Bogdanka, Enea, KGHM, Netia, Apator

Czwartek
26.03.2015
Dziennik
Indeksy GPW
WIG otw.
WIG zam.
obrót (tys. PLN)
WIG 20 otw.
WIG 20 zam.
FW20 otw.
FW20 zam.
mWIG40 otw.
mWIG40 zam.
54 356,18
54 138,34
694 978,00
2 408,49
2 395,40
2 387,00
2 407,00
3 752,55
3 748,64
-0,1%
-0,5%
22,2%
-0,2%
-0,7%
0,1%
0,9%
-0,2%
-0,3%
Największe wzrosty
LSISOFT
INDYGO
VOXEL
DELKO
CPGROUP
kurs
3,30
0,74
11,63
6,80
4,49
zmiana
9,3%
8,8%
8,7%
8,6%
8,2%
Największe spadki
MSXRESOUR
PROCHNIK
REDWOOD
KERDOS
SCOPAK
kurs
0,25
1,39
3,75
1,24
3,50
zmiana
-84,0%
-14,2%
-13,8%
-8,2%
-7,9%
Najwyższe obroty
PKOBP
PGE
PEKAO
PZU
PKNORLEN
kurs
obrót
34,05 160 375,00
20,65 109 626,00
186,00 85 817,00
486,80 69 671,00
59,09 48 251,00
Indeksy giełd zagranicznych
BUX
20 106,09
RTS
882,07
PX50
1 043,20
DJIA
17 718,54
NASDAQ
4 876,52
S&P 500
2 061,05
DAX XETRA
11 865,32
FTSE
6 990,97
CAC
5 020,99
NIKKEI
19 471,12
HANG SENG
24 516,34
zmiana
2,9%
0,2%
-0,5%
-1,6%
-2,4%
-1,5%
-1,2%
-0,4%
-1,3%
-1,4%
0,0%
Waluty i surowce
WIBOR 3m (%)
EUR/PLN
USD/PLN
EUR/USD
miedź (USD/t)
miedź (PLN/t)
ropa Brent (USD/bbl)
zmiana
0,0%
-0,2%
-0,6%
0,4%
0,4%
-0,2%
2,1%
1,55
4,09
3,73
1,10
6 145,00
22 912,86
54,36
Najważniejsze informacje:
Sektor telekomunikacyjny - Prezes UKE chciałaby aby aukcja zakończyła się w kwietniu
S. energetyczny - Korzystne dla Polski porozumienie dot. rezerwy stabilizacyjnej CO2
Sektor bankowy - RBI chce prowadzić Raiffeisen Polbank na giełdę jeszcze w tym roku
Bogdanka, Enea - Enea kupi węgiel z Bogdanki za 766 mln PLN
KGHM - Kupił w wezwaniu 1.564.415 akcji Biprometu
Netia - Spółki nie ma na krótkiej liście na PKP Energetykę
Apator - Kupi duńską spółkę Miitors za 7 mln EUR
Elektrobudowa - Oferta za 140,8 mln PLN najkorzystniejsza w przetargu PSE
Gant, Euroimplant, DSS, CCE, CF, Ideon - GPW zawiesiła obrót akcjami 6 spółek
Serinus Energy - Ograniczył produkcję na Ukrainie w związku ze spadkiem popytu
Capital Park - Planuje uruchomienie dwóch FIZ-ów; myśli o sprzedaży Eurocentrum
Immofinanz - PHI oraz O1 Group wzywają na 150,9 mln akcji Immofinanz
Nowa Gala - Zarząd rekomenduje wypłatę 0,10 PLN dywidendy na akcję
Selvita - Może podpisać kontrakt na cząsteczkę SEL24 w II połowie roku
Sonel - W ciągu 3 lat chce poprawić ROE z 13% do 17%
Rawlplug - Chce wejść na rynek USA, podtrzymuje wzrost wyników w '15
Wydarzenia dnia:
PKN Orlen - Skonsolidowany raport roczny
Nadchodzące wydarzenia:
Eurocash - Skonsolidowany raport roczny (27 marca)
Indygo: sygnał kupna
2.4
2.3
2.2
2.1
2.0
1.9
1.8
1.7
1.6
1.5
1.4
1.3
1.2
1.1
1.0
0.9
0.8
0.7
Wykres dnia: Indygo
0.6
Indygo wybiło się wczoraj górą z kilkumiesięcznego klina spadkowego, sugerując
silne wzrosty na kolejnych sesjach. Minimalny zasięg ruchu należy szacować na
0,85-0,90 zł, ale kurs może sięgnąć 1,10 zł
lub 1,23 zł, a w optymistycznym scenariuszu wydarzeń i wyżej.
