainteresowań w kierunku (i)
Tendencje
rozwoju technologii leków wziewnych oraz (ii) rozwoju projektów leków innowacyjnych.
Aktualny portfel produktowy Spółki można podzielić na trzy grupy:
– klasyczne leki generyczne,
– złożone leki generyczne, tzw. leki generyczne plus,
– projekty nowych leków, w tym potencjalnych leków innowacyjnych.
– Wzrost wartości rynku farmaceutycznego – według danych firmy badawczej IMS
Health w 2013 roku globalna wartość tego rynku (mierzona w cenach producentów)
wyniosła 989 mld USD, średnioroczna dynamika wzrostu w latach 2009 – 2013
wyniosła ok. 5,2%; zgodnie z najnowszym raportem IMS Health wartość światowego
rynku farmaceutycznego w 2015 roku wyniosła 1.069 mld USD.
– Wzrost wydatków na leki w krajach rozwijających się.
– Wygasanie patentów na leki oryginalne i wzrost wydatków na leki generyczne
(zamienniki leków oryginalnych).
– Rozwój rynku leków innowacyjnych na potrzeby leczenia chorób przewlekłych,
polepszenia komfortu pacjentów oraz wydłużenia czasu przeżycia.
– Zmiany w polityce zdrowotnej państwa, której celem jest zwiększenie powszechności
dostępu do opieki medycznej przy jednoczesnej konieczności poszukiwania źródeł
oszczędności.
– Rozpoczęcie wytwarzania przez Spółkę leku Salmex w 2013 roku, mającego
zastosowanie w leczeniu astmy i POChP – chorób układu oddechowego, dla których
rynek leków należy do największych rynków w całym przemyśle farmaceutycznym oraz
włączenie Salmexu na listę leków refundowanych ogłaszaną przez Ministra Zdrowia,
przekładające się na istotny wzrost przychodów ze sprzedaży Spółki (z 28,5 mln zł w
2013 roku do 67,2 mln zł w 2015 roku).
– Otrzymanie przez Spółkę dofinansowania ze środków Unii Europejskiej na prace
badawczo-rozwojowe w zakresie leków innowacyjnych.
Dom Maklerski BZ WBK jest wyodrębnioną organizacyjnie jednostką Banku Zachodniego WBK S.A. z siedzibą we Wrocławiu, ul. Rynek 9/11, 50-950 Wrocław, zarejestrowanego w Sądzie Rejonowym dla Wrocławia - Fabrycznej, VI Wydział
Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego pod numerem KRS 0000008723, REGON 930041341, NIP 896 000 56 73, kapitał zakładowy i wpłacony 992.345.340 zł. Dom Maklerski BZ WBK podlega nadzorowi Komisji Nadzoru Finansowego.
www.dmbzwbk.pl, e-mail: [email protected], tel.: 61 856 48 80, 61 856 44 45 (koszt połączenia zgodny z taryfą operatora)
W DRODZE NA GIEŁDĘ – CELON PHARMA S.A.
15 WRZEŚNIA 2016
Tendencje (c.d.)
– Otrzymanie przez Spółkę dofinansowania z funduszy unijnych na rozbudowę mocy
wytwórczych w zakresie leków wziewnych.
– Otrzymanie w I półroczu 2015 roku płatności w wysokości 4 mln USD z tytułu
udzielenia przez Spółkę licencji w ramach porozumienia podpisanego z firmą Lupin
Atlantis Holdings S.A., dotyczącego współpracy w zakresie rozwoju, rejestracji i
dystrybucji leku Salmex w Stanach Zjednoczonych, Kanadzie i Meksyku.
– Otrzymanie w II półroczu 2015 roku płatności w wysokości 1 mln EUR z tytułu
udzielenia licencji w ramach podpisanej umowy z firmą Glenmark Pharmaceuticals
Europe Ltd, w zakresie rejestracji i dystrybucji leku generycznego składającego się z
fluticasone propionate i salmeterol podawanego w inhalatorze proszkowym na terenie
15 krajów UE (Wielka Brytania, Holandia, Niemcy, Szwecja, Norwegia, Dania,
Finlandia, Islandia, Czechy, Słowacja, Rumunia, Irlandia, Luksemburg, Malta, Włochy).
