HSBC GIF Euro High Yield Bond.indd

Halbis
HSBC GIF Euro High Yield Bond
Fundusz aktywnie zarządzany z naciskiem na analizę fundamentalną, inwestujący
głównie w denominowane w euro wysokodochodowe obligacje (ang. high yield
bonds). Proces inwestycyjny funduszu wykorzystuje zasoby Halbis w celu doboru
najlepszych emitentów i utrzymywania ryzyka pod kontrolą. Połączenie elementów
strategii typu top-down (czyli analizy poszczególnych emitentów w pierwszej kolejności,
a następnie sektorów i gospodarek, w ramach których funkcjonują) i bottom-up
(w pierwszej kolejności gospodarka i sektor, następnie poszczególni emitenci) pozwala
na optymalizację pozycjonowania kredytowego funduszu w obecnych i oczekiwanych
warunkach ekonomiczno-finansowych.
Cel inwestycyjny
Fundusz HSBC GIF Euro High Yield Bond dąży do
uzyskania wzrostu kapitału wyższego o 100 punktów
bazowych od stopy wzrostu indeksu odniesienia*
(Merrill Lynch Euro High Yield BB-B Constrained
Index) w ujęciu rocznym przy wskaźniku tracking
error** na poziomie 100-120 punktów bazowych.
W tym celu fundusz starannie dobiera emitentów
obligacji i wykorzystuje możliwości inwestycyjne
wynikające z poziomu wycen na rynku obligacji
wysokodochodowych.
Filozofia inwestycyjna
Uważamy, że spready na rynku kredytowym
z nawiązką rekompensują ryzyko kredytowe
ze względu na oczekiwania wysokiej premii
za ryzyko ze strony inwestorów, szczególnie
w okresie spowolnienia gospodarczego. Poza tym,
inwestowanie w instrumenty dłużne wymaga
śledzenia sytuacji na rynku finansowym na
bieżąco oraz ciągłego gromadzenia, przetwarzania
i analizowania danych, co jest szczególnie ważne
w przypadku rynku obligacji wysokodochodowych.
Inwestorzy zwykle nie dysponują niezbędnymi do
tego zasobami i dlatego oczekują wysokiej premii
za ryzyko, stanowiącej margines bezpieczeństwa.
Co więcej, wahania spreadów na rynku kredytowym
w porównywalnym stopniu zależą zarówno od
poziomu awersji do ryzyka, jak i rzeczywistych zmian
jakości kredytowej emitentów. Uważamy, że stwarza
to znaczne możliwości uzyskania ponadprzeciętnych
wyników dla inwestorów wyposażonych
w odpowiednie zasoby analityczne. Zasoby te są
niezbędne również do kontrolowania poziomu
ponoszonego ryzyka.
Ryzyko
Inwestycja w fundusz HSBC GIF Euro High Yield
wiąże się z następującymi rodzajami ryzyka:
• ryzyko stopy procentowej
• ryzyko kredytowe
• ryzyka specyficzne dla obligacji
wysokodochodowych (wyższe ryzyko
niewypłacalności emitenta niż w przypadku
obligacji z ratingiem inwestycyjnym)
• ryzyka specyficzne dla mechanizmów
sekurytyzacyjnych (ABS, CMBS, RMBS, etc.***)
– emisje z wykorzystaniem tych mechanizmów są
narażone na wyższy poziom ryzyka płynności
*** ABS = zabezpieczone papiery wartościowe (ang. assetbacked securities), CMBS = papiery wartościowe zabezpieczone kredytami hipotecznymi na zakup nieruchomości komercyjnych (ang. commercial mortgage-backed securities),
RMBS = papiery wartościowe zabezpieczone kredytami hipotecznymi na zakup nieruchomości mieszkalnych (ang. residential mortgage-backed securities).
*Halbis Capital Management (France) nie gwarantuje realizacji tego celu.
**Tracking error oznacza zmienność różnicy między wynikiem danego funduszu a wynikiem stopy odniesienia.
Podstawowe informacje
Cel inwestycyjny*
Merrill Lynch Euro High Yield BB-B
Constrained Index + 100 punktów
bazowych
Docelowy poziom wskaźnika tracking
error*
100-120 punktów bazowych
Sektor
Obligacje korporacyjne z ratingiem BB/
Ba do B/B; fundusz może również
okazjonalnie inwestować w obligacje
z ratingiem inwestycyjnym lub CCC
Waluta
Głównie obligacje denominowane w euro;
do ¼ wartości aktywów netto mogą
stanowić obligacje w innych walutach
(zabezpieczone w stosunku do euro)
Maksymalny udział emitenta
Udział wartości inwestycji w obligacje
jednego emitenta nie może przekraczać
4% wartości portfela funduszu
Niniejszy dokument nie stanowi umowy. Maj 2009.
