JSW, PGE, GPW, PKN Orlen, GTC, ZE PAK, Budimex, Robyg, ATM

Dziennik
08 września 2015 r.
Najważniejsze informacje:
Indeksy GPW
WIG otw.
WIG zam.
obrót (mln PLN)
WIG 20 otw.
WIG 20 zam.
FW20 otw.
FW20 zam.
mWIG40 otw.
mWIG40 zam.
Sektor wydobywczy - Nowy scenariusz dla NKW - pakiety akcji SP do TF Silesia
Sektor wydobywczy - Projekt budżetu zakłada 900 m PLN na restrukturyzację górnictwa w '16
Skarb Państwa - Wpływy do budżetu z dywidend na '16 zaplanowane na 4,5 mld PLN
JSW - Rezygnacja wiceprezesa zarządu
JSW - Rząd oczekuje negocjacji z bankami i planu restrukturyzacji w trybie pilnym
PGE - Długoterminowa umowa kredytowa o wartości 5,5 mld PLN
PGE - PGE zaoferuje klientom indywidualnym zakup prądu i gazu w pakiecie
GPW - Emisja obligacji raczej nie wcześniej niż za 2 miesiące
PKN Orlen - Rusza budowa elektrociepłowni w Płocku za 1,65 mld PLN
PKN Orlen - Przychody z energetyki „w setkach milionów złotych rocznie”
GTC - GTC nie zamierza wypłacać dywidendy w ciągu przynajmniej najbliższych 4 lat
zmiana
51 035,3
50 498,8
425,0
2 154,7
2 132,4
2 155,0
2 130,0
3 612,6
3 591,5
0,4%
-0,6%
-47,0%
0,2%
-0,7%
0,6%
-0,7%
-0,2%
-0,6%
Największe wzrosty
kurs
zmiana
NWR
Action
Synthos
GPW
KGHM
0,04
27,06
3,86
44,60
78,00
33,3%
4,1%
2,9%
2,2%
1,8%
kurs
zmiana
10,69
30,35
65,00
6,20
5 318,00
-9,6%
-3,7%
-3,3%
-2,5%
-2,4%
ZE PAK - PAK Górnictwo proponuje "okrągły stół" ws. złoża Oczkowice
Największe spadki
Budimex - Oferta Budimexu trzecia na budowę mostu na Odrze w Brzegu Dolnym
JSW
Apator
Emperia
Otmuchów
Komercni
Robyg - Rozpoczęcie sprzedaży 140 lokali w Ursusie
ATM - Szansa na przyspieszenie tempa komercjalizacji powierzchni w centrach danych
OT Logistics - OT Logistics nadal zainteresowane przejęciami portów na Bałtyku i Adriatyku
Apator - Spółka pracuje nad odbudową marż, ale jest to proces długofalowy
Najwyższe obroty
OTP Bank
Komercni
KGHM
PZU
PKN Orlen
Nadchodzące wydarzenia:
GTC - Prawo poboru dla akcji nowej emisji (10 września)
Bogdanka - Ostatni dzień z prawem do dywidendy (3,5 PLN na akcję) (15 września)
kurs
obrót
5 450,00
5 318,00
78,00
430,00
72,72
61 725
32 299
96
78
69
Bogdanka - Pierwszy dzień bez prawa do dywidendy (3,5 PLN na akcję) (16 września)
Indeksy zagraniczne
Elemental: przełamanie oporu
5.15
5.10
5.05
5.00
4.95
4.90
4.85
4.80
4.75
4.70
4.65
4.60
4.55
4.50
4.45
4.40
4.35
4.30
4.25
4.20
4.15
4.10
4.05
4.00
3.95
3.90
3.85
3.80
3.75
BUX
RTS
PX50
DJIA
NASDAQ
S&P 500
DAX XETRA
FTSE
CAC 40
NIKKEI
HANG SENG
zmiana
21 335,3
776,2
991,6
16 102,4
4 683,9
1 921,2
10 108,6
6 074,5
4 549,6
17 860,5
20 583,5
-0,0%
-2,2%
-0,8%
0,0%
0,0%
0,0%
0,7%
0,5%
0,6%
0,4%
-1,2%
3.70
3.65
3.60
3.55
3.50
3.45
Waluty i surowce
zmiana
3.40
1,72
0,0%
EUR/PLN
4,236
0,6%
USD/PLN
3,796
0,0%
EUR/USD
1,116
0,8%
5 163,3
Od drugiej połowy lipca Elemental silnie zwyżkuje. Na ostatnich sesjach przełamał górne miedź (USD/t)
ograniczenie średnioterminowego kanału horyzontalno-wzrostowego oraz ostatnie lokalne miedź (PLN/t)
19 600,1
maksimum, sugerując kontynuację ruchu w górę. Jego minimalny zasięg należy szacować już na
ropa Brent (USD/bbl)
47,50
4,69 zł, ale prawdopodobnie wzrosty sięgną 4,88 zł a nawet 5,09 zł.
