Tydzień na rynkach - Millennium Dom Maklerski

Tydzień na rynkach
3 – 7 grudnia 2012
Rynek polski
WIG 20
100
2500
Na warszawskim parkiecie w mijającym tygodniu zdecydowanie
dominowały byki. Pomimo piątkowego spadku, WIG20 w trakcie
90
tygodnia odnotował wzrost o 1.21%, kończąc notowania na poziomie
80
2450.74 pkt. Dla warszawskiego indeksu blue chips to poziomy nie
70
widziane od sierpnia 2011 roku.
60
Kupujących wspierały dane makroekonomiczne napływające z polskiej
50
gospodarki. Pozytywnie zaskoczył listopadowy odczyt indeku PMI dla
40
usług, który w listopadzie wyniósł 48.2 pkt, o 0.8 pkt więcej niż
30
prognozowano i 0.9 pkt więcej niż wartość z poprzedniego miesiąca.
2400
2300
2200
20
2100
Zgodnie z rynkowym konsensusem Rada Polityki Pieniężnej podjęła
5/12/12
30/11/12
27/11/12
22/11/12
19/11/12
9/11/12
14/11/12
6/11/12
31/10/12
26/10/12
23/10/12
18/10/12
15/10/12
5/10/12
10/10/12
2/10/12
27/9/12
24/9/12
2000
19/9/12
odzwierciedlały niewielkie zmiany w notowaniach złotego. Wyraźne
0
14/9/12
4.25%. Decyzja była oczekiwana przez uczestników rynku, co najlepiej
10
11/9/12
decyzję o obniżeniu poziomu stopy referencyjnej o 25 pb z 4.5% do
osłabienie polskiej waluty w stosunku do euro i dolara przyniosła
końcówka tygodnia, co było podyktowane powrotem obaw o strefę euro.
Największe zmiany (WIG20)
Spółka
Rynki zagraniczne
Kurs
Zmiana tygodniowa
TVN
8.80
10.14%
byłoby
Lotos
41.50
9.93%
powiedzieć, że rozpoczął się modelowy rajd Świętego Mikołaja. W
PGNiG
4.68
6.36%
Nie
patrząc
na
końcówkę
mijającego
tygodnia
można
pierwszej połowie tygodnia globalne indeksy pięły się w górę, pod
PGE
17.75
-3.22%
wyraźnie poprawiającego się sentymentu na rynkach
Kernel
66.00
-2.94%
finansowych. Pretekstów do zwyżek dostarczyła Grecja, dla której
KGHM
176.10
-1.45%
wpływem
inwestorzy poznali warunki skupu obligacji oraz Hiszpania, która
formalnie wystąpiła o pomoc finansową dla sektora bankowego w
Indeks
Kurs
Zmiana tygodniowa
wysokości 39.5 mld EUR. Inwestorzy odsunęli też na bok obawy o klif
WIG20
2450.74
1.21%
fiskalny, nie przejmując się krótkim czasem, który pozostał na
mWIG40
2533.81
1.05%
osiągnięcie porozumienia pomiędzy Demokratami, a Republikanami.
sWIG80
10143.43
1.75%
Punktem zwrotnym na rynkach było czwartkowe obniżenie przez ECB
WIG
45538.45
1.16%
prognoz dynamiki PKB i inflacji na 2013 rok oraz wystąpienie Mario
DJIA
13105.56
0.61%
Draghiego. Obniżenie prognoz dla europejskiej wspólnoty rozbudziło
S&P500
1413.14
-0.21%
oczekiwania na obniżenie głównej stopy procentowej. ECB pozostawił
NASDAQ
2969.251
-1.36%
DAX 30
7517.8
1.52%
zakładającego w najbliższym czasie obniżkę nie wykluczył jednak Mario
CAC-40
3605.61
1.36%
Draghi, który podczas konferencji powiedział, że poziom stopy
FTSE 100
5914.4
0.81%
procentowej był tematem dyskusji. Słowa prezesa ECB wywołały
Nikkei 225
9527.39
0.86%
natychmiastową reakcję na rynku walutowym. Eurodolar przerwał,
Hang Seng
Bovespa
22191.17
58278.89
0.73%
1.40%
jednak
poziom
stóp
na
niezmienionym
poziomie.
Scenariusza
trwającą od połowy listopada, wędrówkę w kierunku północy. Euro
znaczącą osłabiło się w stosunku do dolara, a kurs spadł z rejonu 1.31
w okolice poziomu 1.29. Piątkowa przecena na europejskich parkietach
nasiliła się pod wpływem cięcia o 1 pp prognozy wzrostu gospodarczego
dla niemieckiej gospodarki na 2013 r., którego dokonał Bundestag.
