Rodzaje zleceń na GPW

Rodzaje zleceń na GPW
Zlecenia bez limitu ceny:
PKC – zlecenie po każdej cenie
PCR – zlecenie po cenie rynkowej
PCRO – zlecenie po cenie rynkowej na otwarcie
Zlecenie z limitem ceny
W zleceniu z limitem ceny Inwestor określa dokładną cenę, po jakiej gotowy jest kupić lub
sprzedać dany instrument. W przypadku zlecenia kupna jest to kurs maksymalny, po jakim
Inwestor jest skłonny kupić instrument, w zleceniu sprzedaży - cena minimalna.
Zlecenie z limitem zostaje zrealizowane dopiero wówczas, gdy napotka ofertę spełniającą
warunki zlecenia. W związku z tym, zlecenie może czasem dość długo oczekiwać na
realizację. Wartym podkreślenia jest fakt, że ustalenie limitu ceny nie oznacza, że transakcja
nie będzie zrealizowana po cenie korzystniejszej dla Inwestora.
Ten rodzaj zlecenia jest przeznaczony dla Inwestorów, którzy wiedzą, po jakiej cenie chcą
dokonać danej transakcji, a dodatkowo nie jest dla nich tak istotny priorytet czasu.
Podczas składania zlecenia należy również pamiętać, że w zależności od instrumentu
istnieją różne sposoby określania limitu ceny:
RODZAJ INSTRUMENTU
akcje
prawa poboru (PP)
SPOSÓB OKREŚLENIA LIMITU CENY
w złotych polskich
prawa do akcji (PDA)
jednostki indeksowe
certyfikaty inwestycyjne
kontrakty terminowe (na waluty)
kontrakty terminowe (na akcje)
obligacje
opcje indeksowe
kontrakty terminowe (na indeksy)
w procentach ceny nominalnej obligacji
w punktach
PKC – zlecenie po każdej cenie
Ten rodzaj zlecenia powinien być wybierany przede wszystkim, gdy Inwestorowi zależy na
natychmiastowej realizacji zlecenia. W zleceniu PKC Inwestor nie ustala limitu ceny,
natomiast jest ono realizowane po najkorzystniejszej cenie, która jest dostępna w arkuszu
zleceń. Zlecenia tego typu powinny być stosowane tylko wówczas, gdy Inwestor ma silne
przekonanie, że ceny instrumentu gwałtownie wzrosną lub w przypadku wątpliwości, że
później uda się dokonać zamierzonej transakcji. W innej sytuacji ten rodzaj zlecenia nie jest
zalecany. Dodatkowo możliwe jest, że zlecenie nie będzie zrealizowane po jednej,
najkorzystniejszej cenie. Wtedy transakcja zostanie dokonana przy kilku różnych (coraz
mniej korzystnych) cenach.
PRZYKŁAD
Inwestor składa zlecenie kupna na 2500 akcji spółki „A” – jest przekonany o gwałtownym
wzroście cen akcji, dlatego zależy mu na szybkiej realizacji – składa zatem zlecenie PKC.
Arkusz zleceń przed transakcją wygląda następująco:
liczba
zleceń
kupna
3
5
2
1
wolumen
kupna
limity
kupna
limity
sprzedaży
wolumen
sprzedaży
1150
2300
560
50
23,35
23,30
23,13
22,90
23,50
23,79
23,90
24,10
1500
900
500
2653
liczba
zleceń
sprzedaży
4
2
2
3
Ponieważ Inwestor złożył zlecenie PKC, transakcja dokona się natychmiast – dokona on
zakupu 2500 akcji spółki „A”, z czego: 1500 akcji po 23,50; 900 akcji po 23,79 oraz 100
akcji po 23,90. Jak nietrudno zauważyć, Inwestor musiał zapłacić coraz więcej za kolejne
akcje. Gdyby złożył zlecenie z limitem ceny, a jego przewidywania dotyczące wzrostu ich
wartości potwierdziłby się, mógłby nie zdążyć zakupić akcji na czas.