Niniejszy dokument przeznaczony jest wyłącznie dla inwestorów profesjonalnych w rozumieniu MiFID.
Halbis
HSBC GIF Euro High Yield Bond
Proces inwestycyjny
Kluczowym obszarem naszej ekspertyzy jest dobór
emitentów. Dlatego też najważniejszym elementem
procesu inwestycyjnego jest analiza bottom-up:
Portfel
Konstrukcja
portfela
Top-down
Zarządzający
funduszem
Dobór
emitentów
Analitycy
kredytowi
Selekcja
pozytywna
Analitycy
kredytowi
Odpowiednie
spektrum emitentów
(Selekcja negatywna)
Bottom-up
Spektrum emitentów
• Proces inwestycyjny funduszu rozpoczyna się od
identyfikacji odpowiedniego spektrum emitentów
przez analityków kredytowych przy zastosowaniu
wskaźników ilościowych. W jego skład wchodzą
emitenci, w przypadku których ryzyko gwałtownej
i znacznej utraty kapitału jest niewielkie.
• Następnie analitycy kredytowi selekcjonują tych
emitentów ze zidentyfikowanego spektrum, którzy
charakteryzują się najwyższą jakością kredytową
oraz względnie atrakcyjnymi wycenami.
• W dalszej kolejności zarządzający portfelem
funduszu przeprowadza analizę top-down, aby
określić średnią jakość kredytową portfela,
zoptymalizować punkty wejścia i wyjścia oraz
zarządzać szczątkowym ryzykiem terminu
zapadalności****, utrzymującym się po
zastosowaniu mechanizmów ograniczania ryzyka
(ang. residual risk).
****Ryzyko terminu zapadalności to ryzyko związane z odległością w czasie terminu zapadalności papierów wartościowych od momentu ich emisji; im dłuższy jest okres od emisji
do wykupu tym większe ryzyko i tym wyższa premia za ryzyko
Monitorowanie ryzyka
Monitorowanie ryzyka jest integralną częścią
naszego procesu inwestycyjnego. Ma ono
miejsce na kilku etapach tego procesu. Na
poziomie inwestycyjnym zarządzający funduszem
wykorzystuje specjalne narzędzie służące do
analizowania ryzyka – Halbis Analytics, które
pozwala na zastosowanie różnych strategii
w monitorowaniu i zarządzaniu portfelem, zarówno
w ujęciu bezwzględnym, jak i w porównaniu do
indeksu odniesienia. Zarządzający funduszem
wykorzystuje Halbis Analytics również w celu
przeprowadzania symulacji. Dodatkowo zespół
analityków wspierających zarządzającego codziennie
przeprowadza niezależną kontrolę portfela funduszu
pod kątem ryzyka.
Zespół inwestycyjny
Zespół inwestycyjny funduszu HSBC GIF Euro
High Yield Bond został zorganizowany wokół
dwóch ekspertów i jest zlokalizowany w Paryżu.
Liczy 11 zarządzających portfelem oraz 6
analityków kredytowych z solidnym, wieloletnim
doświadczeniem na rynku finansowym. Zespół
ten wspierany jest przez przez 30 analityków
kredytowych i 10 ekonomistów zlokalizowanych na
całym świecie.
Najważniejsze informacje
• Doświadczony zespół inwestycyjny (średnia doświadczenia w zespole wynosi 17 lat)
• Skoncentrowany portfel
• Aktywne fundamentalne podejście inwestycyjne
• Zróżnicowane czynniki wpływające na wyniki
• Znaczne zasoby analityczne
• Zdyscyplinowany proces zarządzania ryzykiem
Szczegóły funduszu
Spektrum inwestycyjne
Obligacje wysokodochodowe
(ang. high yield bonds)
Forma prawna
Subfundusz luksemburskiego funduszu
HSBC Global Investment Funds
Waluta bazowa
EUR
Waluty transakcyjne
EUR, GBP, USD
Data powstania
07/04/2003
Kod ISIN
LU0165092213
Opłata za zarządzanie
1,50% (dla jednostki klasy E)
Opłata za wyniki
Brak
Dealing
Codziennie przed 10:00 (CET)
Wycena
Codziennie
Rozliczenie
Dzień transakcyjny + 4 dni robocze
Spółka zarządzająca
HSBC Investment Funds (Luxembourg) S.A.
Doradca inwestycyjny
Halbis Capital Management (France)
Powiernik
RBC Dexia Investor Services Bank S.A.
Rekomendowany horyzont inwestycyjny
min. 3 lata
Wskazówki prawne
Niniejsza oferta nie jest dostępna dla obywateli Stanów Zjednoczonych Ameryki Północnej oraz osób tam mieszkających lub pracujących.
