Umiarkowany spadek liczby upadłości firm w latach

Informacja prasowa
Paryż – Warszawa, 20 czerwca 2011 r.
Umiarkowany spadek liczby upadłości firm w latach 2011-2012 nie
zniweluje jeszcze ich silnego wzrostu podczas kryzysu
Analiza Euler Hermes, światowego lidera w branży ubezpieczeń należności
Po rekordowym wzroście w poprzednich dwóch latach Globalny Wskaźnik Upadłości
Euler Hermes spadł w 2010 r. o 5%. Tę tendencję zniżkową w dziedzinie upadłości
korporacyjnych dostrzegamy również w roku 2011., jednak jej tempo jest
umiarkowane, a ona sama znacznie się różni w zależności od kraju. Oczekuje się, że
liczba upadłości korporacyjnych pozostanie powyżej poziomu sprzed kryzysu
przynajmniej do 2012 r.
Azja i Ameryka mają
korporacyjnych w 2010 r.
najlepsze
wyniki
w
zmniejszeniu
poziomu
niewypłacalności
Globalny Wskaźnik Upadłości Euler Hermes, który mierzy światowe tendencje w zakresie upadłości
korporacyjnych, spadł w 2010 r. o znaczące 5% po wzroście o 64% w latach 2007-2009. - Obecna
tendencja odzwierciedla lepszą sytuację finansową wielu przedsiębiorstw, które dokonały daleko
idących zmian, by poradzić sobie z kryzysem – mówi Wilfried Verstraete, Prezes Zarządu Grupy
Euler Hermes. - Odzwierciedla również pewne środki wsparcia publicznego, które nadal obowiązują,
jak np. programy złomowania samochodów i ulgi podatkowe, przede wszystkim jednak stanowi
oznakę poprawy sytuacji w gospodarce światowej. Po spadku o 2% w 2009 r. światowy PKB wzrósł o
ponad 4% w roku 2010 głównie dzięki dwóm czynnikom: odbudowie zapasów i odbiciu
międzynarodowego handlu, który pod względem wolumenu w 2010 r. wzrósł o 15%, po spadku o 13%
w roku 2009.
W tych warunkach liczba upadłości korporacyjnych spadła w ponad połowie państw z próby badanej
przez Euler Hermes (wyjaśnienie metodologii znajduje się na końcu dokumentu). Dwa regiony, które
prowadzą w zakresie poprawy koniunktury globalnej – Azja i Pacyfik oraz Ameryka – odnotowały
największą poprawę; liczba upadłości korporacyjnych spadła tam odpowiednio o 12% i 8% po dwóch
latach znacznych wzrostów.
Dla Europy rok 2010 był w ostatecznym rozrachunku mniej optymistyczny. Liczba upadłości
korporacyjnych rosła w południowej części regionu (w Grecji, we Włoszech i w Portugalii). Wyjątkiem
była tu Hiszpania z 5-procentowym spadkiem liczby upadłości korporacyjnych, wynik ten był jednak
kontynuacją pięciokrotnego wzrostu tego czynnika w ciągu poprzednich trzech lat. Poprawę
odnotowano w Europie Wschodniej (Węgry, Polska, Czechy, Rosja i Słowacja) oraz w niektórych
innych krajach, takich jak Belgia, Dania, Irlandia, Luksemburg i Szwajcaria. Niewielką poprawę
(spadek o 2%) zauważono we Francji i w Niemczech. Mimo że poprawa ta była bardziej widoczna w
Finlandii, Norwegii, Holandii i Wielkiej Brytanii, nie udało jej się zniwelować bardzo dużego wzrostu
upadłości w poprzednich latach.
