Biuletyn ekonomiczny

Transkrypt

piątek, 6 maja 2016
Po południu dane z rynku pracy w USA
Fixing NBP
W piątek najważniejszą publikację będą dane z amerykańskiego rynku pracy.
Mediana prognoz rynkowych zakłada, że w kwietniu zatrudnienie w sektorach
pozarolniczych (NFP – Nonfarm Payrolls) wzrosło o 200 tys. Ostatnie sygnały z
gospodarki USA wskazują jednak na ryzyko słabszego odczytu. Szacunki firmy
ADP wyniosły zaledwie 157 tys. Pasuje do tego też wczorajsza, najwyższa od 5
tygodni liczba nowych bezrobotnych (274 tys.). Niemniej równie istotna dla
inwestorów, jak wielkość zatrudnienia, będzie również dynamika wynagrodzeń.
Oczekiwane jest utrzymanie jej solidnego poziomu (0,3 proc. mdm, 2,4 proc. rdr). W
takim wypadku nawet przy spowolnieniu tempa tworzenia nowych miejsc pracy
większe dochody gospodarstw domowych będą dawać szanse na szybszy wzrost
gospodarczy i inflacji, co nie pozostanie bez wpływu na politykę amerykańskich
władz monetarnych i może też zdeterminować rynkowy odbiór danych. Natomiast
mniej liczyć się będzie stopa bezrobocia (oczekiwane jest jej ponowne zejście do
poziomu 4,9 proc.), zwłaszcza jeśli zmiana byłaby pochodną zmian aktywności
zawodowej Amerykanów.
EUR
4,4003
USD
3,8475
0,46%
CHF
4,0005
-0,18%
GBP
5,5802
0,61%
JPY
3,5853
0,03%
Wczoraj w oczekiwaniu na dzisiejsze dane umacniał się dolar, a kurs EURUSD
zszedł do poziomu 1,14, co powoduje, że niezły odczyt już w cenach. Drogę do
dalszych spadków na tej parze mogłaby otworzyć jedynie pozytywna
niespodzianka. Natomiast rynki długu wczoraj pozostawały pod wpływem sytuacji
na rynkach surowców, które mocno taniały, przekładając się na obniżenie
poziomów rentowności, co w naszej ocenie zwiększa szanse na korektę cen po
dzisiejszym odczycie NFP.
Dziś wyniki RPP, poznamy też oficjalnego kandydata na
nowego szefa NBP
Wczoraj złoty pozostawał pod presją deprecjacyjną. Krajowej walucie szkodziły
obawy związane z możliwym cięciem ratingu przez Agencję Moody’s. W efekcie
kurs EURPLN podniósł się ponad poziom 4,42. Późnym popołudniem złoty odrobił
jednak znaczną część strat i powrócił do poziomu przekraczającego 4,41. Dziś
nadal najważniejsze mogą być czynniki krajowe. W tym względzie istotne będą
wyniki posiedzenia RPP. Decyzja w sprawie stóp (bez zmian) nie budzi emocji.
Ważniejszy będzie komunikat i konferencja prasowa szefa NBP Marka Belki.
Utrzymanie sceptycznego wobec perspektyw obniżek stóp procentowych w
najbliższych kilku miesiącach wydźwięku komunikatu i konferencji prasowej może
pomóc w umocnieniu krajowej waluty (z oczekiwaniami na to łączymy wczorajsze
popołudniowe umocnienie złotego). Zważywszy jednak na ostatnie gołębie
wypowiedzi Jerzego Żyżyńskiego oraz Eryka Łona, kwestia ewentualnych redukcji
stóp nie zostanie jednoznacznie zamknięta. W tym względzie warto odnotować, że
jeszcze przed południem poznamy oficjalnego kandydata na nowego szefa NBP.
Dotychczas spekulowano, że „pewnym” kandydatem do pełnienia tej funkcji jest
były członek RPP Adam Glapiński. Choć posiedzenie RPP może korzystnie
oddziaływać na wartość złotego, to jednak dostrzegamy niewiele przestrzeni do
jego umocnienia w najbliższych dniach. Złotemu nadal ciążyć będzie kwestia
ratingu Moody’s. Decyzja w tym względzie podjęta zostanie pod koniec przyszłego
tygodnia i do tego czasu małe są szanse na głębokie spadki EURPLN, a inwestorzy
mogą pozostawać wrażliwi na czynniki sprzyjające jego wzrostom.
Obawy o rating i decyzję Moody’s przekładają się także na sytuację na krajowym
rynku długu. Pomimo korzystnych uwarunkowań globalnych (spadki cen surowców i
rentowności na rynkach bazowych) wczoraj ceny obligacji pozostawały pod presją
spadkową. Nie pomogły wyniki aukcji MF. Na przetargu sprzedano obligacje
OK1018 za 1,8 mld przy popycie 3,0 mld PLN i rentowności 1,645 proc. oraz
Bank Gospodarstwa Krajowego
Kontakt: tel. (+48 22) 52-29-211, tel. (+48 22) 52-29-211
Al. Jerozolimskie 7, 00-955 Warszawa