0.5
0.4
100
50
0
July
August
September October
November December2014
February
March
April
May
June
July
August
September
November December 2015
February
March
April
Informacje i komentarze zawarte w niniejszym raporcie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub
wystawców. Dom Maklerski PKO Banku Polskiego nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie informacji zawartych w niniejszym opracowaniu.
Dziennik
Najważniejsze informacje
S. telekomunikacyjny Prezes UKE Magdalena Gaj chciałaby aby aukcja zakończyła się w kwietniu
Prezes Urzędu Komunikacji Elektronicznej Magdalena Gaj chciałaby aby aukcja zakończyła się w kwietniu.
Sektor energetyczny Korzystne dla Polski porozumienie dot. rezerwy stabilizacyjnej CO 2
Przedstawiciele państw unijnych wypracowali stanowisko w sprawie utworzenia rezerwy stabilizacyjnej dla
unijnego rynku pozwoleń na emisję CO 2. Kompromis, który będzie podstawą do negocjacji z Parlamentem
Europejskim, przewiduje, że rezerwa będzie działała od 2021 r.
Sektor bankowy
RBI chce prowadzić Raiffeisen Polbank na giełdę jeszcze w tym roku
„Puls Biznesu” poinformował, że RBI chce wprowadzić Raiffeisen Polbank na giełdę jeszcze w tym roku i przy
okazji oferty publicznej sprzedać bank inwestorowi strategicznemu. Według nieoficjalnych informacji "Pulsu
Biznesu", Raiffeisen Polbank przymierza się do kolejnej fali zwolnień grupowych, które mają objąć 300-400
osób.
Bogdanka, Enea
Enea kupi węgiel z Bogdanki za 766 mln PLN
Enea Wytwarzanie i kopalnia Bogdanka uzgodniły wartość rocznej umowy na zakup węgla w 2015 r. Zgodnie z
zawartym 25 marca br. aneksem wartość dostaw węgla w 2015 wynosi obecnie 766 mln PLN (oznacza to, że
średnia cena spadła o dodatkowe 0,9% od wartości prognozowanej w 2014 roku). W wyniku zawarcia aneksu,
wartość całej umowy wieloletniej, obowiązującej w latach 2011–2025, wynosi obecnie około 10,6 mld PLN
netto. (o 0,69% mniej od wartości prognozowanej w 2014 r.). (A. Iwański, S. Ozga)
KGHM
Kupił w wezwaniu 1.564.415 akcji Biprometu
W wezwaniu na akcje Biprometu ogłoszonym przez KGHM zawarto transakcje na 1.564.415 akcji - poinformował pośredniczący w wezwaniu DM BZ WBK.
Netia
Spółki nie ma na krótkiej liście na PKP Energetykę
„Parkiet” poinformował, że z ich nieoficjalnych informacji wynika, że Netii nie ma na krótkiej liście inwestorów dla PKP Energetyki. Były prezes Netii Adam Sawicki poinformował, że na sprzedaż wystawiony jest Home.pl i przypuszcza, że Netia się mu przyjrzy. (W. Giller)
Apator
Kupi duńską spółkę Miitors za 7 mln EUR
Apator Powogaz, spółka zależna Apatora, ma umowę kupna 100% udziałów duńskiej spółki Miitors. Wartość
umowy to 7 mln EUR, z czego 6,2 mln EUR to cena samych udziałów. Różnica pomiędzy ceną udziałów a całkowitą wartością transakcji wynika z refinansowania pożyczek oraz "innych dostosowań ceny".
Elektrobudowa
Oferta Elektrobudowy za 140,8 mln PLN najkorzystniejsza w przetargu PSE
Oferta Elektrobudowy o wartości 140,8 mln PLN brutto (114,49 mln PLN netto) została wybrana jako najkorzystniejsza w przetargu na modernizację stacji 220/220 kV Konin - podały PSE. Budżet inwestora ustalono na
128,39 mln PLN netto. (P. Łopaciuk)
Gant, Euroimplant,
DSS, CCE, CF, Ideon
GPW zawiesiła, zgodnie z żądaniem KNF, obrót akcjami 6 spółek
GPW zawiesiła zgodnie z żądaniem KNF obrót akcjami sześciu spółek: Euroimplant, Ideon, Cash Flow, Clean&Carbon Energy, Dolnośląskie Surowce Skalne i Gant Development. Powodem żądania jest nieprzekazanie
przez spółki w wymaganych terminach raportów kwartalnych oraz rocznych.
