czytaj dalej

Daily FX
2016-12-15 12:14
EURPLN
USDPLN
Wzrost: 4,5
Wzrost: 4,28
Horyzont: 5 dni
Horyzont: 3 dni
Wczorajsza, jednogłośna decyzja amerykańskiej Rezerwy Federalnej o podwyższeniu stóp procentowych o 25pb (z główną
z nich obecnie w przedziale 0,50% – 0,75%) wpisała się w rynkowe oczekiwania. Fed na samej podwyżce stóp
procentowych jednak nie poprzestał, rewidując także swoje plany odnośnie kształtowania polityki pieniężnej w kolejnych
latach. Po raz pierwszy od czasu publikowania projekcji stóp procentowych ich ścieżka została zrewidowana w górę. O ile
we wrzesniu większość członków FOMC w przyszłym roku widziała przestrzeń do dwóch 25-cio puntkowych podwyżek stóp
procentowych, to przedstawione wczoraj projekcje wskazują, że obecnie większość skłania się do podniesienia kosztu
pieniądza w przyszłym roku trzykrotnie.
Środowa decyzja Fed była bardziej jastrzębia od oczekiwań, ponieważ dominujący na rynku konsensus zakładał, że
projekcja stóp na przyszły rok nie ulegnie zmianie w porównaniu ze wrześniem. Znajduje to odzwierciedlenie w
notowaniach na rynku. W reakcji na podniesienie prognozy stóp procentowych oraz komentarzy podkreślających rosnące
oczekiwania inflacyjne, wyraźnie poszły w górę rentowności amerykańskich obligacji skarbowych. Ruch na rynku długu w
USA przekłada się na notowania na rynku walutowym. Dolar umacnia się w relacji do wszystkich głównych walut. Kurs
EURUSD spada do poniżej 1,05 i testuje dolne ograniczenie konsolidacji, w której znajduje się od dwóch lat. Indeks
dolara DXY rośnie do powyżej poziomu 102 i jest najwyżej od 2002 r. Dolar wyraźnie zyskuje na wartości też do złotego.
Kurs USDPLN przekroczył już poziom 4,24 i jest na nowych wieloletnich maksimach. Polska waluta jest jednocześnie
bardziej stabilna w relacji do euro, a kurs EURPLN utrzymuje się w okolicach poziomu 4,44, gdzie znajdował się też
wcześniej w tym tygodniu.
Efekty posiedzenia Fed będą kształtowały notowania na rynkach w najbliższym czasie. Ważne jest to, że z
komentarzy Fed wynika, że przy zmianie projekcji Fed nie zostały uwzględnione oczekiwania co do zmian,
jakie nieść za sobą mogą zapowiadane przez D. Trumpa reformy, w tym obniżenie podatków oraz
zwiększenie wydatków fiskalnych. Działania te potencjalnie mogą prowadzić do szybszego wzrostu
gospodarczego oraz wyższej inflacji w USA w porównaniu do obecnych prognoz Fed. Niewykluczone więc,
że kolejne rewizje projekcji Fed, które będą już uwzględniać zmiany wprowadzane przez administracje D.
Trumpa będą wskazywały na jeszcze bardziej agresywną ścieżkę podwyżek stóp procentowych w USA, co
rynek musi również uwzględnić w swoich oczekiwaniach. Należy oczekiwać dlatego, że presja na wzrost
rentowności obligacji w USA będzie się utrzymywała się w najbliższym czasie, oznacza to duże
prawdopodobieństwo dalszego umocnienia się dolara.
Prawdopodobne wydaje się dlatego w najbliższym czasie, przynajmniej przejściowe, wyjście dołem kursu
EURUSD z obecnego dwuletniego trendu bocznego. W przypadku złotego taki ruch będzie oznaczał z
dużym prawdopodobieństwem dalsze osłabienie się złotego do dolara. W przypadku USDPLN w krótkim
terminie rośnie prawdopodobieństwo testu poziomów 4,26 i 4,28. Rosnące rentowności w USA szkodzą
również sentymentowi do rynków wschodzących, nie wykluczona jest dlatego również kolejna fala
słabości złotego w relacji do euro. W przypadku kursu EURPLN najbliższym oporem jest poziom 4,46.
Wyjście powyżej tego poziomu zapowiadać będzie wzrost w rejon 4,5.
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie
Kalendarium
Godz.
