Odkryj pięć ukrytych ryzyk,

Wyłącznie do użytku dystrybutorów i pośredników instytucjonalnych. Nie rozpowszechniać wśród inwestorów indywidualnych.
Odkryj pięć ukrytych ryzyk,
które mogą zaszkodzić Twoim klientom
W ostatnich latach pojawił się cały szereg nowych, często
nieprzewidywalnych czynników ryzyka, a skuteczne zarządzanie ryzykiem
w przyszłości będzie wymagało umiejętności perspektywicznego myślenia,
dyscypliny i wiedzy. Współpraca z organizacją zarządzającą inwestycjami,
która jest przygotowana na takie wyzwania, pozwala ograniczyć ryzyko
portfela.
RYZYKO NA PRZESTRZENI OSTATNIEJ DEKADY Ryzyko bywa bolesne. Twoi klienci o tym wiedzą, a co ważniejsze – pewnie zdążyli to poczuć na
własnej skórze. Pierwsze pytanie, jakie słyszysz w reakcji na rekomendację inwestycyjną,
prawdopodobnie często brzmi: „Jakie jest ryzyko strat?”.
Jako profesjonalny doradca finansowy, wiesz, że decyzje o alokacji aktywów mają bardzo duży wpływ
na profile ryzyka do zysków portfeli twoich klientów. Wielu inwestorów zareagowało na ostatnie wahania
ucieczką w kierunku tzw. „bezpiecznych” inwestycji, np. funduszy rynku pieniężnego, obligacji
krótkoterminowych czy złota, choć wszyscy wiemy, że wadą nadmiernej ostrożności jest ograniczony
potencjał długoterminowych zwrotów, który w rezultacie może uniemożliwić twoim klientom osiągnięcie
ich celów inwestycyjnych.
Obecność na rynkach zawsze wiąże się z ryzykiem – tego po prostu nie da się uniknąć. Z uwagi na
utrzymującą się wzmożoną zmienność oraz rosnącą złożoność i współzależność rynków globalnych,
skuteczne zarządzanie ryzykiem jest dziś ważniejsze niż kiedykolwiek. Potrzebujesz zatem partnera
zarządzającego inwestycjami, który traktuje ryzyko tak poważnie jak ty. Niektórzy zarządzający
nadmiernie upraszczają kwestie związane z ryzykiem, lekceważąc pewne czynniki ryzyka lub nie
dostrzegając nowych zagrożeń.
Jeżeli współpracujesz z zarządzającymi, którzy nie traktują ryzyk omówionych poniżej z należytą
uwagą, portfele twoich klientów prawdopodobnie nie są bezpieczne.
Pięć ukrytych ryzyk inwestycyjnych
1] UKRYTA KONCENTRACJA PORTFELA
Budując zdywersyfikowane portfele, zarządzający biorą pod
Zespoły zarządzających Franklin Templeton Investments
uwagę korelację pomiędzy poszczególnymi aktywami, która
mają dostęp do analiz i wiedzy ponad 80 ekspertów
jednak z czasem może się zmieniać. Ciągła i niezależna
ds. zarządzania ryzykiem. Nasz zespół ekspertów
analiza ilościowa umożliwia dokonanie obiektywnej oceny
ds. zarządzania ryzykiem działa na całym świecie
portfela i odkrycie niepożądanej nadmiernej ekspozycji na dany
i współpracuje z zarządzającymi portfelami, dostarczając
sektor, walutę czy czynnik ryzyka.
im dane pozyskiwane w ramach niezależnej oceny portfeli
inwestycyjnych oraz analiz stosunku ryzyka do wyników.
