Pobierz - BGŻ BNP Paribas

Komentarz poranny
2016-09-07
KOMENTARZ PORANNY
Kamil Hajdamowicz
-15%
-20%
-25%
-30%
2015-09
WIG
WIG - najwyższa aktywność
WIG - największe wzrosty
WIG20
2015-12
mWIG40
2016-03
sWIG80
2016-06
Indeksy sektorowe
1
WIG Telekomunikacja
Kurs
767,80
1D
-0,44%
2
WIG Chemia
13,195,51
-0,38%
WIG Informatyka
2,070,91
0,42%
WIG Deweloperzy
1,682,14
1,56%
WIG Dywidendowy
981,03
0,25%
6
WIG Budownictowo
2,852,25
-0,14%
7
WIG Media
4,681,02
-0,53%
8
WIG Banki
6,177,23
-0,01%
9
WIG Energetyka
2,658,00
0,90%
10
WIG Surowce
2,801,00
0,97%
11
WIG Paliwa
4,543,88
-0,14%
Lp.
Sektor
3
4
5
12
WIG Ukraina
521,45
0,27%
13
WIG Spożywczy
3,899,65
0,23%
37%
43%
28%
11% 14%
1%
-9%
2%
19%
2%
-5% -3%
YTD
Ukraina
Surowce
Media
Informatyka
-20%
Spożywczy
50%
40%
30%
20%
10%
0%
-10%
-20%
-30%
Chemia

W dniu dzisiejszym poznamy decyzję RPP odnośnie stóp procentowych.
Konsensus rynkowy zakłada brak zmian. Opublikowane zostaną również odczyty
dynamiki produkcji przemysłowej w Wielkiej Brytanii i w Niemczech.
W kolejnych dniach uwaga inwestorów skupi się m. in. na odczytach dynamiki
PKB w Japonii i przede wszystkim na posiedzeniu EBC, które zakończy się w
czwartek.
-10%
Deweloperzy

0%
-5%
Dywidendowy
Oczekiwania odnośnie dzisiejszej sesji
5%
Banki

10%
Paliwa

1D
0,21%
0,16%
0,51%
0,11%
15%
Budownictowo

Kolejny dzień sesja na warszawskim rynku odbywała się na stosunkowo niskich
obrotach, które nie przekroczyły 800 mln PLN. Krajowe indeksy akcji wzrosły
tylko nieznacznie od poniedziałkowego zamknięcia. WIG zyskał 0,21%, WIG20
0,16%. Lepiej wypadły już tradycyjnie średnie spółki, które zyskały 0,51%, zaś
małe 0,11%. Niewielkie wzrosty i pewien marazm na warszawskim parkiecie nie
pokrywają się z zachowaniem rynków wschodzących liczonych jako całość.
Indeks MSCI EM pobił sierpniowe szczyty, będąc jednocześnie najwyżej od
połowy 2015 roku. Jednocześnie warszawski WIG oscyluje w dalszym ciągu
wokół poziomów obserwowanych w 2013 roku.
Warto jednak zaznaczyć, że indeksy na GPW często podążają za Europą
Zachodnią, na której tle niskie wtorkowe wzrosty nie wyglądają już tak źle.
Niemiecki DAX zyskał co prawda 0,14%, ale francuski CAC40 spadł o 0,24%, zaś
włoski FTSE MiB o 0,80%.
Powodem spadków na europejskich rynkach były bardzo słabe dane ze Stanów
Zjednoczonych. Usługowy ISM spadł do poziomu do 51,4 punktów z 55,5
punktów, wobec oczekiwań na poziomie 55 punktów. Z pozoru jest to odczyt
lepszy od analogicznego odczytu dla przemysłu, który znajduje się poniżej
granicy 50 punktów, oznaczającej ożywienie w sektorze. Patrząc jednak szerzej,
wczorajszy odczyt może mieć duże implikacje dla wrześniowej decyzji Fed. Jeśli
ostatnie odczyty z rynku pracy lub przemysłowy ISM nie były jednoznaczne, to
taki spadek usługowego ISM wskazuje na osłabienie w amerykańskiej
gospodarce, biorąc pod uwagę jego udział w strukturze PKB. Podwyżka stóp
procentowych w 2016, przynajmniej na najbliższym posiedzeniu, wydaje się w
tym układzie mało prawdopodobna. Bezpośrednim skutkiem odczytu było
osłabienie się dolara amerykańskiego i wzrosty cen złota. W przypadku rynku
akcji możliwe opóźnienie podwyżek stóp może spowodować kontynuacje
dobrych tendencji. W przypadku powtórzenia się słabszych odczytów w
kolejnych miesiącach należy przeważyć obawy o kondycję wzrostu
gospodarczego w USA.
