Artykuł w formacie PDF z wykresami

Tygodniowy Przegląd Rynku Finansowego
7 lipca 2006 r.
NAJWAŻNIEJSZE WYDARZENIA Z RYNKÓW
• Europejski Bank Centralny pozostawił stopy procentowe bez zmian
• W czerwcu amerykańska gospodarka stworzyła 121 tys. miejsc pracy poza rolnictwem – poniżej oczekiwań
rynku
• Premier Kazimierz Marcinkiewicz ogłosił, że poda rząd do dymisji
INWESTYCJE GWARANTOWANE
instytucja
oprocentowanie
Getin Bank, Lukas Bank, mBank
3,50%
wartość inwestycji netto na koniec
okresu
10 283,50 PLN
BOŚ Bank
3,40%
10 275,40 PLN
BGK
3,35%
10 271,35 PLN
Najwyżej oprocentowane lokaty terminowe w PLN, kwota 10 tys. na 12 miesięcy, oproc. zmienne
RYNEK WALUTOWY
kursy NBP
kupno
Sprzedaż
USD/PLN
3,1340
3,1974
EUR/PLN
3,9966
4,0774
CHF/PLN
2,5475
2,5989
FIXING, 07.07.2006 r.
POLSKI RYNEK WALUTOWY
Złoty umocnił się w ubiegłym tygodniu do głównych walut. Był to skutek w dużej mierze globalnego odwrotu od dolara po słabszych
danych makroekonomicznych odnośnie amerykańskiej gospodarki, a także efekt odreagowania wcześniejszych spadków ceny
złotówki. Niepokoje polityczne obecne w regionie nie ominęły niestety również Polski, choć informacje odnośnie rekonstrukcji rządu
Marcinkiewicza pojawiły się już po zamknięciu notowań i nie miały na nie wpływu. Pierwsze deklaracje nowego premiera i ministrów
co do polityki rządu będą kluczowe dla kursu złotego na najbliższych sesjach.
ZAGRANICZNE RYNKI WALUTOWE
Miniony tydzień przyniósł osłabienie dolara zarówno do japońskiego jena jak i euro. Przyczyniły się do tego słabe dane
makroekonomiczne dotyczące gospodarki amerykańskiej. Coraz bardziej prawdopodobna staje się dłuższa przerwa w dwuletnim już
procesie podnoszenia stóp przez Fed, co w kontekście odwrotnego procesu w innych krajach staje się przyczyną przeceny dolara.
Waluta amerykańska osłabiła się o 0,3 proc. w stosunku do jena do poziomu 114,04 oraz o 0,2 proc. w stosunku do euro
do poziomu 1,281.
Niniejszy dokument jest jedynie materiałem informacyjnym do użytku odbiorcy. Nie powinien być rozumiany jako materiał o charakterze doradczym lub jako podstawa
do podejmowania decyzji inwestycyjnych. Wszystkie opinie i prognozy przedstawione w tym opracowaniu są jedynie wyrazem opinii autorów w dniu publikacji i mogą
ulec zmianie bez zapowiedzi. Open Finance nie ponosi odpowiedzialności za jakiekolwiek decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania.
Open Finance, Tygodniowy Przegląd Rynku Finansowego, [email protected]
1
RYNKI OBLIGACJI I STÓP PROCENTOWYCH
POLSKI RYNEK
Dobra koniunktura na polskiej giełdzie oraz na rynku złotego
miała pozytywne odbicie na rynku długu. Inwestorzy chętniej
kupowali polskie obligacje, choć skromny popyt na środowej
aukcji bonów skarbowych Ministerstwa Finansów pokazał,
że rynek jest daleki od powrócenia do trwalszych wzrostów.
Dymisja rządu Marcinkiewicza z pewnością nie wpłynie
pozytywnie na popyt na polskie papiery w nadchodzącym
tygodniu. Rentowność obligacji 2-letnich wyniosła w piątek 5,10
proc., 5-letnich – 5,46 proc., a 10-letnich – 5,61 proc.
ZAGRANICZNE RYNKI
Piątkowe dane z amerykańskiego rynku pracy, wskazujące
na słabnącą gospodarkę – a więc i na redukcję szans na kolejne
podwyżki stóp procentowych w USA – spowodowały wzrost cen
obligacji w tym kraju. Zbliżający się kres procesu podwyższania
kosztu pieniądza powoduje wzrost popytu na papiery dłużne.
Spowodowało to spadek rentowności obligacji 10-letnich
do poziomu 5,13 proc. w piątek. Dokładnie odwrotna sytuacja
w strefie euro (prawdopodobne podwyżki stóp) spowodowała
wzrost rentowności (już szósty tydzień z rzędu) niemieckich
dwulatek do poziomu 3,59 proc.