2] (NIEWŁAŚCIWE) INWESTOWANIE W INSTRUMENTY POCHODNE Pomimo oskarżeń ze strony mediów i rządów z całego świata,
Jesienią 2007 r. we Franklin Templeton Investments
nie wszystkie instrumenty pochodne są obciążone bardzo
utworzono komitet ds. analiz złożonych instrumentów
wysokim ryzykiem. Wiele z nich wręcz powstało jako narzędzia
inwestycyjnych. Zanim jakikolwiek zarządzający portfelem
do zarządzania ryzykiem. Brak dostatecznej wiedzy na ich
podejmie decyzję o otwarciu pozycji tego typu instrumentu,
temat może jednak prowadzić do ich niewłaściwego
przeprowadzana jest kompleksowa analiza związanego
wykorzystania, a skutki takich błędów mogą być katastrofalne.
z nim ryzyka. Postępując zgodnie z zaleceniami tego
Pełne zrozumienie zarówno historycznych, jak i potencjalnych
komitetu, nasi zarządzający uniknęli ekspozycji na pewne
wyników tych instrumentów ma kluczowe znaczenie,
złożone instrumenty, które okazały się źródłem poważnych
szczególnie w tak ekstremalnych warunkach rynkowych, jakie
problemów w 2008 r. Komitet odradzał także inwestowanie
panowały w latach 2008/2009. Dlatego tak ważna jest
w niektóre fundusze ETF, z uwagi na obawy o ich
współpraca z zarządzającym, który dysponuje wiedzą
potencjalne wyniki w warunkach wzmożonej zmienności
i zasobami umożliwiającymi dokładną analizę ryzyka
i w perspektywie zmian regulacji podatkowych.
i możliwości oferowanych przez papiery o tak złożonej naturze.
2
Wyłącznie do użytku dystrybutorów i pośredników instytucjonalnych. Nie rozpowszechniać wśród inwestorów indywidualnych.
3] RYZYKO RYNKÓW ŚWIATOWYCH / WSCHODZĄCYCH
Wzrosty na wielu rynkach światowych zaowocowały nowymi
Dziś bardziej niż kiedykolwiek potrzebujesz partnera
możliwościami dla inwestorów, ale stały się także źródłem
inwestycyjnego, który jest obecny na tych rynkach
nowych czynników ryzyka. W 1988 r. uruchomiono pierwszy
i doskonale orientuje się w ich topografii. Franklin
indeks MSCI dla rynków wschodzących, który wówczas
Templeton Investments inwestuje na całym świecie od
obejmował zaledwie osiem krajów. Obecnie w indeksach MSCI
ponad 65 lat, a od niemal ćwierćwiecza ma specjalny
Emerging Markets oraz MSCI Frontier Markets ujętych jest
zespół zajmujący się inwestycjami na rynkach
46 rynków wschodzących i nowych rynków wschodzących
wschodzących. Dzięki oddziałom w 35 krajach oraz sieci
(“frontier markets”).1 Papiery spółek z różnych rynków
ponad 590 profesjonalnych inwestorów na całym
wschodzących – od Indii po Brazylię – można znaleźć
świecie, potrafimy dostrzegać i minimalizować ryzyko,
w portfelach inwestorów na całym świecie. Mniej dojrzałym
które mniej doświadczeni zarządzający o mniejszych
rynkom może jednak brakować pewnych cech, do których mogły
możliwościach na lokalnym rynku mogą przeoczyć.
inwestorów przyzwyczaić rynki rozwinięte, np. dużej płynności,
wysokiego poziomu ładu korporacyjnego i standardów
rachunkowości.
1. Źródło: © 2013 MSCI, Inc. Wszelkie prawa zastrzeżone.
