pobierz plik PDF

Wyniki finansowe GK Apator za trzy kwartały 2016
Warszawa, Listopad 2016
Podsumowanie wyników GK Apator – 3Q2016 vs 3Q2015
Segment Pomiarowy
Razem (PLN ’000)
Segment APS
Non Core
Razem (PLN ’000)
78 863
78 863
PRZYCHODY
2 563
4 243
6 806
PRZYCHODY
PLN 72 057 tys.
PLN 628 149 tys.
PLN 556 092 tys.
WYKONANIE 3Q2016
WYKONANIE 3Q2015
PLN 83 944 tys.
PLN 76 975 tys.
EBITDA
EBITDA
PLN 6 969 tys.
Segment Pomiarowy
Niższy poziom kosztów
nieprzypisanych r/r
Razem (PLN ’000)
9 840
951
10 792
Segment APS
Non Core
Razem (PLN ’000)
16 069
1 692
17 760
2
Podsumowanie wyników GK Apator – 3Q2016
Analiza wyników za 3Q2016 …. z Apator Rector… i
…bez Apator Rector
PLN ('000)
Sprzedaż
2016
628 149
2015
556 092
Δ2015
13,0%
2016
626 421
2015
541 676
Δ2015
15,6%
Zysk brutto na sprzedaży
154 601
24,6%
151 858
27,3%
1,8%
174 230
27,8%
154 336
28,5%
12,9%
Zysk na sprzedaży
50 438
8,0%
55 878
10,0%
-9,7%
74 167
11,8%
62 967
11,6%
17,8%
EBITDA
76 975
12,3%
83 944
15,1%
-8,3%
99 522
15,9%
89 975
16,6%
10,6%
Zysk netto
36 233
5,8%
49 452
8,9%
-26,7%
55 773
8,9%
55 647
10,3%
0,2%
Na wyniki za 3Q2016 roku wpłynęła przede wszystkim sytuacja w spółce Apator Rector (strata netto PLN 19,5 m).
Korekta sprawozdania finansowego tej spółki, związana z realizowanymi kontraktami długoterminowymi, wpłynęła
na wyniki grupy Apator praktycznie na wszystkich poziomach.
Analiza wyników bez Apator Rector wskazuje na wzrost sprzedaży i poprawę wyników rok do roku.
3
Podsumowanie wyników GK Apator – 3Q2016
Analiza wyników w ujęciu kwartalnym ….
PLN ('000)
Sprzedaż
Zysk brutto na sprzedaży
Zysk na sprzedaży
EBITDA
Zysk netto
Zysk netto bez AR
IQ 2016
197 778
IIQ 2016
222 543
IIIQ 2016
207 828
IQ 2015
180 909
IIQ 2015
183 599
IIIQ 2015
191 584
ΔIIIQ’16/15
8,5%
51 549
56 897
46 155
51 424
50 501
49 933
-7,6%
26,1%
25,6%
22,2%
28,4%
27,5%
26,1%
18 545
21 619
10 274
19 666
15 809
20 403
9,4%
9,7%
4,9%
10,9%
8,6%
10,6%
27 506
29 054
20 415
27 821
23 338
32 785
13,9%
13,1%
9,8%
15,4%
12,7%
17,1%
13 749
14 640
7 844
16 681
12 854
19 917
7,0%
6,6%
3,8%
9,2%
7,0%
10,4%
16 881
18 705
20 188
17 459
14 541
23 647
8,7%
8,5%
9,6%
9,9%
8,1%
12,6%
-49,7%
-37,7%
-60,6%
-14,6%
4
Podsumowanie wyników GK Apator – 3Q2016
Analiza sprzedaży 3Q2016…. istotny wzrost sprzedaży aparatury pomiarowej
Segment Pomiarowy… PLN tys.
Segment APS… PLN tys.
Non Core… PLN tys.
493 149
414 286
162 613
161 132
166 483
120 410
100 404
97 841
1 140
28 284
14 144
31 165
37 159
41 402
164 054
132 744
68 416
55 095
16 670
20 489
18 197
23 205
2016
2015
2016
2015
2016
2015
Energia el.
Gaz
Woda
 Wzrost r/r o 19%
 Główne czynniki wzrostu:
– Wysoka dynamika wzrostu sprzedaży
gazomierzy (38% r/r) – głównie do UK
– Wysoka dynamika wzrostu sprzedaży
liczników energii (24% r/r) na rynku
krajowym i na eksport (Niemcy i
Maroko)
Łączeniowa
SSiN
ICT
 Nieznaczny spadek r/r o 2,6%
 Spadek sprzedaży (o 91,9% r/r) w linii ICT
(Apator Rector) spowodowany korektą dot.
kontraktów długoterminowych
 Spadek sprzedaży (o 9,2%) w linii sterowania
i nadzoru (Apator Elkomtech) – niższa liczba
przetargów, większa konkurencja
 Wysoka dynamika wzrostu sprzedaży
aparatury łączeniowej w kraju i na eksport
(24,2% r/r)
Ap. Mining
Ap. Control
 Spadek r/r o 10,2%
 Niski poziom zamówieo w linii sterowniczej
(Apator Control) – spadek o 8,4% r/r
 Spadek sprzedaży (o 11,7% r/r) Apator
Mining wynika z sytuacji w branży górniczej
5
Podsumowanie wyników GK Apator – 3Q2016
Analiza EBITDA 3Q2016…. istotny wzrost zysku i utrzymanie rentowności w segmencie pomiarowym
Segment Pomiarowy… PLN tys.
