Tygodniowy Przegląd Rynku Finansowego

Tygodniowy Przegląd Rynku Finansowego
26 maja 2006 r.
NAJWAŻNIEJSZE WYDARZENIA Z RYNKÓW
• Indeks cen PCE w USA wzrósł w kwietniu – zgodnie z oczekiwaniami rynku – o 0,2 proc.
• Wskaźnik Ifo, obrazujący nastroje w gospodarce Niemiec, spadł w maju do poziomu 105,6 pkt z 105,9 pkt
miesiąc wcześniej. Spadek był mniejszy od oczekiwań analityków.
• Stopa bezrobocia w kwietniu wyniosła w Polsce 17,2 proc. i utrzymała tendencję spadkową.
INWESTYCJE GWARANTOWANE
instytucja
oprocentowanie
wartość inwestycji netto
na koniec okresu
kapitalizacja
Getin Bank
4,26%
50 862,7 PLN
na koniec okresu
Euro Bank
4,00%
50 810,0 PLN
na koniec okresu
Dominet Bank
3,80%
50 759,5 PLN
na koniec okresu
Najwyżej oprocentowane inwestycje gwarantowane w PLN, kwota 50 tys. na 6 miesięcy
RYNEK WALUTOWY
kursy NBP
kupno
sprzedaż
PLN/USD
3,0510
3,1126
PLN/EUR
3,8956
3,9744
PLN/CHF
2,5030
2,5536
FIXING, 26.05.2006 r.
POLSKI RYNEK WALUTOWY
Mijający tydzień przyniósł lekkie umocnienie złotego do walut obcych w stosunku do zamknięcia w piątek. Było to w dużej mierze
spowodowane poprawą sytuacji na rynkach regionu. Przyczyn takiego zachowania inwestorów należy upatrywać w zmniejszającym
się prawdopodobieństwie kontynuacji procesu podwyżek stóp procentowych w USA (inflacja zdaje się być pod kontrolą). Fakt ten
w połączeniu z ogólnym odreagowaniem ostatniej przeceny na „emerging markets” poprawił notowania także złotówki.
ZAGRANICZNE RYNKI WALUTOWE
Choć w ujęciu tygodniowym waluta amerykańska zyskała zarówno w stosunku do jena jak i euro, to jednak ostanie sesje tygodnia
przyniosły jej wyprzedaż. Ponieważ inflacja w USA zdaje się być pod kontrolą, a utrzymanie wzrostu gospodarczego przy coraz
wyższym koszcie finansowania jest coraz trudniejsze, podwyżka stóp procentowych jest coraz mniej prawdopodobna. Z kolei
gospodarki: europejska i japońska mają się coraz lepiej (związany z tym impuls inflacyjny może spowodować podwyżki stóp),
co wpływa na decyzje inwestorów o lokowaniu kapitału właśnie w tych walutach. Kurs eurodolara w piątek wynosił 1,27, kurs jena
– 112,65.
Niniejszy dokument jest jedynie materiałem informacyjnym do użytku odbiorcy. Nie powinien być rozumiany jako materiał o charakterze doradczym lub jako podstawa
do podejmowania decyzji inwestycyjnych. Wszystkie opinie i prognozy przedstawione w tym opracowaniu są jedynie wyrazem opinii autorów w dniu publikacji i mogą
ulec zmianie bez zapowiedzi. Open Finance nie ponosi odpowiedzialności za jakiekolwiek decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania.
Open Finance, Tygodniowy Przegląd Rynku Finansowego, [email protected]
1
RYNKI OBLIGACJI I STÓP PROCENTOWYCH
POLSKI RYNEK
Wyprzedaż na rynku akcji ominęła rynek długu, choć ostanie
pięć sesji przyniosło lekki spadek cen polskich obligacji.
