Biuletyn Tygodniowy IDEA TFI

Biuletyn Tygodniowy IDEA TFI
TYDZIEŃ NA RYNKACH
KOMENTARZ RYNKOWY
20 grudnia 2012 roku
RYNKI AKCJI
Korzystna końcówka roku
Na koniunkturę na krajowych rynkach finansowych w ostatnim
czasie trudno jest narzekać. Rentowności dziesięcioletnich
obligacji skarbowych zanurkowały już do poziomu, zaledwie
3,9 proc. Kolejne rekordy bije warszawski parkiet. Indeks
największych i najbardziej płynnych spółek giełdowych
przekroczył 2560 punktów. Nieźle spisują się również portfele
mniejszych spółek giełdowych.
Pomimo obaw o wykupienie rynku, perspektywy długo
i średnioterminowe wciąż rysują się obiecująco. Powodów jest
kilka. Po pierwsze, na horyzoncie widać już oznaki odbicia
w krajowej koniunkturze. Polska gospodarka dołek zanotuje
zapewne już za kilka miesięcy, a później wskaźniki
gospodarcze powinny zacząć się odbijać. Towarzyszyć temu
będzie poprawa nastrojów w globalnych gospodarkach –
wskaźniki PMI dla Chin czy dla strefy euro już delikatnie
zaczęły drgać w górę. Po drugie, czekają nas obniżki stóp
procentowych. Niższe stopy to mniejsza konkurencja dla
rynków akcji w postaci instrumentów niemal wolnych od
ryzyka. Po trzecie, wyceny na warszawskiej giełdzie wciąż są
atrakcyjne w ujęciu historycznym. Wprawdzie w naszym
regionie można wskazać rynki, o których z duża dozą
prawdopodobieństwa można stwierdzić, że są wycenione
jeszcze atrakcyjniej, jednak i nasza giełda nie ma sobie nic do
zarzucenia. Po czwarte, nic nie wskazuje na to, że powinniśmy
się spodziewać znaczącej podaży akcji, która może ciążyć nad
rynkiem. Po piąte, na rynku wciąż jest sporo wolnych
środków, które stanowią porządny potencjał popytowy. Już
w styczniu po raz kolejny wzrośnie limit inwestycji w akcje dla
OFE, co powinno dać kolejny impuls. Po szóste, niskie wyceny
mogą zaowocować falą skupów akcji własnych i transakcji
fuzji i przejęć, co będzie stanowić dodatkowe wsparcie dla
wybranych spółek. Niestety, na tej atrakcyjne panoramie
rysuje się jedna poważna rysa – nastroje inwestorów.
Większość wskaźników giełdowych sugeruje, że gracze
giełdowi są obecnie na tyle optymistyczni, że trudno będzie
o gwałtowne zwyżki w krótkim horyzoncie czasowym.
W najbliższym tygodniu czeka na sporo ważnych danych.
Z publikacji krajowych warto zwrócić uwagę przede wszystkim
na produkcję przemysłową w środę i wskaźniki inflacji
bazowej w czwartek. Na świecie inwestorzy skoncentrują się
zapewne
między
innymi
na
danych
dotyczących
amerykańskiego PKB, które poznamy już w czwartek.
Dane rynkowe z godz. 14:30 (wtorek), źródło: Bloomberg.
WALUTY
SUROWCE
STOPY PROCENTOWE
WSKAŹNIKI MAKROEKONOMICZNE
Biuletyn Tygodniowy IDEA TFI
WIG20
S&P500
DAX
2600
1500
8000
2500
1400
7500
2400
7000
1300
2300
6500
1200
2200
6000
2100
1100
5500
2000
1000
5000
2011-12-16
2012-07-16
EUR/PLN
2012-07-16
USD/PLN
4,7
4,6
4,5
4,4
4,3
4,2
4,1
4
3,9
3,8
3,7
2011-09-23
2011-12-16
3,7
3,9
3,5
3,7
3,5
3,3
3,1
3,1
2,9
2,9
2,7
2,7
2,5
2,5
2011-09-23
2012-07-16
CHF/PLN
3,3
2012-04-23
2011-12-16
2012-04-23
2011-09-23
2012-04-23
ROPA (USD/BARYŁKA)
ZŁOTO (USD/UNCJA)
MIEDŹ (USD/TONA)
120
1900
9000
1800
110
8500
1700
1600
100
8000
1500
1400
90
80
7500
1300
1200
70
7000
6500
1100
1000
60
2011-12-16
2012-07-16
OBLIGACJE 2-LETNIE (%)
2011-12-16
2012-07-16
OBLIGACJE 5-LETNIE (%)
5,6
5,2
2011-12-16
2012-07-16
OBLIGACJE 10-LETNIE (%)
6,5
5,4
5
5,2
4,8
5
4,6
4,8
6
5,5
5
4,6
4,4
4,4
4,2
4,5
4,2
4
4
2011-09-23
6000
2012-04-23
2011-12-16
4
2012-07-16
2011-12-16
2012-07-16
Biuletyn Tygodniowy IDEA TFI
WYNIKI FUNDUSZY IDEA TFI
Dane rynkowe z godz. 16:30 (piątek), źródło: Bloomberg.
IDEA Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych SA
Fakty przedstawione w niniejszej publikacji pochodzą i bazują na źródłach, w których wiarygodność ufamy, ale nie
gwarantujemy ich poprawności oraz kompletności.
Prognozy i opinie zawarte w opracowaniu są wyrazem naszej oceny i mogą ulec zmianie bez zapowiedzi. Autorzy
i IDEA TFI SA nie ponoszą odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na postawie
informacji i opinii zawartych w niniejszym opracowaniu.
Niniejszy dokument jest jedynie materiałem informacyjnym do użytku odbiorcy i nie może być rozpowszechniany lub
powielany w części ani całości bez wyraźnej zgody autora.
Niniejsze opracowanie nie stanowi oferty sprzedaży, propozycji dokonania jakiejkolwiek inwestycji, porady
informacyjnej ani też rekomendacji kupna lub sprzedaży żadnego instrumentu finansowego.
IDEA TFI SA od czasu do czasu może być zaangażowany w lub zajmować pozycje długie lub krótkie na
instrumentach opisanych w niniejszym opracowaniu.
Wszystkie wykresy przygotowano za pomocą programu MS Excel lub przy pomocy oprogramowania Bloomberg.
Źródłem danych są PAP, Bloomberg, prasa finansowa i internetowe serwisy finansowo-ekonomiczne.dzie treść
komentarza. Tu będzie treść komentarza. Tu będzie treść komentarza. Tu będzie treść komentarza. Tu będzie treść
komentarza. Tu będzie treść komentarza. Tu będzie treść komentarza. Tu będzie treść komentarza. Tu będzie treść
komentarza.
Tu będzie treść komentarza. Tu będzie treść komentarza. Tu będzie treść komentarza. Tu będzie treść komentarza.
Tu będzie treść komentarza. Tu będzie treść komentarza. Tu będzie treść komentarza. Tu będzie treść komentarza.
Tu będzie treść komentarza.