KGHM, PKO BP, mBank, PZU, Bank Millennium, PKN Orlen, Ciech

Poniedziałek
31.03.2014
Dziennik
Indeksy GPW
WIG otw.
WIG zam.
obrót (tys. PLN)
WIG 20 otw.
WIG 20 zam.
FW20 otw.
FW20 zam.
mWIG40 otw.
mWIG40 zam.
51 813,9
51 831,7
559 117
2 435,4
2 433,7
2 425,0
2 421,0
3 442,4
3 454,4
0,3%
0,4%
-35,2%
0,6%
0,5%
0,4%
0,2%
-0,1%
0,3%
Największe wzrosty
SADOVAYA
EUROHOLD
EUCO
SKYLINE
PWRMEDIA
kurs
1,00
2,50
18,80
1,69
1,49
zmiana
22,0%
19,0%
15,0%
12,7%
12,0%
Największe spadki
EXILLON
ORCOGROUP
EUIMPLANT
MIRACULUM
KPPD
kurs
5,89
4,45
0,07
0,08
25,10
zmiana
-27,6%
-19,4%
-12,5%
-11,1%
-9,7%
Najwyższe obroty
PKOBP
KGHM
PEKAO
PGE
PZU
kurs
41,89
107,00
192,50
19,20
424,00
obrót
99 425
85 818
79 375
67 597
63 586
Indeksy giełd zagranicznych
BUX
17 390,3
RTS
1 186,3
PX50
1 005,7
DJIA
16 323,1
NASDAQ
4 155,8
S&P 500
1 857,6
DAX XETRA
9 587,2
FTSE
6 615,6
CAC
4 411,3
NIKKEI
14 785,8
HANG SENG
22 127,3
zmiana
2,3%
0,6%
0,9%
0,4%
0,1%
0,5%
1,4%
0,4%
0,7%
0,6%
0,3%
Najważniejsze informacje:
KGHM - Koncern ocenia, że w kolejnych miesiącach ceny miedzi mogą wzrosnąć
KGHM - Chce do września zakończyć prace nad reorganizacją struktury finansowania
KGHM - Ocenia, że konsensus rynkowy jest dobrym wskaźnikiem zysku netto w ‘14
PKO BP - PKO BP zapłaci nieco mniej za przejmowane aktywa Nordei w Polsce
mBank - Fitch obniżył perspektywę ratingu banku do negatywnej
PZU - Zainteresowanie przejęciem aktywów brytyjskiego RSA
Bank Millennium - Bank wyemitował obligacje o wartości 500 mln PLN
PKN Orlen - Koncern przygotowuje kolejne inwestycje energetyczne
PKN Orlen - Orlen ma umowę na zwiększenie dostaw ropy z Rosnieftu do Unipetrolu
Ciech - Ziszczenie się warunku w wezwaniu do zapisywania się na sprzedaż akcji Ciech
Budimex - Doosan i Shanghai Electric złożyły odwołania ws. Turowa
Ciech - RN nie przegłosowała pozostawienia zysku za ’13 w spółce
Tauron - Tauron wybuduje blok energetyczny w Tychach za 618 mln PLN do 2016 r.
Sektor wydobywczy - Trzech kandydatów na prezesa Kompanii Węglowej
Sektor bankowy - Zysk netto Raiffeisen Polbank w ’13 wyniósł 129,3 mln PLN
Cyfrowy Polsat, TVN - Udział w oglądalności i wpływy z reklam w dniach 17-23 marca
Arctic Paper - Spółka chce w ’14 sprzedać 760 tys. ton papieru
ATM - Kontrakt na wynajęcie 25% powierzchni w nowym centrum kolokacyjnym
Orphee - Orphee chce wyemitować do 7 mln akcji
Nadchodzące wydarzenia:
LPP - Skonsolidowany raport roczny (17 kwietnia)
Vindexus: prawdopodobna kontynuacja wzrostów
8.0
7.5
Waluty i surowce
WIBOR 3m (%)
EUR/PLN
USD/PLN
EUR/USD
miedź (USD/t)
miedź (PLN/t)
ropa Brent (USD/bbl)
2,61
4,172
3,033
1,375
6 561,5
19 903,0
107,27
zmiana
0,0%
0,2%
0,1%
0,1%
0,8%
0,9%
0,2%
7.0
6.5
6.0
5.5
5.0
4.5
Wykres dnia: Vindexus
4.0
W pierwszej połowie marca Vindexus rozpoczął wzrosty po wcześniejszej, kilkutygodniowej korekcie spadkowej. Choć
nadal znajduje się poniżej szczytu z lutego,
to jednak najbliższe sesje powinny przynieść próbę jego przełamania. W takim
przypadku minimalny zasięg ruchu należy
szacować na 7,13 zł lub 7,47 zł, ale kurs
może sięgnąć okolic 8,00 zł i wyżej.
3.5
3.0
100
90
80
70
60
50
40
30
20
10
February
March
April
May
June
July
August
September
October
November
December
2014
February
March
April
Informacje i komentarze zawarte w niniejszym raporcie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Rady Ministrów z dnia 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub
wystawców. PKO Dom Maklerski nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie informacji zawartych w niniejszym opracowaniu.
Dziennik
Najważniejsze informacje
KGHM
Koncern ocenia, że w kolejnych miesiącach ceny miedzi mogą wzrosnąć
KGHM ocenia, że sytuacja na rynku miedzi powinna się ustabilizować i w kolejnych miesiącach ceny miedzi
mogą wzrosnąć – poinformował wiceprezes spółki Jarosław Romanowski. KGHM uważa, że przecena na rynku
miedzi z ostatnich tygodni nie znajduje uzasadnienia w fundamentach rynku miedzi. (A. Iwański)
KGHM
Grupa chce do września zakończyć prace nad reorganizacją struktury finansowania
Wiceprezes KGHM Jarosław Romanowski poinformował, że spółka chce zakończyć do września prace nad
reorganizacją struktury finansowania długoterminowego. Spółka zakłada, że zadłużenie netto na koniec 2014
r. będzie kształtować się na poziomie 2 mld PLN. Romanowski dodał, że KGHM zamierza utrzymywać ok. 11,5 mld PLN finansowania krótkoterminowego. Natomiast resztę potrzeb w zakresie finansowania inwestycji,
w zależności od kształtowania się cen miedzi, srebra, kursu walutowego i poziomu dywidendy w kolejnych
latach, koncern chce pokryć ok. 5-letnim kredytem. Romanowski dodał, że finansowanie dodatkowe
(minimum 5-letnie) w kolejnych latach może wynieść od 1 do 2 mld USD. (A. Iwański)
KGHM
Grupa ocenia, że konsensus rynkowy jest dobrym wskaźnikiem zysku netto w ‘14
Dyrektor finansowy i wiceprezes KGHM, Jarosław Romanowski, poinformował na konferencji, że grupa ocenia, że obecny konsensus rynkowy jest dobrym wskaźnikiem co do zysku netto spółki w 2014 r.