KNF chce, aby notowania Euroimplantu zostały zawieszone od 25 marca do 6 kwietnia włącznie, notowania
Clean&Carbon Energy od 25 marca do 31 marca włącznie, a notowania pozostałych spółek mają być zawieszone od 25 marca do 25 kwietnia włącznie.
2
Dziennik
Serinus Energy
Serinus ograniczył produkcję na Ukrainie w związku ze spadkiem popytu
Wiceprezes Serinusa Energy Jakub Korczak poinformował, że obecnie dzienna produkcja na Ukrainie wynosi
mniej niż 700 tys. m3, co jest wynikiem niskiego popytu. Poziomy produkcji są wyraźnie niższe niż moce produkcyjne, ponieważ Ukraina stawia na tańszy gaz importowany z Unii Europejskiej. Serinus rozważa wprowadzenie kolejnych oszczędności w ukraińskiej spółce.
Capital Park
Spółka planuje uruchomienie dwóch FIZ-ów; myśli o sprzedaży Eurocentrum
Capital Park może utworzyć w połowie roku fundusz nieruchomości biurowo-handlowych - poinformował
Michał Koślacz, dyrektor finansowy Capital Park. Takie fundusze spółka chce uruchamiać systematycznie powiedział Marcin Juszczyk, członek zarządu spółki. Z emisji certyfikatów planuje pozyskać ok. 70 mln PLN.
Capital Park planuje także utworzyć na przełomie 2015 i 2016 r. FIZ dla obiektu Royal Wilanów, którego budowa ma się zakończyć w sierpniu tego roku, a powierzchnia najmu wynosi 37 tys. m kw. Spółka planuje sprzedać Eurocentrum. Spółka będzie się przymierzać do sprzedaży projektu Eurocentrum - powiedział prezes
spółki Jan Motz. Na listopad zaplanowano zakończenie budowy budynku Eurocentrum Delta z 27 tys. m kw.
powierzchni do wynajęcia - powiedział prezes. Spółka oczekuje, że w tym roku ruszy z budową projektu Art
Norblin.
Immofinanz
PHI oraz O1 Group wzywają na 150,9 mln akcji Immofinanz po 2,8 EUR za walor
PHI Finanzbeteiligungs und Investment GmbH oraz O1 Group Limited wzywają do sprzedaży 150.893.280
akcji Immofinanz stanowiących 13,5% kapitału zakładowego spółki, po 2,8 PLN za walor. Oferty sprzedaży
będą przyjmowane od 25 marca do 15 kwietnia 2015 r. (włącznie), godz. 16:00 (czasu wiedeńskiego). Obecnie PHI i O1 Group mają łącznie 3,3% akcji Immofinanz.
Właścicielem 100% udziałów w PHI jest CA Immo, natomiast O1 Group jest największym akcjonariuszem CA
Immo (26% akcji). W poniedziałek Immofinanz ogłosił wezwanie na 29% akcji CA Immo.
Nowa Gala
Zarząd rekomenduje wypłatę 0,10 PLN dywidendy na akcję
Ceramika Nowa Gala poinformowała, że zarząd spółki proponuje, by na dywidendę za 2014 rok trafiło 4,69
mln PLN, czyli 0,10 PLN na akcję.
Selvita
Może podpisać kontrakt na cząsteczkę SEL24 w II połowie roku
Selvita poinformowała, że jeszcze w marcu chce rozpocząć badania przedkliniczne SEL24 i ocenia, że korzystnie będzie poczekać z pozyskaniem partnera na tę cząsteczkę do ich zakończenia, co oznacza, że podpisanie
kontraktu może nastąpić w II połowie roku. Selvita poinformowała, że prowadzi zaawansowane rozmowy "z
kilkoma średnimi firmami" na temat umowy o współpracy przy dalszych badaniach nad cząsteczkami.
Sonel
W ciągu 3 lat chce poprawić ROE z 13% do 17%
Prezes Krzysztof Wieczorkowski poinformował, że spółka Sonel planuje w ciągu 3 lat poprawić wskaźnik ROE
z 13% na koniec 2014 r. do 17%. Jego zdaniem, wyniki I kwartału wskazują, że w całym roku jest szansa na
poprawę wyników z 2014 r.
Rawlplug
Chce wejść na rynek USA, podtrzymuje wzrost wyników w '15
Prezes Radosław Koelner poinformował, że Rawlplug chce wejść ze swoimi produktami na rynek USA i obecnie negocjuje kontrakt z potencjalnym klientem. Spółka liczy nadal na kilkunastoprocentowy wzrost wyników
w '15.