0,6%
3.35
15
10
WIBOR 3m (%)
5
0
-5
9
16
23
2
March
9
16
23
30
7
April
13
20
27
4
May
11
18
25
1
June
8
15
22
29
6
July
13
20
27
3
Augus t
10
17
24
31
7
Septem ber
14
21
0,4%
-4,3%
Dziennik
08 września 2015 r.
Najważniejsze infromacje:
Sektor wydobywczy
Nowy scenariusz dla NKW - pakiety akcji SP do TF Silesia
We wtorek rząd ma wyrazić zgodę na dokapitalizowanie Towarzystwa Finansowego Silesia 2% akcji PGNIG, 1%
akcji PGE i 1% akcji PZU, o wartości w sumie 1,4 mld PLN. Akcje te mają stanowić zabezpieczenie dla rozmów
finansowych Silesii z rynkiem ws. finansowania Nowej Kompanii Węglowej. Każdorazowo zgodę na
dysponowanie tymi akcjami przez Towarzystwo będzie wydawać minister skarbu, który zapewnił, że
przekazanie papierów wartościowych do Silesii nie oznacza ich sprzedaży na rynku i że „takiej potrzeby nie ma i
nie będzie”. Struktura kapitałowa NKW będzie się zmieniać, ale w wersji wyjściowej udział w niej - poza Silesią
(1,2 mld PLN wkładu: 200 mln środków własnych plus 1 mld finansowania zaciągniętego pod akcje SP) - mają
też mieć FIPP (300 mln PLN) i Węglokoks (700 mln PLN z konwersji długu KW). (PAP)
Sektor wydobywczy
Projekt budżetu zakłada 900 mln PLN na restrukturyzację górnictwa w '16
W komunikacie po posiedzeniu rządu podano, że projekt budżetu na 2016 rok zakłada przeznaczenie 900 mln
PLN na kontynuowanie zadań restrukturyzacyjnych w sektorze górnictwa węgla kamiennego. (PAP)
Skarb Państwa
Wpływy do budżetu z dywidend na '16 zaplanowane na 4,5 mld PLN
Minister finansów Mateusz Szczurek poinformował, że wpływy do budżetu z dywidend na 2016 rok
zaplanowane są na 4,5 mld PLN. (PAP)
JSW
Rezygnacja wiceprezesa zarządu
Robert Kozłowski złożył rezygnację z pełnienia funkcji zastępcy prezesa zarządu ds. ekonomicznych
Jastrzębskiej Spółki Węglowej. Kozłowski nie podał przyczyny złożenia rezygnacji. (PAP)
JSW
Rząd oczekuje negocjacji z bankami i planu restrukturyzacji w trybie pilnym
Wiceminister skarbu i pełnomocnik rządu do spraw restrukturyzacji górnictwa węgla kamiennego Wojciech
Kowalczyk przekazał, że zostanie rozpisany nowy konkurs na członków zarządu, a rząd oczekuje od rady
nadzorczej i zarządu JSW w trybie pilnym: przystąpienia do negocjacji z bankami oraz planu restrukturyzacji
spółki. (PAP)
PGE
Długoterminowa umowa kredytowa o wartości 5,5 mld PLN
PGE zawarła długoterminową umowę kredytową z konsorcjum banków o wartości 5,5 mld PLN, na którą
składają się kredyt terminowy o wartości 3,63 mld PLN oraz kredyt odnawialny o wartości 1,87 mld PLN.
