docMiesięcznik inwestycyjny
download 
Reklamacja Transkrypt
Miesięcznik inwestycyjny
Miesięcznik inwestycyjny Grudzień 2015 Komentarz Barometr rynku Byle dalej od polskiej giełdy… dyn am ik st Wzro Spadek fela o rt bez pie cz eń ela ortf p o stw ap Miesiąc temu przewidywaliśmy, iż w najbliższym czasie trwać będzie dobra passa rozwiniętych rynków akcji (USA, Europa Zachodnia), zaś na warszawskiej giełdzie dominować będą spadki, poza segmentem mniejszych podmiotów. Zakładaliśmy też, że dolar pozostanie w okolicy 4 zł. Zgodnie z takimi oczekiwaniami skonstruowaliśmy oba portfele, jednak nasze przewidywania sprawdziły się jedynie częściowo, na skutek czego kończymy miesiąc na poziomie, na którym go rozpoczęliśmy. Pomimo wzrostów na rynkach Europy Zachodniej oraz USA oba portfele kończą ostatni okres w przybliżeniu „na zero”. Dlaczego tak się stało? Przyczyn jest kilka. Po pierwsze, fundusz akcji USA dobrany do portfeli w celu ochrony przed ewentualnym umocnieniem złotego wobec dolara, po wcześniejszym dynamicznym umocnieniu amerykańskiej waluty, zachowywał się dużo słabiej niż sam rynek akcji USA. Ze wzrostów w USA nie udało się zatem skorzystać, choć przewidywania były trafne. Dodatkowo, bolesna słabość największych polskich spółek przenosi się także na mniejsze podmioty. Tonący w zastraszającym tempie WIG20 pociąga za sobą resztę warszawskiej giełdy i pomimo, iż spadki w segmencie mniejszych podmiotów są wyraźnie słabsze, to i tak wpływają na obniżenie wartości portfeli. Pozytywny wpływ pozostałych składników portfela pozwolił jedynie na utrzymanie poprzedniego poziomu wartości. 1 Przykładowe portfele Poniższe zestawienia obrazują przykładowy skład portfeli, stworzonych z uwzględnieniem różnego profilu ryzyka inwestora: Ostatnie tygodnie każą nam zweryfikować sposób, w jaki osiągamy ekspozycję na rynek akcji USA ale też pokazują, iż choroba tocząca polską giełdę (poważna choroba o nazwie „festiwal obietnic wyborczych”) jest groźna nie tylko dla podmiotów bezpośrednio narażonych na jej działanie ( jak np. banki, ubezpieczyciele czy spółki energetyczne), ale także dla pozostałych podmiotów notowanych na lokalnym parkiecie. Z tego powodu w grudniu wycofujemy się z inwestycji na rynku polskim. Uważamy, że ryzyko dalszych spadków jest bardzo realne i postanowiliśmy skoncentrować portfele na inwestycjach poza polskim rynkiem akcji. Niewykluczone, iż wkrótce mogą powrócić koncepcje takie jak np. ostateczny demontaż OFE, który do końca mógłby pogrzebać notowania na GPW. Inwestor o ni˝szej skłonnoÊci do ryzyka: Fundusze akcji - Europa Zachodnia 10 Fundusze polskiego rynku pieniężnego skarbowe W listopadzie bardzo dobrze zachowywały się indeksy giełd europejskich, a zwłaszcza DAX. Oczekiwanie na kontynuację polityki silnego luzowania polityki monetarnej przez EBC spowodowało napływ kapitału na rynki zachodniej Europy. Co prawda początek grudnia przyniósł weryfikację tych najbardziej optymistycznych oczekiwań, a