Liczba upadłości korporacyjnych pozostanie na wysokim poziomie w latach 2011-2012
Zdaniem Karine Berger, szefującej działowi Zarządzania Rynkiem i Marketingu Strategicznego
oraz Głównego Ekonomisty Euler Hermes, “Trwająca poprawa koniunktury w gospodarce
światowej utrzyma prawdopodobnie spadek liczby upadłości korporacyjnych we wszystkich regionach
do 2012 r.” Spadek ten może jednak ograniczyć szereg czynników, szczególnie w krajach
uprzemysłowionych, gdzie spółkom tylko częściowo udało się złapać oddech:
Wolniejsze tempo rozwoju światowej gospodarki – oczekuje się, iż spadnie ono do ok. 3% w 2011
i 2012 r. – a w szczególności niskie tempo rozwoju państw europejskich jako całości;
Rosnące koszty produkcji (surowce, koszty pracy itp.); oraz
Zacieśniana polityka monetarna, przy znacznej stracie konkurencyjności powiązanej w niektórych
krajach z kursami wymiany walut.
Z uwagi na powyższe czynniki spadek globalnego indeksu upadłości będzie w 2011 r. najpewniej
umiarkowany (-7%) i 2012 r. (-5%), a przypadki wyjątkowe wiążą się ze specyficznymi warunkami
gospodarczymi (Grecja i Portugalia) oraz wydarzeniami nadzwyczajnymi (Japonia). “W ogólnym
rozrachunku spadek globalnego wskaźnika w latach 2010-2012 nie wystarczy, by zrównoważyć
rekordowe wzrosty z lat 2008-2009. Innymi słowy, poziom upadłości korporacyjnych w roku 2012
będzie w wielu krajach nadal wyższy niż w 2007 r.” mówi Wilfried Verstraete.
Polska nie jest wyjątkiem
Widać już poprawę, której wyznacznikiem jest wskaźnik upadłości, ale nadal w skali całego
kraju nie jest to jeszcze powrót do stanu sprzed światowego kryzysu. Znaczne różnice w
podziale na województwa.
Po przejściu przez światowy kryzys bez prawdziwej recesji (1,7% wzrost PKB w 2009), dzięki m.in.
stabilności popytu wewnętrznego, Polska odnotowała solidny wzrost w 2010 r (3,8%), dynamizowany
dodatkowo ożywieniem eksportu i odnawianiem zapasów, co przyczyniło się do prawie do
ustabilizowania liczby bankructw (+3% w 2010).
Jak mówi Tomasz Starus, dyrektor Biura Oceny Ryzyka w Euler Hermes: „Prognozy pozostają w
miarę korzystne na obecny i 2012 rok, m.in. dzięki inwestycjom publicznym w infrastrukturę, co
powinno równoważyć negatywne skutki z oczekiwanego wzrostu inflacji. Przed większym
optymizmem powstrzymuje z kolei m.in. to, iż stopa bezrobocia zapewne nie zmniejszy się z
wysokiego poziomu odnotowanego w 2009 r.”
Dalszy wzrost gospodarczy w tempie ok. 3,5% w latach 2011-2012, powinien przynieść efekt w
postaci zmniejszającej się liczy upadłości w 2011r. (-10% r/r), pozostając jednak do 2012 r na
poziomie wyższym niż przed kryzysem w 2008r. Znajduje to potwierdzenie także w aktualnych
statystykach upadłości: skupiając się dla większej pewności na danych za pierwsze 4 miesiące br.
(dane za maj są dopiero są w trakcie publikacji) w porównaniu do analogicznego okresu 2008 roku
liczba upadłości jest obecnie większa w skali całego kraju o 45%. Przy czym mamy do czynienia
ze znacznymi różnicami w odniesieniu do poszczególnych województw – w niektórych z nich
sytuacja obecnie jest nawet lepsza niż trzy lata temu (przynajmniej w kwestii liczby upadłości) – m.in.
w województwie lubelskim czy śląskim. W większości województw liczba bankructw jest jednak
większa niż w szczycie prosperity przed trzema laty – w niektórych o 30-40% (Mazowieckie czy
Kujawsko-Pomorskie), a w innych nawet dwukrotnie lub więcej (m.in. Dolnośląskie, Łódzkie czy
Wielkopolskie).
