czytaj dalej

Daily FX
2016-11-25 15:05
TRYPLN
Prognoza: Spadek kursu->1,18
Horyzont: 8 dni
Listopad przyniósł wyraźne przyspieszenie tempa osłabienia się tureckiej liry. Zarówno kurs USDTRY jak i EURTRY znalazł
się na nowych historycznych maksimach w tym miesiącu. Wartość tureckiej waluty w relacji do dolara spadła już w
listopadzie ponad 11 proc. W stosunku od euro lira straciła natomiast o ponad 6 proc. Lira osłabia się również w relacji
do złotego i kurs TRYPLN znajduje się w rejonie swoich najniższych poziomów w historii.
Przyspieszenie przeceny tureckiej waluty w tym miesiącu nastąpiło po ogłoszeniu wyników wyborów prezydenckich w USA.
Perspektywa wprowadzania przez D. Trumpa zapowiadanego w kampanii prezydenckiej programu inwestycji
infrastrukturalnych, przekłada się na oczekiwania wyższych, niż to zakładano przed wyborami prezydenckimi, stóp
procentowych w USA. Wyższe stopy procentowe negatywnie przekładają się na wycenę aktywów na rynkach
wschodzących, w tym w Turcji. Dodatkowo wrażliwość Turcji na przepływy kapitału i kwestie takie jak podwyżka stóp w
USA zwiększa wysokie zadłużenie w walucie obcej i historycznie wysoki deficyt na rachunku obrotów bieżących.
Do przeceny liry przyczynia się również napięta sytuacja polityczna w Turcji oraz kolejna eskalacja represji wobec opozycji
w tym kraju, która miła miejsce na początku listopada. Od czasu próby zamachu stanu wymierzonego w prezydenta
Recepa Erdogana z 15 lipca, do tej pory już około 40 tys. ludzi zostało aresztowanych, zwolnionych z zajmowanych
stanowisk zostało natomiast ponad 100 tys. osób. Intensyfikacja represji w Turcji spotkała się z krytyką międzynarodową.
W czwartek europejski parlament przegłosował rezolucję wzywającą do zawieszenia rozmów w sprawie członkostwa Turcji
w UE. Rezolucja ta jest jednak niewiążąca, a szefowa europejskiej dyplomacji Federica Mogherini stwierdziła, że UE
powinna nadal być zaangażowana w rozmowy z Turcją, która odgrywa też kluczową rolą w europejskiej polityce mającej
na celu kontrolę napływu imigrantów.
Starając się powstrzymać osłabienie waluty, turecki bank centralny zdecydował się na listopadowym posiedzeniu na
podwyżkę stóp procentowych. Była to pierwsza podwyżka stóp procentowych w tym kraju od początku 2014 r. Obniżka
stóp nie powstrzymała jednak przeceny liry ponieważ turecki bank centralny nie dał do zrozumienia, że
ruch na stopach ma trwalszy charakter i może oznaczać początek cyklu podwyżek. Ruch tureckiego banku
centralnego nastąpił również wbrew zaleceniom prezydenta Erdogana, który kilkukrotnie oświadczył, że
jest przeciwnikiem podwyższania kosztu kredytu w Turcji, co również sprawia, że bardziej zdecydowane
podwyżki stóp procentowych są w Turcji mało prawdopodobne w najbliższym czasie. Pomimo podwyżki
realne stopy procentowe w Turcji pozostają wciąż bardzo niskie (wysoka jest inflacja), co stanowi
argument za dalszym osłabianiem się liry.
Fatalny sentyment wobec Turcji wśród zagranicznych inwestorów, a w szczególności wobec tureckiej waluty, sprawia, że
nawet pomimo już jej bardzo silnego wyprzedania wciąż trendem obwiązującym pozostaje jej dalsze
osłabienie. Dla notowań tureckiej waluty w krótkim terminie ważne będzie to jak kształtować będą się
oczekiwania co do stóp procentowych w USA. Istotne będą dlatego szczegóły zmian jakie zamierza
wprowadzać nowa administracja rządowa w USA, oraz jak się one przełożą na oczekiwania dotyczące
inflacji i tym samym na rentowności amerykańskich obligacji.
W dłuższym terminie decydujący będzie rozwój sytuacji politycznej. Napięta sytuacja i obawy o przyszłość
demokracji w Turcji odstraszać mogą dalej inwestorów od tego kraju. Ważne będzie to jak do represji
politycznych w Turcji odnosić będzie się Unia Europejska. Pomimo ostrej retoryki dyplomatycznej oraz
gróźb możliwości pogorszenia się relacji, jest mało prawdopodobne, że UE zdecyduje się na gwałtowne
kroki wobec Turcji ponieważ Unia potrzebuje współpracy tureckiej w celu kontroli polityki migracyjnej.
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie
Kalendarium
Godz.
