2013 PKEE Raport tygodniowy 04

220
zł/MWh
2012
2013
Notowania kontraktów forward dla produktu pasmowego
210
Dzienne ceny SPOT w latach 2012-2013
200
Avg m-c 2012
Avg m-c 2013
zł/MWh
Cal14
190
180
Cal15
180
170
140
160
10 cze
27 maj
13 maj
29 kwi
14-cze
04-cze
25-maj
15-maj
15 kwi
140
100
1 kwi
150
Obroty i średnie ceny na rynku terminowym 10.06-14.06
Średnie dzienne ceny spot na TGE [PLN/MWh]
Data
10-06
11-06
12-06
13-06
14-06
15-06
16-06
Base IRDN24
158,90
161,92
160,63
152,94
144,66
140,48
127,64
Peak
177,65
175,52
173,35
165,00
155,58
Offpeak
127,65
139,25
139,42
132,83
126,47
140,48
127,64
60 398
48 679
Produkt
Wolumen MW
Wolumen MWh
Średnia cena PLN/MWh
Base 2014
Base 2015
Base Q313
Base Jul-13
Base Aug-13
Peak 15h 2014
83
32
41
51
10
45
727 080
280 320
90 528
37 944
7 440
170 100
148,43
152,89
147,00
145,78
146,22
172,22
Wolumen dzienny [MWh]
Base
39 005
45 929
44 638
45 316
42 251
Peak
20 596
22 367
21 458
22 436
18 649
 Ceny na rynku dnia następnego w dni robocze kształtowały się na poziomach podobnych jak poprzednio. Najwyższe ceny odnotowano we wtorek: 161,92 PLN/MWh, a
kolejne dni przyniosły spadki.
 Na rynku terminowym średnia cena kontraktu Base 2014 spadła o 0,66 PLN, jednak przy relatywnie niskim wolumenie obrotu.
1
2,0
40
4,5
4,0
3,5
3,0
2,5
2,0
1,5
1,0
0,5
0,0
20
1,0
10
0,5
EUR/MWh
Cena [EUR/MWh]
1,5
30
Wolumen [TWh]
40
35
0
-10
10 cze
11 cze
12 cze
13 cze
14 cze
15 cze
16 cze
TGE Vol
EEX Vol
NordPool Vol
EEX
TGE (IRDN)
NordPool (SE)
30
15 maj
0,0
22 maj
Phelix vol
Średnie dzienne ceny spot [EUR/MWh]
29 maj
TGE vol
5 cze
Phelix Base Cal 14
TWh
Średnie dzienne ceny spot
50
12 cze
TGE Base Cal 14
Ceny rozliczeniowe – rynek terminowy [EUR/MWh]
Data
10-06
11-06
12-06
13-06
14-06
15-06
16-06
Data
10-06
11-06
12-06
13-06
14-06
EEX Base
30,27
31,82
31,13
29,08
29,16
15,44
-3,33
TGE Base’14
34,96
34,73
34,85
35,09
34,94
TGE (IRDN)
37,33
37,87
37,75
35,83
34,30
33,30
30,26
Phelix Cal14
37,99
37,80
38,00
37,75
37,88
Nordpool SE
40,64
43,15
42,20
37,14
36,14
32,13
28,27
 Ceny spot w Europie w 24 tygodniu były pod silnym wpływem wysokiej produkcji w elektrowniach słonecznych i wiatrowych. Niski popyt w niedzielę doprowadził w
rezultacie do ujemnego poziomu cen (w godzinach 14-16 indeks Phelix osiągał –100 EUR/MWh przy wolumenie ok. 35 GWh)
 Szczytowa produkcja z PV w Niemczech od wtorku do soboty osiągała poziom 17-21 GW. Podaż z elektrowni wiatrowych wzrosła z ok. 0,35 GW we wtorek do 13
GW w weekend.
 Ceny na rynku terminowym EEX w ubiegłym tygodniu spadły o 0,62 EUR/MWh. W czwartek cena kontraktu pasmowego na 2014 rok ustanowiły nowe minimum na
poziomie 37,75 EUR/MWh, pomimo wzrostów na rynku CO2. Ceny węgla kamiennego w Rotterdamie spadły do 80,97 USD/t.
 Cena polskiego kontraktu wyrażona w EUR spadła ponownie spadła mocno poniżej 35 EUR/MWh. Zmalała też różnica względem kontraktu niemieckiego – pierwszy
raz od miesiąca poniżej 3 EUR.
2
Rezerwa mocy KSE - minima dobowe
12000
10000
MW
8000
6000
4000
2000
1833 MW
0
styczeń 13
luty 13
marzec 13
kwiecień 13
maj 13
czerwiec 13
 W ujęciu tydzień do tygodnia zapotrzebowanie na energię nieznacznie spadło z
uwagi na wzrost średniego poziomu temperatur powietrza.