Kraj
Wskaźnik
Ostateczna
dana
Prognoza
Raiffeisen
02:30
CN
Inflacja CPI (listopad, %, r/r)
2,3
02:30
CN
Inflacja PPI (listopad, %, r/r)
3,3
08:45
FR
Produkcja przemysłowa (październik. %, m/m)
-0,2
0,8
16:00
USA
Wskaźnik nastrojów Michigan (grudzień, pkt)
98,0
95,0
Średnia
oczekiwań
Poprzedni
PIĄTEK 9 GRUDNIA
2,2
2,1
2,2
1,2
0,5
-1,1
94,1
93,8
0,10
-0,20
PONIEDZIAŁEK 12 GRUDNIA
14:00
PL
Inflacja CPI (listopad. %, r/r)
WTOREK 13 GRUDNIA
0,10
11:00
D
Wskaźnika zaufania ZEW (grudzień, pkt)
ŚRODA 14 GRUDNIA
13,80
14,00
13,50
13,80
11:00
EZ
Produkcja przemysłowa (październik, %, m/m)
-0,10
0,00
0,20
-0,80
14:30
USA
Sprzedaż detaliczna (listopad, %, m/m)
0,10
0,40
0,30
0,80
14:30
USA
Inflacja PPI (listopad %, r/r)
1,30
0,90
0,80
15:15
USA
Produkcja przemysłowa (listopad, %, m/m)
-0,40
-0,10
-0,20
0,00
20:00
USA
Główna stopa proc. Fed (%)
0,50-0,75
0,50-0,75 0,50-0,75 0,50-0,75
09:30
DE
Wskaźńik PMI w przemyśle (grudzień, pkt)
55,5
54,5
54,5
54,3
09:30
DE
Wskaźńik PMI w usługach (grudzień, pkt)
53,8
54,0
54,8
55,1
10:00
EZ
Wskaźńik PMI w przemyśle (grudzień, pkt)
54,9
53,4
53,6
53,7
10:00
EZ
Wskaźńik PMI w usługach (grudzień, pkt)
53,1
53,5
53,7
53,8
14:30
USA
Wskaźnik aktywności w stanie Nowy Jork (grudzień, pkt)
2,60
1,50
14:30
USA
Inflacja CPI (listopad. %, r/r)
1,70
1,60
14:30
USA
Wskaźnik aktywności w stanie Filadelfia (grudzień, pkt)
9,00
7,60
15:45
USA
Wskaźńik PMI (grudzień, pkt)
CZWARTEK 15 GRUDNIA
1,80
54,1
PIĄTEK 16 GRUDNIA
14:30
USA
Liczba nowych inwestycji w zakresie budowy domów (listopad. tys.)
Źródło: Reuters; Bloomberg; prognozy Raiffeisen Bank Polska i Raiffeisen Research
1,175
1,230
1,323
EURPLN
USDPLN
Wzrost: 4,5
Wzrost: 4,28
Horyzont: 5 dni
Horyzont: 3 dni
Źródło: Reuters, stan na 2016-12-15 12:00
Opór
Kurs
Wsparcie
4,5400
4,5000
4,4600
4,4500
4,4200
4,4000
4,3800
Wsparciem jest obecnie strefa 4,40-4,42 , która powstrzymywała spadki kursu w
listopadzie. Kolejnymi wsparciami są poziomy 4,38 i 4,35, które zahamowywały spadki
EURPLN w drugim i trzecim kwartale tego roku. Najbliższym oporem dla wzrostu jest 4,46,
który powstrzymywał wzrosty w listopadzie. Kolejnym zaś 4,5, czyli poziom grudniowych
szczytów oraz 4,54, czyli tegoroczny szczyt intradeyowy
EURPLN
USDPLN
Wzrost: 4,5
Wzrost: 4,28
Horyzont: 5 dni
Horyzont: 3 dni
Źródło: Reuters, stan na 2016-12-15 12:00
Opór
Kurs
Wsparcie
4,3000
4,2800
4,2600
4,2490
4,2200
4,2000
4,1600
Wsparciem obecnie jest obecnie strefa 4,20-4,22, czyli górne ograniczenie konsolidacji, w
której kurs przebywał w listopadzie i w pierwszej połowie grudnia. Kolejnymi wsparciami
będą poziomy 4,16-4,14, czyli dolne ograniczenie tek konsolidacji. Oporem jest strefa
4,26-4,28, gdzie znajdują się lokalne szczyty z 2001 i 2002 roku. Kolejnym zaś
psychologiczny poziom 4,3 oraz 4,34 gdzie znajduje się intradeyowe maksimum z 2001
roku.
