Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej

Transkrypt

Zespół Analiz Ekonomicznych:
Marta Petka - Zagajewska.
Główny Ekonomista
tel. (22) 585 24 61
[email protected]
Dorota Strauch.
Analityk Rynków Finansowych
(rynek walutowy)
tel. (22) 585 29 44
[email protected]
Tomasz Regulski.
Starszy Analityk Rynków Finansowych
(rynek giełdowy)
tel. (22) 585 33 24
[email protected]
Piotr Jelonek
Analityk Rynków Finansowych
(rynek giełdowy)
tel. 691 222 046
[email protected]
Michał Burek.
Młodszy Ekonomista
(rynek obligacji)
tel. 609 921 092
[email protected]
EUR/PLN
4,1976
-0,2%
USD/PLN
3,7227
0,3%
EUR/USD
1,1275
-0,4%
WIG 20
2185,9
0,1%
DJ Euro Stoxx50
3207,6
1,0%
10188,1
0,6%
1978,1
1,3%
DAX
S&P500
BIULETYN DZIENNY, 16 września 2015, GODZ 9.10
KOMENTARZ EKONOMICZNY
Wskaźnik inflacji CPI kontynuował umiarkowany wzrost w sierpniu odnotowując dynamikę 0,6% r/r wobec -0,7% w poprzednim miesiącu.
Głównym czynnikiem, który zaważył na kontynuacji trendu wzrostowego były
ceny żywności. W ujęciu miesięcznym obniżyły się one wprawdzie o 0,8%, jednak
był to spadek znacznie niższy niż przed rokiem oraz niższy niż wynikałoby to z
trendu sezonowego. Przyczynić się do tego mogły warunki pogodowe. Susza
sprzyjała bowiem przede wszystkim wyższym cenom warzyw i owoców.
Ujemnie na inflacji ważyły natomiast ceny paliw (-2,3% m/m). Silne spadki cen
ropy na rynkach światowych przełożyły się wyraźne obniżki cen na stacjach
benzynowych. Będą one kontynuowane również w kolejnych miesiącach, bowiem
jak wynika z naszych obserwacji ceny detaliczne są opóźnione o około miesiąc w
stosunku do rynkowych notowań ropy.
Patrząc na pozostałe komponenty inflacji obraz procesów cenowych w polskiej
gospodarce pozostaje niezmienny. Brak jest jakiejkolwiek presji cenowej.
Inflacja bazowa ukształtowała się na poziomie 0,3-0,4% r/r wobec 0,4% w lipcu
(dokładne dane poznamy dzisiaj o godz. 14:00). Odbicie wskaźnika CPI póki co
wynika głównie z efektów statystycznych w postaci niskiej bazy odniesienia z
zeszłego roku, kiedy to gospodarka wchodziła w fazę deflacji. Oczekujemy, że
faza ta zostanie zakończona w IV kw. br., a na koniec roku inflacja wyjdzie już
na plus. Wciąż ujemne ryzyko dla tej prognozy stanowią ceny surowców, w tym
przede wszystkim ceny ropy, jednakże negatywny wpływ ich oddziaływania
może być naszym zdaniem niwelowany przez odbicie cen żywności wspierane
przez suche lato.
Warto nadmienić również, że już od września, GUS będzie publikował szybkie szacunki
inflacji, dzięki czemu będziemy w stanie szybciej ocenić przebieg procesów cenowych w
gospodarce. Na 30 września zaplanowany został szybki odczyt inflacji za bieżący miesiąc.
Seria publikacji makro z polskiej gospodarki będzie dzisiaj kontynuowana. O godz. 14:00
GUS opublikuje dane z rynku pracy w postaci dynamiki zatrudnienia oraz płac, które na
przestrzeni ostatnich miesięcy nieco odbiegały od wysoce optymistycznych
wskazań stopy bezrobocia. Podobnie jak konsensus rynkowy zakładamy, że
dynamika zatrudnienia pozostała na mało imponującym poziomie 0,9% r/r.