Po tej transakcji arkusz zleceń będzie wyglądał jak poniżej:
liczba
zleceń
kupna
3
5
2
1
wolumen
kupna
limity
kupna
limity
sprzedaży
wolumen
sprzedaży
1150
2300
560
50
23,35
23,30
23,13
22,90
23,90
24,10
400
2653
liczba
zleceń
sprzedaży
1
3
PCR – zlecenie po cenie rynkowej
Działanie tego zlecenia jest podobne do zlecenia PKC. Zlecenie po cenie rynkowej wywołuje
transakcję po najlepszej dostępnej cenie, a jeśli po tej cenie nie ma wystarczającej liczby
dostępnych akcji, zlecenie zostaje zapisane z taką ceną w arkuszu zleceń i oczekuje na
przeciwną stronę transakcji.
Zlecenie PCR jest zatem bezpieczniejsze od PKC dla Inwestora, gdyż nie jest on narażony na
zakup lub sprzedaż po coraz mniej korzystnych cenach. Jeżeli Inwestor chce mieć jednak
pewność co do natychmiastowej realizacji powinien zastosować zlecenie PKC.
PRZYKŁAD
Inwestor chce kupić 2000 akcji spółki „A” – tym razem decyduje się na złożenie zlecenia
PCR. Dla lepszego zobrazowania różnicy pomiędzy zleceniem PKC a PCR, arkusz zleceń
wygląda tak samo jak w poprzednim przykładzie:
liczba
zleceń
kupna
3
5
2
1
wolumen
kupna
limity
kupna
limity
sprzedaży
wolumen
sprzedaży
1150
2300
560
50
23,35
23,30
23,13
22,90
23,50
23,79
23,90
24,10
1500
900
500
2653
liczba
zleceń
sprzedaży
4
2
2
3
Inwestor złożył zlecenie PCR, więc transakcja zostanie dokonana po najlepszej cenie
rynkowej. W arkuszu zleceń nie ma wystarczającej liczby akcji do sprzedaży po kursie 23,50
(najlepszej obecnie ofercie rynkowej, po której Inwestor może zakupić akcje), dlatego
zlecenie nie zostanie wykonane w całości – jego pozostała część zostanie zapisana w
arkuszu zleceń. Po transakcji arkusz zleceń przyjmie następującą formę:
liczba
zleceń
kupna
1
3
5
2
1
wolumen
kupna
limity
kupna
limity
sprzedaży
wolumen
sprzedaży
500
1150
2300
560
50
23,50
23,35
23,30
23,13
22,90
23,79
23,90
24,10
900
500
2653
liczba
zleceń
sprzedaży
2
2
3
PCRO – zlecenie po cenie rynkowej na otwarcie
Zlecenie PCRO działa w sposób identyczny ze zleceniem PCR z jednym tylko wyjątkiem –
kurs transakcji to tym razem jeden z poniżej wymienionych kursów:
kurs otwarcia
kurs zamknięcia
kurs ustalony na fixingu notowań jednolitych
kurs ustalony w trakcie równoważenia
Który z kursów zostanie wybrany do zlecenia PCRO zależy od momentu, w którym zlecenie
zostanie złożone – np. jeśli odbędzie się to w godzinach od 8:00 do 9:00 w systemie
notowań ciągłych na akcje, wtedy kursem w zleceniu będzie kurs otwarcia danego waloru.
Kiedy można składać poszczególne zlecenia?
W zależności od fazy sesji może być niemożliwe złożenie poszczególnych rodzajów zlecenia.
Poniższa tabela przedstawia, jakie zlecenia można składać w poszczególnych fazach
notowań.
faza notowań
faza przed otwarciem/zamknięciem
faza równoważenia
faza notowań ciągłych
dogrywka
możliwe do złożenia rodzaj zlecenia
z limitem, PKC, PCRO
z limitem, PKC, PCR
z limitem
Źródło:
http://www.gpw.pl/pub/files/PDF/regulacje/szog_gpw.pdf
http://www.dm.pkobp.pl/index.php/id=rodz_zlec/zone=-1/section=ogol