4] NADMIERNA EKSPOZYCJA NA PARTNERÓW I KONTRAHENTÓW
Niedawne wydarzenia na rynkach w bolesny sposób
W 2007 r. we Franklin Templeton Investments powstał
przypomniały wielu zarządzającym inwestycjami, że bezkrytyczna
specjalny komitet odpowiedzialny za monitorowanie
wiara w stabilność innych podmiotów (banków, domów
i zarządzanie ryzykiem związanym ze stabilnością
maklerskich czy banków inwestycyjnych) może być bardzo
partnerów i kontrahentów. Niezależne analizy ryzyka
niebezpieczna. 2008 rok przyniósł upadek dwóch potężnych
prowadzone przez ten komitet pozwoliły naszym
i uznanych banków inwestycyjnych z Wall Street, co wywołało
zarządzającym portfelami uniknąć ekspozycji na
wstrząs całej światowej gospodarki i straty finansowe nie tylko po
niestabilnych partnerów w okresie kryzysu finansowego
stronie udziałowców tych instytucji, ale także po stronie partnerów
w latach 2008/2009.
z całego świata, którym świadczyły one usługi maklerskie. Choć
tego typu wydarzenia to sytuacje wyjątkowe, analiza stabilności
i dywersyfikacja partnerów może mieć kluczowe znaczenie dla
redukcji tego typu ryzyka.
5] ”ZAWĘŻONE POLE WIDZENIA”
Nadmierne poleganie na analizie modelowej lub ilościowej lub
Odrębne zespoły zarządzających aktywami Franklin
pozyskiwanie danych do analiz wyłącznie z jednego źródła wiąże
Templeton Investments realizują unikalne koncepcje
się z ryzykiem „zawężonego pola widzenia”. Źródła danych nie są
inwestycyjne oparte na fundamentalnej analizie
nieomylne, a stosowane modele i strategie analiz ilościowych
pojedynczych papierów. Te zespoły stoją na pierwszej
mogą mieć wady, które wyjdą na jaw dopiero po znaczącej
linii obrony przed nadmiernym ryzykiem, ponieważ to
zmianie warunków rynkowych, gdy jest już za późno na
właśnie ich członkowie podejmują decyzje o wyborze
uniknięcie strat. Dlatego nieocenione jest wielowymiarowe
pozycji i strukturze swych portfeli. Ponadto, nasi
podejście i analizowanie inwestycji z różnych perspektyw
niezależni specjaliści ds. zarządzania ryzykiem prowadzą
i w oparciu o różne dane.
globalne analizy portfeli pod kątem niepożądanych
czynników ryzyka. Z kolei menedżerowie wyższego
szczebla
wchodzący w skład komitetów ds. nadzoru
zapewniają dodatkową wiedzę i wytyczne dotyczące
ryzyka związanego z partnerami i kontrahentami,
złożonymi instrumentami finansowymi, nowymi
produktami oraz wyceną papierów o ograniczonej
płynności.
Wyłącznie do użytku dystrybutorów i pośredników instytucjonalnych. Nie rozpowszechniać wśród inwestorów indywidualnych.
3
Zarządzanie ryzykiem przez Franklin Templeton Investments
Zarządzanie ryzykiem jest fundamentalnym elementem kultury inwestycyjnej Franklin Templeton Investments.
W ciągu ponad 65 lat inwestowania w warunkach wzrostów, jak i spadków, nauczyliśmy się, by zawsze oczekiwać
nieoczekiwanego oraz wykorzystywać wszelkie dostępne na całym świecie zasoby do zarządzania ryzykiem
i poszukiwania możliwości.
Ryzyko to nieodłączny element obecności na rynkach, dlatego stosujemy kompleksowe i zdyscyplinowane podejście do
zarządzania ryzykiem i analizujemy ryzyko i potencjalne zwroty pod każdym możliwym kątem i w każdej fazie cyklu
inwestycyjnego.
Uważamy, że ryzyko musi być:
ZIDENTYFIKOWANE
Staramy się zawsze zidentyfikować i zrozumieć ryzyko na poziomie pojedynczej
pozycji i portfela oraz na poziomie operacyjnym.
RACJONALNE
Decyzje dotyczące ryzyka to nieodłączny element każdej racjonalnej strategii
budowy portfela.
OPŁACALNE
Staramy się, by każde ryzyko, które podejmujemy, oferowało nagrodę w postaci
większych zwrotów z inwestycji.
