wyświetl

Trudne czasy, szansa dla najlepszych
Warszawa, 2 marca 2009
Agenda
•
Rynek farmaceutyczny – stan obecny i perspektywy wzrostu
•
Grupa PGF – firma przygotowana do działania w trudnym otoczeniu gospodarczym
•
Analiza wyników po IV kwartałach 2008 roku
Rynek farmaceutyczny w Polsce
– stabilne tempo wzrostu w ostatnich latach
27
10,0%
23,9
25
23
20,34
0,0%
18,88
17
-5,0%
17,5
16
farmaceutycznego
• starzenie się społeczeństwa
5,0%
21,52
Czynniki wzrostu rynku
• choroby cywilizacyjne
21
• nowe leki
19
• oczekiwanie wyŜszej jakości Ŝycia
17
-10,0%
15
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
Trendy
Wartość rynku farmaceutycznego (w mld zł)
• opieka farmaceutyczna
Produkt krajowy brutto
• apteki samoobsługowe
Dynamika wzrostu rynku farmaceutycznego
• apteka internetowa
Źródło: PMR, IMS Health, PharmaExpert, GUS, szacunki
własne
Podsumowanie 2008 r. i perspektywy na 2009 r.
2008 rok:
01.2009 vs 01.2008:
• 23,95 mld zł wartość rynku farmaceutycznego
Rekordowy miesiąc w sprzedaŜy
w cenach detalicznych (+ 11,5%)
+ 14 %
wzrost rynku, w tym:
• 7,47 mld zł wartość refundacji (+ 14,5%)
+ 22 %
sprzedaŜ OTC
+ 8%
sprzedaŜ RX
+ 19 %
wartość refundacji
31%
Współpłacenie
pacjenta
Prognoza na 2009 rok:
Refundacja
69%
• rynek farmaceutyczny: 25,5 mld zł (wzrost o 6-7%)
- prognoza Pharma Expert)
Źródło: Pharma Expert, IMS Health, DM Millenium,,
luty 2009
Bezpieczna branŜa na trudne czasy
Ryzyko upadłości według
ubezpieczycieli (wybrane branŜe)
Skala: 5 – bardzo małe
ryzyko upadłości, 1 – bardzo
duŜe.
Coface
Euler
Hermes
Przemysł
farmaceutyczny
4
5
Energetyka
4
5
Przemysł spoŜywczy
4
4
Handel detaliczny
4
4
Przemysł paliwoowy
4
4
Telekomunikacja
3
4
Przemysł lekki
2
2
Przemysł
motoryzacyjny
2
2
Budownictwo
2
2
Deweloperzy
1
2
Według analityków Coface i Euler Hermes ryzyko
upadłości firm z sektora farmaceutycznego jest bardzo
małe; dobrze oceniane są perspektywy branŜy
BranŜa farmaceutyczna jako jedna z nielicznych notuje
dodatnią dynamikę wzrostu.
spoŜywczej, a takŜe handlu detalicznego i hurtowego
Źródło: Euler Hermes, Coface Poland, Gazeta Prawna,
Autodata, Washington Post
GRUPA PGF
firma przygotowana do działania w trudnym otoczeniu
gospodarczym
Reorganizacja grupy w 2008 r.
PGF
Centrum Usług Wspólnych
HURT
• kontrola marŜy
• kontrola naleŜności
• nowe usługi dla
producentów
SZPITALE
• bezpieczna sprzedaŜ
• kontrola naleŜności
• centralizacja zarządzania
DETAL
I INWEST. ZAGR.
