Podsumowanie listopada na rynkach akcji

Podsumowanie miesiąca
Wyc z e k iwa n i e n a ra j d ś w. M i ko ł a j a
LISTOPAD 2015
DEPARTAMENT ZARZĄDZANIA PORTFELAMI
PODSUMOWANIE LISTOPADA NA RYNKACH AKCJI
WYCZEKIWANIE NA RAJD ŚW. MIKOŁAJA
Mała aktywność na amerykańskich giełdach
Premier Japonii interweniuje
Złoto straciło blask
Bessa w Warszawie
Rynki rozwinięte nadal cechują się niebywałą siłą, pozostawiając swoich
wschodzących odpowiedników daleko w tyle. Liderem wzrostów w ubiegłym
miesiącu okazał się niemiecki indeks DAX ze stopą zwrotu na poziomie 4,9%. Inne
europejskie rynki wypadły już nieco gorzej, ale nadal dały inwestorom zarobić:
brytyjski indeks FTSE250 oraz francuski CAC40 zyskały odpowiednio 1,77% i 1,22%.
Udziałowcy japońskich spółek również nie mieli powodów do narzekań – Nikkei225
zakończył miesiąc z wynikiem 3,48%. Wzrosty rzędu 0,05% na amerykańskim
indeksie S&P500 świadczą o niepewności inwestorów, która jest związana z szansą na
pierwszą od prawie dekady podwyżkę stóp procentowych.
Z rynków wschodzących pozytywnie wyróżniał się chiński indeks Shanghai
Composite oraz rosyjski RTS, ze wzrostami w wysokości 1,86% i 0,18%. Na tym
jednak kończą się dobre wieści. Brazylia i jej główny indeks Bovespa, pogrążone
w aferze korupcyjnej, oddały w ubiegłym miesiącu kolejne 1,63%. Dla większości
wschodzących krajów azjatyckich listopad również nie był łaskawy. Koreański indeks
KOSPI, tajlandzki SET oraz indyjski Sensex straciły odpowiednio 1,85%, 2,53% oraz
1,92%. W naszym rankingu jest jednak jeden przegrany, który wyróżnia się swoją
……..
Zapraszamy na naszego bloga www.blog.ifmgam.com
1
Podsumowanie miesiąca
Wyc z e k iwa n i e n a ra j d ś w. M i ko ł a j a
LISTOPAD 2015
ujemną stopą zwrotu na tle innych krajów wschodzących – Polska.
o 4,69%, a WIG20 stracił aż 6,52%, pogłębiając swoje 6-letnie minima.
WIG spadł
USA
Początek ubiegłego miesiąca rozwiał wśród amerykańskich inwestorów wszelkie
obawy co do kondycji rynku pracy. Nikt nie spodziewał się, że przedsiębiorcy zdołają
stworzyć w październiku aż 271 tys. nowych miejsc pracy w sektorze pozarolniczym.
Jednocześnie zanotowano spadek stopy bezrobocia do najniższego poziomu od
kwietnia 2008 roku (5%), a wzrost gospodarczy za trzeci kwartał osiągnął całkiem
przyzwoite tempo, wynoszące 2,1% r/r. To jednak jeszcze nie koniec dobrych wieści.
Bazowa inflacja konsumencka wyniosła w październiku 1,9% r/r, co oznacza, że
osiąga już poziomy zbliżone do celu inflacyjnego FED, który wynosi 2%. Z protokołu
Federalnego Komitetu Otwartego Rynku wynika, że amerykańska gospodarka
powinna być gotowa na pierwszą podwyżkę stóp procentowych. Tę opinię powielają
…
Zapraszamy na naszego bloga www.blog.ifmgam.com
2
Podsumowanie miesiąca
Wyc z e k iwa n i e n a ra j d ś w. M i ko ł a j a
LISTOPAD 2015
inwestorzy giełdowi, którzy wyceniają obecne prawdopodobieństwo podwyżki
w grudniu na prawie 80%. Dla porównania, w październiku jeszcze nikt w podwyżkę
nie wierzył, a jej rynkowe prawdopodobieństwo przez długi czas notowało poziomy
poniżej 30%.