Romanowski, pytany o to, czy spółka zamierza publikować prognozy zysku netto w kolejnych latach, odpowiedział, że będzie to uzależnione od cen miedzi i zmienności na rynku, a także od tego jak będzie w przyszłości kształtował się konsensus rynkowy dla tych parametrów. Od 2015 r. spółka chciałaby podawać założenia
dotyczące produkcji, kosztów i nakładów inwestycyjnych dla całej grupy, nie tylko spółki matki. (A. Iwański)
PKO BP
PKO BP zapłaci nieco mniej za przejmowane aktywa Nordei w Polsce
PKO BP zapłaci za przejmowane aktywa Nordei w Polsce łącznie blisko 2,81 mld PLN zamiast wcześniej uzgodnionej kwoty około 2,83 mld PLN. Skorygowana cena nabycia akcji Nordea Bank Polska wynosi 2,62 mld PLN,
a akcji Nordea Polska Towarzystwo Ubezpieczeń na Życie 184,6 mln PLN. Korekty zostały dokonane w związku z wynikami finansowymi Nordea Bank Polska oraz Nordea Polska Towarzystwo Ubezpieczeń na w okresie
pomiędzy 1 stycznia 2013 roku a 28 lutego 2014 roku.
mBank
Fitch obniżył perspektywę ratingu banku do negatywnej
mBank poinformował, że agencja ratingowa Fitch obniżyła perspektywę długoterminową ratingu dla banku
do negatywnej, ze stabilnej. Potwierdziła także rating banku na poziomie ”A”. Fitch potwierdził również krótkoterminowy rating na poziomie „F1” i viability rating na poziomie ”bbb-”. (J. Szortyka)
PZU
Zainteresowanie przejęciem aktywów brytyjskiego RSA na Litwie, Łotwie i w Estonii
„Puls Biznesu” poinformował, że PZU jest zainteresowany przejęciem aktywów brytyjskiego RSA na Litwie,
Łotwie i w Estonii. Informacje te potwierdził przedstawiciel PZU. Wśród innych zainteresowanych dziennik
wymienia również austriacką VIG, niemiecką Ergo, a także łotewski BTA. Wśród potencjalnych chętnych wymienia się również AXA oraz Allianz. (J. Szortyka)
Bank Millennium
Bank wyemitował obligacje o wartości 500 mln PLN
Bank Millennium poinformował, że wyemitował trzyletnie obligacje o wartości 500 mln PLN. Oprocentowanie
obligacje jest zmienne, oparte o WIBOR 6M + 140 punktów bazowych w skali roku. Odsetki będą wypłacane
co 6 miesięcy. Termin wykupu obligacji ustalono na dzień 28 marca 2017 roku.
Obligacje zostały wyemitowane w ramach drugiego programu emisji obligacji z 2012 r. o łącznej wartości do 2
mld PLN. (J. Szortyka)
PKN Orlen
Koncern przygotowuje kolejne inwestycje energetyczne
PKN Orlen prognozuje, że w drugiej połowie roku rozstrzygnie przetarg dotyczący wyboru głównego wykonawcy turbozespołu o mocy 70 MWe w elektrociepłowni zakładu głównego koncernu w Płocku. Wówczas też
2
Dziennik
będzie znany ostateczny koszt inwestycji. Projekt jest związany z planem budowy bloku gazowo-parowego o
mocy 450-600 MWe.
Koncern poinformował, że prace nad studium wykonalności oraz projekt budowlany bloku gazowo-parowego
zostały już zakończone, a obecnie trwają prace nad przygotowaniem infrastruktury około blokowej. Blok
mógłby rozpocząć pracę z końcem 2017 r. Orlen podkreśla jednak, że termin rozpoczęcia realizacji turbozespołu jest uzależniony od wyniku ostatecznej analizy ekonomicznej projektu. Turbozespół ma produkować
energię elektryczną, w kogeneracji z wytwarzaniem ciepła, na potrzeby zakładu produkcyjnego w Płocku, a
także odbiorców zewnętrznych. (M. Kalwasińska)
PKN Orlen
Orlen ma umowę na zwiększenie dostaw ropy z Rosnieftu do Unipetrolu
PKN Orlen podpisał aneks do umowy z Rosnieftem na dostawy ropy typu REBCO do Unipetrolu. Miesięczne
wolumeny dostaw surowca wzrosną o 50 tys. ton ropy. Aneks obowiązuje od 1 kwietnia 2014 roku do 30
czerwca 2016 roku. Na dzień zawarcia aneksu, przewidywana wartość dostaw do końca czerwca 2016 roku
wynosi około 1,05 mld USD. (M. Kalwasińska)
Budimex
Doosan i Shanghai Electric złożyły odwołania ws. Turowa
Doosan Heavy Industries oraz Shanghai Electric Group złożyły odwołania dotyczące wyników przetargu na
budowę bloku 430-450 MW w Elektrowni Turów - poinformowali portal wnp.pl przedstawiciele obu spółek.
