Wielka Brytania utrzymała najwyższą ocenę `AA1` w

Informacja prasowa
Warszawa, 7 lipca 2016 r.
Wielka Brytania utrzymała najwyższą ocenę ‘AA1’
w najnowszej ocenie ryzyka handlowego w tym kraju






Najwyższa ocena AA1 w ratingu ryzyka handlowego utrzymana, ale perspektywa
zmian jest negatywna
Najnowszy raport o bieżącej kondycji gospodarki brytyjskiej podkreśla obawy, że
przedłużająca się niepewność przyczyni się do spadku inwestycji i konsumpcji
prywatnej
Raport przewiduje, że przed końcem 2016 r. Wielka Brytania wejdzie w okres recesji
Wg raportu oczekiwany wcześniej wzrost PKB – 1,9 % został zrewidowany w dół
spadnie do poziomu 1,3%
Raport sugeruje, że przejściowe porozumienia pomiędzy Wielką Brytanią a UE są
wysoce prawdopodobne
Polska – bez nerwowych reakcji polskich przedsiębiorców po Brexicie;
aktualne spowolnienie koniunktury niezależnie od ostatniego referendum
wpłynęło na zwiększenie w 2016 zaległości płatniczych na rzecz polskich
eksporterów do Wlk. Brytanii o 1/3, mimo to kraj ten pozostaje atrakcyjnym
rynkiem zbytu – w wielu aspektach płatności porównywalny np. do rynku
niemieckiego
Brytyjska gospodarka utrzymała swoją ocenę 'AA1' w ratingu ryzyka handlowego w
najnowszym Raporcie krajowym dla Wielkiej Brytanii sporządzonym po wynikach
referendum w sprawie Brexit przez Euler Hermes, światowego leadera ubezpieczeń
ryzyka kupieckiego. Pomimo sporych wahań w aktualnym klimacie gospodarczym
raport Euler Hermes dostarcza ‘zastrzyku’ optymizmu, jeśli chodzi o krótkoterminowe
perspektywy gospodarcze po ogłoszeniu wyników referendum dla firm z Europy
prowadzących transakcje handlowe z kontrahentami z Wielkiej Brytanii.
Ocena przyznawana przez Euler Hermes jest obliczana jako wypadkowa wielu czynników, włącznie z
ryzykiem politycznym, strukturą środowiska biznesowego – w ramach której brane są pod uwagę
ramy regulacyjne i prawne, jak również analizą makroekonomiczną dotyczącą struktury gospodarczej,
polityki budżetowej i pieniężnej, bilansu handlowego i stabilności systemu bankowego. Ocena AA1
jest najwyższą oceną przyznawaną w ratingu Euler Hermes.
Według Any Boata, Specjalistki ds. Gospodarki Europejskiej w Euler Hermes „Czynniki
wymuszające tendencję spadkową w zakresie kursu funta (GBP), cen akcji i obligacji państwowych
będą utrzymywały się na wysokim poziomie w najbliższej przyszłości, tak samo jak wahania i
niepewność na rynkach… Wielka Brytania posiada jednak pozytywną, tj. wspierającą biznes politykę
gospodarczą, fiskalną i pieniężną, a ponadto zdrowy sektor bankowości i zdywersyfikowaną strukturę
eksportu (jeśli chodzi o ilość branż w niego zaangażowanych). Powyższe czynniki zadecydowały o
utrzymaniu wysokiej oceny Wielkiej Brytanii w naszym ratingu – jako gospodarki o niskim ryzyku
handlowym. Jednocześnie uznaliśmy, że prognoza zmiany w przyszłości dla Wielkiej Brytanii powinna
być negatywna, biorąc pod uwagę możliwość zwiększenia się niepewności i pogorszenia sytuacji
gospodarczej do końca 2016 roku”.
Na tle tych całkiem pozytywnych ogólnych ocen uwidaczniają się jednocześnie obawy co do
wysokiego bilansu handlowego i deficytu rachunków obrotów bieżących, niskiego wzrostu
produktywności i niepewności związanej z wyjściem Wielkiej Brytanii z Unii Europejskiej (Brexit).
Zdaniem Euler Hermes wcześniejsze przewidywania dotyczące wzrostu PKB w Wielkiej Brytanii w
2016 roku (+1,9%) należy zmniejszyć do poziomu +1,3%.
Informacja prasowa
Dobre wyniki gospodarcze Wielkiej Brytanii w pierwszych dwóch kwartałach tego roku zostaną
prawdopodobnie zrównoważone przez recesję w drugiej połowie roku, przy przewidywanym wzroście
dla III i IV kwartału odpowiednio na poziomie -0,2% i -0,1% (w ujęciu kwartalnym).