Europa
Gospodarka strefy euro ma problemy z dorównaniem Stanom Zjednoczonym – PKB za
trzeci kwartał wyniósł tutaj zaledwie 1,6% r/r. Negatywny wydźwięk stosunkowo
niskiego tempa wzrostu niweluje jednak fakt, że jest to najwyższa wartość od prawie
5 lat. Dodatkowo z pomocą przychodzi Europejski Bank Centralny, który jest gotowy
podjąć wszelkie kroki, aby uporać się z niską inflacją, która w październiku osiągnęła
wartość 0,1% r/r – wciąż daleko od celu inflacyjnego (poniżej, ale w okolicach 2%).
Powszechnie oczekuje się, że EBC w najbliższym czasie zmniejszy stopę depozytową
oraz rozszerzy swój program luzowania ilościowego. Takie decyzje powinny
negatywnie wpłynąć na wartość euro. Słaba waluta z kolei pomaga w szczególności
niemieckim eksporterom, a tym samym indeksowi DAX.
Japonia
W listopadzie miała miejsce publikacja protokołu z ostatniego posiedzenia Banku
Japonii. Niemalże wszyscy członkowie byli zgodni, że efekty luzowania ilościowego są
zadowalające. Jeśli weźmie się pod uwagę ostatnie dane o wzroście PKB, to zdanie
decydentów może nieco dziwić. W trzecim kwartale gospodarka japońska skurczyła
się o 0,8% r/r, a oliwy do ognia dodaje fakt, że jest to drugi ujemny odczyt PKB
z rzędu, a to oznacza, że Japonia znajduje się w technicznej recesji. Dlatego też
premier Japonii Shinzo Abe zaprezentował swój nowy plan, mający wesprzeć Kraj
……. …..
Zapraszamy na naszego bloga www.blog.ifmgam.com
3
Podsumowanie miesiąca
Wyc z e k iwa n i e n a ra j d ś w. M i ko ł a j a
LISTOPAD 2015
Kwitnącej Wiśni, który zakłada m.in. podnoszenie płacy minimalnej o 3% rocznie,
przedłużenie prawa do zasiłku dla bezrobotnych oraz obniżkę stawki CIT do poziomu
mniejszego niż 30%.
Surowce
Spółki działające w branży wydobywczej przeżywają niezwykle trudny okres.
Notowania złota spadają już 6 tydzień z rzędu, a ropa naftowa zaliczyła spadek w 5
z ostatnich 7 tygodni. Żółtemu kruszcowi nie pomaga zapowiedź grudniowej
podwyżki stóp procentowych w USA – złoto uznaje się za zabezpieczenie przed
inflacją, a skoro mają być podnoszone stopy procentowe, to inflacja pozostanie
w ryzach. Cena ropy z kolei cierpi z powodu ogromnej, światowej nadpodaży –
magazyny w Stanach Zjednoczonych są zapełnione aż po brzegi, a zapowiedź Libii,
dotycząca zwiększenia wydobycia ropy o paręset tysięcy baryłek dziennie, dodatkowo
wywiera presję na cenę czarnego złota. Aby nieco uspokoić sytuację, Arabia Saudyjska
zapowiedziała możliwość obniżenia limitu wydobycia przez kraje OPEC. Eksperci
wątpią jednak w wiarygodność tych słów, ponieważ władze tego kraju już nieraz
wyrażały taką chęć.
Inwestorzy skupieni tylko i wyłącznie wokół rynków rozwiniętych nie mieli
w minionym miesiącu powodów do narzekań. Warto jednak, by przygotowali się do
nadchodzącego miesiąca, gdyż czeka nas kilka kluczowych decyzji – zarówno
Europejski Bank Centralny, jak i amerykański FED, rozważą zasadnicze zmiany
w przeprowadzanych do tej pory działaniach. Najbliższy miesiąc pokaże, czy
wspomniane decyzje okażą się zgodne z oczekiwaniami, czy też zaskoczą inwestorów.
Zapraszamy na naszego bloga www.blog.ifmgam.com
4
Podsumowanie miesiąca
Wyc z e k iwa n i e n a ra j d ś w. M i ko ł a j a
LISTOPAD 2015
DEPARTAMENT ZARZĄDZANIA PORTFELAMI
IFM GLOBAL ASSET MANAGEMENT SP. Z O.O.
KATOWICE, TEL. (32) 602 79 00
WARSZAWA, TEL. (22) 319 57 60
WROCŁAW, TEL. (71) 757 29 50
NOTA:
Niniejszy tekst powstał na podstawie analiz własnych IFM Global Asset Management Sp. z o.o.
Zapraszamy na naszego bloga www.blog.ifmgam.com
5