RYNKI AKCJI
POLSKI RYNEK
W minionym tygodniu na warszawskim parkiecie mieliśmy do czynienia z kontynuacją wzrostów. W piątek WIG20 zyskał 3,98 proc.,
zatrzymując się tuż powyżej psychologicznej granicy 3 tys. punktów. Motorem wzrostów były spółki surowcowe, których indeks
zyskał najwięcej (8,25 proc.).
W piątek poznaliśmy dane dotyczące nowych miejsc pracy w Stanach Zjednoczonych. Były one zdecydowanie poniżej oczekiwań,
co oznacza teoretycznie mniejszą presję inflacyjną ze strony płac. Negatywną informacją dla rynku była jednak informacja
o wysokim wzroście wynagrodzeń. Indeksy za oceanem zakończyły piątkowe sesje na minusach, co powinno się przełożyć
na słabsze otwarcie notowań w poniedziałek w Warszawie.
Również w piątek po zamknięciu sesji na rynek trafiła informacja o dymisji premiera, stąd pierwszą reakcję na tą zmianę poznamy
w poniedziałek. Rynek już się w zasadzie uodpornił na informacje ze sfery polityki, chociaż po ostatnich bardzo mocnych wzrostach
dymisja premiera może zostać wykorzystana jako pretekst do korekty. Spodziewana przecena może zostać wykorzystana
do zakupów akcji w obliczu zbliżających się publikacji wyników finansowych za II kwartał br. Przy przyspieszającym wzroście
gospodarczym i wysokiej dynamice produkcji, wyniki powinny być bardzo dobre.
ZAGRANICZNE RYNKI
• EUROPA Brytyjska giełda wyróżniła się wzrostami w minionym tygodniu, co w pewnej mierze było spowodowane
komunikatem banku centralnego (Bank of England), który zamierza utrzymać stopy procentowe na niezmienionym
poziomie 4,5 proc. jedenasty miesiąc z rzędu. Indeksy na części kontynentalnej nieznacznie straciły na wartości.
Renault przychylnie odniósł się do propozycji ze strony GM o zawarciu sojuszu kapitałowego między GM, Nissanem
i Renault.
• USA Ostatni tydzień na amerykańskich parkietach przynosił na przemian spadki i wzrosty. Próby rakietowe w Korei
i wywołane tym wzrosty cen ropy, a także niepewność co do faktycznego stanu amerykańskiej gospodarki,
zaowocowały spadkami. Kolejny dzień przyniósł chwilę wytchnienia dla inwestorów czekających na dane dotyczące
rynku pracy. Informacje nie okazały się być tak dobre jak przewidywano, co potwierdza gasnący wzrost gospodarczy
w USA i zmniejsza presję inflacyjną oraz ryzyko kolejnych podwyżek stóp. Mimo to indeksy zareagowały spadkami.
Na uwagę zasługuje duży spadek technologicznego indeksu NASDAQ, głównie dzięki przecenie akcji AMD Inc.
po tym, jak firma obniżyła przewidywania finansowe.
• AZJA Oprócz giełdy w Hong Kongu indeksy azjatyckie odnotowały w tym tygodniu spadki, na które nałożyło się kilka
czynników. Podgrzana próbami rakietowymi atmosfera w regionie, rosnące ceny ropy oraz oczekiwanie na publikacje
kolejnych danych dotyczących stanu gospodarki amerykańskiej sprawiły, że giełdami w tym tygodniu rządziły czynniki
zewnętrzne, a inwestorzy zapomnieli o dobrych fundamentach wewnętrznych.
Niniejszy dokument jest jedynie materiałem informacyjnym do użytku odbiorcy. Nie powinien być rozumiany jako materiał o charakterze doradczym lub jako podstawa
do podejmowania decyzji inwestycyjnych. Wszystkie opinie i prognozy przedstawione w tym opracowaniu są jedynie wyrazem opinii autorów w dniu publikacji i mogą
ulec zmianie bez zapowiedzi. Open Finance nie ponosi odpowiedzialności za jakiekolwiek decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania.
Open Finance, Tygodniowy Przegląd Rynku Finansowego, [email protected]
2
EUROPA
USA
AZJA
CAC40 -0,25%
DAX -0,03%
FTSE +0,95%
DOW JONES -0,53%
NASDAQ -1,93%
S&P500 -0,37%
HANG SENG +1,18%
KOSPI -1,64%
NIKKEI -1,27%
Zmiany wartości indeksów na światowych giełdach, 07.07.2006 r.