Rentowności, w zależności od okresu do wykupu, wzrosły
maksymalnie o 10 punktów bazowych (obligacje 10-letnie
w piątek osiągnęły poziom 5,30 proc., 2-letnie – 4,44 proc.).
Na poniedziałkowym przetargu Ministerstwo Finansów sprzedało
z sukcesem całą ofertę 52-tygodniowych bonów skarbowych
o wartości 1,00 mld PLN.
ZAGRANICZNE RYNKI
Ostatni
tydzień
przyniósł
bardzo
niewielkie
zmiany
na amerykańskim rynku długu. Rentowność 10-letnich papierów
zmniejszyła się o 1 punkt bazowy do poziomu 5,05 proc. Inaczej
wyglądała sytuacja na rynku europejskim, gdzie kolejny tydzień
z rzędu obserwowano silne wzrosty. W sytuacji korekty
na rynkach akcji wzrosło zainteresowanie papierami dłużnymi,
co przyniosło spadek rentowności 10-letnich niemieckich
„bundów” o 10 punktów do poziomu 3,88 proc..
RYNKI AKCJI
POLSKI RYNEK
W minionym tygodniu korekta indeksów została pogłębiona i przybrała dawno nienotowane rozmiary. Indeks WIG20 stracił 4,99
proc. i spadł do poziomu 2 880,16 pkt. W ciągu tygodnia straty były nawet większe i indeks atakował pozom 2 700 pkt. Najwięcej
z indeksów stracił indeks najmniejszych spółek WIRR, który dotąd rósł najszybciej. W ciągu tygodnia straty wyniosły 11,16 proc.
– była to największa korekta w tak krótkim czasie na tym indeksie od 1998 r. Za mocnymi spadkami w głównej mierze stały
zagraniczne fundusze inwestujące na „emerging markets”, z których w ciągu ostatnich 2 tygodni wypłynęło 5 mld USD
(na Polskę przypadło 200 mln USD). Również nasze OFE zmniejszyły zaangażowanie w akcje o blisko 500 mln PLN. W większości
funduszy udział akcji był daleki od maksymalnie dozwolonych poziomów, co oznaczało wstrzymanie napływu gotówki na parkiet
przez zarządzających którzy, przewidzieli korektę.
Obecna trwająca korekta rozpoczęła się od mocnych spadków na rynku surowców, a szczególnie miedzi. W końcówce minionego
tygodnia miedź jednak powróciła do wzrostów, kończąc tydzień powyżej 8 tys. USD za tonę. Również na zachodnich parkietach
atmosfera nieco się ociepliła. Saldo wpłat do funduszy inwestycyjnych w piątek było już większe od umorzeń. Wszystko
to w połączeniu ze szczytem wskaźnika ATR (zmienność notowań), którego szczyt z reguły oznacza punkty zwrotne, oraz mocnym
wyprzedaniem rynku, może zwiastować mocniejsze odbicie w nadchodzącym tygodniu.
ZAGRANICZNE RYNKI
• EUROPA W Europie giełdy zakończyły tydzień na wyraźnych plusach. Przyczyną tego były zwyżkujące ceny akcji
sektora stalowego, przeżywającego falę konsolidacji (połączenie Arcelor z rosyjskim Severstal), a także powrót
do wzrostu cen surowców, szczególnie metali. Dobrze zachowywały się także kursy spółek technologicznych
– m.in. Nokii oraz Ericssona. Tydzień stanowił odreagowanie po serii spadków inspirowanych obawami przed
inflacją, które w tym momencie odsunęły się na drugi plan.
• USA Dobry tydzień na amerykańskich parkietach przypieczętowały pomyślne doniesienia z Departamentu Handlu
o wzroście dochodów i wydatków konsumpcyjnych (+0,60 proc.) w kwietniu. Niepokoje inwestorów o inflację i poziom
stóp procentowych na razie ustąpiły. Spadł natomiast indeks poziomu optymizmu wśród konsumentów (79,1 z 87,4).
