Raport miesięczny - aktywa - październik - 2008

Raport miesięczny - aktywa - październik - 2008

10 listopada 2008
Wspólny raport Analiz Online oraz Izby
Zarządzających Funduszami i Aktywami
www.analizy.pl
Aktywa funduszy inwestycyjnych
październik 2008
Dokładnie rok temu, wartość środków zgromadzonych w krajowych funduszach inwestycyjnych ustanowiła
historyczne maksimum na poziomie 144 mld PLN. W październiku bieżącego roku, środki zarządzane przez TFI
były mniejsze o połowę i wyniosły 71,11 mld PLN. To najniższy poziom od marca 2006 roku. Tylko w ciągu
ostatniego miesiąca aktywa netto funduszy spadły o 15,4 mld PLN, czyli aż o -17,9%. Jeszcze gorzej prezentuje
się statystyka walutowa. Za sprawą silnego spadku aktywów oraz mocnej deprecjacji złotówki (7%), wartość
środków zgromadzonych w funduszach inwestycyjnych wyrażona we wspólnej walucie wyniosła 19,6 mld EUR.
To aż o -23,2% mniej niż miesiąc wcześniej.
Warto przy tym podkreślić, że zjawisko spadku
wartości aktywów nie dotyka jedynie Polski.
Wprawdzie w wielu krajach październikowe
statystyki nie są jeszcze dostępne, ale te które już
są potwierdzają, że z analogiczną sytuacją mamy do
czynienia na całym świecie. W tym również w innych
krajach naszego regionu, choć oczywiście skala
zjawiska bywa różna:
Czechy -16%
Słowacja -16%
Rumunia -11%
Rosja -30% (aktywa funduszy otwartych, -4%
uwzględniając fundusze zamknięte))
Miesięczna wartość aktywów netto (mln PLN)
150 000
125 000
100 000
75 000
50 000
25 000
cze-08
gru-07
cze-07
gru-06
cze-06
gru-05
cze-05
gru-04
cze-04
gru-03
0
Według naszych szacunków, październikowy spadek
wartości aktywów niemal w 2/3 wynikał ze spadków
cen akcji i obligacji jakie dotknęły wszystkie rynki kapitałowe świata, w tym również w Polsce. Pozostałą
część, około 40%, stanowi ujemna różnica pomiędzy nowymi wpłatami i umorzeniami, która według naszych
szacunków wyniosła -6,1 mld PLN. Statystykę istotnie poprawiają rynkowe nowości, których w minionym
miesiącu pojawiło się całkiem sporo. Według naszych informacji w październiku rozpoczęło działalność aż 28
funduszy i subfunduszy, a ich aktywa na koniec miesiąca wyniosły 950 mln PLN. Przeważająca część tej kwoty,
bo około 926 mln PLN, to fundusze niedostępne dla przeciętnego inwestora. Zatem październikowe saldo wpłat
i umorzeń bez uwzględnienia nowości wyniosło 7 mld PLN i niezależnie od tego, jak byśmy je liczyli, było
najwyższe od stycznia bieżącego roku.
Źródło: Analizy Online na podstawie raportów TFI oraz danych IZFiA
Aktywa netto segmentów i ich udział w rynku (mln PLN)
wartość (mln PLN)
paź 07
udział
paź 08
paź 07
dynamika
paź 08
akcyjne
48 214
15 922
33,5%
22,4%
-67,0%
mieszane
44 967
20 132
31,2%
28,3%
-55,2%
stabilnego wzrostu
28 360
12 754
19,7%
17,9%
-55,0%
ochrony kapitału
4 398
3 042
3,1%
4,3%
-30,8%
dłużne
7 515
7 594
5,2%
10,7%
1,1%
pieniężne i gotówkowe
8 436
8 398
5,9%
11,8%
-0,4%
nieruchomości
1 438
2 376
1,0%
3,3%
65,3%
41
33
0,0%
0,0%
-18,8%
surowcowe
sekurytyzacyjne
razem
654
807
0,5%
1,1%
23,4%
144 021
71 058
100,0%
100,0%
-50,7%
* fundusze zrównoważone i inne mieszane (aktywnej alokacji, absolutnego zwrotu itp.)
Źródło: Analizy Online na podstawie raportów TFI oraz danych IZFiA
Minione 12 miesięcy przyniosło
dość istotne zmiany w strukturze
rynku. Grupą, która odnotowała w
tym czasie największy spadek
aktywów, a tym samym istotny
spadek rynkowych udziałów są
fundusze
akcyjne.
Środki
zgromadzone w tym najbardziej
ryzykownym segmencie produktów
spadły w ciągu roku o 2/3 do
poziomu 15,9 mld PLN. Nie miało
przy tym szczególnego znaczenia
to, czy chodzi o fundusze lokujące
na krajowym rynku akcji czy też na
giełdach
zagranicznych.