Pozyskane środki grupa przeznaczy na rozwój efektywnych aktywów wytwórczych spełniających wymogi
środowiskowe, a także poprawę niezawodności dostaw w obszarze dystrybucji. (PAP)
PGE
PGE zaoferuje klientom indywidualnym zakup prądu i gazu w pakiecie
PGE Obrót z grupy PGE, zaoferuje klientom indywidualnym kompleksowy zakup prądu i gazu. Połączenie
sprzedaży prądu i gazu dla domu to nowość, ponieważ do tej pory z rozwiązań pakietowego zakupu mogli
korzystać wyłącznie przedsiębiorcy. (PAP)
GPW
Emisja obligacji raczej nie wcześniej niż za 2 miesiące
Podczas Forum Inwestycyjnego w Tarnowie prezes giełdy Paweł Tamborski przekazał, że GPW nie zakłada, aby
do emisji obligacji miało dojść wcześniej niż za dwa miesiące. GPW informowało w ubiegłym tygodniu, że
rozważa przeprowadzenie emisji długoterminowych obligacji o stałym oprocentowaniu w celu refinansowania
obligacji zapadających w styczniu 2017 r. Emisja obligacji miałaby charakter niepubliczny. (PAP)
PKN Orlen
Rusza budowa elektrociepłowni w Płocku za 1,65 mld PLN
W Płocku rusza budowa nowej elektrociepłowni PKN Orlen o mocy 596 MWe. Blok gazowo-parowy wykona
konsorcjum Siemens. Elektrociepłownia rozpocznie pracę na przełomie 2017 i 2018 r. Koszt inwestycji wraz z
umową na serwis głównych urządzeń bloku to 1,65 mld PLN. (wnp.pl)
PKN Orlen
Przychody z energetyki „w setkach milionów złotych rocznie”
Przychody PKN Orlen ze sprzedaży energii, których koncern spodziewa się już w 2016 roku, po uruchomieniu
bloku gazowego we Włocławku, o mocy 463 MWe, po roku 2017, kiedy planowane jest uruchomienie
inwestycji w Płocku (596 MWe), będą liczone "w setkach milionów złotych rocznie”. (wnp.pl)
GTC
GTC nie zamierza wypłacać dywidendy w ciągu przynajmniej najbliższych 4 lat
GTC w prospekcie emisyjnym podało, że nie zamierza wypłacać dywidendy w ciągu przynajmniej najbliższych
czterech lat. Ewentualne zyski zostaną wykorzystane do rozwoju działalności spółki, poprawy jej struktury
kapitałowej oraz ograniczenia zadłużenia. (PAP)
2
Dziennik
08 września 2015 r.
ZE PAK
PAK Górnictwo proponuje "okrągły stół" ws. złoża Oczkowice
PAK Górnictwo z grupy kapitałowej ZE PAK, chce zaprosić do rozmów ws. możliwości eksploatacji węgla
brunatnego ze złoża Oczkowice przedstawicieli władz samorządowych, przedsiębiorców, organizacje
pozarządowe oraz środowiska naukowe. Mowa o złożu szacowanym na ok. 1 mld ton węgla brunatnego, czyli
jednym z największych niezagospodarowanych złóż w Polsce. Dla porównania, dotychczas w Wielkopolsce
wydobyto 800 mln ton węgla brunatnego. (wnp.pl)
Budimex
Oferta Budimexu trzecia na budowę mostu na Odrze w Brzegu Dolnym
Oferta Budimexu za 43 mln PLN brutto okazała się trzecia pod względem ceny w przetargu na skomunikowanie
mostu na rzece Odrze w m. Brzeg Dolny z drogą krajową nr 94 i drogą wojewódzką nr 340. Najtańsza okazała
się oferta PBDI z Torunia za 39,8 mln PLN brutto. Drugą pod względem ceny ofertę złożyło konsorcjum MotaEngil Central Europe. Opiewała ona na 40,5 mln PLN. Cena nie jest jedynym kryterium oceny ofert, ma wagę