Bardziej optymistyczni jesteśmy natomiast w kwestii prognoz dla wzrostu płac,
których dynamika mogła naszym zdaniem powrócić w okolice 3,9% r/r, co byłoby
jednym z lepszych wyników w tym roku. Konsensus zakłada nieco mniejsze
przyspieszenie płac, do 3,5%.
KOMENTARZ WALUTOWY
Wczorajsza sesja przyniosła kolejną próbę pokonania wsparcia 4,20 na eurozłotym i dziś
rano para nadal waha się poniżej tej bariery. Nie było konkretnego impulsu do takiego
ruchu, a wyższa od prognoz inflacja z Polski raczej jedynie wpisała się w spadek kursu niż go
wywołała. Dalsze próby powrotu kursu EURPLN na niższe poziomy w obliczu
niepewności co do czwartkowej decyzji Fed zwiększają przestrzeń do korekty
tego ruchu w razie podwyżki stóp w USA. Z drugiej strony jednak należy
pamiętać, że czynnikiem bilansującym negatywny efekt polityki Fed, jest
łagodzenie polityki pieniężnej w strefie euro, przez co też nie spodziewamy się
gwałtownego i trwałego wzrostu pary w takim scenariuszu. W szerszej
perspektywie kluczowymi barierami dla EURPLN jest obecnie lokalne maksimum
z lipca przy 4,24 oraz szczyt z sierpnia nad 4,26, a od dołu poziom 4,18 oraz
okolice 4,16 gdzie zbliżają się do siebie 100- i 200-sesyjna średnia ruchoma.
Ewentualne przebicie 200- sesyjnej średniej od dołu przez 100-sesyjną byłoby
ważnym sygnałem do wzrostów. O tym czy zobaczymy taki ruch zadecyduje już
prawdopodobnie jutrzejsza decyzja Fed.
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
1
W oczekiwaniu na to wydarzenie i pomimo wczorajszych niższych od prognoz danych z USA,
kurs EURUSD spadł pod poziom 1,13, po tym jak wczoraj nie zdołał wrócić na wcześniejsze
szczyty przy 1,1370. Dziś poznamy jeszcze dane o inflacji z USA, a przestrzeń do
wzrostów EURUSD, nawet w razie niskiego odczytu, powinna być ograniczona do
okolic 1,13.
Warto też zwrócić uwagę na kolejną porcję danych z Wielkiej Brytanii.
Wczorajsze dane o inflacji okazały się zgodne z oczekiwaniami, co utrzymało
kurs EURGBP ponad 0,73. Dziś poznamy dane z rynku pracy, które mogą już dać
impuls do powrotu pod 0,73.
KOMENTARZ GIEŁDOWY
We wtorek na giełdach krajów rozwiniętych dominowały wzrosty. Niemiecki DAX wzrósł o
0,6%, a amerykański S&P500 zyskał 1,3%. We wzrostach, zwłaszcza w USA, nieco pomogły
rozczarowujące dane z amerykańskiej gospodarki. Inwestorzy obecnie żyją bowiem
spekulacjami na temat tego, czy Fed zdecyduje się jutro na podniesienie stopy
funduszy federalnych. Mimo pozytywnej reakcji giełd wczorajsze dane raczej nie
będą kluczowe dla władz monetarnych USA, dlatego duża niepewność co do tej
decyzji będzie się utrzymywać na rynkach aż do momentu jej ogłoszenia. Mimo
wczorajszego wzrostu w notowaniach indeksu S&P500 wciąż nie padł jeszcze
sygnał do zakończenia korekty spadkowej. Pierwszym takim impulsem będzie
wzrost ponad 1990-2000 pkt (wczoraj zamknął się on przy 1980 pkt). Dzisiaj
lekki wpływ na sytuację na amerykańskich parkietach może mieć odczyt inflacji
CPI, jednak raczej będziemy obserwować już obniżoną zmienność w związku z
oczekiwaniami na jutrzejszą decyzję Fed.
