Prezentacja programu PowerPoint

Forex
Equities
All markets in one place
Options
xtb.com
www.
Co dalej z ożywieniem?
Piątkowa wyprzedaż sprawiła, iż dwa pierwsze tygodnie
kwietnia rynki akcji oraz euro skończyły pod kreską. Stało się
tak pomimo dobrych raportów spółek, które zapoczątkowały
sezon wyników w USA. Tematem przewodnim pogorszenia
nastrojów były rosnące rentowności obligacji w Europie, choć
należy to uznać za konsekwencję pogarszających się
perspektyw makro (o czym pisaliśmy już w marcu). Więcej na
temat perspektyw makroekonomicznych powie nam bieżący
tydzień, gdyż poznamy raporty o koniunkturze w Niemczech i
USA. Już dziś poznamy kwietniowy indeks aktywności z USA,
który może okazać się bardziej istotny niż dane o sprzedaży
detalicznej.
Koniec passy w USA?
Reakcja na tygodniowy raport o liczbie nowych bezrobotnych –
pierwsze dane za kwiecień (380 tys., najwyżej od końca
stycznia) – była zadziwiająco krótkotrwała. Być może wynikało
to z faktu, iż rynek miał ochotę na odbicie po wcześniejszych
silnych spadkach, których motywem przewodnim był słabszy
miesięczny raport o zatrudnieniu (opublikowany w Wielki
Piątek). Jednak dane niepokoją, nie tylko dlatego, że nowych
bezrobotnych było o 25 tys. niż oczekiwano. Niepokoją przede
wszystkim dlatego, że są kolejną sugestią, iż schemat z
ubiegłego roku – mocny pierwszy kwartał i osłabienie wiosną –
powtarza się (wykres na następnej stronie).
Przyczyny, dla których taki schemat miałby się powtórzyć są
dwojakie. Z jednej strony mówi się o błędach w
odsezonowaniu. Po drugie, ponownie pojawiają się negatywne
czynniki o charakterze „nadzwyczajnym”: w ubiegłym roku było
to połączenie wysokich cen ropy z trzęsieniem ziemi w Japonii,
w tym wysokim cenom ropy towarzyszy słaba koniunktura w
strefie i obawy o spowolnienie w Chinach.
Bieżący tydzień da nowe wskazówki w tej kwestii – poza
tygodniowym raportem o nowych bezrobotnych (czwartek)
będą to wskaźniki aktywności w rejonie Nowego Jorku (dane
już dziś o 14.30) oraz w rejonie Filadelfii (czwartek).
Na rynku
kluczowe wydarzenia:
■ wyprzedaż obligacji na południu
Europy zdecydowała o słabym
zakończeniu drugiego tygodnia
kwietnia
■ dane z USA bez wpływu na rynek –
inflacja zgodna z oczekiwaniami
(0,3% m/m), nastroje minimalnie
słabsze
■ lepsze wyniki spółek (Google, JP
Morgan) tylko na moment pomogły
podtrzymać nastroje
w kalendarzu:
■ dane z USA (14.30): wskaźnik
aktywności w rejonie Nowego Jorku
(konsensus 18,5 pkt.); sprzedaż
detaliczna (konsensus +0,3% m/m,
sprzedaż bez samochodów –
konsensus +0,6% m/m); oczekiwany
wpływ na rynek: duży
■ wyniki Citigroup (przed sesją w
USA); oczekiwany wpływ na rynek:
średni do dużego
Co pokaże Ifo?
