Private equity jest wkładem dla przedsiębiorstw i całej gospodarki

Private equity jest wkładem dla przedsiębiorstw i całej
gospodarki
21.2.2007
Finanční management str. 36
wydajnością
FM
Pegas
04. Trendy – Sterowanie
Spółki, w których działał inwestor private equity, rozwijały się o wiele szybciej niż
porównywalne spółki akcyjne, które znajdują się w obrocie publicznym na jednym z
rynków kapitałowych. Wypłynęło to z badań czołowej spółki doradczej Ernst & Young
kierującej swoją uwagę na sposoby, jak inwestorzy private equity podwyższają wartość
spółek, w które zainwestowali.
Gdy wartość spółek objętych badaniami, które są własnością kapitału prywatnego,
podwyższała się rocznie o 26 %, porównywalne spółki akcyjne, które są w obrocie na
rynkach kapitałowych, rosły zaledwie o 12 % rocznie. Długoterminowego podwyższania
zysku i wartości przedsiębiorstwa private equity inwestorzy nie osiągają przez obniżanie
kosztów ani optymalizację finansową, lecz poprzez dobrze przemyślane i celowe
inwestycje oraz szybką realizację kluczowych zmian.
“Pomyślne dowartościowanie inwestycji inwestorów private equity widoczne jest
również na rynkach lokalnych, gdzie przykładem może być także niedawna realizacja
wartości inwestora private equity przez wprowadzenie akcji spółki Pegas Nonwovens
na praską i warszawską giełdę papierów wartościowych,” komentował wyniki badań
Vladislav Severa, partner ds. doradztwa transakcyjnego Ernst & Young w Republice
Czeskiej.
Droga do sukcesu
“Tajemnica sukcesu inwestorów private equity polega na tym, że bardzo dokładnie
wiedzą, co należy uczynić celem zapewnienia wzrostu wartości przedsiębiorstwa,”
przewiduje Harry Nicholson, partner spółki Ernst & Young, który troszczy się o klientów w
zakresie private equity. “W 85 % przypadków inwestycje w przedsiębiorstwa objęte
naszymi badaniami opierały się o nową strategię wzrostu lub akwizycji.” Badania
wykonane przez spółkę Ernst & Young wykryły niektóre faktory, które partycypują w
świetnych wynikach przedsiębiorstw posiadanych przez private equity. Faktory te są
wspólne dla wszystkich gałęzi ekonomicznych.
Wybór odpowiedniej spółki docelowej
Inwestorzy private equity są bardzo wybredni: w 85 % przypadków objętych badaniami
inwestycję poprzedzało staranne przygotowanie, przede wszystkim wieloletnie badania
rynku oraz szczegółowa ocena jakości ekip menedżerskich. W porównaniu z tym, tylko w
15 % przypadków inwestycja była momentalną reakcją na nadzwyczajną okazję.
“Nasze badania pokazały, że większość inwestorów private equity ma bardzo
dobrze opanowany etap przygotowania inwestycji, włącznie z takimi działaniami jakimi
jest sprawdzanie rozwoju poszczególnych sektorów ekonomiki lub budowanie mocnych
ekip menedżerskich,” dodaje Nicholson.
Rozwój spółki
1
Rozwojowi przedsiębiorstw, w które zainwestowali, inwestorzy private equity poświęcają
bardzo dużo wysiłku. W porównaniu z innymi “stylami” inwestycyjnymi ich podejście jest
o wiele bardziej celowe i staranne. Poświęcają maksymalną uwagę realizacji swojego
planu i stosują w tym celu specjalne strategie przedsiębiorcze.
“Wyjątkowe wyniki, które inwestorzy private equity osiągają, można przypisać
aktywnym ingerencjom w działania przedsiębiorstw i systematycznej trosce, którą
poświęcają realizacji planu gospodarczego i ulepszaniu umiejętności menedżerskich,”
mówi Nicholson. “Większość inwestorów spędza wiele czasu przy współpracy z zarządem
firmy przy szczegółowej specyfikacji planu gospodarczego i skrupulatnie sprawdza jego
realizację,” dodał.
Przedsiębiorstwom, w których udziały private equity posiadają firmy, udaje się
zazwyczaj pomyślnie realizować ten plan. Rzeczywistym testem jakości właścicieli private
equity są później te spółki, które nie nadążają za planem. Jedna czwarta udziałowców
objętych badaniami w czasie wejścia inwestora private equity wykazywała opóźnienia w
stosunku do planu. Dzięki krokom, które inwestor podjął, przede wszystkim w zakresie
wzmocnienia ekipy menedżerskiej i ponownego rozpatrzenia strategii, udało się dwom
trzecim z nich powyższe spóźnienie nadrobić.
Handel: realizacja wartości
Jednocześnie badania wykazały, że z inwestorów private equity stają się świetni
sprzedający, którzy korzystają ze swojego doświadczenia uzyskanego przy akwizycjach i
potrafią sprzedawaną spółkę dobrze przygotować na przyjście nowego właściciela.
Również tutaj oczywiście obowiązuje zasada “caveat emptor”, niemniej w związku z tym
ciekawe jest, że przedsiębiorstwa objęte badaniami, które zostały kupione od innej firmy
private equity, wykazywały takie same dobre wyniki jak pozostałe badane
przedsiębiorstwa.
“Maksymalną ocenę uzyskują inwestorzy private equity dzięki doskonałej wiedzy
dotyczącej potencjału wzrostowego sprzedawanych przedsiębiorstw oraz dzięki temu, że
do tego potencjału potrafią przekonać potencjalnych zainteresowanych,” kończy
Nicholson.
2