Kraj
Wskaźnik
Ostateczna
dana
Prognoza
Raiffeisen
14:00
PL
14:00
14:00
14:00
Średnia Poprzedni
oczekiwań
Wynagrodzenie (październik. %, r/r)
3,60
4,40
4,20
3,90
PL
Zatrudnienie (październik. %, r/r)
3,10
3,10
3,10
3,20
PL
PL
Produkcja przemysłowa (październik. %, m/m)
Sprzedaż detaliczna (październik. %, m/m)
-2,50
3,90
-1,30
4,10
-0,20
4,20
10,40
-1,20
Sprzedaż domów na rynku wtórnym (październik. mln)
5,60
5,43
5,43
5,47
16:00 USA
Indeks Fed z Richmond (listopad, pkt.)
4,00
0,00
-4,00
22:40 USA
Zmiana zapasów ropy wg API (dane tygodniowe, mln)
ŚRODA 23 LISTOPADA
-1,3
PIĄTEK 18 LISTOPADA
PONIEDZIAŁEK 21 LISTOPADA
WTOREK 22 LISTOPADA
16:00 USA
09:00
FR
Indeks PMI dla przemysłu, wst. (listopad, pkt.)
51,50
51,00
51,50
51,80
09:00
FR
Indeks PMI dla usług, wst. (listopad, pkt.)
52,60
52,00
52,00
51,40
09:30
D
Indeks PMI dla przemysłu, wst. (listopad, pkt.)
54,40
54,50
54,70
55,00
09:30
D
Indeks PMI dla usług, wst. (listopad, pkt.)
55,0
54,00
54,00
54,20
10:00
EZ
Indeks PMI dla przemysłu, wst. (listopad, pkt.)
53,70
53,20
53,30
53,50
10:00
EZ
Indeks PMI dla usług, wst. (listopad, pkt.)
54,10
53,10
52,90
52,80
14:30 USA
Zamówienia na dobra trwałego użytku, wst. (m/m)
4,80
6,60
1,10
-0,30
14:30 USA
Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych (dane tygodniowe, tys.)
251,00
245,00
235,00
15:45 USA
Indeks PMI dla przemysłu, wst. (listopad, pkt.)
53,90
53,40
53,40
563,00
590,00
593,00
93,80
91,60
91,60
16:00 USA
Sprzedaż nowych domów (październik, tys.)
16:00 USA
Indeks Uniwersytetu Michigan, fin. (listopad, pkt.)
CZWARTEK 24 LISTOPADA
01:30
JP
Indeks PMI dla przemysłu, wst. (listopad, pkt.)
51,10
51,70
51,40
08:00
D
Produkt Krajowy Brutto, fin. (3 kwartał, % r/r)
1,50
1,70
1,70
10:00
D
Indeks instytutu Ifo (listopad, pkt.)
110,50
110,50
10:00
D
Indeks zaufania konsumentów - GfK (listopad, pkt.)
9,70
9,70
10:00
PL
Stopa bezrobocia (październik, %)
8,20
8,30
54,70
54,80
110,40
110,00
9,80
PIĄTEK 25 LISTOPADA
15:45 USA
Indeks PMI dla usług, wst. (listopad, pkt.)
Źródło: Reuters; Bloomberg; prognozy Raiffeisen Bank Polska i Raiffeisen Research
8,20
8,20
TRYPLN
Prognoza: Spadek kursu->1,18
Horyzont: 8 dni
Źródło: Reuters, stan na 2016-11-25 14:40
Opór
Kurs
Wsparcie
1,2800
1,2600
1,2400
1,2100
1,2000
1,1800
1,1500
Kurs TRYPLN na przełomie października i listopada wyszedł dołem z kanału spadkowego, w
którym przebywał od czwartego kwartału ubiegłego roku. Spadek kursu powstrzymywał do
połowy listopada poziom 1,23. Po silnym osłabieniu z czwartku, kurs spadł jednak do
poziomu 1,21 i powrócił do poziomu historycznego dziennego minimum, na którym TRYPLN
poprzednio był we wrześniu 2015 r. Strefa 1,20 – 1,21 powinna stanowić wsparcie na
najbliższych sesjach. Jej pokonanie otwierało będzie drogę do poziomu 1,18 (historyczne
minimów intradeyowe z początku listopada). Kolejnym wsparciem powinien być region
poziomu 1,15, gdzie obecnie przebiega linia długoterminowego trendu spadkowego.
W przypadku wzrostu oporami będą okolice 1,24, gdzie przebiega dolne ograniczenie
kanału, z którego TRYPLN wyszedł w ubiegłym tygodniu. Kolejnym zaś 1,26, gdzie
przebiega 50-sesyjna średnia krocząca oraz okolice 1,28, gdzie przebiega górne
ograniczenie kanału spadkowego, w którym kurs przebywał przez rok.