Wczoraj poznaliśmy również odczyty PKB w Strefie Euro. Dane okazały się
zgodne z wcześniejszymi wstępnymi szacunkami i potwierdziły wzrost
gospodarki Strefy Euro o 0,3% k/k i 1,6% r/r. Poznaliśmy również dane o
zamówieniach w niemieckich przemyśle, które spadły o 6,3% r/r.
Telekomunikacja

Indeksy – Polska/Europa Środkowa
Indeks
Kurs
WIG
48,081,09
WIG20
1,790,83
mWIG40
4,004,48
sWIG80
14242,27
Energetyka
Najważniejsze wydarzenia poprzedniej sesji
WIG - największe spadki
Obrót (mln PLN)
PKN ORLEN
85,73
-0,45%
HARPER
1,27
14,41%
SERINUS ENERGY I
1,04
-14,75%
PZU
75,65
0,76%
TRANSPOL
4,92
11,31%
MAGNA POLONIA SA
1,65
-13,16%
JSW
59,46
-1,57%
ACTION
6,60
11,11%
BOWIM
3,80
-7,99%
PEKAO
56,83
-0,39%
GTC
7,80
9,86%
MNI
0,5
-7,41%
PKOBP
46,60
1,37%
KOPEX
4,15
7,79%
SOLAR CO SA
1,27
-7,30%
1
Komentarz poranny
NOTOWANIA Z DNIA
Indeksy – Europa
06.09.2016
źródło: Bloomberg
Indeksy – Świat
Europa
Niemcy
Wlk. Brytania
Francja
Rosja
Turcja
Euro Stoxx 50
DAX
FTSE 250
CAC40
RTS
XU100
3077,66
10672,22
18025,97
4541,08
977,45
77791,6
-0,24%
0,14%
-0,12%
-0,24%
1,83%
0,26%
30%
USA
USA
USA
Chiny
Japonia
Brazylia
S&P500
DJI
NASDAQ
Shanghai B-share
Nikkei 225
Bovespa
0,30%
0,25%
0,00%
0,42%
0,26%
-0,08%
2,179,98
18,491,96
5,249,90
3,085,03
17,081,98
59,566,34
30%
20%
20%
10%
10%
0%
-10%
0%
-20%
-10%
-30%
-20%
2015-09
DAX
XU100
CAC40
FTSE250
2015-12
RTS
2016-03
-40%
2015-09
2016-06
Surowce / Metale
2015-11
DJIA
Nikkei
2016-01
2016-03
NASDAQ
BOVESPA
2016-05
2016-07
Surowce / Towary
Ropa Crude $/bbl.
Miedź $/t
Złoto $/t oz.
Srebro $/t oz.
Aluminium $/t
47,26
4620,00
1350,00
20,06
1589,00
-0,78%
-0,13%
1,73%
2,79%
0,57%
40%
Kukurydza Future
Pszenica Future
Soja Future
Cukier Future
Kawa Future
328,50
399,25
952,50
20,18
151,40
0,00%
-0,19%
0,76%
0,20%
1,55%
70%
20%
50%
0%
30%
-20%
10%
-40%
-60%
2015-09
S&P500
Shanghai
Ropa Future
Złoto Future
Aluminium Future
2015-12
-10%
Miedź Future
Srebro Future
2016-03
-30%
2015-09
2016-06
Waluty (kursy z godziny 8.30)
EUR/PLN
USD/PLN
CHF/PLN
GBP/PLN
EUR/USD
Kukurydza Future
Soja Future
Kawa Future
2015-11
2016-01
Pszenica Future
Cukier Future
2016-03
YTM
Rentowność obligacji
4,3311
3,8482
3,9713
5,1649
1,1255
-0,07%
-0,05%
0,03%
-0,20%
0,00%
2016-05
1 rok
2 lata
4 lata
6 lat
10 lat
2016-07
YTM*
1,53
1,67
2,03
2,35
2,79
1,56
1,66
2,00
2,28
2,68
* YTM 30 dni wcześniej
15%
10%
3,50
5%
3,00
0%
2,50
-5%
2,00
-10%
-15%
2015-09
YTM
1,50
2015-11
2016-01
2016-03
2016-05
EUR/PLN
USD/PLN
GBP/PLN
EUR/USD
YTM*
2016-07
CHF/PLN
1,00
1 rok
2 lata
4 lata
6 lat
10 lat
2
Komentarz poranny
źródło: Bloomberg
KALENDARIUM MAKROEKONOMICZNE
Data
Godz.
