PZU, GTC, Enea, Bogdanka, Asseco Poland, Finanse publiczne

Dziennik
25 sierpnia 2016 r.
Najważniejsze informacje:
Indeksy GPW
WIG otw.
WIG zam.
obrót (mln PLN)
WIG 20 otw.
WIG 20 zam.
FW20 otw.
FW20 zam.
mWIG40 otw.
mWIG40 zam.
PZU - PZU chce budować grupę bankową, za kilka lat rozważy swoją przyszłość w Alior Banku
PZU - PZU chce pozostać spółką hojnie dzielącą się zyskiem z akcjonariuszami - prezes
PZU - PZU może sfinansować przejęcia banków obligacjami przyporządkowanymi
GTC - GTC może wypłacić dywidendę w 2019 roku
Enea, Bogdanka - TF Silesia zaangażuje się w restrukturyzację KHW
Asseco Poland - Portfel zamówień grupy Asseco na 2016 r. ma wartość 6,98 mld PLN
Finanse publiczne - Zakładane wpływy z podatków w przyszłorocznym budżecie państwa
S. spożywczy - Susza rolnicza nadal nie występuje; opady spowodują problem ze zbiorami - IUNG
Największe wzrosty
Grupa Azoty - Zainteresowana przejęciami firm chemicznych i nawozowych w kraju i za granicą
Grupa Azoty - Grupa Azoty obniża CAPEX na '16 do 1,6 mld PLN
Grupa Azoty - Grupa Azoty spodziewa się sezonowego wzrostu popytu na swoje produkt
Azoty Puławy - Grupa rozważa zmniejszenie o połowę mocy elektrowni, która powstanie w Puławach
Erbud - Dokona korekty kosztów wymiany pasa w Modlinie co pomniejszy kapitały o 20,1 mln
Monnari - Monnari prowadzi wstępne rozmowy ws. przejęć, chce bronić marży brutto na sprzedaży
GTC
Erste Bank
Ciech
Raiffeisen
Alumetal
Największe spadki
PKM Duda - PKM Duda chce kupić spółki z Wałbrzycha i zwiększyć zasięg segmentu dystrybucji
Netia
Grupa Azoty
Energa
LPP
WPH
ZUE - ZUE optymistycznie patrzy w przyszłość, liczy na poprawę marży
Wydarzenia dnia:
zmiana
47 376,5
47 478,8
834,3
1 787,9
1 786,3
1 785,0
1 787,0
3 840,9
3 850,7
-0,3%
-0,1%
-7,3%
-0,3%
-0,2%
-1,1%
-0,1%
0,1%
-0,0%
kurs
zmiana
7,25
25,79
66,09
12,00
64,45
5,4%
3,3%
3,2%
3,1%
2,4%
kurs
zmiana
4,55
63,37
8,16
4 600,00
47,89
-4,6%
-4,3%
-3,3%
-2,8%
-2,0%
kurs
obrót
7 290,00
17 270,00
433,00
829,90
15,52
65
22
6
34
144
PGNiG - NWZ
Pelion - Raport kwartalny
Najwyższe obroty
Robyg - Raport kwartalny
OTP Bank
MOL
Magyar Telekom
Komercni
Norilsk Nickel
Dom Development - Raport kwartalny
CCC - Raport kwartalny
Cyfrowy Polsat - Raport kwartalny
ABC Data - Raport kwartalny
Indeksy zagraniczne
Ciech: w stronę oporu na 69,77 zł
87
86
85
84
83
82
81
80
79
78
77
76
75
74
73
72
71
70
69
68
67
66
65
64
63
62
61
60
59
58
57
56
55
54
53
52
51
50
49
48
BUX
RTS
PX50
DJIA
NASDAQ
S&P 500
DAX XETRA
FTSE
CAC 40
NIKKEI
HANG SENG
zmiana
27 949,3
958,0
858,1
18 481,5
5 238,4
2 182,6
10 623,0
6 835,8
4 435,5
16 598,2
22 820,8
0,8%
-1,5%
0,9%
-0,4%
0,0%
0,0%
0,3%
-0,5%
0,3%
0,0%
-0,8%
47
46
45
44
65
60
55
50
Waluty i surowce
zmiana
45
40
35
30
25
WIBOR 3m (%)
1,68
0,0%
EUR/PLN
4,311
-0,4%
USD/PLN
3,832
0,0%
EUR/USD
1,125
-1,3%
4 615,0
-1,7%
20
15
10
5
0
-5
-10
-15
-20
-25
16
23
30
7
D ec em ber
14
21
28
4
11
2016
18
25
1
8
February
15
22
29
7
Marc h
14
21
29
4
April
11
18
25
2
9
May
16
23
30
6
J une
13
20
27
4
J uly
11
18
25
1
8
Augus t
16
22
29
5
12
Septem ber
miedź (USD/t)
Wczoraj kurs wyznaczył nowe maksima w krótkoterminowym trendzie wzrostowym co
17 685,4
potwierdza przewagę kupujących. Wydaje się więc, że najbliższe sesje powinny przynieść wzrost miedź (PLN/t)
ropa
Brent
(USD/bbl)
50,02
w stronę 68,55 – 69,25 zł a w przypadki udanego ataku na opór na 69,77 zł nawet do 74,12 –
75,13 zł. Wsparciem jest 59,90 zł.