Nasza wyjątkowa koncepcja wielopoziomowego zarządzania ryzykiem oparta jest na następujących atutach:
Doświadczeni zarządzający i sprawdzone strategie inwestycyjne: We Franklin Templeton Investments zarządzanie
ryzykiem rozpoczyna się i kończy na poziomie zarządzających portfelami i jest zintegrowane z poszczególnymi
etapami naszej strategii opartej na indywidualnej analizie fundamentalnej. Wykorzystujemy specjalistyczną wiedzę
naszych zespołów Franklin, Templeton i Mutual Series, które od ponad półwiecza inwestują na rynkach w warunkach
zarówno wzrostów, jak i spadków.
Niezależni specjaliści ds. zarządzania ryzykiem i analizy wyników: Nasze zespoły zarządzających portfelami
korzystają ze wsparcia niezależnych ekspertów ds. zarządzania ryzykiem z całego świata, prezentujących swój
krytyczny punkt widzenia poparty potężną wiedzą i wynikami analiz.
Kompleksowe przeglądy i nadzór: Komitety ds. nadzoru złożone z menedżerów wyższego szczebla i koncentrujące
się na najbardziej złożonych instrumentach, ryzyku związanym z emitentami papierów oraz innych czynnikach ryzyka
dbają o to, by nasi zarządzający byli w pełni przygotowani do działania w niezwykle skomplikowanym świecie
światowych inwestycji.
Aby uzyskać więcej informacji dot. zarządzania ryzykiem, prosimy o kontakt z Działem Marketingu lub Sprzedaży
Franklin Templeton Investments.
INFORMACJA NATURY PRAWNEJ
Niniejszy dokument został sporządzony wyłącznie do celów informacyjnych i nie stanowi porady prawnej ani podatkowej ani oferty
sprzedaży ani zachęty do kupna tytułów uczestnictwa jakiegokolwiek funduszu zarejestrowanej w Luksemburgu spółki SICAV
Franklin Templeton. Żadnych informacji zawartych w niniejszym dokumencie nie należy traktować jako porady inwestycyjnej.
Z uwagi na błyskawicznie zmieniające się warunki rynkowe, Franklin Templeton Investments nie zobowiązuje się do uaktualniania
niniejszego materiału.
Opinie zawarte w niniejszym dokumencie mogą ulegać zmianom bez odrębnego powiadomienia. Wszelkie badania i analizy
uwzględnione w niniejszym dokumencie zostały opracowane na potrzeby i do wyłącznych celów Franklin Templeton Investments
i mają charakter informacji pobocznych.
Franklin Templeton Investments nie ponosi żadnej odpowiedzialności wobec odbiorców niniejszego dokumentu ani żadnych innych
osób czy podmiotów z tytułu nieścisłości, błędów lub pominięć w treści niniejszego dokumentu, niezależnie od przyczyn takich
nieścisłości, błędów lub pominięć.
Przed podjęciem jakichkolwiek decyzji inwestycyjnych, należy skonsultować się z doradcą finansowym. Kopię najnowszego
prospektu Funduszu, „Kluczowych informacji dla inwestorów” oraz sprawozdania rocznego i półrocznego (o ile było opublikowane
później) można znaleźć na stronie internetowej www.franklintempleton.pl lub otrzymać za darmo od Franklin Templeton Investments
Poland Sp. z o.o., Rondo ONZ 1; 00-124 Warszawa, tel.: +48 22 337 13 50; faks: +48 22 337 13 70.
Dokument wydany przez Franklin Templeton International Services S.A. – profesjonalną organizację finansową podlegającą
nadzorowi Commission de Surveillance du Secteur Financier (Luksemburg).
© 2013 Franklin Templeton Investments. Wszelkie prawa zastrzeżone.
Wyłącznie do użytku dystrybutorów i pośredników instytucjonalnych. Nie rozpowszechniać wśród inwestorów indywidualnych.
FTIFPL RISKFL 09/13