1. Globalny Wskaźnik Upadłości dla państw
Baza 100: 2000r.
%
%
Globalnego
światowego
Indeksu
PKB
Upadłości
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
Globalny Wskaźnik Upadłości
86.10
100.0%
4%
-5%
-9%
28%
28%
-5%
-7%
-5%
Kraj
Australia
Austria
Belgia
Brazylia
Chiny
Czechy
Dania
Estonia
Finlandia
Francja
Grecja
Hiszpania
Holandia
Hong Kong
Irlandia
Japonia
Kanada
Litwa
Luxembourg
Łotwa
Niemcy
Norwegia
Płd. Korea
Polska
Portugalia
Rosja
Singapur
Słowacja
Stany Zjednoczone
Szwajcaria
Szwecja
Taiwan
Węgry
Wlk. Brytania
Włochy
1.74
0.72
0.87
2.71
7.45
0.37
0.59
0.04
0.47
4.94
0.62
2.78
1.51
0.37
0.46
8.45
2.58
0.08
0.12
0.06
6.30
0.78
1.60
0.91
0.42
2.89
0.31
0.16
24.57
0.85
0.83
0.67
0.27
4.61
3.98
2.0%
0.8%
1.0%
3.2%
8.7%
0.4%
0.7%
0.0%
0.5%
5.7%
0.7%
3.2%
1.8%
0.4%
0.5%
9.8%
3.0%
0.1%
0.1%
0.1%
7.3%
0.9%
1.9%
1.1%
0.5%
3.4%
0.4%
0.2%
28.5%
1.0%
1.0%
0.8%
0.3%
5.3%
4.6%
10%
12%
0%
-31%
9%
-12%
-5%
-4%
-7%
1%
2%
25%
2%
-26%
-3%
-5%
-7%
9%
2%
-36%
-6%
-18%
-23%
-4%
-37%
49%
-27%
66%
14%
-4%
-11%
17%
2%
10%
9%
6%
-5%
-3%
-54%
14%
0%
-20%
-16%
2%
-4%
-8%
-1%
-12%
-35%
1%
2%
-10%
-2%
-8%
15%
-7%
-14%
-26%
-34%
3%
447%
-20%
5%
-50%
-5%
-9%
21%
18%
6%
-16%
-3%
-6%
1%
-33%
20%
-10%
21%
-43%
-1%
6%
-6%
13%
-23%
-18%
3%
6%
-7%
-20%
6%
16%
-15%
-6%
-9%
-26%
18%
-75%
-18%
-54%
44%
-5%
-6%
68%
3%
-20%
-40%
21%
0%
10%
-15%
5%
-3%
54%
109%
14%
15%
10%
180%
1%
3%
113%
11%
-2%
58%
-13%
28%
0%
28%
19%
-10%
47%
-28%
25%
-27%
54%
-2%
9%
-23%
21%
31%
19%
4%
9%
11%
19%
-2%
34%
54%
149%
30%
12%
15%
79%
73%
22%
82%
-1%
-12%
93%
21%
67%
12%
38%
-27%
57%
29%
11%
2%
35%
40%
24%
21%
-58%
24%
17%
29%
2%
-8%
2%
-21%
-16%
13%
13%
-2%
-11%
-2%
25%
-5%
-10%
-24%
11%
-14%
-25%
-12%
32%
20%
-2%
-12%
-21%
3%
8%
3%
5%
13%
-7%
20%
-5%
-21%
21%
-17%
21%
4%
-3%
-5%
0%
-20%
11%
-12%
-8%
0%
-5%
20%
-4%
-4%
-4%
-2%
5%
-2%
-14%
13%
-30%
-9%
-5%
-10%
-10%
10%
-1%
-8%
-21%
-13%
-3%
-7%
-5%
-24%
-12%
2%
-4%
-2%
-4%
3%
-10%
-5%
-7%
-9%
-5%
-3%
-2%
-5%
-7%
-1%
-5%
3%
2%
-7%
-5%
-8%
-6%
-7%
4%
-6%
6%
-3%
0%
-3%
-8%
-5%
-4%
-4%
-6%
-5%
-3%
Źródła: dane krajowe, prognozy Euler Hermes
2. Globalny Wskaźnik Upadłości dla regionów – zmiany roczne
Baza 100: 2000r.
