Monitoring mediów - Stowarzyszenie Inwestorów Indywidualnych
Transkrypt
Monitoring mediów - Stowarzyszenie Inwestorów Indywidualnych
SII - Monitoring mediów Gazeta: PARKIET Czêstotliwo¶æ: dziennik Rodzaj: gospodarka Data wydania: 2007-11-21 Nak³ad: 20700 JAK PRZEZ LATA KSZTAŁTOWAŁ SIE OBECNY WIG20 KIEDY DO INDEKSU WESZŁY SPÓŁKI, KTÓRE SĄ W NIM TERAZ 4000 3500 22.03.1999 TP 14.04.1994, - spółki o największym udziale w indeksie: Bank Śląski, Elektrim, WBK, Untorsał, Wedel 3000 PKO BP 1 PoDmen-Mostostal 21.09.1998 Pekao 20.12.1999 PKN Orlen 22.06.1998 Prokom 2500 22036.1997 KGHM 20.09.2005 Lotos 20.12.2004 22.09.2004 GTC 21.06.1999 Agora 20.06.2005 TVN 19.12.2006 CB 18.06.2007 22.032004 Cersanit 2000 1500 19.12.2005 Bioton I PGNiG 18.04.1995 BPH 24.09.2007 Połnord 1000 b—ó—6- o—o 500 14.04.1994 20.11.2007 Więcej spółek, reguły te same Rozszerzenie składu WIG20 przybliży go do indeksów giełd w Europie Zachodniej. Jakie może mieć to konsekwencje dla inwestorów? J Tomasz Hondo tomasz-honc/ogiparkietcom ak wynika z deklaracji pre zesa GPW Ludwika Sobo lewskiego, zastąpienie WIG20 przez szerszy in deks jest przesądzone. Jak przy znaje, już teraz w skład najważ niejszego wskaźnika warszaw skiej giełdy mogłyby wcho dzić 2-3 spółki więcej. Ponieważ jednak giełda nie zamierza prze prowadzać zmian stopniowo, poczeka, aż na parkiecie znaj dzie się więcej dużych firm. - Jesteśmy zdecydowani przeprowadzić zmiany, pod warunkiem że na giełdzie po jawi się więcej równorzędnych, z punktu widzenia inwestorów instytucjonalnych, spółek o znacznej, sięgającej kilku-kilkunastu miliardów złotych ka pitalizacji. Kiedy na parkiecie zadebiutują koncerny energe tyczne, LOT lub 2-3 duże firmy prywatne, plany rozszerzenia składu WIG20 przekształcą się w konkretny projekt - deklaru je L. Sobolewski. Wejście na giełdę LOT-u, dużychfirmza granicznych lub ewentualnie koncernów energetycznych może być kwestią miesięcy. Czy zmiany w indeksie będą tak szybkie? - Na razie nie możemy podać konkretnego terminu. Gdyby rynek rozwijał się odpo wiednio szybko zarówno pod względem wzrostu kapitali zacji, jak i liczby nowych spółek, zmiany możemy przeprowadzić na początku 2009 r. Indeksy „misiów" też będą szersze Wcześniej giełda może się zdecydować na rozszerzenie składu innych indeksów - mWIG40 oraz sWIG8o. Jak zapowia da L. Sobolewski, decyzja ta nie będzie uzależniona od terminu zastąpienia WIG20 przez szer szy wskaźnik Zwiększenie licz by firm ma się nie wiązać ze zmianami zasad konstrukcji i obliczania indeksów. Te pozo staną takie same jak obecnie. Obejmujący 20 spółek naj ważniejszy indeks GPW pozo- Marcin Materna I f Nowy indeks powinien składać się tylko z polskich spółek szef działu analiz DM Millennium Od pytania: kiedy należy wpro wadzić rozszerzony indeks giełdo-' wy, zasadniejsze j e s t czy w ogóle jest to konieczne. Uważam, że ze względu na liczbę spółek byłby to ruch w dobrym kierunku. Do indeksu W1G20 śmiało moż na dodać kolejne pięć spółek Jed nak nie więcej, bo zwiększenie ich liczby, przykładowo do 30, spowo duje, że różnica pomiędzy najwięk szą a najmniejszą będzie zbyt duża. Na pewno powinny pojawić się tam spółki przemysłowe. Teraz indeks opiera się na pięciu ban kach i firmach surowcowych, a bra kuje choćby reprezentantów branży chemicznej. Problemem jest także, co zrobić ze spółkami zagranicznymi. Skła niam się ku konstrukcji indeksu WIG25 PL, tak aby znalazły się w nim wyłącznie polskie firmy. To, co się dzieje w przypadku notowań zagranicznych firm jest pochodną notowań na ich macierzystych ryn kach. Dlatego uważam, że WIG25 PL znacznie lepiej odzwierciedlałby to, co rzeczywiście dzieje się na naszym rynku, TCZ staje „wtyie" za giełdami Euro py Zachodniej - i to nie tylko pod względem liczbyfirm,ale również pod względem równo miernego ich udziału. Przykła dowo niemiecki DAX uwzględ nia 30 przedsiębiorstw, francu ski CAC - 40firm,a hiszpański IBEX-3S spółek W porównaniu z nimi war szawski wskaźnik blue chips ce chuje się znacznie większą kon centracją. Pierwsze pięć naj większych spółek ma w WIG20 łącznie ponad 60 proc. udziału. Na rozwiniętych rynkach Euro py Zachodniej taka sytuacja jest wręcz nie