Na GPW nie obserwowaliśmy wczoraj zbyt dużych zmian. WIG20 wzrósł o 0,15%, a sWIG80
spadł o 0,3%. Publikowane dziś z Polski dane o wynagrodzeniach i zatrudnieniu, podobnie
jak wczorajsze o inflacji nie powinny przynieść reakcji krajowych indeksów. Zmienność na
GPW, podobnie jak na innych parkietach mogą dziś obniżać oczekiwania na
jutrzejszą decyzję Fed. Lekkim wsparciem będą natomiast wzrosty obserwowane
dziś na chińskim parkiecie.
2
Stan na
początek dnia
Waluty
Zamkn.
Zmiana %
Zmiana % 5
sesji
Wyniki sesji:
Polska
Zamkn.
Zmiana %
Zmiana % 5
sesji
obroty (w tys
PLN)
-0,21%
-0,65%
WIG
51484,9
0,00%
1,66%
689 100,50
3,7281
0,26%
-1,22%
WIG 20
2185,9
0,13%
2,38%
524 285,47
3,8261
-0,35%
-0,69%
WIG 30
2412,0
0,16%
2,44%
562 012,56
1,1275
1,1269
-0,42%
0,59%
mWIG40
3658,6
-0,23%
0,87%
124 337,34
5,7103
5,7199
-0,28%
-1,55%
sWIG80
13067,8
-0,30%
-0,73%
51 154,48
WIG Banki
6812,9
0,38%
2,13%
179 160,63
WIG Telkom
876,0
-0,74%
0,78%
46 355,74
WIG Budow
2931,2
-0,47%
1,28%
2 884,49
WIG Paliwa
5010,6
-0,73%
2,56%
101 932,97
Wyniki sesji:
Świat
Indeks
EUR/PLN
4,1976
4,1988
USD/PLN
3,7227
CHF/PLN
3,8260
EUR/USD
GBP/PLN
*Zamkniecie z poprzedniego dnia z godziny 22:00
FIXINGI
Wartość
Zmiana (pb)
1M Wibor fixing
1,66
-
3M Wibor fixing
1,72
-
1,80
-
6M Wibor fixing
*Fixing z dnia poprzedniego
FIXING NBP
Wartość
EUR/PLN
4,2094
GBP/PLN
5,7490
CHF/PLN
3,8417
Zmiana %
Zmiana % 5
sesji
Europa Środkowa i Wschodnia
Czechy
Węgry
PX
BUX
Rosja
RTS
Turcja
BIST100
Europa
DJ Euro Stoxx50
Zmiana %
0,01%
Zamkn.
1001,3
0,04%
0,06%
21127,0
-0,43%
0,83%
807,5
-0,13%
1,70%
73173,4
2,63%
1,56%
Europa Zachodnia
3207,6
1,01%
-0,81%
10188,1
0,56%
-0,81%
Niemcy
DAX
0,24%
UK
FTSE 100
6137,6
0,87%
-0,14%
0,38%
Francja
CAC 40
4569,4
1,13%
-0,63%
Włochy
FTSE MIB
21903,6
1,62%
-0,17%
16599,9
1,40%
0,65%
*Fixing z dnia poprzedniego
Ameryka Północna i Południowa
Surowiec
jednostka
S&P GSCI
punkty
Ropa Brent
barylka
Złoto
uncja
Zamkn.
Zmiana %
(USD)
360,44
Zmiana %
5 sesji
0,23%
-1,77%
USA
DJIA
USA
S&P500
1978,1
1,28%
0,44%
Brazylia
IBX50
8111,1
0,25%
1,00%
Japonia
NIKKEI 225
46,63
0,56%
-5,84%
1 105,35
-0,34%
-1,44%
-2,49%
Chiny
SSE Composite
0,04%
Indie
SENSEX
Srebro
uncja
14,42
-0,11%
Miedź
tona
5 347,00
0,72%
Azja
18026,5
0,81%
3,44%
3005,2
3,43%
-4,15%
25925,9
0,86%
0,80%
3
Kalendarium
Godz.
