Oferta publiczna - Michael / Strom

Oferta publiczna
obligacji serii H AOW Faktoring S.A.
Profil działalności
Parametry emisji
 AOW Faktoring S.A. zajmuje się świadczeniem usług faktoringowych dla
małych i średnich przedsiębiorstw.
 Spółka została założona w 1993 r. Działalność faktoringową rozpoczęła w
2002 r.
 Jest jednym z pierwszych niezależnych i niebankowych faktorów działających
na polskim rynku.
 AOW Faktoring jest rodzinną Spółką, której 100% akcji posiadają Panowie
Julian Kinkel (Wiceprezes) i Michał Kinkel (Prezes).
 Spółka pierwszą emisję obligacji przeprowadziła w 2010 r. Łącznie
wyemitowała obligacje o wartości 37 mln zł, z czego wykupiła już 20 mln zł.
Obecnie 3 serie obligacji Spółki notowane są na GPW Catalyst.
 Faktoring ze względu na swoją konstrukcje pozwala na osiągnięcie wysokiego
oprocentowania pożyczanych środków przy umiarkowanym ryzyku. Emitent
negocjuje warunki finansowania z faktorantem (małą lub średnią firmą),
ponosząc ryzyko kredytowe jego dostawcy (często duży podmiot o
ugruntowanej pozycji rynkowej).
Zabezpieczenie
Wartość emisji
5 mln zł
Okres do wykupu
Oprocentowanie
3 lata
WIBOR 3M + marża 4,70%
Pozyskanie środków obrotowych na bieżącą
działalność
polegającą
na
zakupie
niewymagalnych wierzytelności w ramach
zawieranych umów faktoringowych.
Cel emisji
Zabezpieczenie
Obligacje zostaną zabezpieczone
Termin subskrypcji
Planowany termin przydziału
i rozrachunek transakcji
do 25.05.2016 r.
Notowanie
31.05.2016 r.
Emitent będzie ubiegał się o wprowadzenie
obligacji do obrotu w ASO Catalyst
Działalność faktoringowa
 Zastaw rejestrowy na zbiorze wierzytelności.
 Szczegółowy opis zabezpieczenia zamieszczony został w Memorandum
Informacyjnym.
Wybrane dane finansowe
31.12.2013
(badane)
Bilans (tys. zł)
Aktywa, w tym:
31.12.2014
(badane)
31.12.2015
(badane)
54 025
50 790
64 361
2 517
2 668
2 149
50 247
45 519
57 534
135
241
1 687
Kapitał Własny
15 215
16 161
17 878
Zobowiązania i rezerwy
na zobowiązania, w tym:
38 809
34 629
46 484
Zobowiązania
długoterminowe, w tym
5 000
15 000
17 000
5 000
15 000
17 000
33 809
19 629
29 484
- kredyty i pożyczki
4 306
1 781
4 540
- z tytułu emisji dłużnych
papierów wartościowych
9 850
0
5 000
- zobowiązania wekslowe
11 037
10 705
10 448
- inne (głównie regres wobec
faktorantów)
7 770
6 624
9 035
RZiS (tys. zł)
2013
2014
2015
11 002
8 246
8 266
Zysk z działalności
operacyjnej
7 455
5 370
5 192
Zysk netto
3 268
1 599
2 037
Rzeczowe aktywa trwałe
Należności od pozostałych
jednostek inne (portfel
faktoringowy)
Środki pieniężne
- z tytułu emisji dłużnych
papierów wartościowych
Zobowiązania
krótkoterminowe, w tym:
Przychody netto
 Do roku 2011 wartość wykupionych przez AOW faktur dynamiczne rosła.
 W kolejnych latach 2012-2013 miał miejsce umiarkowany spadek wartości akcji
faktoringowej.
 Spadek ten przybrał na sile w 2014, co wynikało w dużej mierze z ograniczenia
wykupowania nowych faktur w pierwszej połowie 2014 roku w związku z
koniecznością akumulacji kapitału celem wykupu obligacji serii B (10 mln zł) oraz
spłaty kredytu (5 mln zł). Finansowanie to zostało odnowione w połowie 2014 roku.
 Obroty faktoringowe w 2015 r. wzrosły o 18% r/r. Wzrost akcji faktoringowej był
możliwy dzięki dalszemu zwiększeniu źródeł finansowania portfela w 2015 r. (głównie
wzrost salda obligacji i kredytów i pożyczek).
Przewagi konkurencyjne
 Wieloletnie doświadczenie w obrocie wierzytelnościami. AOW Faktoring S.A. na
przestrzeni 20 lat swojej rynkowej działalności uczestniczyła w kształtowaniu
polskiego rynku obrotu wierzytelnościami. Zarząd i pracownicy Spółki posiadają
unikalne relacje biznesowe oraz kompetencje w zakresie oceny ryzyka kredytowego
kontrahentów.
 Oferta dostosowana do małych i średnich przedsiębiorstw. Cechami, które wyróżniają
ofertę AOW są: daleko idąca elastyczność w kształtowaniu umowy oraz czytelny
i łatwy do skalkulowania system naliczania prowizji. Spóła nie pobiera opłat
wstępnych, co zwiększa atrakcyjność finansowania.
 Zdywersyfikowane źródła finansowania portfela. Na źródła obce finansowania
składają się: kredyty bankowe, obligacje oraz weksle.
 Firma rodzinna – akcjonariusze Spółki to osoby zasiadające jednocześnie w zarządzie.
Sytuacja ta pozwala na uniknięcie konfliktu agencyjnego. Decyzje Zarządu pokrywają
się z szeroko rozumianymi najlepszym interesem i bezpieczeństwem Spółki.
 Dywersyfikacja branżowa i geograficzna faktorantów i dłużników w portfelu Spółki.
Zaangażowanie kredytowe na dzień 31.12.2015 r. wobec żadnego z kontrahentów
nie przekroczyło 10% wartości portfela faktoringowego.
 Zintegrowany sposób obsługi klientów/faktur oparty o autorski system informatyczny
Kalypso.
Kontakt
Argumenty inwestycyjne
Michael / Ström Dom Maklerski Sp. z o.o.
Al. Jerozolimskie 134, 02-305 Warszawa
tel. +48 22 128 59 39
[email protected]
www.michaelstrom.pl/aowfaktoring
 Wieloletnie doświadczenie w obrocie wierzytelnościami - ponad 1 mld zł
wykupionych faktur
 6-letnia historia obsługi obligacji na rynku Catalyst
 Umiejętne dostosowanie oferty w niszy rynkowej
 Atrakcyjne oprocentowanie: WIBOR 3M + 4,70 p.p.
 Działalność prowadzona na wysokim IRR¹ portfela faktoringowego
¹ Wewnętrzna Stopa Zwrotu – miara rentowności inwestycji
Materiał ma wyłącznie charakter promocyjny i reklamowy, stanowi informację handlową w rozumieniu ustawy z dnia 18 lipca 2002 r. o świadczeniu usług drogą elektroniczną
(t.j: dz. u. 2013 r. poz. 1422) i został sporządzony na zlecenie Michael/Ström Domu Maklerskiego sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie ("Oferujący"), adres: Al. Jerozolimskie
134, 02-305 warszawa, adres e-mail: [email protected]. Oferta publiczna obligacji odbywa się tylko na terytorium Rzeczypospolitej Polskiej, wyłącznie na
warunkach określonych w memorandum informacyjnym opublikowanym na stronie internetowej Oferującego pod adresem www.michaelstrom.pl.