• wydzielenie prawne i organizacyjne
• przygotowanie do dalszego rozwoju
• rozwój organiczny i optymalizacja
kosztów
INNE
• wydzielenie pozostałej działalności,
np. w zakresie nieruchomości
• zarządzanie oddzielnymi projektami
Hurt
Gdańsk
Szczecin
Gdańsk
Nowa strategia sprzedaŜy – GRA
Olsztyn
ŁomŜa
Bydgoszcz
Poznań
Warszawa
Łódź
Wrocław
Katowice Lublin
Opole
• kontrola marŜy – uzyskanie rentowności na kaŜdym produkcie i kaŜdym kliencie
• moŜliwość szybkiego reagowania na zmiany w rynku
• przejściowy spadek sprzedaŜy w grupach produktów nierentownych
• istotny wzrost sprzedaŜy najbardziej promowanych produktów
KrakówRzeszów
• rozwinięta baza logistyczna
• rozbudowany system IT
• wdroŜenie nowej struktury - składy konsygnacyjne
• struktura przygotowana do obsługi
w systemie Direct Distribution
Ścisła kontrola portfela naleŜności
Portfel naleŜności
• systematyczna poprawa wskaźnika rotacji naleŜności
• ścisła kontrola naleŜności
• Apteki
- w tym limity ubezpieczeniowe
237 mln zł
88 mln zł
• Szpitale
99 mln zł
• Hurt
37 mln zł
- w spółkach na Litwie
77 mln zł
• NFZ
30 mln zł
• Pozostali
5 mln zł
Razem
485 mln zł
Detal – pozytywne trendy
• struktura przygotowana
35%
do dalszego rozwoju,
Dynamika sprzedaŜy detalicznej r/r
w poszczególnych miesiącach
30%
• nowe usługi dla producentów
• wdroŜone systemy zarządcze
25%
i motywacyjne
20%
• rozpoczęte projekty
15%
optymalizacji procesów
10%
• pierwsze efekty reorganizacji
5%
0%
gru 08
lis 08
paź 08
wrz 08
sie 08
lip 08
cze 08
maj 08
kwi 08
mar 08
lut 08
sty 08
Dynamika wzrostu średniej sprzedaŜy
w aptece - 4,6p.p. powyŜej rynku (sty_2009)
Pozostałe działalności
Badania i rozwój
Nieruchomości
PHARMENA
• przeprowadzona z sukcesem emisja na
NEW CONNECT
• obiecujący projekt w zakresie
wprowadzenia innowacyjnego leku
NDS DEPO
• nieruchomości komercyjne (100 lokali)
• projekt gotowy do sprzedaŜy,
pozyskania kapitału lub wprowadzenia na
rynek kapitałowy
DARUMA
• zarządzanie nieruchomościami
przeznaczonymi na sprzedaŜ (12 lokali o
łącznej powierzchni ponad 20 tys. m2)
Działalność wspierająca
FARMSERWIS
centralna windykacja i monitoring
naleŜności
DOZ.pl
28 styczeń, 2009 – 27
Luty, 2009
1,000,920
- osób
odwiedzających
doz.pl
1,453,526
- wizyt
Źródło: GOOGLE Analytics
NajwaŜniejsze działania podejmowane w 2008 r.
1. I kwartał 2008 -opracowanie nowej strategii sprzedaŜy w hurcie
2. II kwartał 2008 – wydzielenie części detalicznej- powołanie CEPD,
restrukturyzacja hurtu (zamknięcie magazynu w Tarnowcu, uruchomienie
nowoczesnego magazynu w Bydgoszczy)
3. III kwartał – operacyjne wydzielenie części detalicznej
4. IV kwartał – optymalizacja zatrudnienia (w styczniu 2009 zatrudnienie jest
mniejsze o 479 osób w porównaniu do stanu z maja 2008), przygotowanie do
wdroŜenia usługi Direct Distribution
Dywersyfikacja źródeł finansowania
Struktura dostępnych źródeł
Termin wymagalności
finansowania dłuŜnego
Bank E
4%
inne
instytycj
e
10%
Bank D
5%
Bank A
33%
Bank C
10%
Bank B
11%
Obligacj
e
długoter
minowe
27%
Inne - 7 innych instytucji
ŚredniowaŜony termin spłaty 690 dni
BieŜąca płynność w Grupie Kapitałowej PGF
stan na 24 lutego 2009
Łącznie otwarte linie kredytowe
-w tym do odnowienia w ciągu 6 miesięcy
Wykup obligacji w ciągu 6 miesięcy
639 mln zł
203 mln zł
6 mln zł