 Zapotrzebowanie na energię po pierwszych 16 dniach czerwca jest wyższe niż w
tym samym okresie ubiegłego roku o 1,63%, głównie z uwagi na większą liczbę dni
roboczych.
 Szczytowe zapotrzebowanie na moc w dni robocze kształtuje się obecnie na
poziomie nieco powyżej 20 GW i występuje w dni robocze ok. godziny 13.
 Od początku roku minima dobowe rezerwy mocy w KSE kształtują się na średnim
poziomie 4950 MW. Najniższą rezerwę odnotowano 21 marca – 1833 MW.
Widoczny jest trend spadku poziomu minimalnej rezerwy – wiąże się to z
początkiem okresu większej ilości postojów remontowych w energetyce
zawodowej.
Rezerwa w KSE – tydzień 24.
Minimalna
[MW]
Średnia 10:00-17:00
[MW]
3195
4685
Zapotrzebowanie na energię elektryczną
Zmiana tygodniowa
-0,26%
Zmiana miesięczna r/r
1,63%
Zmiana narastająco r/r*
-1,15%
3
Ceny uprawnień do emisji w produktach terminowych
Notowania uprawnień do emisji w transakcjach forward - ECX
Produkt
13
EUR/t
11
CER Dec 13
CER Dec 14
EUA Dec 13
EUA Dec 14
10-06
11-06
12-06
13-06
14-06
EUR/t
4,04
4,20
4,50
4,41
4,77
1000 t
17 738
19 225
19 261
32 827
19 533
EUR/t
4,23
4,39
4,70
4,59
4,95
1000 t
3 072
3 700
3 576
5 994
6 756
EUR/t
0,42
0,43
0,46
0,46
0,46
1000 t
816
214
1 620
358
719
EUR/t
0,45
0,45
0,48
0,48
0,48
1000 t
11
#N/A
207
#N/A
151
EUA
Dec 13
9
Dec 14
7
CER
5
Dec 13
3
1
cze 13
maj 13
kwi 13
mar 13
-1
Dec 14
 Ubiegły tydzień zakończył się istotnymi wzrostami cen uprawnień do emisji CO2. Ceny wzrosły kontraktu z dostawą w grudniu 2013 wzrosły z 4,04 w poniedziałek
do 4,50 EUR w środę, ostatecznie kończąc tydzień na poziomie 4,77 – najwyższym od 2 miesięcy.
 Na 19 czerwca zaplanowane jest głosowanie w Komisji Środowiska PE w sprawie backloadingu, a kluczowe głosowanie w Parlamencie Europejskim na 1-4 lipca.
 Bank Societe Generale obniżył prognozy cen uprawnień do 4,1 EUR w 2013, 4,3 w 2014, 5,7 EUR w 2015 i 8,1 EUR w 2016 roku.
4
Kurs akcji spółek sektora energetycznego w Europie
Historyczne zmiany cen akcji dla okresów odpowiednio: 5 dni, 1 miesiąca, 6 miesięcy i 1 roku dla polskich i europejskich spółek sektora
energetycznego.
5
Porównanie wskaźników wyceny przedsiębiorstwa (EV)
Wskaźnik P/E
Wskaźnik P/BV
wskaźnik ceny rynkowej do wypracowanego w ciągu ostatnich 12 miesięcy
zysku netto przypadającego na jedną akcję
wskaźnik ceny rynkowej do wartości księgowej przedsiębiorstwa na jedną akcję
0
0,5
1
1,5
2
2,5
30
5
10
15
20
25
PGE
TAURON
ENEA
PAK
RWE
E.ON
CEZ
EDF
GDF
EDP
IBERDROLA
ENEL
ENDESA
PPC
CENTRICA
SSE
DRAX
VERBUND
ALPIQ
Mediana 2013
6
Porównanie wskaźników wyceny przedsiębiorstwa (EV)
Wskaźnik EV/EBITDA
Stopa dywidendy
wskazuje na relację pomiędzy skorygowaną kapitalizacją spółki a zyskiem
operacyjnym powiększonym o amortyzację
0
2
4
6
8
10
iloraz dywidendy przypadającej na jedną akcję i ceny rynkowej akcji.
12 0
2
4
6
8
10
PGE
TAURON
ENEA
PAK
RWE
E.ON
CEZ
EDF
GDF
EDP
IBERDROLA
ENEL
ENDESA
PPC
CENTRICA
SSE
DRAX
VERBUND
ALPIQ
Mediana 2013
7