Informacje dotyczące powiązań Millennium DM ze spółkami, będącymi przedmiotem niniejszego raportu oraz
pozostałe informacje, wymagane przez Rozporządzenie RM .X.2005 z dnia 19roku umieszczone zostały na
ostatniej stronie raportu. Opracowanie nie ma charakteru i nie stanowi rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia
Ministra finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące
instrumentów finansowych, ich emitentów i wystawców, nie stanowi porady inwestycyjnej, nie stanowi oferty zbycia
lub nabycia wymienionych w niej instrumentów finansowych, nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek
umowy lub powstania jakiegokolwiek zobowiązania.
Sytuacja makroekonomiczna
Mijający tydzień przyniósł solidną porcję danych makroekonomicznych.
Inwestorzy poznali listopadowe odczyty indeksów ISM dla krajów
Waluta
Kurs
Zmiana tygodniowa
europejskiej wspólnoty. Pozytywnie zaskoczył wskaźnik aktywności dla
EURPLN
4.1244
0.49%
sektora usług w Niemczech, który wyniósł 49.7 pkt, wobec oczekiwań
USDPLN
3.1879
0.88%
analityków niższych o 1.7 pkt. Lepszy od oczekiwań był również indeks
CHFPLN
3.4148
0.29%
PMI dla usług dla całej strefy euro (46.7 pkt wobec prognozowanych
GBPPLN
5.1101
0.99%
45.7 pkt). Mieszane dane napłynęły z amerykańskiej gospodarki.
EURUSD
1.2905
-0.62%
Pozytywnie zaskoczył odczyt indeksu ISM dla usług, który w listopadzie
USDJPY
82.36
-0.15%
Surowiec
Kurs
Zmiana tygodniowa
Miedź
wyniósł 54.7 pkt, o 1.2 pkt więcej niż kształtował się konsensus rynkowy.
Zgodnie z raportem agencji ADP poza sektorem rolniczym w listopadzie
przybyło 118 tys. nowych miejsc pracy, o 7 tys. mniej niż prognozowano.
Z kolei zgodnie z piątkowym odczytem, publikowanym przez Bureau of
Labor Statistics, zatrudnienia w sektorze pozarolniczym znalazło 146
tys. osób, wobec konsensusu kształtującego się na poziomie 100 tys. i
8047.0
2.29%
Ropa
108.02
-4.50%
Złoto
1701.01
-0.80%
Srebro
32.9988
-1.33%
odczytu z poprzedniego miesiąca na poziomie 171 tys.
Wybrane opublikowane wskaźniki makro
Data
Państwo
Wskaźnik
Okres
Aktualna
Prognoza
Poprzednia
03.12.2012
Chiny
Indeks PMI dla przemysłu - fin.
listopad
50.5
50.4
49.5
03.12.2012
Polska
Indeks PMI dla przemysłu
listopad
48.2
47.4
47.3
03.12.2012
Niemcy
Indeks PMI dla przemysłu - fin.
listopad
46.8
46.8
46
03.12.2012
Strefa Euro
Indeks PMI dla przemysłu - fin.
listopad
46.2
46.2
45.4
03.12.2012
Wlk. Brytania
Indeks PMI dla przemysłu
listopad
49.1
48
47.5
03.12.2012
USA
Indeks PMI dla przemysłu - fin.
listopad
52.8
52.4
51
03.12.2012
USA
Indeks ISM dla przemysłu
listopad
49.5
51.2
51.7
05.12.2012
Niemcy
Indeks PMI dla usług - fin.
listopad
49.7
48
48.4
05.12.2012
Strefa Euro
Indeks PMI dla usług - fin.
listopad
46.7
45.7
46
05.12.2012
Wlk. Brytania
Indeks PMI dla usług
listopad
50.2
51
50.6
05.12.2012
Polska
Stopa referencyjna
grudzień
4.25%
4.25%
4.5%
05.12.2012
USA
Raport ADP
listopad
118 tys.
125 tys.
158 tys.
05.12.2012
USA
Indeks ISM dla usług
listopad
54.7
53.5
54.2
05.12.2012
USA
Zamówienia w przemyśle
październik
0.8% m/m
0% m/m
4.8% m/m
05.12.2012
USA
Zamówienia na dobra bez środków trans. - fin.
październik
1.8% m/m
1.5% m/m
1.7% m/m
05.12.2012
USA
Zamówienia na dobra trwałego użytku - fin.
październik
0.5% m/m
0% m/m
9.2% m/m
05.12.2012
USA
Zmiana zapasów ropy
tydzień
-2.4 mln brk
-
-0.3 mln brk
06.12.2012
Strefa Euro
PKB s.a. - rew.
III kw.