70%. Pozostałe kryteria to termin wykonania zamówienia (15%) i okres zgłaszania wad (15%). Budimex
zaproponował wykonanie zamówienia w ciągu 22 miesięcy i okres zgłaszania wad na 96 miesięcy. PBDI
zaproponowało odpowiednio 26 i 72 miesiące, a Mota-Engil 22 i 144. (PAP)
Robyg
Rozpoczęcie sprzedaży 140 lokali w Ursusie
Grupa Robyg wprowadza do sprzedaży 140 lokali mieszkaniowych i usługowych w pierwszym etapie osiedla
Stacja Nowy Ursus. Rozpoczęcie budowy planowane jest na I kwartał 2016 r., a zakończenie na II kwartał 2017
r. W ramach całego projektu Stacja Nowy Ursus spółka chce wybudować około 950 lokali. (PAP)
ATM
Szansa na przyspieszenie tempa komercjalizacji powierzchni w centrach danych
ATM odczuwa zwiększone zainteresowanie klientów usługami centrów danych. Prowadzi zaawansowane
rozmowy o wynajęciu łącznie ok. 2 tys. m kw. w swoich serwerowniach, co mogłoby się przełożyć na ok. 20
mln PLN dodatkowej EBITDA rocznie. Spółka widzi szansę na zakontraktowanie całej wolnej powierzchni do
końca 2016 r. (PAP)
OT Logistics
OT Logistics nadal zainteresowane przejęciami portów na Bałtyku i Adriatyku
OT Logistics pozostaje zainteresowane przejęciami portów na Bałtyku i Adriatyku. W najbliższych latach firma
zamierza zbudować terminal masowy w porcie w Gdańsku - pierwszy etap inwestycji może pochłonąć do 150
mln PLN. (PAP)
Apator
Spółka pracuje nad odbudową marż, ale jest to proces długofalowy
Piotr Nowak, dyrektor ds. finansowych Apatora powiedział, że spółka podjęła działania w obszarze
zabezpieczania kursu dolara, obniżania kosztów produkcji i podwyższania efektywności operacyjnej, które mają
przyczynić się do poprawy rentowności. Proces jest jednak długofalowy i jego efekty będą widoczne raczej w
przyszłym roku. Dodał, że Apator widzi potencjał do organicznego wzrostu poprzez: rozwój w kierunku
zintegrowanych rozwiązań informatycznych, rozwój produktów na rynku inteligentnych sieci
elektroenergetycznych, nowoczesne technologie ultradźwiękowe w linii opomiarowania wody i ciepła, czy
rozwój w eksporcie w linii opomiarowania gazu. Spółka nie wyklucza jednak także dalszych akwizycji. (PAP)
Comarch
Gotówka potrzebna na inwestycje, nie ma jasności co do dywidendy za '15
Prezes spółki Janusz Filipiak poinformował, że Comarch prowadzi wiele projektów inwestycyjnych i rozmowy
ws. kolejnych akwizycji i w związku z tym spółka ma zwiększone zapotrzebowanie na gotówkę. Prezes nie
określił jednak, czy w tej sytuacji możliwa jest wypłata dywidendy za 2015 r. (PAP)
Elemental Holding
Porozumienie z Toyotsu Recycle Corporation
Elemental Holding zrobił kolejny krok w stronę wzmocnienia pozycji na rynku recyklingu katalizatorów podpisał dwuletnią umowę o współpracy z firmą Toyotsu Recycle Corporatrion przewidujące wymianę knowhow oraz współpracę w zakresie recyklingu zużytych katalizatorów samochodowych (Spent Automotive
Catalysts). (wnp.pl)
3
Dziennik
08 września 2015 r.
