Komentarze rynkowe

Komentarze rynkowe
25.08.2014
Tydzień pod znakiem wzrostów
Miniony tydzień zdominowany został przez kolor zielony na najważniejszych
rynkach rozwiniętych, rozwijających się oraz w Polsce. Amerykański S&P 500
zyskał +1,7 % i w zeszły czwartek po czwartej z kolei wzrostowej sesji
ustanowił nowe historyczne maksimum na poziomie 1992 pkt. NASDAQ zaś,
po 1% wzroście, osiągnął w miniony poniedziałek poziomy z roku 2000. W
Europie w ślad za dobrymi nastrojami za oceanem rosły niemiecki DAX oraz
francuski CAC, które zwiększyły swoją wartość odpowiednio o +2,71 % oraz
+1,88 %. Siła byków zauważalna była także w Japonii, gdzie Nikkei zyskał
+1,44 %.
Przewaga popytu nad podażą udzieliła się również inwestorom na rynkach
rozwijających się. Najwięcej, bo aż +2,92 % zyskał na fali wyborów prezydenckich
turecki XU 100, o +2,54 % wzrosła brazylijska BOVESPA, +2,03 % urósł rosyjski MICEX,
zaś chiński Shanghai Composite oraz indyjski SENSEX były na plusie odpowiednio
+0,63 % i + 1,21 %. Wzrosty widoczne były także na Książęcej. WIG20 urósł o +0,96
%, mWIG40 o +1,4 %, zaś najmniejsze spółki reprezentowane przez subindeks MIS80
zyskały +1,7 %.
W Stanach Zjednoczonych wzrosty zostały wsparte dobrymi danymi o poprawie
nastrojów deweloperów, wyrażone wskaźnikiem NAHB, który znalazł się na najwyższym
od siedmiu miesięcy poziomie i osiągnął w sierpniu wartość 55 przy konsensusie
wynoszącym 52,6. Notowaniom sprzyjał także zestaw danych makroekonomicznych,
które w każdym przypadku okazały się lepsze od oczekiwań – począwszy od danych,
dotyczących bezrobotnych( nowo-zarejestrowani bezrobotni 298 tys. vs. 300 tys.
prognoza), poprzez PMI, sprzedaż domów na rynku wtórnym (5,15 mln vs 4,99 mln.
prognoza) i indeks FED z Filadelfii (28 vs. 18 prognoza), a skończywszy na indeksie
wskaźników wyprzedzających koniunktury (+0,9 % vs. +0,57 % prognoza). Zgodny z
oczekiwaniami był poziom inflacji CPI, która w lipcu osiągnęła 2 %. W Europie
opublikowano odczyty PMI przemyśle i w usługach, lecz tutaj dane nie były tak
jednoznacznie pozytywne jak w Stanach Zjednoczonych. Przemysłowy PMI w
Niemczech wyniósł w sierpniu 52 i był nieznacznie poniżej oczekiwań wynoszących
52,18, zaś we Francji wyniósł 45,4 i był wyraźnie poniżej prognoz mówiących o
wartości 48,1. W całym Eurolandzie indeks PMI dla przemysłu wyniósł 50,8, co również
było odchyleniem w dół od oczekiwań na poziomie 51,46. Lepszy okazał się odczyt
usługowego PMI, który zarówno w Niemczech (56,4 vs. 56,1 prognoza), Francji (51,1
vs. 50 prognoza), jak i w całym Eurolandzie (53,5 vs. 53,37 prognoza) znalazł się
powyżej rynkowych prognoz.
Mieszane dane napłynęły z azjatyckich gospodarek. Z jednej strony sierpniowy odczyt
przemysłowego PMI w Japonii wyniósł 52,4 przy prognozach na poziomie 51,5, z
drugiej zaś przemysłowy PMI w Chinach osiągnął wartość 50,3, choć rynek spodziewał
się poziomu 51,5.
Sporo istotnych dla inwestorów danych opublikowało się także w Polsce. Dynamika
produkcji przemysłowej za lipiec nieco rozczarowała i wyniosła +2,3 % r/r przy
prognozach na poziomie +2,6 %. W analogicznym okresie inflacja cen producentów PPI
wyniosła -2 %, choć prognozowano wartość -1,9 %, co zwiększa jeszcze bardziej
prawdopodobieństwo obniżki stóp procentowych przez RPP na wrześniowym
posiedzeniu.
Jakub Banaszewski
Analityk w Departamencie Inwestycji