Przewiduje się, że rzeczywisty wzrost PKB w Wielkiej Brytanii spadnie do poziomu 1 % w 2017 roku i
1,2 % w 2018 roku, w porównaniu do przewidywanego wcześniej poziomu: 1,8 % (2017) i 1,7 %
(2018) w przypadku, gdyby spełnił się scenariusz opcji pozostania Wielkiej Brytanii w UE. Wartość
brytyjskiego eksportu może spaść nawet o 30 miliardów funtów do 2019 roku, jeśli nie dojdzie do
zabezpieczenia umowy FTA z Unią Europejską, w porównaniu do przewidywanej straty na poziomie 9
miliardów funtów w przypadku podpisania umowy FTA.
Brak pewności i spadek siły nabywczej w konsekwencji dewaluacji GBP spowoduje wstrzymanie
krótkoterminowego wzrostu gospodarczego w kilku następnych kwartałach, prawdopodobnie
przyczyniając się do recesji w Wielkiej Brytanii jeszcze w tym roku. Według raportu wzrost cen
importu przyczyni się do zmniejszenia rentowności firm brytyjskich, w szczególności biorąc pod
uwagę bardzo wysoki poziom deficytu w bilansie handlu towarami, z którego aż 2/3 stanowi wymiana
handlowa z UE.
"Proces wycofania (z UE) obejmuje dwuletni okres negocjacji w ramach Art. 50, począwszy od daty
oficjalnego zawiadomienia. Biorąc pod uwagę doświadczenia z przeszłości, taki 2-letni okres to dość
ambitny harmonogram, dlatego też istnieje bardzo wysokie prawdopodobieństwo, że Wielka Brytania
będzie musiała podpisać umowę tymczasową (przejściową) z UE” – powiedziała Boata. „Dla
przykładu, kiedy w 1992 roku Szwajcaria odrzuciła członkostwo w EOG (Europejskim Obszarze
Gospodarczym), negocjacje umów dwustronnych z UE przeciągały się i zakończyły dopiero po 5
latach, a kolejne 3 lata trwał proces wejścia w życie takich umów dwustronnych. Kompletne
porozumienie handlowe zostało sfinalizowane dopiero w 2010 roku.”
Euler Hermes przewiduje, że wyjście Wlk. Brytanii z Unii Europejskiej bez umowy o wolnym handlu
(FTA) może doprowadzić do gwałtownego wzrostu niewypłacalności firm zarówno w Wielkiej Brytanii,
jak i w kilku krajach UE będących kluczowymi partnerami biznesowymi firm brytyjskich. Brexit będzie
miał największy wpływ na kraje takiej jak: Holandia, Irlandia i Belgia - ze względu na ich silne
powiązania eksportowe i wzajemne inwestycje z Wielką Brytanią. Przewiduje się, że w tych krajach
wskaźniki niewypłacalności mogą wzrosnąć o 2,5% - tj. odpowiednio o 2 i 1,5 % do roku 2019 – w
przypadku braku umowy FTA pomiędzy WB i UE. Ponadto, w przypadku braku takiej umowy również
Francja, Niemcy i USA odnotują istotny, negatywny wpływ Bretixu..
AKTUALNE RYZYKO W POLSKIM EKSPORCIE DO WLK. BRYTANII
Tomasz Starus, Członek Zarządu Euler Hermes odpowiedzialny za ocenę ryzyka zauważa, iż
obecnie nie ma powodu do gwałtownego rewidowania sprzedaży na Wyspy. „Teraz, kiedy wynik
referendum unijnego jest już znany, dla naszych klientów, jak i działalności Euler Hermes w gruncie
rzeczy nie oznacza to żadnych zmian. Za wcześnie jest bowiem by mówić, na jakich warunkach
miałoby przebiegać wystąpienie Wlk. Brytanii z UE, a przede wszystkim – na jakich warunkach
przebiegałaby dalsza współpraca tego kraju z UE. Jak na razie nie zaobserwowaliśmy nerwowych
reakcji ze strony polskich przedsiębiorców – m.in. nagłego wzrostu zamawianych raportów
handlowych o brytyjskich odbiorcach. W ostatnich trzech latach gospodarka brytyjska miała dobre
tempo wzrostu, lepsze od średniej w strefie euro, co pociągało za sobą wzrost obrotów handlowych
także z Polską. Nie towarzyszyło temu zwiększone ryzyko, czego wyznacznikiem byłby wzrost ilości i
wartości zgłaszanych nam przez naszych eksporterów szkód i spraw windykacyjnych na odbiorców z
Wlk. Brytanii. Także liczba upadłości zmniejszała się rokrocznie od 2010 roku, nawet w tempie
dwucyfrowym – w 2015 roku o -15%. W tym roku spodziewaliśmy się pewnego odwrócenia tego
trendu, w tym pierwszego od 6 lat symbolicznego wzrostu upadłości w Zjednoczonym Królestwie o
1%. Nie jest to jednak pochodna omawianego Brexitu, ale raczej pewnego osłabienia koniunktury w
Zjednoczonym Królestwie, efektem czego jest częstsze kierowanie do nas, zwłaszcza w II kwartale
br. zleceń windykacyjnych od polskich eksporterów na Wyspy. Ich wartość była w omawianym okresie
o ponad 1/3 wyższa niż przed rokiem. Wciąż jednak warunki wymiany handlowej z firmami brytyjskimi
– średni termin po jakim średnio swoje zobowiązania jest atrakcyjny i akceptowalny, porównywalny
np. w wielu aspektach z rynkiem niemieckim. Średni obieg należności w Wlk. Brytanii wynosi bowiem
ok. 52 dni, podczas gdy w Niemczech 53 dni. W istotnych dla polskiego eksportu branżach czasami
przeciętnie szybciej płacą odbiorcy brytyjscy – np. w motoryzacji, a czasami niemieccy – w sektorze
spożywczym..” – powiedział Starus.