Warbud
Warbud ze zleceniem na budowie West Station w Warszawie
Warbud pozyskał zlecenie na wykonanie konstrukcji żelbetowej budynku biurowego West Stadion, w bliskim
sąsiedztwie dworca Warszawa Zachodnia. Zamawiającym jest HB Reavis, a wartość zlecenia Warbudu nie
została ujawniona. Prace mają zostać zrealizowane do marca 2016 r.
3
Dziennik
Qumak
Konsorcjum z Qumakiem z kontraktem za 62 mln PLN
Konsorcjum, w którego skład wchodzi Qumak, podpisało kontrakt na wykonanie prac w ramach remontu i
przebudowy Hotelu Europejskiego w Warszawie. Wartość zlecenia wynosi 62,2 mln PLN netto. Na Qumak
przypadają prace o wartości 33,42 mln PLN netto. Termin zakończenia prac ustalono na 30 listopada 2016 r.
Briju
Briju zakłada, że na koniec ’15 będzie miał co najmniej 32 salony sprzedaży
Briju zakłada, że sieć sprzedaży spółki powiększy się na koniec 2015 r. do minimum 32 sklepów własnych i
franczyzowych, z 13 salonów na koniec 2014 roku - poinformował Przemysław Piotrowski, prezes Briju. Na
ten moment spółka ma podpisanych 17 umów na nowe lokalizacje i prowadzi dalsze negocjacje - dodał. Zaplanowane inwestycje spółka zamierza realizować ze środków własnych. Wyda na ten cel ok. 15 mln PLN.
Przychody i marże segmentu surowców powinny być w 2015 r. podobne r/r - poinformował prezes.
4
Dziennik
Pozostałe informacje
DOM
DEVELOPMENT
Zgodnie z uchwałą Zarządu KDPW rejestracja w Krajowym Depozycie 1.000 akcji zwykłych na okaziciela serii T
wyemitowanych przez Spółkę oznaczonych kodem PLDMDVL00012 nastąpi w dniu 27 marca 2015 roku. W związku z
powyższym z dniem 27 marca 2015 roku pod kodem PLDMDVL00012 zarejestrowane będą 24.771.272 akcje zwykłe na
okaziciela Spółki.
Pozostałe informacje - Walne Zgromadzenia Akcjonariuszy
DECORA
Spółka zwołuje na dzień 22 kwietnia 2015 r. na godz. 14.00 ZWZA, które odbędzie się w Środzie Wielkopolskiej w siedzibie
Spółki Decora S.A. przy ulicy Prądzyńskiego 24a.
JUPITER NFI
Akcjonariuszami posiadającymi co najmniej 5% głosów były spółki: 1) KCI Park Technologiczny Krowodrza SA (spółka
zależna od Gremi Sp. z o.o.), której przysługiwały 48.270.652 głosy stanowiące 65,01% głosów na tym zgromadzeniu oraz
48,69 % w ogólnej liczbie głosów; 2) Gremi Sp. z o.o., której przysługiwało 17.130.058 głosów stanowiących 23,07% %
głosów na tym zgromadzeniu oraz 17,28 % w ogólnej liczbie głosów; 3) Forum XIII Delta Spółka z o.o. Forum XIII Gamma
SK-A, której przysługiwało 7.958.755 głosów stanowiących 10,72% głosów na tym zgromadzeniu oraz 8,03 % głosów w
ogólnej liczbie głosów.
KCI
Akcjonariuszami posiadającymi co najmniej 5% głosów były spółki: 1) Gremi Sp. z o.o. z siedzibą w Krakowie, której
przysługiwało 14 586 580 stanowiących 8,84% głosów na tym zgromadzeniu, udział tych głosów w ogólnej liczbie głosów
wynosi 4,01%; 2) Jupiter S.A. (spółka pośrednio zależna od Gremi sp. z o.o.) z siedzibą w Krakowie, której przysługiwało 96
846 780 głosów stanowiących 58,68% głosów na tym zgromadzeniu, udział tych głosów w ogólnej liczbie głosów wynosi
26,61 %; 3) Forum XIII Delta Sp. z o.o. Forum XIII Gamma S.K.A, której przysługiwało 17.187.910 głosów stanowiących
10,41% głosów na zgromadzeniu, udział tych głosów w ogólnej liczbie wynosi 4,72%; 4) Warinvest Sp. z o.o. z siedzibą w
Warszawie , której przysługiwało 35 973 300 głosów stanowiących 21,80% głosów na zgromadzeniu, udział tych głosów w
ogólnej liczbie wynosi 9,88%.
PLATINUM
PROPERTY GROUP
Spółka zwołuje ZWZ Spółki na dzień 22 kwietnia 2015 r. na godzinę 11:00 w Kancelarii Notarialnej Notariusza Adama
Suchty przy ul. Siennej 39 w Warszawie.