Niniejsza broszura jest wyłącznie materiałem informacyjnym. Żadne z powyższych informacji zawartych w niniejszej broszurze nie stanowią doradztwa inwestycyjnego, analiz finansowych, rekomendacji, w tym
podatkowych, prawnych lub księgowych. Potencjalni inwestorzy są całkowicie odpowiedzialni za dokonywanie własnych, niezależnych ocen i analiz produktów, inwestycji i transakcji dotyczących funduszu, i nie
powinni polegać na informacjach zawartych w niniejszej broszurze jak na poradach inwestycyjnych.
Wartość aktywów netto funduszu prezentowanego w niniejszej broszurze cechuje się lub może się cechować dużą zmiennością ze względu na skład portfela inwestycyjnego funduszu lub na stosowane techniki
zarządzania tym portfelem. Zainwestowanie w fundusz wiąże się z wysokim poziomem ryzyka i jest odpowiednie wyłącznie dla doświadczonych inwestorów, którzy w pełni rozumieją ryzyko wiążące się z tego
rodzaju inwestycjami, w tym ryzyko utraty całości kapitału, oraz są w stanie je ponieść. Prezentowany w niniejszej broszurze fundusz nie gwarantuje realizacji założonego celu inwestycyjnego, ani uzyskania
określonego wyniku inwestycyjnego, a przedstawione w niniejszej broszurze wyniki funduszu nie stanowią gwarancji osiągnięcia podobnych wyników w przyszłości. Ich wartość oraz zwrot z nich osiągany mogą
maleć ze szkodą dla interesów inwestora. Uczestnik funduszu musi liczyć się z możliwością utraty przynajmniej części wpłaconych środków. Zmiany kursów walut i stóp procentowych mogą wywierać niekorzystny
wpływ na wartość inwestycji oraz osiągany z nich zwrot. Prawnie wiążące informacje o funduszu, w tym szczegółowy opis czynników ryzyka, znajdują się w prospekcie informacyjnym funduszu, który, podobnie jak
skrót prospektu, jest dostępny nieodpłatnie i w języku polskim w placówkach dystrybutorów funduszu oraz na stronie internetowej www.assetmanagement.hsbc.com/pl.
Grupa HSBC może na własny rachunek nabywać i posiadać aktywa, które w innym razie mogłyby zostać nabyte przez Fundusz. Może je również przyporządkować innemu klientowi lub jednostce stowarzyszonej
z Grupą HSBC. Ponadto, członkowie Grupy HSBC mogą oferować możliwości dokonywania wspólnych inwestycji komandytariuszom, osobom trzecim lub członkom Grupy HSBC, działającym na własny rachunek.
Sytuacje takie stanowią konflikt interesów. Grupa HSBC stosuje wewnętrzne rozwiązania służące identyfikowaniu potencjalnych konfliktów interesów oraz zarządzaniu nimi.
Niniejsza broszura została opracowana na podstawie informacji uzyskanych ze źródeł uznanych za wiarygodne, które jednak nie zostały niezależnie zweryfikowane. Wszystkie wykresy i diagramy pochodzą
z publicznie dostępnych źródeł lub opierają się na informacjach własnych. HSBC Bank Polska S.A. nie składa żadnych oświadczeń ani nie udziela żadnych gwarancji jakiegokolwiek rodzaju i nie bierze na siebie
żadnej odpowiedzialności za dokładność i kompletność jakichkolwiek informacji, stwierdzeń, założeń lub projekcji zamieszczonych w niniejszej broszurze, ani za jakąkolwiek stratę lub szkodę (bezpośrednią,
pośrednią, wtórną lub jakąkolwiek inną) powstałą w wyniku polegania na treści niniejszej broszury. W każdym czasie treść i wygląd niniejszej broszury mogą zostać zmienione bez uprzedzenia.
Tabela opłat funduszu dostępna jest w oddziałach Dystrybutorów. Dochody z tytułu udziału w funduszach kapitałowych podlegają opodatkowaniu. Poziom i podstawa opodatkowania mogą ulegać zmianom.
W celu uzyskania informacji o zasadach opodatkowania inwestor powinien zasięgnąć opinii doradcy podatkowego. HSBC Bank Polska S.A. nie świadczy usług doradztwa podatkowego, jakiekolwiek informacje na
temat zasad opodatkowania uzyskane od HSBC Bank Polska S.A. nie mogą być traktowane jako doradztwo podatkowe.
Niniejsza broszura nie jest przeznaczona do udostępniania osobom fizycznym lub prawnym, ani do wykorzystywania jej przez te osoby, w krajach lub terytoriach, w których jej udostępnianie lub użytkowanie
byłoby niezgodne z prawem lub innymi regulacjami.
Wydawca: HSBC Bank Polska S.A. z siedzibą w Warszawie przy Placu Piłsudskiego 2. Miejsce wydania broszury: Warszawa.
Niniejszy dokument nie stanowi umowy. Maj 2009.
Niniejszy dokument przeznaczony jest wyłącznie dla inwestorów profesjonalnych w rozumieniu MiFID.