-0.1% k/k
-0.1% k/k
-0.2% k/k
06.12.2012
Wlk. Brytania
Decyzja ws. stóp procentowych
grudzień
0.5%
0.5%
0.5%
06.12.2012
Strefa Euro
Decyzja ECB ws. stóp procentowych
grudzień
0.75%
0.75%
0.75%
06.12.2012
USA
Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych
tydzień
370 tys.
380 tys.
393 tys.
07.12.2012
USA
Stopa bezrobocia
listopad
7.7%
7.9%
7.9%
07.12.2012
USA
Zmiana zatrudnienia w sektorze pozarolniczym
listopad
146 tys.
100 tys.
171 tys.
07.12.2012
USA
Indeks Uniwersytetu Michigan - wst.
grudzień
74.5
82.5
82.7
Zmiany cen spółek w branżach
1W
1M
3M
6M
1Y
Polska
-0.89%
-1.58%
1.77%
-3.30%
-23.69%
USA
-0.10%
3.57%
2.45%
8.33%
12.19%
Europa
0.54%
4.09%
5.81%
18.19%
23.00%
Polska
0.57%
3.01%
10.26%
-0.09%
-1.79%
USA
-1.03%
1.60%
-1.75%
7.71%
14.26%
Europa
1.23%
5.72%
5.68%
21.18%
28.44%
Polska
0.92%
9.08%
11.26%
31.24%
17.21%
USA
0.25%
1.37%
-2.16%
10.43%
-4.66%
Europa
-0.93%
-1.74%
-3.18%
11.21%
5.12%
Polska
0.00%
4.41%
5.52%
1.45%
-2.16%
USA
0.35%
1.17%
-0.48%
9.76%
17.32%
Europa
1.45%
3.34%
4.62%
20.37%
15.67%
Polska
-1.79%
1.06%
28.57%
37.64%
28.57%
USA
0.21%
1.05%
2.77%
8.89%
16.74%
Europa
0.00%
4.10%
2.88%
15.59%
14.82%
Polska
0.00%
0.21%
9.40%
-1.03%
-8.68%
USA
0.21%
1.32%
1.85%
10.84%
10.87%
Europa
1.32%
4.06%
5.68%
14.89%
20.05%
Polska
1.73%
5.77%
8.23%
1.90%
-2.99%
USA
1.12%
2.77%
-3.69%
4.16%
3.74%
Europa
1.30%
4.75%
7.83%
18.63%
8.98%
Polska
0.04%
3.17%
6.01%
10.48%
20.50%
USA
-0.90%
0.73%
1.63%
7.13%
9.94%
Europa
2.45%
3.32%
3.89%
11.37%
13.49%
Polska
-0.12%
-8.21%
-24.51%
-23.07%
-14.26%
USA
-0.35%
-0.08%
0.78%
5.81%
15.01%
Europa
0.43%
1.11%
-5.81%
8.66%
-3.70%
Polska
-2.07%
1.14%
-6.27%
2.67%
0.07%
USA
0.33%
1.76%
-2.74%
-2.10%
3.53%
Europa
0.56%
1.34%
-0.35%
5.42%
-6.41%
Dobra konsumpcyjne pierwszej potrzeby
Pozostałe dobra konsumpcyjne
Paliwa
Finanse
Ochrona zdrowia i farmaceutyki
Przemysł i budownictwo
IT
Materiały podstawowe
Telekomunikacja
Spółki użyteczności publicznej
* Liczby w tabeli oznaczają mediany zmian cen wybranych spółek w zadanym okresie. Podział na branże dokonany został według klasyfikacji GICS ® . Oryginalne nazwy kolejnych kategorii: Consumer
Staples, Consumer Discretionary, Energy, Financials, Health Care, Industrials, Information Technology, Materials, Telecommunication Services, Utilities.
Informacje ze spółek
Asseco Poland
Przejęcie Asseco Central Europe
W ramach przyjmowanych do 30 listopada zapisów na 6.09 mln akcji Asseco Poland serii K, akcjonariusze Asseco Central Europe złożyli 77
zapisów na 5.43 mln akcji (stosunek wymiany to 2.1 akcji Asseco CE za jedną akcję Asseco CE). Asseco Poland zwiększyło w ten sposób
zaangażowanie w kapitale Asseco CE z 40.1% do 93.5%. Oznacza to powodzenia swapu akcji (próg sukcesu wezwania to 80% akcji).
Umowa o wartości 3 mln PLN
Asseco Poland zawarło umowę z Południowym Koncernem Węglowym na serwis i rozwój systemu SAP. Umowa obowiązywać będzie przez
12 miesięcy i zakończy się w listopadzie 2013 roku.
BRE
Znaczący pakiet akcji
Osoba zobowiązana do przekazania informacji sprzedała 0.6 tys. akcji po 314 PLN za sztukę.
