News Release

Informacja prasowa
5 marca 2012 r.
Cena ropy na rekordowo wysokim poziomie; przewiduje się
utrzymanie średniej ceny za baryłkę na poziomie 123 USD
do marca 2013 roku
Wysoka płynność, niskie stopy procentowe oraz inicjatywy luzowania ilościowego na
całym świecie przełożą się na nowe, rekordowo wysokie ceny
OPEC bardziej niż kiedykolwiek zacieśnia kontrolę nad ceną ropy; poziom krytyczny ceny
testowany wielokrotnie
Wrażliwość cen ropy zwiększona przez niskie rezerwy; eskalacja kryzysu irańskiego może
wywindować cenę do 150–200 USD
Ropa łupkowa dowodem siły innowacji w sektorze; produkcja opłacalna od 60 USD za
baryłkę
Cena ropy brent wzrosła do rekordowego,
Cena ropy skorygowana inflacją od
średniego poziomu 111 USD za baryłkę w 2011
1950 roku
roku. Nawet po uwzględnieniu inflacji jest to
cena wyższa niż w 2008 roku, a nawet wyższa
niż w czasach drugiego szoku naftowego z lat
1979–1980. Czynniki kształtujące cenę ropy to
podaż oraz niepokoje, jakie rozprzestrzeniły się
w ubiegłym roku od Maroka aż po Iran. W
całym regionie produkuje się niemal 30 mln
baryłek dziennie (mb/d), z czego na eksport
kierowane jest ponad 21 mb/d. Stymulujący
wpływ
miały
również
coraz
bardziej
ekspansywne polityki Rezerwy Federalnej
Stanów Zjednoczonych, Europejskiego Banku
Centralnego, Banku Anglii i Ludowego Banku
Chin. Rezerwa Federalna jest obecnie gotowa
na
utrzymanie
polityki
zerowej
stopy
procentowej do końca 2014 roku, co powinno
Źródła: Bloomberg, Dział analiz Erste Group
stanowić wsparcie dla całego sektora
surowcowego, zwłaszcza dla ropy i złota.
Stworzone zostały podwaliny nowych, rekordowych cen. – Spodziewamy się średniej ceny 123 USD za
baryłkę ropy brent w 2012 roku – powiedział Ronald Stoeferle, ekspert Erste Group do spraw rynku
towarowego. Wyższe ceny ropy mogą wkrótce wpłynąć na sytuację gospodarczą w Europie. Cena ropy
brent w euro już osiągnęła rekordowy poziom.
OPEC bardziej niż kiedykolwiek zacieśnia kontrolę nad ceną ropy; poziom krytyczny ceny
testowany wielokrotnie
Wydaje się również, że OPEC bardziej niż kiedykolwiek steruje ceną ropy. W bieżących warunkach ceny
na poziomie 90–110 USD nie powinny jeszcze w żaden sposób dławić popytu. Zdaje się, że cena ropy
będzie testować krytyczne granice i wzrastać nieznacznie powyżej nich przy każdej próbie. Lekarstwem
1/3
na wysoką cenę są wysokie ceny. Oznacza to, że zarówno popyt w państwach OECD, jak i podaż (ropa
pozyskiwana ze źródeł niekonwencjonalnych, nowe metody produkcji, itp.) ulegają dostosowaniu.
Wzrost podaży pieniądza oraz szczytowy poziom wydobycia ropy ze źródeł konwencjonalnych to
główne determinanty ceny ropy
Średnia cena ropy po uwzględnieniu inflacji w czasach porozumienia z Bretton Woods1 po II wojnie
światowej wynosiła 6,1 USD za baryłkę, wzrosła jednak gwałtownie po odejściu od systemu waluty
złotej. Od czasów, kiedy dolar amerykański po raz ostatni sprzężony był ze złotem, baryłka ropy
kosztowała średnio 20,6 USD, po uwzględnieniu inflacji. O ile cena ropy wyrażona w złocie pozostała na
stabilnym poziomie, dolar w stosunku do ropy zdecydowanie podrożał – o ponad 98% swojej siły
nabywczej.
Ronald Stoeferle dostrzega kolejny czynnik cenotwórczy w kontekście zwyżkującej ropy: – W mojej
ocenie, okres najwyższego wydobycia ropy na świecie mamy już za sobą. Choć zakładam, że
niekonwencjonalne metody jej pozyskiwania w znacznym stopniu zrównoważą skutki powyższego,
źródła cechujące się łatwością eksploatacji zostały już w dużej mierze wyczerpane – tłumaczy Ronald
Stoeferle. IEA2 w swoim raporcie dotyczącym prognoz dla sektora energetycznego na 2010 rok „Energy
Outlook 2010” informuje, że najwyższy poziom wydobycia ropy metodami konwencjonalnymi
odnotowano w 2006 roku.
Cena ropy odpowiadająca progowi rentowności to równie ważny czynnik. W przypadku Arabii
Saudyjskiej budżet zbilansuje się przy cenie 80 USD, natomiast w przypadku Rosji w tym roku poziom
ten wyniesie 126 USD. Z tego względu wielu eksporterów liczy na to, że cena ropy wyniesie co najmniej
80–90 USD. Mamy do czynienia z wysoką podatnością na destabilizację fiskalną.
Ponadto, rezerwy OPEC osiągnęły poziom krytyczny. Biorąc pod uwagę to, że Arabia Saudyjska nigdy
nie produkowała w dłuższym okresie więcej niż 10 mb/d, nie jest wykluczone, że o faktycznym stanie
rezerw wydajności dowiemy się dopiero, gdy staniemy w obliczu sytuacji kryzysowej. Popyt
zdecydowanie zdominowała Azja. 70% popytu
Odbiorcy irańskiej ropy
na ropę przypada na Chiny i Indie. – Zmiana
dotychczasowego krajobrazu wynika między
Others 12%
innymi z tego, że w zeszłym roku Chiny
Turkey 22%
wyprzedziły Stany Zjednoczone, stając się
największym odbiorcą energii – powiedział
Ronald Stoeferle.