%
%
Globalnego
światowego
Indeksu
PKB
Upadłości
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
Global Insolvency Index
86.10
100.0%
4%
-5%
-9%
28%
28%
-5%
-7%
-5%
Indeks dla Ameryki Płn. i Płd.
29.86
34.7%
8%
-48%
34%
48%
37%
-8%
-13%
-7%
Indeks dla Azji i Pacyfiku
20.61
23.9%
0%
4%
13%
6%
-8%
-12%
-3%
-2%
Indeks dla Europy Płn.
15.02
17.4%
6%
69%
-46%
11%
33%
-4%
-7%
-5%
Indeks dla państw basenu Morza
Śródziemnego i Afryki
7.80
9.1%
9%
-9%
-13%
107%
65%
0%
-2%
-4%
Indeks dla strefy euro
23.18
26.9%
1%
-7%
-9%
36%
40%
-1%
-4%
-4%
3. Globalny Wskaźnik Upadłości – ewolucja 1997-2012
Baza 100: 2000r.
Global Insolvency Index
150
140
130
120
110
100
90
80
70
60
97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12
Metodologia
Pojęcie upadłości korporacyjnych różni się w poszczególnych krajach, co utrudnia dokonywanie
porównań międzynarodowych. Różnice te mają dwie główne przyczyny. Po pierwsze, oficjalne
procedury upadłościowe nie mają identycznego znaczenia we wszystkich krajach. W niektórych
państwach, na przykład w Hiszpanii i we Włoszech, gdzie dominują postępowania układowe,
odnotowuje się bardzo nieliczne bankructwa przedsiębiorstw, przez co liczba firm z problemami
finansowymi jest zaniżona. Po drugie, w niektórych przypadkach bankructwa jednoosobowych
działalności gospodarczych zaliczane są do upadłości korporacyjnych, w innych – na przykład w
Stanach Zjednoczonych – do upadłości osób fizycznych, co utrudnia oddzielenie bankructw firm od
bankructw czysto prywatnych. W efekcie dane na temat upadłości korporacyjnych są w znacznym
stopniu zaniżone. Ponadto rozgraniczenie pomiędzy samodzielnymi przedsiębiorcami a bardzo
małymi spółkami wykazuje w poszczególnych krajach istotne różnice. Dla każdego kraju
wykorzystaliśmy definicję przedsiębiorstwa, która jest możliwie najbliższa definicji użytej w analizie
upadłości, na podstawie której obliczono stopę upadłości. Aby zniwelować różnice wynikające z
odmiennego charakteru krajowych danych statystycznych i uwarunkowań, zamiast liczb
bezwzględnych opieramy się raczej na zmianie liczby upadłości w czasie. Dla każdego kraju
obliczyliśmy wskaźnik upadłości, za podstawę przyjmując rok 2000 = 100. Na tej podstawie
stworzyliśmy Globalny Wskaźnik Upadłości (GWU), który stanowi sumę ważoną wskaźników
krajowych. Udział każdego kraju we wskaźniku odpowiada jego udziałowi w łącznym PKB (według
aktualnych kursów wymiany) wszystkich 35 państw objętych naszą analizą, które stanowi ponad 85%
światowego PKB według aktualnych kursów wymiany za rok 2010.
**************
Kontakt dla mediów:
Artur Niewrzędowski
TALKING HEADS PR
tel. 0509-433-874
e-mail: [email protected]
Euler Hermes jest liderem na rynku ubezpieczeń należności handlowych oraz jednym z liderów w zakresie
gwarancji
ubezpieczeniowych
i
windykacji
należności.