Pozostałe informacje - zmiany w akcjonariacie
BANK MILLENNIUM
Bank nabył wyemitowane przez Bank bankowe papiery wartościowe w łącznej liczbie 3.703 sztuk. Średnia jednostkowa
cena nabycia BPW wyniosła 1.002,39 zł. Nabyte przez Bank BPW zostały wyemitowane w ramach pierwszego programu
emisyjnego (zainicjowanego w roku 2008, w ramach którego ostatniej emisji dokonano 31 grudnia 2012 r.) oraz aktualnie
realizowanego drugiego programu, zainicjowanego w roku 2012, o łącznej wartości nominalnej nie przekraczającej
2.500.000.000 PLN (lub równowartości tej kwoty w EUR, USD, CHF).
GRUPA AZOTY
Osoba blisko związana z Członkiem RN Spółki dokonała w dniu 20 marca 2015 roku transakcji sprzedaży 7000 sztuk akcji
Spółki po średniej cenie 77,09 zł za sztukę.
Osoba blisko związana z Członkiem RN Spółki dokonała w dniu 20 marca 2015 roku transakcji sprzedaży 70000 sztuk akcji
Spółki po średniej cenie 77,09 zł za sztukę.
Osoba blisko związana z Członkiem RN Spółki dokonała w dniu 20 marca 2015 roku transakcji sprzedaży 13000 sztuk akcji
Spółki po średniej cenie 77,09 zł za sztukę.
NETIA
Spółka informuje o zawarciu przez członka Zarządu w dniach 19-20.03.2015 roku transakcji zbycia łącznie 40.000 akcji
Spółki po średniej cenie 5,90 złotych za akcję.
Towarzystwo
Finansowe SKOK
W ramach realizacji Programu skupu akcji własnych, zostało nabytych 570 akcji Spółki po średniej cenie jednostkowej w
wysokości 1,60 zł za jedną akcję. Nabyte akcje o wartości nominalnej 1,00 zł każda w ilości 570 sztuk, stanowią 0,0003 %
udziału w KZ Spółki. Nabyte akcje uprawniają do 570 głosów na WZ Spółki co stanowi 0,00058% udziału w głosach na WZ
Spółki. Na dzień publikacji niniejszego raportu Spółka posiada łącznie 18 004 akcje własne, co uprawnia do 18 004 głosów
na WZ Spółki, stanowiących 0,01841 % udziału w głosach na WZ Spółki.
5
Dziennik
Pozostałe informacje - skup akcji własnych
ABC DATA
Spółka informuje o zawarciu transakcji nabycia 97 400 akcji własnych. Akcje zostały nabyte w średniej cenie jednostkowej
3,72 zł za jedną akcję. Wartość nominalna każdej akcji wynosi 1 zł, a łączna wartość nominalna nabytych akcji wynosi 97
400 zł. Liczba głosów na WZ Spółki odpowiadająca nabytym akcjom wynosi 97 400. Nabyte akcje stanowią 0,078% KZ
Spółki oraz uprawniają do 0,078% głosów na WZA Spółki. Łączna liczba posiadanych przez Spółkę akcji własnych po
rozliczeniu powyższej transakcji wyniesie 2 574 849, co będzie stanowiło 2,06% KZ i ogólnej liczby głosów na WZA Spółki.