Przesłanki oferty
W ramach Publicznej Oferty Spółka zamierza przeprowadzić emisję 15.000.000 Akcji
Serii B i pozyskać około 245 mln zł brutto. Po uwzględnieniu szacowanych kosztów
związanych z emisją Akcji Serii B szacunkowe wpływy netto z emisji wyniosą około
235 mln zł.
Celem emisji Akcji Serii B jest pozyskanie środków na sfinansowanie wybranych
projektów związanych z realizacją strategii rozwoju Spółki. W szczególności środki
mogą zostać przeznaczone na:
– rozbudowę mocy wytwórczych w zakresie leków wziewnych oraz rozwój
technologiczny i rynkowy leku Salmex (35 mln zł),
– rozwój badawczy i rynkowy leku zawierającego tiotropium (40 mln zł),
– budowę centrum badawczo-rozwojowego Spółki (35 mln zł),
– rozwój nowego leku biopodobnego do ranibizumabu (30 mln zł). Na realizację
projektu dodatkowo planowane jest dofinansowanie ze środków UE w wysokości około
30 mln zł,
– rozwój nowego leku opartego na ketaminie (65 mln zł),
– rozwój portfolio pozostałych leków innowacyjnych (30 mln zł),
W zależności od harmonogramu prac badawczych oraz sytuacji rynkowej w zakresie
możliwych warunków komercjalizacji poszczególnych projektów, szczegółowe cele
emisji, w odniesieniu do projektów w zakresie rozwoju nowych leków, mogą ulec
zmianie.
W przypadku pozyskania środków z emisji Akcji Serii B w niższej od przewidywanej
wysokości lub w przypadku pozyskania w niższej wysokości środków z dotacji z UE,
Spółka wykorzysta do finansowania projektów, w tym prac badawczo-rozwojowych, w
większym zakresie środki własne w postaci wygenerowanej nadwyżki pieniężnej z
bieżącej działalności. Środki własne będą także wykorzystywane do przejściowego
finansowania ponoszonych nakładów na prace badawczo-rozwojowe w ramach
poszczególnych projektów do czasu refundacji poniesionych nakładów środkami z
przyznanych dotacji.
Polityka dywidendy
Spółka nie posiada sformalizowanej polityki w zakresie wypłaty dywidendy.
Rekomendacje dotyczące wypłaty dywidendy w przyszłości w głównej mierze
uzależnione będą od kondycji finansowej Spółki oraz potrzeb związanych z jej
rozwojem, w tym planowanych badań oraz niezbędnych inwestycji. Kierując się
dotychczasową
praktyką,
Zarząd
przewiduje
rekomendowanie
Walnemu
Zgromadzeniu przeznaczanie na wypłatę dywidendy od 20 - 50% zysków rocznych, a
w pozostałym zakresie zamierza wnioskować o przekazywanie zysków na dalszy
rozwój Spółki.
2
W DRODZE NA GIEŁDĘ – CELON PHARMA S.A.
15 WRZEŚNIA 2016
Polityka dywidendy (c.d.)
Zgodnie z umową o kredyt w rachunku bieżącym z dnia 12 maja 2014 roku, zmienionej
aneksem nr 1 z dnia 6 maja 2015 roku oraz aneksem nr 2 z dnia 17 sierpnia 2015
roku, zawartej przez Spółkę z Alior Bank S.A. z siedzibą w Warszawie Spółka jest
zobowiązana do niewypłacania lub nieprzekazywania w jakiejkolwiek innej formie
akcjonariuszom
lub
innym
uprawnionym
osobom
żadnych
kwot
pieniężnych
przekraczających 80% zysku netto wypracowanego w danym roku, tytułem dywidend
lub innych wypłat związanych z udziałem w kapitale zakładowym, jak również
nieprzekazywania tym osobom żadnych innych świadczeń majątkowych wynikających
z posiadanych przez nie akcji, bez uprzedniej pisemnej zgody banku, w okresie
obowiązywania umowy. Według treści umowy obowiązującej na Dzień Prospektu
termin spłaty kredytu przypada na 5 maja 2017 roku.