Euler
Hermes
zatrudnia
ponad
6 000 pracowników w 50 krajach. Oferuje kompleksowe usługi w zakresie zarządzania należnościami.
Skonsolidowany obrót grupy Euler Hermes w 2010 roku wyniósł 2,15 miliarda euro. Euler Hermes rozwinął
międzynarodową sieć nadzoru, która umożliwia analizę stabilności finansowej 40 milionów przedsiębiorstw.
Grupa obejmuje swoimi gwarancjami transakcje handlowe na całym świecie na kwotę 633 mld euro.
***
Euler Hermes, członek gupy Allianz, jest notowany na giełdzie Euronext w Paryżu. Agencja Standard &
Poor’s przyznała grupie oraz należącym do niej spółkom zależnym rating AA-.
***
W Polsce grupa Euler Hermes jest obecna od 1999 roku. Towarzystwo Ubezpieczeń Euler Hermes SA
oferuje ubezpieczenia należności handlowych oraz gwarancje ubezpieczeniowe. Jednocześnie druga
spółka działająca na polskim rynku - Euler Hermes Collections Sp. z o.o. oferuje windykację należności,
raporty handlowe, ocenę ryzyka oraz program analiz branżowych. Obsługę klientów zapewnia Euler
Hermes Services Sp. z o.o. Usługi doradztwa prawnego świadczy Euler Hermes, Mierzejewska - Kancelaria
Prawna Sp. k.
*******
Niektóre ze stwierdzeń zawartych w niniejszym materiale mogą wyrażać oczekiwania dotyczące przyszłości i inne prognozy
oparte na aktualnych poglądach i założeniach kierownictwa i obciążone są znanym i nieznanym ryzykiem oraz niepewnością,
które mogę spowodować, że faktyczne wyniki bądź wydarzenia będą się istotnie różnić od przedstawionych lub implikowanych
w takich stwierdzeniach. Poza stwierdzeniami stanowiącymi prognozy z racji kontekstu przewidywania na przyszłość można
rozpoznać po użyciu słów takich jak „może”, „będzie”, „powinno”, „oczekuje się”, „planuje się”, „zamierza się”, „przewiduje się”,
„uważa się”, „szacuje się”, „potencjalny” lub „w dalszym ciągu” i podobnych wyrażeń. Faktyczne wyniki bądź wydarzenia mogą
się istotnie różnić od przedstawionych w takich stwierdzeniach za sprawą m.in. (i) ogólnych uwarunkowań ekonomicznych, w
tym w szczególności uwarunkowań ekonomicznych w zakresie podstawowej działalności lub na podstawowych rynkach Grupy
Euler Hermes, (ii) kształtowania się rynków finansowych, w tym rynków wschodzących, a także zmienności rynków, ich
płynności i zdarzeń kredytowych, (iii) częstotliwości i wielkości szkód ubezpieczeniowych, w tym szkód wynikających z katastrof
naturalnych oraz rozwoju wydatków szkodowych, (iv) wskaźników utrzymania polis, (v) zakresu niespłacenia kredytów, (vi)
poziomów stóp procentowych, (vii) poziomów kursów walutowych, w tym kursu wymiany euro do dolara amerykańskiego, (viii)
zmian konkurencyjności, (ix) zmian w przepisach prawnych i regulacjach, w tym konwergencji monetarnej i Europejskiej Unii
Monetarnej, (x) zmiany w polityce banków centralnych i/lub rządów innych krajów, (xi) wpływu przejęcia spółek, w tym
związanych z tym kwestii integracji, (xii) reorganizacji i (xiii) ogólnych czynników konkurencyjności, w każdym przypadku na
poziomie lokalnym, regionalnym, krajowym i/lub globalnym. Prawdopodobieństwo wystąpienia bądź natężenia wielu z tych
czynników może okazać się większe w wyniku działań terrorystycznych i ich konsekwencji.
Grupa nie jest zobowiązana do uaktualniania żadnych odnoszących się do przyszłości stwierdzeń.