Biuletyn Tygodniowy IDEA TFI

Biuletyn Tygodniowy IDEA TFI
TYDZIEŃ NA RYNKACH
KOMENTARZ RYNKOWY
Tydzień pod znakiem polityki
Wydarzenia polityczne zdominowały ubiegły tydzień na
rynkach akcji. W centrum zainteresowania znalazła się
zmiana władzy w dwóch największych gospodarkach świata.
W Stanach Zjednoczonych prezydentem na kolejną kadencję został
wybrany Barack Obama. Z punktu widzenia inwestorów giełdowych
taki scenariusz ma swoje wady i zalety. Jego przeciwnik - Mitt
Romney - nie był zwolennikiem polityki prowadzonej przez Bena
Bernanke, z czym obnosił się stosunkowo otwarcie. W rezultacie,
jego wybór mógłby oznaczać koniec kadencji "helikoptera” Bena
w 2013 roku, a tym samym rychły koniec polityki taniego pieniądza.
Ze względu na to, że rynki akcji przyzwyczaiły się już do rekordowo
niskich stóp procentowych i uwzględniają je w wycenach
instrumentów, ewentualna nagła zmiana kierunku mogłaby się
okazać strukturalnym zagrożeniem dla giełd. Z drugiej strony,
zwycięstwo Obamy oznacza brak jednej partii u władzy w kluczowych
organach władzy: Senacie, Izbie Reprezentantów oraz na stanowisku
prezydenta. Innymi słowy, szybkie przepchnięcie ustaw chroniących
gospodarkę przed klifem fiskalnym jest praktycznie niemożliwe.
Zmiana warty w najwyższych kręgach władzy odbyła się także
w Chinach, drugiej największej gospodarce świata. To wydarzenie
o niebagatelnej wadze, ponieważ będzie rzutować na rozwój
globalnej gospodarki w ciągu najbliższej dekady. W ciągu ostatnich
dziesięcioleci Chiny rozwijały się we wręcz oszałamiającym tempie,
a przeciętna dynamika PKB sięgała 10 proc. Niestety, czynniki, które
stały za tym wzrostem powoli wygasają. Po pierwsze, dystans do
nadrobienia do gospodarek zachodnich jest coraz mniejszym, więc
coraz trudniej jest generować wzrost gospodarczy po prostu kopiując
gotowe rozwiązania. Po drugie, hamuje przyrost gospodarczy, który
może stać się bardziej przeszkodą, aniżeli wsparciem. Po trzecie,
słabną tendencje urbanizacyjne, które w ostatnich latach zapewniały
napływ taniej siły roboczej do miast. Dodatkowo, przed drugą
gospodarką świata rysuje się sporo ryzyk, jak choćby zadłużenie
przedsiębiorstw sięgające 130 proc. PKB, a także niewykorzystane
moce produkcyjne, sugerujące, że część sterowanych odgórnie
inwestycji mogła być chybiona. Przed nową władzą stanie zadanie
przeprowadzenia wielu reform, jak choćby uwolnienia przepływów
kapitału,
liberalizacji
cen
surowców,
stworzenia
bardziej
progresywnej i uczciwej skali podatkowej. To od nich będzie zależeć,
czy wzrost w Chinach w najbliższym dziesięcioleciu wyniesie 6 proc.,
czy raczej 2 proc.
W nadchodzącym tygodniu warto obserwować wydarzenia w Grecji,
gdzie wciąż trwają przepychanki, co do dalszych źródeł finansowania
zadłużenia. Choć w weekend udało się przegłosować wiele istotnych
reform, ostateczna decyzja, kto i w jakim zakresie sfinansuje luki
w greckim budżecie nie została podjęta. Pieniądze w kasie państwa
skończą się za kilka dni, więc czasu nie pozostało wiele. Dopóki nie
będzie porozumienia, ryzykowne aktywa mogą utrzymywać się pod
presją. Kiedy jednak uda się wynegocjować finansowanie, rynki akcji
dostaną pozytywny impuls, stracą natomiast instrumenty
najbezpieczniejsze, w tym obligacje niemieckie.
Dane rynkowe z godz. 13:30 (poniedziałek), źródło: Bloomberg.
12 listopada 2012 roku
RYNKI AKCJI
Państwo
Polska
Polska
Polska
Polska
Polska
Czechy
Węgry
USA
UK
Francja
Rosja
Japonia
Chiny
Indeks
Wartość 7D% 12M%
WIG
43 421,33 -0,34 8,95
WIG20
2 341,42 -0,11 2,32
mWIG40
2 408,26 -0,03 6,86
sWIG80
9 661,27 -1,31 6,80
NCIndex
34,13 -1,64 -22,02
PX50
977,46 -1,09 7,41
BUX
19 049,42 -0,87 12,51
S&P500
1 379,85 -2,43 9,18
FTSE100
5 790,46 -0,83 4,42
CAC40
3 425,15 -0,68 8,76
RTS
1 402,49 -2,89 -8,38
Nikkei225
8 676,44 -3,67 1,90
SSE Comp. 2 079,27 -1,64 -16,19
WALUTY
Państwo
Indeks
USA
Dolar
Strefa euroEuro
UK
Funt bryt.
Szwajc.
Frank szw.