do pomyślenia. W DAX pięć największych firm ma niecałe 44 proc. udziału, zaś na 60 proc. składa się aż osiem przedsiębiorstw. W przypadku CAC liczby te wynoszą odpo wiednio 36 proc. i 12 firm. Stosunkowo podobny do WIG20 jest hiszpański IBEX, w którym pierwsze pięć spółek składa się na ponad 60 proc. udziału. Nawetjednak wtym in deksie nie ma takiej koncentra- cjijak w przypadku WIG20, jeśli chodzi o udział poszczególnych branż. Pięć banków wchodzą cych w skład warszawskiego in deksu ma w nim łącznie po nad 40 proc. udziału. Gdyby do tego dołożyć jeszcze koncer ny związane z rynkami surow ców (KGHM, Lotos, PGNiG, Orlen), to okazuje się, że te dwa sektory stanowią pra wie 70 proc. WIG20. Skutki dla inwestorów Jakie mogłyby być skutki zmian w najważniejszym indek sie GPW dla inwestorów i sa mych spółek? Część inwesto rów - zwłaszcza zagranicznych - traktuje skład WIG20 jako punkt odniesienia dla własnych portfeli. Rozszerzenie składu tego wskaźnika mogłoby więc skutkować, po pierwsze, zwięk szeniem grona spółek, które po zostają w kręgu zainteresowa nia kapitału zagranicznego. Po drugie jednak, dodanie do portfela akcji nowych firm wiązałoby się też z konieczno- Tomasz Hondo i f Więcej spółek to niekoniecznie mniejsze wahania wskaźnika „Parkiet" Na dłuższą metę rozszerzenie składu WIG20 powinno mieć sens pod warunkiem, że wejdą do niego spółki o dużej kapitalizacji i zado walającej płynności obrotów. Wąt pliwe jednak, by tego rodzaju zmiany miały „rewolucyjne" zna czenie dla inwestorów. W szczegól ności nie ma co się spodziewać, że odmieniony WIG20 będzie ulegał mniejszym wahaniom niż obecnie. Wystarczy spojrzeć na to, co się działo w minionych miesiącach na dojrzałych rynkach zagranicz nych. Bez względu na to, czy cho dziło o gromadzący 30 spółek amerykański Dow Jones, czy też obejmujący, jak sama nazwa wska zuje, 500 firm S&P 500, ostatnie spadki i zmienność daleko wykra czały poza to, co działo się w ostat nich latach. Sama „szerokość" indeksu nie oznacza, że będzie on bardziej sta bilny. Wybiegając w „zamierzchłą" przeszłość, wystarczy przypo mnieć, że 19 października 1987 r. pozornie stabilny i bardzo szeroki SaP 500 stracił 20 proc. w ciągu zaledwie jednego dnia. UDZIAŁ POSZCZEGÓLNYCH SPÓŁEK W WIG20 «TO*><*. AGOM wnUiUmMtl 43483 7260 (BPH 5,4 BIOTON 1297659 8797 3,6 BZWBK 21546 4.2 CERSANIT 66940 CEZ 19180 118179 KGHM 116410 LOTOS 46796 8820 10.5 1,6 2.1 PEKAO 72099 PGNIG 900000 3,7 PKN ORLEN PKO BP 309998 12,6 340642 13,9 POUMEIC-MOSTOSTAL 407025 2,6 POLNORD 5037 PROKOM 10905 0,5 1552362 9,5 143374 2,6 ścią zmniejszenia zaangażowa nia w przedsiębiorstwach, które już teraz są w składzie indeksu WIG20. Zmiany odczują też inwesto rzy na rynku kontraktów termi nowych i opcji na WIG20. Wprowadzenie nowego indek su oznaczałoby, że zmienia się instrument bazowy dla pochod nych. Co prawda, WIG20 można by zastąpić WIG25 lub WIG30 w dniu wprowadzenia do obrotu kolejnych serii kon traktów i opcji, lecz pozostałby problem z juz znajdującymi się w obrocie „starszymi" instru mentami. Na razie nie wiado mo, jak zostanie rozwiązana ta kwestia. Jarosław Dominiak B i Nie jest to najważniejszy problem naszego rynku prezes Stowarzyszenia Inwestorów Indywidualnych Rozszerzenie składu indeksu największych spółek nie jest dla inwestorów tematem numer 1. Ważniejsze, z ich punktu widzenia, jest sprawne działanie giełdy w rozwiązywaniu doraźnych pro blemów. Przykładem może być ostatnia sprawa Elektrimu. W ta kich momentach inwestorzy ocze kują szybkich działań. Jeżeli jednak władze giełdy dojrzały do pomysłu zwiększenia składu indeksu, to trzeba się nad nim poważnie za stanowić. Stowarzyszenie szybko przygotuje sondę, aby poznać zda nie inwestorów. Nie pamiętam jed nak, aby ktokolwiek prosił nas, abyśmy tym problemem się zain teresowali. Może teraz sprowokuje to dyskusję na ten temat. Do tego konieczne jest jednak poznanie szerszej argumentacji władz gieł dy, dlaczego rozważają taki krok i czemu ma służyć. Jednym z powodów może być np. zwiększe nie stabilności indeksu. Pytanie, czy reforma wskaźnika wniesie na rynek coś dobrego, przyspieszy jego rozwój. Na razie będę czekał na więcej informacji, TCZ