Wybrane historyczne
informacje finansowe
Wybrane elementy rachunku zysków i strat (w tys. zł)
(dane w tys. zł)
2015
2014
2013
2012
Przychody ze sprzedaży
107 540
98 099
71 640
40 109
Zysk brutto ze sprzedaży
78 591
77 834
56 872
32 186
Zysk z działalności operacyjnej
47 200
29 812
22 111
2 536
Zysk brutto
46 503
58 156
21 990
2 345
Zysk netto
37 180
52 207
17 958
1 333
Źródło: Spółka, opracowanie własne
Wybrane pozycje bilansu (w tys. zł)
31.12.2015
(dane skonsolidowane)
tys. PLN
struktura
31.12.2014
tys. PLN
31.12.2013
31.12.2012
struktura
tys. PLN
struktura
tys. PLN
struktura
Aktywa razem
168 289
100,0%
105 435
100,0%
82 591
100,0%
69 798
100,0%
Aktywa trwałe
123 343
73,3%
76 390
72,5%
55 796
67,6%
52 227
74,8%
44 946
26,7%
29 045
27,5%
26 796
32,4%
17 570
25,2%
Pasywa razem
168 289
100,0%
105 435
100,0%
82 591
100,0%
69 798
100,0%
Kapitał własny
100 817
59,9%
69 619
66,0%
52 202
63,2%
36 035
51,6%
67 471
40,1%
35 816
34,0%
30 389
36,8%
33 763
48,4%
Aktywa obrotowe
Zobowiązania i rezerwy
na zobowiązania
Źródło: Spółka, opracowanie własne
Rozwodnienie
W ramach nowej emisji Spółka zamierza wyemitować łącznie 15.000.000 Akcji
Oferowanych z wyłączeniem prawa poboru dla dotychczasowych akcjonariuszy Spółki.
Oferta nie jest kierowana do dotychczasowych akcjonariuszy Spółki.
Struktura akcjonariatu Celon Pharma według stanu na Datę Prospektu
Akcjonariusz
Glatton Sp. z o.o.*
Liczba akcji
30 000 000
Liczba głosów na WZ
45 000 000
% udział w liczbie
akcji
% udział w liczbie
głosów na WZ
100,0%
100,0%
Struktura akcjonariatu Celon Pharma po przeprowadzeniu Oferty Publicznej
Akcjonariusz
Liczba akcji
Liczba głosów na WZ
% udział w liczbie
akcji
% udział w liczbie
głosów na WZ
Glatton Sp. z o.o.*
30 000 000
45 000 000
66,7%
75,0%
Nowi akcjonariusze
15 000 000
15 000 000
33,3%
25,0%
Źródło: Spółka, opracowanie własne
* Glatton Sp. z o.o. posiada 15.000.000 akcji imiennych serii A1 uprzywilejowanych co do głosu; jedynym
wspólnikiem (100% udziałów) Glatton Sp. z o.o. jest Prezes Zarządu – Maciej Wieczorek
3
W DRODZE NA GIEŁDĘ – CELON PHARMA S.A.
15 WRZEŚNIA 2016
Czynniki ryzyka
charakterystyczne dla
emitenta lub jego branży
Poniżej wymienione zostały czynniki ryzyka charakterystyczne dla Spółki i otoczenia, w
jakim prowadzi ona działalność. Przedstawienie czynników ryzyka w poniższej
kolejności nie stanowi wskazówki co do prawdopodobieństwa ich zaistnienia czy
istotności.