w ślad za tym wyraźną korektę na europejskich giełdach, jednak sądzimy, że w krótkiej perspektywie można oczekiwać satysfakcjonującej stopy zwrotu na zachodnioeuropejskich rynkach akcji. W ciągu całego miesiąca indeksy giełd amerykańskich radziły sobie zdecydowanie słabiej, jednak należy pamiętać, że za nimi był mocny październikowy wzrost. Dodatkowo mieliśmy do czynienia z silną aprecjacją dolara, co w sumie przełożyło się na podwyższenie stopy zwrotu z aktywów amerykańskich. Podobnie jak na europejskich giełdach, także w USA początek grudnia przyniósł korektę i osłabienie dolara. Tym niemniej, w dalszym ciągu uważamy, iż amerykański rynek akcji w krótkim terminie powinien dać „zarobić” inwestorom. Podtrzymujemy także pozytywną długoterminową opinię na temat dolara. Po przecenie w pierwszych dniach grudnia, spodziewamy się umacniania amerykańskiej waluty i ponownego pokonania poziomu 4 zł. W dalszym ciągu widać niechęć do rynków wschodzących, choć można „znaleźć okazję”, tak jak w październiku, kiedy to mocny wzrost odnotowała giełda turecka. W naszej opinii w obecnej sytuacji, czyli eskalacji konfliktu na Bliskim Wschodzie należy unikać inwestycji w tym regionie. Dużo lepiej radziły sobie rynki rozwinięte Azji i rejonu Pacyfiku (z wyjątkiem Korei). Nawet giełda australijska z mocną ekspozycją na surowce i powiązaniem z rynkiem chińskim przez sporą cześć miesiąca notowała wzrosty. Także giełda japońska miniony miesiąc może uznać za udany. Generalnie, rynki rozwinięte tego regionu mogą w krótkiej perspektywie być ciekawym miejscem do inwestowania. Bez większych zmian zachowywał się w listopadzie rynek surowców. O ile jednak ceny ropy w dalszym ciągu spadają i jak na razie trudno przewidzieć ile jeszcze te spadki mogą potrwać, to w ostatnich dniach wyhamowały ceny złota. Po „zaliczeniu” minimum na poziomie 1050 dolarów ceny złota zaczęły rosnąć. Spodziewamy się, że w końcówce roku taka tendencja może się utrzymać. Oczywiście, cena ropy w okolicach 37 USD za baryłkę również wygląda kusząco. Pamiętajmy jednak, iż rynek surowcowy jest rynkiem bardzo ryzykownym. 40 Fundusze akcji - USA 20 % 30 Fundusze obligacji polskich skarbowe Inwestor o wy˝szej skłonnoÊci do ryzyka: Fundusze - metale szlachetne Fundusze polskiego rynku pieniężnego skarbowe 10 20 % Fundusze obligacji polskich skarbowe 20 Fundusze akcji - USA 20 10 20 Fundusze akcji - Świat rozwinięty Fundusze akcji - Europa Zachodnia Reasumując - modyfikujemy kierunki inwestowania. Nie widzimy żadnych dobrych argumentów za inwestowaniem na rynku polskim. Cała sytuacja z decyzjami politycznym mającymi wpływ na gospodarkę nie tworzy dobrego klimatu dla inwestorów. Do tego, zaczęła się karuzela kadrowa w spółkach Skarbu Państwa, co też niesie czynniki ryzyka. Dużo lepiej zachowują się rynki Europy Zachodniej i USA, a także rozwinięte rynki azjatyckie i tam wolimy szukać miejsca do zarobku w końcówce roku. fundusz o najniższym poziomie ryzyka Z