Italy 18%
Bliski Wschód może wywindować ceny
jeszcze wyżej
Rozszerzenie niepokojów społecznych na Libię
w 2011 roku oraz wynikła wojna domowa
dobitnie zilustrowały ryzyko przestojów w
produkcji w politycznie niestabilnych państwach.
Mimo że na Libię przypada jedynie 2% globalnej
produkcji (wydajność sięgająca 1,65 mb/d), cena
ropy brent wzrosła od lutego do kwietnia
ubiegłego roku o około 25%.
South
Korea 4%
India 7%
Spain 14%
Japan 10%
other EUnations 13%
Źródło: EIA
1
2
System walutowy, opierający się na dolarze, który znajdował pokrycie w rezerwach złota.
Międzynarodowa Agencja Energetyki
Erste Group jest wiodącym dostawcą usług finansowych w Europie Środkowo-Wschodniej. Ponad 50 tys. pracowników obsługuje około 17 mln
klientów poprzez 3,2 tys. oddziałów w 8 krajach (Austria, Czechy, Słowacja, Rumunia, Węgry, Chorwacja, Serbia i Ukraina). Na dzień 31
grudnia 2011 roku, Erste Group osiągnęło łączną wartość aktywów na poziomie 210,0 mld EUR, zysk operacyjny w wysokości 3.627,6 mln EUR
oraz wskaźnik kosztów do dochodów na poziomie 51,5%.
2/3
Obecnie z niepokojem śledzimy rozwój sytuacji w Iranie, trzecim największym eksporterze ropy na
świecie. Lada dzień eksplodować może ukryty kryzys irański, który zdaje się buzować tuż pod
powierzchnią. Niedawne manewry, groźby, sankcje i embarga oraz prowadzona obecnie wojna cieni
jeszcze bardziej pogarszają nastroje. – Nawet krótka blokada Cieśniny Ormuz przyniosłaby dramatyczne
skutki. Cena ropy z pewnością osiągnęłaby nowe, rekordowe wartości, ponieważ 20% globalnej
produkcji ropy pokonuje to morskie ucho igielne – wyjaśnia Ronald Stoeferle.
Ropa łupkowa dowodem siły innowacji w sektorze; produkcja opłacalna od 60 USD za baryłkę
Odwrócenie trendu w produkcji ropy w Stanach Zjednoczonych dowodzi potęgi innowacji w tym
przemyśle. Produkcja ropy, która spadała od 1970 roku, znów dynamicznie wzrasta po zastoju w 2008
roku. Powodem jest wydobycie ropy łupkowej. Najwięksi producenci informują, że wydobycie ropy
łupkowej jest opłacalne od 60 USD za baryłkę. Przy bieżącej cenie około 100 USD za baryłkę (WTI),
zwiększone zainteresowanie nowymi źródłami pozyskiwania ropy jest zrozumiałe. W nadchodzących
latach można również spodziewać się ogromnego wzrostu znaczenia ropy łupkowej w Europie.
– Wydobycie gazu łupkowego w Europie wzrasta w szybkim tempie – tłumaczy Stoeferle. Panika
wynikająca z rzekomych zagrożeń dla środowiska wydaje się przesadzona. Metoda nowej generacji,
polegająca na „czystym” szczelinowaniu hydraulicznym (ang. fracking)3 znacznie ograniczy niekorzystny
wpływ na środowisko i zwiększy możliwości eksploatacyjne, czyniąc tym samym wydobycie gazu
łupkowego bardziej wydajnym, tańszym i mniej uciążliwym dla środowiska. Przekonanie, że paliwa
kopalne mogą zostać szybko zastąpione alternatywnymi źródłami energii wydaje się złudne, biorąc pod
uwagę ponoszone obecnie nakłady i deklaracje polityczne. – Metody wydobycia oparte na najnowszych
normach ekologicznych mają zatem dużą szansę na to, aby zdominować przyszłość – podsumował
Stoeferle.
3
Bez wykorzystania chemikaliów.
Group Research:
Ronald Stoeferle (International Equity Analyst)
Tel: +43 50100 - 11723
E-Mail: [email protected]
Press department:
Hana Cygonková (Head of External communications)
Doris Hartl (Group Press Officer)
Carmen Staicu (Group Press Officer)
Tel: +43 50100 - 11675
Tel: +43 50100 - 11676
Tel: +43 50100 - 11681
E-Mail: [email protected]
E-Mail: [email protected]
E-Mail: [email protected]
Erste Group, 1010 Wien, Graben 21, Fax: +43 50100 - 19849
Ta informacja prasowa dostępna jest również na naszej stronie internetowej www.erstegroup.com/pressrelease.
Erste Group jest wiodącym dostawcą usług finansowych w Europie Środkowo-Wschodniej. Ponad 50 tys. pracowników obsługuje około 17 mln
klientów poprzez 3,2 tys. oddziałów w 8 krajach (Austria, Czechy, Słowacja, Rumunia, Węgry, Chorwacja, Serbia i Ukraina). Na dzień 31
grudnia 2011 roku, Erste Group osiągnęło łączną wartość aktywów na poziomie 210,0 mld EUR, zysk operacyjny w wysokości 3.627,6 mln EUR
oraz wskaźnik kosztów do dochodów na poziomie 51,5%.
3/3