P/E skorygowane
P/BV
Data rekomendacji
Cena
docelowa
Kapitalizacja
(mln zl)
2015
2016P
2017P
2015
2016P
2017P
2015-07-06
2015-07-06
2015-07-06
2015-07-06
2015-07-16
2015-07-06
2015-07-06
2015-07-16
2015-07-06
100,00
324,00
98,00
134,00
6 232,00
405,00
6,70
5 809,00
174,00
6 398,26
30 048,22
11 093,00
15 852,69
31 643,95
15 592,30
7 327,23
20 564,48
40 958,45
16,2
12,2
14,3
14,9
15,9
11,6
12,0
18,4
16,4
11,6
13,2
13,3
13,8
14,5
11,6
10,7
11,9
15,0
11,5
12,7
13,0
13,3
13,9
11,9
10,6
8,0
14,5
1,8
1,5
1,4
1,5
1,9
1,3
1,2
1,3
1,7
1,5
1,5
1,3
1,4
1,8
1,1
1,1
1,1
1,7
1,4
1,4
1,3
1,4
1,8
1,1
1,0
1,0
1,7
Data rekomendacji
Cena
docelowa
Kapitalizacja
(mln zl)
2015
2016P
2017P
2015
2016P
2017P
Sprzedaj
Sprzedaj
Trzymaj
2015-06-23
2015-06-18
2015-06-30
43,65
67,93
4,93
3 715,34
8 778,80
5 107,75
18,3
18,1
12,5
14,1
16,8
12,4
13,7
16,4
11,9
8,2
7,5
9,7
7,6
6,8
8,7
7,2
6,4
8,3
Sektor budowlany
Budimex
Elektrobudowa
Kupuj
Trzymaj
2015-01-08
2015-04-13
157,00
110,00
4 789,45
730,89
24,3
34,5
20,0
27,2
18,7
25,3
13,0
18,5
10,8
15,9
10,5
15,5
Cykliczne dobra konsumpcyjne
AmRest
CCC
LPP
Kupuj
Kupuj
Sprzedaj
2015-05-15
2014-11-21
2014-11-21
171,20
169,00
7 127,00
3 500,29
6 220,80
14 356,00
24,1
23,1
40,5
20,0
16,3
26,4
17,8
12,4
19,7
10,0
18,6
19,6
8,6
13,7
15,1
7,5
10,5
11,7
Cykliczne usługi
Emperia
Eurocash
PKP Cargo
Kupuj
Trzymaj
Sprzedaj
2015-07-01
2015-07-01
2015-08-11
83,98
39,72
70,00
817,41
6 077,27
2 902,84
17,5
25,4
9,8
16,8
23,1
11,3
15,7
20,6
11,0
6,7
14,6
4,7
6,2
13,8
4,5
5,5
13,0
4,5
Dystrybutorzy
AB
Action
Kupuj
Trzymaj
2015-05-25
2015-05-25
49,00
42,50
614,81
449,47
9,4
5,9
9,2
5,5
8,7
5,2
8,3
5,7
7,5
5,3
7,3
-
Media i rozrywka
Cyfrowy Polsat
WPH
Trzymaj
Kupuj
2015-05-25
2015-06-24
27,90
45,50
14 440,95
1 096,21
17,9
19,7
16,0
13,7
14,7
11,6
13,7
12,1
12,5
9,0
11,6
7,4
Sektor ubezpieczeniowy
PZU
Kupuj
2015-05-22
531,00
37 131,49
12,7
13,1
12,6
-
-
-
Sektor deweloperski
Dom Development
Echo
GTC
PHN
Robyg
Trzymaj
Kupuj
Kupuj
Trzymaj
Kupuj
2015-02-04
2014-10-03
2015-01-15
2014-09-10
2014-10-15
47,35
7,30
6,40
27,80
2,51
1 161,77
2 599,95
2 055,17
900,63
639,31
17,8
7,0
4,4
nm
15,6
12,2
4,1
6,3
37,3
9,5
nm
nm
nm
nm
nm
15,0
3,6
-2,6
65,6
12,7
10,0
nm
-4,0
nm
8,7
-
Pozostałe usługi finansowe
GPW
Trzymaj
2015-04-15
51,60
1 871,95
14,3
13,2
12,0
9,1
8,4
7,8
Holdingi przemysłowe
Alumetal
Kęty
Trzymaj
Kupuj
2015-07-20
2015-09-02
59,50
370,00
737,57
2 893,97
10,8
14,0
11,1
13,6
9,2
12,1
8,4
9,5
9,6
9,1
7,6
8,0
Sprzęt elektroniczny i elektryczny
Apator
ZPUE
Kupuj
Kupuj
2014-09-23
2015-08-06
43,50
355,00
1 004,80
440,86
12,0
12,0
11,0
11,4
10,4
11,7
8,2
7,5
7,5
7,1
7,2
6,7
Sektor konsumpcyjny
Otmuchów
Kupuj
2015-05-22
8,61
79,04
11,0
9,8
8,9
4,9
4,3
3,9
Sektor telekomunikacyjny
Netia
Orange Polska
Kupuj
Sprzedaj
2015-05-25
2015-05-25
7,00
9,00
1 897,09
9 488,34
nm
30,9
33,4
38,5
50,6
29,1
4,6
4,0
4,2
3,9
4,3
3,8
Sektor wydobywczy
Bogdanka
JSW
KGHM
NWR
Trzymaj
Sprzedaj
Trzymaj
Sprzedaj
2015-09-04
2015-05-21
2015-09-03
2015-05-21
49,60
14,50
80,00
0,03
1 673,47
1 255,13
15 600,00
266,46
9,3
nm
6,9
nm
16,9
nm
21,2