POLSKI RYNEK FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH
Analizując politykę inwestycyjną poszczególnych funduszy, możemy podzielić je następująco: fundusze agresywne (akcji),
fundusze mieszane (zrównoważone, stabilnego wzrostu), fundusze bezpieczne (rynku pieniężnego, obligacji). Dokonując wyboru
funduszy powinniśmy przede wszystkim określić jaki poziom ryzyka inwestycyjnego jesteśmy w stanie zaakceptować. Należy też
wziąć pod uwagę oczekiwane zyski, okres inwestycji, a w wypadku funduszy – politykę inwestycyjną funduszu oraz koszty.
tygodniowe wyniki rynku funduszy inwestycyjnych, 03.07 – 07.07.2006 r.
rodzaj funduszy
najlepszy fundusz
wynik
akcji
Pioneer Agresywnego Inwestowania FIO
2,82%
obligacji
Skarbiec – Obligacja FIO Instrumentów Dłużnych
0,24%
rynku pieniężnego
PKO/CS Rynku Pieniężnego
0,03%
stabilnego wzrostu
PZU FIO Stabilnego Wzrostu Mazurek
0,81%
zrównoważone
Arka Zrównoważony FIO
1,65%
akcji zagranicznych
BPH FIO Top Ameryka
0,29%
obligacji zagranicznych
Skarbiec – Dolarowa Obligacja FIO Zagr. Inst. Dł.
0,32%
Wyniki polskiego rynku funduszy inwestycyjnych, tydzień
roczne wyniki rynku funduszy inwestycyjnych, 07.07.2005 – 07.07.2006 r.
rodzaj funduszy
najlepszy fundusz
wynik
akcji
DWS Polska FIO Top 25 Małych Spółek
59,32%
obligacji
AIG FIO Obligacji
3,40%
rynku pieniężnego
UniKorona Pieniężny FIO
3,90%
stabilnego wzrostu
Lukas Fundusz Stabilnego Wzrostu FIO
17,60%
zrównoważone
Arka Zrównoważony FIO
37,08%
akcji zagranicznych
DWS Polska FIO Top 50 Europa
12,91%
obligacji zagranicznych
AIG FIO Zagranicznych Obligacji
-2,58%
Wyniki polskiego rynku funduszy inwestycyjnych, 12 miesięcy
FINANSE OSOBISTE
FINANSUJEMY REMONT
W jaki sposób pozyskać pieniądze na remont nieruchomości? Zaciągnąć kredyt hipoteczny czy skorzystać z oferty kredytu
na dowolny cel? Decyzja powinna zależeć przede wszystkim od kwoty, jaką chcemy przeznaczyć na odnowienie
mieszkania.
Niniejszy dokument jest jedynie materiałem informacyjnym do użytku odbiorcy. Nie powinien być rozumiany jako materiał o charakterze doradczym lub jako podstawa
do podejmowania decyzji inwestycyjnych. Wszystkie opinie i prognozy przedstawione w tym opracowaniu są jedynie wyrazem opinii autorów w dniu publikacji i mogą
ulec zmianie bez zapowiedzi. Open Finance nie ponosi odpowiedzialności za jakiekolwiek decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania.
Open Finance, Tygodniowy Przegląd Rynku Finansowego, [email protected]
3
Przed rozpoczęciem prac remontowych, warto dokładnie przeliczyć ich koszt. Mniejszy remont możemy sfinansować z pieniędzy
z pożyczki gotówkowej. Na większy – wart kilkanaście tysięcy złotych i więcej – lepiej zaciągnąć kredyt hipoteczny ze względu
na niższe oprocentowanie i możliwość ustanowienia dłuższego okresu spłaty.
Pożyczka na remont
Spośród kredytów na dowolny cel możemy skorzystać ze standardowej pożyczki gotówkowej, kredytu w koncie osobistym i karty
kredytowej. W przypadku zakupu materiałów budowlanych lub urządzeń w grę wchodzi również kredyt ratalny, oferowany przez
banki bezpośrednio w sieciach handlowych. Jednak jeśli pieniądze będą nam potrzebne również na inne materiały
i np. na wynagrodzenie ekipy remontowej, lepiej skorzystać z wymienionych wcześniej form kredytowania. Pożyczkę ratalną
możemy bowiem zaciągnąć tylko na jeden, konkretny produkt.
Pożyczka gotówkowa na remont jest dobrym rozwiązaniem, jeśli kredyt wolimy spłacać w regularnych, miesięcznych ratach. Kredyt
odnawialny w rachunku – często tańszy od pożyczki – pozwala z kolei na elastyczne ustanowienie harmonogramu spłaty. To, jaką
cześć długu będziemy co miesiąc zwracać bankowi, w tym przypadku w dużej mierze zależy od nas.