Razem linie kredytowe do odnowienia i wykup obligacji
w ciągu najbliŜszych 6 miesięcy
209 mln zł
Rezerwy płynnościowe
269 mln zł
-gotówka na rachunkach bankowych do wykorzystania
-niewykorzystane linie kredytowe
32 mln zł
237 mln zł
Ryzyko walutowe
•
Brak transakcji opcji walutowych lub kontraktów CIRS
•
Finansowanie w PLN (z wyjątkiem spółek na Litwie)
•
Ograniczone ryzyko walutowe związane z importem towarów oraz
kosztami operacyjnymi
Uniknęliśmy największych zagroŜeń
związanych z zawirowaniem
na rynkach walutowych
Ryzyko walutowe
Zakup towarów handlowych:
Zarządzanie ryzykiem:
• udział zakupów w walucie stanowi 1,5% zakupów ogółem,
• moŜliwość dokonywania przeceny zapasów oraz zmiany
z tego 96% to zakupy w EUR (ok. 1,2 mln EUR/m-c)
ceny sprzedaŜy w zaleŜności od zmiany kursu wymiany
• ewentualne transakcje zabezpieczające – jedynie transakcje FORWARD – zakupu waluty
Koszty operacyjne:
Zarządzanie ryzykiem:
• umowy najmu lokali – czynsze rozliczane lub indeksowane
• ewentualne transakcje zabezpieczające wzrost kursu
do EUR ( szacowana kwota 88 tys. EUR/m-c
oraz 29 tys. USD/m-c – czynsze za lokale apteczne
oraz ok. 220 tys. EUR/m-c – leasing operacyjny magazynów)
Finansowanie działalności:
• brak kredytów lub innego zadłuŜenia denominowanego
w obcych walutach – brak ryzyka walutowego
Ryzyko walutowe
Wycena aktywów i pasywów :
Zarządzanie ryzykiem:
•
rozliczenie ostateczne transakcji przejęcia spółek
• występuje ryzyko walutowe związane z przyszła zapłatą
litewskich nastąpi w EUR (zdyskontowana wycena
ceny w EUR (zmiana wysokości zobowiązania wynikające
opcji jest w bilansie skonsolidowanym PGF)
ze zmiany kursu EUR/PLN odnoszona w wartość firmy)
Brak wpływu na wartość inwestycji
ewentualne transakcje zabezpieczające w zakresie zakupu
waluty
Inwestycje na Litwie i w Wielkiej Brytanii
Zarządzanie ryzykiem:
•
obecnie występuje sztywny kurs wymiany Lit/EUR
• ewentualne transakcje zabezpieczające (nierzeczywiste)
na Litwie
na dzień bilansowy
•
w związku z płynnym kursem PLN występuje ryzyko
związane z przeliczaniem wyników i bilansów
biznesów zagranicznych na PLN
Ryzyko stopy procentowej
•
•
Obecnie wszystkie kredyty i wykorzystywane instrumenty dłuŜne są oparte o zmienną
stopę procentową – korzyści przy spadku stawek WIBOR;
PGF posiada jedną transakcje zabezpieczająca poziomy stop procentowych (transakcja
zawarta w dniu 27.04.2007);
Parametry transakcji:
•
dotychczas kasowo rozliczonych zostało 7 okresów
•
nominał 50mln PLN;
rozliczeniowych – co dało łączny wynik dodatni dla PGF –
•
data zakończenia 27.04.2012 r.;
139 tys. PLN;
•
okresy rozliczeniowe – kwartał;
•
wycena instrumentu na koniec roku wykazała stratę –
•
PGF otrzymuje - stopę WIBOR3M z
•
1.913 tys. PLN, która została odniesiona w RZiS PGF;
początku okresu rozliczeniowego;
•
na koniec roku rynek dyskontował dalsze znaczne obniŜki
•
PGF płaci – 4,5% p.a.+2,35%p.a. za kaŜdy
stóp procentowych (WIBOR3M), co spowodowało ujemną
dzień okresu rozliczeniowego w którym
wycenę posiadanego instrumentu;
WIBOR3M znajdzie się poza przedziałem
3,95%-6,05%;
•
w przypadku realizacji takiego scenariusza PGF S.A.
osiągnie oszczędności w kosztach finansowania zadłuŜenia
Grupy – znacząco przewyŜszające stratę na instrumencie
zabezpieczającym.