Kalendarium
26 marca
27 marca
30 marca
31 marca
31 marca
2 kwietnia
Spółka
Wydarzenie
PKN Orlen
Eurocash
mBank
ING BSK
JSW
Cyfrowy Polsat
Skonsolidowany raport roczny
Skonsolidowany raport roczny
ZWZ ws. wypłaty dywidndy
ZWZ ws. wypłaty dywidndy
NWZ ws. zmian w radzie nadzorczej i statucie spółki
ZWZ
6
Dziennik
P/E skorygowane
Bank
Banki
Alior
BZ WBK
Handlowy
ING BSK
mBank
Millennium
Pekao
Spółka
Rekomendacja
Kupuj
Trzymaj
Kupuj
Trzymaj
Kupuj
Kupuj
Trzymaj
Rekomendacja
Sektor wydobywczy
Bogdanka
Kupuj
JSW
Sprzedaj
KGHM
Kupuj
NWR
Sprzedaj
Sektor energetyczny
CEZ
Sprzedaj
Enea
Kupuj
Energa
Trzymaj
PGE
Trzymaj
Tauron
Trzymaj
ZE PAK
Sprzedaj
Paliwa i Chemia
Duon
utajniona do:
Ciech
Sprzedaj
Grupa Azoty
Sprzedaj
Lotos
Trzymaj
MOL*
Trzymaj
PGNiG
Trzymaj
PKN Orlen
Sprzedaj
Synthos
Trzymaj
Handel hurtowy i detaliczny
AmRest
Kupuj
Emperia
Trzymaj
EuroCash
Sprzedaj
LPP
Sprzedaj
CCC
Kupuj
Media i telekomunikacja
Cyfrowy Polsat
Kupuj
Netia
Kupuj
Orange Polska
Trzymaj
TVN
Trzymaj
Sektor deweloperski
Dom Development
Trzymaj
Echo
Kupuj
GTC
Kupuj
PHN
Trzymaj
Robyg
Kupuj
Budowlany
Budimex
Kupuj
Elektrobudowa
Sprzedaj
Przemysł
Alumetal
Kupuj
Apator
Kupuj
Kęty
Kupuj
ZPUE
Trzymaj
Pozostałe
AB
Kupuj
Action
Trzymaj
Global City Holdings
Kupuj
GPW
Kupuj
Otmuchów
Kupuj
PKP Cargo
Trzymaj
PZU
Kupuj
Data rekomendacji Cena docelowa
2014-12-19
2014-12-19
2014-12-19
2014-12-19
2014-12-19
2014-12-19
2014-12-19
87,00
381,00
121,00
147,00
547,00
9,30
191,00
Data rekomendacji Cena docelowa
2013
2014P
23,4
16,4
14,6
18,8
16,1
16,7
17,5
2013
18,7
17,7
15,3
17,4
14,5
14,0
18,2
P/BV
2015P
16,8
13,9
16,8
15,7
12,9
13,8
18,5
P/E skorygowane
2014P
2015P
2013
2,4
2,3
1,9
2,1
1,8
1,7
2,1
2013
2014P
2015P
1,9
2,1
1,9
1,7
1,7
1,5
2,0
EV/ EBITDA
2014P
1,7
1,9
1,7
1,6
1,5
1,5
2,0
2015P
2014-11-26
2014-11-26
2014-08-26
2014-11-26
128,00
20,00
151,00
0,07
8,2
27,7
7,9
-
10,9
9,6
-
8,0
9,3
-
4,4
4,4
-
4,8
5,0
-
3,9
4,8
19,3
2014-10-30
2014-10-30
2014-10-30
2014-10-30
2014-10-28
2014-10-30
84,10
17,50
23,80
22,40
5,30
30,10
1,8
9,7
12,0
9,7
6,9
7,4
2,1
14,2
13,3
10,3
7,9
6,0
2,3
13,6
14,4
10,5
8,6
5,3
2,8
4,9
8,0
4,5
3,9
3,4
3,2
5,0
6,6
4,5
4,0
3,2
3,5
5,7
6,7
4,5
4,0
3,0
2015-04-02
2014-11-28
2014-12-12
2015-01-14
2015-03-11
2014-12-09
2015-02-17
2014-12-17
36,79
53,95
27,62
12866,00
4,84
50,65
4,01
71,9
26,3
89,7
16,4
13,8
33,5
35,2
12,1
17,0
19,2
33,0
31,6
14,2
13,0
17,3
11,3
6,8
11,6
34,8
6,3
13,2
10,9
8,0
10,2
44,4
5,6
10,5
7,5
9,7
9,1
38,6
5,9
6,5
11,0
2014-08-27
2014-03-10
2014-03-10
2014-11-21
2014-11-21
88,80
78,53
32,25
7127,00
169,00
27,2
48,7
17,9
30,4
66,1
63,5
20,3
29,9
56,1
93,9
24,2
23,0
31,4
38,2
8,4
33,0
10,4
17,5
39,0
9,8
13,8
12,8
16,4
33,6
8,1
8,3
13,6
17,3
24,8
2014-12-04
2014-07-31
2014-07-31
2014-12-05
28,45
6,19
10,40
17,22
14,4
44,5
42,1
-
16,4
58,7
14,3
24,6
34,5
62,9
19,5
16,1
19,9
4,6
4,5
17,1
19,6
5,0
4,4
17,2
9,9
5,2
4,6
13,9
2014-06-30
2014-10-03
2014-03-31
2014-10-09
2014-10-15
45,20
7,30
8,00
27,80
2,51
21,8
11,6
22,4
21,8
7,5
17,4
18,2
4,3
15,5
46,3
14,3
1,4
12,3
1,1
23,7
12,5
0,8
5,9
77,2
11,0
2015-01-08
2014-10-17
157,00
66,00
22,5
10,9
13,9
12,9
24,4
12,4
13,0
8,9
8,2
9,3
12,4
10,4
2014-08-21
2014-09-23
2014-07-07
2014-09-30
46,50
43,50
264,00
345,00
25,6
27,6
18,3
22,0
24,6
22,1
17,5
16,4
17,8
19,1
15,8
15,0
17,8
15,8
13,4
11,6
17,4
12,0
10,2
9,3
13,3
13,1
9,6
8,1
2015-02-25
2015-02-25
2014-09-25
2014-09-25
2014-10-31
2015-02-12
2014-09-17
43,20
55,30
44,13
46,00
11,72
93,00
520
16,1
13,9
18,5
28,6
16,3
12,8
11,7
11,9
19,5
12,4
15,5
13,2
10,3
11,1
16,6
11,9
11,6
14,4
11,1
10,4
27,6
13,9
8,6
5,4
-
8,5
8,9
63,4
13,0
6,1
5,5
-
7,7
8,2
80,8
11,4
5,8
4,7
-
* cena docelowa podana jest w HUF
Materiały periodyczne w Dzienniku:
Poniedziałek: wykresy cen metali
26 marzec 2015
7