Innym rozwiązaniem może być karta kredytowa, dzięki której będziemy mogli skorzystać
z bezpłatnego kredytu nawet do 2 miesięcy. Jednak istnieją dwa warunki, o których należy pamiętać – pożyczone pieniądze musimy
zwrócić w całości, a z kredytu korzystać tylko w formie bezgotówkowej. W innym wypadku zapłacimy odsetki, które w skrajnych
przypadkach mogą wynieść nawet 22 proc. (ich wysokość ograniczają zapisy tzw. ustawy antylichwiarskiej).
Kartą kredytową sfinansujemy więc zakup materiałów budowlanych, ale nie zapłacimy już ekipie remontowej za wykonaną pracę
(oczywiście zakładając, że nie chcemy płacić niepotrzebnych odsetek).
Remont pod hipotekę
Większy remont mieszkania lub domu, będących naszą własnością, najlepiej sfinansować pieniędzmi ze standardowego kredytu
mieszkaniowego. Jeśli zamierzamy dopiero kupić mieszkanie, bank w ramach kredytu może – oprócz zakupu – skredytować także
remont lub wykończenie nieruchomości. W przypadku kredytu przeznaczonego na taki cel należy pamiętać, w jaki sposób bank
weryfikuje wnioskowaną kwotę, a potem rozlicza wykorzystanie kredytu.
Pierwszym ograniczeniem jest wycena mieszkania – cena płacona za mieszkanie łącznie z kosztem remontu lub wykończenia
finansowanego przez bank nie może być większa niż docelowa rynkowa wartość mieszkania po przeprowadzeniu deklarowanych
prac. Zdarza się, że remont o wartości 50 tys. PLN zwiększa wartość mieszkania tylko o 20 tys. PLN. Podobnie wysoki standard
wykończenia zwiększa wartość nieruchomości o mniej niż jego koszt – trochę przejaskrawionym przykładem, chociaż dobrze
obrazującym problem, jest przykład złotych klamek. Są one bezdyskusyjnie niezwykle kosztowne, ale nie podnoszą wyceny
mieszkania o więcej niż dobrej jakości klamki z innego surowca.
Dodatkowo bank weryfikuje koszty podane w kosztorysie. Jeśli kosztorys jest zbyt niski i nie pozwoli na przeprowadzenie podanego
zakresu prac według banku, możemy zostać poproszeni o udokumentowanie posiadania brakującej gotówki lub zwiększenie kwoty
kredytu. Jest to spowodowane tym, że przy wycenie bank przyjmuje standard mieszkania po remoncie podanym w kosztorysie.
Niewykonanie części prac skutkowałoby więc zmniejszeniem wartości zabezpieczenia posiadanego przez bank.
Z drugiej jednak strony bank sprawdza również, czy ceny nie są zawyżone. Jeżeli znacznie odbiegają od średniego poziomu, bank
może przyznać niższą kwotę lub dokładniej rozliczyć wydanie pieniędzy – poprosić o faktury na wszystkie prace. Jest
to podyktowane faktem, że kredyt jest ściśle celowy i banki chcą uniknąć sytuacji, kiedy za pieniądze teoretycznie przeznaczone
na remont finansujemy także wyjazd na wakacje.
Po zakończeniu prac remontowych lub wykończeniowych trzeba udokumentować wykonane prace. Metody rozliczenia stosowane
przez banki są zróżnicowane i warto spytać o nie przed wyborem kredytu. Są to faktury, wykonywane samodzielnie zdjęcia efektów
postępujących prac, inspekcje osoby z banku oceniającej zaawansowanie robót lub kosztorys powykonawczy sporządzony przez
osobę z uprawnieniami. Form rozliczenia jest więc kilka, ale banki określają z góry, które akceptują. Jedne poproszą o faktury, inne
tylko o zdjęcia.
TYGODNIOWY PRZEGLĄD RYNKU FINANSOWEGO.
Przygotowanie: Open Finance.
Wydarzenia, rynek walutowy, rynek obligacji i stóp procentowych: Bartosz Michałek, Open Finance; polski rynek akcji: Dariusz Tajerle, Open Finance; zagraniczne rynki
akcji: Michał Ząbczyński, Noble Bank; finanse osobiste: Krzysztof Olszewski, Aleksandra Łukasiewicz, Open Finance; inwestycje gwarantowane i polski rynek funduszy
inwestycyjnych: Joanna Fatek, Open Finance.
Niniejszy dokument jest jedynie materiałem informacyjnym do użytku odbiorcy. Nie powinien być rozumiany jako materiał o charakterze doradczym lub jako podstawa
do podejmowania decyzji inwestycyjnych. Wszystkie opinie i prognozy przedstawione w tym opracowaniu są jedynie wyrazem opinii autorów w dniu publikacji i mogą
ulec zmianie bez zapowiedzi. Open Finance nie ponosi odpowiedzialności za jakiekolwiek decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania.
Open Finance, Tygodniowy Przegląd Rynku Finansowego, [email protected]
4