Kraj
Wydarzenie
Okres
07.09.2016
08:00
Niemcy
Produkcja przemysłowa m/m
Lipiec
0,10%
0,80%
--
07.09.2016
08:00
Niemcy
Produkcja przemysłowa r/r
Lipiec
0,20%
0,50%
--
Polska
Decyzja ws. stóp procentowych
Wrzesień
1,50%
1,50%
--
07.09.2016
Prog.
Poprz.
Odczyt
08.09.2016
14:30
USA
Nowe wnioski o zasiłek w tys.
Wrzesień
265k
263k
--
09.09.2016
08:00
Niemcy
Rachunek obrotów bieżących
Lipiec
0,00%
26.3b
--
12.09.2016
14:00
Polska
CPI m/m
Sierpień
0,00%
-0,20%
--
12.09.2016
14:00
Polska
CPI r/r
Sierpień
--
-0,80%
--
13.09.2016
08:00
Niemcy
CPI m/m
Sierpień
--
0,00%
--
13.09.2016
08:00
Niemcy
CPI r/r
Sierpień
--
0,40%
--
13.09.2016
11:00
Eurostrefa
Zatrudnienie k/k
II kw.
--
0,30%
--
13.09.2016
11:00
Eurostrefa
Zatrudnienie r/r
II kw.
--
1,40%
--
13.09.2016
11:00
Niemcy
Indeks nastrojów ZEW pkt.
Wrzesień
--
0,50
--
13.09.2016
11:00
Eurostrefa
Indeks nastrojów ZEW pkt.
Wrzesień
--
4,60
--
13.09.2016
14:00
Polska
Rachunek obrotów bieżących
Lipiec
-504m
-203m
--
13.09.2016
14:00
Polska
Inflacja bazowa m/m
Sierpień
-0,10%
0,00%
--
13.09.2016
14:00
Polska
Inflacja bazowa r/r
Sierpień
-0,40%
-0,40%
--
KALENDARIUM SPÓŁEK GPW
źródło: macronext.pl
Data
Spółka
Wydarzenie
07.09.2016
ELZAB
Dzień ustalenia prawa do dywidendy 0,52 zł na akcję.
07.09.2016
MERCATOR
Rozpoczęcie procesu budowy księgi popytu na akcje serii G.
08.09.2016
CORMAY
NWZA ws. pokrywania akcji serii L wkładem niepieniężnym w postaci akcji Orphée SA.
08.09.2016
EUCO
Wypłata dywidendy 3,58 zł na akcję.
09.09.2016
PEKAES
Początek zapisów na sprzedaż akcji po 14,15 zł za sztukę w wezwaniu ogłoszonym przez KH Logistyka spółka
z ograniczoną odpowiedzialnością spółka komandytowa z siedzibą w Warszawie oraz PEK II SCSp z siedzibą w
Luksemburgu.
09.09.2016
SECOGROUP
Publikacja skonsolidowanego raportu za I półrocze 2016 roku.
12.09.2016
IMMOBILE
Wypłata dywidendy 0,05 zł na akcję.
12.09.2016
INDYGO
Publikacja skonsolidowanego raportu za I półrocze 2016 roku.
13.09.2016
CCC
Wypłata dywidendy 2,19 zł na akcję.
13.09.2016
AMBRA
Publikacja skonsolidowanego oraz jednostkowego raportu za rok obrotowy 2015/2016.
13.09.2016
HERKULES
Wypłata dywidendy 0,16 zł na akcję.
14.09.2016
LOTOS
NWZA ws. zmiany statutu oraz zmiany w składzie RN.
14.09.2016
ARCTIC
NWZA ws. powołania członków RN, ustalenia zasad i wysokości wynagrodzenia członków RN oraz zmian w
statucie.
