Podsumowanie listopada na rynkach akcji

Podsumowanie miesiąca
T RU M P O L I NA NA RY N K AC H W L I S TO PA DZ I E
LISTOPAD 2016
DEPARTAMENT ZARZĄDZANIA PORTFELAMI
PODSUMOWANIE LISTOPADA NA RYNKACH AKCJI
LISTOPAD POD WPŁYWEM WYBORÓW W USA
Indeksy w USA osiągnęły najwyższe poziomy w historii
Wzrost rentowności obligacji w większości krajów świata
– inwestorzy tracą 1,7 bln USD
Zamieszanie w Indiach po demonetyzacji
W listopadzie głównym czynnikiem wpływającym na światowe indeksy było
niespodziewane przez rynki, choć spodziewane przez IFM Global Funds,
zwycięstwo Donalda Trumpa w wyborach prezydenckich w USA. Inwestorzy, po
początkowych obawach, uwierzyli, że program kandydata republikanów
przyczyni się do zwiększenia aktywności gospodarczej w USA.
Wśród rynków rozwiniętych, kolejny miesiąc z rzędu najlepszy wynik osiągnął
japoński Nikkei 225, który zwiększył swoją wartość o 5,07% na kanwie słabnącego
jena. Dobrze zachowały się również Stany Zjednoczone oraz Francja, gdzie indeksy
S&P 500 oraz CAC 40 wzrosły odpowiednio o 3,42% i 1,53%. Neutralne stopy zwrotu
osiągnęły indeksy w Niemczech (-0,23%) i Wielkiej Brytanii (0,01%). Zdecydowanie
najsłabszym parkietem w tym miesiącu okazał się włoski FTSE MIB (-1,14%), który
tracił z powodu obaw dotyczących stabilności politycznej po referendum, które
odbędzie się 4 grudnia.
1
Zapraszamy na naszego bloga www.blog.ifmglobalfunds.com
Podsumowanie miesiąca
T RU M P O L I NA NA RY N K AC H W L I S TO PA DZ I E
LISTOPAD 2016
W minionym miesiącu gorsze wyniki osiągnęły giełdy na rynkach wschodzących.
Najwyższą stopę zwrotu zanotowały giełdy w Chinach (4,82%) i Rosji (4,08%).
Wzrost o 0,97% uzyskała giełda w Tajlandii. Ujemne stopy zwrotu wypracowały
indeksy w Korei Południowej (-1,23%), Indiach (-4,61%), Brazylii (-4,65%) i Turcji
(-5,78%).
Listopad okazał się kolejnym, nieudanym miesiącem dla polskiej giełdy. Indeks WIG20
stracił -0,91%, a WIG -1,10%.
Amerykańskie indeksy na historycznych poziomach po zwycięstwie Donalda
Trumpa
Wydarzeniem miesiąca okazał się wynik amerykańskich wyborów prezydenckich
i zwycięstwo Donalda Trumpa. Inwestorzy oczekują, że planowany wzrost wydatków
budżetowych i obniżka podatków pobudzi aktywność gospodarczą w Stanach
Zjednoczonych oraz spowoduje wzrost inflacji, ponieważ przy niskim poziomie
bezrobocia zwiększanie wydatków budżetowych prawdopodobnie przyczyni się do
wzrostu płac.
2
Zapraszamy na naszego bloga www.blog.ifmglobalfunds.com
Podsumowanie miesiąca
T RU M P O L I NA NA RY N K AC H W L I S TO PA DZ I E
LISTOPAD 2016
OECD w listopadowym raporcie szacuje, że proponowany przez Trumpa wzrost
wydatków budżetowych oraz obniżki podatków zwiększą tempo wzrostu PKB w USA
o 0,4 punktu procentowego w 2017 roku i o 0,8 punktu procentowego w 2018 roku.
Oczekiwania dotyczące wzrostu inflacji spowodowały wzrost rentowności obligacji
w Stanach Zjednoczonych oraz w większości pozostałych krajów świata.
Amerykańska gospodarka w III kwartale rozwijała się w tempie 3,2%, co jest znacznie
lepszym wynikiem od oczekiwanego przez analityków wzrostu na poziomie 3%. To
najwyższe tempo wzrostu największej światowej gospodarki od 2 lat. Poprawę
zaobserwowano również w wynikach amerykańskich spółek. Po raz pierwszy od
wielu kwartałów, dynamika zysków spółek była dodatnia i kształtowała się na
poziomie 3,8%. Jednocześnie zanotowano wzrost przychodów ze sprzedaży
o 2,6%. Świadczy to o coraz lepszej kondycji amerykańskich przedsiębiorstw i daje
nadzieję, że z kwartału na kwartał zyskowność spółek będzie rosnąć.