JSW
PIP zarzuca zaniżanie płac i kieruje sprawę do prokuratury
Państwowa Inspekcja Pracy zarzuca JSW zaniżanie płac nowo zatrudnianych pracowników i utrudnianie kontroli w związkU z czym PIP
zdecydowało o powiadomieniu prokuratury w sprawie zaniedbań w JSW. Sprawa ma dotyczyć ok.460 pracowników zatrudnionych po 14 lutego
2012 roku, którzy przez te praktyki mogli tracić nawet 2 tysiące złotych miesięcznie.
PIP zarzuca JSW, iż w stosunku do nowo
zatrudnionych nie stosowano zapisów porozumienia z 5 maja 2011 roku, ponieważ zarząd spółki w lutym 2012 roku podjął uchwałę w sprawie
nowych umów o prace, którA-według PIP- wprowadziła dla nowo zatrudnionych odrębne zasady ustalenia wysokości i przyznawania
wynagrodzenia oraz innych świadczeń wynikających ze stosunku pracy. Zarząd JSW odpiera zarzuty PIP i przyjmuje jego działania z "daleko
idącym niezrozumieniem". Spółka zaskarżyła działania PIP w sądzie administracyjnym.
KGHM
Małe zainteresowanie elektrownią atomową
Jak wynika z informacji "Dziennik Gazeta Prawna" tempo prac przy projekcie budowy elektrowni jądrowej nie jest intensywne, a wygasający 31
grudnia br. list intencyjny dot. udziału w projekcie, zostanie przedłużony do końca marca 2013 roku. Jak podaje gazeta, przyczyną wolnego
tempa prac nad porozumieniem są pieniądze oraz brak determinacji PGE, które liczy że pozostałe spółki będą ponosiły koszty inwestycji
proporcjonalnie do swoich udziałów.
Pekao
Znaczący pakiet akcji
Jeden z członków rady nadzorczej kupił 7.0 tys. akcji po 156.95 PLN za akcję.
PGE
Dystrybutorzy energii elektrycznej w większości za podwyżką
Agnieszka Głośniewska, rzecznik prasowy Urzędu Regulacji Energetyki, poinformowała że wszyscy najwięksi Operatorzy systemów
dystrybucyjnych w kraju (RWE Stoen Operator, Enea Operator, Tauron Dystrybucja, PGE Dystrybucja oraz Energa Operator) złożyli już
wnioski dotyczące nowych taryf dystrybucyjnych. Z wyliczeń regulatora wynika, że zmiany opłat dystrybucyjnych (średnio w ramach
przedsiębiorstwa dla odbiorców wszystkich grup taryfowych) wynikające ze złożonych wniosków kształtują się od spadku o 1% do wzrostu o
4.6%. Przed rokiem regulator zaakceptował średni wzrost 5.9%, przy czym dystrybutorzy oczekiwali średniego wzrostu cen o 6.8% w
pierwszych złożonych wnioskach i 6.1% we wnioskach skorygowanych.
Małe zainteresowanie elektrownią atomową
Jak wynika z informacji "Dziennik Gazeta Prawna" tempo prac przy projekcie budowy elektrowni jądrowej nie jest intensywne, a wygasający 31
grudnia br. list intencyjny dot. udziału w projekcie, zostanie przedłużony do końca marca 2013 roku. Jak podaje gazeta, przyczyną wolnego
tempa prac nad porozumieniem są pieniądze oraz brak determinacji PGE, które liczy że pozostałe spółki będą ponosiły koszty inwestycji
proporcjonalnie do swoich udziałów.
PGNiG
Ceny gazu dla przemysłu w Polsce niższe niż na zachodzie Europy
Prezes PGNiG Grażyna Piotrowska-Oliwa w rozmowie z PAP powiedziała w rozmowie z PAP, iż ustalając wysokość obniżki ceny gazu dla
przemysłu spółka brała pod uwagę możliwość zakupu gazu przez polskie firmy na zachodzie Europy, dlatego proponowana przez PGNiG w
taryfie na 2013 rok cena jest niższa, niż ceny surowca oferowane dla przemysłu na zachodzie w kontraktach z dostawą w analogicznym
okresie. Piotrowska-Oliwa wyraziła opinię, że spółka oferuje konkurencyjne ceny w odpowiedzi na zarzuty, że obniżki cen w taryfie dla
przemysłu są zbyt niskie.
URE wezwało spółkę do uzupełnienia wniosku taryfowego
Agnieszka Głośniewska, rzecznik prasowy Urzędu Regulacji Energetyki poinformowała, że regulator wezwał spółkę do uzupełnienia wniosku
taryfowego i oczekiwał na odpowiedź spółki do końca dnia 3 grudnia. Jednocześnie Prezes URE deklarował pełną gotowość do zakończenia
postępowania taryfowego do 17 grudnia br.
Kolejny wspólny blok gazowy?