Kraj
Wskaźnik
Ostateczna
dana
Prognoza
Raiffeisen
Średnia
oczekiwań
Poprzedni
0,50
0,30
0,40
PONIEDZIAŁEK 14 WRZEŚNIA
11:00
EA
Produkcja przemysłowa (Lipiec, %, m/m)
14:00
PL
Podaż pieniądza M3 (Sierpień, %, r/r)
14:00
PL
Rachunek bieżący (Lipiec, mln. EUR)
14:00
PL
14:00
0,60
7,30
8,00
8,00
8,60
-1660,00
-547,00
-490,50
-849,00
Eksport (Lipiec, %, r/r)
1,30
6,00
7,00
10,90
PL
Import (Lipiec, %, r/r)
7,20
4,00
4,20
10,00
10:30
UK
Inflacja CPI (Sierpień, %, r/r)
0,00
0,10
11:00
DE
Indeks ZEW - syt. bieżąca (Sierpień, pkt.)
67,50
64,00
65,70
11:00
DE
Indeks ZEW - oczekiwania (Sierpień, pkt.)
12,10
18,00
18,30
25,00
-0,60
-0,70
-0,70
0,30
0,60
-0,20
-0,20
0,60
WTOREK 15 WRZEŚNIA
0,0
14:00
PL
-0,60
14:30
US
Sprzedaż detaliczna (Sierpień, %, m/m)
0,20
15:15
US
Produkcja przemysłowa (Sierpień, %, m/m)
-0,40
ŚRODA 16 WRZEŚNIA
11:00
EA
Inflacja CPI - ost. (Sierpień, %, r/r)
0,20
0,20
14:00
PL
Inflacja bazowa (Sierpień, %, r/r)
0,40
0,40
0,40
14:00
PL
Wynagrodzenia (Sierpień, %, r/r)
3,90
3,50
3,30
14:00
PL
Zatrudnienie (Sierpień, %, r/r)
0,90
0,90
0,90
14:30
US
0,30
0,20
0,20
-0,75
-0,75
CZWARTEK 17 WRZEŚNIA
09:30
CH
Decyzja ws. stóp
14:00
PL
Publikacja minutek z ostatniech posiedzenia NBP
14:00
PL
Produkcja przemysłowa (Sierpień, %, m/m)
6,10
6,20
3,80
14:00
PL
Sprzedaż detaliczna (Sierpień, %, r/r)
1,30
1,50
1,20
14:30
US
Nowe wnioski o zasiłek dla bezrobotnych (Sierpień, %, m/m)
14:30
US
Rozpoczęte budowy (Sierpień, w tys.)
14:30
US
Pozwolenia na budowę (Sierpień, w tys.)
1 150,00
1 150,00
1 119,00
20:00
US
Decyzja ws. stóp
0,25-0,50
0,25-0,50
0,00-0,25
20:30
US
Konferencja prezes Fed J. Yellen
0,20
-0,20
275,00
1 150,00
1 160,00
1 206,00
PIĄTEK 18 WRZEŚNIA
16:00
US
Indeks wskaźników wyprzedzających
4
Raiffeisen Polbank
Departament Sprzedaży Rynków Finansowych
ul. Piękna 20.
00-549 Warszawa
Telefon:
Faks:
+ 48 22 585 37 86
+ 48 22 585 33 68
www.raiffeisenpolbank.com
Dealing:
Bydgoszcz
tel.: (22) 585 37 73
Poznań
tel.: (61) 655 47 51
Gdańsk
tel.: (22) 585 37 71
Rzeszów
tel.: (22) 585 37 75
Katowice
tel.: (22) 585 37 69
Szczecin
tel.: (22) 585 37 71
Kielce
tel.: (22) 585 37 70
Toruń
tel.: (22) 585 37 72
Kraków
tel.: (22) 585 37 70
Warszawa
tel.: (22) 585 37 79
Lublin
tel.: (22) 585 37 75
Wrocław
tel.: (22) 585 37 74
Łódź
tel.: (22) 585 37 75
Zielona Góra
tel.: (22) 585 37 73
Klauzula Ograniczenia Odpowiedzialności
Raiffeisen Bank Polska SA:
Niniejsza wiadomość została przesłana zgodnie z Pani/Pana zleceniem. Informujemy, że zgoda na otrzymywanie informacji może zostać w każdej chwili
odwołana. Jeżeli nie życzy sobie Pani/ Pan dalszego otrzymywania materiałów przygotowanych przez Zespół Analiz Ekonomicznych Raiffeisen Bank Polska
S.A (dalej: RBPL lub Bank) lub niniejszy materiał został wysłany na Pani/Pana adres przez pomyłkę, prosimy o przesłanie e-maila o tytule "REZYGNACJA"
na skrzynkę e-mailową: [email protected].