Wśród spółek uwagę przykuły Yahoo (+12 proc.) i eBay (+15 proc.), które mają utworzyć sojusz przeciwko Google.
Bardzo prawdopodobne, że do walki o rynek reklamy internetowej wart 26 mld, może wkrótce włączyć się Microsoft.
• AZJA Pomimo solidnych podstaw fundamentalnych do wzrostów, rynek azjatycki przeżywał kolejny tydzień spadków.
Wydaje się, że korekta ta jest naturalna po serii dużych wzrostów jakie obserwowaliśmy w ostatnich miesiącach, tym
bardziej, że ostatnie z nich odbywały się przy niskich obrotach. Dodatkowym impulsem do spadków było załamanie
na rynkach surowców, które już teraz powracają do wzrostów. Być może przełoży się to także na wzrosty na rynkach
finansowych.
Niniejszy dokument jest jedynie materiałem informacyjnym do użytku odbiorcy. Nie powinien być rozumiany jako materiał o charakterze doradczym lub jako podstawa
do podejmowania decyzji inwestycyjnych. Wszystkie opinie i prognozy przedstawione w tym opracowaniu są jedynie wyrazem opinii autorów w dniu publikacji i mogą
ulec zmianie bez zapowiedzi. Open Finance nie ponosi odpowiedzialności za jakiekolwiek decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania.
Open Finance, Tygodniowy Przegląd Rynku Finansowego, [email protected]
2
EUROPA
USA
AZJA
CAC40 +2,03%
DAX +2,05%
FTSE +2,36%
DOW JONES +1,21%
NASDAQ +0,78%
S&P500 +1,04%
HANG SENG -2,56%
KOSPI -3,63%
NIKKEI -1,14%
Zmiany wartości indeksów na światowych giełdach, 26.05.2006 r.
POLSKI RYNEK FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH
Analizując politykę inwestycyjną poszczególnych funduszy, możemy podzielić je następująco: fundusze agresywne (akcji),
fundusze mieszane (zrównoważone, stabilnego wzrostu), fundusze bezpieczne (rynku pieniężnego, obligacji). Dokonując wyboru
funduszy powinniśmy przede wszystkim określić jaki poziom ryzyka inwestycyjnego jesteśmy w stanie zaakceptować. Należy też
wziąć pod uwagę oczekiwane zyski, okres inwestycji, a w wypadku funduszy – politykę inwestycyjną funduszu oraz koszty.
tygodniowe wyniki rynku funduszy inwestycyjnych, 22.05 – 26.05.2006 r.
rodzaj funduszy
akcji
średnia
dla grupy
-7,29%
najlepszy fundusz
wynik
DWS Polska Top 25 Małych Spółek
-6,18%
obligacji
-0,01%
AIG FIO Obligacji
0,17%
rynku pieniężnego
0,04%
DWS Polska FIO Rynku Pieniężnego Plus
0,09%
stabilnego wzrostu
-2,35%
Skarbiec-Gotówkowy FIO
0,04%
zrównoważone
-4,23%
Skarbiec-Waga FIO Zrównoważony
-3,24%
akcji zagranicznych
0,55%
BPH FIO Top Ameryka
1,85%
obligacji zagranicznych
2,74%
AIG FIO Zagranicznych Obligacji
3,11%
Wyniki polskiego rynku funduszy inwestycyjnych, tydzień
roczne wyniki rynku funduszy inwestycyjnych, 26.05.2005 – 26.05.2006 r.