14.09.2016
IZOBLOK
Publikacja raportu za I kwartał roku obrotowego 2016/2017.
14.09.2016
MERCATOR
Zakończenie procesu budowy księgi popytu na akcje serii G.
14.09.2016
PBG
Publikacja skonsolidowanego raportu za I półrocze 2016 roku.
3
Komentarz poranny
ANALIZY I REKOMENDACJE
Cena (PLN)
Spółka
Data wydania
EV/EBITDA*;
dla deweloperów
C/WK
P/E*
Zalecenie
z dnia
wyceny
docelowa
bieżąca
2015
2016P
2015
2016P
233,00
241,75
254,00
34,6
31,3
14,3
11,4
AKTUALNE:
Amrest
18.05.2016
neutralnie
Rainbow Tours
10.05.2016
kupuj
26,20
34,37
20,40
8,7
8,5
5,1
4,9
Budimex
26.04.2016
neutralnie
196,00
185,99
195,45
21,1
20,6
22,6
21,8
CCC
19.04.2016
neutralnie
169,10
176,63
181,00
27,7
27,1
23,8
17,4
LPP
19.04.2016
sprzedaj
6223,90
5028,22
4200,00
21,5
21,3
11,3
11,4
Forte
14.04.2016
neutralnie
59,50
56,72
76,00
21,4
18,7
15,7
13,1
Orbis
31.03.2016
kupuj
61,00
68,04
70,20
17,8
19,1
12,5
11,4
27.05.2015
Dezaktualizacja
60,87
64,16
52,04
10,7
7,6
9,3
6,9
189,08
202,79
254,00
105,1
35,0
17,7
14,0
23,16
25,09
20,40
9,2
18,3
6,7
12,6
187,80
193,53
195,45
25,7
23,4
24,1
22,7
169,10
189,81
181,00
16,5
27,8
25,0
22,6
ARCHIWALNE:
Paged
Rewizja w dniu
18.05.2016
Rewizja w dniu
10.05.2016
Rewizja w dniu
26.04.2016
Rewizja w dniu
19.04.2016
Amrest
23.11.2015
Rainbow Tours
22.06.2015
Budimex
07.09.2015
CCC
04.11.2015
BBI Development
22.04.2015
Dezaktualizacja
1,14
1,64
0,94
-7,1
-41,0
0,45**
0,45**
Forte
27.05.2015
Rewizja w dniu
14.04.2016
57,59
60,1
76,00
24,1
20,2
16,6
13,8
Stomil Sanok
01.04.2015
Dezaktualizacja
64,99
66,95
63,70
19,7
19,6
11,2
10,4
ZM Henryk Kania
20.03.2015
Dezaktualizacja
2,98
3,75
2,15
8,5
7,9
7,7
7,2
Tarczyński
20.03.2015
Dezaktualizacja
14,70
15,64
12,90
12,5
9,5
8,6
7,2
Inter Cars
06.03.2015
Dezaktualizacja
224,45
235,39
298,50
23,9
22,4
17,9
16,9
LPP
04.11.2015
Cena osiągnięta
7172,05
6124,27
4200,00
15,7
21,6
10,1
10,9
193,00
227,45
181,00
16,5
24,3
25,3
19,0
7700,00
7676,39
4200,00
15,7
19,1
10,3
10,1
Rewizja w dniu
04.11.2015
Rewizja w dniu
04.11.2015
CCC
31.07.2015
LPP
31.07.2015
Ergis
16.03.2015
Cena osiągnięta
4,85
6,38
5,59
11,7
9,0
7,8
7,6
Neuca
04.12.2014
Cena osiągnięta
221,00
339,18
363,00
17,5
17,9
17,5
13,5
PKM Duda
07.08.2014
Dezaktualizacja
6,50
8,28
6,50
7,9
8,6
6,1
5,6
Amrest
20.05.2015
Cena osiągnięta
143,55
168,19
254,00
105,1
49,1
17,6
14,3
Grajewo
27.05.2015
Zawieszona
29,13
38,33
34,00
16,3
13,1
8,9
7,6
17,02
29,09
20,40
9,2
9,1
4,9
4,8
30,96
36,33
34,00
16,3
13,9
9,2
8,2
24,1
21,3
17,1
14,9
Rainbow Tours
20.11.2014
Grajewo
23.12.2014
Forte
23.12.2014
Amica
09.12.2014
Rewizja w dniu
27.05.2015
Rewizja w dniu
27.05.2015
Rewizja w dniu
27.05.2015
Cena osiągnięta
Amrest
07.04.2015
Cena osiągnięta
52,00
54,81
76,00
112,00
162,92
205,50
20,5
18,1
10,6
11,1
123,00
142,42
254,00
105,1
61,8
17,7
15,1
* wskaźniki wyznaczone dla ceny bieżącej, ** wskaźnik cena/wartość księgowa liczony dla ceny z dnia wyceny
4
ul. Żurawia 6/12, 00–503 Warszawa
