Prezentacja programu PowerPoint

Forex
Equities
All markets in one place
Options
xtb.com
www.
Czas na spełnienie obietnic
Ubiegły tydzień na rynkach finansowych to prawdziwy rollercoaster. Zaczął się paniką związaną z hiszpańskimi problemami,
skończył się euforią po wypowiedziach prezesa EBC. W efekcie
rynek przymknął oko na całą masę innych ważnych informacji,
takich jak choćby fatalne dane z Europy. W tym tygodniu EBC
będzie musiał się wywiązać z obietnic prezesa. Wcześniej
decyzje Fed i Banku Anglii, później amerykańskie dane z rynku
pracy.
Za nami szalony tydzień
Ubiegły tydzień rozpoczął się w fatalnych nastrojach. Wobec
piętrzących się problemów hiszpańskich finansów publicznych
rentowności obligacji – już nie tylko 10-letnich – przekroczyły
7,5%, wzmagając obawy nie tylko o zdolność hiszpańskiego
rządu do finansowania się na rynku, ale także o stabilność
wspólnej waluty. Sytuacja fiskalna w Hiszpanii rzeczywiście jest
nie do pozazdroszczenia – wykonanie budżetu centralnego jest
gorsze niż w (najgorszym dotąd) 2009 roku, a do tego pomocy
potrzebują zarówno banki jak i samorządy. Dodatkowo fatalne
dane makro (silne spadki indeksu PMI dla przemysłu Niemiec i
Włoch, mocny spadek PKB w Wielkiej Brytanii), nie dają
specjalnych nadziei na silne ożywienie poprzez eksport.
Tym samym problemy Hiszpanii są jak najbardziej realne, a
dodatkowo komplikują je obawy o to, że Grecja nie będzie w
stanie obsługiwać nawet zredukowanego długu i konieczna
będzie następna restrukturyzacja. Mimo to ubiegły tydzień
zakończyliśmy wyraźnymi zwyżkami „ryzykownych aktywów”
(akcje, euro i funt względem dolara, złoty, surowce), a wszystko
za sprawą słów prezesa EBC, który między wierszami „obiecał”
rynkom zakupy hiszpańskich obligacji. Naszym zdaniem, nawet
gdyby doszło do takich zakupów, wpływ na rynek mógłby być
najwyżej przejściowy, a i to nie jest pewne…
EBC: czas wywiązać się z obietnic
Słowa Mario Draghiego w ubiegłym tygodniu zdziałały cuda, ale
dalej nie będzie już tak łatwo. Inwestorzy narobili sobie
ogromnych nadziei i niełatwo będzie je spełnić. To co mogłoby
podtrzymać nastroje, to przyznanie ESM licencji bankowej (co
zasugerował prezes Banku Austrii), jednak ze względu na
sprzeciw Niemców wydaje się to bardzo mało prawdopodobne.
Naszym zdaniem znacznie bardziej prawdopodobne jest
odmrożenie programu SMP, w ramach którego EBC kupował już
hiszpańskie obligacji. Program ten polega jednak na kupowanie
możliwie niewielkich ilości długu, tak aby nie dopuszczać do
wzrostu rentowności.
Na rynku
kluczowe wydarzenia:
■ Draghi spotka się z szefem
Bundesbanku jeszcze przed
posiedzeniem EBC
■ neutralne dane z USA – PKB w
drugim kwartale wzrósł o 1,5%
(wartość anualizowana)
w kalendarzu:
■ posiedzenie EBC (czwartek);
oczekiwany wpływ na rynek: duży
■ decyzje Fed (środa) i Banku Anglii
(czwartek); oczekiwany wpływ na
rynek: duży
■ dane z USA: Chicago PMI,
Conference Board (wtorek), ADP, ISM
(środa), rządowy raport z rynku pracy,
ISM usług (piątek); oczekiwany wpływ
na rynek: duży
■ pozostałe dane makro: hiszpański
PKB (dziś), finalne PMI dla przemysłu
Chin, strefy euro i Wielkiej Brytanii
(środa), PMI usług w strefie euro i w
Wielkiej Brytanii (piątek); oczekiwany
wpływ na rynek: średni do dużego
■ aukcja włoskich 10-latek (dziś);
oczekiwany wpływ na rynek: średni do
dużego
All markets in one place. www.xtb.com
Forex
Equities
Options
All markets in one place
xtb.com
www.