rodzaj funduszy
akcji
obligacji
średnia
dla grupy
45,30%
najlepszy fundusz
wynik
DWS Polska Top 25 Małych Spółek
63,01%
3,80%
AIG FIO Obligacji
6,54%
rynku pieniężnego
3,79%
DWS Polska FIO Rynku Pieniężnego Plus
4,50%
stabilnego wzrostu
13,50%
Lukas Fundusz Stabilnego Wzrostu FIO
21,15%
zrównoważone
22,95%
Arka Zrównoważony FIO
39,50%
akcji zagranicznych
4,70%
DWS Polska FIO Top 50 Europa
12,05%
obligacji zagranicznych
-5,68%
Pioneer Obligacji Dolarowych Plus FIO
-3,20%
Wyniki polskiego rynku funduszy inwestycyjnych, 12 miesięcy
Niniejszy dokument jest jedynie materiałem informacyjnym do użytku odbiorcy. Nie powinien być rozumiany jako materiał o charakterze doradczym lub jako podstawa
do podejmowania decyzji inwestycyjnych. Wszystkie opinie i prognozy przedstawione w tym opracowaniu są jedynie wyrazem opinii autorów w dniu publikacji i mogą
ulec zmianie bez zapowiedzi. Open Finance nie ponosi odpowiedzialności za jakiekolwiek decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania.
Open Finance, Tygodniowy Przegląd Rynku Finansowego, [email protected]
3
TEMAT TYGODNIA OPEN FINANCE
ZAROBIĆ NA AKCJACH
W ubiegłym tygodniu pisaliśmy o hossie na warszawskim parkiecie, dzisiaj pokazujemy ile można było zyskać w ciągu
ostatnich trzech lat, inwestując w fundusze polskich akcji.
Założyliśmy, że potencjalny inwestor zainwestował w tym okresie 6 tys. PLN.
fundusz
Arka Akcji FIO
UniKorona Akcje
FIO Polskie Akcje
Skarbiec-Akcja
FIO Akcji
CU FIO Polskich
Akcji
DWS Polska FIO
Akcji Plus
12 550,80 PLN
zysk po potrąceniu
opłaty manipulacyjnej
12 174,28 PLN
(209,18%)
(3,00%)
9 459,60 PLN
9 033,92 PLN
(157,66%)
(4,50%)
8 742,00 PLN
8 304,90 PLN
(145,70%)
(5,00%)
8 256,60 PLN
7 926,34 PLN
(137,61%)
(4,00%)
27 006,00 PLN
26 060,79 PLN
(135,03%)**
(3,5%)
zysk w PLN
zysk po potrąceniu
opłaty m. i podatku*
9 861,17 PLN
7 317,48 PLN
6 726,97 PLN
6 420,34 PLN
21 109,24 PLN
Najlepsze fundusze akcyjne
Kwota inwestycji 6 tys. zł, okres inwestycji 3 lata (26.05.2003 – 26.05.2006 r.)
* Podatek – 19-proc. podatek od zysków kapitałowych
** DWS Polska FIO Akcji Plus – inwestycja w wysokości 20 tys. PLN; jest to wysokość minimalnego progu inwestycji w ten fundusz
TYGODNIOWY PRZEGLĄD RYNKU FINANSOWEGO
Przygotowanie: doradcy finansowi Open Finance. Rynek walutowy, rynek obligacji i stóp procentowych: Karol Wilczko; polski rynek akcji: Dariusz Tajerle; zagraniczne
rynki akcji: Michał Ząbczyński; temat tygodnia: Joanna Fatek, Krzysztof Olszewski; inwestycje gwarantowane i polski rynek funduszy inwestycyjnych: Katarzyna
Bednarska.
Niniejszy dokument jest jedynie materiałem informacyjnym do użytku odbiorcy. Nie powinien być rozumiany jako materiał o charakterze doradczym lub jako podstawa
do podejmowania decyzji inwestycyjnych. Wszystkie opinie i prognozy przedstawione w tym opracowaniu są jedynie wyrazem opinii autorów w dniu publikacji i mogą
ulec zmianie bez zapowiedzi. Open Finance nie ponosi odpowiedzialności za jakiekolwiek decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania.
Open Finance, Tygodniowy Przegląd Rynku Finansowego, [email protected]
4