Shanghai Electric złożył odwołanie ws. wykluczenia jego oferty, a także wyboru oferty najkorzystniejszej poinformował Marek Frydrych, dyrektor wykonawczy Sunningwell International, który współpracuje z chińską spółką. 18 marca PGE GiEK wybrała ofertę konsorcjum Mitsubishi Hitachi Power Systems Europe, Budimex, Tecnicas Reunidas jako najkorzystniejszą w powtórnym przetargu na budowę bloku 430-450 MW w
Elektrowni Turów. Jej wartość to prawie 4 mld PLN brutto. (P. Łopaciuk)
Ciech
Ziszczenie się warunku w wezwaniu do zapisywania się na sprzedaż akcji Ciech
KI Chemistry (wzywający do zapisywania się na sprzedaż akcji Ciech) poinformowało o otrzymaniu w dniu 27
marca 2014 r. bezwarunkowej zgody Bundeskartellamt (Urzędu Kartelowego Republiki Federalnej Niemiec)
na przejęcie kontroli nad spółką Ciech S.A. Tym samym spełniony został pierwszy z warunków zamieszczonych w treści wezwania. (M. Kalwasińska)
Ciech
RN nie przegłosowała pozostawienia zysku za ’13 w spółce
Ciech poinformował, ze rada nadzorcza spółki nie przegłosowała propozycji zarządu, która zakładała przeznaczenie całości zysku za 2013 r. na kapitał zapasowy. Uchwała nie uzyskała większości głosów.
Tauron
Tauron wybuduje blok energetyczny w Tychach za 618 mln PLN do 2016 r.
W 2016 r. zostanie oddany do użytku zasilany węglem blok ciepłowniczy w Zakładzie Wytwarzania Tychy,
należącym do grupy Tauron. Nowa jednostka będzie miała moc 50 megawatów elektrycznych i 86 megawatów termicznych. Koszt inwestycji to 618 mln PLN. Prace związane z budową nowego bloku rozpoczęły się w
XII '13, dotąd wykonano już główny fundament kotła fluidalnego. Budowa bloku to drugi etap projektu, w
ramach którego w latach 2008-2012 przebudowano już kocioł węglowy bloku na jednostkę spalającą biomasę. Koszt całego projektu to ponad 782 mln PLN. Dariusz Lubera, prezes Taurona, poinformował, że w porównaniu z jednostkami dotychczas pracującymi w Tychach nowy blok będzie emitował dwukrotne mniej dwutlenku węgla, siedmiokrotne zmniejszy się emisja dwutlenku siarki, a czterokrotnie spadnie emisja pyłów. Po
zakończeniu budowy tyska elektrociepłownia będzie miała moc 340 megawatów termicznych i 90 megawatów elektrycznych. Plan grupy Tauron na 2014 rok to ponad 4 mld PLN wydatków na inwestycje – powiedział
Lubera. (S. Ozga)
Sektor wydobywczy Trzech kandydatów na prezesa Kompanii Węglowej
Trzy z pięciu zgłaszających się osób przeszły wstępną selekcję w konkursie na prezesa Kompanii Węglowej. 17
kandydatów ubiega się o stanowiska pięciu wiceprezesów. Według nieoficjalnych informacji, jedną z osób
starających się o tę posadę jest były prezes lubelskiej kopalni Bogdanka Mirosław Taras - poinformował PAP.
Rozmowy kwalifikacyjne z kandydatami dopuszczonymi do dalszego postępowania mają się odbyć w ostat-
3
Dziennik
nim tygodniu kwietnia. Kompania Węglowa nie ma prezesa od jesieni ubiegłego roku, kiedy dymisję złożyła
Joanna Strzelec-Łobodzińska. Prace zarządu koordynuje obecnie wiceprezes ds. produkcji Marek Uszko. (A.
Iwański)
Sektor bankowy
Zysk netto Raiffeisen Polbank w ’13 wyniósł 129,3 mln PLN
Raiffeisen Polbank poinformował, że w 2013 r. osiągnął zysk netto w wysokości 129,3 mln PLN wobec straty
69,1 mln PLN w 2012 r. Bank wyjaśnił, że osiągnięcie zysku było możliwe dzięki zwiększeniu wyniku odsetkowego i wyniku z opłat i prowizji, a także niższym kosztom integracji i redukcji odpisów netto z tytułu utraty
wartości należności kredytowych.
Wynik z działalności bankowej wyniósł 1,86 mld PLN (wzrost o 9,6% r/r), a wskaźnik kosztów do dochodów
74,9%. Współczynnik wypłacalności na koniec roku ukształtował się na poziomie 12,55%.
Cyfrowy Polsat
TVN
Udział w oglądalności i wpływy z reklam w dniach 17-23 marca
Nielsen Audience Measurement oszacował, że udział TVN w oglądalności w dniach 17-23 marca wyniósł 12,87% (wobec 13% tydzień wcześniej), a udział Polsatu – 12,88% (wobec 12,46% przed tygodniem). W okresie
17-23 marca największy udział w wydatkach na reklamę wśród stacji TV zanotował Polsat. Udział ten wyniósł
14,73% (62,8 mln PLN wpływów). Drugie miejsce zajął TVN z udziałem na poziomie 12,83% (54,7 mln PLN
wpływów). (W. Giller)
Arctic Paper
Spółka chce w ’14 sprzedać 760 tys. ton papieru
Prezes Arctic Paper Wolfang Lübbert poinformował, że celem spółki na 2014 r. jest uzyskanie zbliżonego wolumenu sprzedaży papieru czy w 2013 r., czyli na poziomie 760 tys. ton. Spółka obecnie nie planuje sprzedaży
Rottneros, ale nie może wykluczyć takiego scenariusza. Dyrektor finansowa spółki Małgorzata MajewskaŚliwa, że płynność Arctic Paper jest stabilna. Dodała, że spółka nie przewiduje obecnie odpisów podobnych
do zeszłorocznych.
ATM
Kontrakt na wynajęcie 25% powierzchni w nowym centrum kolokacyjnym
ATM poinformował, że podpisał umowę z klientem z sektora finansowego na wynajęcie około 250 m2 powierzchni kolokacyjnej w centrum danych F4. Centrum ma zostać oddane do użytku niebawem. Pierwszych
przychodów z nowej umowy ATM spodziewa się pod koniec II kw. 2014 r. Spółka prowadzi również intensywne rozmowy z innymi potencjalnymi klientami zainteresowanymi usługami kolokacyjnymi w tym obiekcie.
Prezes spółki, Maciej Krzyżanowski, cytowany w komunikacie, ocenił, że tempo pełnej komercjalizacji obiektu
będzie wyjątkowo szybkie.
Orphee
Orphee chce wyemitować do 7 mln akcji
Orphee planuje emisję do 7 mln akcji - wynika z projektów uchwał na WZA, które odbędzie się 24 kwietnia.