-0,8%
0,0%
Dziennik
25 sierpnia 2016 r.
Najważniejsze informacje:
PZU
PZU chce budować grupę bankową, za kilka lat rozważy swoją przyszłość w Alior Banku
PZU chce budować grupę bankową i ocenia, że inwestycje w ten sektor to najlepszy sposób na spożytkowanie
kapitału nadwyżkowego. W ciągu kilku lat spółka może podejmować decyzje właścicielskie dotyczące swojego
zaangażowania w Alior Bank - poinformował Michał Krupiński, prezes PZU. (PAP)
PZU
PZU chce pozostać spółką hojnie dzielącą się zyskiem z akcjonariuszami - prezes
PZU ocenia, że planowane inicjatywny wzrostowe nie oznaczają obniżenia poziomu dywidendy i PZU
pozostanie spółką hojnie dzielącą się zyskiem z akcjonariuszami - poinformował Michał Krupiński, prezes PZU.
PZU chce w ciągu kilku tygodni przedstawić nową politykę dywidendową. (PAP)
PZU
PZU może sfinansować przejęcia banków obligacjami przyporządkowanymi
Jak podaje „Parkiet”, jednym ze sposobów sfinansowania planowanych przez PZU akwizycji mają być obligacje
podporządkowane. W razie emisji, część obligacji może zostać skierowana do inwestorów detalicznych –
poinformował Krzysztof Bachta, dyrektor biura strategii i projektów w PZU. (Parkiet)
GTC
GTC może wypłacić dywidendę w 2019 roku
GTC myśli o wypłacie dywidendy. Najwcześniej mogłoby do niej dojść w 2019 roku – powiedział Erez Boniel,
dyrektor finansowy spółki. (PAP)
Enea, Bogdanka
TF Silesia zaangażuje się w restrukturyzację KHW
Towarzystwo Finansowe Silesia będzie trzecim - obok spółek Enea i Węglokoks - podmiotem zaangażowanym
finansowo w restrukturyzację Katowickiego Holdingu Węglowego (KHW) – poinformował minister energii
Krzysztof Tchórzewski. Inwestorzy mają wnieść do nowego podmiotu w sumie ok. 700 mln PLN, z czego 200
mln PLN – TF Silesia. Enea ma zainwestować 350 mln PLN, a Węglokoks – 150 mln PLN. (PAP)
Asseco Poland
Portfel zamówień grupy Asseco na 2016 r. ma wartość 6,98 mld PLN
Portfel zamówień grupy Asseco Poland na 2016 r. ma wartość 6,98 mln PLN. Przed rokiem Asseco
informowało, że portfel zamówień grupy na 2015 r. na koniec czerwca miał wartość 6.069 mln PLN. (PAP)
Finanse publiczne
Zakładane wpływy z podatków w przyszłorocznym budżecie państwa
Rząd założył w projekcie przyszłorocznego budżetu, że z podatku od instytucji finansowych pozyska 3,9 mld
PLN. Z kolei przychody z tytułu podatku handlowego, według założeń rządu, mają wynieść 1,6 mld PLN. W
planie uwzględniony jest też podatek od kopalin, którego likwidację zapowiadał wcześniej PiS oraz podatek
miedziowy. Ten drugi ma przynieść rządowi w ’17 1 mld PLN.