Kurs
7D% 12M%
3,28
1,71 1,25
4,17
1,22 -5,45
5,20
1,16 1,13
3,46
1,33 -3,04
SUROWCE
Towar
Ropa brent
Złoto
Miedź
Cena (USD)
109,42
1 736,60
7 568,00
7D% 12M%
1,57 -4,15
3,17 -2,88
-1,27 -0,54
STOPY PROCENTOWE
Państwo
Polska
Polska
Polska
Polska
Polska
Polska
Wskaźnik
WIBOR 1M
WIBOR 3M
WIBOR 1R
Obligacje 2-letnie
Obligacje 5-letnie
Obligacje 10-letnie
Wartość (%)
4,55
4,55
4,54
3,75
3,76
4,21
WSKAŹNIKI MAKROEKONOMICZNE
Państwo Wskaźnik Wart. (%)
Polska
GDP
2,3
Polska
Inflacja
3,8
Polska
Bezrobocie
12,4
Strefa euroGDP
-0,4
Strefa euroInflacja
2,6
Strefa euroBezrobocie
11,6
USA
GDP
2,3
USA
Inflacja
2,0
USA
Bezrobocie
7,9
Data
2012-06-30
2012-09-30
2012-09-30
2012-06-30
2012-09-30
2012-09-30
2012-09-30
2012-09-30
2012-10-31
Biuletyn Tygodniowy IDEA TFI
WIG20
S&P500
DAX
3000
1500
8000
1400
2500
7000
1300
6000
1200
2000
5000
1100
1500
2011-05-06
2011-12-06
EUR/PLN
1000
2011-05-06
2011-12-06
USD/PLN
4000
2011-05-06
CHF/PLN
4,8
3,7
3,9
4,6
3,5
3,7
4,4
3,3
4,2
3,5
3,3
3,1
4
3,1
2,9
3,8
3,6
2,7
3,4
2011-05-06
2,5
2011-05-06
2011-12-06
2,9
2,7
2011-12-06
2,5
2011-11-11
ROPA (USD/BARYŁKA)
ZŁOTO (USD/UNCJA)
120
2000
11000
110
1800
10000
1600
9000
1400
8000
1200
7000
100
2011-12-06
2012-06-11
MIEDŹ (USD/TONA)
90
80
70
60
2011-05-06
2011-12-06
OBLIGACJE 2-LETNIE (%)
1000
2011-05-06
OBLIGACJE 5-LETNIE (%)
5,6
5,2
4,8
5,2
5
4,6
4,8
4,4
4,2
2012-06-11
6000
2010-12-10
OBLIGACJE 10-LETNIE (%)
6
5,5
4,6
5
4,4
4,2
4,5
4
2011-11-11
2011-07-10
6,5
5,4
5
4
2011-11-11
2011-12-06
2012-06-11
Dane rynkowe z godz. 13:30 (poniedziałek), źródło: Bloomberg.
4
2011-11-11
2012-06-11
Biuletyn Tygodniowy IDEA TFI
WYNIKI FUNDUSZY IDEA TFI
IDEA
IDEA
IDEA
IDEA
IDEA
IDEA
IDEA
IDEA
IDEA
Nazwa Funduszu
Premium SFIO
Obligacji
Stabilnego Wzrostu
Akcji
Rynków Wschodzących
Surowce Plus
Zmiennego Zaangażowania
Zrównoważony
Pieniężny
NAV (PLN) Data wyceny
183,83
2012-11-09
251,20
2012-11-09
143,34
2012-11-09
94,12
2012-11-09
75,29
2012-11-09
73,86
2012-11-09
101,25
2012-11-09
82,26
2012-11-09
102,17
2012-11-09
7D%
0,15%
0,18%
-0,03%
0,63%
-1,79%
2,13%
0,02%
0,09%
0,12%
1M%
-2,72%
-2,06%
-4,41%
-3,22%
-2,35%
-1,96%
-0,28%
0,44%
0,48%
12M%
-19,32%
-4,28%
-28,84%
-46,36%
1,32%
-36,20%
-8,13%
-7,23%
-
36M%
-7,35%
9,96%
-21,25%
-45,11%
-17,88%
-34,83%
-
60M%
7,98%
40,08%
-6,17%
-60,18%
-24,88%
-25,39%
-
IDEA Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych SA
Adam Zaremba, CAIA, FRM, PRM
Doradca Inwestycyjny
Główny Ekonomista IDEA TFI
fax. +48 22 489 94 48
mob. +48 660 741 241
e-mail: [email protected]
internet: www.ideatfi.pl
Fakty przedstawione w niniejszej publikacji pochodzą i bazują na źródłach, w których wiarygodność ufamy, ale nie
gwarantujemy ich poprawności oraz kompletności.
Prognozy i opinie zawarte w opracowaniu są wyrazem naszej oceny i mogą ulec zmianie bez zapowiedzi. Autorzy
i IDEA TFI SA nie ponoszą odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na postawie
informacji i opinii zawartych w niniejszym opracowaniu.
Niniejszy dokument jest jedynie materiałem informacyjnym do użytku odbiorcy i nie może być rozpowszechniany lub
powielany w części ani całości bez wyraźnej zgody autora.
Niniejsze opracowanie nie stanowi oferty sprzedaży, propozycji dokonania jakiejkolwiek inwestycji, porady
informacyjnej ani też rekomendacji kupna lub sprzedaży żadnego instrumentu finansowego.
IDEA TFI SA od czasu do czasu może być zaangażowany w lub zajmować pozycje długie lub krótkie na
instrumentach opisanych w niniejszym opracowaniu.
Wszystkie wykresy przygotowano za pomocą programu MS Excel lub przy pomocy oprogramowania Bloomberg.
Źródłem danych są PAP, Bloomberg, prasa finansowa i internetowe serwisy finansowo-ekonomiczne.dzie treść
komentarza. Tu będzie treść komentarza. Tu będzie treść komentarza. Tu będzie treść komentarza. Tu będzie treść
komentarza. Tu będzie treść komentarza. Tu będzie treść komentarza. Tu będzie treść komentarza. Tu będzie treść