Informacja prasowa
******
PODSUMOWANIE METODOLOGII OCENY RYZYKA EULER HERMES
Ocena ogólnego ryzyka jest połączeniem ratingu średniookresowego (Country Grade) oraz
krótkookresowego (Country Risk Level).
Rating Średniookresowy (Country Grade) mierzy nierówności ekonomiczne, jakość otoczenia
biznesowego oraz prawdopodobieństwo wystąpienia ryzyka politycznego. Wykorzystywana jest
sześciopoziomowa skala od AA do D, gdzie AA oznacza najniższy poziom ryzyka, a D najwyższy
poziom ryzyka. Rating średniookresowy opiera się na trzech ocenach:
• Rating Makroekonomiczny (ME) bazuje na analizie struktury gospodarki, polityki monetarnej i
budżetowej, zadłużenia, bilansu zewnętrznego, stabilności systemu bankowego oraz zdolności do
skutecznego reagowania na (pojawiające się) słabości;
• Strukturalny Rating Środowiska Biznesowego (SBE) ocenia postrzeganie krajobrazu
ustawodawczego i prawnego, kontrolę korupcji i względną łatwość prowadzenia biznesu, oraz
• Rating Ryzyka Politycznego (P), który bazuje na analizie mechanizmów transferu oraz konsolidacji
władzy, skuteczności działań politycznych, niezależności instytucji, spójności społecznej i stosunków
międzynarodowych.
Rating Krótkoterminowy (Country Risk Level) identyfikuje zagrożenia występujące w krótszej
perspektywie czasowej, koncentrując się na wynikach gospodarczych w następnych 6-12 miesiącach
oraz wskaźnikach makroekonomicznych, które mogą sygnalizować nieuchronny kryzys finansowy
będący konsekwencją zaburzenia przepływów finansowych. Wyrażany jest za pomocą
czteropoziomowej skali od 1 do 4, gdzie 1 oznacza najniższy, a 4 najwyższy poziom ryzyka. Cztery
poziomy ryzyka są też nazywane ryzykiem niskim, średnim, wrażliwym lub wysokim na Mapie ryzyka
krajów Euler Hermes Rating Krótkookresowy jest wypadkową dwóch wskaźników:
• Wskaźnik Przepływów Finansowych (FFI), miara krótkoterminowego ryzyka finansowania dla
gospodarki, które może oddziaływać na zapłatę należności w rozliczeniach między spółkami; oraz
• Wskaźnik Ryzyka Cyklicznego (CRI), który mierzy krótkoterminowe zaburzenia popytu. Obejmuje
też prognozy makroekonomiczne i dotyczące niewypłacalności przygotowane przez Euler Hermes.
Łącznie, te pięć wymiarów ryzyka składa się na metodologię oceny ryzyka krajów stosowaną przez
Euler Hermes do określania ryzyka braku uregulowania należności przez spółkę w danym kraju - co
jest czynnikiem branym pod uwagę przez podmioty podczas podejmowania strategicznych decyzji.