W prognozach przychodów z VAT i CIT rząd założył, że te pierwsze wzrosną o11% r/r, a drugie o ok. 10%. Jak
podaje dziennik, od poprawy ściągalności najważniejszych podatków uzależnił utrzymanie dziury budżetowej w
limicie Brukseli. (Puls Biznesu)
Sektor spożywczy
Susza rolnicza nadal nie występuje; opady spowodują problem ze zbiorami - IUNG
Obecnie w Polsce nie występuje susza rolnicza - podał w raporcie dotyczącym warunków pogodowych
Instytut Uprawy Nawożenia i Gleboznawstwa. Dodał, że wysokie opady mogą spowodować duże problemy ze
zbiorem. (PAP)
Grupa Azoty
Zainteresowana przejęciami firm chemicznych i nawozowych w kraju i za granicą
Grupa Azoty jest zainteresowana przejęciami firm krajowych i zagranicznych działających w segmencie
chemicznym i nawozowym – poinformował wiceprezes spółki Paweł Łapiński. Dodał, że rozmowy trwają, ale są
na wstępnym etapie. (PAP)
Grupa Azoty
Grupa Azoty obniża CAPEX na '16 do 1,6 mld PLN
Grupa Azoty planuje tegoroczny CAPEX na poziomie 1,6 mld PLN - poinformował na konferencji wiceprezes
spółki Paweł Łapiński. W marcu 2016 r. spółka zakładała, że inwestycje w 2016 r. wyniosą 2 mld PLN. Grupa
Azoty podtrzymała plan inwestycyjny na lata 2014-2020 zakładający wydatki na poziomie 7 mld PLN. (PAP)
Grupa Azoty
Grupa Azoty spodziewa się sezonowego wzrostu popytu na swoje produkt
Grupa Azoty spodziewa się sezonowego wzrostu popytu na swoje produkty w najbliższych miesiącach, ale
wzrost ten raczej nie będzie tak silny jak w analogicznych okresach ostatnich lat - poinformował na wiceprezes
Grupy Azoty Paweł Łapiński. (PAP)
2
Dziennik
25 sierpnia 2016 r.
Azoty Puławy
Grupa rozważa zmniejszenie o połowę mocy elektrowni, która powstanie w Puławach
Grupa Azoty Puławy prowadzi analizy dotyczące projektu budowy elektrowni w Puławach. W październiku
może zdecydować, czy blok będzie opalany węglem, czy gazem i czy jego moc wyniesie 400 MW, czy też będzie
on o połowę mniejszy. Nie wyklucza też zwiększenia wydatków na inwestycję w Policach. W trakcie analiz jest
też kolejny projekt inwestycyjny, dotyczący budowy zakładu propylenu w Policach kosztem 1,7 mld PLN. (PAP)
Erbud
Dokona korekty kosztów wymiany pasa w Modlinie co pomniejszy kapitały o 20,1 mln
Erbud w porozumieniu z komitetem audytu rady nadzorczej po spotkaniu z przedstawicielami audytora
zdecydował o korekcie błędnego ujęcia skapitalizowanych kosztów wymiany powierzchni pasa betonowego na
Lotnisku Modlin, skutkującej zmniejszeniem kapitałów własnych o 20,12 mln PLN. (PAP)
Monnari
Monnari prowadzi wstępne rozmowy ws. przejęć, chce bronić marży brutto na sprzedaży
Monnari prowadzi rozmowy w sprawie akwizycji, ale są one na wczesnym etapie, żaden z projektów nie jest
jeszcze na etapie due diligence. Podtrzymuje cel obrony marży brutto na sprzedaży i zwiększenia w tym roku
powierzchni sprzedaży o 3-4 tys. m kw. - poinformowali przedstawiciele spółki. Prezes Mirosław Misztal