Kapitał zakładowy spółki ma zostać podwyższony maksymalnie o 700 tys. franków szwajcarskich (przy kursie
1 CHF = 3,42 PLN będzie to max. 2394 tys. PLN). Rada Dyrektorów jest upoważniona do ustalenia ceny emisyjnej oraz wysokości wkładu pod warunkiem, że cena emisyjna będzie powyżej bieżącej wartości rynkowej.
Preferencyjne prawa poboru zostają wyłączone z uwagi na to, że podwyższenie ma być wykonywane po cenie
emisyjnej powyżej aktualnej ceny rynkowej.
Protektor
Przejęciem spółki zainteresowane są trzy podmioty z Hiszpanii, Indii i Niemiec
Paweł Jagiełło, wiceprezes firmy IMAP Access 2 zajmującej się pozyskaniem inwestora dla Protektora, poinformował „Parkiet”, że w ostatnim tygodniu spółka z Niemiec złożyła niewiążącą ofertę zakupu Protektora i
rozpocznie badanie tej spółki poprzez VDR. Wśród zainteresowanych przejęciem spółki są też dwa podmioty z
Hiszpanii i Indii. Wcześniej informowano także, że wśród zainteresowanych jest firma ze Stanów Zjednoczonych, jednak z informacji „Parkietu” wynika, że nie złożyła ona ostatecznie oferty.
Obecnie trwa badanie Protektora. Przedstawiciele części zainteresowanych spółek odbyli już wizyty w spółkach handlowo-produkcyjnych w Niemczech i Polsce. W kolejnych tygodniach zaplanowano wizyty w zakładach w Mołdawii.
4
Dziennik
EMC Instytut
Medyczny
Dzięki PZU i Pencie spółka ma kilkaset milionów PLN na przejęcie szpitali
Prezes EMC Instytutu Medycznego Piotr Gerber poinformował Dziennik Gazetę Prawną, że dzięki PZU i Pencie
spółka ma kilkaset milionów PLN na przejęcia szpitali.
Polmed
List intencyjny dot. pozyskania inwestora strategicznego wygasł bez porozumienia
Polmed poinformował, że list intencyjny zawarty między Polmedem a Medicover Holding dotyczący pozyskania przez Polmed inwestora strategicznego wygasł bez zawarcia porozumienia.
Pozostałe informacje
Bank Millennium
Bank wyemitował 500.000 sztuk 3-letnich Obligacji na okaziciela, o wartości nominalnej 1.000 PLN każda. Obligacje
zostały wyemitowane w trybie oferty niepublicznej i są niezabezpieczone. Wszystkie Obligacje na łączną kwotę
500.000.000 PLN zostały objęte przez Obligatariuszy. Wartość wyemitowanych Obligacji stanowi 9,3% kapitałów
własnych Grupy Banku Millennium według stanu na koniec 2013 r.
Invista
Zarząd KDPW, w związku ze zmianą wartości nominalnej akcji spółki Invista z 0,10 PLN na 0,60 PLN, określił dzień 10
kwietnia 2014 r. jako dzień wymiany 78.971.946 akcji spółki oznaczonych kodem PLECMNG00019 na 13.161.991 akcji
spółki o wartości nominalnej 0,60 PLN każda.
Makrum
Spółka zależna IMMOBILE podwyższyła KZ spółki HOTEL 1 do kwoty 11.458.127,00 PLN, poprzez emisję 2.472.300 nowych
akcji imiennych serii "C", o numerach od 1 do 2.472.300 o wartości nominalnej 1,00 PLN każda, które w całości zostały
zaoferowane w drodze subskrypcji prywatnej, po cenie emisyjnej wynoszącej 10,00 PLN każda, Spółce IMMOBILE oraz
zostały przez nią pokryte w całości wkładem niepieniężnym.
OT Logistics
Emitent dokonał przydziału 5.000 trzyletnich, niezabezpieczonych, odsetkowych obligacji na okaziciela serii C o wartości
nominalnej 1.000 EUR każda. Cena emisyjna Obligacji jest równa wartości nominalnej i wynosi 1.000 EUR. Wartość emisji
Obligacji wynosi 5 mln EUR. Obligacje są obligacjami oprocentowanymi.
Paged
W dniu 27 Marca 2014 r. Spółka zawarła z Paged Capital umowę wniesienia akcji aportem do spółki. Spółka jest jedynym
wspólnikiem Paged Capital, posiadającym 100% udziałów i głosów na WZ tej spółki. Spółka zbywa na rzecz Paged Capital,
zaś Paged Capital nabywa od spółki akcje jako wkłady niepieniężne spółki do Paged Capital, na pokrycie 1.353.000
udziałów w KZ Paged Capital o łącznej wartości nominalnej w kwocie 135.300.000 PLN. Łączna wartość akcji,
stanowiących przedmiot wkładu niepieniężnego, wynosi 135.300.000 PLN. Przeniesienie akcji zostało dokonane za
pośrednictwem Domu Maklerskiego BZ WBK.
Przedsiębiorstwo
Przemysłu
Spożywczego PEPEES
W ramach realizacji podwyższenia KZ w ramach Kapitału Warunkowego, w dniu 27 marca 2014 r. Spółka wyemitowała i
zaoferowała Rubicon Partners Corporate Finance (dawna nazwa Rubicon Partners Dom Maklerski) 12.000.000 warrantów
subskrypcyjnych serii A oraz w wykonaniu uprawnień z warrantów zawarła w dniu 28 marca 2014 r. umowy objęcia akcji
nowej emisji serii B w ramach subskrypcji prywatnej adresowanej wyłącznie do posiadaczy warrantów subskrypcyjnych
serii A. W wyniku tej subskrypcji Rubicon Partners Corporate Finance objął i opłacił 12.000.000 akcji nowej emisji serii B.
Objęcie akcji nastąpiło w ramach wykonania praw z warrantów subskrypcyjnych serii A.
Spółka przeprowadziła subskrypcję akcji serii B, wyemitowanych w ramach kapitału warunkowego dla posiadaczy
warrantów subskrypcyjnych serii A. Data rozpoczęcia: w dniu 27 marca 2014 r.; zakończenie subskrypcji: 28 marca 2014 r.