tel. (22) 32 94 300, fax (22) 32 94 303
e-mail: [email protected]
Zespół ds. Doradztwa Inwestycyjnego
telefon
adres email
Michał Krajczewski
22 507 52 91
Kamil Hajdamowicz
22 507 52 76
Adam Anioł
22 507 52 93
Krzysztof Choromański
22 507 52 92
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
Zespół ds. Obsługi Rynku Wtórnego
telefon
adres email
Damian Zemlik
22 507 52 72
Paulina Rudolf
22 507 52 73
Grzegorz Leszek
22 329 43 55
Monika Dudek
22 329 43 24
Przemysław Borycki
22 329 43 22
Sławomir Orzechowski
22 329 43 54
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
przemysł[email protected]
[email protected]
Zespół ds. Obsługi Rynku Pierwotnego
telefon
adres email
Marek Jaczewski
22 329 43 53
[email protected]
Internetowe serwisy transakcyjne
Zlecenia na GPW i New Connect
https://makler.bmbgz.pl/
Zapisy w ofertach publicznych (IPO)
https://emisja.bmbgz.pl/
5
ul. Żurawia 6/12, 00–503 Warszawa
tel. (22) 32 94 300, fax (22) 32 94 303
e-mail: [email protected]
Biuro Maklerskie Banku BGŻ BNP Paribas S.A. prowadzi działalność maklerską na podstawie zezwolenia Komisji Papierów Wartościowych i Giełd
(obecnie Komisja Nadzoru Finansowego). Podlega regulacjom ustawy z dnia 29 lipca 2005 roku o obrocie instrumentami finansowymi. Nadzór nad
działalnością BM BGŻ BNP Paribas S.A. sprawuje Komisja Nadzoru Finansowego. Niniejsza publikacja została opracowana wyłącznie na potrzeby
klientów Biura Maklerskiego Banku BGŻ BNP Paribas S.A. (dalej: BM Banku BGŻ BNP Paribas S.A.)
Raport jest udostępniany klientom wyłącznie w celach informacyjnych i nie powinien być wykorzystywany w charakterze lub traktowany jako oferta lub
nakłanianie do oferty sprzedaży, kupna lub subskrypcji papierów wartościowych lub innych instrumentów finansowych. Wszelkie informacje i opinie
zawarte w powyższym dokumencie zostały przygotowane lub zaczerpnięte ze źródeł uznanych przez BM Banku BGŻ BNP Paribas S.A. za wiarygodne, lecz
nie istnieje gwarancja, iż są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny. BM Banku BGŻ BNP Paribas S.A. nie ponosi odpowiedzialności za
skutki decyzji podjętych na podstawie powyższego opracowania i zawartych w nim opinii inwestycyjnych. Odpowiedzialność za decyzje inwestycyjne
podjęte na podstawie niniejszego dokumentu i ewentualne szkody poniesione w ich wyniku ponoszą wyłącznie podejmujący takie decyzje. Dokument
ten został przygotowany przez BM Banku BGŻ BNP Paribas S.A. z zastosowaniem metodologicznej poprawności, zachowaniem należytej staranności i
obiektywizmu. Korzystając z tego dokumentu, nie należy go traktować jako substytutu do przeprowadzenia własnej niezależnej oceny. Ani dokument
ten, ani żaden jego fragment nie jest poradą inwestycyjną, prawną, księgową, podatkową czy jakąkolwiek inną. Wszelkie opinie i oceny zawarte w
niniejszym dokumencie wyrażają opinie BM Banku BGŻ BNP Paribas S.A. w dniu jego sporządzenia i mogą podlegać zmianom bez uprzedniego
powiadomienia.