Informacja prasowa
******
Kontakt dla mediów:
Grzegorz Błachnio
Euler Hermes
tel. 601-056-830
e-mail: [email protected]
Artur Niewrzędowski
multiAN PR
tel. 509-433-874
e-mail: [email protected]
******
Euler Hermes to światowy lider na rynku ubezpieczeń należności handlowych oraz jeden z liderów
w zakresie gwarancji ubezpieczeniowych i windykacji należności. Posiadająca ponad 100 lat
doświadczenia firma oferuje klientom z sektora business-to-business (B2B) usługi finansowe,
wspierające zarządzanie środkami pieniężnymi i należnościami. Sieć wywiadowni gospodarczych
śledzi i analizuje codzienne zmiany wypłacalności małych, średnich oraz międzynarodowych firm
działających na rynkach odpowiadających za 92% światowego PKB. Firma posiada siedzibę główną
w Paryżu i działa w ponad 50 krajach, gdzie zatrudnia ponad 6.000 pracowników. Euler Hermes jest
spółką zależną Allianz, notowaną na giełdzie Euronext Paris (ELE.PA) oraz posiadającą rating AAprzyznany przez Standard & Poor’s oraz Dagong Europe. W 2015 roku skonsolidowane obroty firmy
wyniosły 2,6 mld €, ubezpieczyła ona na całym świecie transakcje biznesowe o wartości wynoszącej
na koniec 2015 roku 890 mld €. W celu uzyskania dalszych informacji zapraszamy do odwiedzenia
strony internetowej: www.eulerhermes.com, LinkedIn lub Twitter @eulerhermes.
***
W Polsce grupa Euler Hermes jest obecna od 1998 roku. Towarzystwo Ubezpieczeń Euler Hermes
SA oferuje ubezpieczenia należności handlowych oraz gwarancje ubezpieczeniowe. Jednocześnie
druga spółka działająca na polskim rynku - Euler Hermes Collections Sp. z o.o. oferuje windykację
należności, raporty handlowe, ocenę ryzyka oraz program analiz branżowych. Obsługę klientów
zapewnia Euler Hermes Services Polska Sp. z o.o.
Uwaga dotycząca stwierdzeń wybiegających w przyszłość: Stwierdzenia zawarte w niniejszym dokumencie mogą zawierać
stwierdzenia dotyczące przyszłych oczekiwań oraz innego rodzaju stwierdzenia wybiegające w przyszłość, oparte na
aktualnych opiniach i założeniach kierownictwa firmy, obejmujących znane i nieznane czynniki ryzyka oraz niepewności,
które mogą powodować osiągnięcie rzeczywistych wyników, rezultatów lub zdarzeń mogących istotnie odbiegać od tych
wyrażonych lub dorozumianych w takich stwierdzeniach. Obok stwierdzeń wybiegających w przyszłość, co wynika z ich
kontekstu, wyrazy „może”, „będzie”, „powinno”, „oczekuje”, „planuje”, „zamierza”, „przewiduje”, „uważa”, „szacuje”,
„prognozuje”, „potencjalny” lub „kontynuuje” oraz podobne wyrażenia oznaczają stwierdzenia wybiegające w przyszłość.
Rzeczywiste wyniki, rezultaty lub zdarzenia mogą w istotnym zakresie odbiegać od przewidywanych w takich
stwierdzeniach, między innymi z powodu: (i) ogólnych warunków ekonomicznych, w tym w szczególności warunków
ekonomicznych w kluczowych sektorach działalności Grupy Euler Hermes oraz na kluczowych dla niej rynkach, (ii)
wyników osiąganych na rynkach finansowych, w tym na rynkach rozwijających się, również ze względu na niestabilność i
płynność rynku oraz zdarzenia związane z kredytami, (iii) częstotliwości oraz zakresu zdarzeń objętych ochroną
ubezpieczeniową, w tym zdarzeń powodowanych przez klęski żywiołowe oraz wiążących się ze wzrostem wydatków na
likwidację szkód, (iv) poziomu powtarzalności zdarzeń, (v) zakresu niespłacanych kredytów, (vi) poziomu stóp
procentowych, (vii) kursów wymiany walut, w tym m.in. kursu wymiany EUR/USD, (viii) zmian w poziomie konkurencji, (ix)
zmian przepisów prawa i regulacji, m.in. dotyczących konwergencji walutowej oraz Europejskiej Unii Walutowej, (x) zmian
w zakresie polityk banków centralnych i/lub władz innych krajów, (xi) wpływu przejęć spółek, w tym także kwestii
związanych z integracją, (xii) działań restrukturyzacyjnych, oraz (xiii) ogólnych czynników związanych z konkurencją na
szczeblu lokalnym, regionalnym, krajowym i/lub globalnym. Wystąpienie wielu z tych czynników może być bardziej
prawdopodobne lub mogą one przyjmować bardziej wyraźną postać na skutek działań terrorystycznych i ich konsekwencji.
Firma nie ma obowiązku aktualizacji żadnych stwierdzeń wybiegających w przyszłość.