W dniu 3 grudnia br. oficjalnie rozpoczęła się realizacja bloku gazowego w Stalowej Woli. Projekt jest wspólnym przedsięwzięciem PGNiG i
Tauronu, które mają po 50% udziałów. Szacowany koszt inwestycji to 1.6 mld PLN, z czego 75% ma być finansowane ze środków
zewnętrznych. Według szacunków blok o mocy 450 MWe ma produkować 3.5 TWh energii elektrycznej rocznie i zużywać 600 mln m3 gazu.
Dariusz Lubera, prezes Tauronu poinformował, że spółki rozważają wspólną inwestycję w drugi, taki sam blok gazowy, który mógłby być
zlokalizowany w Łagiszy.
Wkrótce list intencyjny ws. bloku gazowego w Łagiszy
Grażyna Piotrowska-Oliwa, prezes PGNiG, poinformowała że przed końcem grudnia podpisany może zostać list intencyjny z Tauronem w
sprawie budowy bloku energetycznego w Elektrowni Łagisza. Prezes oczekuje, że uruchomienie projektu realnie mogłoby nastąpić w 2017
roku. Projekty byłby analogiczny do tego w Stalowej Woli.
Orlen
Pozytywna ocena strategii przez agencję Fitch
Arkadiusz Wicik z Fitch Polska powiedział PAP, że agencja pozytywnie ocenia strategię na lata 2013-2017 i dlatego podtrzymuje, że w ciągu 12 lat rating spółki może być podwyższony.
Marża rafineryjna spadła w listopadzie do 3.8 USD na baryłce
Modelowa marża rafineryjna wyniosła w listopadzie do 3.8 USD na baryłce wobec 7.6 USD w październiku i 2.8 USD rok wcześniej.
Dyferencjał Ural/Brent w listopadzie ukształtował się na poziomie 0.8 USD na baryłce w porównaniu do 1.2 USD w październiku.
Bez dużego potencjału do spadku marży
Prezes Jacek Krawiec powiedział w TVN CNBC, że obecnie nie ma dużego potencjału do dalszego spadku marży rafineryjnej, która obecnie
wynosi 3.5 USD przy dyferencjale 1 USD. W najgorszym okresie w 2009 r. marża spadła do 2-2.5 USD.
Umowa na budowę bloku we Wrocławku
Spółka podpisała z konsorcjum General Electric International i SNC Lavalin Polska kontrakt na wykonanie w formule "pod klucz" bloku gazowoparowego we Włocławku. Jednocześnie Orlen zawarł z General Electric International dwunastoletnią umowę na serwis głównych urządzeń
bloku. Wartość kontraktów wyniesie odpowiednio 1,1 mld PLN netto oraz ok. 200 mln PLN. Koszty całego projektu szacowane są na prawie
1,4 mld PLN. Moc nowego bloku to 463 MWe. Będzie ona wytwarzał energię elektryczną w kogeneracji z produkcją ciepła na potrzeby m.in.
Grupy Anwil i PKN Orlen. Około połowa wytwarzanej we Włocławku energii będzie trafiała na rynek.
Tauron
Kolejny wspólny blok gazowy?
W dniu 3 grudnia br. oficjalnie rozpoczęła się realizacja bloku gazowego w Stalowej Woli. Projekt jest wspólnym przedsięwzięciem PGNiG i
Tauronu, które mają po 50% udziałów. Szacowany koszt inwestycji to 1.6 mld PLN, z czego 75% ma być finansowane ze środków
zewnętrznych. Według szacunków blok o mocy 450 MWe ma produkować 3.5 TWh energii elektrycznej rocznie i zużywać 600 mln m3 gazu.
Dariusz Lubera, prezes Tauronu poinformował, że spółki rozważają wspólną inwestycję w drugi, taki sam blok gazowy, który mógłby być
zlokalizowany w Łagiszy.
Dystrybutorzy energii elektrycznej w większości za podwyżką
Agnieszka Głośniewska, rzecznik prasowy Urzędu Regulacji Energetyki, poinformowała że wszyscy najwięksi Operatorzy systemów
dystrybucyjnych w kraju (RWE Stoen Operator, Enea Operator, Tauron Dystrybucja, PGE Dystrybucja oraz Energa Operator) złożyli już
wnioski dotyczące nowych taryf dystrybucyjnych. Z wyliczeń regulatora wynika, że zmiany opłat dystrybucyjnych (średnio w ramach
przedsiębiorstwa dla odbiorców wszystkich grup taryfowych) wynikające ze złożonych wniosków kształtują się od spadku o 1% do wzrostu o
4.6%. Przed rokiem regulator zaakceptował średni wzrost 5.9%, przy czym dystrybutorzy oczekiwali średniego wzrostu cen o 6.8% w
pierwszych złożonych wnioskach i 6.1% we wnioskach skorygowanych.