poinformował, że w przyszłym roku strategia rozwoju poprzez zwiększenie powierzchni sprzedaży będzie
kontynuowana. (PAP)
PKM Duda
PKM Duda chce kupić spółki z Wałbrzycha i zwiększyć zasięg segmentu dystrybucji
Polski Koncern Mięsny Duda zawarł warunkowe zobowiązujące umowy sprzedaży 100% udziałów w
wałbrzyskich spółkach Bekpol i Meat-Pac. Tym samym chce rozszerzyć zasięg działania terytorialnego
segmentu. Cena sprzedaży spółki Bekpol została ustalona na 15,6 mln PLN, a Meat-Pac na 3 mln PLN. W obu
przypadkach ceny ulegną korektom w dół na podstawie bilansów zamknięcia spółek w sytuacjach wskazanych
w umowach. Zobowiązanie do zbycia przez sprzedających udziałów w spółkach ma charakter umów
przedwstępnych, których zawarcie ma nastąpić do 31 października 2016 r. Pod pewnymi warunkami PKM
Duda może odstąpić od umów do dnia 7 listopada 2016 r. (PAP)
ZUE
ZUE optymistycznie patrzy w przyszłość, liczy na poprawę marży
ZUE, mimo zastoju na rynku infrastruktury kolejowej, optymistycznie patrzy w przyszłość; widzi też szansę na
poprawę marży. Grupa ocenia, że rozstrzygnięcie części zadeklarowanych przez PKP PLK przetargów będzie
możliwe jeszcze w tym roku. (PAP)
Kalendarz:
25 sierpnia
25 sierpnia
25 sierpnia
25 sierpnia
25 sierpnia
25 sierpnia
25 sierpnia
26 sierpnia
26 sierpnia
28 sierpnia
3
Spółka
Wydarzenie
PGNiG
Pelion
Robyg
Dom Development
CCC
Cyfrowy Polsat
ABC Data
Bogdanka
Enea
Kruk
NWZ
Raport
Raport
Raport
Raport
Raport
Raport
Raport
Raport
Raport
kwartalny
kwartalny
kwartalny
kwartalny
kwartalny
kwartalny
kwartalny
kwartalny
kwartalny
Dziennik
25 sierpnia 2016 r.
P/E skorygowane
P/BV
Data rekomendacji
Cena
docelowa
Kapitalizacja
(mln zl)
2015
2016P
2017P
2015
2016P
2017P
2016-07-21
2016-07-22
2016-08-10
2016-07-22
2016-07-22
2016-08-05
2016-07-22
2016-07-22
2016-08-12
2016-06-03
2016-07-22
2015-12-10
57,00
264,00
24,50
73,00
129,00
941,00
314,00
5,30
88,90
7 113,00
132,00
15,10
6 817,05
31 407,73
47 783,11
9 390,51
19 014,12
25 003,77
15 465,87
6 429,52
6 436,09
28,39
32 848,12
15 155,69
19,4
13,8
11,3
19,7
15,0
54,4
13,1
14,5
23,6
19,4
9,1
20,7
14,7
7,8
16,0
16,6
11,8
13,3
8,5
9,0
11,8
15,6
12,4
126,2
16,0
9,5
15,5
16,8
14,0
14,7
11,9
11,0
9,9
15,6
8,1
1,7
1,6
1,0
1,8
1,6
6,8
1,4
1,2
1,2
1,9
0,4
1,1
1,6
0,9
1,4
1,7
1,4
1,2
0,9
1,4
1,5
1,4
0,4
1,1
1,5
0,8
1,3
1,7
1,4
1,1
0,8
1,5
1,4
1,4
0,4
Data rekomendacji
Cena
docelowa
Kapitalizacja
(mln zl)
2015
2016P
2017P
2015
2016P
2017P
Kupuj
Trzymaj
2016-07-22
2016-07-18
74,00
31,00
1 719,57
2 081,43
15,7
13,1
16,2
19,4
15,4
20,4
11,4
5,9
12,0
6,6
12,3
6,7
Sektor chemiczny
Ciech
Grupa Azoty
Synthos
Trzymaj
Trzymaj
Kupuj
2016-07-25
2016-06-21
2016-06-14
62,50
74,18
4,19
3 482,94
6 286,02
5 266,54
9,9
13,8
13,2
8,1
10,8
16,1
9,6
11,6
13,3
8,3
7,9
9,2
6,1
5,6
10,0
6,6
5,8
8,5
Sektor budowlany
Budimex
Elektrobudowa
Pekabex
Trzymaj
Trzymaj
Trzymaj
2016-02-29
2016-06-08