Liczba papierów wartościowych objętych subskrypcją: 12.000.000 akcji zwykłych na okaziciela serii B. Cena po jakiej
papiery wartościowe były nabywane wynosiła 0,71 PLN. Wartość przeprowadzonej subskrypcji wynosi 8.520.000 PLN.
Aktualnie KZ Spółki wynosi 5.700.000,00 PLN i dzieli się na: 83.000.000 akcji zwykłych na okaziciela serii A, o wartości
nominalnej 0,06 PLN i 12.000.000 akcji zwykłych na okaziciela serii B, o wartości nominalnej 0,06 PLN każda, dających
prawo do 95.000.000 głosów na WZ.
Rubicon Partners
W dniu 27 i 28 marca 2014 r. spółka Rubicon Partners Corporate Finance – spółka zależna w 100% od Rubicon Partners podpisała dwie Umowy Objęcia akcji nowej emisji serii B Przedsiębiorstwa Przemysłu Spożywczego "PEPEES". Objęcie
akcji nastąpiło w ramach subskrypcji prywatnej adresowanej do posiadaczy warrantów subskrypcyjnych serii A. W wyniku
tej subskrypcji spółka Rubicon Partners Corporate Finance objęła i opłaciła 12.000.000 akcji nowej emisji serii B. Objęcie
akcji nastąpiło w ramach wykonania praw z warrantów subskrypcyjnych serii A. Akcje emitowane były po cenie emisyjnej
0,71 PLN za akcje.
W dniu 28 marca 2014 r. spółka Rubicon Partners Corporate Finance– spółka zależna w 100% od Rubicon Partners - za
pośrednictwem Domu Maklerskiego BOŚ, dokonała zbycia osobie fizycznej 8.700.000 akcji nowej emisji serii B
Przedsiębiorstwa Przemysłu Spożywczego "PEPEES". Wartość transakcji wynosi 6.177.000,00 PLN. Zbywane aktywa
stanowią 9,16% udziału w KZ i głosach na WZ spółki PEPEES. Obecnie Rubicon Partners Corporate Finance posiada
3.300.000 akcji spółki PEPESS, co stanowi 3,47% udziału w KZ i głosach na WZ spółki PEPEES.
5
Dziennik
Pozostałe informacje - Walne Zgromadzenia Akcjonariuszy
Ciech
Spółka zwołuje ZWZ spółki, które odbędzie się dnia 24 kwietnia 2014 r. o godz. 12.00 w Warszawie, ul. Puławska 182, w
sali nr 1.08 na I piętrze.
Elektrim
W dniu 24 marca 2014 r. Elżbieta Sjöblom zmieniła swój bezpośredni udział w ogólnej liczbie głosów na WZ spółki na
skutek transakcji zbycia 20.000 szt. akcji Elektrim. Aktualnie Elżbieta Sjöblom posiada bezpośrednio 4.149.000 akcji,
spółki, uprawniających do 4.149.000 głosów na WZ spółki, co odpowiada 4,953 % KZ spółki oraz 4,953 % ogólnej liczby
głosów na WZ spółki oraz pośrednio, poprzez spółkę zależną Park Bronisze, w stosunku do której Elżbieta Sjöblom jest
podmiotem dominującym, 20.000 akcji spółki, uprawniających do 20.000 głosów na WZ spółki, co odpowiada 0,024 % KZ
spółki oraz 0,024 % ogólnej liczby głosów na WZ spółki. Łącznie Elżbieta Sjöblom posiada 4.169.000 akcji Elektrim,
uprawniających do 4.169.000 głosów na WZ Elektrim, stanowiących 4,977 % KZ Elektrim oraz 4,977 % ogólnej liczby
głosów na WZ Elektrim.
Quercus TFI
Spółka zwołuje ZWZ Spółki na dzień 25 kwietnia 2014 r., na godz. 9:00 w Warszawie w budynku Centrum BankowoFinansowego przy ul. Nowy Świat 6/12.
Travelplanet.pl
W dniu 20 marca 2014 r. Paweł Ratyński, w wyniku rozliczenia transakcji kupna przekroczył 5% ogólnej liczby głosów w
Spółce. Obecnie Paweł Ratyński posiada 118.662 akcje i tyle samo głosów stanowiących 5,01% udziału w KZ i w ogólnej
liczbie głosów.
Pozostałe informacje - zmiany w akcjonariacie
Alumast
W dniu 23 marca 2014 r. spółka Twinlight Finance Limited dokonała transakcji sprzedaży 183.418 sztuk akcji spółki,
stanowiących 5,02% KZ Spółki oraz stanowiących 5,02% ogólnej liczby głosów na WZ Alumast. Obecnie Twinlight Finance
Limited
nie
posiada
akcji
Alumast.
W dniach od 18 do 20 marca 2014 r. spółka Letus Capital dokonała transakcji sprzedaży 66.000 akcji spółki po średniej
cenie 0,54 PLN za akcję.
Emperia Holding
W wyniku realizacji nabywania przez Emitenta i jego spółki zależne akcji spółki Emperia Holding, spółka zależna P1 nabyła
od Millennium Dom Maklerski (pośrednik w Ofercie Zakupu) 120.000 akcji spółki Emperia Holding, o wartości nominalnej
1 PLN każda, zakupionych. Nabyte akcje stanowią 0,794% KZ Emitenta i uprawniają do 120.000 (0,794%) głosów na WZA
Emitenta. Cena nabytych akcji wyniosła 60,00 PLN za akcję. Spółka P1 oraz Emitent posiadają łącznie 1.503.451 akcji
Emitenta dających prawo do 1.503.451 (9,947%) głosów na WZA Emitenta i stanowiących 9,947% KZ Emitenta.
Getin Noble Bank
W dniach od 24 do 25 marca 2014 r. osoby blisko związane z Krzysztofem Spyrą – Członkiem Zarządu Emitenta, tj.
International Consultancy Strategy Implementation BV w likwidacji, dokonała transakcji sprzedaży 500.000 sztuk akcji
Emitenta oznaczonych kodem ISIN PLGETBK00012 za łączną cenę 1.575.000 PLN, po cenie 3,15 PLN za akcję. Sprzedaż
akcji nastąpiła za pośrednictwem Millennium Domu Maklerskiego. Oraz KKBBK Ltd dokonała transakcji sprzedaży
500.000 sztuk akcji Emitenta oznaczonych kodem ISIN PLGETBK00012 za łączną cenę 1.577.390 PLN, po średniej cenie
3,15 PLN za akcję. Sprzedaż akcji nastąpiła za pośrednictwem Domu Maklerskiego Noble Securities.