wyrazami szacunku, Michał Janik Doradca Inwestycyjny Skandia Życie TU S.A. -1- fundusz o najwyższym poziomie ryzyka Miesięcznik inwestycyjny Grudzień 2015 Wyniki funduszy VII, Fundusze obligacji Fundusze dost´pne w aktualnej ofercie Skandii w grudniu* I, Fundusze akcji krajów rozwijajàcych si´ Fundusze akcji polskich – du˝ych spółek Investor Akcji Du˝ych Spółek Skarbiec FIO Subfundusz Akcji Skarbiec-Akcja DWS3 PLN SKAR3 PLN 0,03% 0,07% 0,05% 0,86% 0,19% 0,14% 0,03% 0,07% 0,05% 0,86% 0,19% 0,14% 1,12% 1,21% 1,49% 2,44% 0,68% 0,60% -0,14% 1,44% 0,11% 0,29% -0,39% 0,97% Fundusze obligacji polskich - korporacyjne i pozostałe Arka BZ WBK FIO Subfundusz Arka BZ WBK Obligacji Skarbowych ARKA2 PLN Novo FIO Subfundusz Novo Obligacji Przedsi´biorstw SEB2 PLN UniFundusze FIO Subfundusz UniKorona Obligacje UNK2 PLN 0,05% 0,73% 0,24% 0,05% 0,73% 0,24% 1,01% 2,15% 0,94% 0,05% 1,58% 0,17% -1,68% -3,53% -1,68% -3,53% -3,14% -4,93% -9,38% -9,34% PLN PLN PLN PLN -1,41% -0,84% 1,31% -2,31% -1,41% -0,84% 1,31% -2,31% -1,99% 0,40% 1,79% -2,74% 1,73% 5,17% 8,19% 3,46% Fundusze obligacji europejskich Templeton European Total Return Fund TEMP5 EUR 0,75% 0,71% 2,68% 5,09% Fundusze obligacji USA Julius Baer Multibond - Dollar Bond Fund Skandia Total Return USD Bond Fund JB1 USD SKAN2 USD -0,29% 0,07% 3,72% 4,09% 7,66% 7,56% 19,43% 19,59% CU3 ING3 PLN PLN -2,47% -4,35% -2,47% -4,35% -2,34% -4,68% -6,30% -5,59% Fundusze obligacji – Âwiat rozwijajàcy si´ Schroder ISF Emerging Markets Debt Absolute Return Skandia Emerging Market Debt Fund UniFundusze FIO Subfundusz UniObligacje: Nowa Europa SCH5 PLN SKAN3 USD UNK8 PLN -0,77% 1,00% 0,85% -0,77% 5,06% 0,85% -1,53% 9,80% 4,01% -7,21% 15,93% -1,35% IPO1 KAHA2 NB3 OPT3 QUE1 SEB3 UNK3 PLN PLN PLN PLN PLN PLN PLN -3,10% -3,96% -2,60% -5,71% -3,36% -7,56% -3,40% -3,10% -3,96% -2,60% -5,71% -3,36% -7,56% -3,40% -4,12% -6,27% -2,19% -6,47% -1,50% -8,40% -4,22% -6,47% -13,65% -5,15% -17,36% -1,73% -26,05% -12,01% Globalne fundusze obligacji Templeton Global Total Return Fund TEMP6 PLN 2,28% 2,28% 3,69% -3,17% Investor Parasol Subfundusz Investor Gold Otwarty DWS5 PLN BlackRock Global Funds - World Gold Fund ML5 USD Superfund Specjalistyczny Fundusz Inwestycyjny Otwarty Subfundusz SF2 PLN Goldfuture -3,88% -8,60% -3,88% -4,93% -0,51% 3,67% -3,15% -9,55% -1,26% -1,26% 0,42% -11,99% BPH6 ML6 PLN -5,36% USD -12,01% -5,36% -8,48% -7,74% -26% -7,53% -32,69% SCH2 EUR -1,94% 3,82% 0,89% Fundusze akcji polskich - małych i Êrednich spółek Allianz Fundusz Inwestycyjny Otwarty Subfundusz Allianz Akcji Małych ALL1 i Ârednich Spółek CU1 Aviva Investors FIO Subfundusz Aviva Investors Małych Spółek Noble Funds FIO Subfundusz Noble Fund Akcji Małych i Ârednich Spółek NB4 UNK6 UniFundusze FIO Subfundusz UniAkcje Małych i Ârednich spółek Fundusze akcji polskich - uniwersalne Aviva Investors FIO Subfundusz Aviva Investors Polskich Akcji ING Parasol FIO ING Subfundusz Akcji Ipopema Specjalistyczny Fundusz