Opracowanie to nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu Cywilnego i zostało przesłane na podstawie ustnej zgody, która w każdej chwili może
być odwołana. Ma ono charakter wyłącznie informacyjny. Powielanie bądź publikowanie go lub jego części bez pisemnej zgody Banku jest zabronione.
Decyzja inwestycyjna w odniesieniu do papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji powinna być podjęta na podstawie opublikowanego
prospektu emisyjnego lub kompletnej dokumentacji dla papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji.
Ostateczna decyzja zawarcia transakcji należy wyłącznie do Klienta. Bank nie występuje w roli pośrednika ani przedstawiciela Klienta. Przed zawarciem
każdej transakcji Klient powinien nie opierając się na informacjach przekazanych przez Bank określić jej ryzyko, potencjalne korzyści oraz straty z nią
związane, jak również w szczególności charakterystykę, konsekwencje prawne, podatkowe i księgowe transakcji oraz konsekwencje zmieniających się
czynników rynkowych, a także w sposób niezależny ocenić czy jest w stanie sam lub po konsultacjach ze swoimi doradcami podjąć takie ryzyko.
Niniejszy dokument nie stanowi rekomendacji, porady inwestycyjnej i nie jest związany ze świadczeniem usług doradztwa inwestycyjnego. Dokument, ani
żadna z jego części nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania zobowiązania.
Opracowanie to nie zastępuje niezbędnych porad odnośnie zakupu lub sprzedaży papieru wartościowego, inwestycji lub innego produktu finansowego.
Analiza oparta jest na informacjach publicznie dostępnych – do jej sporządzenia nie wykorzystano żadnych informacji poufnych.
Wyrażane opinie są niezależnymi opiniami Banku. W opracowaniu wykorzystano źródła informacji, które Bank uważa za wiarygodne i dokładne, lecz nie
istnieje gwarancja, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny.
Wykresy i diagramy przestawione w niniejszym opracowaniu mają charakter wyłącznie ilustracyjny oraz nie są doradztwem inwestycyjnym ani prognozą.
Informacje zawarte w tej publikacji są aktualne na datę utworzenia dokumentu i mogą ulec zmianie w przyszłości.
Analitycy zatrudnieni przez RBPL nie są wynagradzani z tytułu konkretnych transakcji inwestycyjnych zawartych w związku z niniejszym opracowaniem.
Wynagrodzenie autorów niniejszego raportu oparte jest na ogólnym zysku RBPL, który obejmuje między innymi przychody z bankowości inwestycyjnej i
innych transakcji RBPL. W ogólności RBPL zabrania swoim analitykom i osobom raportującym do analityków dokonywania transakcji papierami
wartościowymi lub innymi instrumentami finansowymi przedsiębiorstwa, które jest przedmiotem opracowania analitycznego, o ile transakcja ta nie była
wcześniej zaakceptowana przez właściwą jednostkę RBPL.
RBPL wdrożył rozwiązania organizacyjne i administracyjne, włączając w to bariery informacyjne przeciwdziałające powstawaniu konfliktów interesów
związanych z rekomendacjami.
Jeżeli jakiekolwiek postanowienie niniejszej Klauzuli okaże się niezgodne z prawem, nieważne lub niewykonalne na mocy obowiązujących przepisów
prawa, postanowienie takie, o ile da się je oddzielić od pozostałych postanowień, może być pominięte z niniejszej Klauzuli, Postanowienie takie nie będzie
w żaden sposób wpływać na legalność, ważność i wykonalność pozostałych postanowień.
5

Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej

Transkrypt

Podobne dokumenty