Główny Ekonomista Tomasz Kaczor +48 22 596 59 13
Analityk Piotr Dmitrowski +48 22 522 92 17
Zmiana
Waluty Bazowe
0,03%
Zmiana
EURUSD
1,1405
-0,71%
EURJPY
122,33
-0,50%
EURGBP
0,7874
-0,64%
EURCHF
1,1038
0,33%
USDJPY
107,26
0,22%
Prognoza na
koniec
EURPLN
maja
czerwca
4,33
4,27
USDPLN
3,77
3,65
EURUSD
1,15
1,17
Rynki długu
Zmiana
Polska PS0418
1,55
0,001
Polska PS0421
2,28
-0,019
Polska DS0726
3,12
0,002
Niemcy 10L
0,16
-0,044
Francja 10L
0,55
-0,019
USA 10L
1,74
-0,035
Prognoza
na koniec
maja
Polska
stopa
referencyjna
rentowność
10Y
1,50
3,07
0,00
0,29
0,25-0,5
1,92
Niemcy
USA
WIBOR
%
Zmiana
O/N
1,62
-
1M
1,58
-
3M
1,67
-
6M
1,74
-
Rynki kapitałowe
Zmiana
WIG
46430,2
-1,26%
FTSE 100
6117,3
0,09%
DAX
9851,9
0,24%
DJI
17660,7
0,05%
NIKKEI
16106,7
-0,25%
Szanghaj
2935,9
-2,07%
Notowania z końca ostatniego dnia roboczego, zmiana
w stosunku do poprzedniego notowania (dla stóp
banków centralnych - od ostatniego posiedzenia).
Źródła informacji: Bloomberg, Thomson Reuters, PAP,
GUS, NBP, NYMEX, GPW
1
nadal widoczna może być presja na wzrosty rentowności.
Te powodować mogą zarówno niezłe dane z USA
(oddziaływanie na długi koniec krzywej rentowności), jak i
sceptyczne wobec obniżek stóp wyniki RPP (na krótki
koniec).
obligacje DS0726 za 2,9 mld PLN przy popycie 4,1 mld zł i
rentowności 3,134 proc. Pokazuje to, że pomimo
niepewności związanej z Moody’s inwestorzy wciąż
wykazują duże zainteresowanie polskimi papierami i daje
szanse, że po rozwiązaniu tego czynnika ryzyka ceny
rozpoczną marsz w górę. Dzisiaj jednak oczekujemy, że
Kalendarz publikacji danych makroekonomicznych
Data
Godz
Kraj
Publikacja
Okres
Jednostka
Prognoza
Konsensus
Poprzednio
6 maj
14:30
US
kwi
tys.
-
-5
-29
6 maj
14:30
US
kwi
tys.
-
202
215
6 maj
14:30
US
Nowe miejsca pracy w przemyśle
Nowe miejsca pracy, poza
rolnictwem
Bezrobocie
kwi
%
-
5
5
6 maj
:
PL
Decyzja RPP
maj
%
1,5
1,5
1,5
9 maj
08:00
DE
Zamówienia w przemyśle m/m
mar
%
-
0,7
-1,2
9 maj
10:30
EU
Indeks Sentix
maj
-
-
6,3
5,7
10 maj
08:00
DE
Produkcja przemysłowa m/m
mar
%
-
-0,4
-0,5
12 maj
11:00
EU
Produkcja przemysłowa r/r
mar
%
-
1,1
0,8
Fixing NBP
Bazowe pary walutowe
4,50
4,50
4,40
4,30
4,20
4,10
4,00
3,90
3,80
3,70
3,60
3,50
3,40
3,30
4,40
4,30
4,20
4,10
4,00
3,90
EURPLN
3,80
USDPLN pr. oś
3,70
Rentowności obligacji polskich
130
1,40
1,36
125
1,32
120
1,28
1,24
115
1,20
110
1,16
1,12
105
1,08
EURUSD
1,04
100
JPYUSD pr. oś
1,00
95
Rentowności obligacji 10-letnich
4,00
3,00
3,50
2,50
3,00
2,00
2,50
1,50
2,00
1,00
1,50
Niemcy
Francja
USA
0,50
2-letnia
5-letnia
10-letnia
1,00
0,00
Krzywa FRA
Krzywa IRS
3,50
2,10
Strefa euro
3,00
2,50
1,90
1,67
1,70
2,00
1,65
1,62
1,62
1,66
1,72
1Y
2Y
3Y
1,85
USA
Polska
2,37
2,46
2,20
2,29
1,99
2,10
5Y
6Y
7Y
8Y
9Y
10Y
1,62
1,55
1,50
1,50
1,49
1,00
1,50
0,50
1,30
26 kwi
4 maj
0,00
5 maj
1,10
-0,50
WIBOR 3M
1x4
2x5
3x6
6x9
9x12
12x15
Kontakt: tel. (+48 22) 52-29-211, tel. (+48 22) 52-29-211
4Y
2
Surowce
Marże ASW
1 400
80
85
1 300
75
65
55
40
1 100
20
1 000
45
60
1 200
0
-20
900
35
Brent
Złoto (prawa oś)
800
25
-40
10 lat PLN
10 lat EUR (Niemcy)
-60
Bank Gospodarstwa Krajowego nie ponosi odpowiedzialności za skutki finansowe decyzji podjętych w oparciu o niniejszy materiał. Niniejszy dokument jest je dynie
materiałem informacyjnym do użytku Odbiorcy. Nie może być on powielany lub w inny sposób rozpowszechniany w części lub w całości.
Współpraca z klientami
Organizacja Emisji
Instytucje Finansowe
Dorota Kowaleczko: tel. (+48 22) 52-29-213
Karolina Kuzia (+48 22) 522-9209
Aleksandra Szafrańska (+48 22) 522 92 18
Przemysław Domanowski: tel. (+48 22) 59-65-993
Piotr Pryczek: tel. (+48 22) 59-65-708
Michał Kudosz tel.(+48 22) 59-65-871
Izabela Klajnberg: tel. (+48 22) 52-29-294
Dominik Bednarski: tel. (+48 22) 52-29-207
Anna Rywacka: tel. (+48 22) 52-29-366
Kontakt: tel. (+48 22) 52-29-211, tel. (+48 22) 52-29-211
3

Biuletyn ekonomiczny

Transkrypt

Podobne dokumenty