Makrum
W dniu 28 marca 2014r. współmałżonek osoby zobowiązanej Katarzyny Chełminiak - Prokurenta CDl Konsultanci
Budowlani, dokonał transakcji kupna 1.000 akcji w cenie 1,46 PLN za akcję.
W dniu 26 marca 2014 r. Piotr Szczeblewski - Prezes Zarządu Makrum Project Management (spółka zależna w 100% od
MAKRUM) dokonał transakcji kupna 2.000 akcji spółki po cenie 1,45 PLN za akcję.
W dniu 28 marca2014 r. Sylwester Żmijewski, reprezentujący spółki: CARNAVAL, BINKIE, ARONN (spółki zależne) dokonał
transakcji kupna 60 akcji spółki po cenie 1,46 PLN za akcję.
Powszechny Zakład
Ubezpieczeń
Rubicon Partners
W dniach od 24 do 26 marca 2014 r. osoba blisko związana z członkiem Rady Nadzorczej Spółki dokonała transakcji kupna
29.481 akcji spółki po średniej cenie 416,81 PLN za akcję i 28 kontraktów terminowych na akcje spółki po średniej cenie
42.767,02 PLN za kontrakt oraz transakcji sprzedaży 24.809 akcji spółki po średniej cenie 417,71 PLN za akcję i 69
kontraktów terminowych na akcje spółki po średniej cenie 42.975,66 PLN za kontrakt.
Za pośrednictwem Domu Maklerskiego BZ WBK, Spółka dokonała nabycia od innej osoby prawnej 800.000 sztuk akcji
spółki DTP. Łączna wartość transakcji wynosi 5.600.000,00 PLN. Wartość ewidencyjna nabytych aktywów w księgach
wynosi 5.600.000,00 PLN. Obecnie Rubicon Partners posiada 2,24% udziału w KZ i głosach na WZ spółki DTP.
6
Dziennik
Pozostałe informacje - skup akcji własnych
INC
Realizując program nabycia akcji własnych, Spółka nabyła 1.500 akcji własnych, o wartości nominalnej 0,50 PLN każda, to
jest o łącznej wartości nominalnej 750,00 PLN, po średniej cenie jednostkowej 0,82PLN za akcję. Powyższe akcje własne
Spółki dają 1.500 głosów na WZ Spółki i stanowią 0,0045% KZ Spółki oraz 0,0038% w głosach ogółem w Spółce. Łącznie
Spółka nabyła 552.000 sztuk akcji własnych, stanowiących 1,6541% KZ i dających prawo do 1,4020% głosów na WZ Spółki.
Makrum
Realizując Program odkupu akcji własnych w celu ich dalszej odsprzedaży, Spółka nabyła za pośrednictwem Domu
Maklerskiego Banku BPS akcje Makrum w ilości 6.000 sztuk po cenie 1,46 PLN za akcję.
Wartość nominalna akcji wynosi 0,25 PLN. Akcje, które zostały nabyte, stanowią łącznie 0,008 % udziału w KZ spółki,
odpowiadając 6.000 głosom na WZ. Grupa Kapitałowa MAKRUM posiada na dzień dzisiejszy 1.238.760 akcji własnych
odpowiadających 1.238.760 głosom na WZA , co stanowi 1,70 % wszystkich akcji, tj.: Makrum: 814.494 szt. akcji,
Immobile: 324.266 szt. akcji, CDI Konsultanci Budowlani: 100.000 szt. akcji.
Neuca
Spółka nabyła 1.000 akcji własnych w celu umorzenia. Średnia jednostkowa cena nabycia akcji wyniosła 248,96 PLN,
wartość nominalna nabytych akcji wynosi 1,00 PLN. Nabyte akcje stanowią 0,02% udziału w KZ Spółki i dają 0,02% głosów
na WZA. Łącznie Spółka posiada 4.859 akcji własnych, stanowiących 0,11% KZ Spółki i dających 0,11% głosów na WZA.
Skup akcji własnych prowadzony jest przez Ipopema Securities.
Kalendarium
17 kwietnia
24 kwietnia
25 kwietnia
25 kwietnia
29 kwietnia
30 kwietnia
30 kwietnia
30 kwietnia
Spółka
Wydarzenie
LPP
PKN Orlen
Boryszew
Emperia
Echo
Apator
CCC
Kopex
Skonsolidowany raport roczny
Skonsolidowany raport kwartalny
Skonsolidowany raport roczny
Skonsolidowany raport roczny
Skonsolidowany raport roczny
Skonsolidowany raport roczny
Skonsolidowany raport roczny
Skonsolidowany raport roczny
7
Dziennik
Metale
8
Dziennik
9
Dziennik
Bank
Banki
Alior
BZ WBK
Handlowy
ING BSK
mBank
Millennium
Pekao
Spółka
Rekomendacja
Trzymaj
Kupuj
Sprzedaj
Kupuj
Sprzedaj
Trzymaj
Trzymaj
Rekomendacja
Sektor wydobywczy
Bogdanka
Kupuj
JSW
Trzymaj
KGHM
Kupuj
NWR
Trzymaj
Sektor energetyczny
CEZ
Sprzedaj
Enea
Kupuj
Energa
Kupuj
PGE
Trzymaj
Tauron
Trzymaj
ZE PAK
Trzymaj
Paliwa i Chemia
Ciech
Sprzedaj
Grupa Azoty
Sprzedaj
Lotos
Trzymaj
PGNiG
Trzymaj
PKN Orlen
Sprzedaj
Synthos
Kupuj
Handel hurtowy i detaliczny
AmRest
Kupuj
Emperia
Trzymaj
EuroCash
Sprzedaj
LPP
Trzymaj
CCC
Kupuj
Media i telekomunikacja
Cyfrowy Polsat
Trzymaj
Netia
Trzymaj
Orange Polska
Sprzedaj
TVN
Trzymaj
Sektor deweloperski
Echo
Trzymaj
GTC
Trzymaj
PHN
Trzymaj
Robyg
Trzymaj
Budowlany
Budimex
Trzymaj
Elektrobudowa
Kupuj
Przemysł
Apator
Trzymaj
Kęty
Kupuj
ZPUE
Trzymaj
Pozostałe
Cinema City
Kupuj
GPW
Kupuj
Mieszko
Kupuj
Otmuchów
Kupuj
PKP Cargo
Trzymaj
PZU
Kupuj
Data rekomendacji Cena docelowa
2013-12-18
2013-12-18
2013-12-18
2013-12-18
2013-12-18
2013-12-18
2013-12-18
83,00
450,00
107,00
135,00
480,00
7,70
189,00
Data rekomendacji Cena docelowa
P/E skorygowane
2012
2013P
21,5
15,4
21,3
19,0
23,2
17,1
2012
P/BV
2014P
27,6
21,5
15,6
18,1
19,1
20,5
18,6
2012
19,1
16,4
16,1
16,1
17,2
17,9
17,1
P/E skorygowane
2013P
2014P
2013P
2,9
3,5
2,0
2,1
2,3
2,3
2,2
2014P
2,6
2,7
2,1
2,0
2,2
2,1
2,1
EV/ EBITDA
2013P
2012
2,1
2,3
2,1
1,9
2,1
1,9
2,1
2014P
2013-11-28
2013-11-28
2013-07-19
2013-11-28
154,00
69,00
127,00
4,20
14,7
5,2
4,5
-
13,1
87,2
8,2
-
10,5
16,7
10,0
-
7,1
2,4
2,7
2,9
6,1
1,8
4,1
-
5,2
1,4
4,3
6,5
2014-02-28
2014-02-28
2014-02-28
2014-02-28
2014-02-28
2014-02-28
71,40
16,20
18,80
18,60
4,90
25,50
-
-
-
-
-
-
2013-11-08
2013-12-17
2013-09-30
2013-12-02
2014-03-03
2013-12-20
25,79
61,45
38,75
5,88
39,73
5,67
12,9
5,2
11,3
7,6
11,1
20,9
19,4
29,8
8,2
7,7
16,2
16,6
23,5
9,9
7,9
11,4
78,5
6,8
11,4
6,7
5,1
7,6
7,5
4,6
11,0
4,5
5,3
12,1
6,9
7,2
7,7
4,5
9,0
8,5
2014-02-18
2014-03-10
2014-03-10
2013-10-16
2013-10-16
109,64
78,53
32,25
9524,00
175,00
36,8
46,3
45,5
19,3
36,2
31,5
24,0
28,0
24,0
10,7
3,6
22,6
29,1
26,8
9,1
30,6
12,3
22,8
21,4
10,3
12,8
15,0
17,5
17,0
2013-12-17
2013-09-27
2013-09-27
2013-12-17
19,89
5,08
6,26
15,01
12,4
15,9
-
16,3
30,7
71,2
23,2
42,1
29,4
17,9
9,1
4,2
3,9
16,7
9,2
4,0
4,7
16,8
5,2
4,2
5,3
14,1
2013-08-26
2013-07-05
2013-04-18
2013-03-05
7,15
8,80
26,30
1,36
9,9
9,9
14,1
48,5
14,9
5,9
27,5
45,5
8,5
3,1
36,9
4,5
25,0
41,4
3,2
2013-12-20
2013-06-21
130,00
160,00
15,3
13,1
14,6
12,5
9,3
14,1
13,1
7,5
9,7
8,4
9,8
9,2
2013-06-21
2013-12-10
2013-06-21
33,00
246,08
385,00
19,3
17,4
22,2
18,0
13,1
20,3
17,3
15,1
17,3
9,7
9,9
12,3
11,4
9,5
10,8
10,8
8,4
10,3
2014-01-14
2013-09-30
2013-12-09
2013-12-16
2013-12-02
2013-06-27
42,60
45,00
4,60
11,33
89,00
465,00
15,4
11,3
15,1
14,4
11,3
15,5
11,7
16,4
19,0
12,9
13,9
11,0
11,6
12,2
13,7
30,8
11,3
7,4
6,2
4,8
-
28,9
11,1
7,4
6,7
5,6
-
26,9
9,7
7,2
5,9
4,7
-
Materiały periodyczne w Dzienniku:
Poniedziałek: wykresy cen metali
31 marzec 2014
10
PKO Dom Maklerski
ul. Puławska 15, 02-515 Warszawa
tel. (0-22) 521-80-00, fax (0-22) 521-79-46
e-mail: [email protected]
Dziennik
Telefony kontaktowe
Biuro Analiz Rynkowych
Dyrektor
Sektor wydobywczy
Przemysł paliwowy, chemiczny, spożywczy
Sektor energetyczny, deweloperski
Sektor finansowy
Handel, media, telekomunikacja, informatyka
Przemysł, budownictwo, inne
Analiza techniczna
Artur Iwański
(022) 521 79 31
[email protected]
Monika Kalwasińska
(022) 521 79 41
[email protected]
Stanisław Ozga
(022) 521 79 13
[email protected]
Jaromir Szortyka
(022) 580 39 47
[email protected]
Włodzimierz Giller
(022) 521 79 17
[email protected]
Piotr Łopaciuk
(022) 521 48 12
[email protected]
Przemysław Smoliński
(022) 521 79 10
[email protected]
Paweł Małmyga
(022) 521 65 73
[email protected]
Analiza techniczna
Biuro Klientów Instytucjonalnych
Wojciech Żelechowski
Dariusz Andrzejak
Krzysztof Kubacki
Tomasz Ilczyszyn
Michał Sergejev
Tomasz Zabrocki
(0-22) 521 79 19
[email protected]
(0-22) 521 91 39
[email protected]
(0-22) 521 91 33
[email protected]
(0-22) 521 82 10
[email protected]
(0-22) 521 82 14
[email protected]
(0-22) 521 82 13
[email protected]
Piotr Dedecjus
Maciej Kałuża
Igor Szczepaniec
Marcin Borciuch
Joanna Wilk
Mark Cowley
(0-22) 521 91 40
[email protected]
(0-22) 521 91 50
[email protected]
(0-22) 521 65 41
[email protected]
(0-22) 521 82 12
[email protected]
(0-22) 521 48 93
[email protected]
(0-22) 521 52 46
[email protected]
Objaśnienie używanej terminologii fachowej
min (max) 52 tyg - minimum ( maksimum) kursu rynkowego akcji w okresie ostatnich 52 tygodni
kapitalizacja - iloczyn ceny rynkowej akcji i liczby akcji
EV - suma kapitalizacji i długu netto spółki
free float (%) - udział liczby akcji ogółem pomniejszonej o 5% pakiety akcji znajdujące się w posiadaniu jednego akcjonariusza i akcje własne należące do spółki, w ogólnej liczbie akcji
śr obrót/msc - średni obrót na miesiąc obliczony jako suma wartości obrotu za ostatnie 12 miesięcy podzielona przez 12
ROE - stopa zwrotu z kapitałów własnych
ROA - stopa zwrotu z aktywów
EBIT - zysk operacyjny
EBITDA - zysk operacyjny + amortyzacja
EPS - zysk netto na 1 akcję
DPS - dywidenda na 1 akcję
CEPS - suma zysku netto i amortyzacji na 1 akcję
P/E - iloraz ceny rynkowej akcji i EPS
P/BV - iloraz ceny rynkowej akcji i wartości księgowej jednej akcji
EV/EBITDA - iloraz kapitalizacji powiększonej o dług netto spółki oraz EBITDA
marża brutto na sprzedaży - relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów netto ze sprzedaży
marża EBITDA - relacja sumy zysku operacyjnego i amortyzacji do przychodów netto ze sprzedaży
marża EBIT - relacja zysku operacyjnego do przychodów netto ze sprzedaży
rentowność netto - relacja zysku netto do przychodów netto ze sprzedaży
Rekomendacje stosowane przez DM
Rekomendacja KUPUJ oznacza, że autor rekomendacji uważa, iż akcje spółki posiadają co najmniej 10% potencjał wzrostu kursu
Rekomendacja TRZYMAJ oznacza, że autor rekomendacji uważa, iż akcje spółki posiadają potencjał wzrostu kursu w przedziale od 0 do 10%
Rekomendacja SPRZEDAJ oznacza, że autor rekomendacji uważa, iż akcje spółki posiadają potencjał spadku kursu
Rekomendacje wydawane przez DM obowiązują przez okres 12 miesięcy od daty wydania lub do momentu zrealizowania kursu docelowego, chyba, że w tym okresie zostaną zaktualizowane. DM dokonuje
aktualizacji wydawanych rekomendacji w zależności od sytuacji rynkowej i subiektywnej oceny analityków. Częstotliwość takich aktualizacji nie jest określona. Zastrzeżenie o spekulacyjnym charakterze rekomendacji oznacza, że horyzont inwestycji jest skrócony do 3 miesięcy, a inwestycja jest obarczona podwyższonym ryzykiem.
Stosowane metody wyceny
DM opiera się zasadniczo na trzech metodach wyceny: DCF (model zdyskontowanych przepływów pieniężnych), metoda wskaźnikowa (porównanie wartości podstawowych wskaźników rynkowych z podobnymi
wskaźnikami dla innych firm reprezentujących dany sektor) oraz model zdyskontowanych dywidend. Wadą metody DCF oraz modelu zdyskontowanych dywidend jest duża wrażliwość na przyjęte założenia, w
szczególności te, które odnoszą się do określenia wartości rezydualnej. Modelu zdyskontowanych dywidend nie można ponadto zastosować w przypadku wyceny spółek nie mających ukształtowanej polityki
dywidendowej. Zaletami obydwu wymienionych metod jest ich niezależność w stosunku do bieżących wycen rynkowych porównywalnych spółek. Zaletą metody wskaźnikowej jest z kolei to, że bazuje ona na
wymiernej wycenie rynkowej danego sektora. Jej wadą jest zaś ryzyko, że w danej chwili rynek może nie wyceniać prawidłowo porównywalnych spółek.
Powiązania, które mogłyby wpłynąć na obiektywność sporządzonej rekomendacji
Zgodnie z naszą wiedzą, pomiędzy DM oraz analitykiem sporządzającym niniejszy raport a spółką, nie występują jakiekolwiek inne powiązania, o których mowa w §9 i 10 Rozporządzenia Rady Ministrów z dnia 19
października 2005 r. w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych lub ich emitentów. Inwestor powinien zakładać, że DM ma zamiar złożenia oferty świadczenia usług
spółce, której dotyczy raport.
Pozostałe klauzule
Niniejsza publikacja została opracowana przez Dom Maklerski PKO BP S.A. wyłącznie na potrzeby klientów DM i podlega utajnieniu w okresie siedmiu następnych dni po dacie publikacji. Rozpowszechnianie lub
powielanie w całości lub w części bez pisemnej zgody DM jest zabronione. Niniejsza publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności, w oparciu o fakty i informacje uznane za wiarygodne
(w szczególności sprawozdania finansowe i raporty bieżące spółki), jednak DM nie gwarantuje, że są one w pełni dokładne i kompletne. Podstawą przygotowania publikacji były wszelkie informacje na temat
spółki, jakie były publicznie dostępne do dnia jej sporządzenia. Przedstawione prognozy są oparte wyłącznie o analizę przeprowadzoną przez DM bez uzgodnień ze spółkami ani z innymi podmiotami i opierają się
na szeregu założeń, które w przyszłości mogą okazać się nietrafne. DM nie udziela żadnego zapewnienia, że podane prognozy sprawdzą się. DM może świadczyć usługi na rzecz firm, których dotyczą analizy. DM
nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszej analizie. Podmiotem sprawującym nadzór nad DM w ramach prowadzonej działalności jest Komisja Nadzoru Finansowego.
Dom Maklerski PKO Banku Polskiego informuje, że świadczy usługę maklerską w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym, na podstawie
zezwolenia Komisji Nadzoru Finansowego z dnia 7 października 2010 r. Jednocześnie Dom Maklerski PKO Banku Polskiego informuje, że przedmiotową usługę maklerską świadczy klientom zgodnie z obowiązującym „Regulaminem świadczenia usługi sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym w zakresie instrumentów finansowych przez Dom Maklerski PKO
Banku Polskiego” (tutaj), a w przypadku klientów detalicznych również na podstawie pisemnej umowy o świadczenie usługi w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym.
11