20140423_raport_surowcowy

Raport surowcowy
środa, 23 kwietnia 2014 r.
Indyjskie antyłapówkarskie prawo uderza
w import złota
W centrum uwagi:
•
•
Ropa WTI w dół po konsolidacji
Import złota do Indii będzie jeszcze mniejszy?
Dorota Sierakowska
Analityk
e-mail: [email protected]
Wczorajsza sesja na rynkach towarowych była relatywnie nerwowa. Większość towarów zakończyła
ją na plusie, przy czym w przypadku kawy wzrost cen był wręcz imponujący: wyniósł on 8%. Niemniej
jednak, surowcowy indeks CRB zanotował jedynie symboliczną zwyżkę, o 0,21%. Dobre nastroje na
rynkach wielu towarów rolnych równoważył bowiem spadek cen m.in. ropy naftowej oraz złota.
Ropa WTI w dół po konsolidacji
Notowania amerykańskiej ropy naftowej West Texas Intermediate we wtorek osunęły się w dół o
ponad 1,6%, kończąc sesję poniżej poziomu 102 USD za baryłkę. Z technicznego punktu widzenia,
taka sytuacja nie powinna dziwić – wcześniej przez kilka sesji strona popytowa na tym rynku miała
trudności z pokonaniem ważnego rejonu oporu w okolicach 104-105 USD za baryłkę. Po konsolidacji
w tym rejonie, cena amerykańskiej ropy naftowej zawróciła w dół.
O sile strony podażowej świadczy fakt, że wczoraj dane fundamentalne sprzyjały raczej kupującym.
Wprawdzie Amerykański Instytut Paliw oszacował w swoim raporcie, że w minionym tygodniu zapasy
ropy naftowej w USA wzrosły o 519 tysięcy baryłek, jednak na rynku spodziewano się czterokrotnie
większego wzrostu zapasów – o ponad 2 mln baryłek. Dodatkowo, stronie popytowej sprzyjały dobre
dane dotyczące zapasów benzyny. W raporcie API podano, że w minionym tygodniu spadły one o 3,4
mln baryłek, co świadczy o tym, że popyt na ten surowiec w obliczu nadchodzącego sezonu
urlopowego nabiera tempa.
O ile inwestorzy zignorowali wczorajszy raport API, to prawdopodobnie większy wpływ na ceny ropy
naftowej będą miały dzisiejsze dane makro. Po południu w USA pojawi się m.in. wstępny odczyt
indeksu PMI dla przemysłu, a także raport amerykańskiego Departamentu Energii dotyczący zmiany
zapasów paliw (publikacja ta jest oparta o więcej danych niż analogiczny raport Amerykańskiego
Instytutu Paliw, więc jest uważana za bardziej wiarygodne odzwierciedlenie rynkowej rzeczywistości).
1|Strona
Tymczasem dzisiaj rano nastroje na rynku ropy WTI pozostają minorowe. Notowania tego surowca
delikatnie osuwają się w dół. Dotychczasowe dane makro sprzyjają takiej sytuacji: opublikowany nad
ranem wstępny odczyt indeksu PMI dla przemysłu Chin okazał się gorszy od oczekiwań i podtrzymał
obawy dotyczące tempa rozwoju gospodarki Państwa Środka.
Wykres 1. Notowania ropy naftowej WTI – dane dzienne.
Import złota do Indii będzie jeszcze mniejszy?
Pod presją podaży pozostają także notowania złota. Wczoraj żółty metal został przeceniony o ponad
pół procenta, kontynuując zniżkę z wcześniejszego tygodnia. Dzisiaj rano ten spadek został
zatrzymany, jednak notowania złota utrzymują się poniżej 1300 USD za uncję.
Czynnikiem, który obecnie wspiera sprzedających na rynku złota, jest m.in. sytuacja w Azji. Chiński
popyt na złoto jest rozczarowujący, a w Indiach pojawiły się kolejne polityczne utrudnienia w handlu
tym kruszcem. Zbliżające się wybory parlamentarne w Indiach skłoniły tamtejszych polityków do
wprowadzenia nowego antyłapówkarskiego prawa, które nakłada na obywateli obowiązek
tłumaczenia się z posiadanych zasobów gotówki. Jest to spore utrudnienie dla tamtejszego przemysłu
jubilerskiego, gdzie obroty dużą ilością gotówki są na porządku dziennym. Ograniczony dostęp do
systemu bankowego w Indiach skłania mieszkańców tego kraju do posługiwania się gotówką w celu
zakupu złota. Dotyczy to zwłaszcza mieszkańców terenów wiejskich, stanowiących około 70%
populacji Indii. Zresztą, obowiązek pisemnego potwierdzenia źródła gotówki został nałożony także na
jubilerów.
2|Strona
Nowe antyłapówkarskie prawo to kolejny cios w indyjskie zakupy złota. W ubiegłym roku rząd Indii
narzucił wysokie, 10-procentowe, cło na import tego metalu, co znacząco ograniczyło indyjski import
złota.
Bachhraj Bamalwa, szef zrzeszającej indyjskich jubilerów organizacji All India Gems and Jewellery
Trade Federation (GJF), zapowiedział, że w kwietniu i maju import złota do Indii może spaść o ponad
połowę w stosunku do marca właśnie ze względu na działania rządu. O ile marcowy import wynosił
50 ton, to w bieżącym i przyszłym miesiącu może wynieść zaledwie 20 ton.
Jeśli te pesymistyczne przepowiednie się spełnią, to na rynku złota możemy zobaczyć dalsze
osuwanie się cen w dół. Obecnie jednak spadek został wyhamowany przez ważne techniczne
wsparcie w okolicach 1278 USD za uncję.
Wykres 2. Notowania złota – dane dzienne.
---Prezentowany raport został przygotowany w Wydziale Doradztwa i Analiz Rynkowych Domu Maklerskiego Banku Ochrony Środowiska S.A. z
siedzibą w Warszawie tylko i wyłącznie w celach informacyjnych i nie stanowi analizy inwestycyjnej, ani analizy finansowej ani rekomendacji
w rozumieniu przepisów Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005r. (Dz.U. 2005, poz. 206 nr 1715) oraz Ustawy z dnia
29 lipca 2005r. (Dz.U. 2005, Nr 183, poz. 1538 z późn. zm.). Przedstawiony raport jest wyłącznie wyrazem wiedzy i poglądów autora według
stanu na dzień sporządzenia i w żadnym wypadku nie może być podstawą działań inwestycyjnych Klienta. Przy sporządzaniu raportu DM
BOŚ SA działał z należytą starannością oraz rzetelnością. DM BOŚ SA i jego pracownicy nie ponoszą jednak odpowiedzialności za działania
lub zaniechania Klienta podjęte na podstawie niniejszego raportu ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Niniejszy
raport adresowany jest do nieograniczonego kręgu odbiorców. Został sporządzony na potrzeby klientów DM BOŚ S.A. oraz innych osób
zainteresowanych. Nadzór nad DM BOŚ SA sprawuje Komisja Nadzoru Finansowego. Regulaminy doradztwa inwestycyjnego i sporządzania
analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym dotyczących transakcji w zakresie instrumentów
finansowych oraz instrumentów bazowych instrumentów pochodnych znajdują się na stronie internetowej bossa.pl w dziale Dokumenty.
3|Strona