2015-12-18
200,00
100,00
12,00
4 952,84
479,51
314,77
21,0
12,0
13,6
17,1
10,5
16,9
15,5
13,7
14,0
8,5
7,3
9,2
8,5
6,2
9,6
7,1
7,4
8,1
Cykliczne dobra konsumpcyjne
CCC
LPP
Trzymaj
Sprzedaj
2016-06-16
2016-06-16
173,00
4 319,00
7 046,40
8 423,17
28,4
37,0
30,4
28,2
20,6
23,6
17,6
14,3
22,8
13,8
17,1
11,6
Cykliczne usługi
PKP Cargo
Sprzedaj
2016-01-22
45,00
1 906,26
12,1
11,6
10,6
3,6
4,2
4,3
Dystrybutorzy
AB
Neuca
Pelion
Trzymaj
Kupuj
Sprzedaj
2016-07-25
2016-06-27
2016-06-27
30,00
386,00
48,00
469,44
1 684,98
486,84
8,2
13,3
9,4
7,5
14,9
12,4
8,1
14,4
10,4
7,5
11,5
5,0
7,3
10,9
6,4
7,2
10,1
5,9
Media i rozrywka
WPH
Kupuj
2016-04-01
55,10
1 353,03
186,3
16,7
13,7
13,9
11,3
9,4
Sektor ubezpieczeniowy
PZU
Kupuj
2016-07-14
33,00
23 746,88
16,1
11,4
10,0
-
-
-
Sektor deweloperski
ATAL
Dom Development
Echo
GTC
PHN
Robyg
Kupuj
Kupuj
Trzymaj
Trzymaj
Kupuj
Kupuj
2016-03-02
2015-11-25
2016-07-25
2015-12-10
2015-12-03
2016-01-14
23,30
55,20
4,70
7,14
23,70
3,02
994,95
1 325,26
1 770,44
2 547,00
658,44
805,06
27,8
16,9
5,4
13,3
6,3
10,7
10,6
14,3
5,4
4,4
14,2
8,6
7,8
14,5
6,2
6,4
11,5
9,4
21,8
14,3
6,5
15,1
13,2
-
10,1
12,0
4,7
8,4
18,7
-
7,4
12,3
7,4
11,4
15,3
-
Pozostałe usługi finansowe
GPW
Kruk
Kupuj
Kupuj
2016-06-23
2016-06-03
37,40
211,00
1 466,92
4 273,84
15,4
13,3
13,3
18,6
12,9
16,8
7,8
14,5
8,3
17,6
8,2
15,5
Holdingi przemysłowe
Alumetal
Kęty
Kupuj
Kupuj
2016-05-25
2016-08-11
64,00
415,00
981,44
3 460,05
10,1
13,5
13,1
12,4
14,8
14,2
7,7
9,6
10,6
10,3
10,9
9,4
Sprzęt elektroniczny i elektryczny
Apator
ZPUE
Trzymaj
Trzymaj
2015-10-30
2016-04-13
34,00
465,00
1 039,56
585,20
14,6
11,0
13,5
11,7
12,8
12,6
9,7
7,7
8,6
8,8
8,1
8,3
Sektor konsumpcyjny
AmRest
Emperia
Eurocash
Jeronimo Martins
Kupuj
Kupuj
Kupuj
Kupuj
2016-07-11
2016-03-17
2016-07-21
2016-07-21
276,80
65,70
55,60
16,20
5 367,11
866,89
6 445,38
39 687,52
20,4
17,6
24,8
22,4
29,4
nm
23,7
24,9
24,3
12,9
22,0
23,0
11,0
7,9
14,5
10,0
12,2
8,6
12,7
10,8
10,3
7,1
11,7
9,9
Sektor telekomunikacyjny
Cyfrowy Polsat
Magyar Telekom
Netia
O2 Czech Republic
Orange Polska
Telekom Austria AG
Kupuj
Kupuj
Trzymaj
Kupuj
Sprzedaj
Trzymaj
2016-06-08
2016-06-08
2016-06-08
2016-06-08
2016-06-08
2016-06-08
26,10
508,00
5,10
271,00
4,80
5,70
15 572,95
6 278,44
1 583,80
11 263,96
6 948,48
14 609,04
13,1
14,9
896,1
15,0
43,2
10,5
15,4
11,4
1 598,7
14,6
308,4
11,5
13,9
11,5
nm
15,8
nm
13,7
6,6
4,5
4,8
8,0
3,7
4,8
7,7
4,2
4,1
7,6
4,3
4,7
7,2
4,1
4,2
8,0
4,5
4,6
Sektor wydobywczy
Bogdanka
JSW
KGHM
Norilsk Nickel
Trzymaj
Kupuj
Kupuj
Kupuj
2016-04-11
2016-08-23
2016-07-11
2015-12-16
39,00
40,00
82,00
15,00
1 843,54
3 568,14
15 300,00
93 373,01
nm
nm
nm
9,7
15,9
nm
14,5
12,5
17,0
6,2
7,8
10,8
2,3
4,9
4,1
6,6
4,2
5,2
5,9
9,3
4,1
2,2
5,1
8,2
Bank
Rekomendacja
Banki
Alior Bank
BZ WBK
Erste Bank
Handlowy
ING BSK
Komercni
mBank
Millennium
Moneta Money Bank
OTP Bank
Pekao
Raiffeisen
Trzymaj
Sprzedaj
Trzymaj