nm
12,2
nm
13,6
2,0
3,7
5,1
3,8
13,7
4,2
2,7
4,8
16,6
3,7
1,7
4,7
3,5
Sektor paliwowy
Duon
Lotos
MOL
OMV
PGNIG
PKN Orlen
Kupuj
Trzymaj
Trzymaj
Trzymaj
Trzymaj
Sprzedaj
2015-07-16
2015-01-14
2015-11-03
2015-03-31
2014-12-09
2015-02-17
4,11
27,62
174,00
27,78
4,84
50,65
355,08
5 377,97
19 262,86
30 818,09
37 583,00
31 103,00
14,1
33,7
nm
13,5
13,1
16,0
12,4
16,9
nm
10,1
16,3
15,0
11,6
10,4
nm
9,1
15,9
13,7
8,5
9,8
nm
3,3
6,2
7,9
7,7
8,8
nm
2,9
6,9
7,6
7,1
7,4
nm
2,7
6,7
7,3
Sektor energetyczny
CEZ
Enea
Energa
PGE
Polenergia
Tauron
ZE PAK
Sprzedaj
Kupuj
Trzymaj
Trzymaj
Kupuj
Trzymaj
Sprzedaj
2014-10-30
2014-10-30
2014-10-30
2014-10-30
2015-07-20
2014-10-28
2014-10-30
84,10
17,50
23,80
22,40
36,90
5,30
30,10
45 637,67
5 919,74
7 701,65
27 990,32
1 099,65
6 046,30
826,39
12,6
11,3
9,9
7,5
13,8
5,8
4,2
13,3
10,9
10,7
7,6
14,9
6,3
3,7
13,4
13,2
10,1
8,0
23,5
6,1
3,8
7,3
6,2
5,7
6,5
8,7
3,7
2,8
7,3
6,6
5,9
7,4
7,2
4,4
3,0
7,2
6,5
5,7
8,2
10,7
4,8
3,7
Bank
Rekomendacja
Banki
Alior Bank
BZ WBK
Handlowy
ING BSK
Komercni
mBank
Millennium
OTP Bank
Pekao
Kupuj
Trzymaj
Trzymaj
Trzymaj
Kupuj
Trzymaj
Trzymaj
Trzymaj
Trzymaj
Spółka
Rekomendacja
Sektor chemiczny
Ciech
Grupa Azoty
Synthos
4
P/E skorygowane
EV/EBITDA
KONTAKTY
Biuro Analiz Rynkowych
Artur Iwański
Robert Brzoza
Włodzimierz Giller
Monika Kalwasińska
Piotr Łopaciuk
Paweł Małmyga
Stanisław Ozga
Adrian Skłodowski
Przemysław Smoliński
Jaromir Szortyka
(dyrektor BAR, sektor
wydobywczy)
(sektor finansowy, strategia)
(handel, media, telekomunikacja)
(paliwa, chemia, sektor spożywczy)
(przemysł, budownictwo, inne)
(analiza techniczna)
(sektor energetyczny, deweloperski)
(dystrybucja, inne)
(analiza techniczna)
(sektor finansowy)
(022) 521 79 31
[email protected]
(022) 521 51 56
(022) 521 79 17
(022) 521 79 41
(022) 521 48 12
(022) 521 65 73
(022) 521 79 13
(022) 521 87 23
(022) 521 79 10
(022) 580 39 47
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
(director)
(sales)
(sales)
(head of sales trading)
(sales trader)
(sales trader)
(sales trader)
(sales trader)
(trader)
(trader)
(022) 521 79 19
(022) 521 82 14
(022) 521 52 46
(022) 521 91 33
(022) 521 82 12
(022) 521 91 40
(022) 521 82 10
(022) 521 65 41
(022) 521 91 50
(022) 521 48 93
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
Biuro Klientów Instytucjonalnych
Wojciech Żelechowski
Michał Sergejev
Mark Cowley
Krzysztof Kubacki
Marcin Borciuch
Piotr Dedecjus
Tomasz Ilczyszyn
Igor Szczepaniec
Maciej Kałuża
Andrzej Sychowski
INFORMACJE I ZASTRZEŻENIA
DOTYCZĄCE CHARAKTERU REKOMENDACJI ORAZ ODPOWIEDZIALNOŚCI ZA JEJ SPORZĄDZENIE, TREŚĆ I UDOSTĘPNIENIE
Niniejsza publikacja (dalej: „Publikacja”) została opracowana przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego (dalej: „DM PKO BP”), firmę rekomendującą (dalej: Rekomendującego),
działającą zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi oraz rozporządzeniem Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie
informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (dalej: Rozporządzenie), wyłącznie na potrzeby klientów DM PKO BP.