Inwestycyjny Otwarty subfundusz Ipopema Agresywny B Legg Mason Akcji FIO Noble Funds FIO Subfundusz Noble Fund Akcji Optimum Fundusz Inwestycyjny Otwarty subfundusz Akcji QUERCUS Parasolowy SFIO Subfundusz Quercus Agresywny Novo FIO Subfundusz Novo Akcji UniFundusze FIO Subfundusz UniKorona Akcje Fundusze obligacji polskich skarbowe Aviva Investors FIO Subfundusz Aviva Investors Obligacji CU2 PLN Investor Obligacji Fundusz Inwestycyjny Otwarty DWS2 PLN ING Parasol FIO Subfundusz Obligacji ING2 PLN NOVO5 PLN Novo FIO Subfundusz Novo Papierów Dłu˝nych Optimum Fundusz Inwestycyjny Otwarty subfundusz Obligacji OPT2 PLN Skarbiec FIO Subfundusz Instrumentów Dłu˝nych Skarbiec-Obligacja SKAR2 PLN VIII, Fundusze - metale szlachetne Fundusze akcji – Europa – kraje rozwijajàce si´ Arka BZ WBK FIO Subfundusz Arka BZ WBK Akcji Ârodkowej i Wschodniej Europy ARKA1 PLN ING Parasol FIO Subfundusz Akcji Ârodkowoeuropejskich ING5A PLN ML3 EUR BlackRock Global Funds - Emerging Europe Fund Fundusz Inwestycyjny Otwarty subfundusz UniAkcje: Turcja UNK9 PLN -0,16% -1,08% 4,12% 2,31% -0,16% -1,08% 4,09% 2,31% 1,30% -10,47% 2,41% -7,98% 13,01% 0,76% 8,24% -20,74% BPH FIO Subfundusz Globalny ˚ywnoÊci i Surowców BlackRock Global Funds - World Mining Fund Fundusze akcji – Âwiat – kraje rozwijajàce si´ HSBC GIF Chinese Equity HSBC1 USD HSBC GIF Global Emerging Markets Equity HSBC3 USD HSBC4 USD HSBC GIF Indian Equity BlackRock Global Funds - Latin American Fund ML7 USD SCH3 USD Schroder ISF Emerging Markets Templeton Emerging Markets Fund TEMP1 USD Templeton Asian Growth Fund TEMP3 USD TEMP4 USD Templeton BRIC Fund Templeton Frontier Markets TEMP7 USD -3,14% -3,64% -2,59% -1,08% -2,61% -2,03% -4,12% -2,01% -4,64% 0,75% 0,23% 1,32% 2,89% 1,31% 1,90% -0,27% 1,94% -0,81% 12,20% 18,66% 8,08% -3,14% 5,51% 1,25% 1,30% -19,60% 9,28% 0,90% 8,11% -5,50% 3,91% -13,45% 7,88% -4,00% 3,31% -0,34% XI, Pozycje inwestycyjne o zwi´kszonym bezpieczeƒstwie IX, Fundusze surowcowe X, Fundusze nieruchomoÊci Schroder ISF Global Property Securities Portfele o zwi´kszonym bezpieczeƒstwie Skandia Comfort Fundusze gwarantowane Fundusz Skandia Euro Gwarantowany 2021 Fundusz Skandia Euro Gwarantowany 2022 Fundusz Skandia Euro Gwarantowany 2023 Fundusz Skandia Euro Gwarantowany 2024 Fundusz Skandia Euro Gwarantowany 2025 Fundusz Skandia Euro Gwarantowany 2026 Fundusz Skandia Euro Gwarantowany 2027 Fundusz Skandia Euro Gwarantowany 2028 Fundusz Skandia Euro Gwarantowany 2029 Fundusz Skandia Euro Gwarantowany 2030 II, Fundusze akcji krajów rozwini´tych Fundusze akcji – Europa Zachodnia HSBC GIF Euroland Equity Smaller Companies Julius Baer Multistock - Europe Small & Mid Cap Stock Fund JPMorgan funds - Europe Equity Fund JPMorgan Funds - Europe Dynamic Fund Skandia European Best Ideas Fund HSBC2 JB2 JPM1 JPM2 SKAN7 EUR EUR EUR EUR EUR 2,64% 4,41% 3,24% 2,59% 4,26% 2,61% 4,38% 3,21% 2,56% 4,23% 6,86% 6,89% 8,03% 6,49% 9,14% 26,46% 25,52% 18,03% 17,94% 24,43% Fundusze