Dom Maklerski PKO Banku Polskiego
ul. Puławska 15, 02-515 Warszawa
tel. (0-22) 521-80-10, fax (0-22) 521-79-46
e-mail: [email protected]
Dziennik
Telefony kontaktowe
Biuro Analiz Rynkowych
Dyrektor
Sektor wydobywczy
Przemysł paliwowy, chemiczny, spożywczy
Sektor energetyczny, deweloperski
Sektor finansowy
Handel, media, telekomunikacja, informatyka
Przemysł, budownictwo, inne
Analiza techniczna
Artur Iwański
(022) 521 79 31
[email protected]
Monika Kalwasińska
(022) 521 79 41
[email protected]
Stanisław Ozga
(022) 521 79 13
[email protected]
Jaromir Szortyka
(022) 580 39 47
[email protected]
Włodzimierz Giller
(022) 521 79 17
[email protected]
Piotr Łopaciuk
(022) 521 48 12
[email protected]
Przemysław Smoliński
(022) 521 79 10
[email protected]
Paweł Małmyga
(022) 521 65 73
[email protected]
Analiza techniczna
Biuro Klientów Instytucjonalnych
Wojciech Żelechowski
Dariusz Andrzejak
Krzysztof Kubacki
Tomasz Ilczyszyn
Michał Sergejev
Tomasz Zabrocki
(0-22) 521 79 19
[email protected]
(0-22) 521 91 39
[email protected]
(0-22) 521 91 33
[email protected]
(0-22) 521 82 10
[email protected]
(0-22) 521 82 14
[email protected]
(0-22) 521 82 13
[email protected]
Piotr Dedecjus
Maciej Kałuża
Igor Szczepaniec
Marcin Borciuch
Joanna Wilk
Mark Cowley
(0-22) 521 91 40
[email protected]
(0-22) 521 91 50
[email protected]
(0-22) 521 65 41
[email protected]
(0-22) 521 82 12
[email protected]
(0-22) 521 48 93
[email protected]
(0-22) 521 52 46
[email protected]
Objaśnienie używanej terminologii fachowej
min (max) 52 tyg. - minimum ( maksimum) kursu rynkowego akcji w okresie ostatnich 52 tygodni
kapitalizacja - iloczyn ceny rynkowej akcji i liczby akcji
EV - suma kapitalizacji i długu netto spółki
free float (%) - udział liczby akcji ogółem pomniejszonej o 5% pakiety akcji znajdujące się w posiadaniu jednego akcjonariusza i akcje własne należące do spółki, w ogólnej liczbie akcji
śr obrót/msc - średni obrót na miesiąc obliczony jako suma wartości obrotu za ostatnie 12 miesięcy podzielona przez 12
ROE - stopa zwrotu z kapitałów własnych
ROA - stopa zwrotu z aktywów
EBIT - zysk operacyjny
EBITDA - zysk operacyjny + amortyzacja
EPS - zysk netto na 1 akcję
DPS - dywidenda na 1 akcję
CEPS - suma zysku netto i amortyzacji na 1 akcję
P/E - iloraz ceny rynkowej akcji i EPS
P/BV - iloraz ceny rynkowej akcji i wartości księgowej jednej akcji
EV/EBITDA - iloraz kapitalizacji powiększonej o dług netto spółki oraz EBITDA
marża brutto na sprzedaży - relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów netto ze sprzedaży
marża EBITDA - relacja sumy zysku operacyjnego i amortyzacji do przychodów netto ze sprzedaży
marża EBIT - relacja zysku operacyjnego do przychodów netto ze sprzedaży
rentowność netto - relacja zysku netto do przychodów netto ze sprzedaży
Rekomendacje stosowane przez DM
Rekomendacja KUPUJ oznacza, że autor rekomendacji uważa, iż akcje spółki posiadają co najmniej 10% potencjał wzrostu kursu
Rekomendacja TRZYMAJ oznacza, że autor rekomendacji uważa, iż akcje spółki posiadają potencjał wzrostu kursu w przedziale od 0 do 10%
Rekomendacja SPRZEDAJ oznacza, że autor rekomendacji uważa, iż akcje spółki posiadają potencjał spadku kursu
Rekomendacje wydawane przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego obowiązują przez okres 12 miesięcy od daty wydania lub do momentu zrealizowania kursu docelowego, chyba, że w tym okresie zostaną
zaktualizowane. DM PKO BP dokonuje aktualizacji wydawanych rekomendacji w zależności od sytuacji rynkowej i subiektywnej oceny analityków. Częstotliwość takich aktualizacji nie jest określona. Zastrzeżenie
o spekulacyjnym charakterze rekomendacji oznacza, że horyzont inwestycji jest skrócony do 3 miesięcy, a inwestycja jest obarczona podwyższonym ryzykiem.