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie
Raport sporządził:
Wojciech Stępień
Analityk Rynków Finansowych
Raiffeisen Polbank
ul. Grzybowska 78,
00-844 Warszawa
www.raiffeisenpolbank.com
Departament Sprzedaży Rynków Finansowych
Telefon: + 48 22 585 37 86
Faks:
+ 48 22 585 33 68
W razie pytań lub uwag dotyczących powyższej publikacji proszę o
kontakt: [email protected]
Dealing:
Bydgoszcz
tel.: (22) 585 37 73
Poznań
tel.: (61) 655 47 51
Gdańsk
tel.: (22) 585 37 71
Rzeszów
tel.: (22) 585 37 75
Katowice
tel.: (22) 585 37 69
Szczecin
tel.: (22) 585 37 71
Kielce
tel.: (22) 585 37 70
Toruń
tel.: (22) 585 37 72
Kraków
tel.: (22) 585 37 70
Warszawa
tel.: (22) 585 37 79
Lublin
tel.: (22) 585 37 75
Wrocław
tel.: (22) 585 37 74
Łódź
tel.: (22) 585 37 75
Zielona Góra
tel.: (22) 585 37 73
Klauzula Ograniczenia Odpowiedzialności:
Niniejsza wiadomość została przesłana zgodnie z Pani/Pana zleceniem. Informujemy, że zgoda na otrzymywanie informacji może zostać w każdej chwili
odwołana. Jeżeli nie życzy sobie Pani/ Pan dalszego otrzymywania materiałów przygotowanych przez Zespół Analiz Ekonomicznych Raiffeisen Bank Polska
S.A (dalej: RBPL lub Bank) lub niniejszy materiał został wysłany na Pani/Pana adres przez pomyłkę, prosimy o przesłanie e-maila o tytule "REZYGNACJA" na
skrzynkę e-mailową: [email protected].
Opracowanie to nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu Cywilnego i zostało przesłane na podstawie ustnej zgody, która w każdej chwili może być
odwołana. Ma ono charakter wyłącznie informacyjny. Powielanie bądź publikowanie go lub jego części bez pisemnej zgody Banku jest zabronione.
Decyzja inwestycyjna w odniesieniu do papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji powinna być podjęta na podstawie opublikowanego
prospektu emisyjnego lub kompletnej dokumentacji dla papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji.
Ostateczna decyzja zawarcia transakcji należy wyłącznie do Klienta. Bank nie występuje w roli pośrednika ani przedstawiciela Klienta. Przed zawarciem
każdej transakcji Klient powinien nie opierając się na informacjach przekazanych przez Bank określić jej ryzyko, potencjalne korzyści oraz straty z nią
związane, jak również w szczególności charakterystykę, konsekwencje prawne, podatkowe i księgowe transakcji oraz konsekwencje zmieniających się
czynników rynkowych, a także w sposób niezależny ocenić czy jest w stanie sam lub po konsultacjach ze swoimi doradcami podjąć takie ryzyko.
Niniejszy dokument nie stanowi rekomendacji, porady inwestycyjnej i nie jest związany ze świadczeniem usług doradztwa inwestycyjnego. Dokument, ani
żadna z jego części nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania zobowiązania.
Opracowanie to nie zastępuje niezbędnych porad odnośnie zakupu lub sprzedaży papieru wartościowego, inwestycji lub innego produktu finansowego.
Analiza oparta jest na informacjach publicznie dostępnych – do jej sporządzenia nie wykorzystano żadnych informacji poufnych.
Wyrażane opinie są niezależnymi opiniami Banku. W opracowaniu wykorzystano źródła informacji, które Bank uważa za wiarygodne i dokładne, lecz nie
istnieje gwarancja, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny.
Wykresy i diagramy przestawione w niniejszym opracowaniu mają charakter wyłącznie ilustracyjny oraz nie są doradztwem inwestycyjnym ani prognozą.
Informacje zawarte w tej publikacji są aktualne na datę utworzenia dokumentu i mogą ulec zmianie w przyszłości.
Analitycy zatrudnieni przez RBPL nie są wynagradzani z tytułu konkretnych transakcji inwestycyjnych zawartych w związku z niniejszym opracowaniem.
Wynagrodzenie autorów niniejszego raportu oparte jest na ogólnym zysku RBPL, który obejmuje między innymi przychody z bankowości inwestycyjnej i
innych transakcji RBPL. W ogólności RBPL zabrania swoim analitykom i osobom raportującym do analityków dokonywania transakcji papierami
wartościowymi lub innymi instrumentami finansowymi przedsiębiorstwa, które jest przedmiotem opracowania analitycznego, o ile transakcja ta nie była
wcześniej zaakceptowana przez właściwą jednostkę RBPL.
RBPL wdrożył rozwiązania organizacyjne i administracyjne, włączając w to bariery informacyjne przeciwdziałające powstawaniu konfliktów interesów
związanych z rekomendacjami.
Jeżeli jakiekolwiek postanowienie niniejszej Klauzuli okaże się niezgodne z prawem, nieważne lub niewykonalne na mocy obowiązujących przepisów prawa,
postanowienie takie, o ile da się je oddzielić od pozostałych postanowień, może być pominięte z niniejszej Klauzuli, Postanowienie takie nie będzie w żaden
sposób wpływać na legalność, ważność i wykonalność pozostałych postanowień.