Taryfa bez podwyżek
Jak podaje Dziennik Gazeta Prawna, spółka nie planuje podwyżek cen w złożonym do URE wniosku taryfowym. Według gazety Energa Obrót,
która również złożyła wniosek taryfowy, stara się o 3.5% wzrost cen. Gazeta przypomina, że według Marka Woszczyka, prezesa URE, w tym
roku nie ma podstaw do wzrostu cen, stąd podwyżka cen energii dla gospodarstw domowych jest mało prawdopodobna.
Wkrótce list intencyjny ws. bloku gazowego w Łagiszy
Grażyna Piotrowska-Oliwa, prezes PGNiG, poinformowała że przed końcem grudnia podpisany może zostać list intencyjny z Tauronem w
sprawie budowy bloku energetycznego w Elektrowni Łagisza. Prezes oczekuje, że uruchomienie projektu realnie mogłoby nastąpić w 2017
roku. Projekty byłby analogiczny do tego w Stalowej Woli.
Małe zainteresowanie elektrownią atomową
Jak wynika z informacji "Dziennik Gazeta Prawna" tempo prac przy projekcie budowy elektrowni jądrowej nie jest intensywne, a wygasający 31
grudnia br. list intencyjny dot. udziału w projekcie, zostanie przedłużony do końca marca 2013 roku. Jak podaje gazeta, przyczyną wolnego
tempa prac nad porozumieniem są pieniądze oraz brak determinacji PGE, które liczy że pozostałe spółki będą ponosiły koszty inwestycji
proporcjonalnie do swoich udziałów.
TVN
Zamknięcie transakcji połączenia "n" oraz Cyfry Plus
Głównym zobowiązaniem TVN w ramach zawartej umowy wspólnej działalności jest wniesienie pośrednio lub bezpośrednio jej całego udziału
w "n", natomiast głównym zobowiązaniem Grupy Canal Plus jest wniesienie pośrednio lub bezpośrednio jej całego udziału w Cyfrze Plus do
połączonego podmiotu "nc+", w którym TVN będzie posiadał 32% udziałów, Grupa Canal Plus będzie posiadać 51% udziałów, a pozostałe
17% kapitału zakładowego "nc+" będzie kontrolowane przez UPC. Dodatkowo, zgodnie z zawartym porozumieniem Canal Plus posiada
również opcję kupna pakietu 32% akcji "nc+" posiadanych przez TVN po ich wartości rynkowej w okresie trzech miesięcy od dnia 30 listopada
2015 oraz 30 listopada 2016 r. W ramach całej transakcji Canal Plus kupiła również od Grupy ITI za ok. 277 mln EUR 40% udziałów w NVision, spółce, która pośrednio posiada 52,45% udziałów w TVN. Canal Plus i ITI podpisały umowę akcjonariuszy zapewniającą Canal Plus
potencjalną ścieżkę przejęcia pełnej kontroli nad N-Vision w 3 lub 4 roku po zamknięciu transakcji.
Zmiany w składzie rady nadzorczej
Piątkowe NWZ TVN powołało w skład rady nadzorczej: Rodolpha Belmer, Sophie Guieysse, Bertranda Meheut oraz Piotra Waltera. W środę
TVN informował o rezygnacji z funkcji członka rady nadzorczej spółki przez: Paula H. Lorenza, Andrzeja Rybickiego, Gabriela Wujka oraz
Romano Fanconiego.
Analiza techniczna WIG20
Created with AmiBroker- advanced charting and technical analysis software. http://www.amibroker.com
*stan na 6 grudnia godz. 16:00
WIG 20, po wielu miesiącach poruszania się w trendzie horyzontalnym, w końcu wyrwał się ponad poziom 2450 pkt. Stanowi on obecnie wsparcie dla
kursu. Zasięg wzrostów w najbliższym okresie może wyznaczać wysokość konsolidacji, w jakiej znajdował się WIG20 przez ostatnie 3 miesiące, czyli
ok. 2540 pkt. Znajdujące się na wysokich poziomach wskaźniki świadczą o wykupieniu rynku, dlatego należy spodziewać się w najbliższym czasie
korekty ostatnich wzrostów.
Wojciech Woźniak
+48 22 598 26 58
[email protected]
W przygotowaniu opracowania wykorzystano program Amibroker. Interpretacja wykresu jest subiektywną opinią analityka. Opracowanie zostało sporządzone w celach informacyjnych i nie
powinno stanowić podstawy decyzji inwestycyjnych. Millennium DM S.A. ani jego pracownicy nie ponoszą odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego
opracowania, ani za szkody poniesione w wyniku decyzji inwestycyjnych podjętych na podstawie niniejszego opracowania. Opracowanie nie ma charakteru i nie stanowi rekomendacji w
rozumieniu Rozporządzenia Ministra finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów i
wystawców, nie stanowi porady inwestycyjnej, nie stanowi oferty zbycia lub nabycia wymienionych w niej instrumentów finansowych, nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek
umowy lub powstania jakiegokolwiek zobowiązania. Powielanie lub publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania lub jego części bez pisemnej zgody Millennium DM S.A.
zabronione.