Stosowane metody wyceny
DM opiera się zasadniczo na trzech metodach wyceny: DCF (model zdyskontowanych przepływów pieniężnych), metoda wskaźnikowa (porównanie wartości podstawowych wskaźników rynkowych z podobnymi
wskaźnikami dla innych firm reprezentujących dany sektor) oraz model zdyskontowanych dywidend. Wadą metody DCF oraz modelu zdyskontowanych dywidend jest duża wrażliwość na przyjęte założenia, w
szczególności te, które odnoszą się do określenia wartości rezydualnej. Modelu zdyskontowanych dywidend nie można ponadto zastosować w przypadku wyceny spółek nie mających ukształtowanej polityki
dywidendowej. Zaletami obydwu wymienionych metod jest ich niezależność w stosunku do bieżących wycen rynkowych porównywalnych spółek. Zaletą metody wskaźnikowej jest z kolei to, że bazuje ona na
wymiernej wycenie rynkowej danego sektora. Jej wadą jest zaś ryzyko, że w danej chwili rynek może nie wyceniać prawidłowo porównywalnych spółek.
Powiązania, które mogłyby wpłynąć na obiektywność sporządzonej rekomendacji
Zgodnie z naszą wiedzą, pomiędzy DM PKO BP oraz analitykiem sporządzającym niniejszy raport a spółką, nie występują jakiekolwiek inne powiązania, o których mowa w §9 i 10 Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych lub ich emitentów. Inwestor powinien zakładać, że DM ma zamiar złożenia oferty
świadczenia usług spółce, której dotyczy raport.
Pozostałe klauzule
Niniejsza publikacja została opracowana przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego wyłącznie na potrzeby klientów DM PKO BP i podlega utajnieniu w okresie siedmiu następnych dni po dacie publikacji. Rozpowszechnianie lub powielanie w całości lub w części bez pisemnej zgody DM jest zabronione. Niniejsza publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności, w oparciu o fakty i informacje
uznane za wiarygodne (w szczególności sprawozdania finansowe i raporty bieżące spółki), jednak DM PKO BP nie gwarantuje, że są one w pełni dokładne i kompletne. Podstawą przygotowania publikacji były
wszelkie informacje na temat spółki, jakie były publicznie dostępne do dnia jej sporządzenia. Przedstawione prognozy są oparte wyłącznie o analizę przeprowadzoną przez DM PKO BP bez uzgodnień ze spółkami
ani z innymi podmiotami i opierają się na szeregu założeń, które w przyszłości mogą okazać się nietrafne. DM PKO BP nie udzie la żadnego zapewnienia, że podane prognozy sprawdzą się. DM PKO BP może
świadczyć usługi na rzecz firm, których dotyczą analizy. DM PKO BP nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszej analizie.
Podmiotem sprawującym nadzór nad DM PKO BP w ramach prowadzonej działalności jest Komisja Nadzoru Finansowego.
Dom Maklerski PKO Banku Polskiego informuje, że świadczy usługę maklerską w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym, na podstawie
zezwolenia Komisji Nadzoru Finansowego z dnia 7 października 2010 r. Jednocześnie Dom Maklerski PKO Banku Polskiego informuje, że przedmiotową usługę maklerską świadczy klientom zgodnie z obowiązującym „Regulaminem świadczenia usługi sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych i publikacji w zakresie instrumentów finansowych przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego” (tutaj), a w przypadku klientów detalicznych również na podstawie pisemnej umowy o świadczenie usługi w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym.
8