PODSUMOWANIE
Obiecujący rynek farmaceutyczny
Brak istotnych potrzeb w zakresie
nakładów inwestycyjnych
Dobrze dostosowana struktura
organizacyjna
MoŜliwość realizacji dalszego
wzrostu organicznego
w trudnym otoczeniu
gospodarczym
Omówienie wyników finansowych po IV kwartale
2008
Przychody ze sprzedaŜy
Przychody ze sprzedaŜy w IV kwartale 2008
1 210 mln zł
-0,2 %
Przychody ze sprzedaŜy I-IV kwartał 2008
5 086 mln zł
+15,3%
Struktura przychodów
I-IV Q 2008
MarŜa i rentowność w IV Q
MarŜa brutto
+6,5 %
147,5 mln zł
EBIDTA
+8,6 %
41,6 mln zł
EBIT
+5,6 %
34,4 mln zł
Zysk brutto
- 21 %
24,5 mln zł
Zysk netto
-8,4 %
24,0 mln zł
MarŜa i rentowność w okresie I-IV Q
MarŜa brutto
16,9 %
542,2 mln zł
EBIDTA
-1,0 %
112,5 mln zł
EBIT
-7,2%
86,4 mln zł
Zysk brutto
-30,9 %
62,2 mln zł
Zysk netto
-30,0 %
52,1 mln zł
Koszty działalności operacyjnej
mln PLN
I-IV Q '08
I-IV Q '07
zmiana %
IV Q '08
IV Q '07
zmiana %
Koszty sprzedaŜy
343,2
302,0
13,6%
91,6
87,5
4,7%
Koszty ogólnego
zarządu
139,3
95,4
46,0%
39,7
34,1
16,4%
Razem koszty
482,5
397,4
21,4%
131,3
121,6
8,0%
Wskaźnik kosztów
9,49%
9,01%
+0,48 p.p.
10,86%
10,03%
+0,83 p.p.
Majątek obrotowy i przepływy pienięŜne
Wyszczególnienie (mln PLN)
31.12.2008
31.12.2007
zmiana r/r
Zapasy
680,4
597,9
13,8%
NaleŜności
485,7
519,5
-6,5%
Zobowiązania
970,0
856,7
13,2%
rotacja zapasów*
48,8
49,5
-0,7 dnia
rotacja naleŜności*
34,9
43,0
-8,1 dnia
rotacja zobowiązań*
69,6
70,9
-1,3 dnia
CF operacyjny
139,5
11,2
CF inwestycyjny
-195,1
-154,2
5,3
208,5
-50,3
65,5
CF finansowy
Razem zmiana gotówki
* Rotacja liczona na podstawie stanów na koniec okresu i sprzedaŜy w okresie
Kapitał własny i zadłuŜenie
Wyszczególnienie (mln PLN)
31.12.2008
31.12.2007
Zmiana r/r
Kapitał własny
443,5
406,6
+9,1%
Zobowiązania finansowe
660,5
635,8
+3,9%
Środki pienięŜne
66,0
116,3
-43,3%
Zobowiązania finansowe netto
594,5
519,5
+14,4%
Dług netto/kapitał własny
1,34
1,28
+0,06
Dług netto/EBITDA
5,28
4,57
+0,71
Dziękujemy za uwagę
Polska Grupa Farmaceutyczna S.A.
ul. Zbąszyńska 3
91-342 Łódź, Polska
www.pgf.com.pl
www.doz.pl
Biuro Zarządu:
tel. +48 42 61 33 510
fax +48 42 61 33 333
Relacje Inwestorskie:
e-mail: [email protected]
tel. +48 42 61 33 512
fax +48 42 61 33 433
Public Relations:
e-mail: [email protected]
tel. +48 42 61 33 594
fax +48 42 61 33 433