akcji – USA JPMorgan Investment Funds - Highbridge US STEEP Fund BlackRock Global Funds - US Basic Value Fund Skandia US All Cap Value Fund JPM4 PLN ML2 USD SKAN5 USD 0,33% -1,16% 1,04% 0,33% 2,81% 5,10% -1,67% 7,92% 11,10% -7,83% 15,19% 15,72% Fundusze akcji – Âwiat rozwini´ty BlackRock Global Funds - Global Opportunities Fund ML1 USD BlackRock Global Funds - Japan Small & MidCap Opportunities Fund ML4 USD Schroder ISFJapanese Equity SCH4 USD SKAN4 USD Skandia Pacific Equity Fund Templeton Growth (Euro) Fund TEMP2 EUR -0,47% 0,48% 0,13% -3,03% 2,73% 3,53% 4,51% 4,14% 0,83% 2,69% 8,99% 10,15% 7,49% 9,44% 7,91% 19,06% 29,63% 26,71% 3,43% 12,06% PLN 0,78% 0,78% 2,66% 0,41% PLN PLN -1,03% 1,06% -1,03% 1,06% -4,07% 2,35% -2,12% -1,07% PLN PLN -1,37% -4,88% -1,37% -4,88% 0,16% 4,73% -3,76% -15,75% -13,45% -13,45% 6,47% 6,47% -18,77% -38,70% 8,72% 18,11% SCM1 -1,91% PLN 0,07% 0,07% 0,63% 0,50% SEG2021 EUR SEG2022 EUR SEG2023 EUR SEG2024 EUR SEG2025 EUR SEG2026 EUR SEG2027 EUR SEG2028 EUR SEG2029 EUR SEG2030 EUR -0,01% 0,00% -0,01% -0,03% 0,01% -0,03% -0,02% -0,02% 1,75% 1,80% 0,37% 0,38% 0,37% 0,35% 0,39% 0,35% 0,35% 0,36% 2,13% 2,19% 0,88% 0,89% 0,88% 0,88% 0,92% 0,87% 0,87% 0,86% 2,70% 2,65% 1,88% 1,83% 1,85% 1,89% 1,94% 1,84% 1,80% 1,84% 4,16% b.d. -2,63% -0,90% -4,99% -3,83% -2,63% -0,90% -4,99% -3,83% -2,60% -10,51% -0,68% -4,51% -5,54% -15,93% -4,06% -14,18% XII, Portfele modelowe Portfel Modelowy Zrównowa˝ony Portfel Modelowy Stabilnego Wzrostu Portfel Modelowy Akcyjny Portfel Modelowy Aktywnej Alokacji PM1 PM2 PM3 PM4 PLN PLN PLN PLN XIII, Zmiany kursów walut EUR/PLN USD/PLN -0,03% 4,02% XIV, Zmiany indeksów GPW WIG WIG20 -4,69% -6,52% III, Fundusze mieszane Fundusze aktywnej alokacji / absolutnej stopy zwrotu ALTUS Fundusz Inwestycyjny Otwarty Parasolowy subfundusz ALTUS ALT1 Absolutnej Stopy Zwrotu Rynku Polskiego Eques Specjalistyczny Fundusz Inwestycyjny Otwarty subfundusz Eques Aktywnej Alokacji EQU1 NB5 Noble Funds FIO Subfundusz Noble Fund Global Return Noble Funds Fundusz Inwestycyjny Otwarty Subfundusz Noble Fund NB7 Timingowy NOVO4 Novo FIO Subfundusz Novo Aktywnej Alokacji IV, Fundusze indeksowe QUE2 QUE3 PLN PLN SF1 PLN 6,97% 6,97% 7,37% 5,33% PLN 0,08% 0,08% 0,19% 0,93% Fundusze polskiego rynku pieni´˝nego - korporacyjne i pozostałe Legg Mason Pieni´˝ny FIO KAHA4 PLN 0,13% NB2 PLN -0,02% Noble Funds FIO Subfundusz Noble Fund Pieni´˝ny OPT1 PLN 0,00% Optimum Fundusz Inwestycyjny Otwarty subfundusz Gotówkowy PIO6 PLN 0,09% Pioneer FIO Subfundusz Pioneer Pieni´˝ny Skarbiec FIO Subfundusz Pieni´˝ny Skarbiec-Kasa SKAR4 PLN 0,13% UNK4 PLN 0,26% UniFundusze FIO Subfundusz UniKorona Pieni´˝ny UNK5 PLN 0,19% UniFundusze SFIO Subfundusz UniWIBID 0,13% -0,02% 0,00% 0,09% 0,13% 0,26% 0,19% 0,38% 0,04% 0,20% 0,25% 0,21% 0,52% 0,59% 1,30% 0,73% -0,29% 1,12% 1,20% 1,83% 2,57% QUERCUS Parasolowy SFIO Subfundusz Quercus lev QUERCUS Parasolowy SFIO Subfundusz Quercus short Zastrzeżenia prawne: Niniejszy dokument został przygotowany przez Skandia Życie Towarzystwo Ubezpieczeń S.A. (Skandia) zgodnie ze stanem na dzień 30.11.2015 r. i jest przeznaczony wyłącznie dla pracowników Skandii, Agentów Ubezpieczeniowych wykonujących czynności agencyjne na rzecz Skandii oraz Klientów Skandii. Publikowanie w jakiejkolwiek formie oraz udostępnianie niniejszego opracowania w części lub całości innym osobom lub podmiotom wymaga zgody ze strony Towarzystwa. Materiał został przygotowany na podstawie informacji publicznie dostępnych i źródeł uznanych przez Towarzystwo za wiarygodne, ale Towarzystwo nie gwarantuje i nie może zapewnić o ich dokładności, kompletności i wiarygodności. Niniejszy dokument ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi wystarczającej podstawy do podjęcia jakiejkolwiek decyzji inwestycyjnej. Towarzystwo rekomenduje zapoznanie się ze szczegółowymi zasadami zawarcia i wykonywania poszczególnych umów ubezpieczenia oferowanych przez Towarzystwo, określonymi w odpowiednich Ogólnych Warunkach Ubezpieczenia oraz w innych dokumentach związanych z umową ubezpieczenia, w tym z opisem ryzyk związanych z inwestowaniem środków oraz wysokościami opłat pobieranych przez Towarzystwo. Wyniki inwestycyjne uzależnione są od sytuacji na rynkach finansowych i skłonności do podejmowania ryzyka. Ubezpieczający musi liczyć się z możliwością utraty przynajmniej części wpłaconych środków, zwłaszcza w przypadku inwestowania środków w instrumenty o wysokim poziomie ryzyka. Niniejsze opracowanie nie ma charakteru rekomendacji dotyczącej instrumentów finansowych w rozumieniu zapisów Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. Wszystkie prezentowane opinie są opiniami własnymi Towarzystwa. Pomimo dołożenia należytej staranności przy sporządzaniu niniejszego dokumentu Towarzystwo nie może zapewnić, że prezentowane opinie okażą się trafne, a sytuacja na rynku nie ulegnie zmianie, w szczególności w stosunku do określonych instrumentów finansowych. Opinie Towarzystwa mogą się zmieniać bez obowiązku każdorazowego informowania o tym fakcie. Towarzystwo, jego pracownicy, członkowie władz ani podmioty dominujące i stowarzyszone z Towarzystwem nie ponoszą jakiejkolwiek odpowiedzialności za działania lub zaniechania podjęte na podstawie niniejszego dokumentu, w szczególności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego komentarza ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. V, Fundusze alternatywne Superfund Trend BIS Powiàzany FIO VII, Fundusze rynku pieni´˝nego Fundusze polskiego rynku pieni´˝nego - skarbowe ING Parasol FIO Subfundusz Gotówkowy ING4 Aktualne informacje dotyczące oferty Skandii dostępne są na stronie internetowej www.skandia.pl * Źródło: Analizy OnLine, TFI, Skandia. Prezentowana klasyfikacja funduszy do poszczególnych klas aktywów oraz ryzyka jest jedynie pomocnicza i została dokonana w oparciu o subiektywne kryteria zastosowane przez Skandia Życie TU SA. -2-