Inwestorzy obawiają się włoskiego referendum
W Europie nadal głównym problemem są kraje peryferyjne (Włochy, Grecja
i Portugalia) oraz zła sytuacja sektora bankowego. Na pierwszy plan wysunęły się
Włochy- trzecia gospodarka strefy euro, w której 4 grudnia odbędzie się referendum
dotyczące zmian w konstytucji. Według ostatnich sondaży, wyborcy odrzucą
zaproponowane w referendum zmiany, co może doprowadzić do politycznego
impasu . Premier Włoch obiecał, że w przypadku odrzucenia proponowanych zmian
poda się do dymisji, co może doprowadzić do przyśpieszonych wyborów na początku
przyszłego roku.
3
Zapraszamy na naszego bloga www.blog.ifmglobalfunds.com
Podsumowanie miesiąca
T RU M P O L I NA NA RY N K AC H W L I S TO PA DZ I E
LISTOPAD 2016
Beneficjentem referendum może być populistyczna partia Ruch Pięciu Gwiazd, która
w sondażach ma zbliżone poparcie do rządzącej obecnie Partii Demokratycznej.
Inwestorzy obawiają się przede wszystkim o kondycję włoskich banków, które
w swoich bilansach mają aż 18% niespłacanych kredytów. Z powodu złej sytuacji
włoskie banki wyprzedają aktywa zagraniczne i próbują finansować się poprzez
emisję akcji.
Bank Monte Dei Paschi di Siena, który jest najdłużej działającym
bankiem na świecie i trzecim pod względem wielkości bankiem we Włoszech musi do
końca roku pozyskać od inwestorów ponad 5 miliardów euro. Kryzys polityczny
dodatkowo utrudni bankom pozyskanie finansowania.
Słabe euro oraz niskie stopy procentowe pomagają w ożywieniu europejskiej
gospodarki. Napływające w listopadzie dane wskazują na umiarkowane ożywienie
gospodarki strefy euro. Indeks PMI composite w strefie euro wyniósł 53,3 i był
znacznie powyżej 50 punktów, oznaczających ożywienie w gospodarce, a PKB strefy
euro wzrósł w III kwartale zgodnie z oczekiwaniami o 1,6%.
Indie – kryzys na własne życzenie
W Indiach nieoczekiwany chaos wywołała decyzja rządu, dotycząca wycofania
z obiegu banknotów o nominale 500 i 1000 rupii, które stanowią 86% gotówki.
Niedobór banknotów spowodował znaczne utrudnienia handlu, co może doprowadzić
do pogorszenia się sytuacji gospodarczej Szerzej pisaliśmy o tym w naszym materiale
z 22.11.2016, https://www.ifmglobalfunds.com/indie-pod-presja-podazy.html .
4
Zapraszamy na naszego bloga www.blog.ifmglobalfunds.com
Podsumowanie miesiąca
T RU M P O L I NA NA RY N K AC H W L I S TO PA DZ I E
LISTOPAD 2016
Słaba sytuacja panuje także na rynku tureckim. Turecka lira osłabiła się w listopadzie
o prawie 10% w stosunku do dolara. Bank centralny Turcji, w celu obrony wartości
liry, niespodziewanie podniósł główną stopę procentową o 50 pkt. bazowych (główna
stopa procentowa wzrosła z 7,5% do 8%). Podwyżka stóp procentowych
ustabilizowała wartość tureckiej waluty.
Wzrost cen ropy po ograniczeniu wydobycia ropy przez kraje OPEC
Posiedzenie OPEC w Wiedniu w końcu przyniosło zamierzone rezultaty. 30 listopada
kraje OPEC po raz pierwszy od 8 lat porozumiały się w sprawie cięcia produkcji ropy
o 1,2 mln baryłek ropy dziennie. W reakcji na tę decyzję cena ropy wzrosła o około
10%.
Mijające tygodnie przyniosły dużą zmienność na rynkach, która wynikała przede
wszystkim z niespodziewanego zwycięstwa Donalda Trumpa w wyborach
prezydenckich w Stanach Zjednoczonych. Najbliższe tygodnie mogą być związane ze
zwiększoną zmiennością rynkową, Inwestorzy bacznie będą przyglądać się wynikom
referendum we Włoszech i efektom posiedzenia Europejskiego Banku Centralnego.
Bardzo ważnym wydarzeniem będzie również posiedzenie Fedu, na którym
prawdopodobnie podniesione zostaną stopy procentowe w Stanach Zjednoczonych.
IFM GLOBAL ASSET MANAGEMENT SP. Z O.O.
KATOWICE, TEL. (32) 602 79 00
WARSZAWA, TEL. (22) 319 57 60
NOTA:
Niniejszy tekst powstał na podstawie analiz własnych IFM Global Asset Management Sp. z o.o.
5
Zapraszamy na naszego bloga www.blog.ifmglobalfunds.com