Niemniej ważne będą dane z Niemiec. Jakkolwiek na rynku
głośno jest przede wszystkim wokół Hiszpanii, problemy
Hiszpanów wynikają (przynajmniej w obecnej fazie) w dużym
stopniu z braku ożywienia w strefie euro. Marcowe dane z
Niemiec były bardzo niejednoznaczne – z jednej strony
mieliśmy silny spadek PMI, z drugiej wzrosty wskaźników ZEW
oraz Ifo. Te dwa ostatnie poznamy już w tym tygodniu, podczas
gdy na PMI trzeba będzie jeszcze poczekać. Po publikacji
marcowego Ifo pisaliśmy o tym, iż podczas zwrotów
koniunktury Ifo potrafi „spóźnić się” w relacji do PMI, dlatego
spadek tego wskaźnika w kwietniu były złym sygnałem
(sugerującym, iż to słaby PMI był bliżej rzeczywistości) –
zarówno dla rynków akcji, jak i dla euro
All markets in one place. www.xtb.com
Forex
Equities
Options
All markets in one place
xtb.com
www.
Belka o inflacji i stopach
Po publikacji piątkowych danych o inflacji w
Polsce (3,9%) prezes NBP stwierdził, iż Rada
prawdopodobnie
rozważy
wniosek
o
podwyżkę stóp w maju. Wiele wskazuje na
to, iż ewentualna podwyżka stóp przypadnie
w niefortunnym momencie – ogólnego
pogorszenia koniunktury (oraz nastrojów) w
globalnej gospodarce. W związku z tym, iż
takie pogorszenie nie pozostanie bez wpływu
na polską gospodarkę, nie widzimy
możliwości, aby rynek odebrał decyzję RPP
jako początek cyklu zacieśnienia, a zatem nie
będzie ona miała pozytywnego wpływu na
notowania złotego.
Na wykresach:
EURUSD, D1 – ubiegły tydzień na parze EURUSD przebiegał pod znakiem walki o przełamane wcześniej dolne
ograniczenie kanału wzrostowego, który opisywał zachowanie pary przez większą część pierwszego kwartału.
Ostatecznie bykom nie udało się sforsować tego oporu i czwartkowa próba zakończyła się objęciem bessy w
piątek. Bieżący tydzień rozpoczynamy od testu psychologicznego poziomu 1,30, niewiele niżej jest kolejne
wsparcie 1,2968. Gdyby udało się te poziomy przełamać, potencjał spadkowy na parze EURUSD będzie
znaczący
All markets in one place. www.xtb.com
Forex
Equities
Options
All markets in one place
xtb.com
www.
Apple (kontrakt), H4 –
kilkukrotnie
już
sygnalizowaliśmy,
iż
zachowanie
notowań
największej spółki na Wall
Street może mieć znaczenie
dla globalnych rynków akcji;
w
piątek
nastąpiło
przełamanie
dolnego
ograniczenia
bardzo
agresywnego
kanału
wzrostowego,
w
którym
notowania pozostawały od
początku roku (rosnąc z ok.
400 USD do ponad 640
USD!);
natomiast
nienaruszonym
wsparciem
jest poziom 600 USD – gdyby
sprzedającym udało się go
przełamać, spadki mogłyby
sięgnąć poziomu 548 USD
EURPLN,
D1
–
konsekwentnie wobec euro
traci polski złoty – mimo, iż
notowania
w
ubiegłym
tygodniu cofnęły się spod
górnego ograniczenia kanału
wzrostowego, rynek nie miał
siły na dojście do dolnego
ograniczenia;
pierwszym
celem sprzedających złotego
jest poziom 4,24 – wybicie
górą z opisanego kanału
przyspieszyłoby
jego
realizację
dr Przemysław Kwiecień
Główny Ekonomista
Przedstawione w powyższym opracowaniu treści , sporządzone z najwyższą starannością i według najlepszej wiedzy autora, mają charakter wyłącznie
informacyjny. Nie stanowią one porady inwestycyjnej, ani rekomendacji w rozumieniu rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. (Dz. U. z
2005 r. Nr 206, poz. 1715) w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. Dom Maklerski
X-Trade Brokers S.A. nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie powyższych danych, ani za szkody poniesione w ich wyniku.
Transakcje na instrumentach inwestycyjnych, w szczególności instrumentach wykorzystujących dźwignię finansową zawsze związane są z ryzykiem i mogą w
efekcie przynieść zyski oraz straty, przekraczające zaangażowany przez inwestora kapitał początkowy.
All markets in one place. www.xtb.com