Czynniki ryzyka związane z działalnością Spółki i jej otoczeniem
– Ryzyko związane z sytuacją makroekonomiczną
– Ryzyko związane z krajowym i międzynarodowym otoczeniem prawnym
– Ryzyko związane ze zmianą prawa lub interpretacji jego przepisów
– Ryzyko związane z polityką podatkową
– Ryzyko związane z decyzjami administracyjnymi
– Ryzyko kursowe
– Ryzyko związane z konkurencją
– Ryzyko wynalezienia i wprowadzenia innych leków stosowanych w tych samych
wskazaniach co leki Spółki
– Ryzyko związane z pozycją rynkową leku Salmex
– Ryzyko związane z projektami leków innowacyjnych
– Ryzyko niedoszacowania kosztów związanych z rozwojem leków i ich
komercjalizacją
– Ryzyko związane z badaniami klinicznymi
– Ryzyko związane z rejestracją leków
– Ryzyko związane z możliwością komercjalizacji innowacji Spółki
– Ryzyko związane ze współpracą w ramach konsorcjum akademicko-przemysłowego
– Ryzyko związane z refundacją leków
– Ryzyko cofnięcia pozwolenia na dopuszczenie produktów Spółki do obrotu oraz
ryzyko odpowiedzialności za produkt
– Ryzyko związane ze sporem sądowym
– Ryzyko związane ze sporami dotyczącymi praw własności przemysłowej i
intelektualnej
– Ryzyko związane z możliwością ujawnienia tajemnic handlowych
– Ryzyko związane z utratą kluczowych pracowników
– Ryzyko związane z przyznanym dofinansowaniem
– Ryzyko związane z nieotrzymaniem dofinansowania na planowane projekty
badawczo-rozwojowe
– Ryzyko niepozyskania środków z emisji Akcji Serii B
– Ryzyko naruszenia wymogów ochrony środowiska
– Ryzyko związane z wykorzystywaniem substancji niebezpiecznych oraz
wytwarzaniem niebezpiecznych odpadów
– Ryzyko związane z zawieraniem transakcji z podmiotami powiązanymi
– Ryzyko związane ze strukturą akcjonariatu
– Ryzyko związane z potencjalnymi konfliktami interesów
– Ryzyko związane z zasadami wynagradzania członków Zarządu i Rady Nadzorczej
Opis wymienionych czynników ryzyka znajduje się w Prospekcie, w rozdziale
„Czynniki
ryzyka”.
Oprócz
czynników
ryzyka
wskazanych
powyżej,
w
Prospekcie, w rozdziale „Czynniki ryzyka” zamieszczone zostały także czynniki
ryzyka związane z rynkiem kapitałowym.
Opracowanie na podstawie prospektu emisyjnego
Kacper Kędzior
licencja doradcy inwestycyjnego nr 528
licencja maklerska nr 2289
Biuro Doradztwa Inwestycyjnego
[email protected]
ZASTRZEŻENIA PRAWNE ZAWARTE NA OSTATNICH STRONACH DOKUMENTU STANOWIĄ JEGO INTEGRALNĄ CZĘŚĆ
4
W DRODZE NA GIEŁDĘ – CELON PHARMA S.A.
15 WRZEŚNIA 2016
Firma inwestycyjna pełniąca funkcję Oferującego
Dom Maklerski BZ WBK jest członkiem konsorcjum dystrybucyjnego przyjmującym zapisy w Transzy Detalicznej.
Funkcję podmiotu Oferującego akcje w ofercie pełni Mercurius Dom Maklerski sp. z o.o.
Podstawowe informacje dotyczące Spółki i oferty
Celon Pharma jest firmą biofarmaceutyczną zajmującą się badaniami, rozwojem, wytwarzaniem oraz sprzedażą
produktów farmaceutycznych. Spółka dysponuje własnym laboratorium badawczo-rozwojowym dzięki czemu
może rozwijać własne technologie farmaceutyczne wykorzystując posiadane zaplecze laboratoryjno-sprzętowe, a
także doświadczenie posiadanej kadry pracowników.