Trzymaj
Trzymaj
Trzymaj
Trzymaj
Kupuj
Kupuj
Trzymaj
Trzymaj
Trzymaj
Spółka
Rekomendacja
Przemysł podstawowy
Forte
Pfleiderer Grajewo
4
P/E skorygowane
EV/EBITDA
Dziennik
25 sierpnia 2016 r.
EV/EBITDA
Cena
docelowa
Kapitalizacja
(mln zl)
2015
2016P
2017P
2015
2016P
2017P
Trzymaj
Kupuj
Sprzedaj
Kupuj
Sprzedaj
2016-04-08
2016-04-08
2016-04-08
2016-06-28
2016-04-08
28,10
19 382,00
20,00
6,03
65,60
5 509,23
25 109,45
34 960,68
31 270,00
28 014,94
nm
nm
nm
16,4
9,9
9,3
14,1
23,6
12,4
6,8
9,7
10,6
17,0
13,0
7,7
9,8
3,7
4,1
5,0
4,7
6,3
4,4
4,6
4,6
4,5
6,5
3,7
4,1
4,8
4,7
Kupuj
Trzymaj
Trzymaj
Kupuj
Kupuj
Trzymaj
Kupuj
2016-05-09
2016-05-09
2016-05-09
2016-05-09
2016-05-09
2016-05-25
2016-05-09
75,93
11,80
11,50
14,70
24,10
2,79
11,00
35 523,46
4 533,62
3 378,79
22 063,18
552,10
5 205,07
659,69
14,5
6,7
10,1
nm
18,9
nm
nm
12,2
4,4
9,5
6,9
9,3
5,3
8,6
17,8
4,8
5,4
7,4
12,7
5,7
5,7
5,8
4,2
4,3
3,3
9,3
3,6
2,7
5,9
4,7
4,4
4,3
5,2
4,4
3,2
6,7
4,4
4,3
4,7
9,2
4,9
2,5
Rekomendacja
Sektor paliwowy
Lotos
MOL
OMV
PGNIG
PKN Orlen
Sektor energetyczny
CEZ
Enea
Energa
PGE
Polenergia
Tauron
ZE PAK
5
P/E skorygowane
Data rekomendacji
Spółka
KONTAKTY
Biuro Analiz Rynkowych
Artur Iwański
Robert Brzoza
Piotr Łopaciuk
Paweł Małmyga
Stanisław Ozga
Adrian Skłodowski
Przemysław Smoliński
Jaromir Szortyka
Alicja Zaniewska
Małgorzata Żelazko
(dyrektor BAR, sektor wydobywczy)
(sektor finansowy, strategia)
(przemysł, budownictwo, inne)
(analiza techniczna)
(sektor energetyczny, deweloperski)
(handel hurtowy i detaliczny)
(analiza techniczna)
(sektor finansowy)
(analizy rynkowe)
(telekomunikacja, media)
(022) 521 79 31
(022) 521 51 56
(022) 521 48 12
(022) 521 65 73
(022) 521 79 13
(022) 521 87 23
(022) 521 79 10
(022) 580 39 47
(022) 521 52 04
(022) 580 33 68
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
(director)
(sales)
(sales)
(head of sales trading)
(sales trader)
(sales trader)
(sales trader)
(sales trader)
(trader)
(trader)
(022) 521 79 19
(022) 521 82 14
(022) 521 52 46
(022) 521 91 33
(022) 521 82 12
(022) 521 91 40
(022) 521 82 10
(022) 521 65 41
(022) 521 91 50
(022) 521 48 93
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
Biuro Klientów Instytucjonalnych
Wojciech Żelechowski
Michał Sergejev
Mark Cowley
Krzysztof Kubacki
Marcin Borciuch
Piotr Dedecjus
Tomasz Ilczyszyn
Igor Szczepaniec
Maciej Kałuża
Andrzej Sychowski
INFORMACJE I ZASTRZEŻENIA
DOTYCZĄCE CHARAKTERU REKOMENDACJI ORAZ ODPOWIEDZIALNOŚCI ZA JEJ SPORZĄDZENIE, TREŚĆ I UDOSTĘPNIENIE
Niniejsza publikacja (dalej: „Publikacja”) została opracowana przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego (dalej: „DM PKO BP”), firmę rekomendującą (dalej: Rekomendującego), działającą
zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi oraz rozporządzeniem Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji stanowiących
rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (dalej: Rozporządzenie), wyłącznie na potrzeby klientów DM PKO BP.
Publikacja adresowana jest do Klientów, którzy zawarli umowę o sporządzanie analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji w zakresie instrumentów finansowych przez DM
PKO BP.
Publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, jednak DM PKO BP nie gwarantuje, że informacje zawarte w Publikacji są w pełni dokładne i kompletne.
DM PKO BP nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszej Publikacji.
DM PKO BP informuje, iż inwestowanie środków w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków.
Niniejsza Publikacja nie stanowi oferty lub zaproszenia do subskrypcji lub zakupu oraz dokonania transakcji na instrumentach finansowych, ani nie ma na celu nakłaniania do nabycia lub
zbycia jakichkolwiek instrumentów finansowych.
DM PKO BP informuje, że świadczy usługę maklerską w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym, na podstawie
zezwolenia Komisji Nadzoru Finansowego z dnia 7 października 2010 r. Jednocześnie DM PKO BP informuje, że przedmiotową usługę maklerską świadczy klientom zgodnie z obowiązującym
„Regulaminem świadczenia usługi sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji w zakresie instrumentów finansowych przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego”
(tutaj), jak również umowy o świadczenie usługi w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji przez DM PKO BP. Podmiotem sprawującym nadzór nad
DM PKO BP w ramach prowadzonej działalności maklerskiej jest Komisja Nadzoru Finansowego.
Objaśnienie używanej terminologii fachowej
min (max) 52 tyg - minimum (maksimum) kursu rynkowego akcji w okresie ostatnich 52 tygodni
kapitalizacja - iloczyn ceny rynkowej akcji i liczby akcji
EV - suma kapitalizacji i długu netto spółki
free float (%) - udział liczby akcji ogółem pomniejszonej o 5% pakiety akcji znajdujące się w posiadaniu jednego akcjonariusza i akcje własne należące do spółki, w ogólnej liczbie akcji
śr obrót/msc - średni obrót na miesiąc obliczony jako suma wartości obrotu za ostatnie 12 miesięcy podzielona przez 12
ROE - stopa zwrotu z kapitałów własnych
ROA - stopa zwrotu z aktywów
EBIT - zysk operacyjny
EBITDA - zysk operacyjny + amortyzacja
EPS - zysk netto na 1 akcję
DPS - dywidenda na 1 akcję
CEPS - suma zysku netto i amortyzacji na 1 akcję
P/E - iloraz ceny rynkowej akcji i EPS
P/BV - iloraz ceny rynkowej akcji i wartości księgowej jednej akcji
EV/EBITDA - iloraz kapitalizacji powiększonej o dług netto spółki oraz EBITDA
marża brutto na sprzedaży - relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów netto ze sprzedaży
marża EBITDA - relacja sumy zysku operacyjnego i amortyzacji do przychodów netto ze sprzedaży
marża EBIT - relacja zysku operacyjnego do przychodów netto ze sprzedaży
rentowność netto - relacja zysku netto do przychodów netto ze sprzedaży
6