75 535
Segment APS… PLN tys.
Non Core… PLN tys.
17 385
65 695
1 513
1 316
2016
2015
 Wzrost r/r o 15%
 Utrzymanie r/r marży na poziomie 15%
 Istotny wzrost r/r masy zysku i poziomu
marży w linii liczników ee;
 Wzrost r/r masy zysku i utrzymanie marży w
linii gaz;
 Spadek r/r masy zysku i marży w linii woda i
ciepło;
2016
2015
 Spadek masy zysku r/r o 92,4%
 Spadek marży do 1,3% (o 15 pp)
 Główny powód - Apator Rector (strata
EBITDA PLN 22,5 m)
 Spadek r/r w linii sterowania i nadzoru;
 Pozytywny wpływ linii łączeniowej –
wzrost masy zysku i poprawa marży;
2016
3 205
2015
 Spadek masy zysku r/r o 53%
 Spadek marży do 4,1% (o 3,7 pp)
 Nieznaczna strata w Apator Control
spowodowana niskim poziomem
sprzedaży
 Spadek EBITDA Apator Mining związany
ze spadkiem sprzedaży (trudna sytuacja
w branży)
6
Podsumowanie wyników GK Apator – 3Q2016
Analiza inwestycji i zadłużenia ….
Kapitał obrotowy netto… PLN tys.
232 375
30.09.16
194 102
202 993
25 525
31.12.15
30.09.15
2016
 Wzrost WC o 14,5% r/r zgodny ze
wzrostem sprzedaży
 Wzrosty głównie w:
– Linii opomiarowanie ee oraz gazu
uzasadniony istotnym wzrostem
sprzedaży
– Linii woda i ciepło m.in. zapasy w
Apator Telemetria (również przejęte
wraz z Fellows) oraz należności
handlowe
Dług netto… PLN tys.
Capex… PLN tys.
29 913
2015
 Nakłady zgodne z planem:
– Automatyzacja procesów i wzrost
mocy produkcyjnych,
– Rozwój nowych produktów
189 156
30.09.16
152 204
150 303
31.12.15
30.09.15
 Wzrost zadłużenia netto o 25,8% r/r
 Główne przyczyny:
– Wysokie zadłużenie Apator Rector
PLN 34 m
– Finansowanie inwestycji w kapitał
obrotowy – przede wszystkim w
segmencie pomiarowym
 Bezpieczny poziom zadłużenia - Dług
netto/LTM EBITDA 1,8x
7
Podsumowanie wyników GK Apator – 3Q2016
Analiza cash flow….
80 000
+24 385
70 000
 Przepływy operacyjne – niski poziom konwersji
EBITDA na gotówkę – 32% z uwagi na wyższe
inwestycje w kapitał obrotowy (głównie w linii
woda i ciepło)
 Przepływy inwestycyjne – głównie nabycie majątku
trwałego (capex) oraz spłata kolejnej raty za wykup
udziałów GWi
 Przepływy finansowe
– wzrost zadłużenia krótkoterminowego –
finansowanie inwestycji w kapitał obrotowy,
– wypłata dywidendy w lipcu br. (22 mln zł)
-33 011
60 000
50 000
42 384
40 000
-16 344
30 000
17 414
20 000
10 000
0
31.12.2015
Oper.
Inw.
Fin.
30.09.2016
8
Prognoza wyników GK Apator
Realizacja skorygowanej prognozy na 2016 r.
Prognoza 2016
Realizacja prognozy
po 3Q 2016 r.
Zaawansowanie
Sprzedaż
850 000
628 149
73,9%
Zysk netto
62 000
7,3%
36 233
5,8%
58,4%
PLN ('000)
Czynniki wpływające na możliwość realizacji prognozy:
 sezonowość sprzedaży (wyższe poziomy sprzedaży uzyskiwane w ostatnich latach w IV kwartale),
 wynik netto Apator Rector za IV kwartał br. w okolicach „0”
 zysk netto za IV kwartał br. porównywalny z wynikiem wypracowanym przez spółki GK Apator
w III kwartale z wyłączeniem straty Apator Rector (ok. PLN 20 m)
 możliwy upside - kontrakt Etiopia (grudzieo)
 zwiększenie
aktywa
na
podatek
odroczony
związanego
z
wykorzystywaną
ulgą
strefową
w Pomorskiej SSE.
Zakooczenie 2016 r. zyskiem netto na prognozowanym poziomie PLN 62 m oznaczad będzie realizację
pierwotnej prognozy PLN 80 m, po wyłączeniu wpływu Apator Rector.
9