na podstawie prospektu przedmiotem oferty publicznej jest do 15.000.000 akcji nowej emisji
oferowanych przez Spółkę (Akcje);
Akcje oferowane są w Transzy Detalicznej i w Transzy Instytucjonalnej;
zapisy w Transzy Detalicznej przyjmowane będą po cenie maksymalnej, która wynosi 16,33 zł za jedną
Akcję;
od składanych zapisów pobierana będzie promocyjna stawka prowizji w wysokości 0,15% wartości
zlecenia (nie mniej niż 5 zł albo 9 zł w zależności od kanału składania);
ostateczna cena Akcji (cena emisyjna) będzie taka sama dla inwestorów w obu transzach i nie będzie
wyższa niż cena maksymalna;
w Transzy Detalicznej inwestor może złożyć dowolną liczbą zapisów, przy czym pojedynczy zapis nie
może obejmować mniej niż 10 Akcji, natomiast całkowita liczba Akcji objętymi zapisami przez jednego
inwestora w podmiocie przyjmującym zapis nie może przekroczyć 200.000 Akcji;
przydział Akcji w Transzy Detalicznej zostanie dokonany (na zasadach proporcjonalnej redukcji), za
pośrednictwem GPW, dlatego inwestor musi posiadać rachunek maklerski w podmiocie, w którym składa
zapis.
Wybrane daty dotyczące oferty
13 – 19.09.2016 r.
okres przyjmowania zapisów w Transzy Detalicznej
20.09.2016 r.
Opublikowanie informacji o cenie emisyjnej oraz ostatecznej
liczbie Akcji oferowanych w obu transzach
21-23.09.2016 r.
okres przyjmowania zapisów w Transzy Instytucjonalnej
27.09.2016 r.
przydział Akcji
Harmonogram oferty może ulec zmianie.
Miejsca przyjmowania zapisów w Transzy Detalicznej w DM BZ WBK
Zapisy w Transzy Detalicznej będą przyjmowane:
- osobiście w wybranych placówkach Banku Zachodniego WBK S.A.
- osobiście i telefonicznie przez Biura Wealth Management DM BZ WBK
- za pośrednictwem Internetu
- za pośrednictwem telefonu przez uprawnione jednostki Domu Maklerskiego BZ WBK
5
W DRODZE NA GIEŁDĘ – CELON PHARMA S.A.
15 WRZEŚNIA 2016
Zastrzeżenia prawne:
Dom Maklerski BZ WBK jest wyodrębnioną organizacyjnie jednostką Banku Zachodniego WBK S.A. z siedzibą we Wrocławiu,
ul. Rynek 9/11, 50-950 Wrocław.
Materiał stanowi wyciąg informacji z Prospektu Emisyjnego Spółki Celon Pharma S.A. z siedzibą w Kiełpinie („Celon Pharma”,
„Spółka”), które zostały uznane przez autora dokumentu za najbardziej interesujące. Źródłem danych są: Prospekt emisyjny dot.
oferty publicznej akcji Spółki wraz z aneksami.
Niniejszy materiał ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi prospektu emisyjnego ani innego dokumentu ofertowego,
celem materiału jest przedstawienie wyselekcjonowanych informacji dotyczących Celon Pharma.
Niniejszy materiał w żadnym przypadku nie stanowi oferty ani zaproszenia, jak również podstaw podjęcia decyzji w
przedmiocie inwestowania w papiery wartościowe Celon Pharma. Prospekt emisyjny („Prospekt”), sporządzony w związku z
ofertą publiczną akcji Celon Pharma („Oferta Publiczna”) i ubieganiem się o dopuszczenie oraz wprowadzenie papierów
wartościowych Celon Pharma do obrotu na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. („GPW”), który w dniu 29
sierpnia 2016 r. został zatwierdzony przez Komisję Nadzoru Finansowego, jest jedynym prawnie wiążącym dokumentem
zawierającym informacje o Celon Pharma i Ofercie Publicznej. W związku z Ofertą Publiczną i dopuszczeniem oraz
wprowadzeniem papierów wartościowych Celon Pharma do obrotu na GPW, Prospekt udostępniono na stronie internetowej
Celon Pharma (celonpharma.com) oraz dodatkowo w celach informacyjnych na stronie internetowej podmiotu oferującego
Akcje Oferowane: Mercurius Dom Maklerski sp. z o.o. (www.mercuriusdm.pl). Na stronach tych znajdą się ewentualne
aneksy i komunikaty aktualizujące do Prospektu. Niniejszy materiał nie stanowi rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia
Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczącą instrumentów
finansowych, ich emitentów lub wystawców. Niniejszy materiał nie może być rozpowszechniany w Stanach Zjednoczonych
Ameryki, Kanadzie, Australii i Japonii ani jakiejkolwiek innej jurysdykcji, w której stanowiłoby to naruszenie właściwych
przepisów prawa lub wymagałoby rejestracji.
