(Microsoft PowerPoint - 5.ppt [tryb zgodno\234ci])

Fundusze Kapitałowe
brakującym ogniwem w
finansowaniu przedsięwzięć
ekologicznych?
Warszawa, 15 czerwca 2012
Główne źródła finansowania
• Subsydia: dotacje i pożyczki preferencyjne (koszt: od 100% do 5,5% rocznie)
• Kredyty bankowe, leasing, obligacje (koszt: 7,5 - 13%
rocznie)
• Kapitał własny (ze sprzedaży nowych udziałów, akcji,
dopłat, pożyczek właścicielskich):
– Przedsiębiorcy
– Rodzina i znajomi
– Kapitał własny ze źródeł zewnętrznych (koszt: zależy od
przyszłych zysków)
Po co jest Kapitał Własny?
Dotacja i kredyt nie sfinansują 100% projektu, ponieważ:
• Ryzyko konieczności zwrotu dotacji
• Bank oczekuje pełnego zaangażowania Przedsiębiorcy „na dobre i złe” niemożliwe bez kapitału własnego narażonego na ryzyko
• Kluczem w alokacji dotacji są m.in.: efektywność ekologiczna,
innowacyjność, efekt społeczny, lokalizacja przedsięwzięcia, niekoniecznie:
zyskowność, bezpieczeństwo finansowe
• Emisja obligacji dostępna tylko dla firm z historią i zyskownych
Kapitał własny:
• Powinien stanowić >20% Inwestycji (zależnie od rodzaju projektu)
• Może być wycofany ze Spółki dopiero po spłacie zobowiązań (lub poprzez
sprzedaż Spółki)
Źródła kapitału własnego
• Przedsiębiorca + rodzina i znajomi
Bardzo ważne źródło zwłaszcza przy niewielkich inwestycjach
(potrzeby kapitałowe: < 1 mln €)
• Fundusze inwestycyjne
– Seed/Start up (spółki nowo powstałe, bez przychodów),
np. Inkubatory Przedsiębiorczości inwestują do 200 tys. €
w maks. 49,9% spółki. Ogólnie skromna oferta.
– Venture Capital preferują spółki z historią i przychodami,
typowa inwestycja 1-5 mln € (np. fundusze
współfinansowane przez KFK)
– Private Equity inwestują tylko w duże, działające firmy:
typowa inwestycja >10 mln €)
Oczekiwania Funduszy Inwestycyjnych
• Tylko dobre, zyskowne przedsięwzięcia (przynajmniej perspektywicznie)
• Zasadniczo nie inwestują w Projekty, lecz w firmy (powtarzalność,
perspektywa wzrostu, dywersyfikacja)
• Jasny przekaz dlaczego pomysł będzie zyskowny, nie przesadzać ze
szczegółami technicznymi!
• Horyzont inwestycyjny: 3-7 lat
• Oczekiwana (roczna) stopa zwrotu z inwestycji (IRR): >25%
• Realizacja zysków: poprzez sprzedaż Spółki inwestorowi strategicznemu
lub na giełdzie
• Ryzyko: utrata zainwestowanych środków w przypadku niepowodzenia
• Kontrola Funduszu: pozycja mniejszościowa z prawem veta w sprawach
strategicznych, powoływanie dyrektora finansowego; pozycja
większościowa z pełną kontrolą nad firmą
Co dają Fundusze Kapitałowe?
• Kapitał podwyższonego ryzyka
• Wyższą wiarygodność wobec banków i partnerów
biznesowych
• Wsparcie zarządcze, zwłaszcza w zakresie:
–
–
–
–
Zarządzania finansowego
Strategii
Fuzji i przejęć
Ekspansji zagranicznej
• Maksymalizację ceny sprzedaży Spółki (również dla
Przedsiębiorcy)
Proces inwestycyjny
• Wstępna ocena
–
–
–
–
(do 1 miesiąca)
Biznes
Zarząd
Biznes Plan z modelem finansowym
Propozycja transakcji i wyceny firmy
• Analiza (due diligence)
(ok. 1 miesiąc)
– Prawna, finansowa, czasem też techniczna lub środowiskowa
– Dokumenty korporacyjne i finansowe
• Umowa Inwestycyjna
(2-3 miesiące)
– Podstawowe prawa i obowiązki stron podczas wspólnej inwestycji
>>BARDZO WAŻNY DOKUMENT!
Pozyskanie inwestora VC
Trudne ale możliwe dla BDB przedsięwzięć!
• Przedsiębiorca:
–
–
–
–
Przygotowanie biznes planu
Kompletacja Dokumentów do due diligence
Prezentacja Spółki
Przygotowanie modelu finansowego?
• Doradca:
–
–
–
–
–
–
–
–
Wstępna ocena realności pomysłu
Wycena firmy
Wstępna selekcja właściwych funduszy inwestycyjnych
Strukturyzacja transakcji
Negocjacje Umowy Inwestycyjnej
Pomoc w przygotowaniu Biznes Planu?
Przygotowanie modelu finansowego?
Pomoc w kompletacji dokumentów do due diligence?
Czy Fundusze Kapitałowe mają ofertę dla
Gmin i Miast?
• Fundusze (Private Equity) inwestują w PPP lub firmy
przejmujące spółki lub aktywa komunalne, zwłaszcza
wodno-kanalizacyjne, energetyczne
• Dotyczy głównie dużych przedsięwzięć (pojedyncza
inwestycja: >10 mln €)
• Sposób na pozyskanie środków przez Gminy bez
zadłużania
• Oczekiwana stopa zwrotu Funduszy (IRR): >20%
• Przykład: Praterm (ciepłownictwo, Polska), Tallina
Vesi (wodociągi i kanalizacja, Estonia)
Konkluzja
• Fundusze Kapitałowe mogą zapewnić kapitał
przedsięwzięciom wzrostowym, zyskownym, dobrze
zarządzanym
• Fundusze dają spółkom wsparcie: finansowe,
zarządcze, strategiczne
• Pozyskanie Funduszu wymaga starannego
przygotowania
• Słaba orientacja funduszy w Polsce w technologiach
ochrony środowiska
• Apetyt inwestycyjny na energetykę odnawialną
Użyteczne informacje o funduszach kapitałowych:
www.psik.org.pl
www.kfk.org.pl
Masz pytania? Kontakt:
Rafał Małecki
Tel. 604 935 945
[email protected]