Spółki WIG 20
Cena
docelowa
Potencjał
+/-
Spółka
Rekomendacja
Data
rekomendacji
Asseco Poland
Neutralnie
2011-11-24
43.50
43.20
0.7%
3 350.8
-0.53%
0.70
8.7
Bogdanka
Neutralnie
2012-03-29
134.80
130.00
3.7%
4 421.8
1.17%
1.94
10.8
-
1 196.1
3.92%
1.60
10.4
2.2%
13 484.4
1.27%
1.47
11.1
Kurs
Kapitalizacja
(mln PLN)
Zmiana
(tydzień)
C/WK*
C/Z*
Boryszew
-
-
BRE
Neutralnie
2012-10-30
GTC
Kupuj
2012-07-04
8.50
9.05
-6.1%
2 890.3
5.36%
0.85
x
Handlowy
Neutralnie
2012-11-06
85.40
97.50
-12.4%
12 739.3
-0.51%
1.83
13.5
104.70
86.50
21.0%
10 156.1
-1.09%
1.25
4.7
-
0.53
327.00
320.00
JSW
Akumuluj
2012-05-21
Kernel
Neutralnie
2012-09-19
71.30
66.00
8.0%
5 259.1
-2.94%
1.35
7.7
KGHM
Neutralnie
2012-01-17
123.80
176.10
-29.7%
35 220.0
-1.45%
1.70
4.7
Lotos
Neutralnie
2012-01-17
22.80
41.50
-45.1%
5 389.7
9.93%
0.62
6.8
Pekao
Neutralnie
2012-11-13
139.10
164.00
-15.2%
43 037.1
3.99%
1.93
14.4
PGE
Akumuluj
2011-09-19
23.90
17.75
34.6%
33 188.3
-3.22%
0.81
6.0
PGNIG
Redukuj
2012-01-17
3.51
4.68
-25.0%
27 612.0
6.36%
1.13
77.4
PKN Orlen
Akumuluj
2012-01-17
37.50
46.01
-18.5%
19 678.9
0.68%
0.73
6.1
PKO BP
Akumuluj
2012-11-12
38.70
35.40
9.3%
44 250.0
1.72%
1.86
11.6
PZU
Akumuluj
2012-01-17
357.00
404.00
-11.6%
34 886.3
2.36%
2.54
10.5
Synthos
Akumuluj
2012-05-08
6.80
5.76
18.1%
7 621.9
1.05%
2.73
10.3
Tauron PE
Neutralnie
2011-09-19
5.10
4.41
15.6%
7 728.7
1.85%
0.47
5.2
11.94
-
15 947.6
1.19%
1.23
13.6
8.80
35.2%
3 026.1
10.14%
3.34
6.2
Spółka
Kapitalizacja
(mln PLN)
Kurs
06-12-2012
C/Z
C/WK
TPSA
-
-
TVN
Akumuluj
2012-01-17
11.90
* Wskaźniki bieżące. Prognozowane wartości wskaźników prezentujemy w raportach dziennych. ** - wycena w trakcie aktualizacji
Spółki o najniższym C/WK, C/Z
Spółka
Kapitalizacja
(mln PLN)
Kurs
06-12-2012
C/WK
C/Z
WISTIL
10.1
10.05
0.11
x
IGROUP
12.0
0.27
0.1
0.00
ALTERCO
15.6
2.67
0.12
x
REGNON
8.1
0.03
0.1
1.30
POLCOLORIT
11.5
0.09
0.12
x
08OCTAVA
28.7
0.67
0.4
0.44
GANT
84.5
4.20
0.13
x
SKYLINE
19.0
1.90
0.5
0.20
IFCAPITAL
15.8
0.35
0.13
x
ELKOP
15.9
0.15
1.0
0.27
NOVAKBM
201.5
5.15
0.14
x
TRAKCJA
148.6
0.64
1.3
0.28
EUROMARK
1.2
0.10
0.15
x
EMPERIA
810.2
53.60
1.4
1.20
EFH
27.9
0.19
0.16
x
GREMISLTN
16.0
3.22
1.6
0.34
MIT
59.5
0.41
0.16
3.5
KSGAGRO
167.2
11.20
2.7
0.52
SANWIL
11.0
0.22
0.16
x
KOMPUTRON
40.7
4.25
3.0
0.32
FON
33.8
0.10
0.17
19.6
ATLANTIS
45.4
0.12
3.1
0.18
ATLANTIS
45.4
0.12
0.18
3.1
GETIN
2 000.6
2.73
3.2
1.06
JUPITER
59.5
0.60
0.19
x
MIT
59.5
0.41
3.5
0.16
PBG
95.8
6.70
0.19
x
WIKANA
68.7
0.41
3.5
0.59
TFONE
14.2
1.73
0.19
51.0
POLICE
906.0
12.08
3.6
0.92
źródło: www.gpw.pl
Departament Analiz
Marcin Materna, CFA
Doradca inwestycyjny
+22 598 26 82
[email protected]
Adam Kaptur
+22 598 26 59
[email protected]
Maciej Krefta
+22 598 26 88
[email protected]
Wojciech Woźniak
+22 598 26 58
[email protected]
Łukasz Siwek
+22 598 26 71
[email protected]
Piotr Nawrocki
+22 598 26 05
Sprzedaż
Dyrektor
banki i ubezpieczenia
Analityk
branża spożywcza, handel
Radosław Zawadzki
+ 22 598 26 34
radosł[email protected]
Dyrektor
Arkadiusz Szumilak
+22 598 26 75
[email protected]
Marek Przytuła
+22 598 26 68
[email protected]
Analityk
budownictwo i deweloperzy
Analityk
przemysł elektromaszynowy
Analityk
przemysł chemiczny
Jarosław Ołdakowski
+22 598 26 11