Niniejszy materiał został sporządzony z zachowaniem należytej staranności. W niniejszej informacji zostały wykorzystane źródła
informacji, uznane za wiarygodne i dokładne, jednak nie ma gwarancji, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan
faktyczny. Opracowanie może zawierać stwierdzenia dotyczące przyszłości, które stanowią źródło niepewności i mogą istotnie
różnić się od faktycznych rezultatów. Odpowiedzialność za skutki podejmowanych działań i decyzji spoczywa wyłącznie na
korzystającym z opracowania.
Inwestowanie w papiery wartościowe objęte Prospektem łączy się z wysokim ryzykiem właściwym dla instrumentów rynku
kapitałowego o charakterze udziałowym oraz ryzykiem związanym z działalnością Celon Pharma oraz z otoczeniem, w jakim
Celon Pharma prowadzi działalność. Przed podjęciem decyzji inwestycyjnej, inwestor powinien uważnie zapoznać się z treścią
Prospektu, w tym z czynnikami ryzyka zawartymi w Prospekcie, a także z ewentualnymi aneksami i komunikatami
aktualizującymi, które mogą być publikowane do Prospektu.
Niniejszy materiał nie jest wskazaniem, iż jakakolwiek inwestycja lub strategia jest odpowiednia w indywidualnej sytuacji
inwestora. W szczególności niniejszy materiał w żadnym przypadku nie stanowi oferty ani zaproszenia, jak również podstaw
podjęcia decyzji w przedmiocie inwestowania w papiery wartościowe Spółki.
Oferta publiczna jest przeprowadzana jedynie na terytorium Rzeczypospolitej Polskiej. Każdy inwestor zamieszkały bądź
mający siedzibę poza granicami Rzeczypospolitej Polskiej powinien zapoznać się z przepisami prawa polskiego oraz
przepisami praw innych państw, które mogą się do niego stosować.
Papiery wartościowe objęte Prospektem nie zostały ani nie zostaną zarejestrowane zgodnie z Amerykańską Ustawą o
Papierach Wartościowych i nie mogą być oferowane lub sprzedawane w Stanach Zjednoczonych Ameryki bez ich rejestracji lub
na podstawie wyjątku wynikającego z Amerykańskiej Ustawy o Papierach Wartościowych. Nie zostanie przeprowadzona żadna
oferta publiczna papierów wartościowych w Stanach Zjednoczonych Ameryki.
Informacje zawarte w niniejszym materiale nie stanowią zaproszenia ani oferty sprzedaży, dokonania inwestycji lub
przeprowadzenia transakcji dotyczącej jakichkolwiek papierów wartościowych w Stanach Zjednoczonych Ameryki, Kanadzie,
Japonii lub Australii lub w jakiejkolwiek innej jurysdykcji, ani zachęty do złożenia oferty nabycia, dokonania inwestycji lub
przeprowadzenia transakcji dotyczących takich papierów wartościowych.
Informacje zawarte w niniejszym materiale nie są przeznaczone do rozpowszechniania, bezpośrednio lub pośrednio, na
terytorium albo do Stanów Zjednoczonych Ameryki Północnej, Australii, Kanadzie i Japonii albo w innych państwach, w których
publiczne rozpowszechnianie takich informacji może podlegać ograniczeniom lub być zakazane przez prawo.
6