W
pierwszym
przypadku
spadek
aktywów wyniósł bowiem -68% zaś
w
drugim
-62%.
Najbardziej
dotkliwie dekoniunkturę odczuły
fundusze krajowych małych i
1
Wprawdzie wartość aktywów prezentowana przez poszczególne TFI jest nieco wyższa, jednak z kwoty tej eliminujemy środki
zarządzane przez fundusze inwestujące aktywa w jednostki uczestnictwa innych produktów zarządzanych przez to samo TFI.
© Copyright by Analizy Online Sp. z o.o.
1
10 listopada 2008
Wspólny raport Analiz Online oraz Izby
Zarządzających Funduszami i Aktywami
www.analizy.pl
średnich spółek, w przypadku których spadek zarządzanych środków sięgnął -80%. W konsekwencji tak silnych
spadków o 1/3 zmienił się również rynkowy udział funduszy akcji, których aktywa na koniec października
stanowiły 22% środków zgromadzonych we wszystkich krajowych funduszach inwestycyjnych.
Nieco lepiej niż najbardziej ryzykowne produkty, choć jednocześnie nieco gorzej niż rynek, wypadły dwa
największe segmenty polskich funduszy - fundusze mieszane oraz fundusze stabilnego wzrostu. W pierwszym
przypadku dynamika aktywów wyniosła -55,2%, w drugim zaś -55%. Mimo tych spadków, fundusze mieszane
(zrównoważone, aktywnej alokacji, absolutnego zwrotu itp.) zarządzając środkami na poziomie 20,1 mld PLN
nadal pozostają liderem rynku z udziałem na poziomie 28,3%.
W ciągu ostatnich 12 miesięcy spadek aktywów netto odnotowaliśmy również w przypadku funduszy z ochroną
kapitału (-30,8%), w funduszach surowcowych (-18,8%) oraz w przypadku funduszy pieniężnych i gotówkowych
(-0,4%). Uwagę mogą przykuwać zwłaszcza te ostatnie, gdyż wbrew światowym tendencjom, zgodnie z którymi
najwięcej środków napływa właśnie do funduszy money market, w październiku ich aktywa spadły o ponad
18%. W wymiarze względnym to najgorszy rezultat od 10 lat (o -17,7% spadły aktywa funduszy pieniężnych i
gotówkowych w maju 1997 roku). Przyczyna tak silnego spadku jest odpływ środków klientów, którzy według
naszych szacunków wycofali w ostatnim miesiącu z tego segmentu ponad 1,8 mld PLN. Fundusze pieniężne to
grupa produktów najbardziej narażona na konkurencyjność lokat zwłaszcza, gdy ich jednostki tracą na
wartości, a takie zjawisko dotknęło w październiku między innymi trzy największe fundusze w tej grupie.
68
15
Intrum Justitia TFI
113
SUPERFUND TFI
50
265
IDEA TFI
AKJ TFI
580
TFI SKOK
Quercus TFI
715
633
Noble Funds TFI
726
SEB TFI
803
IPOPEMA TFI
Investors TFI
940
1 186
AIG TFI
924
1 292
DWS Polska TFI
TFI Allianz Polska
1 759
Millennium TFI
OPERA TFI
2 270
2 429
Union Investment TFI
2 254
2 505
Legg Mason TFI
TFI PZU
2 734
Copernicus Capital TFI
CU Polska TFI
3 493
3 029
BPH TFI
3 998
KBC TFI
Skarbiec TFI
7 600
ING TFI
9 227
7 993
PKO TFI
BZ WBK AIB TFI
Pioneer Pekao TFI
16 000
14 000
12 000
10 000
8 000
6 000
4 000
2 000
0
13 456
Wartość aktywów netto w poszczególnych TFI (mln PLN)
Źródło: Analizy Online na podstawie raportów TFI oraz danych IZFiA
Wzrost wartości aktywów na przestrzeni ostatnich 12 miesięcy odnotowaliśmy w trzech segmentach rynku: w
funduszach nieruchomości (+63,5%), funduszach sekurytyzacyjnych (+23,4%) oraz funduszach dłużnych (+1,1%).
W przypadku tych ostatnich wzrost dotyczył jedynie produktów lokujących środki w obligacje denominowane w
złotych (+3%) oraz pozostałych funduszy walutowych (inwestujących w papiery inne niż denominowane w PLN,
EUR lub USD oraz bez określonej waluty), których aktywa netto wzrosły w ciągu roku o 7,7%. Spadek wartości
zarządzanych środków zanotowały natomiast fundusze dolarowe i eurowe (odpowiednio o -12,3% oraz -35,1%).
W ich przypadku negatywnej tendencji nie zdołało odwrócić nawet widoczne w ostatnich trzech miesiącach
osłabienie złotego, które praktycznie zniwelowało wzrost z poprzednich 9 miesięcy.
Zespół Analiz Online
© Copyright by Analizy Online Sp. z o.o.