[email protected]
Aleksandra Jastrzębska
+22 598 26 90
[email protected]
Grażyna Mendrych
+22 598 26 26
[email protected]
Analityk
górnictwo i budownictwo
[email protected]
Millennium Dom Maklerski S.A.
Ul. Żaryna 2A, Harmony Office Center III p
02-593 Warszawa Polska
Fax: +22 898 32 02 Tel: +22 598 26 00
Opracowanie zostało sporządzone w celach informacyjnych i nie powinno stanowić podstawy decyzji inwestycyjnych. Millennium DM S.A. ani jego pracownicy nie ponoszą
odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania, ani za szkody poniesione w wyniku decyzji inwestycyjnych podjętych na podstawie
niniejszego opracowania. Opracowanie nie ma charakteru i nie stanowi rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra finansów z 19 października 2005 roku w sprawie
informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów i wystawców, nie stanowi porady inwestycyjnej, nie stanowi oferty zbycia lub nabycia
wymienionych w niej instrumentów finansowych, nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania jakiegokolwiek zobowiązania. Powielanie lub publikowanie w
jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania lub jego części bez pisemnej zgody Millennium DM S.A. zabronione.
Millennium Dom Maklerski S.A. pełni funkcję animatora rynku dla spółek: Aplisens, Ciech, Sygnity, Wielton, Skyline, Hawe, Mieszko, PGE, Selena. Millennium Dom Maklerski S.A. w
ciągu ostatnich 12 miesięcy pełnił funkcję oferującego w trakcie oferty publicznej dla akcji spółek: Ciech, Gastel-Żurawie, Enel-Med od których otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu.
Millennium TFI S.A., spółka zależna Millennium Dom Maklerski S.A., posiada 6.45% akcji, Projprzem S.A., 5.79% akcji Bumech S.A. oraz 6.63% akcji Rainbow Tours S.A. Pomiędzy
Millennium Dom Maklerski S.A., a spółkami będącymi przedmiotem niniejszego raportu nie występują żadne inne powiązania o których mowa w Rozporządzeniu Rady Ministrów z
dnia 19 października 2005 roku w sprawie Informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych lub ich emitentów, które byłyby znane sporządzającemu
niniejszą rekomendację inwestycyjną.
Niniejsza publikacja została przygotowana przez Millennium Dom Maklerski S.A. wyłącznie na potrzeby klientów Millennium Dom Maklerski S.A., nie stanowi reklamy ani oferowania
papierów wartościowych, może być ona także dystrybuowana za pomocą środków masowego przekazu, na podstawie każdorazowej decyzji Dyrektora Departamentu Doradztwa
i Analiz. Rozpowszechnianie lub powielanie niniejszego materiału w całości lub w części bez pisemnej zgody Millennium Dom Maklerski S.A. jest zabronione. Niniejsza publikacja
została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, w oparciu o fakty uznane za wiarygodne, jednak Millennium Dom Maklerski S.A. nie gwarantuje, że są one w
pełni dokładne i kompletne. Podstawą przygotowania publikacji były informacje na temat spółek, jakie były publicznie dostępne. Kwotowania zwarte w niniejszym dokumencie mają
charakter informacyjny, nie są ofertami kupna lub sprzedaży wymienionych instrumentów ani propozycjami dokonania transakcji czy inwestycji. Millennium Dom Maklerski S.A. nie
ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszym opracowaniu.