Publikacja adresowana jest do Klientów, którzy zawarli umowę o sporządzanie analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji w zakresie instrumentów finansowych
przez DM PKO BP.
Publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, jednak DM PKO BP nie gwarantuje, że informacje zawarte w Publikacji są w pełni dokładne i
kompletne. DM PKO BP nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszej Publikacji.
DM PKO BP informuje, iż inwestowanie środków w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków.
Niniejsza Publikacja nie stanowi oferty lub zaproszenia do subskrypcji lub zakupu oraz dokonania transakcji na instrumentach finansowych, ani nie ma na celu nakłaniania do
nabycia lub zbycia jakichkolwiek instrumentów finansowych.
DM PKO BP informuje, że świadczy usługę maklerską w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz inny ch rekomendacji o charakterze ogólnym, na
podstawie zezwolenia Komisji Nadzoru Finansowego z dnia 7 października 2010 r. Jednocześnie DM PKO BP informuje, że przedmiotową usługę maklerską świadczy klientom
zgodnie z obowiązującym „Regulaminem świadczenia usługi sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji w zakresie instrumentów finansowych przez
Dom Maklerski PKO Banku Polskiego” (tutaj), jak również umowy o świadczenie usługi w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji przez DM
PKO BP. Podmiotem sprawującym nadzór nad DM PKO BP w ramach prowadzonej działalności maklerskiej jest Komisja Nadzoru Finansowego.
Objaśnienie używanej terminologii fachowej
min (max) 52 tyg - minimum (maksimum) kursu rynkowego akcji w okresie ostatnich 52 tygodni
kapitalizacja - iloczyn ceny rynkowej akcji i liczby akcji
EV - suma kapitalizacji i długu netto spółki
free float (%) - udział liczby akcji ogółem pomniejszonej o 5% pakiety akcji znajdujące się w posiadaniu jednego akcjonariusza i akcje własne należące do spółki, w ogólnej liczbie
akcji
śr obrót/msc - średni obrót na miesiąc obliczony jako suma wartości obrotu za ostatnie 12 miesięcy podzielona przez 12
ROE - stopa zwrotu z kapitałów własnych
ROA - stopa zwrotu z aktywów
EBIT - zysk operacyjny
EBITDA - zysk operacyjny + amortyzacja
EPS - zysk netto na 1 akcję
DPS - dywidenda na 1 akcję
CEPS - suma zysku netto i amortyzacji na 1 akcję
P/E - iloraz ceny rynkowej akcji i EPS
P/BV - iloraz ceny rynkowej akcji i wartości księgowej jednej akcji
EV/EBITDA - iloraz kapitalizacji powiększonej o dług netto spółki oraz EBITDA
marża brutto na sprzedaży - relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów netto ze sprzedaży
marża EBITDA - relacja sumy zysku operacyjnego i amortyzacji do przychodów netto ze sprzedaży
marża EBIT - relacja zysku operacyjnego do przychodów netto ze sprzedaży
rentowność netto - relacja zysku netto do przychodów netto ze sprzedaży