Raport przygotowany przez BM Banku BGŻ BNP Paribas S.A. jest ważny w okresie 12 miesięcy od dnia sporządzenia go i nie jest planowana jego
aktualizacja, o ile nie nastąpią zmiany lub nie pojawią się nowe istotne informacje i okoliczności, będące podstawą wydania danej rekomendacji. Data
sporządzenia raportu jest datą pierwszego udostępnienia rekomendacji do dystrybucji. Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jego
części bez zgody BM Banku BGŻ BNP Paribas S.A. jest zabronione.
BM Banku BGŻ BNP Paribas S.A. przyjęło następującą metodologię w zakresie oczekiwań co do stopy zwrotu z inwestycji w instrument finansowy będący
przedmiotem Raportu w okresie 12 miesięcy od dnia wydania raportu:
Kupuj – oczekiwana stopa zwrotu z inwestycji wynosi co najmniej 10%;
Neutralnie – oczekiwana stopa zwrotu z inwestycji znajduje się w przedziale (-10%; + 10%);
Sprzedaj – oczekiwany spadek zwrotu z inwestycji wyniesie co najmniej 10%.
Metody wyceny zastosowane w prezentowanym dokumencie opierają się na metodach i modelach opisanych i powszechnie wykorzystywanych w
literaturze fachowej. Używanie ich wymaga szacowania dużej liczby parametrów, m.in. takich jak: stopy procentowe, kursy walut, przyszłe zyski,
przepływy pieniężne i wiele innych. Parametry te są zmienne w czasie, subiektywne i w rzeczywistości mogą różnić się od tych przyjętych do wyceny.
Każda wycena zależy od wartości wprowadzonych parametrów i jest wrażliwa na ich zmianę. Wycena DCF: Metoda DCF bazuje na spodziewanych
przyszłych zdyskontowanych przepływach pieniężnych. Jej mocne strony to uwzględnienie przyszłych zmian w wolnych przepływach pieniężnych oraz
kosztu pieniądza w czasie. Słabe strony to duża liczba parametrów, które należy oszacować oraz wrażliwość wyceny na zmiany tych parametrów.
Wycena metodą porównawczą: Wycena ta opiera się na porównaniu wskaźników rynkowych wycenianej spółki ze wskaźnikami innych porównywalnych
spółek. Mocna strona tej metody to mniejsza, w porównaniu z metodą DCF, liczba parametrów wyceny oraz relatywne odnoszenie się do wskaźników
rynkowych wyselekcjonowanych spółek. Słabe strony, to przede wszystkim problem selekcji porównywanych spółek oraz efektywności rynku.
Pomiędzy BM Banku BGŻ BNP Paribas S.A. a Podmiotem Raportu nie występują powiązania i nie są mu znane informacje, o których mowa w §9 i §10
Rozporządzenia Rady Ministrów z dnia 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów
finansowych, ich emitentów lub wystawców.
Osoby sporządzające niniejszą rekomendację/analizę/opracowanie:
- pobierają stałe wynagrodzenie niezależne od wydanego zalecenia, ceny docelowej, czy trafności rekomendacji i nie jest ono zależne od wyników
finansowych uzyskiwanych w ramach transakcji z zakresu bankowości inwestycyjnej Banku BGŻ BNP Paribas S.A.
- nie pełnią funkcji kierowniczych i nie zajmują stanowisk w organach nadzorczych Spółki i nie są z nią powiązane żadną umową.
Spółka nie posiada akcji Banku BGŻ BNP Paribas S.A. , a podmioty powiązane z Bankiem BGŻ BNP Paribas S.A. nie posiadają akcji Spółki. Niniejsza
rekomendacja/analiza/opracowanie nie została udostępniona emitentowi przed datą pierwszego ich udostępnienia do dystrybucji.
Wykaz rekomendacji/analiz/opracowań/komentarzy sporządzanych przez BM Banku BGŻ BNP Paribas S.A. wraz z informacją dotyczącą proporcji
udzielanych rekomendacji „kupuj”, „sprzedaj”, „neutralnie” jest dostępny na stronie :
https://www.bgzbnpparibas.pl/biuro-maklerskie/raporty-biura-maklerskiego.asp
Autorzy:
Kamil Hajdamowicz
nr ewidecyjny:
KD/2016/09/07/173
6