Mogłoby się zatem okazać, iż faktyczna interwencja będzie znacznie mniejsza niż rynek chciałby to widzieć. Inne
działania w zakresie polityki monetarnej, jak obniżka stóp procentowych, czy kolejna runda LTRO są tym razem
mało prawdopodobne – po ostatnim cięciu stóp EBC zostawi sobie możliwość takiego ruchu w kolejnych
miesiącach, szczególnie, iż nie tego oczekuje rynek. Podsumowując, odmrożenie SMP to minimum, z którego musi
wywiązać się EBC. Biorąc pod uwagę skalę euforii z ubiegłego tygodnia, nawet takie minimum może nie
wystarczyć, aby zapobiec realizacji zysków, jeśli do gry nie włączy się również Fed. Dla Bernanke z kolei środa to
może być ciut za wcześnie aby wykonać większy krok w kierunku QE3.
Dane nie bez znaczenia
Dane makro teoretycznie powinny pozostawać w tle – przynajmniej do piątku, kiedy to czeka nas raport z
amerykańskiego rynku pracy, a jako że będziemy już po decyzji EBC, rynek może przywiązywać do danych
większą uwagę. Pozostałe publikacje jednak również mogą być istotne, w tym szczególnie indeksy Chicago PMI
(jutro) i ISM (środa), które pozwolą nam lepiej ocenić koniunkturę w USA. Przypomnijmy, iż wskaźniki aktywności
na wschodnim wybrzeżu odnotowały w lipcu lekką poprawę po kilku miesiącach spadków. Już dziś o 9.00
poznamy natomiast dane o hiszpańskim PKB za drugi kwartał.
Na wykresach:
EURUSD, D1 – ubiegły tydzień przyniósł najbardziej obiecującą próbę odbicia w notowaniach EURUSD od końca
kwietnia; jednak silnych wzrostach z drugiej połowy ubiegłego tygodnia kupujący mogą być zmęczeni; na wykresie
H4 widzimy, że zrealizowana została zarówno formacja RGR, jak i 5-falowa struktura wzrostowa; to oznacza, iż
może czekać na niewielka korekta; wsparcia wyznaczane są przez poziomy 1,2170 i 1,2240 oraz biegnącą między
nimi linię szyi odwróconej RGR; kupujący powinni wykorzystać je, jeśli chcą powalczyć o większą korektę
All markets in one place. www.xtb.com
Forex
Equities
Options
All markets in one place
xtb.com
www.
S&P500 (kontrakt), D1 –
ubiegły tydzień na Wall Street
zakończył
się
pełnym
sukcesem
byków;
na
kontrakcie na indeks S&P500
pokonany został opór 1375
pkt., a tym samym cena
wyszła górą z konsolidacji
1319-1375 pkt.; to oznacza
(przynajmniej technicznie), że
możliwy jest marsz w kierunku
maksimów 1410-1419 pkt.,
szczególnie, że na otwarciu
tygodnia rynek nie cofnął się
poniżej pokonanego poziomu
(służącego
teraz
jako
wsparcie);
należy
jednak
pamiętać,
iż
ta
hossa
budowana jest wyłącznie na
nadziejach…
Gold, D1 – ceny złota w
ubiegłym tygodniu pokonały
górne ograniczenie formacji
trójkąta, w której znajdowały
się od początku czerwca; w
efekcie
doszło
to
testu
poziomu 1628 USD, przy
którym
widzimy
pierwszą
niewielką realizację zysków;
zachowanie się ceny przy
oporach 1628-1640 USD jest
bardzo istotne, gdyż podpowie
nam, czy zwyżka w rejon 1710
USD (jako zasięg formacji
trójkąta)
jest
możliwa;
cofnięcie się do wewnątrz
trójkąta zanegowałoby taki
scenariusz
dr Przemysław Kwiecień
Główny Ekonomista
Przedstawione w powyższym opracowaniu treści , sporządzone z najwyższą starannością i według najlepszej wiedzy autora, mają charakter wyłącznie
informacyjny. Nie stanowią one porady inwestycyjnej, ani rekomendacji w rozumieniu rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. (Dz. U. z
2005 r. Nr 206, poz. 1715) w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. Dom Maklerski
X-Trade Brokers S.A. nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie powyższych danych, ani za szkody poniesione w ich wyniku.
Transakcje na instrumentach inwestycyjnych, w szczególności instrumentach wykorzystujących dźwignię finansową zawsze związane są z ryzykiem i mogą w
efekcie przynieść zyski oraz straty, przekraczające zaangażowany przez inwestora kapitał początkowy.
All markets in one place. www.xtb.com