2
10 listopada 2008
www.analizy.pl
Wspólny raport Analiz Online oraz Izby
Zarządzających Funduszami i Aktywami
Spółka Analizy Online jest niezależną firmą analityczną zajmującą się monitoringiem rynku polskich i zagranicznych
instytucji zbiorowego lokowania środków: funduszy inwestycyjnych, emerytalnych oraz ubezpieczeniowych funduszy
kapitałowych). W zakres analiz rynku funduszy wchodzą między innymi rankingi funduszy, ocena efektywności
działań zarządzających oraz analiza ich wpływu na polski rynek finansowy.
Zakres działalności firmy obejmuje również monitoring rynku produktów strukturyzowanych, zmian akcjonariatu
polskich spółek publicznych oraz analizę rynku polskich papierów dłużnych.
grupa
opis
grupa
opis
AKP_MS
akcji polskich małych i średnich spółek
NIE_UN
nieruchomości uniwersalne
AKP_UN
akcji polskich uniwersalne
OKP_UN
ochrony kapitału polskie uniwersalne
AKP_XX
akcji polskich pozostałe
OKZ_UN
ochrony kapitału zagraniczne uniwersalne
dłużne euro uniwersalne
AKPW_MS akcji polskich małych i średnich spółek (waluta)
PDE_UN
AKZ_EM
akcji zagranicznych globalne rynki wschodzące
PDEW_UN dłużne euro uniwersalne (waluta)
AKZ_ES
PDP_UN
dłużne złotowe uniwersalne
AKZ_EU
akcji zagranicznych europa rynki wschodzące, małe i
średnie spółki
akcji zagranicznych europa rynki rozwinięte
PDP_XX
dłużne złotowe pozostałe
AKZ_GL
akcji zagranicznych globalne rynki rozwinięte
PDU_UN
dłużne dolarowe uniwersalne
AKZ_NE
akcji zagranicznych europa rynki wschodzące
PDUW_UN dłużne dolarowe uniwersalne (waluta)
AKZ_US
akcji zagranicznych amerykańskie
PDX_XX
dłużne zagraniczne pozostałe
AKZ_XX
akcji zagranicznych pozostałe
PDXW_XX
dłużne zagraniczne pozostałe (waluta)
AKZW_EM akcji zagranicznych globalne rynki wschodzące (waluta)
RPP_UN
gotówkowe i pieniężne uniwersalne
AKZW_EU
akcji zagranicznych europa rynki rozwinięte (waluta)
SEK_UN
sekurytyzacyjne uniwersalne
AKZW_GL
akcji zagranicznych globalne rynki rozwinięte (waluta)
SWP_UN
stabilnego wzrostu polskie uniwersalne
AKZW_NE
akcji zagranicznych europa rynki wschodzące (waluta)
SWP_XX
stabilnego wzrostu polskie pozostałe
stabilnego wzrostu zagraniczne pozostałe
AKZW_US
akcji zagranicznych amerykańskie (waluta)
SWZ_XX
AKZW_XX
akcji zagranicznych pozostałe (waluta)
SWZW_XX stabilnego wzrostu zagraniczne pozostałe (waluta)
MIP_UN
mieszane polskie uniwersalne
MIP_XX
mieszane polskie pozostałe
MIPW_UN
mieszane polskie uniwersalne (waluta)
MIPW_XX
mieszane polskie pozostałe (waluta)
MIZ_NE
mieszane zagraniczne europa rynki wschodzące
MIZ_XX
mieszane zagraniczne pozostałe
MIZW_XX
mieszane zagraniczne pozostałe (waluta)
Niniejsze opracowanie zostało sporządzone wyłącznie w celu informacyjnym zgodnie z najlepszą wiedzą i starannością
autorów. Dane wykorzystane przy tworzeniu opracowania pochodzą ze źródeł uważanych przez firmę Analizy Online Sp. z
o.o. za wiarygodne i dokładne, lecz nie istnieje gwarancja, iż są one kompletne i odzwierciedlają stan faktyczny.
Opinie zawarte w niniejszym opracowaniu częściowo bazują na wartościach szacunkowych, wyznaczanych zgodnie z
metodologią stosowaną przez Analizy Online Sp. z o.o., które mogą odbiegać od danych rzeczywistych.
Spółka Analizy Online Sp. z o.o. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne szkody spowodowane wykorzystaniem opinii i
informacji zawartych w niniejszym opracowaniu. Niniejsze opracowanie jest przeznaczone do wyłącznego, własnego użytku
Klientów spółki Analizy Online Sp. z o.o., którzy otrzymali je bezpośrednio od spółki Analizy Online Sp. z o.o.
Publikowanie niniejszego opracowania w prasie, internecie i innych środkach masowego przekazu w całości bądź w części,
jak również przytaczanie zawartych w nim opinii wymaga pisemnej zgody spółki Analizy Online Sp. z o.o.
© Copyright by Analizy Online Sp. z o.o.
3