Raport sporządził:
Wojciech Stępień
Analityk Rynków Finansowych
Raiffeisen Polbank
ul. Grzybowska 78,
00-844 Warszawa
www.raiffeisenpolbank.com
Departament Sprzedaży Rynków Finansowych
Telefon: + 48 22 585 37 86
Faks:
+ 48 22 585 33 68
W razie pytań lub uwag dotyczących powyższej publikacji proszę o
kontakt: [email protected]
Dealing:
Bydgoszcz
tel.: (22) 585 37 73
Poznań
tel.: (61) 655 47 51
Gdańsk
tel.: (22) 585 37 71
Rzeszów
tel.: (22) 585 37 75
Katowice
tel.: (22) 585 37 69
Szczecin
tel.: (22) 585 37 71
Kielce
tel.: (22) 585 37 70
Toruń
tel.: (22) 585 37 72
Kraków
tel.: (22) 585 37 70
Warszawa
tel.: (22) 585 37 79
Lublin
tel.: (22) 585 37 75
Wrocław
tel.: (22) 585 37 74
Łódź
tel.: (22) 585 37 75
Zielona Góra
tel.: (22) 585 37 73
Klauzula Ograniczenia Odpowiedzialności:
Niniejsza wiadomość została przesłana zgodnie z Pani/Pana zleceniem. Informujemy, że zgoda na otrzymywanie informacji może zostać w każdej chwili
odwołana. Jeżeli nie życzy sobie Pani/ Pan dalszego otrzymywania materiałów przygotowanych przez Zespół Analiz Ekonomicznych Raiffeisen Bank Polska
S.A (dalej: RBPL lub Bank) lub niniejszy materiał został wysłany na Pani/Pana adres przez pomyłkę, prosimy o przesłanie e-maila o tytule "REZYGNACJA" na
skrzynkę e-mailową: [email protected].
Opracowanie to nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu Cywilnego i zostało przesłane na podstawie ustnej zgody, która w każdej chwili może być
odwołana. Ma ono charakter wyłącznie informacyjny. Powielanie bądź publikowanie go lub jego części bez pisemnej zgody Banku jest zabronione.
Decyzja inwestycyjna w odniesieniu do papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji powinna być podjęta na podstawie opublikowanego
prospektu emisyjnego lub kompletnej dokumentacji dla papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji.
Ostateczna decyzja zawarcia transakcji należy wyłącznie do Klienta. Bank nie występuje w roli pośrednika ani przedstawiciela Klienta. Przed zawarciem
każdej transakcji Klient powinien nie opierając się na informacjach przekazanych przez Bank określić jej ryzyko, potencjalne korzyści oraz straty z nią
związane, jak również w szczególności charakterystykę, konsekwencje prawne, podatkowe i księgowe transakcji oraz konsekwencje zmieniających się
czynników rynkowych, a także w sposób niezależny ocenić czy jest w stanie sam lub po konsultacjach ze swoimi doradcami podjąć takie ryzyko.
Niniejszy dokument nie stanowi rekomendacji, porady inwestycyjnej i nie jest związany ze świadczeniem usług doradztwa inwestycyjnego. Dokument, ani
żadna z jego części nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania zobowiązania.
Opracowanie to nie zastępuje niezbędnych porad odnośnie zakupu lub sprzedaży papieru wartościowego, inwestycji lub innego produktu finansowego.
Analiza oparta jest na informacjach publicznie dostępnych – do jej sporządzenia nie wykorzystano żadnych informacji poufnych.
Wyrażane opinie są niezależnymi opiniami Banku. W opracowaniu wykorzystano źródła informacji, które Bank uważa za wiarygodne i dokładne, lecz nie
istnieje gwarancja, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny.
Wykresy i diagramy przestawione w niniejszym opracowaniu mają charakter wyłącznie ilustracyjny oraz nie są doradztwem inwestycyjnym ani prognozą.
Informacje zawarte w tej publikacji są aktualne na datę utworzenia dokumentu i mogą ulec zmianie w przyszłości.
Analitycy zatrudnieni przez RBPL nie są wynagradzani z tytułu konkretnych transakcji inwestycyjnych zawartych w związku z niniejszym opracowaniem.
Wynagrodzenie autorów niniejszego raportu oparte jest na ogólnym zysku RBPL, który obejmuje między innymi przychody z bankowości inwestycyjnej i
innych transakcji RBPL. W ogólności RBPL zabrania swoim analitykom i osobom raportującym do analityków dokonywania transakcji papierami
wartościowymi lub innymi instrumentami finansowymi przedsiębiorstwa, które jest przedmiotem opracowania analitycznego, o ile transakcja ta nie była
wcześniej zaakceptowana przez właściwą jednostkę RBPL.
RBPL wdrożył rozwiązania organizacyjne i administracyjne, włączając w to bariery informacyjne przeciwdziałające powstawaniu konfliktów interesów
związanych z rekomendacjami.
Jeżeli jakiekolwiek postanowienie niniejszej Klauzuli okaże się niezgodne z prawem, nieważne lub niewykonalne na mocy obowiązujących przepisów prawa,
postanowienie takie, o ile da się je oddzielić od pozostałych postanowień, może być pominięte z niniejszej Klauzuli, Postanowienie takie nie będzie w żaden
sposób wpływać na legalność, ważność i wykonalność pozostałych postanowień.
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie